资管新规私募基金课件精选共23页
资管新规的解读《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》PPT课件
-
3
2．打破刚兑：
核心就是资管净值化转型。受其冲击最大的将是银 行理财和信托：在该要求和央行其他破刚兑规定的 叠加之下，后续两者再难刚兑，尤其是理财产品的 直接或变相保本将成为历史。
-
4
3.嵌套和投顾：
消除多层嵌套和通道，资产管理产品只可投资一层 资产管理产品（公募证券投资基金除外）
-
5
4．公募私募划分：
-
11
10．银行资管子公司将陆续成立。
22万亿非保本理财将以子公司的形式发行资管产品。银 行资管渠道变革开启，将加速真资管时代的到来。当前 已经有招商银行、华夏银行和北京银行公开表示成立资 管子公司资金池”
禁止“资金池”业务，封闭式资产管理产品最短期限不得 低于90天，禁止非标期限错配。
参考证券法执行。从此公募银行理财的投资范围大 幅度受限制，多数缺乏私人银行客户的中小银行理 财资金，将无法投向股权性质的地方政府项目 （PPP和产业基金）。
-
6
5．结构化产品：
统一负债杠杆比例：公募上限140％，私募200%， 分级私募产品140％；
规范分级产品类型和杠杆比例：可分级的私募产品 中，固收类分级比例不超3:1，权益类不超1:1，混 合和金融衍生品类不超2:1。
-
7
6．期限错配：
定义更严格，即非标资产终止日不得晚于开放式产品下一次 开放日。开放式银行理财将无缘非标。
结合此前银监会严格禁止委托贷款的资金来源为受托资金， 禁止了资管投非标最主要的通道。而且信托贷款再2018年 规模受到严格限制，少数仍然开展通道类信托贷款的机构费 率大幅上涨。非标业务几乎停滞。
-
8
7．合格投资者：
私募性质的资管产品合格投资者需要500万金融资 产证明（注意是证明，而不是声明），或者个人年 收入连续3年40万。门槛大幅度提高。
私募基金资管新规
私募基金资管新规一、背景介绍私募基金资管新规是指中国金融监管部门发布的关于私募基金资产管理的新规定。
私募基金是指不对公众开放，专门面向特定投资者的基金产品，其投资范围和方式相对较灵活。
为了规范私募基金行业，保护投资者利益，中国监管部门制定了一系列的私募基金资管新规。
二、新规内容1. 准入要求私募基金资管新规对私募基金的准入要求进行了明确规定，包括但不限于以下内容：•投资者适当性要求：私募基金只能面向符合一定条件的投资者，如个人资产净值达到一定额度、金融资产投资经验丰富等。
•注册登记要求：私募基金管理人需要在中国证券投资基金业协会进行注册登记，并满足一定的资本金要求。
•投资限制：私募基金的投资范围和比例有一定限制，如不得投资于禁止投资的行业或项目、不得超过一定比例投资于同一行业等。
2. 投资者保护私募基金资管新规强调了对投资者的保护，主要包括以下方面：•信息披露要求：私募基金管理人需要向投资者提供充分、准确、及时的信息披露，包括基金的投资策略、风险提示、业绩报告等。
•风险揭示要求：私募基金管理人需要向投资者清楚揭示基金的风险特征和可能存在的风险，帮助投资者全面了解投资风险。
•投资者适当性管理：私募基金管理人需要对投资者进行适当性评估，确保投资者具备相应的风险承受能力和投资经验。
3. 运营要求私募基金资管新规对私募基金的运营要求做出了明确规定，以提高基金管理的规范性和透明度：•内控制度要求：私募基金管理人需要建立健全的内部控制制度，包括风险管理、投资决策、信息披露等方面的规定。
•外部合规审查：私募基金管理人需要定期接受外部合规审查，确保运营符合相关法规和规定。
•组织结构要求：私募基金管理人需要建立合理的组织结构，明确各部门的职责和权限，确保运营高效有序。
三、影响与展望私募基金资管新规的发布对私募基金行业和投资者都产生了重要影响：1. 规范市场秩序私募基金资管新规的出台，将进一步规范私募基金行业，提高市场的透明度和规范性。
资管新规私募基金
对应产品类型
权益类基金、固收类基金、混合类基金、 期货类及其他衍生品类基金、其他类基金 并购基金、房地产基金、基础设施基金、 上市公司定增基金、其他类基金
私募证券投资 基金（FOF）
私募基金-
有关私募投 资基金“业 私募股权/创 务类型/基金 业投资基金 类型”和 （FOF） “产品类型” 的说明
私募股权投资 类FOF基金
创业投资基金
主要投向私募基金、信托计划、券商资管、基金专 户等资产管理计划的私募基金
主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股 权投资的基金；上市公司定向增发
-
-
创业投资类 FOF基金
其他私募投资 基金 其他私募投资 类FOF基金
主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、 基金专户等资产管理计划的私募基金
私募产品
分级
不分级
总资产≤该产品净资产的140%
总资产≤该产品净资产的200%
注：计算单只产品的总资产时应当按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产； “金融机构”不得以受托管理的资产管理产品份额进行质押融资，放大杠杆。
分析
我们理解，资产管理产品的非金融机构投资者，其以所持资产管理产品份额进行质押，在《资管新规》下已无法律障碍。 《资管新规》关于负债杠杆的规定是否适用于私募股权基金？
金融管理部门认定的其他情形
资管新规下私募合规要点分析-负债杠杆
产品
私募证券基金 新八条底线 结构化资产管理计划 非结构化资产管理计划
第
16 页
负债比例上限
总资产占净资产的比例≤140% 总资产占净资产的比例≤200%
注：私募证券投资基金以外的其他类别私募基金，无负债要求 公募产品 资管新规 开放式 封闭式 总资产≤该产品净资产的140% 总资产≤该产品净资产的200%
私募股权基金的培训课件
2
• 信托制
• 契约制 • 有限合伙制
3
4
组织模式：依照公司章程设立。设立程序类似股
份公司，设有董事会和持有人大会。 组织结构：公司式基金以发行股份的方式募集资 金，投资者购买基金份额，以基金持有人的方式 成为股东。 一般公司式基金的股东数目有限，出资额都要比 较大。（例如某基金公司成立时的股东成员）
私募基金 发行方式 募集对象 期限 组织结构 投资资金 退出方式 非公开 少数特定机构投资者或个人 3-5年或更长，中长期 有限合伙制 通常100万起 IPO、MBO、TS
公募基金 公开 社会大众 短期投资 契约制 1000元 赎回、二级市场交易
管理方
私募基金公司
公募基金公司的基金团队
1
• 公司制
通过信托计划，由一家投资顾问公司作为发起人、 投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行 作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依 据《信托法》发行设立的证券投资类信托集合理 财产品。 典型代表：阳光私募基金。
信托公司 （受托人） 银行 （资金托管） 证券公司 （证券托管）
私募基金资管新规
私募基金资管新规是指对私募基金行业的监管政策和规定的更新和调整。
具体的私募基金资管新规因地区和国家而异，下面是一些可能的内容：
1.风险管理要求：新规可能要求私募基金公司加强风险管理，包括制定完善的风险管理制
度、加强对投资风险的评估和控制，以及建立风险报告和风险预警机制。
2.投资者保护：新规往往关注保护投资者的权益，可能要求私募基金公司提供更多的信息
披露，确保投资者能够充分了解产品风险和收益，并加强投资者适当性管理，确保投资产品与投资者风险承受能力相匹配。
3.净值估算和估值核查：新规可能对净值估算和估值核查提出更具体的要求，确保基金净
值计算的准确性和公正性。
4.投资限制和流动性管理：新规可能设定特定的投资限制和流动性管理要求，例如限制某
些高风险资产的比例或期限，以确保基金投资组合的合理多样化和流动性管理。
5.合规报告和监管要求：新规可能要求私募基金公司加强合规报告和监管要求的履行，包
括定期提交相关报表、信息披露和配合监管机构的审查和检查等。
需要注意的是，具体的私募基金资管新规因地区和国家而异，以上内容仅为一般性参考。
如果您需要了解特定地区或国家的私募基金资管新规，请咨询当地的金融监管机构或专业律师、顾问等相关专业人士以获取准确信息。
资管新规详解ppt课件
司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理
产品等。依据金融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，
依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品，不
适用本意见。
可编辑课件PPT
8
细节
分类与适用
产品
募集 方式
产品/资产
负债杠杆
公募产品
开放式:总资产/净资
（不特定对象） 产≤140%
封闭式:总资产/净资 产≤200%
合格投资人投资标的可编辑课件ppt33操作资金池业务模式不可行资产管理公司资金池新规限制滚动发行集合运作被绝对禁止但期限错配还存在一定疑问资金池投资非标资产的标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日明确以短投长长拆短卖的行为还是受到限制投资人投资人投资标的投资标的投资标的资金流法律关系可编辑课件ppt34操作滚动发行实现刚兑模式不可行信托资管新规限制根据第十九条的规定采取滚动发行等方式使得资产管理产品的本金收益风险在不同投资者之间发生转移实现产品保本保收益视为刚性兑付如果滚动发行的目的不在于实现保本保收益则可能被认定为单一项目对接多个资管产品遵守相应规定
5
体
格局
总结
合格投资者的投资门 槛出现一定变化，从 文义上，看似打破了 100万的标准，尤其 是债权类资管产品， 起投门槛降至30万， 但具体实行标准究竟 是否会仍然适用其他 各资管规定项下的标 准，尚待确认。
合格投资者
标准提高
门槛灵活
取得私募基金管理人 资质的非金融机构可 以发行、销售私募基 金产品，是合法合规 的，同时也适用资管 新规统一的合格投资 者标准。
统一标准 行为监管 穿透监管 综合统计 新老划断
资管新规私募基金ppt课件
资管新规下私募合规要点分析-投资范围
产品
-
允许
公募产品
禁止
投资范围
标准化债权类资产以及上市交易的股票，商品及金融衍生品 除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权
私募产品
允许 鼓励 禁止
合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权（含 债转股）和受（收）益权以及符合法律法规规定的其他资产 市场化、法治化债转股
私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用《资管新规》。
3
资管新规对私募基金的适用-未明确事项
《私募投资基金监督管理暂行办法》为证监会发文，属于部门规章，其是否 适用，如何适用，需要进一步明确？
《资管新规》对创业投资基金、政府出资产业基金的规定是“相关规定另行制定” 那么，创业投资基金、政府出资产业基金是否完全不适用？
1. 社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等 社会公益基金；2. 依法设立并在基金业协会备案的投 资计划；3. 投资于所管理私募基金的私募基金管理人 及其从业人员；4. 中国证监会规定的其他投资者
总结
在有关私募基金现有规定未修订前，投资者可能需要满足《资管新规》和私募基金现有规定，并以最严的标准适用。
《私募投资基金管理暂行条例》的制定过程将受到《资管新规》的影响，由于前者作为行政法规，法律效力将高于后者。
4
目录 CONTENTS
01 资管新规对私募基金的适用 02 资管新规下私募合规要点分析 03 其他需要注意的事项
5
资管新规下私募合规要点分析-产品分类
备案类型 基金类型
基金定义
对应产品类型
《私募基金》PPT课件
第九章 私募基金
5
五、我国PE的特点
1. 外资和中外合资基金占据PE市场的主要份额。我国首只以人民币募 集资金的PE——渤海产业投资基金于2006年12月30日成立，以契约 形式设立，总规模200亿元人民币，投资者以境内机构为主。
2. PE的主要退出通道为所投资企业公开发行上市，且以境外上市为主。 2005年78%企业赴境外上市，以港交所主板（23%）、香港创业板 （2%）和纳斯达克（22%）为主，此外还有新加坡主板（5%）、 新加坡创业板（3%）等。
第九章 私募基金
13
进 入 夏 天 ，少 不了一 个热字 当头， 电扇空 调陆续 登场， 每逢此 时，总 会想起 那 一 把 蒲 扇 。蒲扇 ，是记 忆中的 农村， 夏季经 常用的 一件物 品。 记 忆 中 的故 乡 ， 每 逢 进 入夏天 ，集市 上最常 见的便 是蒲扇 、凉席 ，不论 男女老 少，个 个手持 一 把 ， 忽 闪 忽闪个 不停， 嘴里叨 叨着“ 怎么这 么热” ，于是 三五成 群，聚 在大树 下 ， 或 站 着 ，或随 即坐在 石头上 ，手持 那把扇 子，边 唠嗑边 乘凉。 孩子们 却在周 围 跑 跑 跳 跳 ，热得 满头大 汗，不 时听到 “强子 ，别跑 了，快 来我给 你扇扇 ”。孩 子 们 才 不 听 这一套 ，跑个 没完， 直到累 气喘吁 吁，这 才一跑 一踮地 围过了 ，这时 母 亲总是 ，好似 生气的 样子， 边扇边 训，“ 你看热 的，跑 什么？ ”此时 这把蒲 扇， 是 那 么 凉 快 ，那么 的温馨 幸福， 有母亲 的味道 ！ 蒲 扇 是 中 国传 统工艺 品，在 我 国 已 有 三 千年多 年的历 史。取 材于棕 榈树， 制作简 单，方 便携带 ，且蒲 扇的表 面 光 滑 ， 因 而，古 人常会 在上面 作画。 古有棕 扇、葵 扇、蒲 扇、蕉 扇诸名 ，实即 今 日 的 蒲 扇 ，江浙 称之为 芭蕉扇 。六七 十年代 ，人们 最常用 的就是 这种， 似圆非 圆 ， 轻 巧 又 便宜的 蒲扇。 蒲 扇 流 传 至今， 我的记 忆中， 它跨越 了半个 世纪， 也 走 过 了 我 们的半 个人生 的轨迹 ，携带 着特有 的念想 ，一年 年，一 天天， 流向长
《资管新规》课件
金融机构需要将表外理财纳入表 内管理，规范资金池的运作，确 保资金来源和运用一一对应，防
止期限错配和流动性风险。
规范杠杆率和风险准备金
规范杠杆率是指限制金融机构 的杠杆倍数，以降低金融风险 。
金融机构需要按照规定的风险 权重计算资本充足率，确保资 本充足，防止过度杠杆化。
《资管新规》旨在规范资产管理业务，统一监管标准，防范金融风险，促进资产管 理行业的健康发展。
《资管新规》的实施将有利于保护投资者权益，维护金融市场秩序，推动经济转型 升级。
《资管新规》的主要内容和框架
《资管新规》主要内容包括：总则、 资管产品分类与投资要求、投资顾问 与销售机构、资产托管、监督管理与 法律责任等。
具体要求。
2019年，《资管新规》过渡期 结束，各金融机构开始全面执行
新规要求。
02
CATALOGUE
《资管新规》对资产管理行业的影响
对各类资产管理机构的影响
010203 Nhomakorabea04
银行理财
银行理财业务将面临更严格的 监管，需要调整业务模式，加
强风险控制。
信托公司
信托公司的资产管理业务将受 到一定影响，需要加强合规管
操作风险也可能随之增加。
资产管理行业的转型和创新
01
业务模式转型
新规的实施促使金融机构在业务模式上进行调整和创新，以适应新的监
管环境和市场需求。这可能涉及到资管产品的设计、投资策略、销售渠
道等多个方面。
02
技术升级和创新
为了更好地适应新规的要求，金融机构需要加强技术升级和创新，提高
资管业务的自动化和智能化水平。这有助于提高业务效率和风险管理水
《资管新规》 ppt课件
《私募股权基金》PPT
中金系
联想系
黑石
贝恩 TPG 渤海基金 KKR 高盛 摩根 士丹利 美林
蓝星股份
泉林包装、中视金桥、金盛集团、飞翔化工 深发展银行、广汇汽车、莱斯达、云南红酒华奥物种、 ShangPharma、友友购物 天津钢管、成都商业银行 天瑞水泥 工行、网通、双汇、迈瑞、尚德、西部矿业等 蒙牛乳业、平安保险、南孚电池、海螺水泥、恒安国际、山水 水泥、永乐家电 中国银行、天合光能、同济堂药业、玺诚传媒
Global Private Equity - Funds Committed
2,900
US$ bil committed to
2000 1500 1000 570 500 5 0 1970s 70 1980s 1990s 2000-2006 2015E 1,327
数据: AlpInvest公司内部数据，到2015年的预期 ，历史数据来自LGT
© Copyright 书童@星期五
前景展望—机会与风险
发展阶段 市场机会 发展瓶颈 市场乱象 经济基础 发展基础
2010年以来中国PE市场募资活跃度显著回升，共有82支可投资于中国大陆市场的私募股权投资 基金成功募集到位276.21亿美元，共发生完成投资交易363起，投资总额达103.81亿美元
缺点
须把握时机
为确保退出，损失 部分投资利益
© Copyright 书童@星期五
项目退出—从IPO到股权退出
退出方式 上市路径 股权退出 境内上市 B 股 A 股
长期存续的
可能性不大 主 板 红筹及境外 公司模式 大H股模式 香 港
直接上市
公司 创业板 新加坡 间接上市 买 壳 借 壳 纳斯达克
红筹及境外
© Copyright 书童@星期五
私募基金资管新规
私募基金资管新规资管新规针对私募基金的规定如下：1. 强化风险源头管控，划定监管底线，全流程促进私募基金规范运作。
具体来看，一是突出对关键主体的监管要求。
加强私募基金管理人监管，明确法定职责和禁止性行为，强化高管人员的专业性要求，按照规定接受合规和专业能力培训；明确私募基金管理人需向基金业协会申请登记，并确保其满足持续运营要求，具备从事私募基金管理的相应能力。
私募基金托管人依法履行职责。
二是全面规范资金募集和备案要求。
坚守“非公开”“合格投资者”的募集业务活动底线，落实穿透监管，加强投资者适当性管理。
明确私募基金募集完毕后向基金业协会备案。
三是规范投资业务活动。
明确私募基金财产投资范围和负面清单，同时为私募基金产品有序创新预留了空间。
对专业化管理、关联交易管理作了制度安排，维护投资者合法权益。
建立健全私募基金监测机制，加强全流程监管。
2. 明确适用范围。
将契约型、公司型、合伙型等不同组织形式的私募投资基金均纳入适用范围，规定以非公开方式募集资金，设立投资基金或者以进行投资活动为目的依法设立公司、合伙企业，由私募基金管理人或者普通合伙人管理，为投资者的利益进行投资活动，均适用于《条例》。
同时，根据《条例》，这些私募基金业务的监管职权也统一到了证监会。
3. 明确私募基金管理人和托管人的义务要求。
《条例》明确了不得成为私募基金管理人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等相关主体的情形，明确从业人员应当按照规定接受合规和专业能力培训；规定私募基金管理人应当依法向国务院证券监督管理机构委托的机构履行登记手续，明确注销登记的情形；列举私募基金管理人的股东、实际控制人、合伙人禁止实施的行为，明确私募基金管理人应当持续符合的要求；明确私募基金管理人、私募基金托管人的职责。
如想了解更多信息，可以关注相关新闻资讯。
《资管新规解读》课件
05
资管新规对投资者的启示
理性看待投资收益与风险
投资收益与风险并存
投资者应认识到任何投资都存在风险，高收益往往伴随着高风险 。
风险评估与分散投资
在投资前应对自身风险承受能力进行评估，并采取分散投资的策略 ，降低单一资产的风险。
长期投资与价值投资
投资者应树立长期投资的理念，关注企业的基本面和长期价值，避 免盲目追求短期收益。
规范资金池运作
禁止银行理财产品的资金 池模式，要求每只产品单 独管理、单独建账、单独 核算。
限制非标投资
限制银行理财产品投资非 标准化债权类资产的比例 ，防范影子银行风险。
信托业的转型发展
回归信托本源
资管新规要求信托业回归 信托本源，强化信托产品 的风险管理和合规意识。
限制通道业务
禁止信托公司开展通道业 务，要求信托产品必须由 信托公司自主管理。
估值难题
资管新规要求净值化管理，但某 些资产估值存在难度，如非标资 产、定增产品等。
解决对策
建立完善的估值体系，统一行业 标准，提高估值的准确性和公允 性。
打破刚性兑付的风险防范
刚性兑付问题
资管新规要求打破刚性兑付，但实际操作中存在风险防范问 题。
解决对策
建立完善的风险管理体系，加强风险预警和监测，提高风险 管理水平。
禁止资金池业务有助于降低金融机构 的流动性风险，减少金融体系内的风 险传递。
规范杠杆操作
杠杆操作是指资管机构通过放大 投资杠杆，以较小的资本控制较 大的资产规模，从而提高投资收
益。
规范杠杆操作有助于降低金融体 系的杠杆率，防范系统性风险。
资管机构应按照监管要求，合理 控制杠杆水平，确保业务风险的