房地产企业上市融资 共23页PPT资料
合集下载
房地产企业融资课件
案例二
碧桂园控股有限公司
背景介绍
碧桂园是一家专注于高端住宅市场的房地产企业，通过创新融资方 式实现了快速发展。
成功融资案例
融资策略
碧桂园采用了房地产投资信托基金 (REITs)、资产证券化等新型融资工具 ，优化了资本结构。
成功关键
碧桂园注重市场研究和产品创新，同 时与金融机构建立了良好的合作关系 。
方式。
股权融资的优势在于，它不会增 加企业的债务负担，同时可以获 得大量的现金收入用于企业的经
营和发展。
然而，股权融资也有其缺点，如 可能导致股权分散、控制权丧失
等。
债权融资
债权融资是指企业通过借款、发行债 券等方式获得现金收入的一种融资方 式。
然而，债权融资的缺点在于，它增加 了企业的债务负担，如果企业无法按 时偿还债务，可能会面临破产的风险 。
未来融资发展趋势与展望
随着房地产市场的逐步成熟和金融市场的不断完善，未来 房地产企业融资将呈现多元化、专业化和规范化的趋势。 企业需要不断探索新的融资渠道和方式，以适应市场变化 和满足自身发展需求。
同时，随着全球经济一体化的深入发展，房地产企业还需 要关注国际资本市场的动态，积极寻求海外融资机会，以 提升企业的国际竞争力和市场影响力。
政策环境对融资的影响
政策环境对房地产企业融资的影响主要体现在金融政策、土地政策和税收政策等 方面。金融政策的变化会影响企业的融资成本和融资渠道，土地政策的变化会影 响企业的土地获取和开发成本，而税收政策的变化则会影响企业的经营成本和利 润。
未来，随着政府对房地产市场的调控力度不断加大，政策环境对房地产企业融资 的影响将更加显著。企业需要密切关注政策变化，及时调整融资策略，以降低政 策风险对企业融资的影响。
碧桂园控股有限公司
背景介绍
碧桂园是一家专注于高端住宅市场的房地产企业，通过创新融资方 式实现了快速发展。
成功融资案例
融资策略
碧桂园采用了房地产投资信托基金 (REITs)、资产证券化等新型融资工具 ，优化了资本结构。
成功关键
碧桂园注重市场研究和产品创新，同 时与金融机构建立了良好的合作关系 。
方式。
股权融资的优势在于，它不会增 加企业的债务负担，同时可以获 得大量的现金收入用于企业的经
营和发展。
然而，股权融资也有其缺点，如 可能导致股权分散、控制权丧失
等。
债权融资
债权融资是指企业通过借款、发行债 券等方式获得现金收入的一种融资方 式。
然而，债权融资的缺点在于，它增加 了企业的债务负担，如果企业无法按 时偿还债务，可能会面临破产的风险 。
未来融资发展趋势与展望
随着房地产市场的逐步成熟和金融市场的不断完善，未来 房地产企业融资将呈现多元化、专业化和规范化的趋势。 企业需要不断探索新的融资渠道和方式，以适应市场变化 和满足自身发展需求。
同时，随着全球经济一体化的深入发展，房地产企业还需 要关注国际资本市场的动态，积极寻求海外融资机会，以 提升企业的国际竞争力和市场影响力。
政策环境对融资的影响
政策环境对房地产企业融资的影响主要体现在金融政策、土地政策和税收政策等 方面。金融政策的变化会影响企业的融资成本和融资渠道，土地政策的变化会影 响企业的土地获取和开发成本，而税收政策的变化则会影响企业的经营成本和利 润。
未来，随着政府对房地产市场的调控力度不断加大，政策环境对房地产企业融资 的影响将更加显著。企业需要密切关注政策变化，及时调整融资策略，以降低政 策风险对企业融资的影响。
房地产企业融资ppt课件
2024/1/26
9
债券发行
企业债
由企业发行的债券，投资 者购买后成为债权人，享 有固定收益。
2024/1/26
公司债
上市公司发行的债券，通 常具有较高的信用评级和 较低的融资成本。
可转债
具有转换为股票权利的债 券，为投资者提供多种选 择。
10
信托计划及其他创新产品
信托贷款
信托公司向企业提供的 贷款，通常具有较灵活 的融资条件和较高的融
信用风险
评估借款方的还款能力和意愿， 建立严格的信贷审批流程。
流动性风险
确保足够的现金流以应对短期债 务和突发事件，建立流动性应急
预案。
2024/1/26
14
案例分析：高风险项目应对策略
2024/1/26
01
案例一
某房企通过高息借贷进行高风险项目投资，最终因资金链断裂导致项目
失败。应对策略：在项目投资前进行充分的市场调研和风险评估，制定
风险与挑战
如何应对PPP模式中的潜在问题
2024/1/26
21
产业链上下游企业间合作模式探讨
房地产企业与金融机构合作
融资创新与风险管理
房地产企业与建筑企业合作
共建产业链生态圈
2024/1/26
房地产企业与其他相关企业合作
拓展业务领域，实现多元化发展
22
案例分析：跨界合作实现共赢局面
01
02
03
04
25
未来发展趋势预测及挑战应对建议
2024/1/26
房地产市场趋势分析
结合宏观经济形势、人口变化、城镇化进程等因素，预测房地产 市场未来发展趋势。
行业挑战及应对策略
分析房地产行业在发展过程中可能面临的挑战，如市场波动、政策 调整等，提出相应的应对策略。
房地产企业融资之路ppt-PPT文档资料
今年，国家发改委预测固定资产投资增幅将继续回落。占固定资产 投资比重较大的房地产投资增长显著调整，将对下游相关产业投资
产生明显影响，进而导致整个投资增速放慢。
政策环境
121号文件 2003年6月，中国人民银 行颁布《关于进一步加强房地产信贷 业务管理的通知》，对房地产开发过 程中的流动资金贷款、房地产企业自 有资金比例（必须达到35%）、土地 储备贷款，建筑施工企业流动资金贷 款、个人住房信贷发放标准等七个方 面的内容作了严格规定。
发行股票作为一种权益融资，可以增 加股东的收益，并有效的转移风险， 是一种比较理想的融资方式。
我国资本市场还不完善，证券市场的 有效程度还有待提高，尚有一系列问 题急待解决，而证券市场对房地产企 业上市态度尤为严格。因而上市融资 风险和成本还是相对比较高的。但随 着股权分置改革问题的解决，上市 公司有可能会获得一些融资便利。
金融环境
目前，我国金融体制正在改革，各种金融工 具正在应运而生，随着我国加入WTO进入 第4个年头，我国承诺的事项开始逐步实施， 到2006年我国在金融领域的各项限制措施都 将要取消。界时，外国金融业将在我国境内 有着更为广阔的发展空间，各种金融工具以 及相当多金融服务公司将会涌现，融资渠道 将会更加宽泛，融资方式也必然会更加的丰 富。同时，越来越多的海外资金的介入对于 渴求资金的中国房地产商而言，不啻于进行 扩大再生产甚至走向海外的机遇。
目前房地产融资的方式
银行贷款 股票上市 发行债券 预售房款 合作开发 REITS和产业基金
2004年我国房地产开发资金共筹集
17168.8亿元，其中来源最大的是预收 款和定金，总数为7395.3亿元。但实
际上考虑到预收款以及自有资金中大部 分来自商品房销售收入，而这些收入中 绝大部分又是购房者信贷，故而实际上 银行贷款占得比重是非常高的。
《房地产如何融资》PPT课件
Page 5
房地产贷款融资之——债券融资
债券融资，对中小房地产企业而言，可望不可及。由于地产项目具有资金量 大、风险高以及流动性差等特点，再加上我国的企业债券市场运作机制不是 十分完善,屡屡出现企业债券无法按期偿还的案例，因此国家对房地产债券的 发行始终控制得比较严格。监管部门为规范债券市场，采取了严格债券审批 程序、尤其是严控房地产项目债券审批的措施。诸如此类的约束使得我国房 地产发债融资的门槛较高而不易进入，且发行成本较高，对于一些民营企业 来说是可望而不可及的融资方式。
Page 9
房地产商业项目融资途径之——联合开发
联合开发是房地产开发商和经营商以合作方式对房地产项目进行开发的一种 融资方式。这种方式能够有效降低投资风险，实现商业地产开发、商业网点 建设的可持续发展。地产商和经营商实现联盟合作、统筹协调，使双方获得 稳定的现金流，有效地控制经营风险。目前我国对开发商取得贷款的条件有 明确规定，即房地产开发固定资产投资项目的自有资本金必须在35%及以上。
LOGO
房地产融资策略
Page 2
房地产贷款融资之——私募股权融资
在国家深度调控房地产、限制房地产企业贷款背景下，房地产企业通过私募 股权融资占到房地产大中型企业的60%以上，成为融资的主要渠道。 据香港 大公报报道，2008年受美国次级贷款引起的全球股灾和经济衰退的影响， 2008年3月20日恒大地产在香港全球公开发售（IPO）未获一家机构认购而 被迫放弃，显示了国际资本市场的十足寒意。在这种情况下，恒大地产选择 了非上市增资扩股。其中，香港新世界发展有限公司主席郑裕彤投资入股 1.5亿美元，占公司股份3.9%；中东某国家投资局投资1.46亿美元，占公司 股份3.8%；德意志银行、美林银行等其他5家机构投资入股2.1亿美元。完成 了企业的融资战略。Page源自3房地产贷款融资之——融资租赁
房地产贷款融资之——债券融资
债券融资，对中小房地产企业而言，可望不可及。由于地产项目具有资金量 大、风险高以及流动性差等特点，再加上我国的企业债券市场运作机制不是 十分完善,屡屡出现企业债券无法按期偿还的案例，因此国家对房地产债券的 发行始终控制得比较严格。监管部门为规范债券市场，采取了严格债券审批 程序、尤其是严控房地产项目债券审批的措施。诸如此类的约束使得我国房 地产发债融资的门槛较高而不易进入，且发行成本较高，对于一些民营企业 来说是可望而不可及的融资方式。
Page 9
房地产商业项目融资途径之——联合开发
联合开发是房地产开发商和经营商以合作方式对房地产项目进行开发的一种 融资方式。这种方式能够有效降低投资风险，实现商业地产开发、商业网点 建设的可持续发展。地产商和经营商实现联盟合作、统筹协调，使双方获得 稳定的现金流，有效地控制经营风险。目前我国对开发商取得贷款的条件有 明确规定，即房地产开发固定资产投资项目的自有资本金必须在35%及以上。
LOGO
房地产融资策略
Page 2
房地产贷款融资之——私募股权融资
在国家深度调控房地产、限制房地产企业贷款背景下，房地产企业通过私募 股权融资占到房地产大中型企业的60%以上，成为融资的主要渠道。 据香港 大公报报道，2008年受美国次级贷款引起的全球股灾和经济衰退的影响， 2008年3月20日恒大地产在香港全球公开发售（IPO）未获一家机构认购而 被迫放弃，显示了国际资本市场的十足寒意。在这种情况下，恒大地产选择 了非上市增资扩股。其中，香港新世界发展有限公司主席郑裕彤投资入股 1.5亿美元，占公司股份3.9%；中东某国家投资局投资1.46亿美元，占公司 股份3.8%；德意志银行、美林银行等其他5家机构投资入股2.1亿美元。完成 了企业的融资战略。Page源自3房地产贷款融资之——融资租赁
企业融资的23种方式PPT课件
民间借贷融资是不通过金融机构而私下进行的资金借贷活动， 是一种原始的直接信贷形式。
.
12
民间借贷模式创新—个人委托贷款业务
所谓个人委托贷款业务，是由个人委托人提供资金，银行
作为受委托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、
期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。
.
13
个人委托银行贷款的规定
.
6
第一类
债权融资模式
.
7
第一种模式
银行贷款
银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放 给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行为。
.
8
银行贷款特点
（1）手续较为简单 （2）融资速度较快 （3）融资成本较低 （4）贷款利息进入企业成本 （5）按期付利、到期还本
.
9
第二种模式
发行债券融资
.
31
第十一种模式
投资银行投资
投资银行投资是指投资银行将符合法规可动用的资金以股本及 其它形式投入于企业的投资。
.
32
投资银行的含义
投资银行是主营资本市场业务的金融机构，现实中的证券公 司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司、投资顾问 公司等都是投资银行机构。
中小企业融资 二十三种模式
.
1
金融的本质，就是三句话：
一：是为有钱人理财，为缺钱人融资； 二：是信用、杠杆、风险 三：金融它是为实体经济服务的，金融
如果不为实体经济服务，就没有灵魂， 就是毫无意义的泡沫。
.
2
中国中小企业融资23种模式分为四大类
第一类：债权融资模式
第一种模式：国内银行贷款 第二种模式：发行债券融资 第三种模式：民间借贷融资 第四种模式：信用担保融资 第五种模式：金融租赁融资
.
12
民间借贷模式创新—个人委托贷款业务
所谓个人委托贷款业务，是由个人委托人提供资金，银行
作为受委托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、
期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。
.
13
个人委托银行贷款的规定
.
6
第一类
债权融资模式
.
7
第一种模式
银行贷款
银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放 给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行为。
.
8
银行贷款特点
（1）手续较为简单 （2）融资速度较快 （3）融资成本较低 （4）贷款利息进入企业成本 （5）按期付利、到期还本
.
9
第二种模式
发行债券融资
.
31
第十一种模式
投资银行投资
投资银行投资是指投资银行将符合法规可动用的资金以股本及 其它形式投入于企业的投资。
.
32
投资银行的含义
投资银行是主营资本市场业务的金融机构，现实中的证券公 司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司、投资顾问 公司等都是投资银行机构。
中小企业融资 二十三种模式
.
1
金融的本质，就是三句话：
一：是为有钱人理财，为缺钱人融资； 二：是信用、杠杆、风险 三：金融它是为实体经济服务的，金融
如果不为实体经济服务，就没有灵魂， 就是毫无意义的泡沫。
.
2
中国中小企业融资23种模式分为四大类
第一类：债权融资模式
第一种模式：国内银行贷款 第二种模式：发行债券融资 第三种模式：民间借贷融资 第四种模式：信用担保融资 第五种模式：金融租赁融资
《企业上市融资培训》课件
上市公司需要按照相关法规要求，公开披 露企业的财务状况、经营情况和重大决策 等信息，增加了企业的信息披露压力。
监管约束
股价波动风险
上市公司需要接受相关监管机构的监管和 审核，增加了企业的合规成本和时间成本 。
上市企业的股票价格会受到市场供求关系 、经济环境等多种因素的影响，存在较大 的波动风险。
02
企业上市融资的流程
确定上市目标
确定上市地点
选择适合企业发展的上市 地点，如国内A股、香港 联交所、纽约证券交易所 等。
确定融资需求
根据企业发展规划和项目 需求，确定上市融资的目 标和规模。
确定上市时机
考虑企业发展和市场环境 ，选择合适的上市时机。
准备上市申请材料
建立企业治理结构
完善公司章程、股东大会、董事会等治理结构。
京东上市融资案例
总结词
京东通过上市融资实现了企业的快速成长和壮大，成为了国 内电商巨头之一。
详细描述
京东在上市前也进行了多轮融资，吸引了大量投资者。上市 后，京东借助资本市场的力量，不断加强物流体系建设、提 升用户体验、拓展新业务领域，提高了企业的竞争力和市场 份额。
美团上市融资案例
总结词
美团通过上市融资成功地实现了企业的快速发展和扩张，成为了国内生活服务电商巨头 之一。
详细描述
美团在上市前也进行了多轮融资，吸引了大量投资者。上市后，美团借助资本市场的力 量，不断加强技术创新、提高服务质量、拓展新业务领域，提高了企业的竞争力和市场 份额。同时，美团还通过资本运作收购了多家企业，进一步扩大了企业规模和业务范围
。
为。
特点
再融资可以帮助上市公司快速筹 集大量资金，提高公司的资本充 足率，满足公司发展的资金需求
2024版房地产企业融资课件
融资期限
企业信用状况
市场环境
长期融资通常具有较低 的利率，但总成本可能
较高。
信用状况良好的企业可 获得更优惠的融资条件。
市场利率、汇率等波动 会影响融资成本。
融资成本控制方法
选择合适的融资方式
提高企业信用等级
根据企业需求和市场环境，选择成本效益最 优的融资方式。
通过规范经营、提高盈利能力等措施，提升 企业信用状况。
债券发行
通过证券交易所或银行间市场发行 债券，向投资者募集资金。
信托融资
利用信托公司的信托计划，向投资 者募集资金，用于房地产项目开发。
混合融资方式
可转换债券
发行可转换债券，债券持有人可 在一定条件下将债券转换为股票。
优先股
发行优先股，优先股股东享有优 先分配股息和剩余资产的权利。
永续债
发行永续债，无固定期限、内含 发行人赎回权，利率较高。
风险较高
房地产市场波动较大，融 资风险也相对较高，需要 谨慎评估和选择融资方式。
融资原则与策略
融资原则
房地产企业在融资过程中应遵循合法 性、安全性、效益性和流动性等原则， 确保融资活动的合规性和稳健性。
融资策略
根据企业自身情况和市场环境，制定合 理的融资策略，包括融资方式、融资期 限、融资成本等方面的考虑。
新型融资渠道
01
02
03
04
房地产投资基金
设立房地产投资基金，向投资 者募集资金，投资房地产项目。
资产证券化
将房地产项目产生的未来现金 流收益通过证券化方式，转化
为可交易的证券。
互联网金融
利用互联网平台，开展P2P网 贷、众筹等互联网金融业务， 为房地产企业提供融资服务。
房地产项目融资 ppt
Industry Analysis
04 市场策略
Marketing Strategy
1
公司业务
Company Business
我们的业务
我们的业务
业务现状
业务性质
经营类型
销售对象
我们的业务
广告设计
电商淘宝
多媒体
企业办公
背景元素
我们 的业务
9%
10%
58%
市场份额 23%
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
问：杨伯起___有正气 第五伦奉公守法___
问：主题为奉公守法,勤俭节约,诚实守信,正 直知耻的童谣或诗歌,小学二年级
目 录
Contents
01 公司业务
Company Business
03 市场分析
Market Analysis
05 产品及服务
Products And Services
02 行业分析
2018
市场分析
2 201
广告设计
多媒体
4 201
市场分析
6 201
企业办公
电商淘宝
7 201
4
市场策略
Marketing Strategy
Байду номын сангаас场策略
广告设计
企业办公
多媒体 电商淘宝
市场分析
广告设计
多媒体
电商淘宝
市场策略
5
产品及服务
Products And Services
产品及服务
广告设计
电商淘宝
多媒体
企业办公 Continue
行业概况 Industry Overview
3
市场分析
04 市场策略
Marketing Strategy
1
公司业务
Company Business
我们的业务
我们的业务
业务现状
业务性质
经营类型
销售对象
我们的业务
广告设计
电商淘宝
多媒体
企业办公
背景元素
我们 的业务
9%
10%
58%
市场份额 23%
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
问：杨伯起___有正气 第五伦奉公守法___
问：主题为奉公守法,勤俭节约,诚实守信,正 直知耻的童谣或诗歌,小学二年级
目 录
Contents
01 公司业务
Company Business
03 市场分析
Market Analysis
05 产品及服务
Products And Services
02 行业分析
2018
市场分析
2 201
广告设计
多媒体
4 201
市场分析
6 201
企业办公
电商淘宝
7 201
4
市场策略
Marketing Strategy
Байду номын сангаас场策略
广告设计
企业办公
多媒体 电商淘宝
市场分析
广告设计
多媒体
电商淘宝
市场策略
5
产品及服务
Products And Services
产品及服务
广告设计
电商淘宝
多媒体
企业办公 Continue
行业概况 Industry Overview
3
市场分析
《房地产融资》课件
《房地产融资》PPT课件
探索房地产市场的融资策略，了解常见的融资方式和流程，阐述融资风险与 防范措施，并分享成功的案例。欢迎来到本次精彩的课昂的土地成本、项目开发的资金需求以及市场波动的风险。了解这些挑战对 于寻找成功的解决方案至关重要。
融资的意义
1 加速项目推进
融资可以为房地产项目提供所需的资金，使其能够快速推进，加速项目进程。
2 降低财务压力
通过融资，可以分散项目开发过程中的财务压力，减轻企业负担。
3 实现规模化发展
融资使企业能够扩大规模、迅速发展，提高在市场中的竞争力。
常见的房地产融资方式
商业贷款
从金融机构获得资金，以购置 或开发商业地产项目。
债务融资
通过本次课程，我们深入了解了房地产融资的重要性、常见的融资方式和流 程，以及融资风险与防范措施。继续学习和探索，我们将在房地产市场取得 更大的成功。
成功的案例分享
项目名称1
该项目通过多角度的融资策略成 功筹资，以期望的开发效果和投 资回报，成为行业范例。
项目名称2
通过创新的融资方式和强大的团 队，该项目在市场上获得成功， 并成为地产行业的领先品牌。
项目名称3
该项目通过灵活的融资方案，充 分发挥市场需求，取得了令人瞩 目的商业成功和社会影响。
总结与展望
通过发行债券或债务工具来筹 集资金，用于项目融资。
股权融资
通过发行股票或吸引投资者购 买股份，为项目提供融资。
融资流程的步骤
1
规划项目需求
明确项目融资的总体需求和目标，包括所需资金规模和预期回报。
2
寻找融资渠道
研究并选择适合项目的融资渠道，例如银行贷款、风险投资、债券等。
3
制定融资计划
探索房地产市场的融资策略，了解常见的融资方式和流程，阐述融资风险与 防范措施，并分享成功的案例。欢迎来到本次精彩的课昂的土地成本、项目开发的资金需求以及市场波动的风险。了解这些挑战对 于寻找成功的解决方案至关重要。
融资的意义
1 加速项目推进
融资可以为房地产项目提供所需的资金，使其能够快速推进，加速项目进程。
2 降低财务压力
通过融资，可以分散项目开发过程中的财务压力，减轻企业负担。
3 实现规模化发展
融资使企业能够扩大规模、迅速发展，提高在市场中的竞争力。
常见的房地产融资方式
商业贷款
从金融机构获得资金，以购置 或开发商业地产项目。
债务融资
通过本次课程，我们深入了解了房地产融资的重要性、常见的融资方式和流 程，以及融资风险与防范措施。继续学习和探索，我们将在房地产市场取得 更大的成功。
成功的案例分享
项目名称1
该项目通过多角度的融资策略成 功筹资，以期望的开发效果和投 资回报，成为行业范例。
项目名称2
通过创新的融资方式和强大的团 队，该项目在市场上获得成功， 并成为地产行业的领先品牌。
项目名称3
该项目通过灵活的融资方案，充 分发挥市场需求，取得了令人瞩 目的商业成功和社会影响。
总结与展望
通过发行债券或债务工具来筹 集资金，用于项目融资。
股权融资
通过发行股票或吸引投资者购 买股份，为项目提供融资。
融资流程的步骤
1
规划项目需求
明确项目融资的总体需求和目标，包括所需资金规模和预期回报。
2
寻找融资渠道
研究并选择适合项目的融资渠道，例如银行贷款、风险投资、债券等。
3
制定融资计划
房地产企业融资 ppt课件
房地产业资本市场发展历程回顾
• 2001年
– 国内资本市场恢复 – 房地产企业IPO，也只有部分企业得以上市，
其中很大部分都是国有股份控股。
• 许多房地产公司不得不选择到
– 境外上市 – 借壳上市
房地产业资本市场发展历程回顾
• 近年来，房地产市场呈现出爆发式增长的 势头：
– A股上市公司中，涉及房地产业务的公司数量 直线上升
8、典当融资
• 房地产典当作为一种替补融资手段进入开 发商的视野。典当行可以利用其方便、快 捷的业务特点，积极参与中小企业融资贷 款业务。
9、上市融资（本文重点
• 理论上说，公开上市是最佳途径，因为直 接融资，可从容化解金融风险，降低企业 融资成本，改善企业资本结构。
二、对房地产企业上市融资的概述
– 从招商地产50亿元定向方案撤销，到万科百亿 元增发预案过期失效，房地产公司在资本市场 撤回股权融资方案可谓此起彼伏
– 公司债的前景也是相同的命运，国内资本市场 再融资的大门已向地产行业彻底关闭
2010年中国房地产企业再融资搁浅
• 2010年10月
– 证监会又明令严格审核地产行业的兼并重组， 借壳标准趋同于IPO，这无疑是对热衷借壳登 陆资本市场的中小型房地产公司当头一棒。
房地产业资本市场发展历程回顾
• 其中：
– 通过股权投资和关联企业直接涉足房地产业务 的上市公司（含房地产业上市公司）八百多家
– 占1300多家深市A股主板和沪市A股上市公司 的60%以上
• 数据截止时期2011年
房地产业资本市场发展历程回顾
• 上市公司参与房地产业务的另一种方式是 持有物业：
– 通过物业出租收入或物业增值后出售获取收益 – 截至2009年，上市公司共持有账面价值1597.7
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
•公司注册地的法律 ，如开曼
•香港有关法律
•中国有关法律，法 规和规程
•中国有关法律，法 规和规程
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
A股
管理层及公司 运作管理
市场环境
信息披露
•以香港为基地
•自主权较大
•熟悉国际市场 运作规律
•以国内为基地
•自主权较大
•熟悉国际市场运 作规律
•以国内为基 地
投资者监督
成功上市
与监管机构 清晰的关系
重组后突出的 核心业务
证券监管 机构的监督
内部管理 水平的提高
一、上市的优点
• 建立一个有充分活力的现代企业制度，尤其是要完善公司治理结构，建立有 效的激励和约束机制；
• 形成自身的核心竞争力和可持续的盈利能力, 上市公司形成自身的核心竞争力、 独特的卖点，是企业核心的问题，也是将来能不能在市场上真正生存和能够 被投资人看好的问题；
• 进一步提高公司透明度，提高信息披露的及时性、准确性和完整性，改进投 资者关系；
• 把战略投资者、国有大中型企业、跨国公司、国际风险投资机构、投资银行 这些好的公司看成企业的战略合作伙伴。
二、企业重组上市需考虑的因素
时间和成本
平衡各方 利益
技术性问题 的处理
未来发展
1. 政策部门审批的可行性 2. 抓住最有利的市场时机发行融资 3. 尽量降低融资成本
对重组的 限制
营业记录
红筹股
•重组安排较灵活 •上市前二年不能有重 大的股权变动行为
•股东股权ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ以在六个 月后交易
H股
•上市公司需为中国 注册的股份有限公 司
•上市前二年不能有 重大的股权变动行 为
A股
•上市公司在最近三 年内如有重大资产/ 股权收购或出售行为， 可能影响上市时间
•基本相同管理层，三 年营业记录
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
股票流通性 •全部股份流通 •国有股和法人 股不可流通
A股
•完成股权分置改革的公司，其企 业国有股和法人股可以流通
•由于目前限售股流通数额很大， 已经出台政策限制流通，在大宗 交易平台完成
•进行首次公开发行的股票亦为全 流通
知名度
•具国际影响
•具国际影响
•若增发A股，也 具国内影响
•具国内影响
四、境内外IPO上市方式比较与分析
前言
一、上市的优点 二、企业重组上市需考虑的因素 三、上市途径 四、境内外IPO上市方式的比较与分析 五、香港IPO上市的选择 六、上市的工作步骤与流程 七、买壳上市与IPO上市的比较
一、上市的优点
上市能够为公司带来的远不止于资金这么简单...
持续的 融资渠道
国内/国际 知名度
清晰的 公司治理结构
•最近一年税后利润不 少于2,000万港元，之 前两年的总和不少于 3,000万港元
•基本相同管理层， •连续三年盈利累计
三年营业记录
超过3000万人民币
•最近一年税后利润 •三年现金流净流量 不少于2,000万港元，超过5000万人民币
之前两年的总和不 或者三年营业收入累 少于3,000万港元 计超过3亿人民币
间接上市即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等 方式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。 间接上市主要有两种形式：买壳上市和造壳上市，即我们通常说的 红筹股(香港）。
四、境内外IPO上市方式比较与分析
公司注册地
红筹股 香港或海外
H股 中国
A股 中国
上市地
香港
香港
间接上市即买壳上市，是指非上市公司通过收购债权、控股、直接出资、 购买股票等收购手段，以取得一家上市公司一定比例的控股股权来取得上 市的地位，然后通过注入自己有关的业务及资产，实现间接上市的目的。
三、上市的途径
• 中国企业海外上市的途径主要也有直接上市与间接上市两种：
直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的 登记注册，并发行股票(或其它衍生金融工具)，向当地证券交易所 申请挂牌上市交易。即我们通常说的H股(香港)、N股(纽约)、S股( 新加坡)等。通常，海外直接上市都是采用IPO(首次公开募集)方式 进行。
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
A股
公众人士持有量
•不少于总股本的 25%
•市值超过40亿港元 的由联交所决定， 一般不少于10%
•不少于总股本的 25%
•市值超过40亿港元 的由联交所决定，一 般不少于10%
•不少于总股本的 25%
•总股本4亿元人民币 以上的不低于15%
适用法律
•香港有关法律
上海、深圳
上市所需时间
• 需商务部、外汇管 理机关、发改委、国 务院证券监督管理机 构审批
•无需等候
•大致需要6到9个月
• 需经发改委、国务 院证券监督管理机 构批准
• 无需等候
•大致需要6到9个月
•需符合国家有关产 业政策及法律规定
•需经国务院证券 监督管理机构批准
•大致需要9-12个 月以上
四、境内外IPO上市方式比较与分析
•可能受一定 程度的行政干 预
•市场成熟 •监管机构为国 际投资者所了 解与信任
•透明度较高
•市场成熟
•受香港联交所和 中国证监会双重 监管，国际投资 者较信任
•市场逐步成 熟
•有一定的透明度 •透明度逐步 提高
四、境内外IPO上市方式比较与分析
一级市场集资能力
红筹股
H股
A股
•发行市盈率一般在 •发行市盈率一般在 •发行市盈率一般在
1. 平衡各方股东的利益 2. 兼顾公司管理层的利益
1. 妥善处理复杂的技术问题 2. 尽量降低一些技术性问题对融资的不利影响
1. 有利于公司长期的战略融资安排 2. 有利于公司长期的业务发展方向
三、上市的途径
• 中国房地产企业在国内上市的途径主要有直接上市与间接上市两种：
直接上市即IPO，是指房地产企业在国内A股市场公开发行股票并上市。目 前在沪深两市1000多家上市公司中，房地产开发类企业和园区开发类企业 分别有60余家和16家，前者以万科（000002）、招商局（000024）等为 代表，后者以金融街（000402）、陆家嘴（600663）等为代表。
10-15倍
10-15倍
20倍
二级市场后续融资 能力
•操作简单
•手段多样
•由于市场欠活跃， 再融资受影响
•手段较多样，股东 大会每年可授权增 发20%的股份
•批准程序相对简单
•由于市场欠活跃， 再融资受影响
•手段逐步丰富
•再融资募集资金数 额大
•一年只能增发一次
筹资币种
•可流通外汇
•可流通外汇
•人民币
•香港有关法律
•中国有关法律，法 规和规程
•中国有关法律，法 规和规程
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
A股
管理层及公司 运作管理
市场环境
信息披露
•以香港为基地
•自主权较大
•熟悉国际市场 运作规律
•以国内为基地
•自主权较大
•熟悉国际市场运 作规律
•以国内为基 地
投资者监督
成功上市
与监管机构 清晰的关系
重组后突出的 核心业务
证券监管 机构的监督
内部管理 水平的提高
一、上市的优点
• 建立一个有充分活力的现代企业制度，尤其是要完善公司治理结构，建立有 效的激励和约束机制；
• 形成自身的核心竞争力和可持续的盈利能力, 上市公司形成自身的核心竞争力、 独特的卖点，是企业核心的问题，也是将来能不能在市场上真正生存和能够 被投资人看好的问题；
• 进一步提高公司透明度，提高信息披露的及时性、准确性和完整性，改进投 资者关系；
• 把战略投资者、国有大中型企业、跨国公司、国际风险投资机构、投资银行 这些好的公司看成企业的战略合作伙伴。
二、企业重组上市需考虑的因素
时间和成本
平衡各方 利益
技术性问题 的处理
未来发展
1. 政策部门审批的可行性 2. 抓住最有利的市场时机发行融资 3. 尽量降低融资成本
对重组的 限制
营业记录
红筹股
•重组安排较灵活 •上市前二年不能有重 大的股权变动行为
•股东股权ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ以在六个 月后交易
H股
•上市公司需为中国 注册的股份有限公 司
•上市前二年不能有 重大的股权变动行 为
A股
•上市公司在最近三 年内如有重大资产/ 股权收购或出售行为， 可能影响上市时间
•基本相同管理层，三 年营业记录
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
股票流通性 •全部股份流通 •国有股和法人 股不可流通
A股
•完成股权分置改革的公司，其企 业国有股和法人股可以流通
•由于目前限售股流通数额很大， 已经出台政策限制流通，在大宗 交易平台完成
•进行首次公开发行的股票亦为全 流通
知名度
•具国际影响
•具国际影响
•若增发A股，也 具国内影响
•具国内影响
四、境内外IPO上市方式比较与分析
前言
一、上市的优点 二、企业重组上市需考虑的因素 三、上市途径 四、境内外IPO上市方式的比较与分析 五、香港IPO上市的选择 六、上市的工作步骤与流程 七、买壳上市与IPO上市的比较
一、上市的优点
上市能够为公司带来的远不止于资金这么简单...
持续的 融资渠道
国内/国际 知名度
清晰的 公司治理结构
•最近一年税后利润不 少于2,000万港元，之 前两年的总和不少于 3,000万港元
•基本相同管理层， •连续三年盈利累计
三年营业记录
超过3000万人民币
•最近一年税后利润 •三年现金流净流量 不少于2,000万港元，超过5000万人民币
之前两年的总和不 或者三年营业收入累 少于3,000万港元 计超过3亿人民币
间接上市即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等 方式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。 间接上市主要有两种形式：买壳上市和造壳上市，即我们通常说的 红筹股(香港）。
四、境内外IPO上市方式比较与分析
公司注册地
红筹股 香港或海外
H股 中国
A股 中国
上市地
香港
香港
间接上市即买壳上市，是指非上市公司通过收购债权、控股、直接出资、 购买股票等收购手段，以取得一家上市公司一定比例的控股股权来取得上 市的地位，然后通过注入自己有关的业务及资产，实现间接上市的目的。
三、上市的途径
• 中国企业海外上市的途径主要也有直接上市与间接上市两种：
直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的 登记注册，并发行股票(或其它衍生金融工具)，向当地证券交易所 申请挂牌上市交易。即我们通常说的H股(香港)、N股(纽约)、S股( 新加坡)等。通常，海外直接上市都是采用IPO(首次公开募集)方式 进行。
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
A股
公众人士持有量
•不少于总股本的 25%
•市值超过40亿港元 的由联交所决定， 一般不少于10%
•不少于总股本的 25%
•市值超过40亿港元 的由联交所决定，一 般不少于10%
•不少于总股本的 25%
•总股本4亿元人民币 以上的不低于15%
适用法律
•香港有关法律
上海、深圳
上市所需时间
• 需商务部、外汇管 理机关、发改委、国 务院证券监督管理机 构审批
•无需等候
•大致需要6到9个月
• 需经发改委、国务 院证券监督管理机 构批准
• 无需等候
•大致需要6到9个月
•需符合国家有关产 业政策及法律规定
•需经国务院证券 监督管理机构批准
•大致需要9-12个 月以上
四、境内外IPO上市方式比较与分析
•可能受一定 程度的行政干 预
•市场成熟 •监管机构为国 际投资者所了 解与信任
•透明度较高
•市场成熟
•受香港联交所和 中国证监会双重 监管，国际投资 者较信任
•市场逐步成 熟
•有一定的透明度 •透明度逐步 提高
四、境内外IPO上市方式比较与分析
一级市场集资能力
红筹股
H股
A股
•发行市盈率一般在 •发行市盈率一般在 •发行市盈率一般在
1. 平衡各方股东的利益 2. 兼顾公司管理层的利益
1. 妥善处理复杂的技术问题 2. 尽量降低一些技术性问题对融资的不利影响
1. 有利于公司长期的战略融资安排 2. 有利于公司长期的业务发展方向
三、上市的途径
• 中国房地产企业在国内上市的途径主要有直接上市与间接上市两种：
直接上市即IPO，是指房地产企业在国内A股市场公开发行股票并上市。目 前在沪深两市1000多家上市公司中，房地产开发类企业和园区开发类企业 分别有60余家和16家，前者以万科（000002）、招商局（000024）等为 代表，后者以金融街（000402）、陆家嘴（600663）等为代表。
10-15倍
10-15倍
20倍
二级市场后续融资 能力
•操作简单
•手段多样
•由于市场欠活跃， 再融资受影响
•手段较多样，股东 大会每年可授权增 发20%的股份
•批准程序相对简单
•由于市场欠活跃， 再融资受影响
•手段逐步丰富
•再融资募集资金数 额大
•一年只能增发一次
筹资币种
•可流通外汇
•可流通外汇
•人民币