新能源电力设备行业投资策略

波动率
>10% 5% <3%
•国内储能锂电与铅酸路线占比达81% •储能应用分布中，分布式发电及微网
占56%，可再生能源并网占35%
•新能源并网及分布式微网是电力发展
重点，配置储能需求提升
•2020国内新能源装机有望达350GW，
以10:1配置计算，储能装机将达35GW
3.专项政策出台，期待细化政策
截至2017年4月24日，合肥地区并网光伏地面电站及分布式光伏项目突破7000个，并网容量1452.42兆瓦 安装户用光伏系统8334户，装机容量47.85MW
截至2017年6月8日，全县共申报452户家庭光伏发电项目，已经并网391户，安装容量2.78MW
3.分布式光伏+储能微电网空间广阔
•电改放开园区配售电，微电网将成电力系统重要构成 •储能专项指导意见鼓励园区微电网+储能模式，地方补贴政策有望陆续推进 •集中式电站造成电网调度压力增强，微网要求负荷匹配，对电网更友好 •分布式不受指标约束，新增装机有望超越集中式电站 •分布式光伏+储能经济性逐步体现，度电成本降至0.7-0.8元/度 •大型工商业屋顶市场率先打开，抢占优质屋顶
1.风电装机企稳反弹
•2017前三季度新增装机9.7GW，预计2017全年装机与去年持平20GW左右 •2016年底核准未建项目84GW，2017新增建设规模31GW •2018年电价调整幅度较大，企业存在抢装动力，支撑2018-2020年装机 •2018-2020年新增装机有望恢复至每年25GW以上
•2017年9月，首个关于储能的专项政策《储能技术与产业发展的指导意见》出台 •提出4个重点发展方向，十三五形成示范性向商业化过渡
《储能技术与产业发展的指导意见》
支撑可再生能源利 用水平提升
促进电力系统灵活 性稳定性提升
推动用户侧用能智 能化水平提升
支撑能源互联网应 用示范
4.厂商积极布局，抢占发展先机
目协议
企业 阳光电源 科陆电子 协鑫集成 沃太能源
技术路线 锂电 锂电 锂电 锂电
产品情况
阳光三星2000MWh产能
与LG合资公司400MWh产能， 与国能合资公司4亿Ah产能
500MWh产能
入围储能大奖EES十强，专注 海外储能市场
数据来源：，公司公告
目录
光伏新周期全面启动 储能市场开启在即 风电装机与运营持续改善
分布式 10%
分布式装机规模及占比（GW）
140 120 100
80 60 40 20
0 2013
2014
2015
2016
25% 20% 15% 10% 5% 0% 20173Q
累计装机
分布式装机
占比
2017年前三季度分布式新增装机占比
分布式 38%
地面电站 90% 分布式
地面电站
地面电站 63%
分布式 地面电站
新能源电力设备行业2018年度投资策略
目录
光伏新周期全面启动 储能市场开启在即 风电装机与运营持续改善
1.分布式新周期全面到来
分布式新增与累计装机（GW）
30 25 20 15 10
5 0
2013
2014
2015
2016 2017-3Q
分布式新增装机(GW) 分布式累计装机(GW)
2016年前三季度分布式新增装机占比
600
18%
16% 500
14%
400
12%
10% 300
8%
200
6%
4% 100
2%
0
0%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017-1H
弃风量（亿千瓦时）
弃风率
全国风电平均利用小时数
2,500.00
目录
光伏新周期全面启动 储能市场开启在即 风电装机与运营持续改善
1.储能装机稳定增长，锂电增速最快
图4：全球储能累计装机与同比 单位：MW
图5：国内储能累计装机与同比 单位：MW
图3：锂电储能装机规划快速增长 单位：MW
2500
2000
1500
1000
500
0 累计装机
规划装机
•美、日、中储能累计装机占全球90%，国内
核准待建项目及区域分布
十三五新增装机容量预测
2.发电量持续增长，弃风限电改善
国内风力发电量（亿kwh）
3000
50%
2500
40%
2ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ00 30%
1500
20% 1000
500
10%
0
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017-3Q
亿千瓦时
同比增长率
历年弃风率与弃风量
储能商业化项目在发电侧及用户侧快 速落地中
除电池厂商外，诸多光伏及电力设备 厂商积极布局储能领域
储能商业项目
参与储能投资企业
储能公司 南都电源 科陆电子 融科储能
项目技术
电站规模
铅炭电池
投运260MWh，签约超 2000MWh
锂电 全钒液流
投运9MW/4.478MWh调频项目 签订500MWh项目
与大连热电签订 200MW/800MWh储能调峰项
截至今年4月底，家庭屋顶光伏并网已达1555户 截至去年年底，累计并网民用光伏项目的家庭1617户，截至今年4月份，已并网3700户
杭州市
2016年底累计4000户，2017年上半年新增4122户，新增量大于之前累计量，目前累计已并网的光伏居民项 目达8122个，总装机量为49.16MW
合肥市 赣州市 太原市清徐县
2.分布式将更早实现平价上网
平价上网条 件
集中式电站 分布式电站
对比发电侧电价 0.3-0.4元/KWh 对比用户侧电价 0.6-0.8元/KWh
•目前分布式光伏发电成本已经降至0.5元/KWh左右，基本已经实现平价上网 •除了0.42元/KWh国补政策，地方政府对分布式配套地补，投资回报期缩短至5年以内，投 资属性不断显现
储能装机增速高于全球
•锂电储能在建及规划装机容量为2.2GW，占
比达83%
•未来2-3年内，锂电储能将迎爆发式的增长
2.分布式及新能源并网增长带动储能需求
图4：国内储能以锂电与铅酸为主 单位：MW
图5：分布式及新能源并网为主要应用方向
储能对新能源发电并网平滑效果
风光电量：储能容量
>10:1 4:1 <3:1
2.分布式将更早实现平价上网
•户用光伏市场爆发，全年装机有望达到40万户，2018-2019新增有望达60万户，80万户 •装机成本大幅下降，投资回报期缩短，景气度将持续提升
地区 北京市延庆区
湖州德清县 宁波市
户用光伏装机情况 共安装792户，累计装机容量7.621MW，并网522套，累计并网装机容量5.405MW