证券课件2

本日股票市价总值 新基期股票市价总值
2）深圳成份股指数
深圳证券交易所先推出的是深圳综合指数， 1995年1月3日开始编制成份股指数，并于同年2月 20日对外公布。成份股指数是按一定标准选出一 定数量具有代表性的公司编制成份股指数，采用 成份股的可流通股作为权数，实施综合法进行编 制。成份股指数以1994年7月20日为基期，基期指 数为1000。
B、计算除权价
ⅰ：送股后的除权价
送股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷ （1＋每股送红股数 ） 例：保定天鹅2007年分配方案为10转增10，股 权登记日为2008、03、12，当天收盘价为 16.06元,除权日2008、03、13
则其除权价=16.06÷（1+1）=8.03（元）
ⅱ：配股后的除权价
简单算术平均价格指数=P平均∕P基期
2、加权股票价格平均指数（加权平均法）
股票市场上不同的股票地位不同，对股票市场 的影响也不同。加权平均法按样本股票在市场上不 同的地位赋予其不同的权数，地位重要的权数大， 地位次要的权数小。将各种样本股票的价格与其权 数相乘后求和，再与基期平均价相比，得出的就是 加权平均后的股票价格指数。这里的权数，可以是 股票的交易额，也可以是它的发行量。
账面价格=公司净资产÷普通股股数
3、清算价格
理论上：
股票的清算价格=股票的账面价格
实际中，股票的清算价格﹤股票的账 面价格，主要是由于清算费用、资产出售 价格等原因所致。
4、内在价格
股票的内在价格即其理论价值，也就是股票 未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率
股票理论价值=股息红利收益÷市场利息率
3）上证180指数 4）沪深300指数
2、境外主要股票价格指数
1）道．琼斯股票价格平均指数
是国际上历史最悠久、最有影响力又最 为公众熟悉的股价指数，早在1844年７月 ３０日就开始编制。
２）标准普尔股票价格指数
３）纽约证券交易所股票价格指数
４）《金融时报》股票价格指数
是以英国伦敦《金融时报》编制发表的反映伦 敦证券交易所工业和其它行业股票价格变动的指 数。
二）委托
由于我国沪深交易所实行会员制，投资 者只能委托证券经纪商进行交易。在电子 化交易方式下，是通过下达委托指令进行 证券买卖。
1、从委托的价格来看，分为： ※ 限价委托 ※ 市价委托 2、从委托方式划分 ※ 柜台委托 ※ 电话委托 ※ 电脑自动委托 ※ 网上委托 3、从委托的有效期划分 ※ 定期委托 ※ 不定期委托
配股后的除权价＝（股权登记日的收盘价＋配 股价×每股配股数）÷（1＋每股配股数） 例： 某股票股权登记日的收盘价为18.00元， 10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股 6.00元，则次日股价为： （18.00＋6.00×0.3）÷（1＋0.3）=15.23（元）
ⅲ：除权除息价
除权除息价＝（股权登记日的收盘价－每股所分红利现金 额＋配股价×每股配股数）÷（1＋每股送红股数＋每股配股 数） 例如: 某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现 金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股 分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为： （20.35－0.4＋5.50×0.2）÷（1＋0.1＋0.2）＝16.19（元）
※ 价格的决定因素不相同。
※ 市场风险和流动性不相同。
※ 市场的功能和作用不相同。
三、证券市场的分类
一）按交易对象的不同，可分为： ※ 股票市场 ※ 债券市场 ※ 基金市场 二）按市场组织形式的不同，可分为： ※ 场内交易市场：是主要的交易市场 ※ 场外交易市场：又称柜台交易市场
• 典型的场外交易市场如美国的纳斯达克市场。
三）按证券市场功能不同，可分为：
§ 证券发行市场：也叫一级市场或初级市场
§ 证券流通市场：也叫二级市场或次级市场
证券发行市场：
是证券发行人为筹集资金，按照一 定的法律规范和发行程序，向投资者发售新证券的 市场。证券发行一般通过证券经营机构进行。
证券流通市场：
即已发行证券的交易市场。也 就是将发行市场上发行的证券，通过交易 市场转让出售，从而收回投资。
会员制：
不以营利为目的，证券交易佣金和上市费用 都较低，但交易所的会员参予股票交易。
我国上证所和深证所均以会员制方式 组成，是非盈利性的事业法人单位。
2、证券经营机构
按业务范围划分，证券经营机构可分为：
证券承销商：按照协议包销或代销发行人发行的 有价证券的经营机构。 证券经纪商：接受客户委托，代客买卖证券并收 取佣金的证券经营机构。
证券自营商：自行买卖证券，从中获取差价，并 独立承担风险的证券经营机构。 一家证券证券经营机构可以具有一个或多个 职能。
3、其它证券中介机构
证券市场中介除了证券交易所、证券经营 机构外，还包括从事证券业务的： ※ 会计师事务所 ※ 律师事务所 ※ 证券资信评估机构 ※ 登记结算公司 ※ 证券投资的咨询和服务机构等
三板市场：即场外交易市场，是指为无 法在主板、创业板上市的中小企业提供融资 和交易的证券市场。
我国的三板市场，又称“代办股份转让 系统”。具有代表性的是中关村科技园区非 上市公司的代办股份转让系统，其挂牌企业 均为高科技企业，是我国资本市场的重要组 成部分。
四、证券市场的构成要素
一般而言，证券市场的构成要素包括 证券市场主体、证券市场中介、自律性组 织和证券监管机构四大类。这些主体各司 其职，充分发挥其本身作用，构成了一个 完整的证券市场参予体系。
上证综合指数
本日股价指数 本日股票市价总值 基期股票市价总值
n
100
本 日 股 票 市 价 总 值 = 本 日 收 盘 价 发 行 股 数
i 1
基期股票市价总值
基 期 收 盘 价 发 行 股 数
i 1
n
遇 新 股 上 市 退 市 或 上 市 公 司 增 资 扩 股 须 作 相 应 调 整 新 基 期 市 价 总 值 =修 正 前 基 期 市 价 总 值 修正后本日股价指数 修 正 前 市 价 总 值 +市 价 总 值 变 动 额 修正前市价总值 100
一）证券市场主体 证券市场主体包括证券发行人和证券投 资者。 1、证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、 股票等证券的政府、金融机构、公司和企 业等经济实体。
2、证券投资者
证券投资者包括各类机构投资者和个人投资 者，他们是证券市场上的资金供给者。证券投资 者是证券市场上最主要的市场主体。 1）个人投资者 个人投资者一般通过证券经纪商或购买投资基 金间接参予证券市场。
补充 IPO： Initial Public Offering，指以募集方 式设立股份有限公司时公开募集股份或已 设立的公司首次公开发行股票。（即股票 首次公开发行）
证券交易程序
证券交易程序一般包括以下几个环节： ※ 开户 ※ 委托 ※ 竞价与成交 ※ 清算、交割与过户
一）开户
投资者在买卖证券之前，要到证券经 纪商那儿开户，只有开户之后，才能委托 经纪商代为买卖证券。 开户 证券账户（用于存放证券） 资金账户（用于存放资金）
二、股票价格指数
一）什么是股票价格指数 股票价格指数，简称“股价指数”， 是用来表示股票市场上股票价格平均水平 及其变动并衡量股市行情的指标。
股价平均数的计算
1）算术平均数
2）调整平均数
一是调整除数（即除数修正法）
该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、 增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股 份平均数的连续性和可比性。 新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数
上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要 除息。
2）怎样计算除权除息价
A、计算除息价
除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分 红利现金额 例：贵州茅台2006年分配方案为每10股派7元， 股权登记日为2007、07、12，当天收盘价为 114.37元,除息日2007、07、13
则其除息价= 114.37－0.7=113.67(元)
四）清算、交割与过户
证券的清算与交割是一笔证券交易达成 后的后续处理，关系到买卖达成后交易双 方责权利的了结。
第三节 证券价格与价格指数
一、证券价格 一）股票的价格 有关股票的价格有很多种提法，在不 同的场合有不同的含义。 1、票面价格 票面价格是面额股票的票面金额。
2、账面价格
账面价格又称股票净值或每股净资产， 是指每一股份所代表的公司实际资产的价 格。等于公司总资产与总负债之差同总股 数的比值。
2）机构投资者
二）证券市场中介
1、证券交易所
证券交易所是依据国家有关法律，经政府证 券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形 场所。
证券交易所有公司制和会员制两种形式，这 两种形式既可以是政府或公共团体出资经营，也 可以是私人出资经营，还可以是公私合营。
公司制：
以营利为目的，提供交易场所和服务人员， 收取上市公司的上市费和证券成交的佣金，交易所 人员不参予证券买卖。
5、市场价格
股票的市场价格，又称“股票行市”，是指股 票在二级交易市场上进行买卖的价格。 股票的市场价格由股票的内在价值决定，但受 多种因素影响。
6、除权除息价
1）什么是除权除息? 除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的 企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生 该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而 形成的剔除行为。 上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司 的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进 行除权。

p
i 1
n
p 1 i w1 i p0i w0i

i 1Βιβλιοθήκη n三）国内外著名的股价指数
1、我国主要股票价格指数
1）上证综合指数