资管新规下私募基金与信托

资管新规下的私募基金与信托
二○一八年
内容概要
一 揭开私募基金的面纱 二 私募基金与信托公司的“相爱相争” 三 资管新政下：私募基金与信托公司何去何从
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一
揭开私募基金的面纱
（一）什么是私募基金 （二）我国私募基金的监管体系 （三）私募基金的分类（中基协） （四）产业基金介绍 （五）私募基金的组织形式 （六）私募基金管理人 （七）私募基金的“募、投、管、退”
二、私募基金与信托计划的“相爱相争”
（一）私募基金与信托计划的异同
1.契约式私募基金与信托计划同属信托法律关系 信托法律关系 契约式私募基金具备信托法律特性
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二、私募基金与信托计划的“相爱相争”
2.私募基金与信托计划均属于广义的私募基金
大资管 行业
公募基金 行业
证券投资基金
基协监管
持有牌照。受银监会监管
适用的法律法规及规定
《证券投资基金法》、《私募投资基《信托法》、《信托公司管理办法》、《信 金监督管理暂行办法》及中基协的自托公司集合资金信托计划管理办法》 律规则 “一个公告，五个办法，六 个指引，十三个解答”
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一、揭开私募基金的面纱
（七）私募基金的“募”、“投”、“管”、“退”
1.私募基金的钱从何而来 2.募集到资金以后如何投资 3.怎样管理私募基金 4.私募基金的退出方式
募集
投资
管理
退出
一、揭开私募基金的面纱
1.私募基金的钱从何来
目前基金主流募集的对象
个人投资者
机构投资者
政府引导基金 各类母基金 社保基金 金融机构的基金
私募基金业务
基金公司及其子公司特定客户资产管理业务
私募基金 行业
证券公司资产管理业务
期货公司资产管理业务
信托业务 银监会
银行理财业务（私人银行、机构）
保险资产管理业务
保监会
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证监会
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二、私募基金与信托公司的“相爱相争”
3.私募基金与信托计划的区别
区别 设立与监管
私募基金
信托计划
只需要在中基协备案，受证监会、中需要持有正规金融牌照，全国只有68家机构
一、揭开私募基金的面纱
1.私募基金的钱从何来
银行、保险等金融机构委外投资业务模式
1 产品模式 2 投顾模式
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一、揭开私募基金的面纱 ”
1.私募基金的钱从何来
银行委外基金——案例
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一、揭开私募基金的面纱
2.募集到资金以后如何投资
投资模式 模式一：股权投资 模式二：债权投资 模式三：股+债
制
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一、揭开私募基金的面纱
（五）产业基金介绍;政府出资产业投资基金
双重登记备案 中基协备案系统+发改委登记系统
证监会：根据《证券投资基金 法》和《私募投资基金监督管 理暂行办法》，政府出资产业 投资基金属于股权类基金，应 当在产品募集完毕时通过中基 协备案系统进行产品备案。
发改委：根据2800号文，自 2017年4月1日起，政府出资 产业投资基金在募集完毕后 20个工作日内，还须在发改 委体系内的“政府出资产业 投资基金信用信息登记系统 ”进行登记。
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一、揭开私募基金的面纱
（一）什么是私募基金
2.私募VS非法集资
（1） 是否公开募集 （2） 是否注册备案 （3） 是否真实项目 （4） 是否人数众多 （5） 是否承诺收益
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一、揭开私募基金的面纱
（一）什么是私募基金
3.广义私募VS狭义私募
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特点：政府出资；产业投资
出资形式： ➢全部由政府出资； ➢与社会资本共同出资或向符合条件 的已有产业投资基金投资
2020/11/19
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一、揭开私募基金的面纱
（五） 产业基金介绍;政府出资产业投资基金
三重监管的形成过程
发改委新规
证监会阶段 发改委阶段
发改委、证监会和财政 部三重监管下的政府出 资产业投资基金监管机
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一、揭开私募基金的面纱
（三）私募基金的组织形式
三种组织形式： 有限合伙型 公司型 契约型
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有限合 伙型
契约型
公司型
组织形式
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一、揭开私募基金的面纱 （四） 私募基金的分类（中基协）
《私募基金登记备案相 关问题解答（十三）》
专业化管理原则
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一、揭开私募基金的面纱
（一）什么是私募基金
➢ 非公开 ➢ 合格投资者
（1） 资金募集 （2） 投资对象 （3） 企业资金和管理 （4） 流动性
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一、揭开私募基金的面纱
（一）什么是私募基金
1.私募VS公募
（1） 募集的对象不同 （2） 募集的方式不同 （3） 信息披露要求不同 （4） 监管不同 （3） 业绩报酬不同 （4） 投资限额不同
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一、揭开私募基金的面纱
3.怎样管理私募基金
管理类型
受托 管理
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顾问管理
自我管理
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一、揭开私募基金的面纱
4.私募基金的退出方式
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清算退出
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二 私募基金与信托公司的“相爱相争” （一）私募基金与信托计划的异同 （二）信托公司与私募基金的结合路径
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一、揭开私募基金的面纱
（五） 产业基金介绍
→产业投资基金 →政府出资产业投资基金
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（五） 产业基金介绍 政府出资产业投资基金与私募基金、私募股权投资基金以及政府 引导基金
私募基金
私募股权投资基金 政府出资产 业投资基金
政府引导 基金
定义：政府出资产业投资基金，是指 有政府出资，主要投资于非公开交易 企业股权的股权投资基金和创业投资 基金。
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一、揭开私募基金的面纱
（六）私募基金管理人
机构
要求 1.合法并登记 2.保护投资人利益 3.机构担任
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一、揭开私募基金的面纱
（六）私募基金管理人
私募基金管理人登记
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一、揭开私募基金的面纱
（六）私募基金管理人
私募基金管理人 内部控制
一、揭开私募基金的面纱
（二）我国私募基金的监管体系
证券投资 基金法
私募基金监 督管理条例 私募基金监督管 理暂行办法 私募基金行业
自律规则
自 1个公告
律 6个办法 规 7个指引
13个解答
则
201Baidu Nhomakorabea/6/11
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一、揭开私募基金的面纱
（二）我国私募基金的监管体系
整体时间轴把握
投资者适当性
基金业协会备案系统 特别提示和分类公示