资本市场原理(PPT 38张)
合集下载
《资本市场》PPT课件
7
（二）债券的特点 1.偿还性
债券一般都规定偿还期限，发行人须按约定条件 还本付息。债券期限长短不一，从几十天到几年甚 至几十年不等。期限长短与利率成正比。 2.流动性
债券到期前，投资者可将债券在流通市场上自由 转让获得资金，是一种流动性较强的有价证券。它 弥补了债券偿还期特点的不足。
8
3.安全性 债券通常规定有固定的利率，与企业的绩效无直
16
我国金融债券的主要形式: ➢ 固定期限、利率的短期金融债券
一般是短期金融债券。 ➢ 浮动期限、利率的金融债券
一般是中长期金融债券。 ➢ 累进利息长期金融债券
采取浮动期限，分段计息的方式，期限越长，利 率越高。 ➢ 贴现长期金融债券 以低于面额的价格发行，到期按面额偿还本金的 债券。
17
（二）按债券生命周期长短，分为短期债券、中期 债券和长期债券
接联系，收益比较稳定；而且较股票优先取得资产 的处置权，风险较小。 4.收益性
收益性表现在两个方面：一是投资债券可以给投 资者定期或不定期地带来利息收入，而且债券利率 一般高于储蓄存款利率；二是投资者可以利用债券 价格的变动，低买高卖债券，以获取差价利润。
9
二、债券的基本要素 (一）票面价值 包括债券的票面货币币种和票面金额两个因素。 (二) 票面利率 指债券的利息与债券票面的比率。影响票面利率
2
知识要点： •债券的概念，种类和特点 •债券发行的主要方式 •我国债券市场发展的历史 •股份有限公司、股票的概念 •股票定价的基本方法 •股票发行市场和流通市场的基本运行
资本市场与货币市场的比较： 1.概念不同
货币市场以短期金融工具为媒介，进行期限在1年 以内融资活动的交易市场，又叫短期资金市场；资 本市场以长期金融工具为媒介进行期限在一年以上 （包括一年）融资活动的交易市场，又叫长期资金 市场。
（二）债券的特点 1.偿还性
债券一般都规定偿还期限，发行人须按约定条件 还本付息。债券期限长短不一，从几十天到几年甚 至几十年不等。期限长短与利率成正比。 2.流动性
债券到期前，投资者可将债券在流通市场上自由 转让获得资金，是一种流动性较强的有价证券。它 弥补了债券偿还期特点的不足。
8
3.安全性 债券通常规定有固定的利率，与企业的绩效无直
16
我国金融债券的主要形式: ➢ 固定期限、利率的短期金融债券
一般是短期金融债券。 ➢ 浮动期限、利率的金融债券
一般是中长期金融债券。 ➢ 累进利息长期金融债券
采取浮动期限，分段计息的方式，期限越长，利 率越高。 ➢ 贴现长期金融债券 以低于面额的价格发行，到期按面额偿还本金的 债券。
17
（二）按债券生命周期长短，分为短期债券、中期 债券和长期债券
接联系，收益比较稳定；而且较股票优先取得资产 的处置权，风险较小。 4.收益性
收益性表现在两个方面：一是投资债券可以给投 资者定期或不定期地带来利息收入，而且债券利率 一般高于储蓄存款利率；二是投资者可以利用债券 价格的变动，低买高卖债券，以获取差价利润。
9
二、债券的基本要素 (一）票面价值 包括债券的票面货币币种和票面金额两个因素。 (二) 票面利率 指债券的利息与债券票面的比率。影响票面利率
2
知识要点： •债券的概念，种类和特点 •债券发行的主要方式 •我国债券市场发展的历史 •股份有限公司、股票的概念 •股票定价的基本方法 •股票发行市场和流通市场的基本运行
资本市场与货币市场的比较： 1.概念不同
货币市场以短期金融工具为媒介，进行期限在1年 以内融资活动的交易市场，又叫短期资金市场；资 本市场以长期金融工具为媒介进行期限在一年以上 （包括一年）融资活动的交易市场，又叫长期资金 市场。
《资本市场》课件
常见指数
常见的股票市场指数包括道琼斯工业 平均指数、纳斯达克综合指数、上证 综指等。
指数编制方法
指数的编制方法主要有加权平均法和 几何平均法两种。
指数的作用
股票市场指数可以帮助投资者了解市 场整体走势，作为投资决策的参考依 据。
03
债券市场
债券市场概述
01
债券市场定义
债券市场是发行和交易债券的场 所，是金融市场的重要组成部分 。
金融期货
以金融产品为标的物的期货合约，如债券、外汇、股指等 。金融期货价格受利率、汇率、通货膨胀等多种因素影响 。
期权期货
以期权为标的物的期货合约，如股票期权、外汇期权等。 期权期货价格受标的物价格、行权价格、波动率等多种因 素影响。
期货的交易方式
套期保值交易
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作 ，以规避价格风险和实现套期保值。
04
股票的交易方式
现货交易
买卖双方直接进行实物交割，一手交钱一手 交货。
衍生品交易
基于基础资产价格变动的金融合约交易。
期货交易
买卖双方约定在未来某一时间进行交割。
融资融券交易
投资者通过向证券公司或银行融资融券来进 行买卖交易。
股票市场指数
指数定义
股票市场指数是由一组股票按照一定 权重编制而成的，反映股票市场整体 走势的指标。
资本市场的分类
根据交易期限的不同，资本市场可以分为长期资本市场和短期资本市场。长期资本市场 主要涉及长期债券和股票交易，而短期资本市场则以短期债券和票据交易为主。
资本市场的功能
融资功能
投资功能
资本市场为企业和个人提供了筹集资金的 重要渠道，帮助企业和个人实现资金的有 效配置。
《资本市场理论》课件
探讨价格形成的机制，包括供求关系、市场情绪和技术分析等对股价的影响。
价格形成
分析价格波动的原因和规律，包括政策因素、公司业绩和国际市场等对股价的影响。
价格波动
阐述价格发现的功能和作用，以及其对资源配置和投资者决策的影响。
价格发现
04
CHAPTER
资本市场风险与监管
操作风险是指由于内部流程、人为错误或系统故障等原因导致的风险。
资本市场提供了多样化的金融工具，帮助投资者分散风险。
资本市场上的交易活动有助于形成合理的价格，反映市场供求关系。
资本市场为商品市场提供融资支持，推动商品生产和流通。
与商品市场的关系
与货币市场的关系
与外汇市场的关系
资本市场与货币市场在资金供求、利率水平等方面相互影响。
资本市场的波动会影响外汇市场的汇率走势，进而影响国际贸易和投资。
《资本市场理论》PPT课件
目录
资本市场理论概述资本市场的构成与功能资本市场的运行机制资本市场风险与监管资本市场的发展趋势与展望
01
CHAPTER
资本市场理论概述
资本市场理论是研究资本市场上资金供求关系和定价机制的理论体系。
定义
资本市场的核心概念包括风险、收益、流动性、市场有效性等，这些概念在理论中扮演着重要的角色。
THA03
CHAPTER
资本市场的运行机制
介绍资本市场的发行方式，包括公开发行和非公开发行，以及它们的特点和适用范围。
发行方式
阐述发行监管的制度安排，包括发行审核、信息披露、监管措施等，以确保市场公平、公正和透明。
发行监管
探讨发行定价的方法和策略，包括市盈率法、折现现金流法等，以提高发行效率和市场接受度。
国际资本市场越来越关注环境保护和可持续发展，绿色金融和ESG投资成为重要趋势。
资本市场精讲.pptx
第5页/共46页
证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
第6页/共46页
证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
第33页/共46页
我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
第15页/共46页
• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
第16页/共46页
交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
第44页/共46页
Thank you for listening
第45页/共46页
感谢您的观看！
第46页/共46页
资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
第6页/共46页
证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
第33页/共46页
我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
第15页/共46页
• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
第16页/共46页
交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
第44页/共46页
Thank you for listening
第45页/共46页
感谢您的观看！
第46页/共46页
资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
《资本市场》PPT课件
资本市场发展与金融脱媒
★金融脱媒：指随着资本市场的发展，资本市场的融资能力 不断扩大，削弱了银行等存款机构融通资金的能力，使得 间接融资规模不断下降的一种现象。 ▲我国直接融资规模不断上升，金融脱媒趋势明显。 ▲企业的外部资金来源中，来自于银行的资金1991年占9 7.8%，2000年占66%，2007年仅占40%。
证券流通的组织方式
★场外交易——柜台交易和无形市场 ▲柜台交易市场:是通过各家证券商所设的专门柜台进
行证券买卖的市场，故又称店头市场。
▲无形市场：通过计算机、电话、电信进行证券交易的
市场。 ▲无固定交易场所和固定交易时间。 ▲同一时间的同类证券在不同的证券公司柜台上或无形
市场上成交，其价格也可能不同。
金融学
第九讲 资本市场
本章主要内容与结构安排
★资本市场概述 ★证券发行与流通市场 ★资本市场的投资分析 ★资本市场国际化
一、资本市场概述
资
资本市场的含义
本
市
场 的
资本市场的特点
特
点
与
功
资本市场的功能
能
中国资本市场的发展
1. 资本市场的含义
★资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为媒 介进行长期性资金融通交易的场所。
28253
18108 6886 7955 8803 1015612294 13417
32148
0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
我国债券市场的发展历程
国债 1981
金融债 1984
企业债 1987
短期 融资券
2005
公司债 2007
资本市场PPT课件
标准普尔指数（The Standard and Poor’s Indexes） 纽约证券交易所股价指数（New York Stock Exchange
Common Stock Index） 伦敦金融时报股价指数（Financial Times Index） 日经股价指数（股价平均数） 香港恒生股价指数 上证股价指数与深证股价指数
11
发行价格 溢价/ 平价 / 折价
——股票发行定价的决定因素： 公司的盈利水平、知名度、所处行业特点、股票发行数量、股票二
级市场走势等 ——定价方法：
1、市盈率法 市场盈率 = 每股购买价格/公司每股税后利润
2、市场竞价法
12
我国股票一级市场的发展 – 1984年 ，第一家股份有限公司成立 /首次向社会公开发行股
不足：（1）未考虑债券买卖价差收入 （2）未考虑资金时间价值
30
（三）持有期收益率
年
利
息
收
入
债 券 卖 出 价 格 债 券 持有年数
债券买进价格
买
进
价
格 100%
不足：未考虑资金时间价值
（四）到期收益率
Pb
C 1i
C (1 i)2
C (1 i)n
F
n
(1 i)
Pb，债券市场价格（投资成本）
C，各期债券利息
（四）利率可否调整
固定利率债券 浮动利率债券
（五）抵押担保条件 信用债券（Debenture Bonds） 担保债券（Guarantee Bonds） 抵押债券（Mortgage Bonds）
28
（六）发行区域
国内债券 国际债券
——外国债券（Foreign Bonds） 发行人：外国居民 计值货币：本币
Common Stock Index） 伦敦金融时报股价指数（Financial Times Index） 日经股价指数（股价平均数） 香港恒生股价指数 上证股价指数与深证股价指数
11
发行价格 溢价/ 平价 / 折价
——股票发行定价的决定因素： 公司的盈利水平、知名度、所处行业特点、股票发行数量、股票二
级市场走势等 ——定价方法：
1、市盈率法 市场盈率 = 每股购买价格/公司每股税后利润
2、市场竞价法
12
我国股票一级市场的发展 – 1984年 ，第一家股份有限公司成立 /首次向社会公开发行股
不足：（1）未考虑债券买卖价差收入 （2）未考虑资金时间价值
30
（三）持有期收益率
年
利
息
收
入
债 券 卖 出 价 格 债 券 持有年数
债券买进价格
买
进
价
格 100%
不足：未考虑资金时间价值
（四）到期收益率
Pb
C 1i
C (1 i)2
C (1 i)n
F
n
(1 i)
Pb，债券市场价格（投资成本）
C，各期债券利息
（四）利率可否调整
固定利率债券 浮动利率债券
（五）抵押担保条件 信用债券（Debenture Bonds） 担保债券（Guarantee Bonds） 抵押债券（Mortgage Bonds）
28
（六）发行区域
国内债券 国际债券
——外国债券（Foreign Bonds） 发行人：外国居民 计值货币：本币
《资本市场原理》PPT课件
第三章
资本市场原理
2019/2/1
1
本章内容结构图表
资本市场原理
证券市场原理
资产证券化
证券估价
2019/2/1
2
本章学习目标
1、辨析证券市场的概念，了解证券市 场的基本原理，包括证券市场的基本概 念、证券市场运行的基本原理和证券市 场的基本分析； 2、认识资产证券化的基本类型及其核 心原理和基本原理； 3、掌握证券估价的一些基本方法。
9
2019/2/1
证券市场中介
定义：为证券的发行与交易提供服务的各类机 构，是连接证券投资人与筹资人的桥梁，包括证 券公司和其他证券服务机构。
证券公司（券商）：依法设立可经营证券业 务的具有法人资格的金融机构。主要业务：代理 证券发行、买卖，自营的证券买卖、咨询业务如 兼并与收购。分类：综合类证券公司、经纪类证 券公司。
2019/2/1
根据这四个条件被满足的程度的不同，可 以把资本市场的有效性划分成三个不同的 层次
强式有效市场： 股价反映了与公司有关的全部信息，甚至是 内幕信息。这是一个比较极端的假说。
2019/2/1
17
半强式有效市场：与公司有关的、全部公开的 已知信息已经在股价中反映出来，这些信息包 括过去的价格信息，以及已经公开的公司财务、 经营等方面的信息。 弱式有效市场：股价已经反映了全部能从市场 交易数据中得到的信息，包括过去的股价、成 交量等。换言之，股价反映了过去的所有信息。
12
2019/2/1
自律性组织 中国证券业协会 中国国债协会 证券监管机构 中国证券监督管理委员会
2019/2/1
资本市场原理
2019/2/1
1
本章内容结构图表
资本市场原理
证券市场原理
资产证券化
证券估价
2019/2/1
2
本章学习目标
1、辨析证券市场的概念，了解证券市 场的基本原理，包括证券市场的基本概 念、证券市场运行的基本原理和证券市 场的基本分析； 2、认识资产证券化的基本类型及其核 心原理和基本原理； 3、掌握证券估价的一些基本方法。
9
2019/2/1
证券市场中介
定义：为证券的发行与交易提供服务的各类机 构，是连接证券投资人与筹资人的桥梁，包括证 券公司和其他证券服务机构。
证券公司（券商）：依法设立可经营证券业 务的具有法人资格的金融机构。主要业务：代理 证券发行、买卖，自营的证券买卖、咨询业务如 兼并与收购。分类：综合类证券公司、经纪类证 券公司。
2019/2/1
根据这四个条件被满足的程度的不同，可 以把资本市场的有效性划分成三个不同的 层次
强式有效市场： 股价反映了与公司有关的全部信息，甚至是 内幕信息。这是一个比较极端的假说。
2019/2/1
17
半强式有效市场：与公司有关的、全部公开的 已知信息已经在股价中反映出来，这些信息包 括过去的价格信息，以及已经公开的公司财务、 经营等方面的信息。 弱式有效市场：股价已经反映了全部能从市场 交易数据中得到的信息，包括过去的股价、成 交量等。换言之，股价反映了过去的所有信息。
12
2019/2/1
自律性组织 中国证券业协会 中国国债协会 证券监管机构 中国证券监督管理委员会
2019/2/1
资本市场介绍PPT课件
易所(American Stock Exchange)，也 称全美证券交易所。过去曾是全美国第二大证 券交易所。美国证券交易所有上百年的历史， 上市条件比纽约交易所低，许多传统行业及国 外公司在美国第三大股票交易所。
11
LOGO
.
各地证券市场介绍
4、公司必须在最近3个财政年度里连续盈利， 且在最后一年不少于250万美元、前两年每年 不少于200万美元，或最后一年不少于450万 美元，3年累计不少于650万美元； 5、公司的有形资产净值不少于1亿美元； 6、对公司的管理和操作方面的多项要求； 7、其他有关因素，如公司所属行业的相对稳 定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市 场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣 等。
9
LOGO
.
各地证券市场介绍
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求
1、公司最近一年的税前盈利不少于250万美元； 2、社会公众拥有该公司的股票不少于110万股； 3、公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有
100股以上的股票； 4、普通股的发行额按市场价格计算（市值）不少
于4000 万美元； 5、公司的有形资产净值不少于4000万美元。
证券交易市场——已发行的证券进行买卖、 转让、流通的市场，也称二级市场。
交易形式包括证券交易所交易、场外交易。
5
LOGO
.
什么是证券市场？
股票是股份公司在筹集资本时向出资人（投资人 ）发行的、用以证明其股东身份和权利的所有权 凭证。股票持有人成为股份公司的股东。
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 筹措资金时，向投资者发行，承诺按到期支付本 息的债权债务凭证。债券购买者与发行者之间是 一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资 者（债券持有人）即债权人。
11
LOGO
.
各地证券市场介绍
4、公司必须在最近3个财政年度里连续盈利， 且在最后一年不少于250万美元、前两年每年 不少于200万美元，或最后一年不少于450万 美元，3年累计不少于650万美元； 5、公司的有形资产净值不少于1亿美元； 6、对公司的管理和操作方面的多项要求； 7、其他有关因素，如公司所属行业的相对稳 定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市 场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣 等。
9
LOGO
.
各地证券市场介绍
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求
1、公司最近一年的税前盈利不少于250万美元； 2、社会公众拥有该公司的股票不少于110万股； 3、公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有
100股以上的股票； 4、普通股的发行额按市场价格计算（市值）不少
于4000 万美元； 5、公司的有形资产净值不少于4000万美元。
证券交易市场——已发行的证券进行买卖、 转让、流通的市场，也称二级市场。
交易形式包括证券交易所交易、场外交易。
5
LOGO
.
什么是证券市场？
股票是股份公司在筹集资本时向出资人（投资人 ）发行的、用以证明其股东身份和权利的所有权 凭证。股票持有人成为股份公司的股东。
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 筹措资金时，向投资者发行，承诺按到期支付本 息的债权债务凭证。债券购买者与发行者之间是 一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资 者（债券持有人）即债权人。
《资本市场理论》PPT课件
来地爆发了一场战争。请问证券市场线最有可能的反应是什么？
a. 斜率发生变动 b. 平行上移 c. 沿着SML线移动 d. 不变
9
资本市场理论 资产分配决策
II. 资产分配决策 核心概念： A. 描述《投资政策声明》的制定和主要组 成要素。
10
资本市场理论 资产分配决策
投资者生命周期
• 积累阶段
- 青年时期（20岁-
证券市场线的斜率 将随着投资者的态 度改变而改变 （SML1移到SML2）。
如果无风险利率或E （通货膨胀率）改 变，则证券市场线 随之移动。（SML1 移到SML3）。
8
资本市场理论 投资环境
L1-02719
在过去的几年中，投资者经历了平稳的经济状况。中央银行的短期
利率始终保持在3%，而且国家经济持续增长。近来，邻国突如其
– 特殊需求和环境 需要回避的投资，社会投资
• 法规和法律问题
– 与机构投资者关系最为密切 – 信托责任
• 所得税
– 相对于收入而言的资本利得 – 个人退休账户(IRA)、401(K)等的税收待遇
• 流动性
– 日常开销、大额消费或应急的现金需求
15
资本市场理论 资产分配决策
L1-02733
Chas Sandridge在一家个人理财规划公司做分析师，Chas正在 与一位新客户首次会面，该客户有一些投资经验，但是从未 做过正式的个人理财规划。要为该客户制定投资政策声明， 应该采取的第一步行动最好是：
借入200万美元将600万美元投资于指数基金得到165的标准差借入100万美元将500万美元投资于指数基金得到165的标准差购买200万美元的国库券将200万美元投资于指数基金得到55的标如果将资金100投资于指数基金helena不能获得高于13的投资收益33资本市场理论资产定价模型简介资本资产定价模型capm与市场的相与市场的相无风险利率无风险利率风险溢价风险溢价34资本市场理论资产定价模型简介证券市场线预期收益率sml处于均衡状态时所有的资产收益率都等于其必要收益率
a. 斜率发生变动 b. 平行上移 c. 沿着SML线移动 d. 不变
9
资本市场理论 资产分配决策
II. 资产分配决策 核心概念： A. 描述《投资政策声明》的制定和主要组 成要素。
10
资本市场理论 资产分配决策
投资者生命周期
• 积累阶段
- 青年时期（20岁-
证券市场线的斜率 将随着投资者的态 度改变而改变 （SML1移到SML2）。
如果无风险利率或E （通货膨胀率）改 变，则证券市场线 随之移动。（SML1 移到SML3）。
8
资本市场理论 投资环境
L1-02719
在过去的几年中，投资者经历了平稳的经济状况。中央银行的短期
利率始终保持在3%，而且国家经济持续增长。近来，邻国突如其
– 特殊需求和环境 需要回避的投资，社会投资
• 法规和法律问题
– 与机构投资者关系最为密切 – 信托责任
• 所得税
– 相对于收入而言的资本利得 – 个人退休账户(IRA)、401(K)等的税收待遇
• 流动性
– 日常开销、大额消费或应急的现金需求
15
资本市场理论 资产分配决策
L1-02733
Chas Sandridge在一家个人理财规划公司做分析师，Chas正在 与一位新客户首次会面，该客户有一些投资经验，但是从未 做过正式的个人理财规划。要为该客户制定投资政策声明， 应该采取的第一步行动最好是：
借入200万美元将600万美元投资于指数基金得到165的标准差借入100万美元将500万美元投资于指数基金得到165的标准差购买200万美元的国库券将200万美元投资于指数基金得到55的标如果将资金100投资于指数基金helena不能获得高于13的投资收益33资本市场理论资产定价模型简介资本资产定价模型capm与市场的相与市场的相无风险利率无风险利率风险溢价风险溢价34资本市场理论资产定价模型简介证券市场线预期收益率sml处于均衡状态时所有的资产收益率都等于其必要收益率
《资本市场》课件
《资本市场》PPT课件
资本市场是经济发展的重要组成部分，了解其概念、作用和现状，是理解经 济运作的基础。本课件将深入讲解资本市场的各个方面，为您带来一次全面 的资本市场之旅。
资本市场概述
定义
资本市场是指各种证券交易的场所和设备。它是企业和政府筹集资金的重要渠道。
历史
资本市场源于18世纪荷兰，最早的交易所诞生于阿姆斯特丹。随着时代的发展，资本市场出 现了许多新的形式，带动经济增长。
现状
资本市场目前发展迅速，证券品种和数量翻新不断。现代技术的应用也使得交易更加便捷和 高效。
不同类型的资本市场
股票市场
企业通过发行股票来筹集资金。
债券市场
政府和企业通过发行债券来筹 集资金。
期货市场
交易各类商品期货，主要用于 风险管理。
重要的资本市场指标
股票指数
反映股票市场整体走势，由一揽 子股票的平均价格得出。
债券收益率
黄金价格
反映持有某一债券所获得的收益， 与债券价格成反比。
反映市场避险情绪和通货膨胀预 期。
资本市场的功能和作用
1
筹资功能
通过证券发行，为企业和政府提供筹资平台。
2
投ห้องสมุดไป่ตู้功能
让投资者通过证券交易获得收益。
3
风险分散功能
证券市场提供资本流动的平台，使得风险更加分散，降低个体的投资风险。
投资与风险管理
现状
目前全球资本市场发展较为迅速，不同类型的资本 市场不断翻新和更新。
趋势
数字化、智能化、国际化和去中心化成为未来资本 市场发展的重要方向。
课件总结与要点
资本市场是经济中的重 要组成部分。
不同类型的资本市场各 有特点。
资本市场是经济发展的重要组成部分，了解其概念、作用和现状，是理解经 济运作的基础。本课件将深入讲解资本市场的各个方面，为您带来一次全面 的资本市场之旅。
资本市场概述
定义
资本市场是指各种证券交易的场所和设备。它是企业和政府筹集资金的重要渠道。
历史
资本市场源于18世纪荷兰，最早的交易所诞生于阿姆斯特丹。随着时代的发展，资本市场出 现了许多新的形式，带动经济增长。
现状
资本市场目前发展迅速，证券品种和数量翻新不断。现代技术的应用也使得交易更加便捷和 高效。
不同类型的资本市场
股票市场
企业通过发行股票来筹集资金。
债券市场
政府和企业通过发行债券来筹 集资金。
期货市场
交易各类商品期货，主要用于 风险管理。
重要的资本市场指标
股票指数
反映股票市场整体走势，由一揽 子股票的平均价格得出。
债券收益率
黄金价格
反映持有某一债券所获得的收益， 与债券价格成反比。
反映市场避险情绪和通货膨胀预 期。
资本市场的功能和作用
1
筹资功能
通过证券发行，为企业和政府提供筹资平台。
2
投ห้องสมุดไป่ตู้功能
让投资者通过证券交易获得收益。
3
风险分散功能
证券市场提供资本流动的平台，使得风险更加分散，降低个体的投资风险。
投资与风险管理
现状
目前全球资本市场发展较为迅速，不同类型的资本 市场不断翻新和更新。
趋势
数字化、智能化、国际化和去中心化成为未来资本 市场发展的重要方向。
课件总结与要点
资本市场是经济中的重 要组成部分。
不同类型的资本市场各 有特点。
本科第11章资本市场ppt课件
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
金融市场学--资本市场PPT课件
*
正面
背面
1990年工行金融债券
*
公司债券（Corporate Bonds）是股份公司、私营 公司、合伙公司等企业所发行的债券，是公司保证 在将来的特定时期还本付息的书面承诺。公司债券 收入固定，风险性较小，其关系人除了发行者和投 资者外，还包括委托人。
公司债券的种类多种多样，主要包括： 参与公司债券和非参与公司债券；
*
二、债券的分类
1、根据发行主体不同，债券可分为政府债券、金 融债券和公司债券。
政府债券(Government Bond)是政府或政府有关机 构为筹集财政和建设资金而发行的债券。政府债券 通常具有安全性高以及可享受税收优惠的特点，并 常常被作为抵押品来接受。
金融债券是指银行或其他金融机构凭借自身的信用 向投资者发行的借债凭证，目的在于筹措中长期贷 款的资金来源。
*
4、根据利率的规定，债券可分为固定利率债券和 浮动利率债券、累进利率债券。
固定利率债券也称定息债券。此类债券在发行时就 确定了债券利率，并且该利率在整个有效期内固定 不变。
浮动利率债券（Floating rate bonds）主要是中期 债券，是指发行人在发行债券时，规定债券利率以 预先选定的某一市场利率为参考指标，并随参考利 率的波动而变化。这种债券有助于降低利率风险。 有的浮动利率债券存在某个利率下限，在一定程度 上保障了投资者的收益。
*
3、收益较稳定 与股票相比，债券通常规定有固定的利率，与企
业绩效没有直接联系，收益比较稳定。债券的收益 性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资 者定期或不定期地带来利息收入；二是投资者可以 利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。 4
条件偿还本金并支付利息。 5、资金使用的灵活性。 6、债券是一种非常重要的宏观调控工具。
正面
背面
1990年工行金融债券
*
公司债券（Corporate Bonds）是股份公司、私营 公司、合伙公司等企业所发行的债券，是公司保证 在将来的特定时期还本付息的书面承诺。公司债券 收入固定，风险性较小，其关系人除了发行者和投 资者外，还包括委托人。
公司债券的种类多种多样，主要包括： 参与公司债券和非参与公司债券；
*
二、债券的分类
1、根据发行主体不同，债券可分为政府债券、金 融债券和公司债券。
政府债券(Government Bond)是政府或政府有关机 构为筹集财政和建设资金而发行的债券。政府债券 通常具有安全性高以及可享受税收优惠的特点，并 常常被作为抵押品来接受。
金融债券是指银行或其他金融机构凭借自身的信用 向投资者发行的借债凭证，目的在于筹措中长期贷 款的资金来源。
*
4、根据利率的规定，债券可分为固定利率债券和 浮动利率债券、累进利率债券。
固定利率债券也称定息债券。此类债券在发行时就 确定了债券利率，并且该利率在整个有效期内固定 不变。
浮动利率债券（Floating rate bonds）主要是中期 债券，是指发行人在发行债券时，规定债券利率以 预先选定的某一市场利率为参考指标，并随参考利 率的波动而变化。这种债券有助于降低利率风险。 有的浮动利率债券存在某个利率下限，在一定程度 上保障了投资者的收益。
*
3、收益较稳定 与股票相比，债券通常规定有固定的利率，与企
业绩效没有直接联系，收益比较稳定。债券的收益 性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资 者定期或不定期地带来利息收入；二是投资者可以 利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。 4
条件偿还本金并支付利息。 5、资金使用的灵活性。 6、债券是一种非常重要的宏观调控工具。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场” 证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”
按有价证券的品种划分为股票市场、债券市场、基金 市场等
股票市场是股票发行和买卖交易的场所 债券市场是债券发行和买卖交易的场所 基金市场是基金证券发行和流通的市场
按交易活动是否在固定场所进行划分为有形市场和无 形市场
有价证券
货币证券。是对货币有请求权的凭证，其标的 是一定的货币额。如期票、汇票、支票和本票 等 货物证券，是对货物有请求权的凭证，其标的 是特定的货物，如货运单、提单、栈单等 资本证券，是对收益有请求权的凭证，狭义的 有价证券通常仅指资本证券，如股票、债券、 基金等
证券市场运行的基本原理
资 产 证 券 化
证 券 估 价
证券市场原理
证券市场是股票、债券、投资基金份额 等有价证券发行与流通以及与此相适应 的组织与管理方式的总称 证券市场以证券发行与交易的方式实现 了筹资与投资的对接，实现了企业与市 场的资本交换，有效化解了资本的供求 矛盾和资本结构调整的难题
证券市场的构成
按证券进入市场的顺序划分为发行市场和交易市场
强式有效市场 半强式有效市场 弱式有效市场
证券市场运行的基本原理
市盈率和托宾Q值：市场对企业资本价 值和资本风险的评价 市盈率——反映的是每股收益与每股市 价之间的关系
市盈率=每股市价/每股盈利
托宾Q值——衡量的是公司的资产价格与 其重置成本之间的差距
托宾Q值=公司市场价值/资产重置成本
第三章 资本市场原理
本章学习目标
1、辨析证券市场的概念，了解证券市场的 基本原理，包括证券市场的基本概念、证券 市场运行的基本原理和证券市场的基本分析； 2、认识资产证券化的基本类型及其核心原 理和基本原理； 3、掌握证券估价的一些基本方法。
本章内容结构图表
资 本 市 场 原 理
证 券 市 场 原 理
证券市场中介
自律性组织
证券监管机构
证券市场中的证券
证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商品经 济和信用经济发展的产物
证券的分类
证据证券——只是单纯地证明事实的文件，主要有 信用证、证据（书面证明）等 凭证证券——认定持证人是某种私权的合法权利者， 证明持证人所履行的义务有效的文件。如存款单、 借据、收据及定期存款存折等就属于这一类。凭证 证券实际上是无价证券 有价证券——表示对某种有价物具有一定权利的、 可自由让渡的证明书或凭证
资本运营一般模式中的资产证券化
现金资产
实 体 资 产
信 贷 资 产
证 券 资 产
资产证券化
证券资产
现金资产证券化
是从证券需求的角度来考察的，是指现 金的持有者通过证券投资将现金转换成 证券的过程，包括投资者在证券发行市 场上买入证券，但它更主要的则是指投 资者在二级市场上进行的证券交易。 现金资产证券化实际上就是证券投资的 过程和技术
证券市场运行的有效性
通常是指信息的有效性 有效的市场在现实中得以建立需要四个条件
第一，信息公开的有效性 第二，信息从公开到被接收的有效性 第三，信息接收者对所获得信息作出判断的有效性 第四，信息的接收者依照其判断实施投资的有效性
根据这四个条件被满足的程度的不同，可以把资本 市场的有效性划分成三个不同的层次
资产的价值就是它未来产生的现金流的现值 现金流贴现估价法
任何资产的价值等于其预期未来现金流的现值总和 资产的价值通过参考“可比”资产的价值与某一变 量，如收益、现金流、账面价值或收入等比率而得 到
相对估价法
其中应用最广泛的三个比率是：价格/账面值比率、行业 的平均市盈率和价格/销售额比率
证券资产的证券化
是从证券的供给角度来考察资产证券化的。它 是将证券作为基础资产，再以该证券的现金流 或与现金流相关的变量为基础发行证券 最重要的形式是证券投资基金，即通过对现有 证券资产组合的未来收益为基础发行新的证券 一个变异形式就是某些衍生金融产品，如期货、 期权等
资产证券化的核心原理
实体资产的证券化
是从证券的供给角度来考察资产证券化 的。它是以实物资产和无形资产为基础 发行证券并上市的过程
信贷资产的证券化源自是从证券的供给角度来考察资产证券化 的。它是把缺乏流动性但具有未来现金 流收入的信贷资产（如银行的贷款、企 业的应收账款）经过重组形成资产池， 并以此为基础发行证券 是狭义资产证券化的最主要内容，也是 我们一般意义上所说的资产证券化
表面上看资产证券化是以资产为支撑，但实际 上却是以资产所产生的现金流为支撑的，这是 资产证券化的本质和精髓 换句话说，资产证券化所“证券化”的不是资 产本身，而是资产所产生的现金流 资产的现金流分析就成为资产证券化的核心原 理 主要解决如下两个问题：资产的估价和资产的 风险/收益分析
资产的估价
期权估价法
使用期权定价模型来估计有期权特性的资产的价值
资产的风险和收益分析
证券市场分析
宏观经济分析
宏观经济环境状况及其变动对证券市场价格 的影响 产业发展前景和区域经济发展状况对证券市 场价格的影响 上市公司的运营对证券市场价格的影响
中观的产业及区域分析
微观的公司分析
资产证券化
企业要进入证券市场，除了要满足证券 市场所设置的基本门槛外，还需要以某 种特定的形式进入这一场所，这种特定 的形式就是资产的证券化 （广义的）资产证券化是指资产采取证 券这一价值形态的过程和技术
有形市场一般称为“场内市场”
有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一
无形市场也称为“场外市场”
证券市场的基本功能
投融资功能 定价功能 风险管理功能 资本配置功能
证券市场的参与者
证券市场主体
证券发行人 证券投资者 证券承销商和证券经纪商，主要是取得相关资质的证券公司 证券交易所以及证券交易中心 具有证券律师资格的律师事务所 会计师事务所或审计事务所 资产评估机构 证券评级机构 证券投资的咨询与服务机构 中国证券业协会 中国国债协会 中国证券监督管理委员会