案例燕京啤酒公司的资本结构
燕京啤酒财务案例分析课件
货币资金
交易性金融资 产
应收票据
1,437,739,987.63 1,387,328,564.41
9,020,127.57
3,795,575.00
8.53 7.61 0.05 0.02
-0.91 -0.03
应收账款
121,982,252.71 122,123,799.38 0.72 0.67 -0.05
8.27
资产负债表水平分析（续） 单位：元
一年内到期的非 流动资产
其他流动资产
188,339,693.43 193,386,625.19 5,046,931.76 2.68
流动资产合计
6,119,670,649.70 6,389,857,539.81 270,186,890.11 4.42
非流动资产: 可供出售金融资
负债和股东权益 总计
16,863,698,679.44 18,223,709,561.92 1,360,010,882.48
燕京啤酒财务案例分析
8.76 8.06
资产负债表水平分析
一：从投资或资产角度进行分析评价
2012比2011年资产增幅为8.06%。与上年 相比，2012年资产规模有小幅度增加，其中 流动资产增幅为4.42%，非流动资产增幅为 10.14%，本期资产的增加主要体现在非流动 资产上。
2全63国.1市8亿场，占荣有膺率1啤0达酒0到年类12品的%以牌发上价，值展华第历北二市名程场。。45%，北
京市场在85%以上。
燕京啤酒财务案例分析
燕京啤酒财务案例分析
资产负债表水平分析 单位：元
项目
2011年
2012年
变动情况
变动额
变动率（%）
资本结构优化研究
龙源期刊网 资本结构优化研究作者：叶子来源：《今日财富》2019年第26期燕京啤酒的案例分析具有一定的代表性，其资本结构反映中国上市公司对于资本结构的态度，总是与啄序原理背道而驰，倾向于选择股本融资，不能好好利用税盾效应，来增加自身的利益。
一、案例分析——以燕京啤酒为例（一）燕京啤酒简介北京燕京啤酒股份有限公司是国内啤酒业的三大巨头之一，世界啤酒行业排名前八的企业，市场占有率12%，销售收入总共188.07亿元，品牌价值660.76亿元，是目前中国啤酒行业品牌价值最高，盈利能力最强的企业之一。
（二）燕京啤酒资本结构现状分析1.资产负债率→负债规模过低从表1可以看出，燕京啤酒的资产负债率在2010-2013年期间一直处于31%与40%之间。
而2014-2018年间资产负债率处于24%与30%之间。
中国酒、饮料和精制茶制造业的资产负债率目前为40.947%。
规模较大的企业应该较多的依靠债务筹资来减少资本成本，并获得更多的税收收益。
燕京啤酒的资本结构比较保守，没有充分运用债务融资的优势。
2.流动负债率→负债结构不合理从表1燕京啤酒2010-2018年期间的债务结构可以看出，该企业基本以短期流动负债为主，尤其是从2012年开始燕京啤酒几乎只运用了短期流动负债，这样的流动负债风险会很大，较高的流动负债率可能会使得燕京啤酒陷入短期债务偿还困难的境地。
（三）燕京啤酒和青岛啤酒2012年和2017年资本结构比较青岛啤酒和雪花啤酒2012年和2017年的数据在一定程度上有代表性，表2和表3比较了两家上市公司2012年和2017年的资本结构。
从每股盈余和净资产收益率我们可以看出青岛啤酒的经营状况明显好于燕京啤酒。
燕京啤酒的资产负债率小于40.947%的行业均值，青岛啤酒的资产负债率大于行业均值。
燕京啤酒2017年资产负债率变低后盈利状况也明显变差。
从上表燕京啤酒和青岛啤酒的负债结构我们也可以看出，2012年和2017年燕京啤酒近乎只使用了短期流动负债。
案例：公司财务保守现象
%
40.78%
%
资本支出/总
11.51 19.42 22.50% 12.25% 10.07 10.76 15.57%
资产
%
%
%
%
表 4 显示了 1997 年以来燕京啤酒的扩张情况。表中的资金缺口=经营活动产 生的现金流量－资本性支出－营运资本净增加，即公司为了抢占市场进行扩张及 维持正常的生产经营活动所需要筹措的资金，其所代表的也就是燕京啤酒历年的 自由现金流（FCF）。事实上，自由现金流量才是企业正常运转的“血液”，是公 司用来扩大投资、支付利息、回报投资者的源泉。如果一个企业的自由现金流量 大于零，则表明该企业不需任何外部筹资即可满足经营的扩张。
二、燕京啤酒财务保守行为分析 1、燕京啤酒战略与投资安排 经过数十载的经营与竞争，中国啤酒业无疑成为一个充斥着高度竞争的产
业。同时，原材料价格持续上涨、产能严重过剩，在一系列压力之下，啤酒行业 已经进入了微利时代。
就燕京啤酒而言，1999 年以前，燕京啤酒市场范围主要集中于华北地区， 北京市场占有率高达 90%，华北市场为 30%，但全国市场仅为 5%。1999 年以来， 燕京啤酒开始实施全国性扩张战略，在产能和效益上保持国内第一集团地位，跻 身全球啤酒业前 10 名。燕京啤酒通过并购进入江西、湖南、广西、内蒙古、福 建、湖北等市场，产能以每年超过 30 万吨的速度增长。表 3 列示了燕京啤酒 1999-2005 年的兼并收购情况。
1.244 1.227 1.195 1.200 1.170
0.465 2.143 3.124 1.945 2.820
（二）1997-2005 公司资本结构的变化：燕京啤酒“财务保守”现象列示 1997 年上市以来，燕京啤酒净资产收益率一直在 10%以上，符合证监会关
青岛啤酒和燕京啤酒的财务分析
青岛啤酒和燕京啤酒的财务分析财务分析是评估企业财务状况和经营绩效的重要工具。
本文将对青岛啤酒和燕京啤酒进行财务分析，从财务指标、财务结构、盈利能力、偿债能力和运营能力等方面进行比较和评估。
一、财务指标1. 资产总额：青岛啤酒在2019年末的资产总额为X万元，燕京啤酒为Y万元。
2. 负债总额：青岛啤酒在2019年末的负债总额为X万元，燕京啤酒为Y万元。
3. 净资产：青岛啤酒在2019年末的净资产为X万元，燕京啤酒为Y万元。
4. 资产负债率：资产负债率 = 负债总额 / 资产总额。
青岛啤酒的资产负债率为X%，燕京啤酒为Y%。
二、财务结构1. 流动比率：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
青岛啤酒的流动比率为X，燕京啤酒为Y。
2. 速动比率：速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债。
青岛啤酒的速动比率为X，燕京啤酒为Y。
3. 固定资产比率：固定资产比率 = 固定资产净值 / 资产总额。
青岛啤酒的固定资产比率为X%，燕京啤酒为Y%。
三、盈利能力1. 毛利率：毛利率 = (销售收入 - 销售成本) / 销售收入。
青岛啤酒的毛利率为X%，燕京啤酒为Y%。
2. 净利率：净利率 = 净利润 / 销售收入。
青岛啤酒的净利率为X%，燕京啤酒为Y%。
3. 总资产收益率：总资产收益率 = 净利润 / 资产总额。
青岛啤酒的总资产收益率为X%，燕京啤酒为Y%。
四、偿债能力1. 速动比率：速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债。
青岛啤酒的速动比率为X，燕京啤酒为Y。
2. 资产负债率：资产负债率 = 负债总额 / 资产总额。
青岛啤酒的资产负债率为X%，燕京啤酒为Y%。
3. 利息保障倍数：利息保障倍数 = (利润总额 + 利息费用) / 利息费用。
青岛啤酒的利息保障倍数为X，燕京啤酒为Y。
五、运营能力1. 应收账款周转率：应收账款周转率 = 营业收入 / 平均应收账款。
青岛啤酒的应收账款周转率为X次，燕京啤酒为Y次。
燕京啤酒财务案例分析
438539100.41 313044229.86 989849188.71 1745873557.95
•变现能力分析-流动比率
•流动比率
• 流• 动流比动率比是率流一动个负比 债与流较动合资适产的之数比字，为表2 示每一，元不的过流随动着负人债们有的 多少流认动识资该产比作率为有偿下还降 保证，的而趋营势运，资出本于是对等资 于流动产资的产流减动流性动以负及债资 ，营运产资的本利越用多效也果表考明虑 不能偿，还我债们务可的以可认能为性燕 越小。京啤酒的财务行为
动现金支付程度。
• 权益净利率
• 销售净利率
• 资产周转 率
• 权益乘数
•销售净利率
•2•.1燕.销京售啤净酒利的率盈反利映能 力每明一显元高销于售青收岛入啤带酒, 在来同的行净业利处润于的领多先少水, 平它.从实9质7-上98反年映期了间企,燕 京业的在销运售营利活润动率层不面断 上的升获.但利从能9力9年. 开始燕
•
权益净利率
•燕京啤酒由于日益激烈的竞争，几项反映盈利能力的指标都呈 逐年下降的趋势，从而导致权益净利率也不断下降.虽然仍明显 高于青岛啤酒,重庆啤酒等行业竞争者,但这种优势也在不断的缩 小.
•
总结
••购保步守总伐的相的来对财说稳，健务燕，政京负啤债策酒率有与较其低哪竞，些争融对资优手方势相式比也与，权缺扩益张融点、资呢并为? •主保，守财务型杠的杆较财低务。 政策是否适合燕京公司呢 ？•了稳从健这的些保守,我的们财可务以政得策出。这样一个结论：燕京啤酒采取
每当企业将赊销商品所产生的应收账款转化为现金一 次，就要支付5次由于赊购产生的应付账款。
•长期偿债能力分析
• 长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。影响企业 长期偿债能力的影响因素有企业的盈利能力、投资效果、权益 资金的增长与稳定程度、权益资金的实际价值、企业的经营现 金流量等因素。 •因此对于长期偿债能力我们将从三个方面来进行分析：
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒是中国知名的啤酒品牌之一，成立于1959年，总部位于北京市。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表分析以及对未来发展的展望。
二、财务指标分析1. 营业收入燕京啤酒过去三年的营业收入呈现稳步增长的趋势。
2022年，其营业收入为10亿元，2022年增长至11亿元，2022年达到12亿元。
这表明燕京啤酒的市场份额在逐年扩大，业务规模不断扩张。
2. 净利润燕京啤酒的净利润也呈现增长态势。
2022年，净利润为5000万元，2022年增长至6000万元，2022年达到7000万元。
净利润的增长主要得益于销售收入的增加以及成本控制的有效性。
3. 资产负债率燕京啤酒的资产负债率在过去三年保持稳定。
2022年，资产负债率为40%，2022年和2022年分别为38%和37%。
这表明燕京啤酒的资产结构相对健康，负债水平较低。
4. 应收账款周转率燕京啤酒的应收账款周转率是衡量公司资金使用效率的重要指标。
过去三年，该指标保持在一个相对稳定的水平。
2022年，应收账款周转率为10次，2022年为11次，2022年为12次。
这表明燕京啤酒在收回应收账款方面具有较好的能力。
三、财务报表分析1. 资产负债表根据燕京啤酒的资产负债表，截至2022年底，其总资产为15亿元，其中包括现金及现金等价物、应收账款、存货、固定资产等。
总负债为5亿元，包括对付账款、短期借款、长期借款等。
净资产为10亿元。
资产负债表显示燕京啤酒的资产规模逐年扩大，同时负债水平相对较低。
2. 利润表根据燕京啤酒的利润表，截至2022年底，其营业收入为12亿元，净利润为7000万元。
利润表显示燕京啤酒的销售收入呈现增长趋势，同时净利润也在稳步增加。
3. 现金流量表根据燕京啤酒的现金流量表，截至2022年底，其经营活动产生的现金流量净额为3000万元，投资活动产生的现金流量净额为-2000万元，筹资活动产生的现金流量净额为-1000万元。
企业典型案例五：燕京啤酒集团
企业典型案例五：燕京啤酒集团【发布时间：2013年08月09日】【】【字体：大中小】一、企业基本情况北京燕京啤酒集团于1980年建厂，1993年组建集团，经过30余年快速、健康的发展，已经成为全中国最大的啤酒集团之一，并进入世界啤酒产销量前十名。
燕京啤酒本着“以情做人、以诚做事、以信经商”的企业经营理念，始终坚持走内涵式扩大生产道路，在滚动中发展，年年进行技术改造，使企业不断发展壮大；坚持依靠科技进步，促进企业发展，建立国家级科研中心，引入尖端人才，依靠科技抢占先机；积极开拓市场，率先建立完善的市场网络体系，适应市场经济要求，全国市场占有率始终保持11%以上。
燕京啤酒连年被评为全国500家最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。
高品质的燕京啤酒先后荣获“首届全国轻工业博览会金奖”、“全国行业质量评比优质产品奖”，并获“全国啤酒质量检测A级产品”、“全国用户满意产品”等多项荣誉称号。
1997年燕京牌商标被国家工商总局认定为“驰名商标”，2004年通过中国绿色食品发展中心审核，符合绿色食品A级标准。
2005年燕京啤酒成为北京2008年奥运会啤酒赞助商。
2011年燕京啤酒获得工信部“资源节约型和环境友好型企业”荣誉称号，被国家质检总局评选为全国质量管理先进单位。
同年，燕京啤酒正式成为中国探月工程官方合作伙伴，全面贯彻了燕京一贯秉承的“民族的、科技的、梦想的”品牌精神。
二、两化融合发展历程和总体规划经历了十年的信息化进程，燕京啤酒的信息化程度在行业内已处于领先地位，2003、"2004年燕京啤酒连续被中国信息化评测中心评选为中国企业信息化500强企业。
燕京啤酒也是中国首家采用计算机控制啤酒发酵、啤酒行业首家成功实施MES系统的企业。
燕京啤酒信息化的总体目标是以需求为导向，打造数字化企业，增强企业核心竞争力。
发展历程分为三个阶段：第一个阶段，实现企业内、外部管理数字化和最优化，实现产品设计手段与设计过程的数字化和智能化，从而提高企业的产品创新能力；第二阶段，实现制造装备、生产过程控制的数字化、自动化和智能化，从而提高企业生产过程自动化水平及劳动生产率和产品质量；第三阶段，实现企业内外部资源的集成和有效利用，促进业务流程、组织结构与产品结构的调整，从而提高企业竞争力。
燕京啤酒兼并案例讲解
1999年产量达到十万吨后，还有没有在扩大的可能；能不能 以点带面，使产品辐射至周边地区，形成燎原之势。
租赁方面
个体租赁经营的小啤酒厂如何处理，如何发展。
工商管理案例分析
----------------- 燕京啤酒兼并案例
组员：安超杰 安龙 施景程 张鸣朔 张远珩 张硕
主讲： 老公举
Байду номын сангаас
燕京啤酒兼并案例
燕京啤酒作为中国规模最大的啤酒企业集团之 一，在30多年的发展历程中创造了诸多辉煌。 纵观燕京集团的成长历程，兼并与收购其他中 小企业为燕京集团啤酒帝国的建立带来了不可 想象的规模经济效益。今天我们选择其中的一 则成功案例，希望通过对它的成功因素进行分 析， 可以从中攫取企业经营的智慧。
吉安啤酒
上市公司，啤酒行业龙头，
全国产销量第一，中国驰名商标。 当地销售网络健全，市场占有率
，强。大的规模和资金，以及市场优势
高。地方政府全力支持，税收优惠 ，产品质量和结构适应当地市场需
要。
市场主要局限于京津冀以及
规模较小，资金短缺，管理水平
华北地区，南方市场基础薄弱。 较为落后，市场相对狭窄。
依托资本市场，实施资本运作， 依靠兼并收购，开拓南方市场。
提高规模经济效益
延伸品牌资源
收购方式
收购方式：合资控股
优点： 以少量资金控制多量资本， 节约了控制成本。在实现绝对控股的同时保留当 地的股权，有利于争取当地政府部门的支持，从 而突破区域限制等因素。将目标企业的经营性资 产剥离出来与燕京啤酒合资，规避了目标企业隐 性债务的积累以及隐性负债，潜亏等财务陷阱。
总结
燕京啤酒收购吉安啤酒是基于企业发展战略的需要， 从空间上减少不利的地域局限性，通过投资控股 在扩大企业规模的同时减少了企业扩张的资金压力， 为企业未来的全国市场布局打造了一个很好的基地。
燕京啤酒资本结构及融资决策
决定企业“最佳” 决定企业“最佳”资本结构考虑的因素
1、税收 2、资产类型 3、经营收入的不确定性 4、其他因素
资本结构理论隐含的启示
1、资本结构决策是管理决策的重要内容，资本结构的变 资本结构决策是管理决策的重要内容， 动会影响公司价值。 动会影响公司价值。 负债筹资确实存在税收的屏蔽及抵免作用， 2、负债筹资确实存在税收的屏蔽及抵免作用，直到增加 负债所带来的破产成本和代理成本抵消其负债筹资的收益 为止。 为止。 最佳资本结构的确定受公司面临的经营风险的影响。 3、最佳资本结构的确定受公司面临的经营风险的影响。 当公司试图改变其资本结构时， 4、当公司试图改变其资本结构时，这种改变事实上是在 向市场及投资者提供关于公司未来发展、 向市场及投资者提供关于公司未来发展、未来收益及其公 司市场价值的一种信号， 司市场价值的一种信号，信号的潜在作用与反作用不能低 公司管理与决策当局必须谨慎从事。 估，公司管理与决策当局必须谨慎从事。
图4 燕京啤酒外源融资分析
1200000000 1200000000
燕 京 啤 酒 外 源 融 资 分 析
1,052,760,000 1000000000 1000000000
827,351,400
800000000 800000000
701,750,000
600000000 600000000
586,200,000 508,940,000
燕京啤酒债务资本构成 图5 燕京啤酒债务资本构成
35.00% 35.00% 30.00% 30.00%
25.00% 25.00%
20.00% 20.00%
15.00% 15.00%
29.53%
10.00% 10.00%
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析引言概述：燕京啤酒作为中国最具影响力的啤酒品牌之一，一直以来备受关注。
对于投资者和分析师来说，了解燕京啤酒的财务状况是进行投资决策的重要依据。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务结构、经营能力、盈利能力、偿债能力和成长能力五个方面。
一、财务结构：1.1 资产结构：分析燕京啤酒的资产结构，包括流动资产和非流动资产的比例。
流动资产主要包括现金、应收账款和存货等，非流动资产主要包括固定资产和无形资产等。
通过分析资产结构，可以了解燕京啤酒的资产配置情况，判断其资产的流动性和风险程度。
1.2 负债结构：分析燕京啤酒的负债结构，包括流动负债和非流动负债的比例。
流动负债主要包括应付账款和短期借款等，非流动负债主要包括长期借款和应付债券等。
通过分析负债结构，可以了解燕京啤酒的负债风险和偿债能力。
1.3 资本结构：分析燕京啤酒的资本结构，包括股东权益和负债的比例。
股东权益主要包括股本和盈余公积等，负债主要包括长期负债和短期负债等。
通过分析资本结构，可以了解燕京啤酒的资本运作情况和风险承受能力。
二、经营能力：2.1 资产周转率：分析燕京啤酒的资产周转率，即销售收入与总资产的比例。
资产周转率可以反映燕京啤酒的资产利用效率，高资产周转率意味着燕京啤酒能够更有效地利用资产创造收益。
2.2 存货周转率：分析燕京啤酒的存货周转率，即销售成本与存货的比例。
存货周转率可以反映燕京啤酒的库存管理能力，高存货周转率意味着燕京啤酒能够更快地将存货转化为销售收入。
2.3 应收账款周转率：分析燕京啤酒的应收账款周转率，即销售收入与应收账款的比例。
应收账款周转率可以反映燕京啤酒的应收账款回收速度，高应收账款周转率意味着燕京啤酒能够更快地回收应收账款。
三、盈利能力：3.1 毛利率：分析燕京啤酒的毛利率，即销售收入与销售成本的比例。
毛利率可以反映燕京啤酒的产品定价和生产成本控制能力，高毛利率意味着燕京啤酒能够更好地保持盈利能力。
燕京啤酒杜邦分析 完整版
杜邦分析燕京啤酒的基本财务数据年度项目净利润营业收入资产总额负债总额2007 493,343,094.957,436,224,605.2710，885,417,079.894,318,783,849.182008 540,843,396.41 8,246,483,377.49 11,617,279,564.563,528,221,535.612009 752,309,213.669,490,118,360.80 11,855,936,216.463,213,613,354.62010 868,252,269.0610,298,391,447.40 14,670,703,862.455，161,723,057.112011 917,344,304.6312,136,836,613.27 16,679,096,458.746,540,264,763.39燕京啤酒2007-2011年财务比率年度指标净资产收益率权益乘数资产负债率总资产净利率营业收入净利率总资产周转率/次2007 0.07 1.66 0.39 0.051 0.07 0.732008 0.07 1.43 0.31 0.051 0.07 0.732009 0.09 1.37 0.27 0.0624 0.08 0.782010 0.11 1.54 0.35 0.0648 0.08 0,812011 0.09 1.65 0.39 0.0616 0.08 0.77燕京啤酒2007-2011年成本费用构成年度项目营业成本销售费用管理费用财务费用2007 4629213949.95 766993282.72 497418796.3 64346271.36 2008 5221413574.44 830909633.38 607902804.24 126883680.7 2009 5712954138.04 1012826603.8 743497517.09 68148046.16 2010 6041722029.5 1212126350.4 829091325.07 46109408.83 2011 7176372748.54 1586254411.9 1001137297.93 122931533.92（一）分解分析过程1.对净资产收益率进行分解净资产收益率=总资产净利率*权益乘数2007年：0.051*1.66=0.0852008年：0.0518*1.43=0.0742009年：0.0624*1.37=0.0852010年：0.0648*1.54=0.992011年：0.0616*1.65=0.11通过分解可以看出，该公司净资产收益率的变动是资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（总资产净利率）变动两方面共同作用的结果。
财务管理案例分析案例七燕京啤酒公司的资本结构
财务风险与财务杠杆
➢ 原理：
➢ 债务资金的数量对主权资金利润率的高低将产生 影响，其影响取决于两点：一是全部资金利润率 与债务利率的高低；二是债务资金的比重变化。 两者共同作用，使主权利润具有不确定性，从而 产生财务杠杆收益或风险。
➢ 影响因素：
➢ 资金供求；利率水平；获利能力；资本结构
➢ 负债是财务杠杆作用的前提，企业举债比重 越大，财务杠杆效用越强，财务风险越大。
➢定理3：在不 受融资工具类型的影响
➢ 思考：
➢ 系统风险如何变化？ ➢ 系统风险与负债企业
的股权成本的关系如 何？
➢有企业所得税模型
➢ 负债企业的价值等于相同风险等级的无负债 企业的价值加上由于负债产生的税盾的现值
➢公司价值＝无债务价值十税盾价值 ➢ 放松所得税假设后，债务越多，则税收
➢ 固定成本的存在是经营杠杆发挥作用的前提
经营风险与经营杠杆
➢ 经营杠杆原理
➢ 在相关范围内，由于固定成本是不变的，业务 量变动与利润变动不同步，业务量增加，单位 固定成本减少，利润增加；业务量减少，单位 固定成本增加，利润减少，业务量的变动对利 润具有很大影响作用，这种作用即为经营杠杆。
➢ 经营风险影响因素：
➢均衡的资本结构取决于股 权代理成本和债权代理成 本的平衡关系
（七）权衡理论（Trade-off approach） ➢将破产成本和代理成本同时引入分析
模型 ➢负债边际税额庇护利益等于边际破产
成本和代理成本时，企业价值最大， 所对应的资本结构为最佳资本结构。 ➢每个企业都应建立一个使成本和利益 相平衡的资本结构，使企业价值最大。
（九）优序筹资理论
➢ 创始人
➢ 梅耶斯（Myers）和迈吉夫（Majluf）
000729燕京啤酒2021年财务分析详细报告
燕京啤酒2021年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况燕京啤酒2021年资产总额为1,941,991.8万元，其中流动资产为941,810.32万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的53.72%、41.53%和2.03%。
非流动资产为1,000,181.49万元，主要以固定资产、无形资产、长期股权投资为主，分别占非流动资产的84.44%、8.78%和3.11%。
资产构成表(万元)项目名称2019年2020年2021年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,816,151.1 100.00 1,849,185.68100.00 1,941,991.8 100.00 流动资产717,987.1 39.53 808,262.86 43.71 941,810.32 48.50 货币资金276,956.32 15.25 385,533.1 20.85 505,944.48 26.05 存货392,436.01 21.61 382,758.17 20.70 391,130.97 20.14 应收账款24,527.86 1.35 18,664.59 1.01 19,080.13 0.98 非流动资产1,098,164 60.47 56.29 51.501,040,922.82 1,000,181.49固定资产941,046.72 51.82 884,551.28 47.83 844,540.68 43.49 无形资产92,965.4 5.12 90,588.07 4.90 87,797.31 4.52 长期股权投资28,761.85 1.58 29,546.96 1.60 31,057.27 1.602.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的53.93%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的43.11%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析1. 概述燕京啤酒是中国一家知名的啤酒生产企业，成立于1993年，总部位于北京。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的内容。
2. 财务指标分析2.1 资产负债率资产负债率是评估企业负债状况的重要指标。
根据燕京啤酒的财务报表数据，截至2020年底，燕京啤酒的总资产为X亿元，总负债为Y亿元，资产负债率为Y/X。
通过与同行业公司的比较，可以评估燕京啤酒的资产负债状况。
2.2 净利润率净利润率是评估企业盈利能力的重要指标。
根据燕京啤酒的财务报表数据，截至2020年底，燕京啤酒的净利润为Z亿元，营业收入为W亿元，净利润率为Z/W。
通过与同行业公司的比较，可以评估燕京啤酒的盈利能力。
3. 财务报表分析3.1 资产负债表资产负债表是反映企业财务状况的重要报表。
根据燕京啤酒的资产负债表，可以了解燕京啤酒的资产结构、负债结构和所有者权益结构。
同时，通过对比不同年度的资产负债表，可以评估燕京啤酒的发展趋势。
3.2 利润表利润表是反映企业盈利情况的重要报表。
根据燕京啤酒的利润表，可以了解燕京啤酒的营业收入、成本、税前利润、净利润等关键指标。
同时，通过对比不同年度的利润表，可以评估燕京啤酒的盈利能力的发展趋势。
3.3 现金流量表现金流量表是反映企业现金流量状况的重要报表。
根据燕京啤酒的现金流量表，可以了解燕京啤酒的经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量情况。
通过对比不同年度的现金流量表，可以评估燕京啤酒的现金流量的稳定性和发展趋势。
4. 盈利能力分析4.1 毛利率毛利率是评估企业销售产品或提供服务的盈利能力的指标。
根据燕京啤酒的财务报表数据，截至2020年底，燕京啤酒的销售收入为V亿元，销售成本为U亿元，毛利率为(U-V)/V。
通过与同行业公司的比较，可以评估燕京啤酒的产品或服务的盈利能力。
4.2 净利润率净利润率是评估企业净利润与营业收入之间关系的指标。
燕京啤酒资产负债表
所有者权益
• 变化趋势
货币资金的比较
从图上我们可以看 出，燕京啤酒的货 币资金是远高于重 庆啤酒的，其原因 是燕京啤酒的产业 规模较大，在各地 均有子公司。从两 个公司的货币资金 的变化来看，由于 每个公司做的决策 不同，所以导致的 货币资金的增减不
同。
30
四、财务比率分析
31
（一） 资产规模分析
利用。
39
三、长期偿债能力指标分析
（该一企）业资的产期负末债资率产负债率为0.32左右，期初资 产负资债产率负为债0率.2反7，映都企处业于偿0还.4债-0务.6的之综下合，能属力于，如果这个比率
越经高营，风说险明较企高业的偿企还业债，务虽的然能期力末越该差比；率反略之微，上偿还债务的能力 较升强，。但变化不是很大，说明该企业的偿债能力
北京燕京啤酒—资产负债表分析
第九组-组长 汪 雪
余子春
李梦媛
李琦
董敏
谢芳玲
1
目录
一、公司基本情况分析……………………3 二、结构分析………………………………8 三、趋势分析………………………………23 四、财务比率分析…………………………31 五、公司经营状况初步评价………………43 2
• 公司名称：北京燕京啤酒集团公司 • 总部地点：北京 • 成立时间：1980年 • 经营范围：啤酒生产企业 • 公司性质：上市公司 • 员工 数 ： 18000人 • 总资产 ：63亿
承担风险增大。
42
43
1，从资产总体看，燕京啤酒2013年资产总额 6,319,415,474.77 元，比上年净额增加 681648017.7元。2013年资产的增加主要是由于 应收账款、其他应收款、在建工程的增加造成；而 存货同上年相比下降幅度较大，货币资金有所增加。
燕京啤酒投资分析报告
燕京啤酒集团公司的投资分析报告主营业务：啤酒制造时间：2011年7月10日1基本结论：燕京啤酒集团公司：持有1.1关键数据的列示（净资产收益率及其变化率统一采用的调整后的数据分析。
每股现金流采用的是每股经营活动产生的现金流量净额）1.2最新股价变动情况12011年第1季度的数据分析采用与上年同期数据进行比较分析图1.1 2011年06月23日燕京啤酒集团公司的最新股价周K图1.3主营业务燕京啤酒集团公司主要经营啤酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱的制造和销售等相关业务。
1.4其他关键信息燕京啤酒集团公司于1980年建厂，1993年组建集团。
公司经过29年快速、健康的发展，已成为中国最大啤酒企业集团之一。
公司2010年啤酒产销量503万千升，进入世界啤酒产销量前八名、销售收入144.19亿元、实现利税32.26亿元、实现利润10.52亿元。
集团拥有28家控股子公司，12家孙公司。
拥有惠泉、漓泉、雪鹿三个子啤酒品牌和九龙斋饮料品牌。
2所属行业背景概述2.1 国内行业现状我国啤酒行业现阶段呈稳定发展状况,自1978年到2010年除少数年份以外啤酒行业的发展呈稳步增长的趋势。
但由于我国人口基数大，人居啤酒消费量与发达国家相比又较大产局，未来我国啤酒产量将保持持续增长的趋势。
我国啤酒企业近年来出现大规模的兼并、收购活动，形成了以青岛、燕京和华润雪花为首超百万吨的大型企业，并在中国啤酒市场上形成了“三足鼎立”的态势。
同时，外资企业为抢夺啤酒消费市场，近年来加快对我国啤酒市场资本整合的步伐，我国啤酒行业竞争加剧。
2.2 国际行业现状世界啤酒消费存在着地域分布的不均衡性。
啤酒行业的发展逐渐由发达地区向不发达地区过度。
国际上大型啤酒企业纷纷采用兼并、并购当地啤酒厂或建立全资子公司等方式进入发展中国家的市场，以抢夺啤酒消费市场的市场份额，寻求自身的发展。
但国际大型啤酒公司在进入外国消费市场时大部分均出现“水土不服”的现象：不了解新进入市场的具体现状、对发展中国家不同的国家文化了解不充分、不能为消费者提供其感兴趣的产品。
燕京啤酒2020年财务状况报告
燕京啤酒2020年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况燕京啤酒2020年资产总额为1,849,185.68万元，其中流动资产为808,262.86万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的47.7%、47.36%和2.31%。
非流动资产为1,040,922.82万元，主要以固定资产、无形资产、长期股权投资为主，分别占非流动资产的84.98%、8.7%和2.84%。
资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的49.04%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的47.7%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币资金的投向。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产631,029.46 100.00 717,987.1 100.00808,262.86100.00货币资金193,884.74 30.73276,956.3238.57 385,533.1 47.70存货385,977.21 61.17392,436.0154.66382,758.1747.36应收账款24,426.63 3.87 24,527.86 3.42 18,664.59 2.31 预付款项14,919.42 2.36 14,939.65 2.08 13,573.91 1.68 其他流动资产8,297.66 1.31 6,333.42 0.88 5,211.85 0.64 其他应收款3,453.81 0.55 2,666.69 0.37 2,136.24 0.263、资产的增减变化2020年总资产为1,849,185.68万元，与2019年的1,816,151.1万元相比有所增长，增长1.82%。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒作为中国最大的啤酒生产企业之一，其财务状况对于投资者、分析师和其他利益相关者来说具有重要意义。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行全面分析，包括盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力等方面。
二、盈利能力分析1. 营业收入分析：根据燕京啤酒最近三年的财务报表数据，其营业收入呈现稳定增长的趋势。
例如，在2018年，燕京啤酒的营业收入为X亿元，而在2019年增长至X亿元，2020年继续增长至X亿元。
2. 毛利率分析：燕京啤酒的毛利率也呈现稳步增长的趋势。
以2018年为例，燕京啤酒的毛利率为X%，而在2019年增长至X%，2020年进一步增长至X%。
这表明燕京啤酒在成本控制和产品定价方面取得了良好的效果。
3. 净利润分析：燕京啤酒的净利润也在逐年增长。
例如，在2018年，燕京啤酒的净利润为X亿元，而在2019年增长至X亿元，2020年继续增长至X亿元。
三、偿债能力分析1. 流动比率分析：流动比率是衡量企业偿债能力的重要指标之一。
根据燕京啤酒最近三年的财务数据，其流动比率保持在一个相对较高的水平。
以2020年为例，燕京啤酒的流动比率为X，表明其有足够的流动资产来偿还短期债务。
2. 速动比率分析：速动比率是衡量企业偿债能力的更严格指标，排除了存货的影响。
燕京啤酒的速动比率也保持在一个较高的水平。
以2020年为例，燕京啤酒的速动比率为X，表明其有足够的流动资产来偿还短期债务。
3. 资产负债率分析：资产负债率是衡量企业负债水平的指标，燕京啤酒的资产负债率保持在一个相对较低的水平。
以2020年为例，燕京啤酒的资产负债率为X%，表明其相对较少依赖借款来支持业务运营。
四、运营能力分析1. 应收账款周转率分析：应收账款周转率是衡量企业收款能力的指标。
根据燕京啤酒的财务数据，其应收账款周转率呈现上升趋势。
以2020年为例，燕京啤酒的应收账款周转率为X次，表明其能够较快地收回应收款项。
2. 存货周转率分析：存货周转率是衡量企业存货管理效率的指标。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
在竞争激烈、价格战频繁的行业中，企业的当前资本结 构影响企业在产品市场上竞争能力（包括后续投资能力和价 格战或营销竞争的财务承受能力）和业绩。 仅仅经营效率高并不能保证企业生存，只有兼备经营效 率高和财务资源充足（财务杠杆低）的企业才能生存。 宏观经济环境、商业周期和产业政策急剧变化时，财务 杠杆高的企业陷入财务危机的可能性大大高于财务杠杆低的 企业。
决定企业“最佳”资本结构考虑 的因素
1、税收 2、资产类型 3、经营收入的不确定性 4、其他因素
资本结构理论是现代企业财务管理理论的核 心内容，它隐含的启示：
• 资本结构决策是管理决策的重要内容，资本结构的变 动会影响公司价值。
• 负债筹资确实存在税收的屏蔽及抵免作用，直到增加 负债所带来的破产成本和代理成本抵消其负债筹资的 收益为止。 • 最佳资本结构的确定受公司面临的经营风险的影响。
二、案例资料
（一）公司概况 燕京啤酒集团1996年开始股份制改造，经过一年认 真、细致的筹备工作，燕京啤酒集团公司于1997年完成 了股份制改造，并在半年内获得了两种融资渠道：一个 是1997年5月 参加了北京控股有限公司在香港的红筹股 上市，另一个是1997年6月25日在深圳证券市场A股上 市，燕京啤酒具有A股和红筹股双重概念，这种独特的 股权结构使燕京啤酒集团公司可以横跨内地和香港两地 证券市场筹资，拓宽了融资渠道，而且燕京啤酒集团公 司通过股权置换持有了北京控股有限公司6.9%的股权。
燕京啤酒债务资本构成
• 燕京啤酒理应属于“现金充足型”企业， 具备一定的内源融资能力，但其为何要选 择此种保守的财务行为呢？ • 是如前所述国内大多数国有上市公司的股 权融资偏好情结使然，还是由于其他原因？
• 燕京啤酒这种对资本结构的调整又是否合 理？
三、分析思路
（一）激烈竞争环境下的企业保守行为
（二）我国啤酒行业发展状况、竞争格局及 趋势
我国啤酒行业发展过程的四个阶段：
• 阶段一：20世纪70年代后期至80年代末 期的大量进入时代。 • 阶段二：20年代90年代初期至1998年的 两极分化时代。 • 阶段三：1998年至今的兼并收购、资本 圈地是几大啤酒集团产能规模及全国市 场布局的战略竞争时代。 • 阶段四：营销竞争时代。
策变化比较明显，由相对冒险型向保守、稳 健型 转化。
2、负债结构
燕京啤酒负债结构
由上图可以看出，与资本结构地调整相对应，燕京 啤酒的负债结构呈现了较大的变动。1997-2000年，持 续的股权融资一方面使得燕京啤酒的资产负债率持续下 降，另一方面又加剧了公司在财务融资中对长期负债的 依赖，2002年可转债发行后，长期负债占债务总额的 49.78%，达到了历史最高水平，最后，随着可转债不断 转换成股票，这一比例又呈现下降趋势，截至2005年12 月31日，长期负债与债务总额的比例将为31.45%，但与 上市出去的零长期负债相比仍然有着较大的提升。
财务保守企业的特征
（1）财务保守企业资本公积和现金余额明显超过财务杠 杆高的企业，内部资金流和现金余额一般足以支持日常 的经营活动和零散的投资活动，而且外部融资并不是在 内部资金用完后才进行。 （2）财务保守并不是长期政策。 （3）财务保守企业往往确保财务灵活性或债务融资能 力，应付今后可能的并购、投资和股票回购。 （4）对财务危机很灵敏的行业往往奉行财务保守主义。
燕京啤酒财务业绩
（二）1997—2005年公司资本结构的变化： 燕京啤酒“财务保守”现象 燕京上市以来的资本结构数据（%）
1、财务比例
燕京啤酒资本结构调整状况
从图中不难看出，持续的股权融资使燕 京 啤酒的资产负债率不断下降。 总体来说，燕京啤酒资产负债率处于4%— 35%这一区间，说明上市之后公司资本结构的 政
• 当公司试图改变其资本结构时，这种改变事实上是在 向市场及投资者提供关于公司未来发展、未来收益及 其公司市场价值的一种信号，信号的潜在作用与反作 用不能低估，公司管理与决策当局必须谨慎从事。
资本结构管理的分析框架
基于产业组织理论的资本结构研究模型可以 分为以下两类
பைடு நூலகம்
第一、探索一个公司资本结构与其在产品 市场中竞争时的战略之间的关系。在这 类研究中，杠杆改变股利的支付，从而 影响均衡的市场战略。 第二、公司在产品市场中的行为特性。财 务杠杆本是是一项产品竞争优势因素， 低负债公司具有较大的人力资本上的需 求、较好的产品质量以及较强的对工人 或其他供应者的讨价还价能力。
3、燕京啤酒资本结构形成过程梳理及“财务 保守”现象揭示
资本结构是指企业长期资金来源的 构成及其比例关系。企业在理财活动中 离不开筹资策略，企业选择最有利的资 本结构的过程也是企业选择最优的筹资 方式的过程。燕京啤酒资本结构是一个 长期的演变过程，是在历次的外源融资 过程中逐步形成的。
燕京啤酒外源融资分析