企业理财方案设计

企业理财方案设计

——汉普顿机械工具公司

目录

1案例摘要 (3)

2基本情况及假设 (3)

3还款目标设定 (4)

4财务状况分析 (4)

4.1财务指标分析 (4)

4.1.1流动比率 (4)

4.1.2速动比率 (5)

4.1.3现金比率 (6)

4.2收益表 (6)

4.3现金流量预算表 (7)

5策略与建议 (8)

6总结 (9)

汉普顿机械工具公司理财方案

1案例摘要

汉普顿机械工具公司自从1915年成立以来已成功度过机床生产行业严重的周期性波动。在60年代中期到后期这一最近的经济周期中，它创下了生产量和获利能力的最高记录。汉普顿的主要客户包括圣·路易西地区的军用飞机制造商和汽车制造商，公司在60年代的成功与强大的汽车市场和与越战相联系的强有力的防务开支息息相关。且这种势头一直保持到70年代初期。到了70年代中期，汉普顿和其他资本密集工业一样，销售和获利能力严重下降。因此，汉普顿总裁卡文斯先生请求阿克伍德先生从圣·路易西国家银行给予贷款。

1979年9月14日，汉普顿机械工具公司请求续借原将于9月30日到期的＄1000000贷款，而且申请＄350000额外贷款，已计划用于10月份的设备购置。按照该公司的申请条款，合计为＄13500000这两项贷款将于1979年年底偿还。汉普顿将在本金的基础上按1．5％的月利率（年利率大约为18％）支付利息。

2.基本情况及假设

（1）、第一次贷款$1000000第二次贷款$350000

（2）、按1．5％的月利率（年利率大约为18％）支付利息。

（3）、机床预计修正后的发货情况（以售价计算）如下：9月，$2163000；10月，$1505000；11月，$1604000；12月，$2265000。

（4）、预计发货中包含通用飞机公司的$2100000订单。这一订单的发货现具体安排如下：9月，$840000；10月，$840000；11月，$420000。在发货未到达$1566000之前，我们得不到任何关于这项发货的款项。

（5）、$350000额外贷款将在10月底用来支付一设备款。该设备预计使用寿命为8年，净残值为零，$350000的购价将以直线法计提折旧。

（6）、假如应计费用保持在8月31日的水平，除利息、原材料采购和非付现折旧费用（1979年1至8月份每月折旧费为$10000）外，每月费用支出约为$400000 （7）、我们计划于9月15日缴纳$181000的税金，12月15日再缴纳相同税金。

（8）、我们的工程估算预计我们在这些货物上获取23％的息税前销售利润率，（9）、所得税税率为48％

（10）、12月份应付$150000的股利。

3、还款目标设定

1978年12月底从银行贷款，原将于1979年9月30日到期的$1000000续借，此外再向银行贷款$350000，两笔款项将于1979年年底偿还。$1000000一年的本金和利息一共$1180000，$350000的贷款需要日是10月底，所以本利和是$360500，两笔款项的本利和共$1540500，所以汉普顿机械工具公司的目标是年利润必须大于$1540500才能偿还银行贷款及利息。以下是还款的计划

表1

还款计划（单位：千美元）

分期借款计划分期还款计划

日期金额利率用途日期金额

1978年12月底1000 1.50% 赎回股票1979年1月底15

1979年10月底350 1.50% 购置设备1979年2月底15

1979年3月底15

1979年4月底15

1979年5月底15

1979年6月底15

1979年7月底15

1979年8月底15

1979年9月底15

1979年10月底15

1979年11月底20.25

1979年12月底1370.25

4财务状况分析

4.1财务指标分析

4.1.1流动比率

表2

1979年3月1979年6月1979年7月1979年8月

流动资

5950 6321 6571 7007

产

流动负

3943 3997 4179 4545

债

流动比

1.51 1.58 1.57 1.54

率

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

CR<1 and QR<0.5 资金流动性差

1.5

CR>2 and QR>1 资金流动性好

数据表明公司流动资产的流动性一般，但是流动比率也存在局限性。第一：无法估计未来资金流量。流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力。而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。因此，流动比率无法用以评估企业未来资金的流动性。第二：未反应企业资金融通状况。在一个注重财务管理的企业中，持有现金的目的在于防范现金短缺现象。然而，现金属于非获利性或获利性极低的资产，一般企业均尽量减少现金数额。

4.1.2速动比率

表3

1979年3月1979年6月1979年7月1979年8月

流动资产5950 6321 6571 7007

流动负债3943 3997 4179 4545

存货3474 3276 3624 4764

速动比率0.63 0.76 0.71 0.49 速动比率(Quick Ratio，简称QR)是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在