市场化并购模式是否创造更多股东价值
企业并购中的价值创造与管理研究
企业并购中的价值创造与管理研究企业并购是指两个或两个以上的企业通过合并、收购等方式，以形成一个新的企业或使一个企业获得另一个企业的控制权。
无论是以实现规模扩张、资源整合还是战略转型为目的，企业并购都是企业战略中重要的一环。
然而，企业并购并不总能带来预期的效果，其成功与否与价值创造与管理密切相关。
近年来，学者们对企业并购的价值创造与管理进行了广泛研究。
研究表明，企业并购的价值创造与管理涉及多个方面，包括兼并双方的价值互补性、并购前后的资源整合、组织文化和管理模式的调整以及信息披露与沟通等等。
首先，兼并双方的价值互补性是企业并购中价值创造与管理的核心。
价值互补意味着两个企业合并时能够实现资源、技术、市场等方面的互补，从而提高整体业绩。
例如，一个企业的技术优势与另一个企业的市场优势能够形成协同效应，提升新企业的竞争力。
因此，在进行并购前，企业需要进行充分的尽职调查，确保双方的价值互补性。
其次，资源整合是企业并购中重要的价值创造与管理手段。
通过资源整合，企业能够合理配置资源，提高资源利用效率，降低成本，并实现规模效应。
资源整合需要从人力资源、技术、供应链、品牌等多个方面进行考虑。
管理者需要积极引导企业内部员工适应新的工作环境，加强沟通与合作，以利于资源整合的顺利进行。
第三，组织文化和管理模式的调整是企业并购中价值创造与管理的重要因素之一。
不同企业具有不同的企业文化和管理模式，兼并后，如何调整并统一两者对于整合结果的影响至关重要。
企业管理者需要更加注重管理的人性化，采取灵活的管理方式，平衡并凝聚企业内部的力量，从而促进组织文化和管理模式的有效融合。
此外，信息披露与沟通也是企业并购中重要的价值创造与管理手段。
并购过程中，对于股东、员工以及其他利益相关方，透明度和及时性的信息披露十分重要，有助于提高他们对并购的理解和支持。
同时，沟通也有助于减少不确定性，增加利益相关方的信任，为并购的顺利进行创造良好的环境。
在实际的企业并购过程中，价格的确定、并购方案的设计以及风险的控制等因素也需要考虑。
并购交易中的价值创造与分享机制
并购交易中的价值创造与分享机制并购交易是企业间常见的一种经营策略，旨在通过收购或合并来实现各种战略目标。
而在并购交易中，价值创造与分享机制是一个至关重要的环节。
本文将探讨并购交易中的价值创造和分享机制，以及其对参与方的影响。
一、价值创造机制1.1 资源整合并购交易的一大价值在于资源整合。
通过合并两个或多个企业的资源，不仅可以节约成本，还可以实现规模效益和协同效应。
在并购之后，参与方可以共享生产要素，并通过共同利用设备、技术和人力资源等实现产能优化。
1.2 渠道整合并购也可以提供更广阔的销售渠道。
随着市场竞争的日益激烈，企业需要更多的渠道来推广和销售产品。
通过并购，企业可以共享合并方的销售网络，扩展市场份额，并获得更多的销售机会。
1.3 品牌价值提升一些并购交易的目标之一是为了提升品牌价值。
通过收购具有良好声誉和知名度的企业，能够迅速提高企业的品牌价值和市场形象。
同时，企业还可以共享品牌名称、知识产权和市场渗透度，加强市场竞争力。
二、价值分享机制2.1 股权合并与分配在并购交易中，股权合并是常见的价值分享机制。
合并后，企业将合并方的股权与自身的股权合并，参与方根据其持股比例分享合并后企业的价值。
通过股权合并，参与方能够分享到合并后企业的增值收益。
2.2 利润分成除了股权合并，利润分成也是一种常见的价值分享机制。
合并后的企业在实现利润时，根据合并协议约定，按照一定比例将利润分成给各参与方。
利润分成机制可以提高参与方对合并后企业的积极性和归属感。
2.3 人员激励计划并购交易后，为了留住和激励优秀人才，企业通常会推出人员激励计划。
这些计划可以包括股票期权、股权激励和奖金制度等，以提高员工对企业的忠诚度和积极性。
通过人员激励计划，参与方能够分享到企业未来增长带来的回报。
三、机制对参与方的影响3.1 降低风险价值创造与分享机制可以降低参与方的风险。
通过资源整合和渠道整合，企业能够提高自身的竞争能力和市场份额，降低经营风险。
企业并购如何创造价值
企业并购如何创造价值企业并购是指企业通过购买其他企业的股权或资产来实现快速扩张和增值的战略行为。
企业并购旨在通过整合资源、优化运营、降低成本和风险、创造协同效应等方式创造价值。
下面从几个方面详细介绍企业并购如何创造价值。
1.资源整合和优化运营企业并购能够帮助企业整合资源，实现资源的优化配置和利用，包括资本、人才、技术、市场等。
通过并购，企业能够快速获取目标公司的资源，从而提高企业整体竞争力和市场地位。
并购还能够通过消除重复投资和利用市场优势实现规模效应，降低成本，提高生产效率和利润率。
2.增强市场竞争力通过并购，企业能够迅速扩大市场份额和增强市场竞争力。
并购能够帮助企业进入新的市场领域，拓展产品线，提高产品的差异化和附加值。
并购还能够通过获取新的销售渠道和客户资源来扩大市场份额，提高销售额和利润。
3.创造协同效应企业并购能够通过协同效应创造更大的价值。
协同效应是指两个或多个企业合并后，整合资源和能力，实现总体效益的提高。
通过并购，企业能够实现规模效应，提高生产效率和利润率。
并购还能够实现技术、研发、供应链、市场、品牌等方面的协同，提高业务整体效益。
4.降低风险和多元化经营企业并购能够通过多元化经营来降低风险。
通过并购，企业能够进入新的行业或市场，降低对单一行业或市场的依赖，分散经营风险。
如果一个行业或市场遇到不利因素，其他行业或市场可以互相支持，保证企业的稳定发展。
5.提高企业价值和股东回报企业并购能够提高企业价值和股东回报。
通过并购，企业能够增加营业收入和利润，提高公司估值。
并购还能够吸引更多的投资者关注，提高股票流动性和市值。
在并购完成后，通过整合资源、优化运营和创造协同效应，企业能够实现长期价值的增长，增加股东的回报。
总之，企业并购能够通过资源整合和优化运营、增强市场竞争力、创造协同效应、降低风险和多元化经营以及提高企业价值和股东回报等方式创造价值。
企业在进行并购时，需充分考虑目标公司的战略价值、业务能力和相互协同程度，并进行充分的尽职调查和风险分析，以确保并购能够顺利实施并带来预期的价值创造。
并购是否创造价值的理论分析
［ 关键词 ］并购 ； 价值效应 ； 同效应 ； 空 协 掏 ［ 中图分类号 】 ２０３ Ｆ ７ ．
一
［ 文献标识码 】Ａ
［ 文章编号 】１０ ０２—２８ （０ ８ １ —０９ ０ ８０２０ ）２ ０５— ３ 值 创造理论 与价值转 移或再分配理论两大类 。
（ ） 购价 值 创 造 的理 论 依 据 一 并
业 财务业绩 的长 期变 化 。从 国外 现有 的研 究成 果看 ， 大 多数研究表 明并购能够 为 目标公 司股东 带来显 著的超 额
收益 ， 但对 收购公 司股东 收益 的影响却 有所不 同。Ｂｕｅ ｒｎｒ
（０２ 总结 了 １７ ～２０ 年 间 １０篇文 献的研究结 论 ， ２０ ） ９１ ０ １ ３ 发 现并购 过程 中 ， 目标公 司股东 一般 有 １％ ～３ ％的超额 ０ ０
协 同收益 。这 种协 同 收益 可能源 于单 位成本 的降低 ， 也
可能源于范围经 济和规模经济 ， 向并购后 ， 司可 以选 横 公
择能够降低单 位成 本 的生产 技术 或组 织形 式 ， 重新 配置 资源或共享互 补 资源 ， 而提 高公 司的创 新能 力与 市场 进 竞争力 ， 实现并 购 的价值 创造 功能 。财 务协 同效 应 体现 在 ， 过并 购可 以实 现合理避 税 ， 通 降低公 司税 负而增 加公 司价值 。更 为重要 的是 ， 当外部 资本市场 受到约束时 ， 通 过并 购建立起 内部 资本 市场 ， 充分利 用公 司的 自由现 能 金流量 ， 优化 资产 结构 ， 高资 本使 用效 率 ， 提 降低 资本 成
、
引 言
Ｊｎｅ ｅｓｎ和 Ｒ ｂｃ （９３ 开创性 的研究 引起 了学 术界 ｕａｋ １８ ）
企业并购中的价值创造问题研究
企业并购中的价值创造问题研究【摘要】企业并购是一个重要的措施，它不仅在整合资源、获得购并效益有重要作用，还是资源分配的主要部分。
为了在全球市场的激烈竞争中保有优势，中国的现代企业更加注重资本的增值潜力。
近几十年来国内外的并购实践与实证研究表明，并购成功的几率要小于失败的几率。
所以，本文将对运用一定的数据统计方法对近年来实施并购的中国企业进行研究，分析对并购行为创造价值的不良因素，并有针对性地提出相应的对策建议。
【关键词】企业并购；并购整合；价值创造一、引言在经济全球化的条件下，并购毫无疑问是企业联合与重组的主要形式。
大部分企业通过并购吸收外部资源，使企业快速成长和扩张，在有效的操作下，可以产生协同效应，企业便能够获得巨大的收益和提升公司的价值。
西方成熟的市场是经过五次并购浪潮后才形成得。
而还未形成成熟经济市场的中国，由于经济体制、产业结构、国际竞争等多方面的原因，使企业无法只通过内部增长模式形成快速扩张，所以并购是企业获取效益、实现快速发展的重要措施。
由于并购的根本目的是创造价值，追求股东财富的增加，实现股东价值最大化，所以并购能否产生协同效应并为并购企业带来高附加值，便成为并购成败的关键。
据投中集团发布数称，2012年中国并购市场披露交易规模3077.9亿美元，相比去年增长37%，达近6年最高值。
而据京都天华会计师事务所2012年发布的调查显示，三分之一的中国内地企业希望在未来三年内通过并购实现企业扩张。
因此，随着中国企业并购数量的增多，研究企业并购中价值创造问题具有非凡的意义。
二、企业并购的后绩效研究回顾并购不可忽视的作用表现在在优化资源配置、促进经济发展方面。
为了在全球市场的激烈竞争中保有优势，中国的现代企业更加注重资本的增值潜力。
企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。
事实上，人们对上市公司并购的价值效应具有不同的认识。
企业并购与股东价值创造
企业并购与股东价值创造企业并购是指通过收购、兼并等方式，实现不同企业间的资源整合与协同发展。
并购交易旨在通过整合资源、扩大规模和优化战略布局，为股东创造价值。
本文将论述企业并购对股东价值的影响及其创造途径。
一、企业并购对股东价值的影响1. 提升企业整体规模和市场地位企业并购能够通过整合资源和业务，实现企业规模的快速增长。
规模扩大不仅能够提高企业在市场上的竞争力，还能够获得更多的经济效益。
股东作为企业的所有者，其持有的股份将随着企业规模的扩大而增值，从而创造股东价值。
2. 实现资源共享和协同效应企业并购可以整合不同企业的资源和能力，实现资源的共享与协同效应。
通过并购，企业可以获得额外的产品线、技术、渠道等资源，提高自身的竞争力和综合实力。
资源的共享和协同效应能够为企业带来更多的商业机会和盈利空间，进而为股东创造价值。
3. 降低成本和提升效率企业并购可以通过规模经济效应降低成本，提高企业的经济效率。
通过整合生产、采购、销售等环节，企业可以实现资源优化配置和业务协同。
降低成本和提升效率使得企业能够以更低的成本提供产品和服务，增加盈利能力，从而为股东带来更大的回报。
4. 拓展市场和增加收入来源企业并购可以借助被并购企业已有的市场网络和客户资源，快速拓展市场范围。
新市场的开拓和收入来源的增加，将为企业提供更多的商业机会和盈利空间。
股东将通过企业在新市场的增长和收入的增加而获得更多的回报，创造更大的股东价值。
二、企业并购对股东价值的创造途径1. 合理定价和风险控制企业并购过程中，合理的定价和风险控制对于保护股东利益和创造股东价值至关重要。
合理定价能够确保被收购企业的价值被充分反映在交易中，避免溢价过高或低估。
同时，风险控制、尽职调查等手段可以减少交易风险，提高交易的可靠性，为股东创造价值并降低潜在风险。
2. 战略与资源的整合企业并购需要通过战略与资源的整合，实现协同效应和价值创造。
整合过程中，需要明确并购目标与自身战略的契合度，并合理配置资源。
企业并购对股东价值的影响
企业并购对股东价值的影响企业并购一直是企业发展的一个重要战略。
通过收购其他企业或合并，企业可以扩大规模，提高市场份额，优化管理结构和资源配置，增强企业的竞争力。
但同时，企业并购在实施过程中也会对股东的权益产生重要的影响。
本文将从并购对股东权益的影响、股东利益受损的问题及其解决方法、企业并购对股东价值的潜在影响等方面探讨企业并购对股东价值的影响。
一、并购对股东权益的影响企业并购常常会产生资产价值变动的问题，这直接影响了股东权益。
例如，在财务会计计算中，合并后实际资产价值可能与收购企业立场明显不同。
这可能导致资产减值的发生，使得股东权益遭到影响。
此外，通常并购是通过股权收购的方式进行，因此，股东价值的获取需要在股权结构变化的情况下进行。
如果收购企业的股东持有股份比例高于收购企业的股东，那么在并购后的新公司中，原股东的股份将被稀释，公司管理和治理结构可能发生变化，这对股东的利益产生不利影响。
二、股东利益受损的问题及其解决方法虽然并购给企业带来了诸多好处，但企业的股东往往会受到损失。
为了解决这个问题，公司在实施收购时需要制定并执行一系列的合法合规的方案和程序。
这些方案要涵盖达成协议的主要条件，如收购交易的价格、购买股票时的来源，以及收购后的管理结构等。
同时，公司管理层应对可能出现的收购风险进行充分预估，制定应对措施并加以落实。
最后，股东在签署收购协议前应进行详细、全面的核查，确定收购方案和交易细节是否符合自己的利益要求。
三、企业并购对股东价值的潜在影响从长远来看，企业并购有很大的潜在盈利机会，也会给股东带来很好的经济效益。
首先，企业可能通过良好的并购战略形成新的商业模式，提高短期收入和长期收益。
这种策略同时也有助于扩大公司产品和服务的范围，提高公司的竞争实力，从而创造更多利润。
另一方面，良好的并购战略也可以降低公司的成本，加速业务创新，并最终扩大股东价值。
在此基础上，企业的主要目标应该是提高绩效，增加股东的投资回报率。
企业并购中的价值创造机制分析
企业并购中的价值创造机制分析在当今竞争激烈的商业环境中，企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置和提升竞争力的重要战略手段。
然而，企业并购并非简单的资产合并，其成功与否在很大程度上取决于能否有效地创造价值。
本文将深入探讨企业并购中的价值创造机制，以期为企业的并购决策提供有益的参考。
一、企业并购的概述企业并购，通常包括兼并和收购两种形式，是企业之间通过产权交易实现控制权转移和资源整合的行为。
并购的动机多种多样，如实现规模经济、拓展市场份额、获取技术和人才、降低成本等。
但无论出于何种动机，最终的目标都是创造价值，为股东和利益相关者带来回报。
二、企业并购中的价值创造来源1、协同效应协同效应是企业并购中最常见的价值创造来源之一。
协同效应可以分为经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应。
经营协同效应主要体现在并购后企业通过整合资源，实现生产规模的扩大、生产流程的优化、市场渠道的共享等，从而降低单位成本，提高生产效率和市场竞争力。
例如，两家生产同类产品的企业合并后，可以通过整合生产线、采购渠道等，降低生产成本，提高产品质量和产量。
管理协同效应则是指通过并购，将优秀的管理经验、管理模式和管理团队引入被并购企业，提高企业的整体管理水平和运营效率。
比如，一家具有先进管理理念和经验的企业并购一家管理相对落后的企业后，可以对其进行管理改革和优化，提升其运营效率和绩效。
财务协同效应通常表现为并购后企业的资金成本降低、资金使用效率提高、税收优惠等。
例如，通过并购实现合理的资本结构调整，降低融资成本；或者利用不同企业的税收政策差异，进行合理的税务筹划，降低税负。
2、资源整合与优化企业并购为资源的整合与优化提供了机会。
包括人力资源、技术资源、品牌资源、客户资源等。
通过对这些资源的重新配置和整合，可以实现资源的互补和优化利用，提高资源的价值创造能力。
例如，一家拥有先进技术但缺乏市场渠道的企业并购一家具有广泛市场渠道但技术相对落后的企业，双方可以实现技术与市场的优势互补，创造更大的价值。
企业并购与价值创造
企业并购与价值创造在当今全球化的经济环境下，企业并购正在成为越来越多公司的战略选择。
通过企业并购，公司可以快速扩张规模，获取新的资源、技术和市场份额，提高经营效益，创造更大的价值。
但企业并购也存在很大的风险，需要谨慎分析和有效管理。
本文将从企业并购的基本概念、价值创造的机制和重要实践等方面进行探讨。
一、企业并购的基本概念企业并购指的是企业通过收购或合并其他企业的股权、业务或资产，以实现业务整合、资源优化、增强竞争力的战略行为。
根据收购方式和目的不同，企业并购可分为友好并购和敌对并购、收购一部分股份和全面收购、横向并购和纵向并购等。
企业并购之所以成为企业战略的重要组成部分，是因为它具有多方面的优势。
首先，企业并购可以迅速扩大企业规模，实现经济效益上的规模优势；其次，企业并购可以通过获得优质资产和知识产权，提升企业的创新能力和核心竞争力；最后，企业并购还可以通过整合资源和优化结构，实现经营效益上的互补优势。
二、价值创造的机制企业并购之所以能够创造价值，是因为它可以利用收购或合并的效应，获得成本节省、市场增长、风险分散等优势，并通过整合资源和优化结构，实现经济效益上的互补优势。
具体来说，企业并购可通过以下机制实现价值创造：1.成本节省机制：企业并购可以通过规模经济和范围经济效应，实现成本的降低。
例如，在生产、营销、研发等方面，企业并购可以共享资源和技术，消除重复投入，缩减成本支出，提高经济效益。
2.市场增长机制：企业并购可以通过收购或合并其他企业或业务，获取新市场和新客户。
例如，在产品、服务、地域等方面，企业并购可以拓展经营范围，满足不同客户需求，提升市场份额，增加收入来源。
3.风险分散机制：企业并购可以通过多样化经营和降低风险的手段，实现风险的分散。
例如，在经营策略、资产配置等方面，企业并购可以通过多元化经营和优化资产结构，降低经营风险和金融风险。
三、企业并购的重要实践企业并购虽然有很多优点，但同时也存在很多挑战和风险。
企业并购对股东价值的影响
企业并购对股东价值的影响在当今竞争激烈的商业环境中，企业并购成为了企业发展策略的一种重要手段。
通过合并或收购其他公司，企业可以迅速扩大规模、增强实力，从而为股东创造更大的价值。
本文将探讨企业并购对股东价值的影响，分析其利弊之处。
1. 并购对股东利益的提升企业并购可以迅速增加企业的业务规模和市场份额，从而提高企业的盈利能力。
通过整合资源和优势，企业可以实现经济规模的优势，降低成本，提高效率，并从中获得更大的利润。
这将直接影响和提升股东的回报率和利益。
2. 企业并购对股东股权结构的影响企业并购可能会导致股东的股权结构发生变化。
如果并购交易是以股份交换的方式进行，股东可能会面临被稀释的风险，特别是在合并的规模较大且发行新股较多的情况下。
这可能导致原始股东的股权比例减少，进而影响其对企业的控制权和利益。
然而，如果并购交易能够提高企业的盈利能力和价值，那么股东的总体利益可能会超过股权结构发生变化所带来的负面影响。
3. 市场反应和股东预期企业并购往往会引起股市的波动和投资者的关注。
投资者对并购交易的看法和预期可能会对企业的股价产生直接的影响。
如果市场普遍看好并购交易，股东可能会获得更高的股价，从而提升股东价值。
然而，如果市场对并购交易持保留态度或者担忧交易的风险，股东价值可能会受到负面影响。
4. 资本市场对企业并购的评估资本市场对企业并购的评估也会对股东价值产生重要影响。
如果市场普遍对企业并购持乐观态度，可能会提高企业的估值，从而增加股东的财富。
反之，如果市场对企业并购持悲观态度，可能会导致企业估值下降，削减股东价值。
5. 管理层决策对股东价值的影响企业并购决策全权由管理层负责，他们的决策可能影响并购交易的成功和股东价值的实现。
如果管理层能够正确评估并购目标的价值和风险，并采取适当的并购策略和交易结构，股东可能会从并购中获得更多的利益。
然而，如果管理层未能做出明智的决策，包括选择不合适的并购目标或者错误的交易结构，可能会导致企业财务状况恶化，进而影响股东的价值和利益。
如何通过企业并购创造股东价值
如何通过企业并购创造股东价值如何通过企业并购创造股东价值随着全球化和市场竞争的加剧，企业并购成为了一种常见的商业策略。
企业并购不仅可以扩大企业规模，增强市场竞争力，还可以通过创造股东价值来提升企业价值。
那么，如何通过企业并购创造股东价值呢？本文将从战略规划、尽职调查、整合管理等方面来探讨这个问题。
一、制定明确的战略规划企业并购是一个复杂而且风险较高的过程，需要在一个明确的战略规划指导下进行。
首先，企业应该明确并购的目标是什么，是为了进入新市场？还是为了扩大产品线？或者是为了获取技术和专利？明确目标有助于企业筛选潜在的目标公司，并明确收购的价值点。
同时，企业还应该对自身的核心竞争力进行分析和评估，以确定自己在并购过程中可以提供什么样的价值。
企业可以通过收购具备先进技术或核心技术的目标公司来拓展自身的技术优势，或者通过收购具有知名品牌的公司来打开新市场。
二、进行全面的尽职调查尽职调查是企业并购过程中最关键的部分之一，是评估目标公司价值和风险的重要手段。
在尽职调查过程中，企业应该对目标公司的财务情况、行业地位、市场前景、关键员工等进行全方位的了解和评估。
首先，对目标公司的财务状况进行详细评估，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
通过评估目标公司的财务状况，可以判断其盈利能力、财务稳定性以及资本结构。
其次，评估目标公司在行业中的地位和市场前景。
企业可以通过研究行业报告和市场调研数据，对目标公司所在行业的竞争环境、市场规模、增长趋势等进行分析，判断目标公司的市场前景。
最后，评估目标公司的人力资源情况。
企业应该了解目标公司的员工激励机制、核心员工离职风险等情况，以评估目标公司的人才资源价值和稳定性。
三、高效的整合管理整合管理是一个企业并购成功的关键环节。
在并购完成后，企业需要尽快进行整合，以实现协同效应和降低成本。
首先，企业应该合理安排并购后的组织结构和人员调整。
在组织整合方面，企业可以根据需要将目标公司的相关部门和职能与自身的组织结构进行合并或重组，确保资源和人力的合理配置。
企业并购的动因及价值效应分析
企业并购的动因及价值效应分析企业并购是指一个企业通过购买另外一个企业来扩大自己的规模或提升自己的竞争力。
并购的动因有很多，包括实现规模经济、弥补自身短板、扩大市场份额等等。
同时，并购也会带来一定的价值效应。
本文将从动因和价值效应两个方面对企业并购进行分析。
一、企业并购的动因1.实现规模经济：在一些行业，随着规模的扩大，企业可以获得更大的采购和生产规模，从而降低成本，提高竞争力。
通过并购，企业可以迅速增加规模，实现规模经济。
2.弥补自身短板：有些企业在一些方面存在短板，比如技术、知识产权、渠道等。
通过并购，企业可以获得所需的技术、知识产权或渠道资源，从而迅速弥补自身短板，提升自己的竞争力。
3.扩大市场份额：通过并购，企业可以获得对方的市场份额，进一步扩大自己的市场影响力，提高市场占有率。
这有助于提升企业的竞争力，并实现更大的经济效益。
4.资产整合与优化配置：通过并购，企业可以整合和优化双方的资产，提高资产的利用效率，降低成本，从而提升企业的盈利能力。
5.国际化战略：企业通过并购，可以进一步拓展国际市场，实现全球化战略。
这有助于企业获取更多的资源和机会，进一步强化自己的竞争力。
二、企业并购的价值效应1.收入增长：通过并购，企业可以迅速扩张市场份额，获得更多的销售收入。
这增加了企业的盈利能力，提高了企业的价值。
2.成本降低：通过并购，企业可以实现规模经济，降低成本。
这有助于提高企业的盈利能力，增加企业的价值。
3.知识和技术转移：通过并购，企业可以获得对方的知识和技术，进一步提升自己的创新能力和竞争力。
这有助于企业实现可持续发展，提高企业的价值。
4.资产整合优化：并购可以实现资产整合和优化配置，提高资产利用效率，降低成本，增加盈利能力。
这有助于提高企业的价值。
5.提高竞争力：通过并购，企业可以弥补自身短板，获得对方的资源和能力，提升自己的竞争力。
这有助于企业在市场竞争中占据优势地位，增加企业的价值。
综上所述，企业并购是为了实现各种动因，包括规模经济、补充自身短板、扩大市场份额等。
企业重组与并购第四章 并购战略
第二节 并购战略
2.范围经济
（1）范围经济是不同业务之间共享资源的好处。 （2）多元化企业拥有过剩的资源和生产能力，并可以 很容易地 进行转移。比如：企业可能用同样的 营销或者分配渠道对各种 不同的产品或者服务进行营销；企业可能利用其企业法律和财务 人员对不用行业内的活动提供支撑
Байду номын сангаас
第二节 并购战略
第二节 并购战略
4.企业的技术积累、管理积累普遍比较薄弱，没有形成针对某一 行业的核心竞争力 。因此，拥有的有时很容易被具有强大资金 实力、多元化扩张的公司击破。 5.政策上、社会环境上、舆论上对规模比较 大的公司的支持 ，而 小企业却很少被关注。 6.受制于国外 技术、设备、管理的大环境。很多行业 都主要靠引 进国外技术 、设备 、产品发展而来，而后进入的企业一旦获得 国外公司的支持，就可以和陷入公司获得相等的资源。
3.共同保险效应
多元化企业中现金流量相关度较小的不同业务单 位能够产生共同保险效应。 企业未来现金流量的风险降低将会有助于提高多 元化企业的负债能力，某种程度上，负债能力的提高 将增加企业价值，但是容易造成破产危机。
第二节 并购战略
中国企业多元化动因：
1.市场高速发展，市场空白点比较多，而且大部分市场上 并没有形成具有内在优势和主导力量的核心企业，相对进 入较容易。 2.企业家做大的动力非常大，由于企业规模的扩大旺旺 和 企业家个人的 社会 地位密切 相关，在 做大 的驱使下， 企业家往往不愿意固守在一个专业市场深耕细作。 3.金融市场不发达，融资方式单一。大企业家在这样的金 融环境下获得资金比较容易，资金成本比较低。
一.多元化与专业化之争 （一）多元化 多元化是指企业从事多种业务的战略行为。 从业务的关联性来看，多元化又区分为 相关多元化：企业各业务间存在产业或资源 上的关联性。 无关多元化：企业各业务间不存在明确的关 联性
企业并购的意义何在
企业并购的意义何在企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业的股份或资产来扩大自身规模和影响力的行为。
并购作为一种常见的商业策略，其意义在于提供以下方面的优势和机会：1.扩大市场份额：企业并购可以帮助企业迅速扩大市场份额，进而增加销售收入和盈利能力。
通过收购竞争对手或相关行业的公司，企业可以获取新的客户群体、拓展市场覆盖面并与市场领导者竞争。
2.节约成本：并购可以为企业带来规模经济效益。
通过整合供应链、合并研发和生产能力，企业可以实现成本共享、资源整合和生产效率提升。
并购还可以通过减少重复投资、降低行政和管理费用来实现成本节约。
3.提高竞争力：通过并购，企业可以实现资源的整合和业务的优化，从而提高自身的竞争力。
例如，企业可以利用收购获取的技术、专利和品牌来提升自身的技术能力、产品质量和品牌影响力，进一步巩固自身在市场中的地位。
4.创造价值：并购可以为企业创造价值，包括股东价值和经济价值。
股东价值主要体现在股价的上升和股息的增加，通过收购成功的企业，市值可能会得到提升。
经济价值主要体现在通过优化资源配置和整合优势，实现企业规模效益，进而提升企业盈利能力和投资回报率。
5.拓展新的业务领域：通过并购，企业可以进入新的业务领域，从而拓展业务广度和深度。
例如，企业可以通过收购具有新技术或产品的企业来进入新兴市场或创新型行业。
同时，企业还可以通过并购获取新的分销渠道和客户群体，从而开拓新的市场机会。
6.实现战略转型：企业并购是一种重要的战略工具，可以帮助企业实现战略转型。
通过收购具有互补资源和能力的企业，企业可以快速实现战略目标，加速企业发展的步伐。
并购也可以为企业带来新的业务模式、创新能力和组织文化，从而推动企业的战略转型。
7.应对市场变化：并购可以帮助企业应对市场的变化和风险。
在不稳定和竞争激烈的市场环境下，通过收购强大的竞争对手或相关行业的企业，企业可以增强自身的抗风险能力和市场影响力，降低市场竞争风险。
企业并购对股东财富创造的影响
企业并购对股东财富创造的影响随着市场竞争的加剧，企业并购成为了企业快速扩张和增长的常用手段之一。
然而，企业并购对股东财富创造的影响是一个复杂的问题，需要综合考虑多个因素。
本文将探讨企业并购对股东财富创造的影响，并分析其中的因果关系和潜在的风险。
一、并购对股东财富创造的潜在效益1.经济规模扩大企业并购可以通过整合资源和市场份额，实现经济规模的扩大。
合并后的企业可以减少重复投资，降低成本，并提高生产力和效率。
这将有助于增加企业的盈利能力，从而带动股东财富的增长。
2.市场份额增加通过并购其他企业，企业可以迅速扩大市场份额，增强自身在市场上的竞争能力。
市场份额的增加将带来更多的销售收入，进而带动企业盈利的增长，提升股东财富。
3.资源整合与优化并购可以整合两个或多个企业的资源，实现资源的优化配置。
例如，以公司A为例，在并购对手公司B后，可以通过合理分配企业资源、调整管理层和员工结构等措施，实现资源效益最大化。
这将对企业的盈利能力产生积极影响，带动股东财富的创造。
4.降低风险企业并购还可以通过分散风险的效应，降低企业的经营风险。
通过合并市场份额相对较小的公司，企业可以减少面临的竞争威胁，提升自身的生存能力。
降低风险将有助于稳定企业的盈利能力，保护股东的财富。
二、并购对股东财富创造的风险1.整合难度和文化冲突企业并购过程中，由于企业文化、管理方式等方面的差异，可能出现整合难度大和文化冲突的情况。
这将对企业的运作和效率产生负面影响，进而影响股东财富的创造。
2.高昂的并购成本并购过程中，涉及到的各种费用如律师费、中介费等，以及并购过程中所需的资金投入，都会给企业带来较大的财务压力。
如果并购后无法达到预期的效益，将会造成股东财富的损失。
3.市场反应和不确定性企业并购可能受到市场的消极反应，特别是对投资者来说。
这种市场反应可能导致企业股价的下降，进而减少股东的财富。
此外，由于市场环境的不确定性和预期差异，企业并购的效益也存在一定的不确定性。
企业并购与重组对股权价值的影响研究
企业并购与重组对股权价值的影响研究随着全球化和市场化的加速推进，企业并购和重组的现象已经逐渐成为多数企业所面临的问题。
并购和重组带来的影响不仅仅是企业内部组织架构的变化，还会对股权价值产生重大的影响。
本文将探讨企业并购和重组对股权价值的影响，并试图寻找相应的解决方法。
一、文献综述在研究企业并购和重组对股权价值的影响时，过去的研究多是从多个方面展开，例如收购方、被收购方、投资人、股东等角度来分析。
其中，一些研究重点是企业并购和重组所产生的交易成本，对企业股权结构的影响、股东价值的变化以及盈利状况等。
在这些研究中，发现企业并购和重组对股权价值的影响是多方面的，股权的变化主要是源于企业的投资决策、资产配置、企业战略选择等。
二、企业并购对股权价值的影响企业并购是两个或多个企业之间通过股权或资产交换形成合并关系的一种商业行为。
企业并购的目的在于扩大企业规模，增强企业的实力和市场竞争力，改善企业运营和经营状况，提升股权价值。
然而，企业并购对股权价值的影响并非单纯的正向影响，还有负面影响。
1.企业并购的正向影响1.1 利税优惠企业并购后，通过资产和业务的整合，可以避免冗余和浪费，达到减少成本、提高效率的目的。
同时，企业并购可获得利税优惠，例如：减免税、免税等，从而带来企业利润的提高和股权价值的提升。
1.2 增加市场份额和扩大发展空间企业并购可以使企业获得新的产品线、新的客户群和市场份额，产生的协同效应和扩大发展空间会提高企业盈利水平和股权价值。
1.3 规模效应的影响企业并购后，企业规模的扩大可以降低成本，提高效益，从而使企业产生规模效应。
这会为企业带来更多的积极影响，从而提升企业价值和股权价值。
2. 企业并购的负面影响2.1 不确定性和风险企业并购的风险主要源于合并过程的不确定性。
并购的成功取决于企业的管理能力和组织效率，而这是难以保证的。
有时候，在并购初期甚至中期，公司可能会受到比以往更高的风险，这会影响股东权益和股权价值变化。
企业并购在证券业中的重要性和影响
企业并购在证券业中的重要性和影响重要性和影响：企业并购在证券业中扮演着重要的角色，对市场和参与者产生深远的影响。
并购活动可以推动市场的发展、改善公司的竞争力、提高效率、扩大规模，从而为投资者创造更多的机会和回报。
下面将从不同方面详细探讨企业并购在证券业中的重要性和影响。
1. 市场发展推动：企业并购为证券市场提供了更多的机会和选择。
并购活动可以引入新的企业，丰富市场内的竞争格局。
通过并购，公司可以实现资源的整合，提高公司的竞争力，推动市场的发展。
例如，当一个公司并购了另一个公司，它可以借助并购的方式进入新的市场领域或扩大其在现有市场的份额，从而为投资者提供更多的投资机会。
2. 改善公司竞争力：企业并购可以改善公司的竞争力，提高公司的市场地位和品牌价值。
通过并购，公司可以获取目标公司的技术、专利、品牌等资源，从而提升自身的创新能力和市场竞争力。
此外，通过并购，公司还可以实现规模效应，降低成本，提高效率。
这些都有助于增强公司的竞争力，为公司创造更多的价值。
3. 提高效率：企业并购有助于实现资源整合，提高效率。
通过合并两个或多个公司的资源，公司可以避免资源的重复配置和浪费，提高资源的利用效率。
此外，通过合并公司的管理体系和业务流程，公司可以进一步提高效率和操作能力。
提高效率将有助于减少成本，提升盈利能力。
4. 扩大规模：企业并购可以通过扩大公司规模来创造更多的机会和回报。
通过并购，公司可以快速扩大规模，增加市场份额，提高公司的市场地位。
扩大规模还可以为公司带来更多的资源和资本，加速公司的成长和发展。
同时，扩大规模还可以通过降低公司的风险和分散投资，提高投资者的回报。
5. 影响股价和股东利益：企业并购对股价和股东利益有重大影响。
当企业宣布并购计划时，会产生市场的预期和反应，股价往往会出现剧烈的波动。
如果并购计划被市场和投资者认可，股价往往会上涨，反之则会下跌。
此外，如果并购计划能够创造更多的价值，提高公司的盈利能力，股东也将从中获得更多的回报。
并购活动与价值创造
并购活动与价值创造一、总论兼并和收购（M&A）一向是企业界的显著特制，如今并购已经成为了一种全球现象。
事实上，现在许多交易都是跨国交易，它们要么有助于公司进入新的市场，要么促进公司进行全球性的产业整合。
而受愈演愈烈的全球金融危机和经济下滑的影响，怎样在新一轮的产业洗牌中生存下来，合并也成了一个度过危机的选择。
而对一些公司来说，收购和剥离本身就成了一种公司战略。
二、价值创造的收益者是股东怎样判断谁是一项并购活动的收益者，这个问题一直被经济学家、政客、媒体和社会公众所争论不休。
某些利益团体获得利益的同时，往往有相应的利益集团受到了损失。
虽然成功的并购战略可能会考虑收购行为对消费者、员工和社会等利益相关者造成的影响，但最重要的、归根到底的是要考虑本公司的股东利益在这项并购战略中是否有所增加。
财务管理的目标之一就是股东利益的最大化。
很多实证研究已经验证了并购交易能否为股东所创造价值。
很容易理解，大量有力的证据证明，典型的收购行为抬高股价无疑会给卖方创造价值。
但是对于收购者，价值创造的证据却并不充分。
往往收购方公司的股票在公告日前后的10天之内会有所下跌。
但事实上，确实有很多交易为企业创造了价值，因此重要的是怎样辨别创造价值的因素和破坏价值的因素。
整体上而言，典型的收购并不会为收购方创造价值。
但是，对每项交易的具体情况分析总比总体数据更重要，统计中总是有正有负，怎样才能成为统计数据中的正向数据，在并购活动中为股东创造价值，正是本文要研究的问题。
三、通过并购创造价值的框架如果目标公司的市场价值包括其折现自由现金流的价值，所需的投资（表现为包括溢价的收购价格）将等于或高于该公司的当前价值。
因此，要在并购中创造价值，就需要将合并后的实体的预期自由现金流提高到超过当前预期的水平。
在评估并购机会时，我们可以依靠一个简单的框架衡量该项收购将为收购方带来多少价值。
最简单的情况是：收购方净价值创造等于目标公司对收购方的价值减去所支付的价格。
企业并购的战略意义
企业并购的战略意义企业并购指的是一家企业通过收购或合并其他企业来扩大规模、增强竞争力的战略行为。
并购对企业具有重要的战略意义，如下所述。
1.扩大市场份额：通过收购或合并其他企业，可以快速扩大企业的市场份额。
这样一来，企业可以获得更多的客户和销售渠道，进一步巩固自己在市场中的地位。
2.提高竞争力：并购可以使企业拥有更多的资源和能力，从而提高竞争力。
通过收购具有先进技术、研发能力或市场份额的企业，企业可以更好地满足市场需求，增强在行业内的竞争能力。
3.实现资源整合：企业并购可以实现资源的整合和优化配置。
通过整合各个方面的资源，企业可以实现规模经济效益，降低成本，提高效率。
4.创造价值与增加利润：并购可以帮助企业实现增值与利润的增长。
通过增加企业规模和市场份额，企业可以实现更高的销售额和利润，从而为股东创造更大的价值。
5.拓展新市场与扩大产品线：通过并购，企业可以进入新的市场或扩大现有市场的产品线。
这样一来，企业可以扩大自己的业务范围，降低市场风险，并为未来的增长打下良好的基础。
6.实现战略目标：并购可以帮助企业实现战略目标。
通过收购或合并其他企业，企业可以实现市场占有率的增加、技术能力的提升、品牌影响力的扩大等战略目标，从而为企业的长期发展提供更好的支持。
7.融合优势资源：通过并购，企业可以融合各方面的优势资源，从而更好地满足市场需求。
例如，通过并购具有先进技术的企业，可以提高企业自身的创新能力，并开发出更具竞争力的产品和服务。
8.降低风险：并购可以帮助企业降低市场风险。
通过在竞争者中取得优势地位或实现多元化经营，企业可以降低经营风险，并提高自身的抗风险能力。
总结起来，企业并购的战略意义是扩大市场份额、提高竞争力、实现资源整合、增加利润、拓展新市场、实现战略目标、融合优势资源和降低风险。
通过并购，企业可以快速实现规模扩大和资源整合，为企业的长期发展提供更好的支持。
市场化收购
市场化收购
市场化收购是指企业利用市场手段来购买股票，以达到控制或合并另一家企业的目的。
市场化收购也被称为股票收购、股票收购、定向收购等。
随着经济发展，市场化收购已成为中国企业发展的一项重要手段。
市场化收购也是企业提升自身价值和发展的有效途径，也是其它发展手段的主要补充。
市场化收购的具体过程一般由收购方组织收购工作，相关条件会得到有关当局的批准，然后收购方会向被收购方提出收购计划。
如果被收购方对收购计划无异议，双方可以根据这一计划签订收购合同。
如果被收购方不同意收购计划，收购方可以向有权监管部门提出上述申请。
另外，收购者还可以通过宣传和策略解释来鼓励被收购方接受收购计划。
市场化收购的好处包括以下几个方面：首先，市场化收购可以提升企业价值，从而帮助企业获得更大的发展前景；其次，在缩减经营成本的同时，可以获得收购协议提出的优惠政策；第三，市场化收购可以提高企业竞争力；最后，可以提升企业品牌形象，增强投资者对企业的信心。
但是，市场化收购也存在一定的风险，比如投资者可能会遇到股市波动带来的风险，也可能受到混乱的市场环境的影响，从而影响企业的价值和价格。
此外，在市场中进行收购还可能会引起市场反应，从而影响到企业的效率和市场地位。
总之，市场化收购是企业发展的一种重要手段，可以给企业带来
很多好处，但也存在一定的风险。
所以，企业应该根据自身的实际情况和发展目标，结合市场变化，做出明智的决定，确保市场化收购的安全和顺利实施。
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上海交通大学硕士学位论文市场化并购模式是否创造更多股东价值——东华合创与青岛海尔并购案例之比较姓名：吴晶申请学位级别：硕士专业：会计指导教师：曾庆生20080524摘要并购，从宏观上看，是进行产业调整，合理配置资源的手段；从微观上看，是市场经济条件下企业生存和发展的必然途径。
当前，我国随着经济全面开放的趋势和全球化时代的到来，正不断涌现的大量并购活动，无疑快速地扩大了企业的规模，东华合创定向增发1264 万股，以收购北京联银通科技有限公司100%股权的事项，这是在中国资本市场上首次一家上市公司向非关联股东定向发行股票来收购该非关联股东资产的并购案例，这样的市场化并购模式是否真正地增加企业效益和价值，从而能够为股东创造更多收益呢？笔者用青岛海尔大股东定向增发并购案例作对比，进行了分析研究。
实证分析发现，从并购事件的短窗口市场反应，市场化并购的股东所得到的非累计正常回报多于向大股东定向增发并购；从长窗口来看，市场化并购的股东收益较向大股东定向增发并购呈现更加稳定的增长趋势，在大熊市的2008年，市场化并购公司的市场表现显著好于向大股东定向增发并购公司。
此外，比较了两家上市公司在并购前后的经营业绩变化，选取净资产收益率、每股经营活动现金流量、营业收入同比增长率三个指标结合分析,发现在并购后的一至两年中,市场化并购的公司较大股东定向增发并购的公司具有盈利能力发展更强、增长水平提高更快、未来面临的财务风险更小等方面的优势。
总之，本文分析结果表明，市场化并购可以为股东创造更多的价值。
基于市场化并购模式是中国资本市场上创新一举，且成功一举，所以笔者归纳了这一并购模式的优势及阐述它对资本市场和其他企业的并购的启发。
关键词：市场化并购,股东价值,事件研究,经营业绩.ABSTRACTFrom macroscopic view, enterprise merger and acquisition (M&A) is proceed reorganization of an industry, and the measure of properly allocating resource. From microscopic view, merger and acquisition is the certainty path for enterprise to be survived and development in the market. Nowadays, there is enormous M&A occurred in the global economic environment, which speeds up to expand company scale. The case of Donghua He Chuang is the first case of stock issue by a public company to non-affiliated company in China capital market. Does this kind of perfect marketization pattern of M&A really generate added value to the enterprise or create more profit for shareholders? The author took Qingdao Haier merger case to compare with it. Per empirical analysis, we found that in the short-term market the shareholders has had more non-accumulative total return by marketization merger than large shareholders directional add-issuance merger; in the long-term market, shareholder’s income from marketization merger has been in the trend of increasing stably, especially in bear market. In addition, the analysis was made in Rate of Return on Common Stockholders' Equity, cash flow from operating activity per stock and year-on-year growth rate on revenue for both companies and the result showed the company in marketization merger got stronger profitability and less risk during in a couple of yearsafter M&A. In sum, the perfect market-oriented merger and acquisition can create more shareholder value.Key Words: perfect market-oriented M&A, shareholder value, event research, business performance学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
学位论文作者签名：吴晶日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。
本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
保密□，在年解密后适用本授权书。
本学位论文属于不保密□。
（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：吴晶指导教师签名：曾庆生日期：年月日日期：年月日第一章绪论1.1研究背景及意义企业并购，是兼并（Merger）与收购(Acquisition)的合称。
它一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩张和业务发展的经营手段，是企业资本运作的重要方式。
从世界范围来看企业并购的历程，迄今己经历了五次并购浪潮。
第一次并购浪潮发生在19世纪末加世纪初，主要体现为同类行业的横向并购以产生规模经济效应，这次并购造就了企业垄断，使西方国家工业逐渐形成自己的现代工业结构；第二次并购浪潮发生在20世纪20年代，主要体现为上下游企业的纵向并购，许多国家受到一战的影响，所以浪潮主要发生在美国；第三次并购浪潮发生在20世纪60年代，主要为体现为前两次并购的综合，即混合性并购，无论在规模还是在速度上都大大超过前两次浪潮；第四次并购浪潮发生在20世纪80年代，它是随着新的融资工具的创新而蓬勃发展起来的，遍及所有西方发达国家，许多“蛇吞象”的并购案例便在那时发生；第五次并购浪潮从加世纪90年代起延续至今，主要体现为全球范围的战略性大并购，特别是跨国公司在这次并购浪潮中成为领导力量。
全球这五次并购浪潮的兴起与衰退伴随着世界经济周期高峰与低谷的轮回而交替，使并购一直成为各国证券市场上理论与实践的热点。
如今，随着经济的发展和市场竞争的日趋激烈，并购已成为企业迅速扩张和企业家迅速增长财富的重要手段，因此，在我国有越来越多的企业加入并购大军的行列，随着股权分置改革的进行，资本市场的未来发展方向也为我们勾画出上市公司收购兼并的蓝图，据统计，从2000年开始,通过上市公司并购重组而产生的新的上市公司数量已经超过当年IPO上市的数量。
然而,并购是一项相对复杂的商业活动，并且充满了不确定性，运用得当，可以起到事半功倍、迅速将企业做大做强的作用，而如果运作失败，也有可能诱发企业管理危机货财务危机。
在众多的并购事件中,多数案例并不成功。
据著名的企业咨询公司凯尼公司调查，以往并购中约有70%没有达到预期目标，约有50%甚至出现了利润下降的情况。
1998年，清华同方首先以向山东鲁颖电子定向增发新股的方式进行了换股合并试点，后来陆续有新潮实业吸收合并新牟股份、同济科技吸收合并山东万鑫等，基本都是以两个公司的净资产为计算基础，完全放弃了上市公司股价这一重要的参考标准，最终导致购并失败。
接着，换股收购的定价基础开始兼顾净资产与市价。
2004年11月15日，同在上海的第一百货获得中国证监会核准吸收合并华联商厦的方案。
但是，该案例的非市场化因素也很明显：首先，两家公司大股东同为上海百联集团，属于关联重组；其次，非流通股还是按照账面净资产为基础进行换股。
因此也以失败而告终。
之后，国家开始推广整体上市模式，其中以TCL吸收合并TCL集团和武钢股份向武钢集团定向增发收购剩余资产两大模式为代表。
而这种模式却带来大量非公允关联交易、掏空上市公司等行为，仍然是大股东和上市公司之间的“合谋”，在换股时间选择和换股价格的确定方面存在着大量“套利”行为。
中外的并购史表明公司并购是公司对外扩张实现资源优化配置的有效手段，美国著名经济学家，诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒在对美国前500家大公司进行的深入研究后，得出“在美国儿乎没有一家大企业不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张而发展起来”的论断已成为对并购的经典描述。
时至今日高科技迅猛发展，在全球化竞争日益激烈的形势下，并购成为跳跃式发展的新模式。
许多公司借助并购，几乎一夜之间就走完了其前辈几乎要用一个世纪才走完的路程，如思科公司、通用电气，交易额之大令人膛目。
随着并购规模数量的不断扩大，并购金额占一国GDP的比重不断上升，对一国经济发展产生的影响越来越大，人们逐渐从研究并购动因转向更多地以实证方法来研究并购效应。
“并购是否实现创造股东价值”已经成为是并购研究中的重要课题,因为正确认识并购重组的价值效应,有利于企业科学决策,并且是确立立法与监管的基本价值取向的基础。
以往的并购方式大多通常采用大股东定向增发，但是东华合创采用市场化并购模式，收购北京银联通，作为一家上市公司向非关联股东定向发行股票来收购该非关联股东（银联通）资产，这是国内上市公司通过向独立第三方增发A 股完成并购的“第一单”。