上市公司股权结构对公司治理的影响研究
上市对企业股权结构和治理机制的要求
上市对企业股权结构和治理机制的要求引言上市是指一家企业将其股份在证券市场公开发行并开始交易的过程。
上市对企业的股权结构和治理机制提出了一系列要求，旨在保护投资者权益、提升企业治理水平，为企业的可持续发展提供良好的环境。
本文将探讨上市对企业股权结构和治理机制的要求，并分析其对企业的影响。
上市对股权结构的要求上市对企业股权结构的要求主要包括： 1. 分散化股权结构：上市公司应具有较为分散的股权结构，避免由部分大股东或股权集中所带来的潜在风险。
分散化的股权结构有助于提高公司的治理效率，减少操纵性行为的可能性。
2. 公开透明的信息披露：上市公司应及时、真实、准确地公开披露相关信息，以提供给投资者进行投资决策的依据。
公开透明的信息披露可以增加投资者对公司的信任，提高市场的透明度。
3. 刚性约束：上市公司应遵守市场规则和相关法律法规，不得擅自改变公司的股权结构。
刚性约束的存在可以保障股东权益，避免公司管理层滥用权力。
上市对治理机制的要求上市对企业治理机制的要求主要包括： 1. 独立董事制度：上市公司应设置独立董事，以保证公司治理的独立性和公正性。
独立董事应具备专业知识和经验，并能够独立地行使监督职责，维护中小股东的利益。
2. 董事会规范运作：上市公司的董事会应依法合规运作，制定合理的决策程序和规范的内部管理制度。
董事会应由有实际经营管理经验的人员组成，确保公司的决策能够符合企业战略和利益最大化。
3. 高效的监管机制：上市公司应建立高效的内部控制和审计机制，确保公司运营的合规性和风险管理的有效性。
同时，监管机制还应包括对董事和高级管理人员的监督，以避免其操纵公司行为以谋取个人利益。
上市对企业的影响上市对企业的股权结构和治理机制的要求对企业产生了积极的影响： 1. 提升企业形象：上市公司需要符合一定的治理要求，这将提升企业形象，增加投资者对企业的信任感，从而吸引更多投资。
2. 强化监督机制：上市公司需要建立健全的内部控制和审计机制，这将有助于发现和纠正潜在的违规行为和风险，增强企业的运营稳定性。
中国股票市场的股权结构研究
中国股票市场的股权结构研究在中国的股票市场中，股权结构是一个重要的研究领域。
股权结构直接关系到公司治理和公司绩效，对投资者、上市公司以及整个市场都有重要影响。
本文将通过分析中国股票市场的股权结构，探讨其对公司经营与投资者权益的影响，并提出一些政策建议。
1. 股权集中度高的问题中国股票市场的股权结构普遍存在集中度高的问题。
大股东拥有较高比例的股权，而中小股东的影响力有限。
这种股权集中度高的结构容易导致大股东对公司决策的控制权过大，从而可能损害中小股东的合法权益。
2. 股权结构与公司治理股权结构对公司治理的影响不容忽视。
如果公司的股权分散，管理层可能更容易受到多股东的约束，从而更加注重公司长期稳定盈利。
相反，如果公司的股权高度集中，管理层可能过于追求短期利益，忽视公司长远发展和中小股东权益。
3. 股权结构与公司绩效研究发现，股权结构与公司绩效之间存在一定关联。
一方面，股权分散的上市公司更容易受到多股东的监督和激励，从而激发公司的创新和竞争力，提高绩效。
另一方面，股权集中的上市公司可能出现大股东以牺牲公司整体利益为代价获取私人利益的情况，从而拖累公司的经营和绩效。
4. 完善股权激励机制为了改善中国股票市场的股权结构，可以采取一系列措施。
首先，完善股权激励机制，通过给予管理层合理的股权激励，提升他们对公司利益的关注度，促进公司长远发展。
其次，加强中小股东的权益保护，建立健全的投资者教育体系，提高中小股东的认知水平和投资判断力。
同时，加强对大股东的监管，减少大股东通过关联交易等方式损害公司和中小股东的权益。
5. 发展机构投资者培育机构投资者也是改善股权结构的重要方向。
机构投资者具有较大的投资规模和专业化的投资能力，能够有效监督上市公司的经营和股权操纵行为。
同时，机构投资者也可以通过与公司管理层的对话，为公司提供专业意见和建议，促进公司治理和业绩的提升。
6. 增强信息透明度为了提高股权结构的透明度，需要加强信息披露的力度。
浅析股权结构与公司治理
浅析股权结构与公司治理随着我国市场经济体制改革的深入，公司治理问题越来越受到学者与所有者及其利益相关者的关注。
在我国资本市场上，两权分离的现代公司制度下所有者与经营者的信息不对称、风险不对等、目标不一致导致的利益冲突尤其矛盾。
基于上述背景，本文对股权结构和公司治理的关系进行阐述，对改善公司治理提出建议。
标签：股权结构公司治理代理理论一、引言随着我国市场经济体制改革的深入，公司治理问题越来越受到专家学者的关注。
尽管到2007年我国的股权分置改革已经基本完成，但是我国资本市场上两权分离的现代公司制度下所有者与经营者的信息不对称、风险不对等、目标不一致导致的利益冲突尤其矛盾。
基于上述背景，本文对股权结构和公司治理的关系进行探究，对改善我国公司治理问题提出建议。
二、股权结构对公司治理机制的影响股权结构是公司治理机制的基础，股权结构决定了一个公司的股权构成和股权集中度，而股权构成和股权集中度会导致公司实际控制人行使权利的方式和选择公司战略的差异，也就导致了公司治理机制的差异。
因此，股权结构对公司治理机制起着决定性作用。
股权结构一般分为三种类型：股权集中型、股权分散型和有相对控股股东的同时有其他大股东共同控制的股权结构类型。
针对股权结构的类型产生了两种经典的公司治理模式：银行控股主导的日德模式和股权分散的英美模式。
我国虽然一直沿用英美治理模式，但由于我国与英美国家股权集中度的差异，导致我国公司治理效果并不明显。
三、我国上市公司公司治理存在的问题1.国家股东权力集中三会难以发挥作用。
由于我国特殊的经济体制，上市公司大都由国企改制而来，公司股权集中，公司的话语权在国家手中，因此公司治理活动受国家行政影响较大，内部治理机制难以发展完善。
国家作为公司的控股股东，处于绝对控制地位，这就导致了其余股东股权与国有股差距悬殊，难以对其起到制衡作用，股东大会形同虚设，公司的最终决策其实和未改制之前相同。
2.中小股东利益受到侵害。
上市公司实施股权激励对公司治理结构的影响
价值工程0引言随着现代企业制度的变迁和知识经济的发展，人力资本越来越成为企业中最具有价值的资源，受到社会的普遍关注，尤其是掌握现代科技和管理知识，具有经营能力和创新能力的企业家人力资本，更是决定着股东的价值和公司的命运。
在股份制公司治理结构经营管理下，经理人和股东形成委托代理关系，即股东委托经理人经营管理资产。
由于信息不对称，股东和经理人追求的目标是不一致的，股东希望其持有的股权价值最大化，而经理人则希望自身效用最大化。
为了使经理人关心股东利益，为此设计出来的股权激励机制受到越来越多企业家的青睐。
股权激励最早起源于美国，目前已得到普及性发展。
近三十年来，西方国家经理人的薪酬结构，已经从以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度转变为以股票期权为主体的薪酬制度。
中国从1999年底开始试行股权激励机制，高管层持股是目前国内股权激励机制的主要形式。
当委托代理问题通过这种机制得到解决时，公司治理结构才会有效，公司价值才能优化，因此本文研究上市公司股权激励对公司治理结构的影响。
1文献综述及研究假设1.1国内外研究现状国外学者Agrawal 和Knober （1990）选取1987年福布斯500强中383家大企业的数据为样本,研究发现外部董事会比例对企业价值有显著的负向作用,经营者股权对企业价值具有负向作用但不显著，经营者股权与外部董事比例之间互为负向关系（替代效应），但不具有显著性。
Barnhart 和Rosenstein （1991）以1990年标准普尔500指数中的321家企业的数据为样本，利用最小二乘法（OLS ）和工具变量法研究发现,经营者股权激励对外部董事比例产生区间效应，即二者存在U 型曲线关系,随着经营者股权激励程度的增加，外部董事比例出现先下降后上升的趋势。
另外，外部董事比例对经营者股权激励不产生稳定的影响，随着模型设定的差异,外部董事比例对经营者股权激励的影响方向也在变化;外部董事比例对企业价值产生不稳定的区间效应,而企业价值对外部董事比例有显著的负向作用。
公司治理和股权结构
公司治理和股权结构公司治理是指管理者如何行使对公司的决策权和控制权、如何履行对公司股东、债权人等利益相关方的责任和义务的过程。
而股权结构则是指公司股份的分布情况，即公司内部股东之间的权力关系和利益分配。
良好的公司治理和合理的股权结构对于公司的长期发展和稳定运营至关重要。
下面将从公司治理和股权结构的重要性、影响因素以及良好实践等方面进行论述。
一、公司治理与股权结构的重要性1.促进企业发展和增强竞争力：良好的公司治理结构有助于提高企业决策的科学性和合理性，减少决策误差和风险，进而提高企业的经营效率和效益。
同时，合理的股权结构能够引入资本和人才，促进企业的创新和发展，增强企业的竞争力。
2.保护利益相关方权益：公司治理需要平衡各利益相关方的权益，包括股东、债权人、员工、客户、供应商等。
合理的治理结构能够确保各方的合法权益得到充分保护，促进公司与利益相关方之间的良好合作关系，减少利益冲突，提升公司的社会形象和声誉。
3.提高公司透明度和规范性：良好的公司治理和健全的股权结构有助于提高公司的信息透明度和规范性，减少信息不对称和内幕交易等问题，增加投资者的信任和对公司的投资意愿，促进资本市场的健康发展。
二、公司治理和股权结构的影响因素1.法律法规和监管政策：法律法规和监管政策对公司治理和股权结构起到重要的引导和规范作用。
政府应当制定和完善相关法律法规，加强对公司治理和股权结构的监管和评估，确保市场的公平竞争和投资者的合法权益。
2.公司文化和价值观：公司文化和价值观是制约公司治理和股权结构的重要因素。
公司应该树立诚信守法、风险防范、合作共赢的文化理念，推动公司治理和股权结构的良性发展。
3.管理者素质和职业道德：管理者的素质和职业道德是影响公司治理和股权结构的关键因素。
管理者应具备专业知识和管理能力，并秉持诚信守法、以公司利益为先的职业道德，确保公司治理的公正性和透明度。
三、良好的公司治理和股权结构的实践建议1.建立健全的治理架构：公司应设立独立的董事会和监事会，确保决策的科学性和合理性。
从股权集中度角度看我国上市公司治理问题
采用多元化的评价方式，包括过程性评价、成果展示评价、同伴 互评等，全面评估学生的能力和素质。
社会资源整合
积极整合社会资源，与企业、高校等合作，为学生提供实践机会 和职业发展指导，促进学生全面发展。
06
总结与展望
研究成果总结回顾
01
学生信息思维培养策略的有效性
通过教学实践证明，采用针对性的教学策略和方法，可以有效提高学生
以培养学生信息思维和创新能力为导向改革方向
更新教学内容
增加数据分析、算法设计、人工 智能等前沿技术内容，引导学生
关注信息技术发展趋势。
创新教学方法
采用项目式学习、探究式学习等 教学方法，鼓励学生通过实践操 作和自主探究培养信息思维和创
新能力。
完善评价方式
建立多元化评价体系，注重对学 生信息思维和创新能力的评价， 鼓励学生发挥创造性和想象力。
未来发展趋势预测及建议
深化信息技术教学改革
强化跨学科融合
加强师资队伍建设
推动教育信息化发展
随着信息技术的不断发展和普 及，未来信息技术教学将更加 注重学生信息思维和创新能力 的培养，因此需要进一步深化 教学改革，完善课程体系和教 学方法。
信息技术已经渗透到各个学科 领域，未来信息技术教学需要 更加注重与其他学科的融合， 通过跨学科学习提高学生的综 合素质。
教师是信息技术教学的关键， 未来需要加强师资队伍建设， 提高教师的信息技术素养和教 学能力，为学生提供更优质的 教学服务。
教育信息化是未来教育发展的 重要趋势，需要积极推动教育 信息化发展，利用先进的信息 技术手段促进教育公平和提高 教育质量。
THANKS
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教师素质与能力
信息技术教师素质和能力直接影响教学效果，当前部分教 师缺乏对学生信息思维与创新能力培养的认识和方法，需 要进一步加强教师培训和专业发展。
中国上市公司股权集中度、公司治理与绩效研究
中国上市公司股权集中度、公司治理与绩效研究中国上市公司股权集中度、公司治理与绩效研究一、引言作为全球最大的资本市场之一，中国股市自1990年代初兴起以来一直保持着快速增长的势头。
随着经济的不断发展，中国上市公司的数量也不断增加。
然而，中国上市公司的股权结构存在着相对集中的特征，即少数股东对公司的控制权具有较高的集中度。
这种股权集中度对公司治理和绩效产生了重要影响。
二、股权集中度与公司治理股权集中度是指股东持股相对集中的程度。
在中国的上市公司中，股权集中度相对较高，即大股东对公司的控制权较为集中。
这种股权集中度对公司治理产生了深远的影响。
1. 决策权的集中在股权集中度较高的公司中，大股东往往具有较高的决策权。
他们能够对公司的重要决策进行干预和控制，从而影响公司的战略规划和经营决策。
这种集中的决策权可能导致公司的经营方向不够多元化，过度依赖大股东的个人意志和偏好，限制了公司的发展空间。
2. 优惠交易和自私行为大股东在股权集中度较高的公司中往往能够通过优惠交易等方式获得私利。
例如，他们可以以不公平的价格从公司中获取资产，或者通过关联交易等手段将公司的利益转移给自己的其他实体。
这种自私行为不仅损害了小股东的权益，也对公司的正常经营造成了负面影响。
3. 公司治理结构的不完善在股权集中度较高的公司中，往往存在着治理结构不完善的问题。
大股东往往可以通过控制董事会来追求个人利益，从而忽视了对公司的整体利益的考虑。
同时，小股东往往难以在公司治理中发挥应有的作用，其利益往往被较高股权的股东所忽视。
三、股权集中度、公司治理与绩效的关系股权集中度对公司的绩效产生着重要影响。
在股权集中度较高的公司中，公司治理的不合理和自私行为往往会对公司的绩效产生负面影响。
1. 绩效下降相对于股权分散的公司，股权集中度较高的公司往往具有较低的绩效水平。
这是由于股权集中度较高的公司在决策过程中存在较大的主体代理问题，大股东往往追求个人利益而忽视了公司整体利益的最大化。
公司股权分配对企业发展的影响与作用
公司股权分配对企业发展的影响与作用股权分配是指公司股东根据投资额或者其他条件来分配公司的股权比例，决定谁拥有公司的股份。
在公司发展的过程中，股权分配是一个非常重要的环节。
正确合理的股权分配能够对企业的发展产生积极的影响和作用，本文将从多个方面探讨公司股权分配对企业发展的影响和作用。
一、激励经营管理者正确的股权分配能够帮助激励经营管理者，提高企业的经营绩效。
通过给予经营者一定的股权比例，使其与企业利益紧密相关，能够更好地激发经营管理者的积极性、创造性和责任感，进而推动企业的发展。
二、优化公司治理结构股权分配也对公司的治理结构起到重要的作用。
通过合理的股权分配，可以平衡各方利益，在不同利益相关方之间形成合理的权力制衡机制，避免权力过于集中而导致的腐败和失控。
同时，股权分配还可以引入外部股东，增加公司的透明度和规范性，提高公司的治理效率。
三、增强企业的活力与竞争力股权分配对企业的发展还能够起到增强企业活力和竞争力的作用。
通过适当的股权分配，可以吸引更多的资本和人才进入企业，增加企业的资源投入。
同时，股权分配还可以带来更多的投资渠道和伙伴，进一步扩大企业的业务规模和市场份额，提高企业的竞争力。
四、维护股东权益和稳定股权结构正确的股权分配能够维护股东的合法权益，保证股东权益分配的公平公正。
通过设立不同的股权激励机制和约束机制，可以形成合理稳定的股权结构，避免出现股东之间的纷争和不稳定因素，保持公司治理的稳定性和可持续发展。
五、推动公司的长期发展和战略规划股权分配还能够推动公司的长期发展和战略规划。
通过在股权分配中考虑公司的发展目标和战略规划，可以吸引长期资本进入企业，为企业的长期发展提供稳定的资金支持。
同时，股权分配还可以吸引具有战略资源和能力的股东进入，推动公司战略发展，实现战略目标。
六、促进企业家精神和创新能力股权分配对企业家精神和创新能力的发挥起到重要作用。
通过合理的股权激励机制，可以激发创始人和核心团队的创新活力，增强企业的核心竞争力。
股权结构和公司治理的关系
股权结构和公司治理的关系
股权结构和公司治理是企业运营中非常重要的两个方面。
股权结构决定了公司的所有权分配，公司治理则是企业管理的基本原则和制度。
本文将探讨股权结构与公司治理的关系。
股权结构是指公司网络中股份的占有比例和控制权的分配方式。
股权结构直接关系到公司的所有权和控制权。
股东是公司的所有者，拥有公司的所有权，同时也掌握着公司的控制权。
股东的股份占比越高，其控制权就越大。
公司治理是指企业管理和决策的结构和流程。
其目的是确保公司以一种有效、透明、公正、负责任的方式进行管理。
公司治理包括董事会、监事会、高管层等管理机构和规章制度。
公司治理可以有效地监督管理层的行为，保护股东权益。
股权结构与公司治理之间存在着密切的关系。
股权结构可以影响公司治理模式的选择和实施。
例如，如果公司的控制权集中在少数股东手中，他们可能会选择实行独裁式的治理模式，而不考虑其他股东的利益。
相反，如果公司的控制权分散，并且股东之间的利益分歧较大，公司将需要采取更加民主和公正的治理模式。
此外，公司治理对于股权结构的影响也不可忽视。
好的公司治理可以吸引更多投资者加入，增加公司股东的数量和多样性，从而提高公司治理的质量。
同时，公司治理的不足也会导致股东的流失，加剧股权集中度，从而影响公司的可持续发展。
综上所述，股权结构和公司治理是相互关联、相互影响的。
企业
应该注重建立健全的股权结构和公司治理机制，以保障所有股东的合法权益，提高公司的竞争力和长期发展能力。
股权结构与公司治理浅析
★★★文档资源★★★摘要：目前,我国的股权结构与国外存在较大差异,其表现为：上市公司股本结构复杂；股权高度集中；非流通股在总股本中占据比重较大;文章从我国上市公司股权结构的特征出发,分析与股权结构相应的公司治理模式和效果,并根据我国公司治理存在问题提出了几点建议;关键词：上市公司；股权结构；公司治理公司的股权结构,也称公司的所有权结构,包括股东类型以及各种类型股东持有股份的比例,也包括股权的分布情况,即股权的集中与分散程度;按股权的流通性进行分类,股权结构分为流通股和非流通股;根据股东性质分类,股权结构包括机构投资者、个人投资者、政府、外国投资者及一般工商业公司非金融公司等;公司治理是2007年来国内外学者研究的热点问题,对公司治理的概念目前还没有统一的认识,从公司治理模式来看,公司治理分为两部分：一是内部治理;指公司股东和管理层,属于直接治理；二是外部治理;指通过资本市场、产品市场和经理市场等市场约束对经营者进行有效监督,属于间接治理;股权结构是公司治理的起点,也是公司治理的重点;在市场经济中,不同的股权结构使得股东们行为方式各异,影响公司治理情况;比如,英美分散的股权结构决定了上市公司以外部治理为主；德日集中的股权结构决定了上市公司以内部治理为主;一、我国上市公司股权结构的特点1、上市公司股本结构复杂;我国的上市公司既有A股、B股和H股之分,又有国家股、法人股、内部职工股、转配股之分;A股、B股和H股虽然均能在证券交易市场上市流通,但三种股票却因流通市场不同,价格不同,彼此处于分裂状态,甚至受监管的法律都不相同;2、股权高度集中,主要集中在政府手中;为了更好地了解股权集中度情况,以1999年4月至2003年4月期间在上海证券交易所上市的425家公司为样本,对股权集中度情况进行统计,第一大股东持股比例超过50%的绝对控股比例数为228家,占样本总数的54%;在我国证券市场中,与国有股有关的上市公司很多,上海证券报1999年5月对深沪两市的862家上市公司为样本进行了统计,共有541家上市公司设置国有股,占样本总数的%;3、非流通股在总股本中占的比重较大;我国现阶段经济是由计划经济向市场经济过渡时期,证券市场是脱胎于传统计划经济,伴随国有企业改革发展起来的;在考虑到国有企业上市以后,仍要保持对企业的控制,在股权设计时特意安排了具有中国特色的非流通股,表1可以显示非流通股的变化情况：从表中可以看出：非流通股占总股本的比例达到%,几乎占到2/3;1992年为%,1997年~2002年基本保持着65%左右这一较高的比例,并未表现出某种明显的变动趋势;在国有股减持及全流通股没有确定之前,非流通股在总股本中的比例是不可能明显下降的;二、我国上市公司治理分析1、内部治理——部分有效;上市公司的内部治理是指公司的股东大会与董事会、经理层之间在权利和义务、激励和监督等方面的制度安排;我国上市公司的控制权几乎全部掌握在大股东手里,大股东往往通过直接向董事会推荐实际上带有委派的性质董事,来达到控制董事会的目的;与股权结构类似,股权集中度高,董事会结构也表现出集中度高的特点;因为大股东派出的董事在董事会中占绝大多数,基本上左右董事会的决定,所以董事会的决策也是出于对其利益最大化的追求;在2000年,虽然中国证监会提出建立独立董事制度的要求,但在大股东的控制影响下,独立董事制度并未产生预期的效果;由于独立董事在董事会中占据比例小,难以真正代表广大中小股东的利益而发挥监督作用;董事会中大部分是内部董事,多数情况是董事和经理层的角色合二为一,即董事会对经理层的产生和退出具有完全的决策权;就委托—代理关系来讲,大股东与董事会之间,大股东对董事会的委托—代理是有效的,代理成本也比较小;由于国有控股类上市公司的大股东存在“所有者缺位”的问题,这其中国有资产管理部“所有者缺位”问题最为严重；国有资产经营公司“所有者缺位”问题次之；国有资产授权经营的上市公司“所有者缺位”问题相对较弱,因为上市公司的母公司有局部利益最大化的追求;2、外部治理——基本无效;外部治理是通过股票市场的“用脚投票”机制、敌意接管、经理人市场来实现的;同时管理层的监督法律规范和媒体监督等也是外部治理的主要手段;但由于我国证券市场的弱有效性,股票市场的价格并不反映公司的价值,“用脚投票”机制无法对敌意接管和经理人市场产生影响;因为股权分割,大股东的利益、公司控制权的转移都与股票的价格无关;大股东不可能通过股票市场来监督上市公司,即使大股东股票能够流通,也无须通过股票市场来实施间接影响;中小股东虽然可以“用脚投票”,但不会对公司的外部治理产生影响;三、几点建议由于我国的股权结构高度集中,上市公司治理结构存在的问题主要表现为：国有控股类上市公司大股东存在“所有者缺位”及与之相关的内部人控制现象突出；大股东侵害中小股东的利益及与之相关的中小投资者权益得不到保证情况普遍；市场对上市公司的监督和制约功能还未形成合力；管理层的激励机制还不健全;因此解决上述问题,可从以下几方面进行：1、完善资本市场;我国目前的资本市场主要起到筹资作用,对公司的监控治理作用不大;资本市场要进行重大转变,主要包括两个方面：1加快资本市场开放的速度;非国有股和国外资本的进入将促进加大国有企业的公司治理力度;因为股权结构一变动,公司治理方面如果出现问题,外国投资者和非国有股东将“用脚投票”,这就增加公司高层管理的压力;这样的开放政策也将进一步刺激资本市场的发展,形成良性循环；2积极推动资本市场健康有序的发展,扩大股票市场规模,逐步解决国有股、法人股的流通问题,使资本所有者拥有完整的控制权,投资者除了“用手投票”外,还可以“用脚投票”;以上将影响我国国有企业的公司治理中资本的效率问题;2、发展经理人才市场,加快经理的职业化建设;经理市场是现代企业制度下对公司经理经营行为具有很强的行为约束力,是降低现代公司的代理成本和控制代理风险的主要手段,如果经理出现经营劣迹,或导致企业破产,他们在经理市场就会臭名昭着,其职业生涯就可能由此断送；相反,有能力和对出资者负责的经理人员,在经理市场上就会被高薪聘用;但我国目前一方面缺乏客观评价经理人员市场机制,另一方面经理人员仍主要由上级人事部门直接任命,导致竞争性的经理人才市场发育迟缓和经理人才市场的缺乏,使经理面临的竞争威胁和约束受到严重;3、强化上市公司的治理能力;上市公司必须要加强自身素质的提高,特别是公司治理能力的加强;通过理顺母子公司治理关系,健全自身的法人治理结构和治理机制,提高抵御非正常关联交易的能力；增强法人、法律意识,时刻维持自身的法人地位,学会用法律武器保护自己;4、完善监督机制;建立健全公司、上市公司双向、有效的监管处罚体系,并且要加大力度;强化监事会的监督职能,在董事会设立独立董事,并充分发挥独立董事、独立监事的作用；内部监督、外部监督、社会监督、媒体监督相结合,发挥机构投资者银行在公司治理中的监督作用,发挥证券市场的控制权竞争机制、收购兼并机制和股东投票机制的作用,在监管上市公司的同时监管其控股公司,发现问题一并处罚;。
股权结构对公司治理的影响
股权结构对公司治理的影响股权结构是指公司所有股东所持有的股份比例以及公司内部管理层对公司决策的控制力度。
股权结构的形成对于公司治理具有重要影响。
首先，股权结构的合理性将直接影响公司治理的有效性。
例如，如果公司的控制股东持有较大的股份比例，公司决策过程中将很难达成共识，更容易出现权力斗争。
相反，如果股权分散、股东没有特别重要的股权优势，公司管理层就更能够平衡各利益方的关注点，从而提高公司治理的有效性。
其次，股权结构将对公司的长期稳定发展产生深远影响。
如果公司股权结构不稳定，股权游戏损害了公司形象以及企业文化，那么就很难吸引优秀人才、稳定客户关系和投资者信任度。
因此，股权结构合理的公司将更有可能在未来发展中稳健持续发展。
最后，股权结构对企业社会责任和社会声誉的影响也非常显著。
如果股权结构缺乏公平公正性，例如少数股东甚至独控股份，就会让人怀疑公司是否以社会贡献作为目标迈进，提高公司的道德标准和社会声誉就不容易。
总之，股权结构对公司治理起着极其重要的影响。
建立合理的股权结构需要依靠高规格的公司治理机制，确保股东享有公平的权益、推动公司长期稳健的发展。
同时也意味着要从战略高度认识股权结构的重要性，并全面提升股权结构管理水平。
公司治理与股权结构建设
公司治理与股权结构建设现今世界上的企业越来越多，公司治理和股权结构建设变得越来越重要。
因为，这两者不仅关系到公司内部的管理和组织，还关系到企业的长远发展、股东利益、社会责任等多方面问题。
因此，在这篇文章中，我们将探讨公司治理与股权结构建设之间的关系、对公司发展的影响以及如何实现最佳的公司治理和股权结构建设。
一、公司治理与股权结构建设之间的关系公司治理是指公司内部控制和监督机制，而股权结构是指公司所有权关系。
两者紧密相联，有着直接的联系。
在实践中，企业股权结构决定了公司的治理模式，而公司治理模式则反过来影响股权结构。
例如，如果企业是由一个人或一个小团体持有的，那么公司治理通常是由这个人或小团体直接控制的。
因此，股权高度集中的企业会倾向于集中化管理。
另一方面，如果企业是由大量的股东持有，公司治理则更加分散化，并且需要有良好的公司治理机制来维持公司的稳定运营。
在这种情况下，公司治理和股权结构之间的关系变得更加复杂。
这就需要企业在股权结构设计和公司治理模式选择方面做出明智的决策，以便实现公司治理和股权结构的最佳配合。
二、公司治理和股权结构对企业发展的影响一个有效的公司治理结构和合理的股权结构设计对企业的发展至关重要。
这是因为它不仅影响着公司的管理和组织，而且对企业在市场竞争中获得优势和长期生存发挥重要作用。
在下面的部分中，我们将分别探讨这两方面的影响。
（一）公司治理对企业发展的影响有效的公司治理结构可以使企业更加透明、公正和有利于股东利益的决策机制。
这可以提高公司的绩效，提高股东的收益，并树立公司的信誉。
同时，它还可以吸引更多的投资者，使企业有更大的发展空间。
反之，如果缺乏有效的公司治理结构，那么企业就会出现以个人私利为主导的不良现象，这不仅会损害股东利益，还会破坏公司形象和信誉，影响投资者对企业的信心和支持。
最终，这可能会对公司的生存和发展带来不利影响。
（二）股权结构对企业发展的影响合理的股权结构设定可以确保企业的决策权和控制权在股东中合理分配，从而解决股东利益与公司利益之间的冲突，有利于公司的管理和组织，使公司的运作更加稳定和高效。
上市公司股权结构分析
上市公司股权结构分析一、引言在当今经济发展的背景下，上市公司作为一种特殊的企业形态，其股权结构的构成和运作方式对于公司的长期发展和股东权益的保障起着至关重要的作用。
本文将对上市公司股权结构进行深入分析，旨在揭示其对公司治理和发展的影响。
二、上市公司股权结构的基本概念和类型1. 上市公司股权结构的基本概念上市公司股权结构是指公司所发行的各类股票的数量、种类以及分布情况。
它涉及到公司控制权、决策权和经济利益的分配，直接影响公司治理和发展战略的制定。
2. 上市公司股权结构的类型上市公司股权结构的类型主要包括集中型股权结构和分散型股权结构。
集中型股权结构指少数股东或者一家或几家股东控制了公司的大部分股权，决策权高度集中；分散型股权结构则是相对于集中型股权结构而言，公司的股权相对分散，决策权多样化。
三、上市公司股权结构对公司治理的影响1. 集中型股权结构的影响（1）决策效率高：集中型股权结构下，决策者相对较少，决策效率高，有利于公司迅速做出决策并实施。
（2）权益保护难度高：集中型股权结构下，少数股东或控股股东容易控制公司资源，导致其他股东的权益受损。
2. 分散型股权结构的影响（1）决策效率低：分散型股权结构下，决策者众多，决策效率相对较低，影响公司的快速决策能力。
（2）利益平衡难度大：分散型股权结构下，股东利益的分散化可能导致股东之间的利益冲突难以调和。
四、上市公司股权结构对公司发展的影响1. 集中型股权结构的影响（1）稳定发展：集中型股权结构下，少数股东或者控股股东对公司发展有着长期稳定的规划和决策，有利于公司的稳定发展。
（2）战略执行效果好：控股股东可以更好地掌控公司的经营战略，加强对公司的财务和资源的调配，提高战略执行的效果。
2. 分散型股权结构的影响（1）灵活机动：分散型股权结构下，公司更容易吸引和整合各类资源，具有更大的发展机动性。
（2）公司治理需强化：分散型股权结构下，公司治理需要更加强化，完善监管机制以避免少数股东或者大股东的操纵和损害其他股东利益。
股权结构对公司治理的影响
股权结构对公司治理的影响股权结构是指公司股份的分配情况，通常以股东持股比例和股东人数为参考标准。
股东是公司的所有者，他们通过持有公司股份来享有公司的收益和参与公司的决策，而公司的管理层则负责具体的运营和决策。
股权结构的合理性和稳定性直接影响公司的治理效果，本文将探讨不同股权结构对公司治理的影响。
一、单一股东结构单一股东结构是指某一股东持有公司股份的比例达到相对主导地位，其他股东的持股比例非常低或者不存在。
这种结构下，公司管理层的权力几乎完全受到股东的控制，股东往往会将自己的意志强加于管理层和其他股东，并借助控制地位获得更多利益。
这种情况容易导致公司决策的偏颇和管理的不公正性，甚至可能会引起公司的内耗和动荡，因此单一股东结构并不利于公司的长期发展。
二、少数股东影响结构少数股东影响结构是指公司的股份共享比较平均，但是少数持股比例很大的股东存在。
这种结构下，管理层的权力受到股东的制约，有些少数股东可能会借助持股的优势干涉公司的经营和决策，与其他股东和管理层产生矛盾，甚至可能发生一系列的股权事件。
针对这种情况，公司界需要加强对少数股东的监管和沟通，提升管理层的独立性和专业性，避免因为个别股东的意愿而忽视公司整体利益。
三、多元股东结构多元股东结构是指公司的股份比较平均且分散，没有任何股东拥有较大的持股比例，而且股份转移方式也比较灵活。
这种结构下，公司管理层的权力得到平衡和制约，没有任何一方占据绝对优势，管理层可以更自由地制定经营策略和决策。
多元股东结构下，各方股东之间的资产和利益分配相对公平，公司的长期发展也更加稳健。
因此，多元股东结构是公司治理的理想模式，得到越来越多投资者的青睐。
四、总结股权结构是公司治理的核心，不同的股权结构会带来不同的管理效果。
公司需要注重股权结构的长期稳定和平衡，适当的股权分散和多元股东结构有利于公司治理的健康发展。
同时，公司的管理层应该具有独立性和专业性，不受任何股东的影响，更好地服务于公司的整体利益。
股权结构对内部控制的影响研究
股权结构对内部控制的影响研究1. 引言1.1 研究背景股权结构对内部控制的影响一直是财务会计领域的热点问题。
内部控制是公司管理的重要组成部分，对于公司运营和发展至关重要。
而股权结构则直接影响着公司内部控制的执行和效果。
在当今经济环境下，越来越多的公司在面临不确定性和风险的挑战时，内部控制显得尤为重要。
研究背景指出，股权结构对内部控制的影响是一个复杂而值得探讨的问题。
从公司的治理结构到股东之间的权利和责任分配，都可能对内部控制产生积极或消极的影响。
在现代企业管理中，公司的所有者和管理者之间的利益冲突日益凸显，股权结构的变化往往会引发内部控制的调整和优化。
深入研究股权结构对内部控制的影响，不仅可以帮助企业更好地应对风险，提升治理效率，还可以为公司管理者和投资者提供更加清晰的决策依据。
本文将从股权结构对内部控制的具体影响、影响因素分析、影响路径和影响机制等角度展开探讨，为相关研究和实践提供新的思路和启示。
1.2 研究意义股权结构对内部控制的研究具有重要的意义。
研究股权结构对内部控制的影响可以帮助企业更好地理解和管理内部控制，提高企业治理水平，降低内部控制风险。
股权结构对内部控制的研究有助于揭示股东、管理层和其他利益相关方在内部控制中的角色和影响，为企业决策提供参考依据。
通过研究股权结构对内部控制的影响，可以为监管部门提供管理政策制定的参考依据，促进市场的健康发展。
深入探讨股权结构对内部控制的影响有助于提升企业治理水平，增强企业的可持续发展能力，促进企业与利益相关方之间的良好互动关系，对于建立和维护企业的信誉和声誉具有积极意义。
1.3 研究目的研究目的是通过深入探讨股权结构对内部控制的影响，为企业提供更好的内部治理机制和管理决策建议。
具体来说，我们旨在分析不同股权结构下内部控制的情况，揭示股权结构对内部控制的影响因素，探讨股权结构对内部控制的具体影响方式，并研究股权结构对内部控制的影响路径和机制。
通过这些研究，我们可以更好地了解企业内部控制体系中股权结构的作用，为企业提高内部控制水平和降低风险提供有益的参考和指导。
浅议股权结构对我国上市公司融资行为的影响
浅议股权结构对我国上市公司融资行为的影响股权结构对上市公司的融资行为有着深远的影响。
在我国，随着经济的快速发展和资本市场的不断完善，上市公司融资行为日益受到关注。
而股权结构作为公司治理的核心内容之一，对上市公司融资行为有着重要的影响。
本文将从融资渠道、融资成本、融资规模等方面对股权结构对我国上市公司融资行为的影响进行浅议。
股权结构对上市公司融资行为的影响体现在融资渠道上。
股权结构的合理性和健康性可以影响上市公司的融资渠道选择。
一般来说，股权结构稳定、股东分散的上市公司更容易通过发行股票、债券等证券融资渠道来获取资金，因为投资者对这类公司更具信心，愿意用资金支持其业务发展。
而如果股权结构不稳定或者股东关系复杂，可能会影响上市公司的信用评级和融资渠道的选择。
股权结构对上市公司的融资渠道选择有着直接的影响。
股权结构对上市公司融资行为有着深远的影响，主要体现在融资渠道选择、融资成本和融资规模等方面。
上市公司应该重视股权结构的优化、股东关系的和谐，提高公司的信用度，降低融资成本，扩大融资规模。
监管部门也应该完善相关法律法规，规范股权结构，保护投资者利益，促进上市公司健康发展。
要解决好上市公司的融资问题，不仅需要优化股权结构，还需要深化资本市场改革，完善融资的多元化渠道。
也需要引导上市公司提高自身的盈利能力和财务状况，提高资金使用效率，减少融资需求。
只有从多个角度共同发力，才能为上市公司提供更加丰富和稳定的融资渠道，为经济的健康发展提供更加有力的支持。
上市公司的股权结构和融资行为是相互影响、相互制约的。
只有通过完善公司治理结构，优化股权结构，才能为上市公司提供更加有利的融资条件。
在国家战略发展的大背景下，我们应该充分认识到股权结构对上市公司融资行为的重要影响，积极稳妥地推进相关改革，为我国经济的可持续增长提供更有力的支撑。
上市公司的资本运作及股权结构
上市公司的资本运作及股权结构引言上市公司作为市场经济中重要的组成部分，其资本运作和股权结构对于公司的发展和治理至关重要。
本文将重点探讨上市公司的资本运作方式以及股权结构的影响。
资本运作方式上市公司的资本运作方式多种多样，常见的包括股票发行、债券发行、现金增资等。
不同的资本运作方式对于公司的财务状况、股东权益和公司治理有着不同的影响。
股票发行股票发行是上市公司获取资金的常用方式之一。
通过向公众出售股票，公司可以快速集资，扩大规模。
股票发行涉及到股票定价、发行数量等重要环节，对于公司的市值和股东权益有着直接影响。
债券发行债券发行是上市公司借助债务融资的方式之一。
相比于股票发行，债券发行的特点是有固定利息和到期日，公司需要按时偿还本金和利息。
债券发行可以帮助公司融资，并且不会影响股东权益，但也增加了债务风险。
现金增资现金增资是公司通过向现有股东募集资金来扩大资本规模的方式。
在现金增资中，公司向股东发行新股权，以回报投资额。
现金增资可以增加公司的资本实力，但可能导致股东权益被稀释。
股权结构的影响上市公司的股权结构对于公司治理和运营具有重要意义。
不同的股权结构会影响公司的决策过程、利益分配和股东权益保护等方面。
控制权结构控制权结构是指公司股东之间对公司决策和管理的控制关系。
通常情况下，控股股东拥有绝对控制权，并且有决定公司运营的重要权力。
控制权结构对于公司的长远发展和治理起着决定性作用。
股东利益分配股东利益分配是指公司盈利后，按照股权比例，将利润分配给各个股东的行为。
股东利益分配直接关系到股东间的财富分配平衡和股价的稳定性。
不同的股权结构可能导致股东利益的不公平分配，进而影响公司的治理效果。
股东权益保护股东权益保护是指保护股东合法权益，确保其享有相应收益和参与公司决策的权利。
股东权益的保护程度对于公司治理的稳定和可持续发展至关重要。
不完善的股东权益保护制度可能导致股东利益受损，进而影响股东积极参与公司治理的意愿。
双重股权结构上市公司分析
双重股权结构上市公司分析双重股权结构上市公司是指公司通过特殊的股权结构来保持控制权，这种结构允许公司创始人或管理层持有特殊的股份，拥有更大的投票权和控制权，从而在公司决策中占据主导地位。
这种结构通常在一些大型科技公司或家族企业中出现，可以有效保护公司的长期利益和战略规划。
双重股权结构也引起了一些争议和质疑，特别是在治理层面上，是否会损害一般股东的利益。
本文将从这些方面对双重股权结构上市公司进行分析。
双重股权结构对公司治理的影响。
双重股权结构允许创始人或管理层持有特殊的股份，从而拥有更大的投票权和控制权。
这样一来，他们可以更加稳固地掌控公司的决策和战略规划，减少外部股东对公司的影响。
这在一定程度上可以保护公司的长期利益和发展方向，不受短期利润追求的影响。
在此情况下，公司的管理层可以更加专注于公司的长远发展，避免为了短期股价表现而进行盲目决策。
双重股权结构也可能引发治理风险。
一方面，特殊股权的持有人可能滥用权力，做出有利于自身而不利于公司和其他股东的决策，导致公司治理不健全。
外部股东可能感到被剥夺了应有的治理权利，降低了他们对公司的投资信心，甚至可能导致公司的股价下跌。
双重股权结构上市公司在治理层面上需要更加完善的监督机制和披露制度，以保证公司的决策能够符合公平公正和所有股东的利益。
双重股权结构也可能带来长期发展的隐患。
一方面，特殊股权的持有人可能因为自身利益而忽视公司的长远发展，导致公司战略方向的偏离和资源的浪费。
外部股东可能无法有效监督公司的发展方向，导致公司缺乏有效的市场反馈和改进机制。
双重股权结构上市公司在制定长期发展战略时需要更加注重外部股东的意见和市场反馈，确保公司的发展方向符合市场需求和长期利益。
双重股权结构对股东权益的影响。
双重股权结构允许创始人或管理层持有特殊的股份，从而拥有更大的投票权和控制权。
这意味着一般股东的投票权和决策权将受到一定程度的限制，他们无法有效地参与公司的治理和决策。
企业股权结构分析
企业股权结构分析在现代商业社会中，企业股权结构是一个重要的组织架构，它涉及到公司内部权力分配、决策制定和利益分配等方面。
本文将对企业股权结构进行分析，并探讨其对公司治理和经营绩效的影响。
一、股权结构的定义和组成企业股权结构是指公司所有权的组织形式，它由股东的持股比例和股东之间的关系构成。
股东可以是个人、机构或其他公司，他们通过持有股份来分享公司的收益和权益。
二、股权结构的类型1.集中型股权结构集中型股权结构是指少数股东控制着公司的大部分股权。
这种结构下，少数股东可以通过掌握决策权来影响公司的方向和战略决策。
例如，家族企业常常采用集中型股权结构。
2.分散型股权结构分散型股权结构是指公司的股权被广泛分散在各个股东之间，没有一个股东拥有绝对控制权。
这种结构下，公司的决策往往需要通过股东大会或董事会来进行。
三、股权结构对公司治理的影响1.集中型股权结构的优势集中型股权结构可以提高公司的决策效率和执行效果，因为少数股东可以迅速做出决策并推动其实施。
此外，集中型股权结构还可以减少内部冲突和利益冲突，有利于公司的长期发展。
2.分散型股权结构的优势分散型股权结构可以保护小股东的利益，避免少数股东滥用权力。
此外，分散型股权结构还可以增加公司的透明度和公平性，提高公司治理的质量。
四、股权结构对经营绩效的影响1.集中型股权结构的影响集中型股权结构下，少数股东通常更加关注公司的长期利益，因为他们持有大部分股权。
这有助于公司形成长期发展战略，并促进公司的稳定增长。
2.分散型股权结构的影响分散型股权结构下，公司的经营决策往往需要通过股东大会或董事会来进行，这可能导致决策过程较为缓慢。
此外，分散型股权结构还可能导致公司治理的不稳定和利益冲突的增加，对公司的经营绩效产生负面影响。
五、优化股权结构的建议为了提高公司的治理质量和经营绩效，以下是几点优化股权结构的建议：1.建立健全的公司治理结构，明确股东和董事会的权责；2.加强股东之间的沟通和合作，形成共识；3.引入专业投资者和机构投资者，提高公司的管理水平；4.建立有效的股权激励机制，激发员工的积极性和创造力；5.加强监管，防止利益冲突和违规行为。
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[收稿日期]2006-05-25[作者简介]杨飞雪(1963-),男,山东济南人,天津理工大学经济与管理学院副院长,副教授,主要从事经济工程方面研究。
[管理天地]上市公司股权结构对公司治理的影响研究杨飞雪,刘天慧(天津理工大学,天津300191)[摘 要]股权结构包括股权构成和股权集中度两个层次的含义,股权构成和股权集中度都会对公司治理产生影响。
加强股权结构的多元化,改善股权结构高度集中的情况是我国公司治理的主要问题,也是建立社会主义市场经济体制的要求。
[关键词]股权构成;股权集中度;公司治理[中图分类号]F830 91;F271 [文献标识码]A [文章编号]1671-7112(2006)05-0033-03A Study on the Influences of Ownership Structure to Corporate Governance about Listed CorporateYANG Fei-xue,LI U Tian-hui(Tianjin Universi ty of Technology,Tianjin 300191,China)Abs tract :Owners hip s tructure includes two aspec ts of owners hip and structure denseness.Owners hip and structure dens eness als o can influence corporate governance.Improvi ng diversification of ownership structure and changi ng the proportion of s tructure are major ques tions for corporation governance in Chi na s lis ted corporati on,and these are als o the de mands of building social democracy marketi ng economic s ys tem.K ey words :ownership structure;densenes s;corporate governance一、股权结构的定义及其与公司治理的关系股权结构是指股份公司中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系,通常认为股权结构有两层含义,股权构成和股权集中度。
股权结构是影响公司治理的一个最重要因素,也是公司治理的基础。
股权结构不同,相应的治理特性也不相同,股权结构对公司治理的影响主要表现在激励机制、监督机制、对代理权竞争的影响和对外部接管市场的影响等方面。
对股份有公司来说,股权构成主要包括国有股、法人股和个人股等。
国有股指有权代表国家投资部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份。
法人股是各种法人以其依法可支配的财产向股份公司投资形成的股份,法人股包括国有法人股、一般法人股和机构法人股等。
个人股包括内部职工股和社会公众股等。
在我国上市公司中,国有股和法人股所占比例较大,而国有股和法人股基本上属于暂不流通的股权,正是由于我国对股权流通的限制,使得我国股份公司的股权结构较西方国家更为复杂,在公司治理的过程中需要考虑的问题也比较多。
股权集中度,或者说股权分散程度,是根据各股东的持股比例来划分的,目前主要分为高度集中型、高度分散型和适度分散型三种类型。
高度集中型股权结构是指控股股东拥有绝对控制权,一般拥有公司股份的50%以上,又称 一股独大!,我国目前的股份公司的结构基本属于这种类型,国有股占主导地位,有绝对的控制权,这种股权结构使得我国公司治理的问题更多地涉及国有企业改革的内容。
高度分散型股权结构是指公司没有大股东,单个股东所持股份的比例在10%以下,单个股东无法对公司进行绝对地控制,美英以机构投资者为主的股权结构就属于这种类型,这种股权结构的特点就在于股东人数众多,容易发生 内部人控制!的情况,对投资者利益的保护成∀33∀2006年第5期总第90期哈尔滨商业大学学报(社会科学版)JOURNAL OF HARBIN UNIVERSITY OF C OMMERCE No.5,2006Serial No.90为一大难题。
适度分散型股权结构是指公司拥有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东,所持股份比例在10%~50%,日德以金融机构为核心和企业法人相互参股的股权结构就属于这种类型。
目前,理论界普遍认为适度分散型股权结构是一种比较理想化的股权结构,既可以避免大股东操纵!,同时也可以避免内部人控制!的局面发生。
二、股权构成对公司治理的影响在分析股权构成对公司治理的影响时,对国有股的性质和特征分析尤为重要。
这主要是因为国有股在管理过程中的委托代理关系比较复杂,而且通常国有股所占的比例也较大,使得国有股对公司治理的作用也表现为特殊化。
从结构上说,国有股可划分为国家股和国有法人股。
在股份公司股权登记中,国家股由国有机构或部门持有,国有法人股由国有企业或事业及其他单位持有,总体上说,国家股的比重大于国有法人股比重。
从公司治理的角度讲,国有法人股的作用比国家股的作用要积极。
国有法人股在投资过程中具有法人资格,虽然最终所有权也属于国家,但是法人股东出于对自身公司整体绩效考虑,往往对公司治理更主动,更积极。
但是,无论是国家股,还是国有法人股都存在所有者缺位!的问题,冗长的委托代理链使监督成本大大上升,使得国有股股东对公司的控制,在经济上趋于弱化,在政治上趋于强化,导致代理人的经营行为表现为政治上的机会主义和经济上的道德风险。
在国有股占主导地位的公司治理结构中,公司的管理机构设置带有强烈的行政色彩,通常难以形成以市场为主体的相互制衡的内部治理结构。
在股权构成主体中,法人股通常在公司治理中发挥比较积极的作用。
法人股包括国有法人股、一般法人股和机构法人股等。
国有法人股在性质上既有国有性质,同时也带有法人性质,对公司治理有一定的积极作用,但是,国有法人股身份的特殊性又决定了其在治理过程中倾向于采用政府干预的行政手段,从而减弱治理的作用。
一般法人股股东通常与被持股公司之间在业务上有较密切的联系,持股的稳定性较高,有积极性参与公司治理。
在我国股份公司中,关联公司是法人股东的主体,从企业战略角度看,关联性法人股东的投资,通常是在纵向或横向保证自己的销售渠道或者保证供货来源的一种重要手段,这种投资常被理论界称为战略联盟!,由此而形成的参股或控股关系将能加强行业内部或相关企业之间的联系,提高企业的生存能力,并进一步促进一个行业的良好发展。
尽管一般法人持股的作用比较积极,但是对各种的企业法人的持股也应加以规范,要避免大股东以关联交易的方式损害中小股东的利益。
而且,由于企业法人本身也存在治理机制不健全的问题,凭借企业法人股东参与公司治理,其作用也是有限的。
机构法人股是指养老基金、投资基金等基金持有股份。
机构法人持股在发达的市场经济国家比较普遍。
基金是一个受人之托,代人理财!的机构,它具有专家理财、投资组合、分散风险的功能,是非专业投资者取得证券投资收益的专门投资工具,机构投资者的加入有助于优化股权结构,完善公司治理。
通常来说,机构投资者主要是追求股票的投资回报,而对公司治理的关心程度并不大,尽管如此,机构投资者仍然能够通过影响股票市场而对公司治理产生积极影响。
引起人们注意的是,近些年来,机构投资者投资的方法和理念也发生了很大的变化,它们更乐于采取积极和谨慎的态度进行投资,并且越来越多地采用对企业进行长期关系投资来获得高额收益,这种长期的投资使得机构投资者更注重参与公司治理,不再把公司价值当作一种被动接受的东西,而是尽力在改变或影响公司的价值,以期获得较高的投资回报。
尽管机构投资者在公司治理中能扮演重要角色,但是也有学者提出,机构投资者并不是真正的所有者,而是机构性代理人,他们的首要职责是对其投资者负责,而不是对被投资的公司负责,从法律上赋予其干预公司的义务也许是不恰当的,而且机构投资者普遍缺乏熟悉上市公司业务的人才,这也使机构投资者参与上市公司治理有一定的难度。
个人股包括内部职工股和社会公众股。
内部职工股是国有企业改造为上市公司过程中向内部职工发放的一部分股份。
社会公众股主要指上市公司公开向社会发行的股份,这部分股份由个人持有。
个人股在公司中的份额通常比较小,而且持股人也比较分散,所以在公司治理过程中发挥的作用比较小。
但是,当小股东组织成小股东协会或投资咨询机构,将股东表决权集中起来委托给信托机构,由信托机构代表小股东行使相应的股东权益时,就可以大大地提升个人股对公司的治理参与程度。
在我国的五粮液不分配事件!∀34∀哈尔滨商业大学学报(社科版)2006年第5期Journal of Harbi n University of Commerce No.5,2006中,针对五粮液公司长期不分配红利的情况,中小股东就采取了将表决权委托给咨询公司代为行使表决权的举动,虽然最后的表决结果还是以大股东的绝对控制而告终,但是,中小股东对自身权益的认识也开始引起中国股市的思考。
三、股权集中度对公司治理的影响在高度集中型股权结构中,控股股东对公司有绝对的控制权,大股东的意志得到体现,此时所有者与经营者的利益具有重叠性和一致性,经营者参与公司治理的积极性很高,而且在股权收益的激励下,公司的管理者会不断改善经营,努力追求公司价值的最大化。
但是,在这种结构下,中小股东的利益难以保障,大股东会利用其控制权侵占上市公司的利益,从而损害中小股东的权益,更多的小股东只能选择用脚投票!,无法实现对上市公司的监督作用。
在国家股一股独大的情况下,董事长和总经理往往由行政机关来决定,甚至董事长和总经理由一人担任,代理权的争夺不能发生,这样董事会和监事会就很难发挥监督和制约的作用,中小股东的利益保护更是无从谈起。
在股权高度集中的结构下,外部市场的收购很难发生,这有利于抵制恶意的公司收购行为,但是同时也降低了外部市场对上市公司的监督和约束作用,尤其是在国有股占控制地位的上市公司中,国有股的非流动性使得收购难以发生,当公司的经营或管理出现问题时,外部市场的约束很难发挥作用,正因为如此,上市公司也会由于缺乏被接管的危机感,而导致公司的经营效率低下,难以形成市场对公司的治理。
目前,我国的股份公司多数是由国有企业改制形成的,公司的控股权仍然掌握在国有股的大股东手中,国有股一股独大!的局面使得我国的公司治理面临着机制转变、股权主体多元化、加强监督和约束机制等多方面的问题。
与高度集中型股权结构相对应的是高度分散型股权结构。