第六讲国际金融市场

新加坡银行同业拆借利率（SIBOR） 香港银行同业拆借利率（HIBOR）
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同业拆借的特点
❖ 交易期限短； ❖ 拆借金额巨大； ❖ 利率水平低； ❖ 信用融资，交易手续简便。
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银行短期信贷市场
❖ 概念：指由国际银行业对非银行客户提供短 期信贷资金而形成的市场。
❖ 对象：大型跨国公司和各国政府 ❖ 期限：最短一天，最长一年 ❖ 利率：以LIBOR为基准
❖ 贴现的票据主要包括：国库券、银行承兑汇票 和商业承兑汇票等。
❖ 贴现市场：是对未到期票据按贴现方式进行融 资的交易场所。
化的通讯手段； ❖ 5.高水平的专业人才。
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主要的国际金融中心
❖ 1.伦敦 ❖ 2.纽约 ❖ 3.苏黎世 ❖ 4.香港 ❖ 5.东京 ❖ 6.新加坡
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货币市场
International Money Market
❖ 概念：是指居民与非居民之间或非居民与非 居民之间以短期金融工具为媒介进行的期限 在1年以内（含1年）的短期资金融通市场， 也称为短期资金市场或短期金融市场。
概念：是商业银行和金融公司为吸收大额定期 存单而发放给存款者的存款单。存单上 注明存款货币金额、期限和利率、持有 人可在到期时提取本息等事项。
特点： ❖ 1.面额固定，一般金额较大； ❖ 2.期限固定，到期后方可向银行提取本息； ❖ 3.可以转让。
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银行承兑汇票与商业承兑汇票
（Banker’s Acceptances & Trade Acceptances ）
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短期证券市场
❖ 概念：指在国际间进行短期有价证券的发行 和买卖活动的市场。
❖ 短期证券：指各种期限在一年以内的可转让 流通的信用工具，包括国库券、大额可转让 定期存单、商业票据、银行承兑汇票和商业 承兑汇票等。
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国库券
Treasury Bills
概念：指各国政府为筹措短期资金需要而发 行的政府债券，是货币市场上最主要 的金融工具。
❖ 传统的货币市场 ❖ 新兴的货币市场
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货币市场的组成
❖ 同业拆借市场 ❖ 银行短期信贷市场 ❖ 短期证券市场
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同业拆借市场
❖ 概念：指商业银行等金融机构为弥补存款准 备金或货币头寸不足而相互之间进行短期资 金借贷的市场。
❖ 期限：最短一天，最长一年 ❖ 利率：伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）
❖ 承兑汇票：是一种由债权人向债务人发出的 付款命令，且由债务人在汇票上签上“承兑” 字样，表示愿意到期支付。
❖ 银行承兑汇票：指银行作为汇票的承兑人。 ❖ 商业承兑汇票：指银行以外的一般工商企业
或个人作为汇票的承兑人。 ❖ 流动性比较：银行承兑汇票 > 商业承兑汇票
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商业票据
Commercial Bills
❖ （二）促进各国国际收支的调节； ❖ （三）促进资源在世界范围内的合理配置，
提高国际资金的使用效率。
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国际金融市场的发展历程
❖ 国际金融市场的萌芽：16C末 ❖ 国际金融市场的形成：17C末 ❖ 国际金融市场的发展：二战后
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当代国际金融市场的特点
❖ 1.国际金融创新（Financial Innovation）不 断增强，金融新产品丰富多样
❖ 2.金融自由化趋势加强，国际金融市场全球 一体化趋势不可逆转
❖ 3.国际金融市场竞争日益激烈，推动国际金 融市场不断发展
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国际金融中心的基本条件
❖ 1.稳定的政治和经济环境； ❖ 2.高度发达、完善的国内金融市场； ❖ 3.灵活、宽松和自由的外汇金融制度； ❖ 4.优越的地理条件、便利的交通设施、现代
概念：指具有较高信誉等级的大企业和非银行 金融机构凭自身信用发行的短期无担保 债务凭证。
特点： ❖ 1.发行人信用等级较高； ❖ 2.期限较短； ❖ 3.利率介于国库券和银行贷款利率之间。
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贴现、再贴现与贴现市场
❖ 贴现：指票据持有人将未到期的票据按贴现率 扣除从贴现日到到期日的利息后向贴现行换取 现金的一种方式。贴现行或从事贴现的公司可 用经贴现后的票据向央行要求再贴现。
场和黄金市场的主要业务及其运作 ❖ 熟悉欧元市场的产生及其影响
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国际金融市场
❖ 概念：指资金融通或金融产品的买卖在国际 间进行的场所，即居民与非居民之间，或非 居民与非居民之间进行的国际金融业务活动 的场所。
❖ 狭义的国际金融市场 ❖ 广义的国际金融市场
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国际金融市场的分类
❖ （一）按交易对象所在区域与交易币种分： 1.在岸市场On-shore market 2.离岸市场Off-shore market
❖ （二）按交易品种分： 1.货币市场 2.资本市场 3.黄金市场 4.外汇市场 5.衍生品市场
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国际金融市场的特点
❖ 1.市场交易的标的丰富； ❖ 2.市场活跃，富于创造性，拥有现代化
的服务方式； ❖ 3.市场管理相对宽松，官方干预和约束
较少。
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国际金融市场的作用
❖ （一）促进国际贸易、国际投资与生产国际 化的发展；
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国库券
Treasury Bills
❖ 国库券市场：初级市场与二级市场 ❖ 初级市场：又称发行市场，是新发行的国库
券的一级市场，发行人为各国的财政部或由 财政部委托的央行。 ❖ 二级市场：是已发行的国库券的买卖流通市 场，市场上流通转让的是已发行但未到期的 国库券。
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大额可转让定期存单
Certificates of Deposit，CDs
第六讲
国际金融市场
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第七章 国际金融市场
International Finance Market
❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节 ❖ 第四节 ❖ 第五节 ❖ 第六节
国际金融市场概述 货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 欧元市场
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☺学习目标
❖ 熟悉国际金融市场的概念及其特点 ❖ 掌握国际金融市场的构成 ❖ 掌握欧洲货币市场的特点及其业务 ❖ 了解各个重要的国际金融中心 ❖ 掌握国际货币市场、资本市场、外汇市
作用： ❖ 1.政府筹集短期资金、弥补临时性财政收
支差额； ❖ 2.各国央行影响货币供应量，实现宏观调
控。
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国库券
Treasury Bills
发行方式：不记名、以贴现方式发行。国库 券票面金额与发行价之差即为国 库券的利息。
特点： ❖ 1.风险低； ❖ 2.流动性高； ❖ 3.利息收入免交所得税。