巨人大厦投资失败分析

没有及时足额的筹集资金以保证巨人 大厦的资金供应
巨人大厦的预算资金为 亿元人民币，而至巨人大厦动工时 亿元人民币 动工时， 巨人大厦的预算资金为12亿元人民币，而至巨人大厦动工时，巨 预算资金 人集团金仅筹集到2亿元投资资金。 亿元投资资金 人集团金仅筹集到 亿元投资资金。 随着巨人大厦的兴建，巨人集团妄图仅依靠集团的自有资金来 随着巨人大厦的兴建，巨人集团妄图仅依靠集团的自有资金来支 自有资金 庞大的巨人大厦工程，因而没有向银行提出贷款 没有向银行提出贷款。 撑庞大的巨人大厦工程，因而没有向银行提出贷款。 因为抽血过多导致对巨人大厦反哺的生物工程奄奄一息， 因为抽血过多导致对巨人大厦反哺的生物工程奄奄一息，巨人大 抽血过多导致对巨人大厦反哺的生物工程奄奄一息 厦的资金来源被切断 资金来源被切断。 厦的资金来源被切断。 受巨人大厦的拖累，巨人集团流动资金链断裂， 受巨人大厦的拖累，巨人集团流动资金链断裂，又逢宏观调控限 集团流动资金链断裂 此时再向银行为巨人大厦贷款，以无人伸出援手， 制，此时再向银行为巨人大厦贷款，以无人伸出援手，导致巨人大厦 的建设无资金支持 无资金支持。 的建设无资金支持。
赚利润反哺巨人大厦。
史玉柱的错误不在于发展生物工程反哺 巨人大厦，而在于一时冲动下的 一时冲动下的70层的 巨人大厦，而在于一时冲动下的 层的 计划以及抽调资金过多， 计划以及抽调资金过多，而不向银行贷 款。
缺乏科学的组织结构和决策体系。 缺乏科学的组织结构和决策体系。
巨人集团的每一次重大决策，都是史玉柱苦 巨人集团的每一次重大决策， 经过集团的决策程序 思冥想出来的，没有经过集团的决策程序进行 思冥想出来的，没有经过集团的决策程序进行 科学的可行性分析。尽管点子多、思路好， 科学的可行性分析。尽管点子多、思路好，但 个人的主观性不可避免地造成史玉柱决策失误 个人的主观性不可避免地造成史玉柱决策失误 执行难度大、风险大。 多，执行难度大、风险大。 巨人大厦项目就是在史玉柱一人决策的情 巨人大厦项目就是在史玉柱一人决策的情 项目就是在史玉柱一人决策 况下启动的投资项目。 启动的投资项目 况下启动的投资项目。
投资方案分析
1.从资金运作模式分析 2.从组织结构和决策体系分析 3.从资金的筹集分析 4.从投资风险与收益的关系分析
分析： 分析： 模式： 模式：
因为巨人大厦几次加高，费用跟着大 因为巨人大厦几次加高，费用跟着大量 几次加高 跟着 用在香港和内地卖楼花所筹资金 增加。当卖楼花的钱用完以后，史玉柱从 增加。当卖楼花的钱用完以后，史玉柱从 生物工程方面抽调资金，由于抽调过度， 方面抽调资金 抽调过度 生物工程方面抽调资金，由于抽调过度， 的1.2亿元资金，发展一个新产 亿元资金， 亿元资金 导致新兴的生物工程出现萎缩，几近枯竭 枯竭。 导致新兴的生物工程出现萎缩）几近枯竭。 生物工程（ 萎缩， 业——生物工程（脑黄金 ，所 生物工程 脑黄金） 巨人大厦工程资金缺口尚有三四个亿。 资金缺口尚有三四个亿 巨人大厦工程资金缺口尚有三四个亿。
产
2001 脑白金，史玉柱重出江湖来还债 脑白金， 2007 巨人网络在纽约证券交易所上市
投资方案背景
1. 2. ——
计 划 ： 支 柱 产 业 转
资 型
3. 4. 方
—— 地 产 业
投资方案
所投项目： 所投项目：巨人大厦 所投资金：预算： 亿元 所投资金：预算：2亿元 人民币 12亿元 亿元
项目规模： 层 项目规模：18层、38层、54层、64层、70层 层 层 层 层 资金来源： 资金来源： 计划： 贷款 计划：1/3贷款 1/3出售楼花 1/3自有资金 出售楼花 自有资金 实际： 仅靠售楼花和自有资金 实际： 0 贷款 仅靠售楼花和自有资金
缺乏投资风险和投资收益的关系的认 真分析
高收益
承担
高风险
的
巨 人
投资
大 厦
投资 收
高收益 高 的 的 投资
资
缺
巨人大厦失败留给我们的思考
营运资金管理 — 巨人集团资产流动性极差；用生物工程和计 算机项目的盈利现金流投向巨人大厦。 巨人大厦投资预测误差太大； 资本预算决策 — 巨人大厦投资预测误差太大；缺乏科学决策 和资产构成的科学安排。 和资产构成的科学安排。 为什么要零负债？缺乏融资的制度安排； 长期融资决策 — 为什么要零负债？缺乏融资的制度安排；极 度忽略了最基本的财务道理。 度忽略了最基本的财务道理。 公司治理落后 — 产权结构单一影响了科学决策和资本来源 多样化。 多样化。 政府和企业的关系？ 政府和企业的关系？ — 最高行政长官的一句话使得巨人大厦的 设计高度一增再增， 设计高度一增再增，本已脆弱的现金流一遇市场变化则无可奈何 花落去。 花落去。
发展足迹 1989 承包天大深圳科工贸电脑部 4000元 元 1991 珠海巨人新技术公司 200万元 万元 1992 珠海巨人高科技集团公司 1.19亿元 亿元 1993 销售额 3.6亿元 亿元 1994 巨人大厦动工 （预算 亿元） 预算12亿元 1995 生物工程成功，全面营销，大批生产 生物工程成功，全面营销， 1996 五月辉煌，十一月财务危机，银行求贷 五月辉煌， 1997 工程延期，内地楼花退款，巨人集团面临破
目录
◆
集团简介
◆
投资方案背景
◆
投资方案
◆ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
投资方案分析
◆
我们的思考
集团简介
巨人集团奇迹般的成长和快速坍塌：
产品成功了，企业却失败了。同样的产品经营和财务策略， 产品成功了，企业却失败了。同样的产品经营和财务策略，在 创业阶段使巨人奇迹做大，但在转型阶段却带来了企业毁灭 使巨人奇迹做大 转型阶段却带来了企业毁灭。 创业阶段使巨人奇迹做大，但在转型阶段却带来了企业毁灭。