中国金融自由化进程

学报,2005(2):47-53.
谢谢
1992年春，邓小平同志南巡讲话发
表后，中国经济体制改革的目标确定为 社会主义市场经济，金融体制开始以市 场化为取向进行改革。
三、中国金融自由化进程回顾
（一）利率自由化
年份 1992 利率自由化进程 金融体制开始以市场化为取向进行改革
1996 1997
1998 1999 2000 2002
银行间同业拆借市场利率放开 银行间证券市场证券回购和债券交易利率自由化
它指的是放宽金融机构业务范围的限制， 从分业走上混业。 金融机构自由化 ①放宽本国金融机构开业的限制； ②对外开放，允许外资比较自由的进入。
指一国允许其 资本账户中的各种 资本自由流动，即 居民可以自由的进 出国际金融市场进 行投资和筹资，非 居民也可以自由进 出国内金融市场进 行投资和筹资。
一、金融自由化概述
二、中国金融自由化改革的主要内容
三、中国金融自由化进程回顾 四、我国金融自由化改革所面临的问题
五、政策及建议
金融市场不完全
（一）提出背景
罗纳德•麦金农； 爱德华•肖
70年代 发展中国家
资本市场严重扭曲
患有政府对金融的 “干预综合症”
金融自由化
（二）内涵
金融自由化是指一个国家的金融部门运
目前，中国境内的资本账户实行的是 一种“名紧而实松”的管制，即尽管在名 义上对资本账户中的许多子项目仍然保持 较为严格的管制，但在实践中，资本账户 下的大部分子项目已有相当程度的开放。
（一）我国经济增长方式相对比较落后，宏观 经济基础还比较脆弱
我国经济的高增长在很大程度是依靠政府主导的投 资推动的，高能耗的增长方式不仅会对整个生态环境 造成难以估量的影响，并且容易受能源价格波动的左 右，因而并非可持续的发展方式。
（二）我国金融体系基础薄弱，竞争程度还较为低下
1、银行业的民营力量还非常弱，还没有形成 良性的商业银行竞争环境，商业银行效率较低，并 隐含较大风险。 2、我国证券市场还存在如下问题：一是我国 股票市场波动剧烈，二是我国股票市场体系的层次 和投资者结构还比较单一，三是证券市场的监管力 还比较薄弱，且我国证券市场还缺乏上市公司的行 业自律机制。
[1] 陈日清 ,杨海平.我国金融自由化进程的历史、前提条件及存
在问题研究[J].华北金融,2008(12):6-10.
[2] 包雪颖 ,周晓燕.中国金融自由化改革回顾及进程判断 [J].时 代金融,2012(35):6+8.
[3] 陈柳钦.发展中国家金融自由化实践与中国金融开放[J].广东
金融学院学报,2006(1):3-11+74. [4] 向文华.中国金融自由化的进程与评价[J].中共宁波市委党校
1.放开金融机构同业存款利率 2.债券远期交易正式登陆全国银行间债券市场 上海银行间同业拆放利率开始上市 中国货币市场基准利率SHIBOR正式投入运行 存贷款利率浮动区间正式开放 全面放开金融机构贷款利率管制
2003 2004
2005 2和机构准入自由化
1996年允许上海浦东 外资金融机构开展人民 币业务 1998年 取消贷款规模控制 1999年扩大上海、深 圳外资银行经营人民币 业务的范围
2003年商业银行可以 投资设立基金公司；调 高保险公司投资银行次 级债券、次级定期债务、 企业债务的比例
2002年 银行开办基金 代理、托管；银行经批 准可代理远期、期货， 期权交易
行从主要由政府管制转变为由市场力量决定
的过程，其实质是解除束缚在金融业身上的
种种陈规，促进金融业的长足发展。

利率自由化 金融业务及金融机构准入自由化 资本账户自由化


解除对利率的管制，使利率由长期的负值 变为正值，让资金的价格信号来配置金融资源 和调整金融市场主体的行为和预期
金融业务自由化
3.全面推进资本市场的综合改革，努力将我国资 本市场建设成一个高透明度、高流动性、多层次 的国际化资本市场。
第一、建 立真正的 上市公司 退出机制
第二、继 续深化证 券业的基 础性改革
第三、完 善证券市 场的基础 性制度建 设
4.继续推进利率市场化改革，渐进、审慎地实现 资本项目的自由化。 5.完善与金融市场相关的法律、法规体系，建立 具有高度透明度的全社会信用体系，打造金融市 场健康运行的法制环境和社会信用环境。
1.继续深化经济体制改革，加大对外 开放力度， 转变经济增长方式，加强金融自由化的宏观经济 基础。
第一、政府应当转变思路
第二、应该充分利用市场手段
第三、应当调整产业政策
2.继续深化银行体系的改革，切实解决银行业发 展的一些深层次问题，增强银行业的竞争程度。
• 首先，继续深化国有商业银行的改革
• 其次，应加大中小股份制商业银行和农村信用社邮政储 蓄体系的改革力度 • 再次，应该大力推进民营银行的发展和地方性金融机构 的发展
（三）我国缺乏相应的法制环境
我国缺乏实施法治的“软环境”，即法制精 神与信用文化缺失，潜在的“道德风险”问题将 导致金融体系的风险加大。
（四）我国金融体系的监管机制落后，监管措施不力
政府对银行贷款存在绝对的隐性保险，从而 导致银行与国有企业的道德风险。同时监管机构 不具备一定的独立性，所以也就谈不上有效的监 管机制。
确定民营银行 首批试点名单
1995
第一家民营银行 民生银行成立; 《中和资抽在金 融管理办法》
取消外资 2001 银行在华 设立营业 性分支机 构的地域 限制
金融机构准入自由化历程
（三）资本账户自由化
• 1994年 实行单一的有管理的浮动汇率 • 1996 年 外商投资企业银行结售汇；人 民币经常项目可自由兑换
2001年取消外资金融 机构外汇业务服务对象 的限制
金融业务自由化历程
三、中国金融自由化进程回顾
（二）金融业务和机构准入自由化
第一家股份制银 行光大银行成立; 第一家外资保险 公司进入我国
1992 修改了《中 国人民共和 国外资金融 机构管理条 例》 1999 2006 申银万国等8家 证券完成了合 资重组，承诺 金融业对外全 面开放 2014
1.改革贴现和再贴现利率生成机制 2.放开政策性银行金融债券发行利率 1.国债在银行间债券市场利率招标发行 2.保险公司大额定期存款实行协议利率，进行存款利率改革初步尝试 放开外币贷款利率与300万美元以上的大额外币存款利率，推进境内外币利率市场化
1.扩大农信社利率浮动幅度 2.统一中外资外币利率管理政策 1.对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理 2.商业银行、农信社可开办邮政储蓄协议存款 再次扩大金融机构贷款利率浮动区间