美国中小企业融资体系分析及对我国的启示

那些难以得到贷款的现有中小企业提供 贷款，以促进中小企业科技开发和创新活 动的发展。
（三）政府直接贷款 除了通过一般商业渠道获得资金外， 美国中小企业还可以直接从政府获得资 金支持。这些资金主要由中小企业局进行 管理和发放，资金类型有三种：直接发放 的贷款、自然灾害贷款和创新研究资助资 金。其中自然灾害贷款是中小企业局向遭 受自然灾害的中小企业提供，帮助那些经 营状况良好的受灾企业组织重建的资金； 创新研究资助资金则是政府依据《中小企 业创新发展法》出资，以资助有技术专长 和发明创造能力的科技人员创建技术企 业。符合条件的中小企业均可向中小企业 管理局申请中小企业创新研究资助，以促 使他们的专利发明变成现实。 直接贷款是由中小企业管理局直接 向那些发展前景良好的中小企业发放的 贷款，贷款利率低于同期市场利率，但数 量有限。其具体操作是中小企业管理局首 先为这些中小企业进行担保，方便其向商 业银行申请贷款。但若两家以上金融机构 拒绝向中小企业发放贷款，或经中小企业 管理局协调后仍得不到贷款，则由中小企 业管理局向符合条件的中小企业直接发 放贷款，但贷款最高限额为 15 万美元。 这 是美国政府唯一的对中小企业直接资助 而且采用低利率的优惠政策。 四、对我国中小企业融资体系建设的 启示 （一）完善国内中小企业融资的法律、 法规体系 目前我国出台了一系列与中小企业 有关的法 律法规， 如 我国在 1994 年 颁布 《担 保 法 》，1997 年 出 台 《中 华 人 民 共 和 国 合伙企业法》和《中华人民共和国乡镇企 业 法 》，1999 年 颁 布 《中 华 人 民 共 和 国 个 人 独 资 企 业 法 》，2002 年 颁 布 《中 小 企 业 促 进 法 》，2006 年 颁 布 了 《中 华 人 民 共 和 国合伙企业法》修改稿等。 各地区也针对 本地具体情况制定了相关条例，以扶持本 地中小企业的发展。这些法律法规对保护 中小企业的权益起到重要作用，但与中小 企业融资相关的法律条文并不多。美国完 善的法律体系直接或间接地促进了中小 企业融资渠道的相对通畅，尽快出台我国 中小企业融资方面法律法规，完善中小企 业发展和融资的法律法规，对于改善我国 中小企业的融资环境有重要意义。 （二）设立专门机构，为中小企业发展
此外， 美国针对中小企业资信等级 低、抵押物不足的情况还建立了相对完善 的担保体系，以保证中小企业融资行为的 顺利进行。目前美国存在三级中小企业信 用担保体系，即全国性中小企业信用担保 体系、区域性专业担保体系和社区性担保 体系。
全国性中小企业信用担保体系由美 国联邦小企业管理局组织运作。 1953 年， 美国成立小企业管理局，其主要职责是对 美国的小企业予以扶持保护，协助政府制 定促进中小企业发展的有关政策等。其中 重要的一项工作就是为中小企业提供资 金上的支持，特别是为那些不能直接从金 融机构获得一般贷款的企业提供融资担 保。小企业管理局与商业银行建立合作关 系，小企业管理局审核中小企业提出融资 申请并对符合条件的予以担保，然后由有 合作关系的商业银行发放经小企业管理 局担保过的贷款。 当企业不能偿还贷款 时，小企业管理局将在担保率的范围内向 商业银行提供赔偿，这部分贷款占小企业 管理局资金援助的绝大部分。为了鼓励中
三、美国中小企业融资的渠道 有了健全的法律和成熟的担保体系， 通畅的融资渠道就成为中小企业获得资 金的重要保证。 美国金融体系发达，中小 企业可以通过多种渠道进行融资，本文仅 分析了部分外源性融资方式。 （一）商业银行贷款 美国商业银行数量多而规模各异，是 中小企业资金供应的主渠道。商业银行对 中小企业贷款的主要类型有：短期流动贷 款，这类贷款期限不超过一年，主要用于 流动资金而不能用于固定资产投资；应收 应付款贷款，主要解决小企业的临时资金 需求，此类贷款数量少、时间短、方便灵 活；租赁融资，商业银行和专业租赁公司 为中小企业提供租赁业务。 （二）投资公司贷款 美国有众多中小企业投资公司，这些 投资公司经由中小企业管理局审查并许 可成立，可从联邦政府获得一定财政拨款 和优惠的贷款支持，再为中小企业的成长 和业务扩张提供风险资本、债券和股票融 资等。 此外，美国还有许多私人风险投资公 司，风险投资公司专门投资预期产生高收 益的创新性风险项目，通过对这些风险项 目追加投资以促成中小企业的创办，也为
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China Collective Economy
集体经济·他山之石
小企业扩大出口，小企业管理局还积极地 为进入国际市场的中小企业提供贷款担 保。 目前美 国约有 7000 家 商业银行 成为 小企业管理局的合作银行，在很大程度上 缓解了中小企业融资难的问题。
区域性专业担保体系是美国各地方 政府为中小企业提供资金支持的制度安 排。 美国各地情况不同，区域性专业担保 体系也各有特色。如加州担保体系的担保 工作主要针对出口信用展开，其目的是帮 助当地中小企业扩大出口。在这个区域性 担保体系的帮助下，许多中小企业成为成 功的出口商。
二、美国中小企业信用担保体系 由于自有资产信用不足、资信等级低 等原因，使中小企业融资难成为世界性问 题，而信用担保制度的建立健全，可以有 效解决中小企业抵押物不足和保证人难 觅等问题，为中小企业的生产经营活动提
供一定融资担保。 目前，美国已经形成了 相对成熟的信用管理制度，建立了包括信 用评估机构和担保机构等在内的信用管 理体系。
提供政府资助 目前，我国国务院的政府机构设置中
没有中小企业部门，仅在工业和信息化部 设置了企业司，各地方政府有的设置了中 小企业局，有的只是在发改委或经贸委下 设了中小企业的管理部门，这导致我国中 小企业管理部门级别较低， 职能效果差， 不能够有效服务于中小企业的发展。本文 认为我国应借鉴美国小企业管理局的管 理思路，组建具有综合协调能力的国家中 小企业管理局， 重新定位现行机构职能， 使得各级中小企业管理局能在政策性融 资、商业性融资和信用担保、咨询服务中 发挥桥梁和纽带作用，真正起到扶持中小 企业的发展的作用。
关键词：中小企业；融资；信用担保 中小企业在各国经济发展中具有不 可替代的作用，但无论是发达国家还是发 展中国家，普遍存在着中小企业融资难的 问题，严重限制了中小企业的发展。 美国 的中小企业在发展中存在着同样的问题， 但美国已经建立了相对完善的中小企业 融资体系，使这一问题得到一定程度的缓 解。 本文介绍了美国中小企业的融资体 系，希望对解决我国中小企业融资困难有 所启示。 一、美国中小企业融资法律法规 中小企业融资难的问题之所以在美 国得到较好的解决，很大程度上得益于美 国不断健全和完善的法律体系。这一系列 法律法规，直接或间接地促进了小企业的 融资。 1953 年 ，美 国 通 过 了 《小 企 业 法 案 》， 该法案明确了中小企业的权益，是专门保 护 中 小 企 业 的 基 本 法 ；1958 年 ，美 国 通 过 了《小企业投资公司法》，该法规定小企业 管理局审查和核发许可证的小企业投资 公司可以从联邦政府获得非常优惠的信 贷支持。 1964 年 ，美 国 通 过 了 《机 会 均 等 法 》， 该法规定小企业管理局要向中小企业或 试图经营中小企业的个人提供小额贷款 或融资担保，该法为确保中小企业的贷款 权力提供了法律依据。
1982 年 ，美 国 通 过 了 《小 企 业 创 新 发 展法》，该法律规定，研究或开发预算额超 过 1 亿美元的联邦机构要设立小企业革 新研究项目，并按一定的比例向中小企业 提供资金， 用于促进中小企业技术创新。 该法律规定的比例具有很强的约束力，有 力地推动了美国技术型小企业的发展。
1992 年 ，美 国 通 过 《小 企 业 股 权 投 资 促进法》， 该法规定小企业管理局可以为 从事股权投资的小型投资公司提供担保， 以支持其公开发行长期债券。如由小企业 管理局代为支付长期债券产生的定期利 息，当小型投资公司实现了足够的资本增 值后再一次性偿付债券本息，并向小企业 管理局支付 l0%左右的收益分成。
在美国信息服务市场上存在众多信 用评估机构，它们应客户要求对各种规模 的企业进行信用调查，并根据企业的生产 经营状况作出相对客观的评级，使金融机 构能够较客观的对待前来融资的客户。如 美国邓白氏集团公司，通过企业在交易行 为和融资行为中的表现对企业作出征信 评价和信用评级，提供给有相应信息要求 的客户。而企业的信用等级直接影响到其 融资的难易程度和融资成本，尤其是对于 中小企业来说，如果经过信用评估机构的 评级并能获得较高信用等级评定结果，其 融资就会变得容易得多，融资成本相对也 比较低。信用评估机构的存在对于美国融 资市场的完善起到重要作用。
集体经济·他山之石
美国中小企业融资体系分难是制约各国中小企业发 展的瓶颈，是一个世界性的问题。 无论是 发达国家还是发展中国家，都试图解决这 个问题。美国在解决中小企业融资难问题 方面取得很多成功经验。文章通过对美国 中小企业融资制度的研究，希望对解决我 国中小企业融资困难有所启示。文章首先 介绍了美国与中小企业融资相关的法律 法规、信用担保体系以及中小企业的融资 渠道， 然后在借鉴美国的经验的基础上， 提出了建立和完善我国中小企业融资的 法律法规体系、 在政府内部设立专门机 构、完善企业征信体系的政策建议。
1993 年 ， 美 国 出 台 了 《信 贷 担 保 法 案》， 此项规定降低了银行向中小企业发 放 贷 款 的 风 险 ；《1994 年 雷 格 尔 社 区 开 发 和规章制度改进法》对原有的金融法和证 券法进行修改，促进了美国中小企业融资 二级市场的发展。
总之，金融法规的存在是影响中小企 业融资的重要制度环境，它在很大程度上 决定了中小企业融资的可能性和可行性。 美国在这方面的立法比较完善，为其他国 家相关法律制度的建设和完善提供了良 好的示范。
1975 年 ， 美 国 实 施 《公 平 信 贷 机 会 法》， 该法规定商业借贷机构对申请贷款 创办企业的个人或规模较小的借款企业 不得实行歧视性政策，以保证中小企业能 够 获 得 公 平 待 遇 ；1977 年 ， 美 国 实 施 《 社 区再投资法》， 鼓励社区银行利用在所属 社区融入的资金向该社区的居民及中小 企业融资，这对缓解中小企业资金紧张起 到重要的作用。