道氏理论
第二章 道氏理论
道氏理论
一、道氏理论形成 道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。查理斯•道建立了道•琼斯财经 道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。查理斯 道建立了道 琼斯财经 新 闻服务社，并被认为发明了股市平均指数。道氏理论是在其身后命名的。 闻服务社，并被认为发明了股市平均指数。道氏理论是在其身后命名的。 年去世） 道（1902年去世）的继承者《华尔街日报》编辑威廉 哈密顿继承了道 年去世 的继承者《华尔街日报》编辑威廉•P•哈密顿继承了道 氏 的理论，并在其 年的股评写作过程中 加以组织、 年的股评写作过程中， 的理论，并在其27年的股评写作过程中，加以组织、归纳形成了今天见到 的道氏理论。 的道氏理论。 道氏理论强调总体市场趋势，是一种反映市场总体趋势的晴雨表。 道氏理论强调总体市场趋势，是一种反映市场总体趋势的晴雨表。 查理斯•道是第一个试图通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来 查理斯 道是第一个试图通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来 反映总体证券市场趋势（更确切地说是水平）而做了彻底努力的人。 反映总体证券市场趋势（更确切地说是水平）而做了彻底努力的人。
4、跟随趋势”（成交量在确定趋势中起重要作用）。 、 交易量跟随趋势” 成交量在确定趋势中起重要作用）。 6、“直线”可以代替次等趋势（横向价格运动）。 、 直线”可以代替次等趋势（横向价格运动）。 7、仅使用收市价（最重要的价格）。 、仅使用收市价（最重要的价格）。 8、只有当反转信号明确地显示出来，才意味着一轮趋势的结束。 、只有当反转信号明确地显示出来，才意味着一轮趋势的结束。 二、道氏理论的缺陷 1、“信号太迟”。 、 信号太迟” 2、常令投资者疑惑不定。 、常令投资者疑惑不定。 3、对中期交易帮助甚少。 、对中期交易帮助甚少。
第二节
道氏理论基本要点及理论缺陷
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知识创造未来
道氏理论
道氏理论是指中国哲学家道家创立的一种关于宇宙和人生的思想体系。
道家的基本观点是宇宙万物的运行是按照一种无为而治的原则，即道。
道家认为，宇宙中存在一个无形无象的终极实体——道，它是宇宙
万物的根源和本体。
道是无所不在、无所不备的，包含了一切事物
的本质和规律。
人应该遵循道的原则，达到心灵与自然的和谐统一。
在道氏理论中，无为、无欲、无念是重要的原则。
无为意味着不主
动干预事物的发展，不强求，不执着。
无欲是指不追求功利，不追
逐名利，从而摆脱欲望的困扰。
无念是指不执着于过去和未来，只
专注于当下。
道家认为，人应该放下自我，顺应大道，追求无为而治的心态。
只
有这样，才能达到真正的自由和幸福。
道氏理论对中国文化和思想产生了深远影响，对于个人修养、领导
艺术、社会治理等方面都有重要意义。
1。
道氏理论
（４）把收盘价放在首位
第二个阶段是恐慌时期。
想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。
接着，第三阶段来临了。
它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。
（３）盘局可以代替中级趋势
一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约５％的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡。当然，最后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是，本来想要以盘局价位水准出售的人发觉买进的气氛削弱了，结果他们必须削价来处理他们的股票。因此，价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆。相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易。
道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价，大部分人根据这个价位作买卖的委托。这是又一个经过时间考验的道氏理论规则。
道氏理论简介
道氏理论简介道氏理论是历史最久远、最著名的股票分析方法，属于技术分析的一种。
道氏理论的首创者查尔斯•Ｈ•道，其后经过后继者的不断总结和补充，使该理论得到进一步的丰富和完善。
一、道氏理论的形成过程查尔斯•Ｈ•道（1851－1902）出生於新英格兰，是纽约道•琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。
他是一位经验丰富的新闻记者，早年曾得到萨缪尔•鲍尔斯（斯普林菲尔德《共和党人》杰出的编辑）的指导是。
查尔斯•Ｈ•道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间。
这段经历的到来有些奇特。
已故的爱尔兰人罗伯特•古德鲍蒂（贵格会教徒，华尔街的骄傲）当时从都柏林来到美国，由于纽约股票交易所要求每一位会员都必须是美国公民，查尔斯•Ｈ•道成了他的合伙人。
在罗伯特•古德鲍蒂为加人美国国籍而必须等待的时间里，查尔斯•Ｈ•道把持着股票交易所中的席位并在大厅里执行各种指令。
当古德鲍蒂成为美国公民以后，查尔斯•Ｈ•道退出了交易所，重新回到他更热爱的报纸事业上来。
查尔斯•Ｈ•道于1884年7月3日首创了股票市场平均价格指数。
该指数诞生时只包含11种股票，其中有九家是铁路公司。
直到1897年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工业股票价格指数，由12种股票组成；另一个是铁路股票价格指数，包含20种成分。
到1928年，工业股指的股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用事业股票价格指数。
虽然新的指数日益增加，但道氏1884年的首创却是它们共同的鼻祖。
查尔斯•Ｈ•道并没有为其理论著书立作，他的全部作品都发表在《华尔街日报》上。
1903年，在他逝世后的一年后，他的这些文章被收编Ｓ•Ａ•纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，得以集中出版。
正是这本著作首次使用了“道氏理论”。
在理查德•罗素为该书撰写的序中，把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精神病学的影响相媲美。
1922年查尔斯•Ｈ•道在华尔街日报的助手和传人威廉•彼得•汉密尔顿归纳整理了查尔斯•Ｈ•道的理论，出版了《股票市场晴雨表》一书，书中集中论述了道氏理论的精华，并使“道氏理论”具备较详细的内容与正式的结构。
技术分析开山鼻祖！一文为您简析“道氏理论”的5大原理
技术分析开山鼻祖！一文为您简析“道氏理论”的5大原理如今，技术分析已成为所有交易员都离不开的交易工具。
而我们今天要介绍的是众多技术分析的开山鼻祖——“道氏理论”。
“道氏理论”大约出现在1890年，正是它的出现才使得技术分析的理念和思维方式的得到了广泛的传播和推广，著名的艾略特波浪理论就是源自这一理论。
道氏理论简介“道氏理论”的创始人是查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow），他创立了著名的《华尔街日报》、并与爱德华·琼斯共同创立了道琼斯公司、发明道琼斯工业指数。
查尔斯·道在《华尔街日报》上发表了诸多文章，表达了对股市走势的观点。
他逝世后，后人将他的文章及观点编成《投机初步》，“道氏理论”正式定名。
这意味着，查尔斯·道本人并没有系统地阐述道氏理论，也没有发表过这方面的专著，是后人整理他的观点，并命名为“道氏理论”。
在查尔斯·道去世以后，威廉姆·皮特·汉密尔顿(William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承发扬了这一理论，进而成为今天我们所见到的“道氏理论”。
他们发表的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究“道氏理论”的经典著作。
道氏理论的基本原理1、价格包含一切“价格包含一切”指的是，市场会考虑到经济、政治、心理等一切影响价格的因素，并将它们反应在价格中。
2、市场的三个趋势这里讲的趋势是市场或价格的总体行进方向。
它包含短期、中期和长期的趋势。
任何市场中，这三种趋势必然同时存在。
1）主要趋势：主要趋势通常是长期趋势，有时甚至长达1年。
主要趋势影响其他趋势，因此对于交易员而言，它是最重要的趋势。
2）次要趋势：次要趋势是对主要趋势的修正，持续时间从三周到三个月不等。
它在牛市中向下运动，在熊市中向上运动。
3）日常波动：也被称为“短期波动”，通常持续几个小时到几个星期。
道氏理论的主要原理
道氏理论的主要原理1 霍尔兹德道氏理论霍尔兹德道氏理论是一种行为经济学，也就是认为个体在进行经济判断时，具有一定的个体决定性。
该理论由德国经济学家和心理学家威廉•霍尔兹德（William Halzerd）于20世纪50年代提出，发展至今成为分析个体经济行为的基础理论。
2 理论核心霍尔兹德道氏理论认为，个体在进行经济判断时，有三个主要因素：即期望值、价值观以及风险倾向。
期望值是指个体预期某个决定的影响，价值观是个体的价值取向，如收入、利益或者社会认可度，风险倾向则是指个体对风险的心理取向。
3 思考模型霍尔兹德道氏理论建立了一个概念模型，称为思考模型，以帮助专业人员更好地理解个体经济行为的缘由。
这个模型将个体决策过程分为四个阶段：了解现实困境，分析状况，评估风险，做出决定。
在这个模型中，个人行为原因仅基于所拥有的知识、取向以及风险偏好，而忽视了外部的客观因素。
IV 个人决策解释个人决策解释是霍尔兹德道氏理论的另一个关键概念。
它认为，个体在做出决定时，主要根据一个三元素组合，也就是期望值、价值编码和风险偏好，来确定他们的行为。
V 生态系统影响霍尔兹德道氏理论的最新发展主张，个体的经济行为受到生态系统的复杂影响，这里包括家庭、企业、政府等力量。
个体行为不仅受内在期望、价值观和风险偏好的影响，而且受到外部环境因素和变化的影响。
VI 总结霍尔兹德道氏理论是心理学与经济学相结合的一种理论，主要探讨个体经济行为的原因，定义了三个核心因素即期望值、价值观和风险倾向，并建立了一个概念模型，称为思考模型，以及一种个人决策解释的方法，表明个体的行为判断受内在期望、价值观和风险偏好的影响，也受外部生态系统因素的影响。
道氏理论超好的课件
THANKS
主要观点
01
02
03
市场趋势
道氏理论认为市场趋势是 长期存在的，并由主要趋 势、次要趋势和短期趋势 三个层次构成。
成交量与价格
道氏理论强调成交量与价 格之间的相互验证关系， 认为成交量是判断趋势是 否可靠的重要依据。
长期趋势
长期趋势是道氏理论关注 的重点，认为投资者应该 关注并顺应长期趋势，而 非过于关注短期波动。
案例二
某投资者利用道氏理论分析市场趋势，选择了一 些具有潜力的股票进行投资，获得了丰厚的回报 。
案例三
某交易员根据道氏理论判断市场处于震荡期，采 取了相应的交易策略，最终获得了稳定的收益。
道氏理论在投资决策中的作用提市场走势的判断依据01
道氏理论通过对市场趋势的分析，为投资者提供了判断市场走
势的依据，有助于投资者做出更加明智的投资决策。
与基本面分析融合
在运用道氏理论的同时，也可以考虑基本面因素，如公司的财务状况、行业前景等，以更 全面地评估投资价值。
与现代金融理论互补
道氏理论可以与现代金融理论相互补充，以更好地解释市场的复杂性和不确定性。通过结 合不同理论和方法，投资者可以更灵活地应对市场的变化，提高投资决策的效率和准确性 。
06
在投资领域的应用前景
指导投资者进行趋势跟踪
道氏理论可以帮助投资者识别市场趋势，并采取相应的投 资策略进行趋势跟踪。
提高资产配置效率
通过应用道氏理论，投资者可以更好地理解市场波动，优 化资产配置，提高投资组合的效率。
辅助风险管理
道氏理论可以帮助投资者识别市场的风险点，采取相应的 风险管理措施，降低投资风险。
揭示市场结构
02
道氏理论不仅关注价格的变动，还强调市场整体的结构和趋势
道氏理论介绍
六、唯有确切的反转信号才能判定 原有趋势的终结
•
反转信号因技术分析方法不同有许多，如重
要支撑与阻力位置的突破，重要的价格形态被突
破、重要的趋势线被突破及技术指标的反转信号
等。总之相互之间验证越充分就越可靠。
七、道氏理论的缺陷
• 1、信号太迟。 • 2、指数不能决定个股的买卖。 • 3、道氏理论对中短期交易没有太多的帮助。 • 4、道氏理论并非绝对正确
比牛市持续时间短。
• 要点：可通过月线图表表现出来，能够 让大多数普通投资者获利。
二、市场同时存在三种运动
• 2、次级运动
•
基本运动的重要回撤，与基本运动的方向相
反，是牛市中的重要回撤，熊市中的重要反弹，
时间在三周到数月之间。回撤幅度是前面趋势的
1/3到2/3之间。
二、市场同时存在三种运动
• 要点：
• 3、从平均价格相互验证中可引申出技术分析方法 之间的相互验证。
五、成交量验证价格趋势
• 1、对成交量只能定性分析而不能定量分析。定性 即成交量的放大或缩小，定量即大小的衡量尺度 。对此没有确切的依据。
• 2、成交量通常会顺着趋势的方向递增，但不是必 然。因此只有在某一阶段时间内总体上相对成交 量的大小才能具有辅助性的验证作用
• 1）、第一阶段：积累阶段，即熊市即将结束，牛 市即将开始的阶段。
• 2）、第二阶段：稳定上涨阶段。 • 3）、第三阶段：反转的过度阶段。
三、大趋势的三个阶段
• 2、基本熊市的三个阶段：
• 1）、第一阶段：牛市第三阶段的尾声。 • 2）、第二阶段：恐慌阶段。 • 3）、第三阶段：空方控制的缓和下降时期。
三个前提之一，即市场行为包容消化一切，因为
什么是道氏理论 道氏理论有几种趋势？分别是什么？
什么是道氏理论? 道氏理论有几种趋势？分别是什么？什么是道氏理论?道氏理论（Dow Theory）是一个关于美国股票市场创造财富方式的活动方式的理论。
理论起初来源于新闻记者、首位华尔街日报（Wall Street Journal）的记者和道琼斯公司（Dow Jones and Company）的共同创立者查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow，1851年—1902年）的社论。
在其去世后，由威廉·P·汉密尔顿（William Peter Hamilton）、罗伯特·雷亚（Robert Rhea）和E·乔治·希弗（E. George Schaefer）总结出来并予以命名。
道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。
股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、次级反应、日线。
主要趋势：持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，大致分为牛市、熊市、区间盘整。
次级反应：与主要趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度通常为上次主要趋势低点到高点的三分之一至三分之二。
日线：每日的价格范围，无法分析，但分析主要趋势与次级反应，需要靠每个日线的共同组合。
道氏理论有几种趋势？分别是什么？基本趋势即从大的角度來看的上涨和下跌的变动。
其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。
而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。
这被称为多头市场。
相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。
通常（至少理论上以此作为讨论的对象）。
主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。
对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，彵们是不会去理会的。
趋势理论-道氏理论
趋势理论—道氏理论（Dow Theory）分类: 价值投资理论2009—07-09 09：25道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖,至今虽然已经有近百年的历史，但是在当今这个频繁波动的市场里面，道氏理论的基本精神依然有效。
道氏理论由查尔斯。
道所创，在道去世后，威廉姆。
汉密尔顿和罗伯特.雷亚继承了道氏理论并进一步将道氏理论组织归纳和发扬光大。
道氏理论阐述的不仅仅是技术分析方法和价格运动的形态,同时它也是一门关于市场的伟大哲学。
道氏理告诉我们，今天的市场行为与100年前的市场行为其实没有什么不同.尽管道氏理论经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期）,但只要对股市稍有经历的人都会对它有所听闻。
道氏理论一直受到大多数人的敬重。
雷亚在其所有相关著述中都强调,“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。
根据定义,“道氏理论”是一种技术理论。
换言之，它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。
要了解道氏理论，首先要理解道氏理论的几个假设。
雷亚表示，要成功地运用道氏理论，必须首先毫无保留地接受这些假设。
假设1、主要趋势（primary trend）是不可能受人为操纵的。
汉密尔顿并不否认投机者、专业人士或者其它人士可能人为地干涉价格。
指数或个股的日内走势或者数天、数星期的波动也可能受到人为操作,而次级折返走势(Secondary reactions）也可能会受到这方面有限的影响.但是，主要趋势是不会受到人为操控的。
假设2、市场平均指数自身已经反映和包容了所有信息。
市场价格的波动已经包容了市场上所有参与者的希望、恐惧和期望，也同时反映了利率变动、收益期望、总统选举、生产计划等所有的信息。
对于中国市场的每一位参与证券事务的人士,他所有的希望、失望与知识，也都会反映在“上证指数”与“深圳指数"或其他的什么指数每天的收盘价波动中；即使发生火灾、地震、战争等灾难等不能预料的事情，市场指数自身也会迅速地加以评估，在短期趋势内进行消化，长期趋势仍然不受影响。
道氏理论
道氏理论道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
而从本质上来说，道氏理论是关于股票投资的哲学思想，其次它才是一种技术方法体系。
理论比技术更重要，投资者要有所作为，建立正确的投资理念是基础。
由于对道氏理论的掌握有所欠缺，小组本次只是系统性地对道氏理论进行阐述分析，并无过多从技术角度进行研究，但求大致掌握道氏理论的思想，不足之处有待以后研究改善。
本次小组主要从形成过程、三假设、主要内容、局限性这4方面着手阐述道氏理论。
一、形成过程道氏理论至今已有100多年的历史，首先理论起初来源于查尔斯.亨利.道在《华尔街日报》上发表的股票评论，那是道氏理论的雏形。
随后，华尔街日报记者将道氏见解编成《投机初步》一书，书中正式定名道氏理论。
查尔斯·亨利·道去世以后，威廉·皮特·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了道氏理论，汉密尔顿在1922年出版了《股市晴雨表》，集中论述了道氏理论的精华，并使道氏理论具备较为详细的内容与正式的结构。
而雷亚他则将成交量的观念正式引入到道氏理论，使价格预测又多了一个判断依据，并在1932年完成出版了《道氏理论》。
因而，我们一般所称的道氏理论，是道、汉密尔顿和雷亚三人共同研究的结果。
它是以道氏为首的，集百家之精华的创造性研究成果。
道氏理论道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
而从本质上来说，道氏理论是关于股票投资的哲学思想，其次它才是一种技术方法体系。
理论比技术更重要，投资者要有所作为，建立正确的投资理念是基础。
由于对道氏理论的掌握有所欠缺，小组本次只是系统性地对道氏理论进行阐述分析，并无过多从技术角度进行研究，但求大致掌握道氏理论的思想，不足之处有待以后研究改善。
本次小组主要从形成过程、三假设、主要内容、五个技术原则、局限性、核心思想、应用、与公司交易系统结合、研究体会这9方面着手阐述道氏理论。
一、形成过程道氏理论至今已有100多年的历史，首先理论起初来源于查尔斯.亨利.道在《华尔街日报》上发表的股票评论，那是道氏理论的雏形。
道氏理论
查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow，1851-1902) 出生于康涅狄格州斯特林，是道琼斯指数发明者和道氏理论奠基者，纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。
道氏理论由五个“定理”组成：定理１－道氏的三种走势（短期，中期，长期趋势）短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。
任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
定理２－主要走势（空头或多头市场）定理３－主要的空头市场（包含三个主要的阶段）第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。
定理４－主要的多头市场（也有三个主要的阶段）第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨涨－－这阶段的股价上涨是基于期待与希望。
定理５－次级折返走势（也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中上涨走势）。
此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的３３％至６６％。
次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。
基本原则1.平均价格包容消化一切。
2.市场有三种趋势。
3.大趋势可分为三个阶段。
（1）.积累阶段，市场逐步消化所有的利空消息。
（起步阶段）（2）.商业新闻趋于还阳，大批技术分析者开始分批跟进，市场价格加速上涨。
（趋势确立阶段）（3）.利好满天飞，经济数据捷报频传，大众投资者积极入市，买卖活跃。
（最后的疯狂）4.各种平均价格必须相互验证。
各行业，各板块，板块中个股鸡犬升天。
5.交易量必须验证趋势。
成交量在与主趋势相同的次级别趋势中递增，在与主趋势相反的此级别趋势中递减。
五大理论(道氏理论
五大理论（道氏理论一：道氏理论的地位与作用1.道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽，但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。
2.道氏理论是所有市场技术分析研究的基础,其绝大多数技术分析方法都是在次基础之上衍生而来.3.道氏理论强调市场总体趋势.涵盖面广,博大精深.可操作性强不受限制 .道氏理论自身修复性强,主要观点之间相互验证.易学难精需要长时间体会.4.道氏理论一种反映市场整体趋势的晴雨表。
"道氏理论"它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法.重点是研究指数和个股价格趋势的变化关系。
价格与交易量关系，价格未来波动空间。
判断价格趋势方法二：道氏理论的基本观点1.平均价格包容消化一切.2.股价伴随股指运动，股指之间相互验证。
3.股价的运动是有趋势，市场同时存在三种运动。
4.大趋势的三个阶段。
5.交易量验证价格的趋势。
6.只有一个趋势开始才能证明原有趋势的结束。
1.平均指数包容消化一切（1）道氏创建的平均指数是通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映总体证券市场的状况，这就为现有的各种指数奠定了基础。
虽然各种指数的计算方法不尽相同，但基本思想都是来源于道氏的平均指数，美国至今仍在沿用的道琼斯指数就是最好的说明。
(2)平均指数即股票指数俗称大盘,它反应了市场总体的运动趋势,既绝大多数个股都会与市场走势趋于一致.市场90％的个股都屈从于大盘的运动。
（3）平均价格指数能够全面地反映股票市场的变化，无数投资者的各种行为综合起来，集中地体现在平均指数上，价格消化了各种已知的、可预见的事，以及各种可能影响股票供给或需求的情况。
既使是天灾人祸，当发生以后也能迅速被市场所消化，通过价格的变化吸收掉。
（4）平均指数包容消化一切实际上是技术分析的三个前提之一，即市场行为包容消化一切，因为市场行为最终要通过平均指数体现出来。
【精品】道氏理论的五大定理
【精品】道氏理论的五大定理
道氏理论是中国古代的哲学理论，围绕着人的修身养性、治国平天下以及与自然和谐相处的问题展开。
下面是道氏理论的五大定理：
1. 道法自然定理：道法自然是道氏理论的核心概念，认为事物运动变化的规律是自然而然的，人类应当顺应自然的道法，不违背自然的规律，才能达到和谐与平衡。
2. 道德经反照定理：《道德经》是道德家学派的经典著作，其中包含了丰富的道德观念和道德原则。
道氏理论主张通过反省自己及与自然和谐相处，来提升个人的道德修养。
3. 君子圣人推行定理：道氏理论强调在治国平天下的过程中，应当遵循仁义礼智信等君子圣人的标准，进行推行，以达到社会和谐与稳定。
4. 道器闭德定理：道氏理论认为，个人修身养性要借助于礼乐等器物的规范和约束，通过自律和修养达到道德德行的境界。
5. 天人合一定理：道氏理论强调人与自然之间存在着密切的联系与相互依存关系，主张人与自然达成内在的和谐统一，尊重自然，利用自然，但不违背自然。
只有与自然相和谐，才能实现人与自然的和谐统一。
这五大定理是道氏理论的核心理论，它们相互关联、相互作用，体现了人类与自然、社会与个体之间的和谐与平衡关系。
道氏理论
道氏理论的基本原则是：
（1）平均价格包容消化了一切因素。 （2）股市具有三类趋势 — 主要趋势、次要趋势 和短期趋势。道氏依次用大海的潮汐、浪 涛和波纹来比喻这三种趋势。 （3）各种平均价格必须相互验证。 （4）成交量必须验证趋势。 （5）惟有发生了确凿无疑的反转信号之后，我 们才能判断一个既定的趋势已经终结。
c）第三阶段——绝望
在牛市第三阶段，股民充满希望。在熊市最后一个 阶段，所有希望破灭，股票跌破新低，尽管股价很低，股 民仍然抛售全部股票。坏消息陆续从交易所传出，大盘前 景十分低迷，市场买家消失，没有人愿意买进，整个市场 就好像一潭死水一样，了无生气，直到所有坏消息完全反 映在股价上，股市停止下滑，股票达到最低迷状态，新一 轮循环又再开始。
b）第二阶段——大波动
牛市第二阶段往往历时最长，而且价格 上扬幅度最大，其标志为大盘行情改善和股 票价值提升。盈利再次上升，信心得到巩固。 由于股民开始追赶行情，所以这个阶段被视 作最股民全部参与买卖，市值暴涨，人 们对股票的信心空前膨胀。实然间，市 场上收购、合併、新股上市千倍认购等 等消息出不穷。
道氏理论前提
第一种假设，主要趋势是不可操纵的。 价格反映了所有参与者的希望、恐惧和期望 值；同样，利率变化、盈利期望、收入预期、 总统选举、产品研制以及所有的一切都可以 通过市场价格的趋势反映出来，甚至于战争 的来临，平均指数都可以提前反映出来。
有时好消息也会为市场带来负面影响，原 因再简单不过了：因为市场是有预见性的，当 消息开始传播时，它的价格已经反映出来。 即：『好消息出货，坏消息入货』。当谣 言平息时，买家纷纷介入，致使价格上涨，当 消息发布时，价格已经充分反映了消息。
熊市主要趋势
a）第一阶段——派发
派发标记着熊市开始。当『醒目资金』开始意识 到市场发展不如预计好时，他们开始清仓。但是广大 股民在这个阶段仍然热衷购进股票，看起来丝毫没有 熊市的征兆，整个行情势态发展良好，但实际上股票 失去优势，开始下跌。
第二讲 道氏理论
3、日常波动 出现于基本运动和次级运动的 过程中，没有明确的方向，时间不超 过10天，通常在6天之内。
日常波动要点：
（1）受市场行为影响大，方向难以预料， 投资风险极大。 （2）指数的日常波动不排除某些个股的 运动形成趋势。 （3）日常波动可在日线图中体现，由于 投资风险大，方向难以预料，在投资策略 上要坚决放弃 。
大趋势三个阶段的总结 （1）并非所有大趋势都有三个阶段，没有两 个牛市或两个熊市完全相同。 （2）大趋势的任何一个阶段都没有时间限制。
平均价格之间相互验证
• 1、平均价格指的就是指数。 • 2、相互验证的含义 • 如果一个市场要形成一波稳定的行情。无 论是上涨行情，还是下跌行情。那么至少 要有两个或两个以上的指数之间要相互验 证。进行齐涨或齐跌。 • 3、但如果两个指数在长时间内发生背离， 将预示着相反行情的即将来临。
股市中的烧饼理论
• 假设一个市场，有两个人枯卖烧瓶饼，有且只有两个人， 姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。 • 假设他们的烧饼价格没有物价局的监管。 • 假设他们的烧饼数量一样多。 • 假设他们每个烧饼卖一元就可以保本（包括他们的劳动力 价值）。 • 再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他 们很无聊地站了半天。 • 甲说好无聊。 • 乙说好无聊。 • 这个时候的市场叫做很不活跃！
道氏理论的理论基础
• 假设1：人为操作 • 指数或股价每天、每周的波动可能受到人为操作， 次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，比 如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的 操作。 • 假设2：指数会反映每条信息 • 投资者所有的希望、失望与知识，都会反映在沪 深指数的波动中；因此，指数永远会适当地预期 未来事件的影响。如果发生地震、战争等灾难， 指数也会迅速地加以评估。
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[编辑本段]序言人们所提及的道氏理论，实际上是已故的查尔斯.道和威廉彼得汉密尔顿的市场智慧的结晶。
道氏是道琼斯公司的创办人之一。
他除了向全美提供金融新闻资讯服务以外；还出版《华尔街日报》，并且担任其主编。
汉密尔顿辞世于1929年，在此之前的20年间，他为《华尔街日报》作出了辉煌卓越的编辑工作。
早年的汉密尔顿作为一名记者，曾经与道氏密切合作。
在30年前很难让人意识到，道氏提出了关于股票市场的全新理念：在股票市场中，个股的价格波动的背后，实际上总是隐藏着市场整体趋势的变化。
直到那时，就是那些思考过这类问题的人也普遍认定，股票市场的个股价格波动，是相互独立，互不关联，是由其特定的个股公司状况，以及当时参与这些个股投机人士的市场态度所决定的。
汉密尔顿发展了他称之为道氏理论的“涵义”。
对汉密尔顿来说，股票市场是商业的晴雨表。
而且常常能预示自身的未来可能的发展趋势。
汉密尔顿展现出了阅读这个晴雨表的出色技巧，并时常把他对股市晴雨表的解读及其理由根据的文章，以“股市价格运动”的社论标题刊登发表在《华尔街日报》上。
道氏自己对股票市场理论的表述，仅集中表现在1900年到1902年间所写出的若干社论文章里。
在1922年，汉密尔顿出版了《股票市场晴雨表》，这是一本基于查尔斯.道的股票市场价格运动的理论，进行市场预测价值研究的书籍。
其理论的资料源泉就是《股票市场晴雨表》这本书和他的大量报刊评论。
雷亚先生通过对道氏和汉密尔顿所写文章的仔细认真研究（分析了252篇报刊评论），对阐明道氏理论，使其能为个人投资者或投机人服务，作出了宝贵的贡献。
休.班克罗夫特1932年5月21日，波士顿[编辑本段]前言坚信道氏理论是预测股票市场价格运动的唯一合理的、确定的方法，是我写这本道氏理论书籍的唯一初衷。
象我这样一个卧床多年的人，就有了别人所难得的机会，去学习和作研究。
如果一个人不利用这种特有的机会，把它当成是一种幸运的人士才能够享有的快乐补偿，他就会丧失对生命的乐趣。
十多年来，我所做的一切商业事务都是在床上进行的。
我的唯一消遣就是研究商业经济，尤其是对商业趋势和股票市场趋势的研究。
也许是由于道氏理论，或是纯属幸运，我在1921年适时地买进了一些股票；而在1929年，股市的最后上冲猛涨之时，没有持有任何股票。
并且，还是由于道氏理论或幸运，我在股市崩盘之后2年里，持有少量比例的放空仓位。
所以，我的研究得到了回报。
如果我在努力实践道氏理论的同时，能对道氏理论进行阐述解说，也许会对其他人有所帮助，至少，我的愿望是如此。
为了我自己，我的一群朋友，也为了认真研究市场的人员们的使用，我负责制作了一套道?琼斯股票日平均指数的走势图，在走势图中还同时记录显示了纽约股票交易所的股票日交易量。
由于少量出版这套图表成本过高，所以进行了比较大量的印刷与销售，结果让人非常满意。
在这套图表的引言部分，我对道氏理论，和已故的《华尔街日报》的编辑威廉?彼得?汉密尔顿的文章，进行了一些评论，而这些评论的言语，立刻带来了意想不到的结果，我竟然收到了500多封信件，询问相关的内容。
所以，本书正是为那些来信咨询的人们所写，使其能从我对道氏理论的研究中获益。
其中有很多人现在已经成为我的朋友了。
批评家们毫无疑问地会找出措辞用语的缺陷和主题编排的不足。
许多人也许会不赞同书中所选择的定义和得出的结论。
可是，对那些能怀有体谅的心情，理解作者的能力所限，来阅读本书的人，或许就能从书中发现，且在未来证实对自己交易非常有助益的东西。
正是为了这些人，我才写出这本研究的心得。
在这里，我要非常感谢休? 班克罗夫特为本书作序言，和他作为伟大的金融出版物《华尔街日报》和《巴伦周刊》领袖，授权同意使用道?琼斯股票日平均指数和所刊登的报刊资料。
罗伯特.雷亚1932年3月10日道氏理论简介（Dow Theory）道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。
但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。
道氏理论的形成经历了几十年。
1902年，在查尔斯·道去世以后,威廉姆·彼得·汉密尔顿(William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承了道氏理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。
他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
值得一提的是，这一理论的创始者——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。
大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。
其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。
雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。
来源理论起初来源于新闻记者、首位华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同创立者查尔斯·亨利·道（1851年—1902年）的社论。
在其去世后，由威廉·P·汉密尔顿、查尔斯·丽尔和E·乔治·希弗总结出来。
道氏他本身从未使用过“道氏理论”这个词。
理论内涵道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。
股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。
主要趋势：持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。
中期趋势：与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。
短期趋势：只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。
牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。
在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。
在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。
道氏的理论基础道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，在这里，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。
假设一：人为操作（Manipulation）——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondary reactions）也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。
有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。
就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。
总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。
假设二：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。
如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。
在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。
因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。
假设三：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。
当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。
我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。
而我，幸运地成为了一个客观化的交易师和投资者。
道氏理论的五个“定理”定理一：道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年。
任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。
长期趋势最为重要,也最容易被辨认,归类与了解。
它是投资者主要的考量,对于投机者较为次要。
中期与短期趋势都属于长期趋势之中,唯有明白他们在长期趋势中的位置,才可以从分了解他们,并从中获利。
中期趋势对于投资者较为次要,但却是投机者的主要考虑因素。
它与长期趋势的方向可能相同,也可能相反。
如果中期趋势严重背离长期趋势,则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。
次级折返走势必须谨慎评估,不可将其误认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测,唯有交易者才会随时考虑它。
投机者与投资者仅有在少数情况下,才会关心短期趋势:在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机,以追求最大的获利,或尽可能减少损失。
将价格走势归类为三种趋势,并不是一种学术上的游戏。
以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势,也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。
运用的方式有许多种。
第一,如果长期趋势是向上,他可在次级的折返走势中卖空股票,并在修正走势的转折点附近,以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。
第二,上述操作中,他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls)。
第三,由于他知道这只是次级的折返走势,而不是长期趋势的改变,所以他可以在有信心的情况下,渡过这段修正走势。
最后,他也可以利用短期趋势决定买,卖的价位,提高投资的获利能力。
上述策略也适用于投机者,但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸;他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。
投机者可以利用短期趋势的发展,观察中期趋势的变化征兆。
他的心态虽然不同于投资者,但辨识趋势变化的基本原则相当类似。
自从80年代初期以来,由于信息科技的进步以及电脑程序交易的影响,市场中期趋势的波动程度已经明显加大。
1987年以来,一天内发生50点左右的波动已经是寻常可见的行情。
基于这个缘故,我（维克多·斯波朗迪,《专业投机原理》的作者）认为长期投资的"买进--持有"策略可能有必要调整。
对我来说,在修正走势中持有多头头寸,并看着多年来的利润逐渐消失, 似呼是一种无谓的浪费与折磨。
当然,大多数的情况下,经过数个月或数年以后,这些获利还是会再度出现。
然而,如果你专注于中期趋势,这些损失大体都是可以避免的。