民营上市公司企业家对控制权的要求与商业信用融资研究综述_陶兴娟
民营上市公司终极控制人特征与债务筹资决策分析
丁 新 娅
（ 中华 女 子 学 院 北京 １０ ０ ） ０ １１
摘要 ： 本文通过 对民营上 市公 司终极控 制人 特征 对债务筹资影响的 分析后发现 ， 在我 国民营全 字塔股权
本结 构理论 。 尽管其研究对象是 东南亚九个 国家和地 区的上市公司 ， 仍然对我 国民营上市公 司终极控制权与资本结构之 间的关 系研 究具有一 定的借鉴 意义 。
（ ） 内文献 孙健 （ ０６） 二 国 ２ ０ 借鉴 Ｊｌ ｕ和 Ｙ Ｄ ｉ ２ ０ 的研究方法 ， ｕａ Ｄ ｎ ｉａ（ ０ ５） 第一次对我 国上 市公 司终极控制人与资本结构 的选 择行为进行了研究 ， 其结论表明 ， 在我 国上市公司中 ， 终极控制人对于资本结构的选择是依据 负债 的非股权稀释效应 ， 而不是 因为 自 由现金流量效应 和破产效应 ， 即终极控制人会放大 负债 规模 ， 实际 负债量会 大于实际资金需要量 ， 从中获取大量 的控制权私有 收 并 益。 张学勇 （ ０ ７） ２ ０ 以利 息保障倍数和流动负债 比率作为被解释变量 的研究表 明， 对于家族终 极控 制的上市公 司 ， 现金流权相 对于控 制权 的偏 离程度越 高 ， 那么其负债规模越 大 ， 企业的债务风险增 加 ， 而政府终极控制的上市公 司则 没有发现这一现象 。 这些实证研究 基本 支持 了终极控 制人利用负债来维持终极控制权以及对小股 东实施侵 害的结论 ，即终极控制人现金流权与控制权的偏 离程度越 大， 其更有动机扩大负债规模 ， 获取控制权私利 。事实上 ， 由于 中国破产机制的不完善 ， 破产风险并不能对上市公司的经营形 成硬性 约束 ， 因此 ， 从破产效应来分析终极控制人对负债融资的影响欠 缺解 释力度 。中国上市公 司终极控制人对债务融资的影 响以侵 害效
关于企业社会责任的研究综述
关于企业社会责任的研究综述本文旨在探讨企业社会责任的研究现状、方法、成果和不足。
企业社会责任是指企业在追求经济利益的应当承担的对社会、环境和利益相关者的责任。
随着全球化的深入和经济的发展，企业社会责任逐渐成为学术界和企业界的热点问题。
企业社会责任的研究经历了多个阶段，从最初的道德伦理层面到现在的多维度综合研究。
目前，企业社会责任的定义和内涵已经形成了较为统一的认识，认为企业社会责任包括经济责任、法律责任、道德责任和慈善责任等多个方面。
同时，随着研究的深入，企业社会责任的测量方法和具体应用也逐渐丰富，形成了多种评价工具和指标体系。
企业社会责任研究的方法主要包括定性研究和定量研究两种。
定性研究主要通过案例研究、访谈和内容分析等方法，探讨企业社会责任的理念、实践和经验教训。
定量研究则通过调查问卷、数据分析等方法，对企业社会责任进行量化和可视化分析，从而为企业提供更具操作性的建议。
经过多年的研究，企业社会责任已经取得了许多重要的成果。
研究表明企业社会责任对企业的长期发展有积极影响，可以提升企业的品牌形象和声誉，从而增加企业的竞争优势。
企业社会责任也可以促进企业与利益相关者之间的合作关系，提高企业的社会认可度。
越来越多的企业开始意识到企业社会责任的重要性，并将它纳入到企业的发展战略中。
然而，企业社会责任研究还存在一些不足。
企业社会责任的评价指标和方法尚不统一，不同的研究者和企业往往采用不同的指标和体系，这使得研究结果之间难以进行比较和交流。
企业社会责任的研究尚未形成完整的理论体系，许多重要的问题还没有得到充分的探讨和研究。
大多数研究都是从西方国家的视角出发，对其他文化背景下的企业社会责任研究还相对较少。
企业社会责任研究已经取得了显著的进展，但仍存在一些需要进一步探讨的问题。
未来的研究需要进一步完善企业社会责任的评价指标和方法，形成更加完整的理论体系，同时也要不同文化背景下企业社会责任的差异和特点，以便为更多的企业提供更具针对性和操作性的建议，推动企业和社会实现可持续发展。
股权融资成本软约束促使我国上市公司的股权融资偏好
少 ，使得公司实际支付 的成本很低 甚至 为零 。 久而久之 ， 投 资者就会从投资转为 投机 ，寄期望 于投机差价而不是资本利 得。２ ． 理论上 和实际上都需要支付 ， 数
量、 方式上也都有明确规定 ， 但是支付方 可通过延时支付来 推迟 支出的发生。这
价值 回报 的索 取 。如果公 司在 股权 融
些企 业甚至采用 种种非法手段 ， 编造
虚 假财 务报表 和经 营业 绩 以谋求 公 司 上市； 事实 上 ， 很多 上市公 司的 资产负 债率相 当低甚至接 近零 ， 但 也几乎没有 任 何一 家会 主动放 弃再 次发 行股 票进
行 股权融资 的机会 。 在 再融资方式 的选
择上， 往 往 也 不 顾 一 切 地 选 择 配 股 或 增
权 融 资成 本硬 约 束机 制的 结论 。
本 市场 上 ，投资 者就会 坚持 自己 的投 资权利 ，那 么投 资者 要求 的这 个必 要 报 酬率 就是 权益 资本 成本 ，这 时公 司
关键 渊 ： 上市公司 股权融资软约束 股权 融资偏好
的权 益资本 成本 就等 同 于公 司股权 融
资 的融 资成 本 ，而权 益资本 成 本相 对 于 公 司 管 理 者 而 言 是 必 须 满 足 的 条
我 来 国 沪 ， 股 深 权 两 融 个 资 证 和 券 债 交 券 易 融 所 资 成 得 立 到 以 了
较快发 展 ， 为我 国上市公 司进行 外部融
根本无力 向投资者 支付 回报 ，就算盈利
司实 际支付的成本 ， 即融资成本（ 融资成 本是指企业 付出 的真 实的货币资本 ， 付
出的是有形 的代价 ，是一种实实在在 的 付 出） ， 而在我 国现 有市场 条件下 ， 融资 成本根本无法对企业的融资选择构成有 足够说眼力 的约束 。 二 、我 国股权 融 资成 本 的软 约束 公 司在进行 融 资时 ，由于债 权融 资必 须按 约定 的利 率 、约定 的期 限还
浙江民营企业上市融资绩效的实证分析的开题报告
浙江民营企业上市融资绩效的实证分析的开题报告一、选题背景随着我国经济的快速发展，民营企业已成为经济的重要组成部分，对国家经济增长做出了巨大的贡献。
同时，资本市场的日益成熟也为企业提供了更广阔的融资渠道。
因此，民营企业上市融资的问题备受关注。
浙江省作为我国经济较为发达的地区，民营企业数量众多，相关研究也较为丰富。
但是，对于民营企业上市融资绩效的实证研究相对较少，如何评价企业在融资过程中的表现以及上市对企业的影响，是亟待解决的问题。
二、研究意义本研究旨在分析浙江民营企业上市融资绩效，进一步探讨民营企业通过资本市场融资对企业的发展产生的影响，具有理论和实践的重要意义。
从理论上看，通过实证分析企业上市融资后的影响，可以深入研究企业融资决策的效率、资本市场的价值、政府监管的作用等问题，对相关理论的完善与发展有重要促进作用。
从实践角度看，研究浙江民营企业上市融资表现，可以为企业优化融资渠道、提高融资效率和选择更为合适的发展策略提供参考，对促进企业的可持续发展和促进地方经济的可持续发展也具有一定的实践意义。
三、研究思路及方法1. 研究思路本研究将从两个方面对浙江民营企业上市融资绩效进行实证分析。
第一方面，将选取一定数量的浙江省已上市民营企业，分析它们在上市前后的业绩、财务状态、公司治理等指标变化，评估企业上市融资后的绩效表现。
第二方面，将结合浙江省股权投资市场的实际情况，分析不同类型的股权投资机构对民营企业融资的影响，并探讨企业与股权投资机构的合作方式、效果和影响因素。
2. 研究方法本研究将以实证分析方法为主，综合运用资料分析、文献分析和统计分析等方法，分别对企业与股权投资机构的数据进行搜集、整理和解读，进而对浙江省民营企业上市融资绩效进行分析和探讨，具体研究方法如下：（1）采集企业上市前后的财务报表、业务报告等数据，确定代表企业的关键指标体系，运用前后对比、回归分析等方法，评估企业上市融资后的绩效表现。
（2）采集浙江省股权投资机构的投资方案、合同协议、投资回报及其他监管信息，分析不同类型股权投资机构对企业融资的资金来源、风险分担、管理等方面的影响。
企业家声誉强度与商业信用融资
企业家声誉强度与商业信用融资作者：马海霞陶兴娟蒋薇薇来源：《合作经济与科技》2015年第10期[提要] 本文基于2007年至2013年有关制造行业深市民营中小板上市公司相关数据，研究企业家声誉强度与商业信用间的关联，结果显示：企业家声誉强度越高，该企业获得的商业信用越多。
并还对如何有效地建立和维护企业家声誉机制提出建议。
关键词：企业家；企业家声誉强度；商业信用融资；制造业基金项目：本文是江苏省高等学校大学生实践创新训练计划项目：“政治联系、企业家声誉与民营企业商业信用融资”阶段性成果（项目编号：201413984013X）中图分类号：F83 文献标识码：A收录日期：2015年4月14日企业家声誉是否会给企业商业信用带来正面影响？企业家的声誉强度是否又让这些影响有了ABCD等级之分？对这些问题的回答不仅能够丰富国内外学者对企业家声誉和商业信用融资之间关系的研究，也有助于了解近年来我国制造业企业商业信用的使用水平。
一、理论分析和研究设计张颖（2008）将企业家声誉定义为个人能力、经营业绩和产品质量以及企业形象的综合，是企业的一项无形资产。
对于研究企业家声誉与商业信用的影响最具代表性的是克瑞普斯、米尔格罗姆、罗伯茨与威尔孙（Kreps、Milgrom、Roberts and Wilson，1982）的声誉模型引进了两种类型的参与人角色。
斯坦科尔伯格类型得到的结论是良好的职业声誉增加了企业家在金融市场上讨价还价的博弈能力，对企业家行为具有正向的激励作用，能够约束其采取道德行为；反之，较差的职业声誉会给企业带来信用危机，从而导致企业家职业生涯的结束。
张维迎（2001）经过博弈理论研究证实了声誉经过社会网络中的参与者无数次重复交易和博弈的过程不断积累，最终形成稳定的信任关系，而这种稳定的信任关系往往能够通过现金折扣、延期付款等手段降低由信息不对称带来的市场风险和交易成本，节约经营资本，带来声誉溢价。
同时张敏、李延喜（2014）等也通过样本模型实证检验了声誉在企业的债务融资中发挥的直接和间接作用。
企业家过度自信、股权制衡与商业信用——来自中小板上市公司的经验证据
高层管 理者 中表 现更 为 突 出 （ Ｃ ａ ｍ ｅ ｒ ｅ ａ ｎ ｄ Ｌ ｏ ｖ ａ ｌ ｌ ｏ ，
摘 要 ：本 文在 摈 弃 理 性 经 济 人 假 设 下 ， 以 ２ ０ ０ ８—２ ０ １ ３年 进 行 过 年 度 业 绩 预 告 的 １ １ ８家 深 市 中 小
板 上 市公 司 为 样 本 ，研 究 企 业 家 过 度 自信 、 股 权 制 衡 对 商 业 信 用投 放 的 影 响 ， 结 果 发 现 过 度 自
２ ０ １ ５ ／ ０ ６ 总第 ４ ５ ８期
文 章 编号 ：１ ０ ０ １ —１ ４ ８ Ｘ（ ２ ０ １ ５ ）０ ６— ０ １ ５ ５— ０ ８
商 业 研 究
Ｃ Ｏ ＭＭＥ Ｒ Ｃ Ｉ Ａ Ｌ Ｒ Ｅ ｓ Ｅ Ａ Ｒ Ｃ Ｈ
企 业 家 过 度 自信 、 股权 制 衡 与商 业信 用
步 研 究 ，本 文 拟 透 过 股 权 制 衡 对 企 业 家 过 度 自
业 的商业 信用行 为产生影 响。
收 稿 日期 ：２ ０ １ ５—０ １—０ ９
信与商业信 用 的关 系作进一 步探 索 。
作者 简介 ：蒋薇薇 （ １ ９ ８ １ 一） ，女 ，江苏徐 州人 ，苏州大学应 用技 术 学院讲 师，管理 学博 士，研 究方 向 ：公 司金 融； 赵增耀 （ １ ９ ６ ３一） ，男，陕西礼泉人 ，苏州大学东吴商学院教授 ，博士 生导师 ，研 究方向 ：公 司治理 ；王 喜 （ １ ９ ７ ７一） ，男，辽宁锦 州人 ，嘉兴 学院商学院教授 ，经济学博 士 ，研 究方向 ：公 司金 融。 基金项 目：江苏省 高校 哲学社会科 学研 究项 目 “ 中小企业商业信 用融资能力提升研 究” ，项 目编号 ：２ ０ １ ４ Ｓ Ｊ Ｄ ５ ４ ０ ；江 苏省 高校哲 学社会科 学重大研 究项 目，项 目编号 ：２ ０ １ ２ ｚ Ｄ Ａ ｘ Ｍ Ｏ １ ０ 。
商业信用对企业融资的理论研究
商业信用对企业融资的理论研究作者：王晓攀沙四花来源：《财讯》2019年第04期摘要：在我国经济转型的关键时期，企业的银行信贷融资存在较大的困难，银行为了避免信贷融资中的道德风险和逆向选择，难以实现与企业的商业信贷融资配给，这就使企业转向一种以“软信息驱动”的商业信用融资模式，它相较于银行的“硬信息驱动”的融资更具有优势，为此，成为了企业外源性融资的重要渠道和途径，要重点分析企业商业信用融资的影响因素，更好地推动企业的发展。
关键词：商业信用;融资约束;信息效应企业信用的缺失对企业的健康发展有着直接和深远的影响，最为重要的是影响了企业的市场竞争力。
任何一个企业要做成一笔买卖都要付出相应的时间、精力和金钱，这就是企业在交易中付出的成本。
目前，一些企业因资金没有归还银行，最终使银行的信贷变为不良贷款，损害了金融机构与企业之间的良性循环。
长此以往，金融机构对企业必然缺乏信任。
一、中小企业融资难，问题到底出在哪？在关注融资约束的经济后果同时，其融资约束的影响因素受到了学术界和实务界的广泛关注。
（1）政企关系国营企业与政府的关系是“微妙之致”，其经营业绩也可以间接的说是政府相关人员的政绩，同此也因为政府对国营企业的特别“呵护有加”及对其资产的“倍加珍惜”使得国营企业“依旧存在”且“持续发展”，这在一定程度上增加了投资者和债权人对该企业的信心。
通过研究表明，相比无政治关联的企业来说，在我国具有政冶关联的企业通常能够获得信贷机构的青睐，也因此受到外部融资约束的可能性较小（余明桂，潘红波，2008）。
一般而言，高质量的政府往往会通过增加在信贷机构的短期借款或长期借款以及外商雇[接投资等经营或财务方式降低企业面临融资约束的机会或者程度。
于蔚等（2012）基于信息效应与资源效应分析基础上实证研究发现政治关联有助于中国企业摆脱融资约束。
（2）发展大环境在不同的制度环境和信息环境下进而企业所面临的融资约束的严重性就可能不同。
民营企业社会资本与银行贷款可得性研究
理 论 分 析 和 研 究 假 设
（ 一 ）社会资本的作 用机制
传统经济 学 的分 析 中包 括两种 资本 ，
即物质资本和人 力资本 。学者们在研究 的 过程 中发现 ，除了上述两种资本之外似乎 还存在着第三种 资本。在 ２ Ｏ 世纪８ ０年代
信息不对称 的关键 因素 （ Ｓ ｈ ａ ｎ ｅ ＆Ｃ ａ ｂ ｌ ｅ，
２ ０ ０ ２ ｏ
的 物 质 资 本 和 人 力 资 本 以 外 ，还 需 要 充 分 利 用 企 业 拥 有 的 社 会 资 本 。 本 文 以２ ０ ０ ７ － ２ ０ １ １ 年在 沪深 交 易所上 市 的 民 营企业为研 究样本 ，实证结果表明，企 业 的社 会 资 本 对 银 行 贷 款 率 和 企 业 贷 款 期 限产 生 影响 。 具体 表 现 为 ：企 业 的 政 治 关 系资 本 和 应 付 账 款 周 转 率 和 企 业 的 融 资 总 量 显 著 正 相 关 ； 企 业 的 银 行 关 系和 应 收 账 款 周 转 率 对 企 业 债 务 期 限 结 构 产 生 影 响 。 这 一 结 论 有 助 于 企 业根 据 自身的 资源能力投 资建 立社 会 关 系 网络 。从 而发 挥 社 会 资 本 这 一 非 正 式 制 度 对 提 高 企 业 融 资 能 力 的促
业 以及 民营企业 发展 受阻 ，那么国民经济 也将遭受重大的损失。如２ ０ ０ ８ 年的金融 危
机使得绝大多数的中小企业面临 “ 寒冬 ” 的
学者提 出引入贷款抵押甄 别机 制，将不 同 类型 的贷款 申请者 区分开来 ，为中小企业 争取更 多的贷款 。在 实践中 ，该政策在一 定 程度上缓 解了企 业融资难 的问题 。但 是 抵 押品不足又限制了该政 策发挥其应有 的 作用 （ 罗丹 阳、 殷兴 山，２ ０ ０ ６ ｏ由于当前 主流的企 业融资理论 没有跳出 “ 社会化 不
中国民营上市公司企业社会责任表现与企业绩效相关性研究
中国民营上市公司企业社会责任表现与企业绩效相关性研究自二十世纪九十年代以来,经济的全球化对国内外政治经济的迅速发展产生了重大的影响,各国也因经济的一体化而紧密的联系在一起。
面对当前一系列的环境、贸易和能源等问题,可持续发展的理念得到了世界各国的广泛认可,企业社会责任问题也应运而生。
本文根据中国上市公司年报和企业社会责任报告,设置了中国民营上市公司企业社会责任评价指标体系,并建立民营公司CSR评价指数。
在对评价体系的稳定性与可靠性检验的基础上,对中国民营上市公司企业社会责任履行状况进行了描述性统计,结果表明：样本公司CSR指数水平整体不高,一半多的企业尚处于启蒙阶段,民营企业承担社会责任的意识不强。
不同的行业和地区经济发展水平对企业社会责任的履行也产生不同的影响,地区经济发展水平越高,CSR指数相对越高。
实证表明,民营上市公司企业社会责任表现同当期企业绩效影响关系不显著,但与次年企业绩效有显著性影响,说明
只要民营上市公司认真履行社会责任,及时披露履行社会责任的信息,就能够影
响市场对公司的期望,进而影响次年的企业绩效,使得企业在资本市场上能够获
得良好的收益,有着良好的绩效表现。
民营公司融资偏好成因及策略研究
民营公司融资偏好成因及策略研究民营上市公司融资偏好成因分析（一）宏观因素主要有：（1）监督制度不健全，民营上市公司更乐意采用股权融资方式。
由于我国证券市场还处于起步和发展阶段，我国的证券监督机构在上市公司信息披露监管方面的制度建设力度还不够，导致法律法规建设不完善、发现问题不及时，处罚不力等问题。
目前，对配股资格的审批没有以新项目的收益率作为依据，而是以上市公司过去经营业绩为依据。
熊鹏和方先明（2005）认为股权融资偏好可以游制度安排存在缺陷、制度建设尚不完善所致，这造成上市公司在利用配股所筹资到的资金时，没有谨慎的考虑。
同时，当使用长期债务融资时，不论是向银行借款，还是在沪市或深市进行债券融资，主要依据仍然是新项目的预期收益率，但对新项目的审查非常严格，使得资金投向非常明确，随意性程度大大降低。
由此可见，民营上市公司更乐意采用股权融资方式。
（2）企业债券市场不发达，民营上市公司被迫偏好股权融资。
由于我国企业债券市场离发达水平有一定的差距，这使得民营上市公司在进行长期筹资管理时，很少采用公司债券的渠道。
根据财务管理理论，债券融资与股票融资相比，具有十分显著的正面效应。
首先，企业债券是企业的债务，具有税盾的作用。
由于债券利息是企业的一项费用，在税前扣除，而企业要从税后利润中支付股东股利，所以债券融资能够合理地避税，从而增加税后利润，使股东财富增加。
其次，债券同其他债务一样，也具有十分显著的财务杠杆作用。
从财务杠杆发挥正效用的视角来看，如果息税前利润率高于利息率，那么企业可以通过债券融资来增加税后利润，从而增加股东财富。
最后，股权融资分散企业控制权，而债券融资有利于股权控制。
只要企业具有到期偿债能力，企业在资本市场上发行债券，已有股东仍然掌握企业的控制权。
虽然如此，由于我国债券市场不发达，以及其它种种原因，这使得我国民营上市公司被迫偏好股权融资。
（3）机构投资者没有发挥有效作用，民营上市公司强化股权融资偏好。
企业融资的激励与控制理论评介
东 ) 只 关心 企业 价 值最 大化 , 而 经理 人员 不 仅关心企
业 价值最大化 , 而 且 还享 有控制 企业 经 营 活动 而带
来 的私 人 利
益
(如在
职
消
费等
。
)
由于信息 的不对
称 , 管理 者 的努 力水 平不 能被 观 察 到 , 因 而不 同 的融 资 结构 能产 生 不 同的激励 作 用 。 例 如如 果 经理人 员
R o S ( 197 7 )从 信 息传递 的 角度 探 讨 了融 资 结 构 的 信 号 传递 作用 。 假 定经 理人 员 了解投 资 收益 的分布 函 数 , 而投 资人 不 了 解 。 如 果 企 业 证 券 的市 场 价 格 高 于实际 价格则 经 理 人 员 获 益 , 如果 企业破 产 则 经 理 人 员要 受 到惩 罚 。 投 资者 把具 有较 高举 债水平 当做 是 一种 较高 质 量 的信 号 。 利 兰 一 派 尔 ( 1叨7 ) 的模 型 将企 业 家 的负债 作 为 向投 资者 传递 的一 种 信号 , 即 企 业最 优 负债水 平本 身就 是 反映投 资 者风 险的一 种 信 号 。 M y e 花 和 M aj luf l( 9 84 ) 也 认 为 私人 信 息是 融 资结 构 的重 要决 定 因素 , 当经 理 人 员 比投 资 者 有 信 息 优势 时 , 外 部投 资者 根 据 管 理 层 的决 策 行 动 传 递 的信号进 行决 策 , 如 果 管 理 人 员 发行 新 股 就 容 易被 市 场 曲解 , 新 股 的发 行不 得不 以折 扣方 式发行 , 现 有 股 东 的价 值 降低 , 而 通 过 债 务 融 资则 不 会 发 生 这 种 情 况 , 而且证 明 了这样 的优序 理论 : 企业 首先选 择 内 部 融资 , 其次 是 无风 险或 低风 险举债 融 资 , 最后 考虑 发行 股票融 资。
我国上市公司商业信用管理研究
我国上市公司商业信用管理研究1. 引言1.1 研究背景在当今市场经济体制下，商业信用管理对于我国上市公司的发展至关重要。
随着我国经济的不断发展，上市公司的数量和规模不断增长，商业信用管理也日益受到重视。
在市场竞争日益激烈的背景下，上市公司面临着诸多挑战和风险，如何有效管理商业信用成为摆在他们面前的一个重要课题。
在过去的研究中，虽然有关于商业信用管理的研究不乏，但大多仍停留在理论层面，对于我国上市公司商业信用管理的实际情况缺乏深入研究。
有必要对我国上市公司的商业信用管理进行系统的研究和探讨，以期为上市公司未来的发展提供理论支持和实践指导。
基于以上背景，本研究旨在通过对我国上市公司商业信用管理的现状进行深入剖析，探讨影响其商业信用管理的因素，分析存在的问题，并提出相应的对策和建议，以提升我国上市公司的商业信用管理水平，促进其可持续发展。
1.2 研究目的本文旨在探讨我国上市公司商业信用管理的现状及存在问题，并提出相应的对策。
通过对商业信用管理的概述，分析影响我国上市公司商业信用管理的因素，揭示存在的问题和挑战，以期为提升我国上市公司商业信用管理水平提供参考和借鉴。
通过研究，可以深入了解我国上市公司在商业信用管理上的实践情况，为企业决策者和监管部门提供数据支持，进一步推动商业信用管理水平的提升。
本文还将探讨未来我国上市公司商业信用管理的发展趋势和前景，为学术界和实践者提供参考和借鉴。
通过本研究，可以加深对我国上市公司商业信用管理的认识，为相关政策制定和实践提供理论支持和指导，促进我国上市公司商业信用管理的健康发展。
1.3 研究意义【引言】商业信用管理作为企业经营管理中的重要组成部分，对于我国上市公司的经营发展具有重要意义。
商业信用管理不仅可以帮助企业降低经营风险，提高资金利用效率，还可以促进企业与供应商、客户等各方的合作关系，提升企业的竞争力和声誉。
对我国上市公司商业信用管理进行研究具有重要的理论和实践意义。
小企业融资理论及实证研究综述
小企业融资理论及实证研究综述一、概述小企业作为国民经济的重要组成部分，对于促进就业、推动创新、维护社会稳定和经济增长具有不可替代的作用。
融资难、融资贵一直是困扰小企业发展的主要问题之一。
对小企业融资理论及实证研究的综述具有重要的理论价值和现实意义。
小企业融资理论涉及多个学科领域，包括经济学、金融学、管理学等。
本文将从理论上探讨小企业融资的主要理论框架，包括信息不对称理论、优序融资理论、生命周期理论等，并对这些理论在小企业融资中的应用进行分析和评价。
同时，本文还将对国内外关于小企业融资的实证研究进行梳理和评价，以期为我国小企业融资政策的制定和实施提供有益的参考和借鉴。
具体而言，本文将首先介绍小企业融资的基本概念和研究背景，阐述小企业融资的重要性和现实意义。
本文将详细梳理小企业融资理论的发展历程和主要理论框架，包括信息不对称理论、优序融资理论、生命周期理论等，并对这些理论在小企业融资中的应用进行分析和评价。
接着，本文将综述国内外关于小企业融资的实证研究，包括小企业融资的影响因素、融资结构、融资约束等方面的研究，并对这些研究的结果进行梳理和评价。
本文将总结小企业融资理论和实证研究的主要结论和启示，为我国小企业融资政策的制定和实施提供有益的参考和借鉴。
通过本文的综述，我们期望能够更深入地了解小企业融资的理论和实践，为我国小企业的发展和融资环境的改善提供有益的指导和支持。
1. 小企业在经济中的地位与作用小企业在经济中占据着不可忽视的地位，其重要性体现在多个方面。
小企业是经济增长的重要推动力。
它们为市场提供了大量的创新产品和服务，通过不断的技术创新和商业模式更新，为经济增长注入了源源不断的活力。
小企业的灵活性使得它们能够迅速适应市场变化，捕捉新的商业机会，从而推动经济的持续发展。
小企业在就业创造和社会稳定方面发挥着关键作用。
小企业提供了大量的就业机会，为社会创造了大量的工作岗位。
这些岗位不仅为劳动者提供了收入来源，还有助于提高他们的技能和知识水平，促进人力资源的合理配置。
浅析我国民营企业信贷融资运作
此外 ， 国内银 行还 受 银监 会和 人 民银 行 的一 系列 规 定 限制 ， 如 企 业 不 能利 用 银 行 贷 款进 行 股权 投 资 ， 或者 股权 有 效 的融 资 战略 。 收购 等。 因 此 ， 银 行 贷款 通常 都无 法解 决 企业所 有 的资金 关键词 ： 民 营企 业 银行 信 贷 信 用 担 保 民间 信 贷 市 场 在我国， 长期 以来 因为企 业 发展 过程 中缺 乏信用 的积 需求。 我 国 经济 金融 形势 日益严 峻 ， 所 以各 大银行 为 了采 取 累和 科 学 的经 营 管理 基础 ， 民营 企业 融 资 问题始 终得 不 到 竞 争 策 略 ， 就 开始 改变 营 销 方式 ， 由坐 等 客户 上 门服 务 改 有 效解 决。当前 ， 民营企 业应 剖析 所面 临 的融 资环境 ， 理 顺 开 拓信 贷市 场 为主。与 此同 时 ， 很 多的 民营企 业 在企 业 发展 中解决 融 资 问题 的思 路 ， 民 营企 业管理 人 员 首 为走 出去 ，
浅析我 国 民营企 业信贷 融资运作
王 茜 （ 浙 江经济职业技术学 院）
摘要 ： 在 我 国 民 营 企 业 是 最 活跃 的 经 济 主 体 ， 因 为其 数 量 庞 大 、 行在 向企 业 提供 贷款 的时候 ， 通 常根 据企 业所 拥 有 的银行
就 业 容 量 广 阔 ， 而且 以其 蕴 含 的创 新 精 神 和 活 力 成 为 社 会 财 富创 造 信 用 为贷 款 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ度 ， 也 要 看企 业 提供 担 保 、 资金 抵 押 等 附 带 的 重要 源泉 。但 是 ， 当民 营 企 业 遇 到 政 策环 境 的局 限和 自身 弱点 ， 尤
产 管理 ， 实 现 管理 的现代 化 、 信 息化 。 未 使 用计 算 机 管 理 效率 。 另一 方面 ， 给 企业 的发展 也 带来 了挑 战。 传 统 的资产 管理 遇到 了挑 战 ， 信 息化 成 为 固定 资 产管理 改革 的必 然趋 的， 实行 固定 资 产 “ 身份 证 ” 管理 ， 做 到一 物 一 卡 ， 完 成 固定 资产 初始 录 入 。 固定 资产 卡片 录入 后 ， 必须 经相 关 资 产管 势。 为企业 的可持 续发展 提供 有力 的保障。 参 考 文 献 ： 理 部 门 审核 后 才可 以记 账 ， 未经 审核 签 字 的卡 片不 能记 人 【 １ 】 徐 欢 英． 图 书 馆 固定 资 产 管 理 初 探 【 Ｊ 】 ． 图书馆 研 究与 工作 ， 固定 资产 账 中。 ０ ０ ９（ ０ ２ ） ． ４ ． ４ 计 算机 及 网络技 术提 高 固定 资产管 理效 率 。企 业 ２
推动我国企业信用债市场发展的对策研究
推动我国企业信用债市场发展的对策研究
姚静娟
【期刊名称】《市场周刊：理论研究》
【年(卷),期】2012(000)010
【摘要】发展企业信用债市场，扩大企业直接债务融资，既能有效化解银行系统
风险积聚，又能更好于实体经济。
我国企业信用类债券市场在快速发展的同时爆发出一系列信用违约风险。
本文结合我国企业直接债务融资发展的现状，从市场定位、加强监管协调机制、统一信用债市场、强化风险承担及信用建设、培育机构投资者等方面提出建议。
【总页数】2页(P56-57)
【作者】姚静娟
【作者单位】江南大学,江苏无锡214121
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.次级债风波对我国金融市场发展的启示 [J], 韩戍
2.推动我国企业信用债市场发展的对策研究 [J], 姚静娟
3.从电缆行业的“三角债”问题看我国企业信用管理的发展 [J], 郑滨成
4.从欧债危机看我国中小企业信用评级未来发展 [J], 万超;孙侃文;庄健绚
5.我国非金融企业信用债违约先兆分析与建模探究 [J], 刘律康;班越;赵振;胡光琪;
张东朔
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企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制研究——以浙江省中小企业为例的开题报告
企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制研究——以浙江省中小企业为例的开题报告一、研究背景与意义近年来，中国经济快速发展，中小企业成为了国家经济建设和发展的重要力量。
然而，中小企业融资困难一直是中小企业发展的瓶颈之一，阻碍了中小企业的快速发展。
因此，如何提高中小企业的融资效率成为了一个重要的研究领域。
企业家能力和企业家社会资本是影响中小企业融资效率的重要因素。
企业家能力包括创新能力、管理能力、危机处理能力、市场分析能力等。
企业家社会资本包括人际关系、组织关系、信任等。
然而，目前还缺乏对企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制的深入研究。
本研究以浙江省的中小企业为例，旨在探讨企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制，为中小企业的融资问题提供科学、实用的解决方案。
二、研究内容和方法1.研究目标：探讨企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制。
2.研究内容：（1）分析企业家能力、企业家社会资本的内涵及分类；（2）通过浙江省中小企业的调查问卷，获取企业家能力、企业家社会资本、融资效率的相关数据；（3）采用多元回归分析方法，探讨企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制；（4）找出控制因素，探索影响中小企业融资的其他因素。
3.研究方法：文献研究法、问卷调查法、统计分析法。
4.数据来源：通过网络平台和实地调查采集到的浙江省的中小企业的融资数据、企业家能力、企业家社会资本等有关数据。
三、预期成果与意义本研究将探讨企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制，从实际的数据中获取结论。
通过研究，可以提高中小企业的融资效率，为企业家提供有效的指导和帮助。
此外，本研究的成果还可为相关政策制定提供参考。
总之，本研究将从实际角度探讨企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制，为中小企业的融资问题提供有益的解决方案，有着重要的理论和实践意义。
民营企业信用体系
引言在《新帕格雷夫经济大辞典》中，对信用的解释是：“提供信贷(Credit)意味着把对某物(如一笔钱)的财产权给以让度，以交换在将来的某一特定时刻对另外的物品(如另外一部分钱)的所有权。
”《牛津法律大辞典》的解释是“信用(Credit)，指在得到或提供货物或服务后并不立即而是允诺在将来付给报酬的做法。
”《中国大百科全书》将信用解释为:借贷活动，以偿还为条件的价值运动的特殊形式。
在商品交换和货币流通存在的条件下，债权人以有条件让渡形式贷出货币或赊销商品，债务人则按约定的日期偿还借贷或偿还贷款，并支付利息。
因此，信用(Credit)是一种建立在信任基础上的能力，即获得信用的受益方不用立即付款就可获取资金、物资、服务等的能力。
民营企业信用是指：民营企业能够履行与客户、社会约定的职责而取得的信任。
民营企业信用不仅仅是信贷信用，它还包括生产和经营的商品或服务的质量信用、服务道德信用、贸易合同信用、内部管理信用、信息信用、卫生环保信用等诸多方面。
一、民营企业信用及其信用体系的地位和作用从民营企业信用的现状来看信用体系的地位和作用。
民营企业信用观念弱化和民营企业信用体系乃至整个社会信用体系残缺，已成为制约我国市场经济改革与发展的“瓶颈”。
据统计报道，在最近的几次全国性商品交易会上，很多国内民营企业宁愿放弃客户的大量订单，而不愿采取客户提出的信用结算方式。
长此以往，致使信用作为支付手段的功能被极大削弱，使交易方式向现金、以货易货等更原始的方式退化，降低了商品流通的效率和资金的使用效率。
商业信用及其他方面的信用淡薄无形中增加了民营企业的生产成本和投资风险。
案例分析：因失信而破产，南京冠生园成了近年来国内企业中的第一例，因此也倍受各界关注。
南京冠生园以“经营不善，管理混乱，资不抵债”为由向南京市中级法院申请破产。
这家有着70年历史的知名企业即将寿终正寝，令人伤感、痛惜。
感慨之余人们纷纷评说，一位经济学专家痛切地指出，南京冠生园的破产与其说是经营破产，不如说是信用破产。
影响民营企业融资因素分析及对策研究【文献综述】
毕业论文文献综述经济学影响民营企业融资因素分析及对策研究一、国内外研究现状:纵观世界各国民营企业的发展历史，特别是在新技术革命促成信息时代来临之后，民营企业作为现代经济生活中最为活跃的力量，在支持各国经济增长、解决就业问题等方面都发挥着举足轻重的作用。
不论是在发达的市场经济国家，还是在发展中国家，民营企业都创造了可观的国民财富，有力地促进了经济的增长。
2005年，世界银行公布《2006年全球企业经营环境报告：创造就业机会》（Doing Business in 2006——Creating Jobs），报告显示，在世界155个国家和地区中，我国内地的经营环境排在第91名，处于中下游水平。
与大多数其他国家或地区相比，我国通过改革帮助民营企业创造就业机会方面滞后，特别是在民营企业信贷市场方面存在许多障碍。
同年7月，由政府部门主导研究的，我国第一个涉及民营企业经济发展的评价指数——“我国中小企业经济发展指数(China Small and Medium Enterprise Index of Economic Development, SMEI)”发布。
该指数从制度环境、企业治理、市场组织和财务实力四个维度对我国民营企业的经济发展状况进行了全面系统评价。
研究结果表明，我国民营企业经济发展指数为66.7，指数总体状况呈现正太分布趋势，企业间差异较大，经济发展指数较高的企业占多数，我国民营企业处于平稳发展阶段；在四个要素指数中，制度环境指数为66.46，显示民营企业制度环境趋于优化，但尚需作很大的改善。
在我国民营企业融资问题的研究方面，涌现了大量有价值的研究文献。
国外对中小企业的融资问题的理论研究主要集中在中小企业资本结构与融资困境形成原因两个方面。
西方学者认为，处于成长期的中小型企业的融资主要以间接融资为主，信用担保、中小商业银行、合作信用机构等的建立，应该是解决融资难的最佳途径。
当企业发展进入成熟期后，才能考虑直接融资。
中国民营上市公司企业社会责任表现与企业绩效相关性研究的开题报告
中国民营上市公司企业社会责任表现与企业绩效相关性研究的开题报告一、研究背景及意义随着经济的发展，企业的社会责任为社会所重视。
企业的社会责任表现不仅关乎企业的声誉和形象，还涉及到企业的长期发展和利益。
目前，中国的民营上市公司在国民经济中的地位越来越重要，其社会责任表现对于国家经济和社会的发展也具有重要的影响。
因此，本研究将探讨中国民营上市公司企业社会责任表现与企业绩效之间的相关性，旨在为企业决策和社会责任管理提供科学的理论依据。
二、研究内容和方法本研究将选取中国民营上市公司作为研究对象，通过对其企业社会责任表现和企业绩效的相关数据进行分析，研究两者之间的关系。
具体研究内容包括：1. 梳理国内外关于企业社会责任表现和企业绩效相关性研究的文献，系统总结研究结果和不足之处，探索本研究的前沿和创新点。
2. 通过收集中国民营上市公司的企业社会责任报告和财务报告，建立衡量企业社会责任表现和企业绩效的指标体系。
3. 运用SPSS等统计分析软件对企业社会责任表现和企业绩效的相关数据进行分析，研究两者之间的关系，并分析影响社会责任表现和企业绩效的因素。
三、研究预期结果本研究预期能够探究中国民营上市公司企业社会责任表现和企业绩效之间的相关性，为企业提供科学的发展思路和决策参考。
具体预期结果包括：1. 对于中国民营上市公司而言，企业社会责任表现与企业绩效有一定的相关性，但两者之间并非单向的因果关系。
2. 存在一些影响企业社会责任表现和企业绩效的因素，如企业规模、行业属性以及国内外市场环境等，本研究将探索这些因素之间的关系。
3. 通过本研究，期望能够提高企业对于社会责任的重视程度，促进企业的可持续发展和社会经济的良性循环。
四、结论本研究将系统探讨中国民营上市公司企业社会责任表现与企业绩效之间的关系，通过建立指标体系获取企业的相关数据，使用SPSS等统计分析工具分析数据，探索影响社会责任表现和企业绩效之间的因素，并得出相应结论。
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［提要］本文以２０１４年之前已有研究结果为基础，概括总结企业家控制权对商业信用融资的影响，并得出企业家控制权在融资结构安排中具有的重要地位，企业必须优化融资结构，以提高融资效率的结论。
关键词：民营上市公司；控制权；商业信用融资基金项目：本文是苏州大学第十六届大学生课外学术科研基金项目（项目编号：ＫＹ２０１４７４９Ｂ）阶段性研究成果；同时获得江苏省高等学校大学生实践创新训练计划项目———政治联系、企业家声誉与民营企业商业信用融资的支持（项目编号：２０１４１３９８４０１３Ｘ）中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ收录日期：２０１４年１０月９日公司控制权是从股东所有权中派生出来的经济性权利。
它在本质上是一种新的利益存在方式，是利益冲突的产物。
公司控制权的正当行使，对公司企业的产生和发展发挥了关键的推动作用，有利于建立股东之间的信任基础，有利于提高公司运行的效率。
它是一种表征公司运行状态的评价体系，其真正价值就是平衡地维护各方相关主体的现实利益和合理的期望利益。
纵观现有文献，围绕控制权与商业信用融资关系，国内外学者进行了大量的研究，但由于国家制度、研究视角、研究方法与样本的不尽相同，并没有得出一致的观点。
回顾并分析已有的研究成果，不仅有利于发挥研究成果在实务工作中的作用，也有利于推动理论研究的深入开展。
一、国外研究概况从1843年在英国法中出现福斯规则开始，西方发达国家对企业控制权的研究已经有近两百年的历史。
控制权的配置问题在企业进行商业融资过程中起着非常重要的作用，而国外学者们也对此进行过不少研究。
Cornelius （1997）、Kaplan&Strmberg（2003）实证分析了风险投资企业中民营上市公司企业家对控制权的要求与商业信用融资研究综述□文／陶兴娟蒋薇薇（苏州大学应用技术学院江苏·苏州）损。
在经营淡季，每日出库量不多，货物周转率低。
整个仓储业务的关键点是市场营销和洽谈项目，必须找到客户来储存货物才会有后续的出入库操作和在库保管。
但是，因为这三个库房设计简单、没有货架和分拣设备、地面没有防尘和防静电处理，没有消防设置和排风管道，没有物流技术的引入，甚至没有防盗监控和门禁系统，整个仓储空间环境简陋，难以吸引客户前来储存货物，仓储设施设备不能满足各品类货物的需求。
联系课程内容，我们更多地强调了用何种方法存放货物能提高空间利用率和货物周转率，如何设定库存量来保证较低的物流成本，怎样将仓储服务有效结合减少中转时间快速响应市场等问题，原来课程内容着实高大上，而实际问题仅停留在市场营销上。
三、对邮政速递物流业务的思考１、实际工作滞后于课程知识。
从在企业的实践中，发现课程知识将实际问题复杂化，更有将国外经验国内化的情况。
实际上，物流企业大多信息化水平低，从业人员进入门槛低，职业素养不高，设施设备投资少，流转效率低，环节衔接差，物流间隔时间长。
课程内容高大上、工作环境低差乱，并没有将先进的知识引入到工作过程中。
物流行业的确比较特殊，行业标准和实际操作均滞后于课程内容，学生学到的知识或许在长期内才能得到应用，也许我们该做的是培养学生的创新能力、思辨能力和变革能力。
２、物流行业特点决定招生下滑。
物流工作环境差，劳动强度高，从业人员准入门槛低，工资待遇差，物流市场混乱，物流成本居高不下等因素，导致物流企业对专业物流人才的需求出现错位，要么需要高段位的物流经理，要么需要能吃苦出力薪金要求低的务工人员，企业宁愿1千多花钱雇个听话能吃苦的农民工，也不愿意雇用离职率高、各种要求多的大学生。
企业并没有多少操作需要纯粹的物流知识，物流操作简单，短期培训就可以上岗的业务不需要大学毕业生。
因此，大多数毕业生的就业岗位和营销、客服、销售有关。
只有产业转型升级之后，对物流专业人才的需求有可能会出现井喷式的增长。
３、大胆改革课程体系和内容。
通过实践操作和观察发现，课程体系设置存在问题，有些课程虽存在于物流环节中，但在企业中并没有设置相关岗位和作业任务，有些课程远远超前于实际操作，有些课程是和物流活动有关联，但不属于物流实际业务，专业人才培养方案特点不突出，方向性不强，应该重新定位培养目标，继续研究完善人才培养模式和课程体系，大胆改革课程内容，使课程内容和行业应用更加契合。
４、与企业建立紧密连接。
实践过程中发现企业存在问题，企业需要得到帮助和建议，所以设想是否可以提供一些机会加大与企业的联系，比如改革集中实践方式，让学生在企业实习15～30天，真正地了解实际业务操作，而不是停留于企业见习，真正地思考知识如何融入业务操作，提高从业人员素质。
要求老师去企业锻炼，既可以合理设计课程内容，也可以将企业的问题当作课题来研究，促成共同发展的目的。
■金融/投资No.12s2014《合作经济与科技》67－－DOI:10.13665/ki.hzjjykj.2014.23.038控制权的配置及演变过程，得到的结论是：在风险投资企业发展的早期，风险投资家通常要求更多的控制权；而随着业绩逐渐变好，不确定性逐渐消失，风险投资家通常放松对企业的控制；企业的控制权安排通常是一种或有控制的安排，即控制权依据一些可以证实的财务或非财务业绩指标在创业者和风险投资家之间进行转移；现金流权和控制权经常出现不一致的现象，即同股不同权。
风险投资企业的控制权为何要如此配置？这种控制权的配置有何优势和劣势？以下文献从理论的角度对此种控制权配置进行了解释。
ghion&Bolton（1992）在不完全合约理论框架下，假定创业者具有私人利益，投资者和创业者具有利益冲突，他们讨论了不同控制权配置的最优性。
Dewatripont&Tirole（1994）则关注现金流权和控制权之间的最优关联性，即当企业业绩较差时控制权应该配置给持有凹现金流权利（如债券）的一方，而当业绩提升时，则应更多给拥有凸现金流权利（如股权）的一方。
Hart &Moore（1998）也研究了在不完全合约融资中控制权的安排问题，通过建立含有私人利益的不完全合约模型以说明最优的或有控制权配置。
Bascha&Walz（2001）讨论了或有控制能使风险投资企业在关于IPO的决策时达到最优。
Gebhardt&Schmidt （2006）考虑了在不完全合约的框架下，利用可转换证券和控制权的条件配置使风险投资企业的替代决策达到最优。
Hellmann （1998）研究了风险投资家为什么以及在何种情况下会替代创业者，他认为创业者在谈判时会在给予风险投资家足够多的股权以换取控制权。
Hellmann（2006）在双边道德风险的框架下，考虑了风险投资企业的控制权和现金流权配置，他说明了控制权的或有配置在风险投资企业的退出模式上具有重要作用。
国外的相关研究对控制权的配置问题及对企业风险投资等进行了系统、丰富的研究，为民营上市企业融资问题的解决提供了一定的理论基础。
然而，由于西方学者们的理论研究方法、假设及东西方公司存在的与生俱来的文化差异等因素，单纯依靠国外的研究文献是无法准确得出我国企业家对控制权的要求对企业融资的影响的。
二、国内文献综述国内学者也在企业控制权的配置方面做了一些尝试性的研究。
姚佐文、陈晓剑和崔浩（2003）利用控制权依据可转换证券进行转移，从而说明可转换证券与或有控制能使风险投资企业的退出模式达到最优。
李姚矿和陈德棉（2004）在Bascha&Walz（2001）模式的基础上，试图通过建立退出控制权分配模型以探讨参与型可转换优先股与风险投资家的最优退出选择之间的关系。
安实、何建和王琳（2002，2004）在不同情形下讨论了风险投资家和创业者讨价还价过程中的控制权配置问题。
陈永庆和王浣尘（2003）对风险投资的再谈判过程进行了简要讨论。
欧阳凌、欧阳令南和周红霞（2005）在泰勒的企业融资模型基础上进行了改进，通过引入控制权转移和监督成本变量，分析了控制权的安排对创业投资企业的非效率投资行为的影响，认为投资不足和投资过度现象之间存在着一种松散的交替关系。
至于国外流行的金字塔持股模型，叶勇和胡培（2005）经研究后发现，超过50%的中国上市公司控制权与现金流权并未分离，他们认为金字塔持股是通过间接所有权链条形成的公司终极所有权，并不单纯是终极控制股东加强控制、实现控制权与现金流权分离的工具，以控制权与现金流权分离判断是否构成金字塔持股有失偏颇。
李金龙、范纯增及谈毅（2006）理论分析了影响风险投资企业的控制权各种要素，指出环境不确定性、创业者私人利益、创业者声誉和项目成功概率对风险投资企业控制权的配置都会造成影响。
赵西亮（2005）指出控制权的或有配置与可转换证券的结合可以有效地解决双边道德风险问题。
燕志雄（2007）也对风险投资企业的控制权和现金流权配置进行了研究。
三、总结从融资结构中折射出的是控制权的安排或控制权的结构。
不同的融资契约中包含着不同的控制权，对融资方式的选择就包含了对控制方式的选择，而作为均衡解的融资结构是投资者与经理博弈的结果，是一种最小化代理成本的控制权结构，也就是说，通过这种控制权的安排来最大限度地限制经理的机会主义行为。
值得一提的是，虽然融资契约中涉及的控制权通常为名义控制权，对经理行为的监控作用有限，但是，与股票相比，债务契约因其包含的清算权能够直接威胁经理的实际控制权，所以能够对经理形成更强硬的束缚。
由此可见，应该充分发挥债务在公司治理中的作用。
当然，由于债权人和股东所拥有的控制权的内容及其实施方式的不同，会造成股东和债权人之间的利益冲突，从而影响到商业信用融资结构作为一种控制机制在公司治理中发挥作用。
在现实中，还有很多中小民营企业通过诸如私人钱庄、农村合作基金等民间的非法、准非法灰色金融机构贷款，且异常活跃，但民间借款在我国现行的法律体系内是不受保护的融资行为，甚至有可能被认定为“非法集资”而受到法律的惩罚。
我们国内学者要继续根据中国企业实际情况，分析商业融资中存在的真正问题及解决途径，让这些不良社会现象不复存在。
主要参考文献：［１］蒋哲昕．企业控制权结构探讨［Ｊ］．学术界，２０１０．４．［２］高雷，宋顺林．上市公司控制权转移与市场反应［Ｊ］．财经科学，２００６．３．［３］燕志雄．激励、控制权安排与金融合同［Ｄ］．上海交通大学，２００８．［４］廖敏．控制权、所有权与资本结构［Ｄ］．西南财经大学，２０１２．［５］王变兰．控制权与现金流权分离对融资结构决策影响研究［Ｄ］．山西财经大学，２０１２．［６］刘俊堂．论我国民营上市公司股权结构与公司治理研究的重要意义［Ｊ］．现代商业，２００７．１３．［７］伍秉华．民营上市公司股权结构成因和公司治理研究［Ｊ］．市场论坛，２００８．９．［８］周玲玲．民营企业政治联系对企业绩效的影响［Ｄ］．南京邮电大学，２０１３．［９］姜伟．民营企业股权激励意义浅析———结合智能交通行业的研究［Ｄ］．兰州大学，２０１３．［１０］胡伟．控股公司控制权法律规制研究［Ｄ］．复旦大学，２０１１．［１１］王声凑．风险投资企业现金流权和控制权的配置研究［Ｄ］．电子科技大学，２０１０．［１２］程烨，齐经民．中小企业政策性融资能力评价研究［Ｊ］．企业活力，２０１２．１０．68－－。