第九章货币市场

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货币政策答案

第九章货币政策答案一、填空题1．货币政策目标；货币政策工具；货币政策传导机制2．最终目标；中介目标；政策工具3．稳定币值；经济增长；充分就业4．通货紧缩5．自然失业6．通货膨胀7．菲利普斯曲线8．可测性；可控性；相关性；抗干扰性9．准备金；基础货币10．货币供应量和利率11．法定准备金政策；再贴现；公开市场业务12．自存准备；法定准备13．买进；出让14．有价证券15．现券交易；回购交易16．回购交易17．消费信用控制18．保持币值的稳定；并以此促进经济的增长19．法定准备金政策20．公开市场业务21．货币政策工具的运用；货币政策的最终目标22．窗口指导；道义劝告23．凯恩斯24．货币25．流动性陷阱26．财政政策；货币政策二、单项选择题1. A 3. C 5. D 6. D 7. C 8. A 9. A 10. B 11. D 12. A 13. B14. B 15. C 16. D 17. C 18. C三、多项选择题1．ACDE 2．ABDE 3．AB 4．CD 5．ACE 6．AC 7．BCE 8．ABCE 9．ABCE 10．CE 11．ABCD 12．ABE 13．AC 14．BD四、是非判断题1. 错；2. 对；3. 错；4.对；5. 对；6. 错；7. 对；8. 错；9. 对；10. 错；11. 对；12. 错；13.对； 14. 错； 15. 对；16. 错；17.对； 18.错；19. 对；20.错；21.错；22. 对； 23. 错；24. 对；25. 对;五、名词解释1．货币政策：是指中央银行为实现一定的经济目标,运用各种工具调控货币供给量和利率等中介指标,进而影响宏观经济的方针和措施的总和;货币政策在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位;2．货币政策目标：是由最终目标、中介目标和政策工具三个层次有机组成的目标体系,一般所说的货币政策目标指货币政策最终目标;最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标,如稳定币值、经济增长,充分就业和国际收支平衡等;3．菲利普斯曲线：稳定币值与充分就业两者之间表现出一种矛盾的关系：要实现充分就业目标,必然要牺牲若干程度的币值稳定；而要维持币值稳定又必须以失业率若干程度的提高为代价;这一关系可以表现在菲利普斯曲线上,菲利普斯曲线表明了通货膨胀率和失业率之间的负相关关系;4．一般性货币政策工具：一般性货币政策工具是对货币供应量进行调节和控制的政策工具,主要包括法定准备金政策、再贴现政策和公开市场政策;一般性货币政策工具的特点是对总量进行调节和控制的政策工具;5．法定准备金政策：是中央银行在法律赋予的权利范围内,通过规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率,控制和改变商业银行的信用创造能力,间接控制社会货币供应量的活动;6．再贴现政策：就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求,从而调节市场货币供应量的一种金融政策;7．公开市场业务：就是中央银行在公开市场买卖证券的行为;中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券,改变存款货币银行的准备金,影响货币供应量和利率,实现货币政策目标;8．回购交易：是指卖买方在卖出买入证券的同时,与买卖方约定在将来某个时间、按照某个价格,买入卖出相同数量的同种证券的交易;卖出并约定将来买入的交易,称为正回购；买入并约定将来卖出的交易,称为逆回购;9．证券市场信用控制：是指中央银行对有价证券的交易,规定应支付的保证金限额,目的在于限制用借款购买有价证券的比重;它是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措施;10．不动产信用控制：是指中央银行就一般商业银行对客户新购买住房或商品用房贷款的限制措施;对不动产信用施以控制,实际上就是中央银行对不动产的贷款额度和分期付款的期限等规定的限制性措施;11．直接信用控制：是中央银行从内部结构和数量两方面,根据有关法令对商业银行创造信用业务加以直接干预的总称;比较重要的手段有信用分配、利率管制、流动性比率管制和直接干预等;12．道义劝告：是指中央银行利用其声望和地位,对商业银行和其他金融机构经常发出通告、指示或与各金融机构的负责人进行面谈,交流信息,解释政策意图,使商业银行和其他金融机构自动采取相应措施来贯彻执行中央银行的政策;13．窗口指导：是中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向,规定商业银行的贷款重点投向和贷款变动数量等;最多运用窗口指导手段的是日本中央银行,其最初目的是稳定同业拆借市场利率;14．货币政策的传导机制：是指货币当局确定货币政策之后,从选用一定的货币政策工具现实地进行操作开始,到其实现最终目标之间,所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及因果关系的总和;这是中央银行货币政策的重要内容之一; 15．货币政策时滞：货币政策能否取得预期的效果,固然与货币当局决策的正确与否、与中央银行的宏观金融调控能力、与作为政策传导体的商业银行对中央银行政策的配合程度等方面有关,但也往往受制于货币政策自身传导机制是否顺畅,这就是通常所说的“货币政策的作用时滞”问题;就总体过程而言,货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞;16．内部时滞：是指作为货币政策操作主体的中央银行制定和操作货币政策所需要的时间;当经济形势发生变化,中央银行认识到应当调整政策,并着手制定新政策,修正政策的实施方位或力度,操作政策工具,每一步都需要耗费一定的时间;内部时滞又可以分为认识时滞和决策时滞两个阶段;17．外部时滞：是指实施货币政策的时滞,即从新政策制定到它对经济过程发生作用所需耗费的时间,这是指作为货币政策调控对象的金融部门及企业部门对中央银行实施货币政策的反应过程;外部时滞又可分为操作时滞和市场时滞两个阶段;六、简答题1．述货币政策最终目标的具体含义;答：货币政策最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标;货币政策最终目标包括:1稳定币值； 2充分就业； 3经济增长； 4国际收支平衡;2．简述货币政策最终目标之间的矛盾关系;答：货币政策的四个最终目标,都是国家经济政策战略目标的组成部分,它们既有一致性,如充分就业与经济增长正相关；除此之外,各个目标之间都有矛盾,主要表现在：1稳定币值与充分就业之间的矛盾2经济增长与国际收支平衡之间的矛盾3币值稳定与经济增长之间的矛盾3．为什么要确定货币政策中介目标其选择标准是什么答：在现实经济中,运用货币政策工具往往难以直接达到货币政策的最终目标;因此,在货币政策工具与最终目标之间还需要确定一些适宜的中介目标,使货币政策工具能够直接对这些中介目标施加作用或产生影响,再由中介变量的变动来实现货币政策的最终目标;一般来讲,作为一个性能良好的货币政策中介目标必须符合以下4个标准：1相关性;2可测性;3可控性; 4抗干扰性;4．简述货币供应量作为货币政策的中介指标的优缺点;答：货币供应量作为中介目标的优点：错误!能直接影响经济活动；错误!中央银行对货币供应量的控制力较强；错误!与货币政策的意图联系紧密；错误!不易混淆政策性效果和非政策效果;货币供应量作为中介目标也有缺点：首先,中央银行对货币供应量的控制力不是绝对的,货币供应量既取决于基础货币的变化,也取决于货币乘数的变化,后者的受控因素非中央银行完全可控;其次,货币政策调节货币供应量还存在时滞;第三,货币供应量还有货币层次选择的问题;析央行法定准备金政策的作用及优缺点;答：法定准备金政策是中央银行在法律赋予的权利范围内,通过规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率,控制和改变商业银行的信用创造能力,间接控制社会货币供应量的活动;法定准备金政策的作用：1保证商业银行等存款货币银行资金的流动性;2调节货币供应量;优点：首先,对货币供应量具有极强的影响力,力度大、速度快,效果明显,是中央银行收缩和放松银根的有效工具;其次,对所有存款货币银行的影响是均等的; 缺点：准备金比率的微小变动会通过银行信用的收缩和扩张产生放大作用,增加经济的波动,难以成为日常使用的政策工具;另外也可能使超额准备金比率较低的银行立即陷入流动性困境,造成金融不稳定;简析央行再贴现政策的影响机制、优点及其局限性;答：就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求,从而调节市场货币供应量的一种金融政策;中央银行可以通过调整再贴现率,产生四种影响;首先,影响商业银行等存款货币银行的准备金和资金成本从而影响他们贷款量和货币供应量;其次,再贴现政策通过两个途径影响和调整信贷结构;第三,再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用,影响公众预期;第四,防止金融危机的发生,即发挥最后贷款人的作用;再贴现政策最大的优点是中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责,并在一定程度上体现中央银行的政策意图,既可调节货币总量,又可以调节信贷结构;但它同样存在着一定局限性;第一,调整贴现率的告示效应是相对的,有时并不能准确反映中央银行货币政策的意向;第二,当中央银行把再贴现率定在一个特定水平上时,市场利率与再贴现率中间的利差将随市场利率的变化而发生较大的波动;第三,利用再贴现率的调整来控制货币供给量的主动权并不完全在中央银行;简述央行公开市场政策作用;答：公开市场业务就是中央银行在公开市场买卖证券的行为;中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券,改变存款货币银行的准备金,影响货币供应量和利率,实现货币政策目标;公开市场政策的作用：1调控存款货币银行准备金和货币供给量;2影响利率水平;3影响利率结构;公开市场政策特点：1需要有较发达的证券市场,包括证券的数量和规模、适当的期限结构和健全的规章制度;2主动权完全在中央银行,操作规模、时机以及实施步骤完全受中央银行控制; 3具有较强的可逆性,万一发现错误可立即实施逆向操作进行纠正;4政策意图的告示作用较弱;5国内外资本的流动、国际收支的变化、金融机构和社会公众对经济前景的预期和行为以及货币流通速度的变化可能抵消公开市场政策的作用;8．选择性货币政策工具有哪些答：选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具;主要有：1证券市场信用控制2不动产信用控制3消费者信用控制4优惠利率9．简述凯恩斯学派的货币政策传导机制理论主要内容;答：凯恩斯认为,货币政策发挥作用主要通过两个途径：一是货币与利率之间的关系,即流动性偏好；二是利率与投资之间的关系,即投资的利率弹性;具体思路是：货币供给相对于需求而突然增加后,首先发生影响的是利率下降,后又促使投资增加;如果消费倾向为已知量,则通过乘数作用,又可促使国民产值增加;凯恩斯学派的货币政策传导机制表述如下：Ms↑→r↓→I↑→E↑→Y↑上述表达式中,MS表示货币供给量；r表示利率；I表示投资；E表示总支出；Y 表示收入;在凯恩斯学派的货币政策传导机制中,关键环节是利率;10．简述货币学派的货币政策传导机制理论的主要内容;答：货币学派认为货币供应量的变化直接对国民收入产生影响;货币学派认为,若实施扩张性的货币政策,货币市场均衡将会被打破;个人和公司发现他们持有的货币数量超过他们愿意持有水平,这种非均衡就引发了一轮资产替代,人们通过购买股票、债券、汽车、住宅等在内的非货币资产,减少了手中过多的货币,使非货币资产价格上升;简言之,货币学派的货币政策传导机制如下：Ms↑→P↑→……→Y↑“……”表示可能存在但未被揭示的过程,也就是着名的“黑箱”理论;货币学派认为,实际上不可能也没有必要搞清全部传递机制,只要能证明货币变动与国民收入变动的相关性就可以了;11．简述财政政策与货币政策配合的必要性和配合模式;答：货币政策和财政政策的共同点在于：这两类政策均由国家制定,作用于同一个经济范围,都是通过影响总需求来影响产出,以实现相同的经济社会发展目标;而两类政策又存在区别：一是政策的实施者不同;二是作用过程不同;三是政策工具不同;两者都是国家的宏观调控工具,既有相同点又有区别;所以,货币政策和财政政策需要配合;货币政策与财政政策有四种配合模式：1紧缩的财政政策与紧缩的货币政策的配合;2宽松的财政政策与宽松的货币政策的配合;3紧缩的财政政策与宽松的货币政策的配合;4宽松的财政政策与紧缩的货币政策的配合;其中“双紧”和“双松”政策,反映着财政政策与货币政策的目标、侧重点保持一致；“一松一紧”的政策,反映着财政政策与货币政策在总体要求一致的前提下,政策目标侧重点不同;七、论述题试分析央行一般性货币政策工具是如何调控货币供应量的答：一般性货币政策工具是对货币供应量进行调节和控制的政策工具,主要包括准备金政策、再贴现政策和公开市场政策;法定准备金政策是中央银行在法律赋予的权利范围内,通过规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率,控制和改变商业银行的信用创造能力,间接控制社会货币供应量的活动;法定准备金比率的调整通过两条渠道影响货币供应量;第一条渠道是影响同业市场利率;第二条渠道是通过存款货币银行超额准备金的调整进行,然后通过资产和负债的扩张和收缩影响货币供应量;再贴现政策就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求,从而调节市场货币供应量的一种金融政策;中央银行可以通过调整再贴现率,首先影响商业银行等存款货币银行的准备金和资金成本从而影响他们贷款量和货币供应量;其次,再贴现政策通过两个途径影响和调整信贷结构;第三,再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用,影响公众预期;公开市场业务就是中央银行在公开市场买卖证券的行为;中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券,改变存款货币银行的准备金,影响货币供应量和利率,实现货币政策目标;中央银行通过在金融市场买进或卖出有价证券,可直接增加或减少商业银行等存款货币机构的超额储备,从而影响存款货币银行的贷款规模和货币供应量;2、在通货紧缩情况下,如何运用一般性货币政策工具解决这一问题答：在通货紧缩时期,实行宽松的货币政策,以适当增加货币供应量,刺激投资和消费,从而发展经济,抑制通货紧缩;相对宽松的一般性货币政策包括：降低法定存款准备金比率,降低再贴现率和放宽再贴现条件,在公开市场上买入有价证券;法定存款准备金率降低超额准备金增加可贷资金增加货币供应量增加;再贴现率降低市场利率降低信贷规模扩张货币供应增加银行融资成本降低中央银行买入证券基础货币投放信贷规模增加货币供应成倍扩张;3、试述凯恩斯学派和货币学派关于货币政策传导机制的理论分歧;答：凯恩斯学派认为货币政策必须通过利率来加以传导,因此货币政策的中介目标应是利率,即：Ms↑→r↓→I↑→E↑→Y↑;其次,从货币政策的传导机制来看,货币政策的作用指间接的,它必须经过两个中间环节,如其中一个出问题,则货币政策将无效,强调财政政策的有效性,认为货币政策是不可靠的;货币学派认为货币供应量的变动无需通过利率加以传导,而可直接引起名义收入的变动,即：Ms↑→P↑→……→Y↑;央行通过货币政策的操作只能控制货币供应量,而不能控制利率,货币供应量的变动将直接导致名义收入的变动;5、简述货币政策的作用过程;答：货币政策对实际经济活动的作用是间接的,央行通过运用一定的货币政策工具,往往不能直接达到其预期的最终目标,而只能通过控制某一中介目标,并通过这一中介目标的传导来间接地作用于实际经济活动,从而达到最终目标;一般地说,中央银行通过各种货币政策工具的运用,将对商业银行的基础货币和短期利率等经济变量产生比较直接的影响,而这些经济变量的变动将影响到货币供应量和长期利率;由于货币供应量和长期利率将对实际的经济活动产生比较直接的影响,因此,如货币政策操作得当,则其最终结果将是达到其预定的货币政策的最终目标;6、运用所学的财政和货币政策理论,评析2007年以来两大我国政策的转变; 2007年,伴随经济连年快速增长,国民经济中投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾仍在发展,又出现流动性过剩、股市房市双膨胀和一般物价水平急速攀升等新问题;2007年7月26日召开的中央政治局会议明确指出“双防”作为当前宏观调控的首要任务,防止经济增长由偏快转为过热,防止物价由结构上涨转为全面上涨;为此,国家出台一系列包括财政、货币等在内的多项紧缩措施,适时调控;2007年在经济过热和通胀压力不断加大的背景下,在2007年年底闭幕的中央经济工作会议上,正式确定2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策;稳健的财政政策和从紧的货币政策,其特点是财政政策与货币政策的工具变量调整的方向基本上是一致的;这类政策配合模式往往只能分别对自身能够直接影响的变量产生效应,并且在实施过程中作用力度较弱,但政策效应比较稳定,且不带有很大惯性;2008年9月份,美国华尔街金融风暴来临,全球金融危机随之爆发,我国的金融界和实业界同样受到波及,国内经济形势急转直下,出口急速下滑,企业产效率降低,钢材、水泥等原材料价格下降,房市、股市双双下跌,等等;11月9日,我国政府宣布对财政和货币政策进行重大调整,由稳健的财政政策和从紧的货币政策转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策;积极的财政政策和适度宽松的货币政策,其特点是财政政策与货币政策的工具变量调整的方向是一致的,各中介变量均能按两类政策的共同机制对国民收入和物价水平发生作用;因此,这类政策配合模式的作用力度较强,变量间的磨擦力小,一旦调整政策,能较快产生效应,并带有较强的惯性;这对于目前严峻的国内外形势来说,应该说是比较正确的选择;。

第九章第一节货币危机理论

第一代货币危机模型

第一代货币危机模型又称为克鲁格曼模型，是美国经济学家保罗· 克鲁格曼（Paul Krugman）于1979年提出的，它是西方关于货币危机的第一个比较成熟的模型。

这一模型以小国开放经济为分析框架，以钉住汇率制度或其它形式的固定汇率制度为分析对象，分析了以放弃固定汇率为特定特征的货币危机是如何发生的。克鲁格曼认为，在一国货币需求处于稳定状态的条件下，国内信贷扩张会带来外汇储备的流失，从而导致对固定汇率的冲击而产生危机。但是，他在分析中采取的非线性形式导致了固定汇率崩溃的时间是难以确定的，后来弗拉德和戈博于1986年完成了这一工作，因此，这一模型又被称为“克鲁格曼—弗拉德—戈博模型”。

为了解释货币危机如何冲击国际金融市场我们先来看3个例子：例1 九七的泰铢风波。它的严重性表现在两方面：国内一面，泰国经济将要在短期内面临一系列紧缩措施，加税、物价控制、收缩银根等手段都将启用，已降低的经济增长率还要进一步降低；国际一面，泰铢风波传至邻国马来西亚、印度尼西亚和菲律宾等地，这些国家皆出现股市汇价双跌的局势，且历时已过两月。比较六月底对美元汇率水平，九月初，泰铢跌逾36（落幅为33％），马来西亚林吉特至 2.94（落幅为17％），菲律宾比索达31.70（落幅为 20％），印度尼西亚盾过3000（落幅近24％）。一石击起千层浪，波及泰国内外经济的方方面面。

第二在国际货币市场中投资者是有分析头脑的，并了解各国经济信息；一旦看到某国发生货币危机，他们会联想到具有类似宏观经济状况的国家，从这些国家撤出资金，以防不测；结果，他们的撤资行为真的导致了货币危机的扩散。

第三一国发生货币危机时，必有一些机构投资者和国际公司遭受损失，或至少使它们的资产流动性受到影响；为抵消这种影响，它们会在别国他处的市场上抽出资金，即抛售当地货币，换取高流动性的国际货币；其结果跟第二种行为一样，导致更多的货币市场出现动荡。

现代金融市场学chap9金融市场定价机制

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（三）利率与回报率(rate of return)
投资者在持有期内的回报率可以公式化为: (9-8) 到期收益率实际上是基于投资者持有债券直至到期日的假定。但是，如果债券的期限比投资者的持有期要长，也就是说，投者者选择在到期前卖出债券，到期收益率则不能准确衡量投资者在持有期的回报率。在债券到期前，如果利率上升，那么，投资者不仅从债券上获得了利息支付，还必须承担债券的资本损失。相应的，如果利率下降，投资者将获得资本利得。式中，R代表回报率，、分别代表t和 t+1时债券的价格，C为年利息，为当期收益率，g为资本利得率。
汇率是一种货币用另一种货币表示的价格。每一个国家在商品与劳务的生产上都有着其比较优势。因此国家与国家之间也需要通过贸易提高生活水平。在国与国之间进行贸易时，由于本国商人往往偏好本国货币，所以一般会伴随着货币的兑换。。各国货币之间的交易就形成了外汇市场。在这一市场上决定的不同货币之间的兑换比率就是汇率。当然，虽然不同货币的现钞之间存在着兑换的问题，汇率更主要的是反映不同国家银行存款间的兑换比率。汇率之所以非常重要，是因为它决定了本国商品与外国商品的相对价格。如果某种商品在英国的售价是100英镑，汇率是1英镑兑换2美元，那么这种商品在美国的售价应该是200美元。当汇率发生波动时，如1英镑现在兑换2.5美元，那么这种商品在美国售价就应为250美元。此时，美国消费者必须为消费同样的英国产品支付更多的美元。同时，英镑的升值会使英国产品在美国的竞争力下降，打击英国的出口产业。如果以D代表美元的需求曲线，以S代表美元的供给曲线，E代表美元汇率，即1美元兑换多少英镑，Q代表数量，如图，外汇的供给曲线和需求曲线的交点，就决定了均衡的外汇汇率和数量水平。决定美元需求的是英国人，因为他们要购买美元并进而购买以美元标值的商品、劳务、金融资产或实物资产。如果美元贬值，美国商品的英镑价格就会下跌，因而对美国商品乃至美元的需求将会增加，所以需求曲线向下倾斜。供给曲线是由美国 E 人决定的，因为他们同样要购买英国的商品、劳 S 务、金融资产和实物资产，所以需要将美元换成 D 英镑。如果1美元能兑换更多的英镑，就可以在英国购买更多的物品，所以汇率上升，对美元的 Q 供给就会增加，供给曲线因而向上倾斜。

重庆工商大学期末复习资料金融学第九章货币市场

第九章货币市场一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分。

在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。

错选、多选、漏选或未选记-1分）。

1.货币市场上的金融工具的最长期限是（）A．10天B．1天C．1个月D．1年2.短期政府债券最早出现在（）A．英国B．美国C．法国D．日本3.从狭义上说，短期政府债券就是指（）A．中央政府债券B．地方政府债券C．政府机构债券D．国库券4.国库券通常采用的发行方式是（）A．平价发行B．溢价发行C．贴现发行D．议价发行5.国库券拍卖发行过程中，每个购买者支付的价格都不相同，这是（）A．英国式招标B．美国式招标C．荷兰式招标D．德国式招标6.国库券拍卖发行过程中，最终发行价格按所有购买人实际报价的加权平均价确定，不同的购买人支付相同的价格，这是（）A．英国式招标B．美国式招标C．荷兰式招标D．德国式招标7.在我国，进入同业拆借市场的金融机构必须经过严格审批，审批机构是（）A．财政部B．中国人民银行C．银监会D．证监会8.同业拆借市场形成的源于（）A．再贴现政策B．公开市场业务C．存款准备金政策D．消费者信用控制9.在我国同业拆借市场中，拆借期限最为普遍的是（）A．1天B．1个月C．3个月D．6个月10.SHIBOR是中国培育的货币市场基准利率，每天对外公布的时间是（）A．9：30B．11：30C．13：30D．15：0011.同业拆借市场最早出现在（）A．英国B．美国C．法国D．日本12.货币市场子市场中，历史最为悠久的是（）A．国库券市场B．同业拆借市场C．回购市场D．商业票据市场13.银行在资金短缺时，可以将贴现买入的商业承兑汇票再向同业其他银行或贴现公司进行贴现，这种行为称为（）A．背书B．贴现C．转贴现D．再贴现14.商业银行在急需资金时将贴入票据再向中央银行进行转让的行为称为（）A．背书B．贴现C．转贴现D．再贴现15．买断式回购与质押式回购的主要区别在于（）A．标的券的所有权归属不同B．标的券的使用权归属不同C．标的券的种类不同D．标的券的期限不同16.资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券，这种回购方式是（）A．质押式回购B．抵押式回购C．担保式回购D．买断式回购17.正回购方(资金融入方)将债券卖给逆回购方（资金融出方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的融通交易行为称为（）A．质押式回购B．抵押式回购C．担保式回购D．买断式回购18.证券持有人在卖出证券获得资金的同时，与证券买入方签订协议，约定未来的某一日期由证券的出售方按照约定的价格再将证券买回来的行为称为（）A．回购B．逆回购C．贴现D．再贴现19.证券的买入方在获得证券的同时，与证券的出售方签订协议，约定在未来的某一日期按照约定的价格再将购入的证券如数卖出的行为称为（）A．回购B．逆回购C．贴现D．再贴现20.回购的本质是（）A．以证券为质押品的质押贷款B．以不动产为抵押品的抵押贷款C．以票据为质押的贴现贷款D．证券买卖行为二、多项选择题（本大题共10小题，每小题1.5分，共15分。

第九章基金信息披露-货币市场基金信息披露

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资基金第九章基金信息披露知识点：货币市场基金信息披露● 定义：货币市场基金特有的披露信息包括收益公告、影子价格与摊余成本法确定的资产净值产生较大偏离等信息● 详细描述：1.货币市场基金每日分配收益，份额净值保持1元不变；货币市场基金不用披露份额净值，而需要披露收益公告，包括每万份基金净收益和最近7日年化收益率。

2.按照披露时间的不同，收益公告可分为封闭期收益公告、开放日收益公告和节假日收益公告。

3.偏离度信息的披露（1）在临时报告中披露偏离度信息：当影子定价与摊余成本法确定的基金资产净值偏离度的绝对值达到或者超过0.5％时，管理人将在事件发生之日起2日内就此事项进行临时报告。

（2）在半年度报告和年度报告中披露偏离度信息：在半年度报告和年度报告的重大事件揭示中，基金管理人需披露报告期内偏离度的绝对值达到或超过0.5％的信息。

（3）在投资组合报告中披露偏离度信息。

在投资组合报告中，货币市场基金将披露报告期内偏离度绝对值在0.25％～0.5％间的次数、偏离度的最高值和最低值、偏离度绝对值的简单平均值等信息。

例题：1.当影子定价与摊余成本法确定的基金资产净值偏离度的绝对值达到或者超过()时，基金管理人将在事件发生之日起2日就此事项进行临时报告。

A.0.25%B.0.5%C.1%D.5%正确答案：B解析：当影子定价与摊余成本法确定的基金资产净值偏离度的绝对值达到或者超过0.5%时，基金管理人将在事件发生之日起2日就此事项进行临时报告。

2.货币市场基金特有的披露信息包括（）。

A.收益公告B.更换托管人C.影子价格D.基金净值正确答案：A,C解析：货币市场基金特有的披露信息包括：收益公告；影子价格与摊余成本法确定的资产净值产生较大偏离等信息。

3.当影子定价与摊余成本法确定的货币市场基金资产净值的偏离度的绝对值达到或者超过0.5%时,管理人应采取以下()信息披露措施。

第九章货币需求理论

第九章货币需求理论第九章货币需求理论第一节货币需求的含义与度量本节要点：什么是货币需求？影响货币需求的宏、微观因素是什么？（重点）一、货币需求的概念1.货币需求定义货币经济学中的货币需求是指有效的货币需求，它必须同时满足两个条件：获得或持有货币的意愿；获得或持有货币的能力；货币需求是二者相互作用、相互决定的结果。

2.货币需求分类就货币需求的主体而言，货币需求分为微观货币需求和宏观货币需求：微观货币需求：是指有行为能力经济主体在一定财务约束下，持有货币的动机和行为，本质上是一种资产选择行为，是一种财富分配行为。

宏观货币需求：是指在一定的时间内，在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约束等），整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能。

二者关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应的宏观货币需求。

3.货币需求统计指标货币需求理论表明，货币需求问题实际上是一种计量检验问题，因此，关键是如何从数量上来定义货币需求。

在计量技术发展早期（20世纪50－60年代），学术界往往在用M1还是M2作为货币需求的替代变量上存在争论。

20世纪80年代中期以前，中国货币需求研究中往往采用M1定义货币需求；目前，学术界分别用M1和M2定义货币需求。

二、决定货币需求的因素一定程度上讲，货币需求就是居民的一种资产选择行为，居民在各种资产之间选择过程改变货币需求。

资产系列：本币、外币、债券、股票、耐用消费品和房产等等。

资产选择目的：保值；生利影响资产选择的因素：收入水平、市场利率、预期和心理偏好、金融市场发达程度和经济体制。

（一）收入状况1.收入大小：收入↑↓→货币需求↑↓2.收入间隔: 间隔↑↓→货币需求↑↓（二）市场利率市场利率（当前、客观因素）作为持币的机会成本与货币需求呈现负相关。

市场利率↑↓→持币机会成本↑↓→货币需求↓↑（三）预期与偏好主观心理因素也影响了投资者的资产选择行为，具体表现为预期与偏好。

金融学：货币均衡与货币失衡

社会供求的均衡有可能因为对货币需求的判断和货币供给决策的失误而不能实现；也有可能因为货币供给在向社会总需求的传导过程中发生的变异而不能实现。
五、我国对社会供求均衡的理论探讨
“三平”理论：20世纪50年代中期开始提出，含义是指在安排经济发展计划时，必须保证财政收支平衡，信贷收支平衡和物资供求平衡。
货币需求量是实际需求量，货币供给量与名义货币需求量在任何时候都是相等的；
货币供给的总均衡还包括货币供给和需求在结构上的均衡
货币供给和需求均衡是一个动态过程，即均衡有一个弹性区间。
三、货币均衡与社会供求均衡
4
商品总供给As
商品总需求Ad1货币总需求Md 2 Nhomakorabea3
货币总供给Ms
1、商品总供给决定了货币总需求； 2、货币总需求决定了货币总供给量； 3、货币总供给形成了对商品的总需求； 4、商品总需求与商品总供给保持平衡。
“四平”理论：加了外汇收支平衡
六、货币失衡的原因及调整
货币失衡的含义： Ms≠Md 货币失衡原因：
货币供应量大于或小于货币需求量
深层原因：
经济发展速度、经济结构引起；信用膨胀与紧缩；财政收支不平衡；外债规模的过大；国外货币失衡的传递
调整途径
供应型调节：调节货币供应以适应货币需求需求型调节：调节货币需求以适应货币供给混合型调节：货币供给和需求的调节双管齐下
第九章货币均衡与货币失衡
一、货币均衡的含义二、货币市场与产品市场的共同均衡三、货币均衡与社会供求均衡四、货币均衡的显性指标五、我国对社会供求均衡的理论探讨六、货币失衡的原因及调整
一、货币均衡的含义
货币均衡：货币供给与由经济的实际变量或客观因素所决定的货币需求相符合，用公式表示即为： Ms=Md

国际经济学9-1金融危机理论

第九章（第九章（1）货币危机理论
主要内容
• • •
货币危机金融危机理论模型金融危机的防范与管理
国际货币危机
• 90年代以后，国际短期资本流动频繁引起货币危机，已经成为当前国际资本流动的最显著特征。外汇市场单方向的持续交易迫使货币当局最终放弃固定汇率制度，导致市场出现剧烈动荡。 • 外汇市场货币危机——全面金融危机； • 国内金融危机——货币危机
– 过度金融创新引发的金融危机。

• 六、金融危机对我国的启示：
– 利用外资越多越好吗？资本账户何时开放？
第一代金融危机模型
• 代表人物：保罗克鲁格曼，罗伯特弗德勒，彼得M加伯 • 克鲁格曼1979一个国际收支危机的模型， • 弗德勒，加伯，1984正在崩溃的汇率制度，一些线性实例，对克鲁格曼的模型加以扩展和简化
第一代金融危机模型
• 央行自卫：央行出售国外资本——本国外汇储备不断减少，利率上升 • 危机爆发：外汇集积耗尽，政府被迫放弃固定汇率制 • 资本外逃：汇率贬值预期增加导致外汇储备耗尽，国外资本流出 • 投机者的冲击挥剑政府放弃固定汇率制的时间将早于政府主动放弃的时间，因此，社会成本会更大。
第三代金融危机模型：新兴市场
• 理论的提出：1997年亚洲金融危机引起学术界的关注 • 强调银行危机和货币危机的相互关系。 • 克鲁格曼侧重以下几个方面分析危机产生的原因： • 金融过度，亲缘政治，企业负债率，均衡铁不稳定性，保持汇率稳定是一个两难的选择。
第三代金融危机模型：新兴市场
• 政策建议
第三节金融危机理论模型
• 金融危机的定义：通常认为，全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化，便意味着金融危机的发生（利率、汇率、资产价格、企业偿债能力、金融机构倒闭数等等）。金融范畴涵盖广泛，金融危机也有多种类型（货币危机、银行危机、股市危机、债务危机。。。；系统性金融危机） • 一、第一代金融危机模型 • 二、第二代金融危机模型 • 三、第三代金融危机模型：新兴市场 • 四、第四代金融危机模型 • 五、2007年到今的美国次债危机：

9第九章-货币政策(货币金融学(蒋先玲编著)第3版ppt课件可编辑)精选全文

观测货币政策的效力并保证最终目标的实现，在货币政策工具和最终目标之间插入的一些过渡性指标。
二、货币政策中介目标
（一）中介目标的含义及其选择标准
2、选择标准可测性：便于观察、分析和监测；能够迅速获取可控性：在足够短的时间内接受货币政策工具的影响相关性：两者之间必须存在密切、稳定和统计数量上的相关性
体保持稳定，不发生明显的波动，也就是要求既要防止物价上涨，又要防止物价下跌。
货币政策的首要目标就是将一般物价水平的上涨幅度控制在一定范围内，以防止通货膨胀。从各国货币政策的实际操作来看，一般要求物价上涨率应控制在5%以下，以2%～3%为宜。
一、货币政策最终目标
（一）货币政策最终目标的内容
2、充分就业充分就业，是指有劳动能力并愿意参加工作者，都能在较合理的条
（一）存款准备金制度
1.法定存款准备金制度的作用机理中央银行变动法定存款准备金率的主要途径发挥作用： ①通过影响商业银行的超额准备金余额，从而调控其信用规模。 ②通过影响存款乘数，从而影响商业银行的信用创造能力。
一、一般性货币政策工具
（一）存款准备金制度
2.法定存款准备金制度的特点及发展趋势
法定存款准备金率是货币政策中最猛烈的工具之一，其政策效果表现在： ①通过货币乘数来影响货币供给量，即使调整幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动； ②即使法定准备金率不变，也会限制了存款机构创造派生存款的能力； ③即使商业银行等存款机构持有超额准备金，法定准备金率的调整也会产生效果，如提高法定准备金率将冻结一部分超额准备金。
货币供应量代表了一定时期的有效需求总量和整个社会的购买力，对最终目标有直接影响，由此其与最终目标直接相关。
二、货币政策中介目标
（三）远期中介目标

货币市场与资本市场

5.特征： ①信用风险小。国库券是国家债券，几乎没有违约风险，因此通常被称为“金边债券”或无风险债券，从而对投资者有很强的吸引力。 ②流动性强。国库券有很强的流动性，这使它在交易成本及价格风险较低的情况下迅速变现。 ③面额小。国库券是货币市场中面额较小的证券，对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场上购买的唯一有价证券。 ④收入免税。
这种存单的最先发明者是美国的花旗银行。
背景：简称CDs，是20世纪60年代以来金融环境变革的产物。由于20世纪60年代，市场利率上升，美国的商业银行又受Q条例关于存款利率的限制，许多公司为了寻求更好的收益，将资金调往收益较好的货币市场，从而使商业银行的市场萎缩，为了夺回市场，阻止存款外流，商业银行设计了大额可转让定期存单。
回购期限的长短。一般来说，期限长的利率会高些。
交割的条件，采用实物交割的利率高些。
货币市场其他子市场的利率水平。货币市场其他子市场的利率水平会影响回购市场的利率。
3
2
1
4
5
含义：（stock market）是专门对股票进行交易的市场，包括股票的发行和转让。它是一条极为重要的融资渠道，股份公司通过面向社会发行股票，迅速集中大量资金，实现生产的规模经营，其发达程度决定了股份公司能否迅速筹集到巨额资金。
特点：
01
不记名，可流通转让；
02
面额固定，在美国至少为10万美元，二级市场的交易单位为10万美元；
03
利率分为固定和浮动两种，且比同期定期存款利率高；
04
不可提前支取，只可在二级市场上通过转手变现。
05
大额存单一般由大的商业银行发行，其流动性好。
06
存单的收益取决于三个因素：
01

《金融市场》判断题复习题

第一章金融市场概论1．金融市场媒体(不管是中介机构还是经纪人)参与金融市场活动时，并非真正意义上的货币资金供给者或需求者。

( )2．金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。

( )3．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的调节功能。

( )4．金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经纪人。

( )5．资本市场是指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。

( )6．金融市场按交易方式分为现货市场、期货市场和期权市场。

( )7．议价市场、店头市场和第四市场，都是需要经纪人的市场。

( )8．狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括同一市场各银行问的交易、中央银行与外汇银行间的交易以及各国中央银行之问的外汇交易活动。

( )答案：1．√ 2．×(价格机制) 3．×(反映功能) 4．√ 5．×(货币市场)6．×(交割) 7．×(不需要) 8．√第二章金融市场的参与者1．在世界上任何国家和地区，企业都毫无例外地是经济活动的中心，同时也是金融市场运行的基础，是金融市场上最重要的主体。

( )2．政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，为了弥补财政赤字，一般是在次级市场上活动。

( )3．公债市场是金融市场中最早形成的市场，公债交易具有悠久历史。

证券交易所最初交易的金融工具就是政府债券。

( )4．政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体之外，还是重要的监管者和调节者，因而在金融市场上的身份是双重的。

( )5．机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进的。

( )6．人寿保险公司兼有储蓄银行的性质，它是一种特殊形式的储蓄机构。

( )7．人寿保险公司在资金运用中，愿意持有比例更大的流动性金融工具。

金融学—第九章(金融市场)—简版

第三节资本市场
一、概述 1、概念：是指期限一年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场，又称为长期资金市场。 2、特点：（1）金融工具期限长；（2）交易的主要目的是解决长期投资性资金的需要；（3）资金借贷量大；（4）收益较高而流动性差，有一定风险性和投机性。
4、分类：（1）按照其职能：发行市场（初级市场）流通市场（二级市场）（2）按资金融通方式：中长期信贷市场证券市场
（三）回购协议市场
1、概念：按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。 2、特点：期限从一天到数月不等。利率略低于联邦基金的利率。大额交易，100万美元以上。 3、回购市场的参与者：金融机构、企业、政府和中央银行回购协议的资金需求者主要是商业银行；回购协议的资金供给者主要是工商企业；中央银行参与回购交易的目的是利用回购协议来贯彻货币政策，实施公开市场操作，调控货币供应量。
联邦基金市场
•联邦基金：在美国联邦储备银行体系中，开有准备金帐户、并缴存准备金的金融机构之间，就准备金调剂所形成的交易市场。
超准备头寸
相互拆放与拆入的交易
准备金存款达不到法定要求水平
非银行经纪机构和交易商，小型金融机构往住是卖出者
大型商业银行是联邦基金的主要购买者
3、同业拆借市场的主要交易
第三节资本市场
二、构成（一）债券市场 1、债券发行（1）发行价格：债券信用评级、市场供求、市场利率 ①溢价发行：票面利率高于市场利率 ②平价发行：票面利率等于市场利率 ③折价发行：票面利率低于市场利率
（2）发行方式直接发行：定向私募发行间接发行：包括代销、承购包销、招标发行和拍卖发行四种方式

第九章国际金融市场业务

第九章国际金融市场业务
• 2．大额可转让定期存单（CDs）。大额可转让定期存单是银行为了吸引大额资金而开出的期限在一年以内、具有可转让性质的定期存款凭证。这种凭证标明了存款金额、期限和利率，可在市场上流通转让，到期按票面金额和约定利率归还本息和。
第九章国际金融市场业务
• 3．商业票据。商业票据是非银行金融机构或大企业为了筹集营运资金而发行的短期无担保商业票据。企业发行商业票据主要是因其筹资成本要低于银行贷款。由于商业票据的无担保性，也即发行者无需对投资者提供任何担保品，因此只有那些信誉很高的非银行金融机构或大企业才能发行商业票据。大多数商业票据是通过银行等中介机构以贴现方式发行的，利率一般不低于银行优惠利率，且高于政府国库券，发行的面额较大，其期限从1天到270天不等。
第九章国际金融市场业务
• 二、国际货币市场的融资业务 • （一）国际银行短期借贷业务
• 国际银行短期借贷是指一国银行向另一国筹资者提供的贷款期限在一年以下（含一年）的融资业务。根据借款人是否为金融机构，国际银行短期借贷业务又可分为国际银行间的同业拆借和国际银行与非银行类客户间的借贷两类业务。
第九章国际金融市场业务
第二节国际资本市场
• 国际资本市场又称为中长期资金市场，指资金借贷期限在1年以上，资金主要用于长期投资的市场。
• 国际资本市场主要由银行聚集长期资本或政府的金融机构对客户提供中长期贷款。与国际货币市场相比，国际资本市场具有融资期限长、资产价格波动和投资风险大的特征。
第九章国际金融市场业务
• 4．银行承兑汇票。银行承兑汇票是指由银行在商业汇票上签章并承诺付款的远期汇票，是一种由银行承担付款责任的短期债务凭证，期限为半年以内。这种汇票主要来源于国际贸易，一般由进口商国内银行开出的信用证预先授权。银行承兑为汇票成为流通性票据提供了信用保证，其相当于对银行开列了远期支票。持票人可以在汇票到期时提示付款，当然也可以在未到期时向银行尤其是承兑银行要求贴现取款。银行贴现票据后，还可以向中央银行申请再贴现，或向其他银行转贴现。

货币银行学-货币供给[www

第—，极为重视利率及货币需求对货币供给的影响。他们认为把货币看作由中央银行绝对控制的外生变量是错误的，货币供给深受利率和货币需求的影响。
第二，强调非银行金融中介机构对货币供给的影响。他们认为非银行金融机构和商业银行—样，都具有创造货币和创造信用的能力。所以，必须对非银行金融中介机构实行全面管理。
第三节新古典综合派对凯恩货币供给理论的发展
一、内生货币供应论
“内生货币供应论”是新古典综合派在凯恩斯“外生货币供应论”基础上提出的。他们认为货币供应量主要是由银行和企业行为所决定的，而银行和企业的行为又取决于经济体系内的许多变量，中央银行不可能有效地限制银行和企业的支出，更不可能支配他们的行动。因此货币供应量主要是一个受经济体系内诸多因素影响而自行变化的内生变量。也就是说，货币供应量主要是由经济状况决定的，而不是主要由中央银行决定的。中央银行对货币供应的控制不可能是绝对的，而只是相对的。
第二节凯恩斯的货币供给理论
凯思斯认为，货币供给是由中央银行控制的外生变量，它的变化影响经济运行，但自身并不受经济因素的制约。这样，一方面有效需求不足，一方面货币是由中央银行控制的外生变量，因此可以通过扩大货币供给的办法来增加有效需求，促进经济增长。
一、外生货币论
凯恩斯认为，货币这种票券或符号之所以能被流通所接受，完全凭借于国家的权威，依靠国家的法令规定强制流通。因此，货币是国家的创造物。他的观点可概括为“外生货币供应论”，即认为货币供应是出中央银行控制的外生变量，它的变化影响着经济运行，但自身却不受经济因素的制约。货币供应的控制权由政府通过中央银行牢牢掌握在手中，中央银行根据政府的决策和金融的政策，考虑到经济形势变化的需要，可以人为地进行调控，增减货币供应量。

米什金《货币金融学》第九章重点

米什金《货币金融学》第九章重点
目录
• 利率决定理论 • 利率的期限结构 • 利率的风险结构与期限结构 • 利率在货币政策中的作用 • 利率市场化改革
01
利率决定理论
Chapter
古典利率理论
01
古典学派认为，利率是资本的价格，而资本的供给和需求决定利率水平。
02
储蓄和投资是利率的决定因素：储蓄代表资本供给，投资代表资本需求。
评估债券价值
通过比较债券的收益率与相应期限的市场收益率，可以评估债券是否被低估或高估。
制定投资策略
投资者可以根据收益率曲线的形状和变动，制定相应的投资策略，如骑乘收益率曲线、杠铃策略等。
03
利率的风险结构与期限结构
Chapter
利率的风险结构
1 2 3
违约风险
由于借款人可能无法按时偿还本金和利息，导致投资者面临损失的风险。违约风险越大，要求的利率补偿越高。
流动性风险
某些资产在市场中难以迅速买卖，导致投资者在需要资金时无法及时变现。流动性风险越大，要求的利率补偿越高。
税收风险
不同投资工具面临的税收政策不同，可能影响投资者的税后收益。税收风险越大，要求的利率补偿越高。
利率的期限结构
收益率曲线
描述不同期限债券的收益率与到期期限之间的关系。通常，长期债券的收益率高于短期债券，形成向上倾斜的收益率曲线。
01
可贷资金利率理论综合了古典利率理论和凯恩斯利率理论。
02
该理论认为，利率是由可贷资金的供求决定的。可贷资金供给包括储蓄和银行体系创造的货币，可贷资金需求包括投资和货币需求。
03
当可贷资金供给大于需求时，利率下降；当可贷资金供给小于需求时，利率上升。同时，该理论还考虑了收入、物价水平、预期通货膨胀率等因素对利率的影响。

货币需求练习+答案

第九章货币需求(二)填空1．马克思的货币必要量公式反映了___商品流通__________决定货币流通这一基本原理. 2．剑桥方程式是从____________角度分析货币需求的。

3．货币数量论最重要的特点是认为_____________对货币需求没有影响。

4．凯恩斯认为，投机性货币需求与_____________负相关。

5 ．凯恩斯的后继者认为，交易性货币需求也具有_利率_____弹性。

6．弗里德曼认为，人们的财富总额可以用___________作为代表性指标。

7 ．凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求__________的分析。

8 ．名义货币需求与实际货币需求的区别在于是否剔除__________的影响.9 ．现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，而且包括了对_________的需求.(六)计算我国2000 年的M2 为137543 。

6 亿元，名义GDP 为89404 亿元，根据费雪的交易方程式计算货币流通速度。

(七)简答1．在交易性货币需求与利率的关系上，凯恩斯的理论与平方根定律的分析有何不同?2 ．简述费雪方程式与剑桥方程式的区别。

3．弗里德曼的货币需求理论与凯恩斯的流动偏好理论有何不同？4．为什么既要从微观角度，又要从宏观角度分析货币需求?两者应如何结合？(八)论述试分析马克思与西方各种货币需求理论对我国货币需求研究的借鉴意义。

答案(二)填空1．商品流通2．微观3．利率4．利率水平5．利率6．恒久收入7．动机8．物价9．存款货币(六)计算1 ．根据费雪的交易方程式，MV＝PT,可由名义GDP 来表示PT.V＝GDP/M＝89404÷137543.6＝0.65(七)简答1．在交易性货币需求与利率的关系上,凯恩斯的理论与平方根定律的分析有何不同?(1)交易动机是指人们为了日常交易的方便，而在手头保留一部分货币，基于交易性动机而产生的货币需求就是交易性货币需求。

(2)凯恩斯的货币需求理论认为交易性货币需求只与收入水平有关，是收入的递增函数,而与利率等其它变量无关. (3)鲍莫尔提出的平方根定律对交易性货币需求进行分析时，引入了存货理论，认为货币的交易性需求同样具有利率弹性。

各国金融市场体制比较

波段名称波长范围
频率范围
主要用途
超长波
长波中波
短波
104～105 m
103～104 m 102～103 m
10～100 m
30～3 kHz 长距离通信，导航，频率标准
300～30 kHz 导航，长距离通信
3000～300 kHz 广播，船舶通信、飞行通信
30～3 MHz 广播，各种通信
超短波分米波厘米波
1904年到1907年电子管的出现，是电子技术发展史上第一个重要里程碑。
1947年肖克莱（W. Shockley）等人发明了晶体三极管
20世纪60年代开始出现将“管”、“路”结合起来的集成电路
1.2 无线电通信系统
信源：即信息的来源，有着不同的形式，如语音、音乐、文字、图像、电码等形式。
输入变换器：将信息变换成相应的电信号称为基带信号（可以是模拟或者数字信号）
第一节各国货币市场特征比较
• （二）回购市场 • 回购市场又称回购协议市场，是指通过回购协议进行短期
资金融通交易的市场。 • 在美国 • 在日本 • 在德国 • 在韩国 • 在中国
第1章绪论
课程的性质和所研究的对象及课程任务无线电通信发展概述无线电通信系统无线电波的工作波段和传输方式无线电发送设备的组成无线电接收设备的组成本课程的主要内容及特点
金余缺；降低了借贷资金的风险；传导了政府的经济政策，并且帮助政府为其赤字融资，使财政政策得以推进。帮助了政府管理货币以及信贷的调控，使货币政策得以推行。
第二节各国证券市场特征比较
• 一、发达国家证券市场的特征 • （二）美日英三国在国际证券市场中居于主导地位 • （三）发达国家股票市场在国民经济中的地位显著提高 • 二、发展中国家证券市场的特征 • （一）证券市场成为外国投资的首选目标 • （二）证券市场的投资收益率相对较高 • （三）发展中国家的证券市场中，债券融资占主导地位 • （四）证券的发行主体多元化和分散化 • （五）机构投资者在证券市场中居于主导地位