中国企业海外上市的历程及启示

规模逐渐扩大，质量逐渐提高
2003年我国海外上市企业有48家，筹集资金70亿美 元，到2004年增加大84家，筹集资金111亿美元， 增长了75%。2005年上市公司数量略有下降，但是 筹资金额为210亿美元，截至到2007年3月10日共 747家中国企业在海外上市，说明海外上市企业的 规模和质量都有大幅度提高。
对中国企业海外上市策略的建议
进一步完善公司治理，加强人才培养 加强对海外上市公司信息披露的监管 不断优化资产，增强核心竞争力 明晰产权结构，提升自身素质与价值
我国海外上市企业行业分布的多元化
在香港上市的大陆企业中，制作业、IT业最多，其 次是食品、农业、药业、保健品与电子类。在新加 坡上市的企业中，食品、农业、制造业、IT企业最 多。在美国上市的企业中，通讯、IT企业最多，其 次为电子类。
中国内地企 业海外上市 的成因
国际证券业的发展 信息科技和股票研究技术的发展 创新的服务可以满足投资 者购买外国股票的需求 各国证券市场之间的合作 及国际间的协调日益成熟 证券交易所逐渐开放外国证券公 司会员权或允许其设立分支机构
第四 阶段
第五 阶段
超大国企海外上市：2003年中国人寿在纽约和 香港同时上市，拉开了国企金融改革的序幕， 国企航母进入国际资本市场，超大国企走出国 门，海外上市公司数量激增。
中国内地企业海外上市的特点
海外上市地点主要在香港和美国
香港是中国企业海外上市的基地，截至 到2007年3月10日共747家中国企业在海 外上市，其中260家在香港。原因是香 港是著名的国际金融中心，股票市场成 熟，银行、证券监管体制健全，金融服 务全面，国际投资者参与比例大；同时 与其他海外交易市场相比，香港的文化 背景和社会观念与内地相近。
第二 阶段
第三 阶段
红筹股成为市场新热点：1996年至1997年，受 益于中国经济的高速发展的红筹股（香港和国 际投资者把在海外注册、在香港上市的那些带 有中国大陆概念的股票称为红筹股）成为了海 外上市的主力军。 中国高科技和网络概念股紧跟国际市场潮流: 1999至2001年，中国高科技和网络民营企业成 为海外上市的主力军，上市地也不再局限于香 港市场，美国的纳斯达克、新加坡以及英国伦 敦交易所等市场都出现了中国公司的身影。
中国企业海外上市的历程 及启示
中国企业海外上市的历程及启示
目录
海外上市的概念
中国内地企业海外上市的历程
中国内地企业海外上市的特点
中国内地企业海外上市的成因 中国企业海外上市的利弊分析 对中国企业海外上市策略的建议
是指资金需求者在海外股票市场上通 过发行股票(或其它衍生金融工具)，并在 海外证券交易所流通转让，得以向海外投 资者直接筹集资金的信用行为。它是企业 在国际资本市场融资的重要方式之一，也 是近年来国际上比较流行的一种企业融资 方式。
中国企业海外上市的利弊分析
海外上市有利于优化公司内部治理 海外上市可推动企业制度变革
利
海外上市有利于引进和利用外资 海外上市可快速扩大企业规模
海பைடு நூலகம்上市可推动内地企业走向国际化经营
企业海外上市融资成本高
弊
境内企业海外上市潜在风险太大
融资困难，价值低估，被迫退市
海外上市可能导致中国证券市场空心化和边缘化
第一 阶段
中国股票首次亮相国际：1993年至1995年， 1993年6月29日首家H股——青岛啤酒在香 港招股上市，这是我国政府积极探索国有企 业改革途径和参与国际资本市场的有益尝试。 中国基础设施类股挂牌华尔街：1995年至 1996年，基础设施类企业海外上市浪潮。 “九五”期间，中国攻府大力发展制约国民 经济发展的电力、交通等基础设施产业，华 能电力国际、中国东航、南方航空、大唐发 电等公司就是这股浪潮的代表。