金融危机后中国跨国企业风险管理浅析_陈谊

金融危机后中国跨国企业风险管理浅析

广东工程职业技术学院 陈谊

摘 要：金融危机的沉重打击使许多海外企业纷纷出售资产以获取资金，渡过难关。这正给我国的跨国企业带来更多“走出去”的机会。然而，我国海外投资的许多失败例子让不少企业在拓展海外市场时，不得不认真地审视外部风险的问题。过去几年，我国企业进行跨国投资常常遇到的政治风险，金融风险，法律风险和社会风险都有其产生的历史背景和成因。金融危机后，这些风险都在继承原有特点下有了新的发展。如何把握金融危机后这个跨国投资的历史机遇，迎接各种风险的挑战是我国跨国企业面临的一个重大问题。鉴于过去几年跨国投资的失败例子，我国企业必须进一步提高风险防范意识，根据跨国风险的新特征完善风险管理体制，不断提高自身实力，才能在海外投资中取得成功，为我国的经济增长、民族富强作出贡献。

关键词：金融危机 跨国投资 风险管理

中图分类号：F272.3 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2010)03(b)-045-03

随着金融危机对全球经济的打击，海外不少企业陷入困境，不得不出售资产，以获取更多资金，走出经济低谷。这正给我国跨国企业带来一个进一步拓展国外市场、创立国际品牌、提高科技水平和管理水平的黄金机会。为了鼓励有优势的企业对外投资，早在2000年国家就已经制定了“走出去”战略。入世后，在相关部门的配合下，跨国投资的大型国有和民营企业不断增多。如今面临金融危机后难得的投资机会，我国企业的跨国并购等投资活动更加频繁。如吉利收购全球第二大自动变速器制造企业澳大利亚DSI公司，苏宁电器注资控股日本老字号电器连锁企业Laox公司，成为第一家收购日本上市公司的中国企业，以及最近引起了社会的广泛关注和讨论的四川大型民营企业腾中重工收购美国通用汽车公司旗下的悍马汽车等等。虽然说我国企业的大规模海外投资迎来黄金机会，然而许多人认为，在与我国经营环境差异较大，文化、语言和劳工关系都陌生的海外市场进行投资，背后的风险也不容忽视。过去几年我国跨国投资出现不少成功的例子，如联想成功收购IBM电脑部门，但是因不熟悉跨国风险和缺乏风险管理机制而导致的失败教训依然令人记忆犹新。如今，我国跨国企业的海外投资活动风起云涌，但仍应该重新审视新环境下的跨国投资的险阻，积极制定风险管理体系和风险应对策略，为投资的成功扫平障碍。我国企业过去在海外拓展中经常遇到政治、金融、法律和社会风险等外部投资障碍，本文将就这些风险的特点和起因展开阐述，并在展望金融海啸以后各种风险新趋势的基础上，对我国的跨国经营风险管理进行分析。

1 跨国投资外部风险特点及其在金融危机后的发展趋势

我国企业在过去的投资中较多遇到过如东道国政策变化，外资准入与并购限制等政治上的风险。如俄罗斯近年确立了依托资源开发实现经济发展的战略，因此不断调高木材的出口税，导致我国投资俄罗斯木材加工业的企业遭受损失。又如华为联合贝恩资本收购3Com因涉及美国敏感的高科技领域而以失败告终。这些政治上的阻碍，大多集中于我国对国外的资源开发，以及高新科技投资等领域。从客观上来看，随着我国在世界政治经济格局中快速崛起，不可避免地与占据国际政治经济优势地位的国家发生利益冲突。为此，

“中国危胁论”在美国、日本、俄罗斯和印度等与我国竞争较大的国家甚嚣尘上，在这些国家的投资政治阻碍常常较大。而在资源丰富发展中国家，东道国为了利用资源发展当地经济，也常发生政府毁约或政策变化等损害我国跨国企业利益的事件。金融危机后，

“中国威胁论”并不会消失，毕竟我国仍然处在大国崛起的阶段，但由于美国和西欧受金融危机影响较大，经济陷入衰退，为了尽快恢复经济，提高国内就业率，对我国投资会比较欢迎，在高科技投资方面也会相对放宽。但值得注意的是，现在西方国家需要借助外来支持来渡过经济危机，一旦经济逐渐复苏，对于高科技，资源开发等的投资限制也会重新加大，企业出售资产的意愿也会减少。而在发展中国家，虽然金融危机冲击相对较小，但民族保护主义等依然存在，各种政策都会随着经济发展的变化而随时调整。因此，即使我们经过教训后对跨国政治风险有更多了解，在金融危机后投资机会也会增多，但在很长的一段时间内，政治风险还是跨国投资企业需要随时关注的问题。

海外的法律风险虽然不像政治干预那么剧烈，但对我国企业造成的损失并不亚于政治风险。从最近几年的经历来看，除了遭受投资和劳工方面的法律限制外，我国因跨国并购法规限制和产品法规标准限制而遭受的损失尤为突出。如2005年中化国际收购韩国仁川炼油厂由于没意识到要增加附加条款以阻止对方提价，最终并购失败。从这个案例中，我们可以看到，我国企业对国外法律体系的不熟悉、法律意识薄弱是法律风险发生的重要原因。虽然我们不断完善本国法律系体，并且一直强调依法治国，但在执行上远远没有西方国家严格，还存在一定程度的“人治”。这就造就了我国企业习惯用行政力量来保护自己的利益，没有完全重视法律的规定，法律意识薄弱。这些企业到了法律制度完善、法律执行力强的国家，必定会遭到水土不服。即使在法律不完善的国家，这种对法律不严肃的观念，也容易导致经营失败。所以，我国企业在把握投资机会的同时，也要不断提高法律意识。尤其金融危机后，各国为了恢复经济，在经济、环保和产品标准方面法规上都会适时地调整，我国企业要随时掌握东道国相关法律的动态才能避免遭受法律法规的影响。

在金融领域，我国企业的跨国经营主要面临如汇率波动和金融投机等的风险。近年，人民币不断升值给我国跨国投资带来有利的条件，但金融危机后，世界经济陷入低谷，某些国家经济出现问题，汇率产生较大波动，我国企业也遭受了重大的损失。因此应对汇率波动的影响关系重大。另外，我国一些企业，为了避免国际市场原材料价格的波动而带来的风险，使用一些高风险的金融衍生品来进行套期保值。这种做法出发点是好的，但由于我国企业缺乏金融投资知识和有效的风险控制机制，盲目投机心理严重，导致了在金融衍生品投资上损失惨重。如中航油新加坡公司就是因缺乏高端金融知识和完善的风险控制机制而导致期货投资巨亏。因此金融海啸后，随着我国企业的进一步国际化，对金融衍生品的运

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