2004年中级财务管理讲义系列之二十四
中级财务管理第一章讲义
《中级财务管理》精讲班第2讲：第一章总论一课件讲义（多智职业教育在线）《中级财务管理》精讲班第2讲：第一章总论讲义第一章总论本章考情分析本章为非重点章。
本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。
本章从考试角度来说，分数较少，一般占4分左右，主要考3〜4个客观题。
本章主要介绍了财务管理目标、财务管理环节、财务管理体制、财务管理环境等四个方面的内容。
本章属于基础章节，内容比较简单，主要是出客观题的题型，复习难度不大。
由于去年本章变动较大，新增较多内容，故去年考的分数较多，2011年分数不会超过5分。
最近3年题型题量分析题型2008年2009年2010年考点单项选择题2题2分1题1分3题3分企业价值最大化作为财务管理目标；所有者与经营者利益冲突的协调；所有者与债权人的矛盾协调；财务管理的经济环境（通货膨胀水平）；多项选择题1题2分2题4分集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容；衍生金融工具的内容判断题1题1分财务管理的经济环境（经济周期中的财务管理战略）计算分析题综合题合计3题4分2题3分6题8分本章主要考点（1）财务管理目标优缺点的比较，相关者利益最大化目标的具体内容；（2）所有者与经营者、所有者与债权人的矛盾与协调；（3）企业财务管理体制各种模式的特点；（4）集权与分权的选择及其选择时应考虑的因素；（5）主要理财环境的内容及对财务管理决策的影响。
第一节财务管理目标一、企业财务管理目标理论财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。
盈利是其最基本、最一般、最重要的目标。
盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。
最具综合性的计量是财务计量。
因此，企业目标也称为企业的财务管理目标。
关于财务管理目标的表达，主要有以下四种观点：（一）利润最大化1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。
2004年会计职称考试《中级财务管理》试题及答案
2004年会计职称考试《中级财务管理》试题及答案一、单项选择题(本类题共25题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分)1.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于( )。
A.递延年金现值系数 B．后付年金现值系数C..即付年金现值系数 D．永续年金现值系数2．某企业拟按15％的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8％。
假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是( )。
A.该项目的获利指数小于1 B．该项目的内部收益率小于8％C..该项目的风险报酬率为7％ D．该企业不应进行此项投资3．某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10％的债券。
已知发行时资金市场的年利率为12％，(P／F，10％，5)=0．6209，(P／F，12％，5)=0．5674。
则该公司债券的发行价格为( )元。
A．851．10 B．907．84C.．931．35 D．993．444．相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为( )。
A.筹资风险小 B．限制条款少C.．筹资额度大 D．资金成本低5．相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( )。
A.限制条款多 B．筹资速度慢C.．资金成本高 D．财务风险大6，企业在选择筹资渠道时，下列各项中需要优先考虑的因素是( )。
A.资金成本 B．企业类型C..资期限D.偿还方式7．如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )A.经营杠杆效应 B．财务杠杆效应 ?C.复合杠杆效应 D．风险杠杆效应8．企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年利第二年相关的流动资产需用额分别为2 000万元和3 000万元，两年相关的流动负债需用额分别为1 000万元和1 500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为( )万元。
中级会计职称考试《财务管制》背诵讲义(27)-中级会计职称考试.doc
2016中级会计职称考试《财务管理》背诵讲义(27)-中级会计职称考试整理“2016中级会计职称考试《财务管理》背诵讲义”，更多会计职称考试复习指导，请微信搜索“中级会计职称”或访问会计职称!中级会计冲刺必看|稳拿86考分|30课时点题密训点击查看：2016中级会计职称考试《财务管理》背诵讲义汇总资金习性预测法资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。
所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。
按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。
不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。
也就是说，产销量在一定范围内变动，这部分资金保持不变。
这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。
变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。
它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。
另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。
半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料上占用的资金。
半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。
(一)根据资金占用总额与产销量的关系预测这种方式是根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。
设产销量为自变量X，资金占用为因变量Y，它们之间的关系可用下式表示：Y=a+bX式中，a为不变资金;b为单位产销量所需变动资金。
可见，只要求出a和b，并知道预测期的产销量，就可以用上述公式测算资金需求情况。
a和b可用回归直线方程求出。
(二)采用逐项分析法预测这种方式是根据各资金占用项目(如现金、存货、应收账款、固定资产)同产销量之间的关系，把各项目的资金都分成变动和不变两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额，进而来预测资金需求量。
2004年中级会计资格考试试题—财务管理
2004年中级会计资格考试试题—财务管理2004年中级会计资格考试试题—财务管理2004年中级会计资格考试试题—财务管理一、计算题1、已知：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值一元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)。
资本公积4000万元，其余均为留存收益。
2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。
现在有a、b两个筹资方案：a、发行普通股，预计每股发行价格为5元；b、按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。
假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。
公司适用的所得税税率为33%。
要求：(1)计算a方案的下列指标。
①增发普通股的股份数。
②2004年公司的全年债券利息。
(2)计算b方案下2004年公司的全年债券利息。
(3)①计算a、b两方案的每股利润无差别点。
②为该公司做出筹资决策。
增发普通股的股份数=2000/5=400万股2004年公司的全年债券利息=2000*8%=160万元计算b方案下2004年公司的全年债券利息=2000*8%+2000*%=320万元计算a、b两方案的每股利润无差别点：(ebit-2000**%-2000*8%)(1-33%)/8000=(ebit-2000*8%)(1-33% )/(8000+400)ebit=3520万元为该公司做出筹资决策，因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以进行发行债券筹资较为有利。
2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下：项目建设期经营期合计0123456净现金流量-1000-10001001000(b)100010002900累计净现金流量-1000-2000-1900(a)90019002900-折现净现金流量-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3要求：(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
2024年中级财务管理重要知识点
2024年中级财务管理重要知识点由于没有具体的中级财务管理教材内容，以下为中级财务管理一些常见的重要知识点：一、财务管理基础。
1. 货币时间价值。
- 复利终值与复利现值。
- 复利终值公式：F = P(1 + i)^n，其中F为终值，P为现值，i为利率，n为期数。
- 复利现值公式：P=F/(1 + i)^n。
- 年金终值与年金现值。
- 普通年金终值：F = A×((1 + i)^n-1)/(i)，A为年金金额。
- 普通年金现值：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}。
- 预付年金终值：F = A×((1 + i)^n-1)/(i)×(1 + i)。
- 预付年金现值：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)。
- 递延年金现值：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)^-m（m为递延期）。
- 永续年金现值：P = A/i。
2. 风险与收益。
- 单项资产的风险与收益。
- 预期收益率E(R)=∑_i = 1^np_i× r_i，p_i为第i种情况发生的概率，r_i为第i种情况的收益率。
- 方差σ^2=∑_i = 1^np_i×(r_i - E(R))^2。
- 标准差σ=√(∑_i = 1)^np_i×(r_i - E(R))^2。
- 证券资产组合的风险与收益。
- 组合收益率R_p=∑_i = 1^nw_i× R_i，w_i为第i种资产的权重，R_i为第i 种资产的收益率。
- 组合的方差σ_p^2=∑_i = 1^n∑_j = 1^nw_i× w_j×σ_i,j，σ_i,j为两种资产收益率的协方差。
- 当两种资产组合时，σ_p^2=w_1^2σ_1^2+w_2^2σ_2^2+2w_1w_2ρ_1,2σ_1σ_2，ρ_1,2为两种资产的相关系数。
中级财务管理讲义
内部真题资料，考试必过，答案附后第一章财务管理总论本章讲义结构图绪论主要问题：☆历年财管考试的情况。
考试基本上围绕教材的基本内容。
客观题直接可在教材上找到原话，有关的计算题、综合题难度与教材例题难度差不多。
考试题型主要有五种题型：本课的考试特点：1.内容覆盖面比较宽。
学习时要求全面的理解和把握教材的有关内容。
2.考题的重复率比较高。
从过去来看，重复率大约在10分左右，05年重复少一些。
3.本课程定量化的计算比较多。
主观题、客观题涉及计算的大约占一半。
要求考生对重要的公式搞清楚它的来龙去脉，准确的把握它的应用。
☆教材的结构问题总共12章内容，主要围绕财务管理的四大内容：筹资问题、投资问题、利润分配问题、营运资金管理问题。
其中教材的第三章到第八章、第十二章，这几大内容是比较重要的问题，既是考试的重点，也是学习当中的难点，尤其是教材的第五章、第六章、第七章内容很重要，而且是12章当中难度最大的。
05年与06年教材的内容没有变化，考试大纲也没有变。
用05年教材时，要注意勘误的地方。
☆学习要求第一章财务管理总论注意：本章是财务管理的理论基础，从考试角度来讲，占的分值较少，平均占3分左右，主要考客观题。
因此,本章的主要学习方法是认真阅读教材当中的重要考点，把考点的内容非常准确的把握。
本章的重点：☆财务活动的内容；☆财务关系的含义与类型；☆财务管理的环境；☆财务管理目标的各种提法的优缺点。
一、财务活动的内容财务活动的内容实际上就是财务管理的内容，主要包括四个方面：筹资（如何去筹集资金）、投资（筹集到资金后如何筹划和使用这些资金）、日常经营活动当中的营运资金的管理（也就是短期资金的管理）、收益分配的问题（利润分配的问题）。
1.筹资。
对于大家来讲，可以借助资产负债表来理解，表的右边表示的负债和所有者权益，这就体现企业资金来源的两个渠道，负债有那些筹资活动内容，所有者权益邮包扩那些活动内容，这就造成企业的筹资活动。
2004年中级财务管理讲义系列之六
一．内容提要本讲内容是辅导教材的第三章第一节和第二节的内容(一)企业资金需要量预测1．定性预测法2．比率预测法3．资金习性预测法(二) 企业权益资金的筹集1.企业权益资金的筹集方式2. 吸收直接投资(1) 吸收投资的种类(2) 吸收投资的出资方式(3) 吸收投资的程序(4) 吸收投资的优缺点二．重点难点企业资金需求预测内容要求掌握每种计算方法，同时一定要理解计算所使用指标的含义。
企业资金需要量的内容考核经常会以计算题的形式出现；权益资金筹集方面的内容经常以单选题、多选题或判断题的形式出现。
一、内容讲解（一）企业资金需要量预测企业在筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需要数量。
只有这祥，才能使筹集来的资金既能满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置。
预测资金需要量的主要方法有以下三种：1.定性预测法: 定性预测法是指利用直观的资料,依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金的需要量的方法。
这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。
预测过程：首先由熟悉财务情况和生产经营情况的专家根据过去的经验，进行分析判断，提出预测的初步意见；然后，通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对预测的初步意见进行修正补充。
这样经过一次或几次以后，得出最终的预测结果。
2比率预测法:比率预测法是指以一定财务比率为基础，预测未来资金需要量的方法。
能用于预测的比率可能会很多，如存货周转率、应收账款周转率等，但最常用的是资金与销售额之间的比率。
销售百分比法：这是以资金与销售量的比率为基础，预测未来资金需要量的方法，其原理是根据预计的销售额预测资金的需要量。
根据资产负债表中占用在各资产上的资金与销售收入变动的关系，将资产负债项目分为两类：与销售额的变动呈同比例变动关系的项目和不随销售变动而变动的项目。
在此基础上，作出预计的资产负债表，并推算出在一定预计销量下的资金需要量。
程序：①将资产负债表中预计随销售同比例变动的项目分离出来；②确定需要增加的资金；③确定对外界资金的需要量。
年中级财务管理讲义系列之二十四
年中级财务管理讲义系列之二十四LEKIBM standardization office【IBM5AB- LEKIBMK08- LEKIBM2C】一．内容讲解（一）收益分配概述1．收益分配的概念：广义的收益分配是指对企业收入和利润进行分配的过程；狭义的收益分配是指对企业利润的分配。
2。
收益分配的基本原则企业收益分配主要是确定企业的净利润如何在分发给投资者和用于再投资这两方面进行分配。
收益分配是一项十分重要的工作,它不仅影响企业的筹资和投资决策,而且涉及国家、企业、投资者、职工等多方面的利益关系,涉及企业长远利益与近期利益、整体利益与局部利益等关系的处理与协调。
为合理组织企业财务活动和正确处理财务关系,企业在进行收益分配时应遵循以下原则:(1)依法分配原则；(2)兼顾各方面利益原则；(3)分配与积累并重原则；(4)投资与收益对等原则；(5)盈亏自负的原则。
3。
国有资本收益管理的有关规定在社会主义市场经济条件下，国有资本发挥着十分重要的作用。
2001年4月8日，为了规范国有资本的收益分配问题，财政部从政府作为企业资本投入者的角度，发布了《企业国有资本与财务管理暂行办法》，其中“国有资本收益的管理”部分明确了国有资本收益的构成、利益分配制度、亏损弥补规定、资产损失的处置以及产权转让收益和清算收益的处理等内容。
讨论的主要内容如下。
(1).国有资本收益的构成：国有资本收益包括注册的国有资本分享的企业税后利润和国家法律、行政法规规定的其它国有资本收益。
(2).利润分配制度：企业实现的年度净利润，归企业投资者所有，必须按规定进行分配。
以前年度未分配利润，并入本年度可向投资者分配的利润进行分配。
母公司（指直接持有国有资本的各类集团公司、总公司以及国家授权投资的机构，下同）制定的年度利润分配方案，应报主管财政机关备案，母公司向主管财政机关上缴利润的具体办法，由财政部根据国务院的决定制定。
按《国务院关于实行分税制财政管理体制的决定》规定，国有企业的税后利润暂缓收缴。
2004年度注册会计师全国统一考试财务成本管理考试大纲
⼀、财务管理总论（⼀）财务管理的⽬标1、企业财务管理的⽬标2、影响财务管理⽬标实现的因素3、股东、经营者和债权⼈的冲突与协调（⼆）财务管理的内容1、财务管理的对象2、财务管理的内容3、财务管理的职能（三）财务管理的原则1、有关竞争环境的原则2、有关创造价值的原则3、有关财务交易的原则（四）财务管理的环境1、法律环境2、⾦融市场环境3、经济环境⼆、财务报表分析（⼀）财务报表分析概述1、什么是财务报表分析2、财务报表分析的⽬的3、财务报表分析的⽅法4、财务报表分析的⼀般步骤5、财务报表分析的原则6、财务报表分析的局限性（⼆）基本的财务⽐率1、变现能⼒⽐率2、资产管理⽐率3、负债⽐率4、盈利能⼒⽐率（三）财务报表分析的应⽤1、杜邦财务分析体系2、上市公司财务报告分析3、现⾦流量分析三、财务预测与计划（⼀）财务预测1、财务预测的意义和⽬的2、财务预测的步骤3、财务预测的销售百分⽐法4、财务预测的其他⽅法（⼆）增长率与资⾦需求1、外部融资与销售增长的关系2、内含增长率3、可持续增长率（三）财务预算1、全⾯预算体系2、现⾦预算的编制3、预计财务报表的编制四、财务估价（⼀）货币的时间价值1、什么是货币的时间价值2、时间价值的计算（⼆）债券估价1、债券的有关概念2、债券的价值3、债券的收益率（三）股票估价1、股票的有关概念4、股票的收益率（四）风险和报酬1、风险的概念2、单项资产的风险和报酬3、投资组合的风险和报酬4、资本资产定价模型五、投资管理（⼀）投资项⽬评价的基本⽅法1、资本投资的概念2、资本投资评价的基本原理3、投资项⽬评价的基本⽅法（⼆）投资项⽬现⾦流量的估计1、现⾦流量的概念2、现⾦流量的估计3、固定资产更新项⽬的现⾦流量4、所得税和折旧对现⾦流量的影响（三）投资项⽬的风险处置1、投资项⽬风险的处置⽅法2、企业资本成本作为项⽬折现率的条件3、项⽬系统风险的估计六、流动资⾦管理（⼀）现⾦和有价证券管理1、现⾦管理的⽬标2、现⾦管理的有关规定3、现⾦收⽀管理4、资⾦持有量（⼆）应收账款管理1、应收账款管理的⽬标2、信⽤政策的确定3、应收账款的收账（三）存货管理1、存货管理的⽬标2、储备存货的有关成本3、存货决策七、筹资管理（⼀）普通股筹资1、普通股的概念和种类2、股票发⾏3、股票上市4、普通股融资的特点（⼆）长期负债筹资1、长期负债筹资的特点2、长期借款筹资3、债券筹资4、可转换证券筹资（三）短期筹资与营运资⾦政策1、短期负债筹资2、营运资⾦政策⼋、股利分配（⼀）利润分配的内容1、利润分配的项⽬2、利润分配的顺序（⼆）股利⽀付的程序和⽅式1、股利⽀付的程序2、股利⽀付的⽅式（三）股利分配政策和内部筹资1、股利理论2、股利分配政策和内部筹资（四）股票股利和股票分割2、股票分割九、资本成本和资本结构（⼀）资本成本1、资本成本概述2、个别资本成本3、加权平均资本成本4、边际资本成本（⼆）财务杠杆1、经营风险和财务风险2、经营杠杆系数3、财务杠杆系数4、总杠杆系数（三）资本结构1、资本结构原理2、资本结构的管理⼗、企业价值评估（⼀）企业价值评估概述1、企业价值评估的意义2、企业价值评估的对象3、企业价值评估的模型（⼆）现⾦流量折现法1、现⾦流量折现模型的种类2、现⾦流量折现模型参数的估计2、现⾦流量折现模型的应⽤（三）经济利润法1、经济利润模型的原理2、经济利润模型的应⽤（四）相对价值法1、相对价值模型的原理2、相对价值模型的应⽤⼗⼀、成本计算（⼀）成本计算概述1、成本的概念2、成本的分类3、成本计算的⽬的和要求4、成本计算的步骤和程序5、成本计算使⽤的主要科⽬6、成本计算制度的类型（⼆）成本的归集和分配1、材料费⽤的归集和分配2、⼈⼯费⽤的归集和分配3、外购动⼒费的归集和分配4、制造费⽤的归集和分配5、待摊和预提费⽤的分配6、辅助⽣产费⽤的归集和分配7、联产品加⼯成本的分配8、副产品加⼯成本的分配（三）完⼯产品与在产品的成本分配1、在产品收发结存的核算2、完⼯产品和在产品的成本分配⽅法（四）成本计算的基本⽅法1、品种法2、分批法3、分步法⼗⼆、成本—数量—利润分析（⼀）成本、数量和利润的关系1、损益⽅程式2、边际贡献⽅程式（⼆）盈亏临界分析1、盈亏临界点的确定2、安全边际和安全边际率（三）影响利润各因素变动分析1、分析有关因素变动对利润的影响2、分析实现⽬标利润的有关条件3、敏感分析⼗三、成本控制（⼀）成本控制概述1、成本控制系统的组成2、成本控制的原则3、成本降低（⼆）标准成本及其制定1、标准成本的概念2、标准成本的种类3、标准成本的制定（三）标准成本的差异分析1、变动成本差异的分析2、固定制造费⽤的差异分析（四）标准成本的账务处理1、标准成本系统账务处理的特点2、标准成本系统账务处理程序（五）弹性预算1、弹性预算的特点2、弹性预算的编制3、弹性预算的运⽤⼗四、业绩评价（⼀）成本中⼼的业绩评价1、什么是成本中⼼2、成本中⼼的考核指标3、责任成本（⼆）利润中⼼的业绩评价1、什么是利润中⼼2、利润中⼼的考核指标3、部门利润的计算4、内部转移价格（三）投资中⼼的业绩评价1、什么是投资中⼼2、投资中⼼的考核指标（四）部门业绩的报告与考核1、成本控制报告2、差异调查3、奖励与惩罚4、纠正偏差说明：与2003年考试⼤纲相⽐，主要的变化是取消了“并购与控制”和“重整和清算”，增加了“企业价值评估”。
财务管理讲义 (4)
三、可持续增长率接上一讲：上一讲讲了：稳态模型下的可持续增长率。
P 78、理解图3-2下面的一段话。
超常增长所带来的资金短缺可通过五个方面来解决：一是提高销售净利率，二是提高总资产周转率；三是降低股利支付率；四是提高资产负债率；五是从外部股权融资。
下面讲：变化条件下的可持续增长率模型假设计划增长率高于可持续增长率。
分别测算超常增长所带来的资金缺口通过调整以上五个措施如何实现。
仍以上两讲的例题为例2004年计划的销售增长率为28％。
（假设在调整某一条件时，其余四个条件不变）（1）资产负债率＝资年初的资产负年初的负债＝年末资产总额年末负债总额∆+∆+ 稳态模型下：L L ＝留存收益负债）留（＝留存收益负债资产＝∆∆+∆∆+∆∆1 在变化的条件模型下，以上推导不成立。
注意：不能用资负∆∆来表示04年的资产负债率，因为我们要计算的是04年总的资产负债率。
我们先计算年末资产总额方法一：年末资产总额＝年初的资产+∆资产 因为1＝资产收入∆∆，而△收入＝280，所以△资产＝280， 年末总资产＝1000+280＝1280；方法二：或者用04年的总资产周转率为来计算04年年末总资产，即 11280281100004＝年末资产＝年末资产％）（＝年末资产年收入总资产周转率＝+， 所以年末总资产＝1280然后计算04年年末负债总额因为负债总额＝资产总额－股东权益总额计算04年年末股东权益＝200+△留存收益＝200+1280×10％×40％＝251.2 则资产负债率＝％＝38.8012802.2511280-，比03年高。
（2）04年总资产周转率稳态模型下，总资产周转率：我们要求的是04年总体的总资产周转率，不仅仅是新增部分的周转率。
下面我们计算04年总资产周转率：AA 收入资产＝资产收入＝∆∆∆∆年末资产％）（＝年末资产年收入总资产周转率＝281100004+ 假设资产负债率不变，权益乘数是5，04年资产总额＝04年年末的股东权益×权益乘数＝251.2×5＝1256（次）＝总资产周转率＝02.112561280 （3）销售净利率)1( )1 1 s 1L E P L L +⨯⨯⨯=+∆+∆∆+∆∆股（＝）留（＝留存收益负债资产＝因为以上指标P 表示04年计划的销售净利率，所以可以通过上述指标来计算04年的净利润另一种方法计算04年的销售净利率：销售收入净利润销售净利率＝ 04年收入总额为1280万，总资产为1280万，权益乘数为5，留存收益率为40％。
2004年财务管理公式汇总
2004年财务管理公式汇总1、?利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率2、流动比率=流动资产/流动负债?3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债?4、保守速动比率＝（现金＋短期证券+应收票据＋应收账款净额）/流动负债?5、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数?6、存货周转率（次数）=销售成本/平均存货?其中：平均存货=（存货年初数+存货年末数）/2?存货周转天数=360/存货周转率=（平均存货*360）/销售成本?7、应收账款周转率（次）=销售收入/平均应收账款?其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额?应收账款周转天数=360/应收账款周转率=（平均应收账款*360）/主营业务收入净额?8、流动资产周转率（次数）=销售收入/平均流动资产?9、总资产周转率=销售收入/平均资产总额?10、资产负债率=负债总额/资产总额?11、产权比率=负债总额/所有者权益?12、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)?13、已获利息倍数=息税前利润/利息费用?14、销售净利率=净利润/销售收入*100%?15、销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入*100%?16、资产净利率=净利润/平均资产总额?17、净资产收益率=净利润/平均净资产(或年末净资产)*100%?或销售净利率*资产周转率*权益乘数或资产净利率*权益乘数18、权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益总额=1/（1-资产负债率）?19、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数*发行在在外的月份数)/12?20、每股收益=净利润/年末普通股份总数=(净利润-优先股利)/(年末股份总数-年末优先股数)?21、市盈率=普通股每市价/每股收益?22、每股股利=股利总额/年末普通股总数?23、股票获利率=普通股每股股利/每股市价?24、市净率=每股市价/每股净资产?25、股利支付率=普通股每股股利/普通股每股净收益*100%?26、股利保障倍数=股利支付率的倒数=普通股每股净收益/普通股每股股利27、留存盈利比率=(净利润-全部股利)/净利润*100%?28、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)/年末普通股数?29、现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期的债务=经营现金净流入/（到期长期债务+应付票据）30、现金流动负债比=经营现金流量/流动负债?31、现金债务总额比=经营现金流入/债务总额?32、销售现金比率=经营现金流量/销售额?33、每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股数?34、全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产*100%?35、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和?36、现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利?37、净收益营运指数=经营净收益/净收益=(净收益-非经营收益)/净收益?38、现金营运指数=经营现金净收益/经营所得现金(=净收益-非经营收益+非付现费用)?39、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)*新增销售额-销售净利率x(1-股利支付率)x预测期销售额?或=外部融资销售百分比*新增销售额?40、销售增长率=新增额/基期额?或=计划额/基期额-1?41、新增销售额=销售增长率*基期销售额?42、外部融资增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利*[(1+增长率)/增长率]*(1-股利支付率)?如为负数说明有剩余资金?43、可持续增长率=销售净利率*总资产周转率*收益留存率*期初权益期末总资产乘数?或=销售净利率*总资产周转率*收益留存率*期末权益乘数/(1-销售净利率*总资产周转率*收益留存率*期末权益乘数)?P－现值?i－利率?I－利息?S－终值?n―时间?r―名义利率?M－每年复利次数?44、复利终值S=P(S/P,i,n)?复利现值P=S(P/S,i,n)?45、普通年金终值：S=A{[（1+i）^n]-1}/i?或=A（S/A，i，n）?46、年偿债基金：A=S*i/[（1+i）^n-1]?或=S（A/S，i，n）?47、普通年金现值：P=A{[1-(1+i)^-n/i]?或=A（P/A，i，n）?48、投资回收额：A=P{i/[1-(1+i)^-n]}?或=P（A/P，i，n）?49、预付年金的终值：S=A{[（1+i）^（n+1）]-1}/i?或=A[（S/A，i，n+1）-1]?50、预付年金的现值：P=A【[1-(1+i)^-(n-1)]/i】+1}?或：A[（P/A，i，n-1）+1]?51、递延年金现值：一：P=A[（P/A，i，n+m）-（P/A，i，m）]?二、P=A[（P/A，i，n）*（P/F，i，m）]?m －递延期数?52、永续年金现值：P=A/i?年金=年金现值/复利现值?53、名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)^m-1?式中：r为名义利率；m为年复利次数?54、债券价值：分期付息，到期还本=利息年金现值+本金复利现值?纯贴现=面值/(1+必要报酬率)^n?(面值到期一次还本付息的按本利和支付)?平息债券=年付利息/年付息次数(P/A,必要报酬率/次数,次数*年数)+(P/S,必要报酬率/次数,次数*年数)?永久债券=利息额/必要报酬率55、债券购进价格=每年利息*年金现值系数+面值*复利现值系数?56、债券到期收益率=利息+(本金-买价)/年数/[(本金+买价)/2]?V－股票价值?P－市价?g－增长率?D－股利?R－预期报酬率?Rs－必要报酬率t－第几年股利?57、股票一般模式：P=Σ[Dt/(1+Rs)^t]?零成长股票：P=D/Rs?固定成长：P=Σ[D0*(1+g)^t/(1+Rs)^t=D0*(1+g)/Rs-g=D1/Rs-g?58、总报酬率=股利收益率+资本利得收益率=D1/P+资本利得/P?59、预期报酬率=(D1/P)+g?60、期望值：?、方差：?标准方差：?61、证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率*该种证券在全部金额中的比重)?m－证券种类?A－某证券在投资总额中的比例?－j种与种证券报酬率的协方差?－j种与种报酬率之间的预期相关系数?Q－某种证券的标准差?证券组合的标准差：?62、总期望报酬率=投资于风险组合的比例*风险组合期望报酬率+投资于无风险资产的比例*无风险利率?总标准差=Q*风险组合标准差?63、资本资产定价模型：?64、证券市场线：个股要求收益率Ki=无风险收益率Rf+(平均股票要求收益率m-Rf)?65、贴现指标：净现值=现金流入现值-现金流出现值?现值指数=现金流入现值/现金流出现值?内含报酬率：每年流入量相等?原始投资/每年相等现金流入量=(P/A,i,n)?不等时用试误法66、非贴现指标：回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量相等时同内含?会计收益率=年均净收益/原始投资额?67、投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重*利率*(1-所得税)+所有者权益比重*权益成本?68、固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限?或=(原值+运行成本现值之和-残值现值)/年金现值系数?69、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=税后净利润+折旧=收入(1-所得税)-付现成本(1-所得税)+折旧*税率?70、调整现金流量法：调后净现值=∑][a*现金流量期望值/(1+无风险报酬率)^t]?a－肯定当量?71、风险调整折现率法：调后净现值=∑[预期现金流量/(1+风险调整折现率)^t]?投资者要求的收益率=无风险报酬率+B?*(市场平均报酬率-无风险报酬率)?项目要求的收益率=无风险报酬率+项目的B?*(市场平均报酬率-无风险报酬率)?72、净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资?=股东现金流量/股东要求的平均率-股东投资?73、B权益=B资产*(1+负债/权益)?B资产=B权益/(1+负债/权益)?74、现金返回线R=?上限=3*现金返回线-2*下限?75、收益增加=销量增加*单位边际贡献?76、应收账款应计利息=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本?平均余额=日销售额*平均收现期?占用资金=平均余额*变动成本率?77、折扣成本增加=新销售水平*新折扣率*享受折扣比例-旧销售水平*旧折扣率*享受折扣的顾客比例?78、订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量*每次订货变动成本?取得成本=订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本+购置成本储存成本=储存固定成本+储存单位变动成本*每次进货量/2?存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本?K－每次订货成本?D－总需量?Kc－单位储存成本?N－订货次数?u－单价?p－日送货量?d－日耗用量? 79、经济订货量(Q^*)=?总成本=?最佳订货次数(N^*)=D/Q^*?经济订货量占用资金=Q^*/2*u?最佳订货周期=1/N^*?陆续进货的Q^*=?总成本=?80、再订货点=交货时间*平均日需求量+保险储备?缺货量=交货时间*平均日需求量?保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本*缺货量*N+保险储备*Kc?81、放弃现金折扣的成本=CD/（1-CD）x(?360/N?x?100%)?式中：CD为现金折扣的百分比；N为失去现金折扣延期付款天数，等于信用期与折扣期之差?82、实际利率=名义利率/1-补偿性余额或=利息/本金?83、债券发行价格=面值/(1+市场利率)^n+Σ(利息/(1+市场利率)^n)=面值现值+利息年金现值?84、可转换债券转换比率=债券面值/转换价格?85、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)/（1+股票股利发放率）?86、银行借款成本：Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)?或=i(1-T)?（当f忽略不计时）?式中：Ki-银行借款成本；I-年利息；L-筹资总额；T-所得税税率；i－利率；f-筹资费率?考虑时间价值的税前成本(K)：?L(1-F)=Σ[I/(1+K)^t]+[本金/(1+K)^n]?税后成本=税前成本*(1-T)?87、债券成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)?式中：Kb-债券成本；I-每利息；?T-所得税税率；B-面值；i-票面利率；B0-筹资额(按发行价格)；f-筹资费率?88、留存收益成本：股利增长模型=本年股利(1+g)/市价+g?风险溢价法=债务成本+风险溢价?资本资产定价模型=无风险报酬率+B(平均风险必要报酬率-无风险报酬率)?89、普通股成本=[D1/P(1-f)]+g?式中：D1-第1年股利；V0-市价；g-年增长率?90、筹资突破点=可用某特定成本筹集到的某种资金额/该种资金在资本结构中所占的比重?91、加权平均资金成本：Kw=ΣWj*Kj?式中：Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本?92、筹资总额分界点=TFi/Wi?式中：TFi为第i种筹资方式的成本分界点；Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例?p-单价?V-单位变动成本?F-总固定成本?S-销售额?VC-总变动成本?Q-销售量?N-普通股数?93、经营杠杆DOL=Q(p-V)/Q(p-V)-F=(S-VC)/(S-VC-F)?财务杠杆DFL=EBIT/（EBIT-I）?总杠杆DCL=DOL*DFL?SF－偿债基金?94、每股收益无差别点：[（EBIT1-I1）(1-T)-SF]/N1=[（EBIT2-I2）(1-T)-SF]/N2?当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利；当EBIT小于无差别点时，普通股集筹资有利?95、总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)?S=(EBIT-I)(1-T)/Ks?Ks-权益资本成本(按资本资产模型计算)?加权平均资本成本=税前债务资本成本*(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)?或=Σ(个别资本成本*个别资本占全部资本的比重)?96、材料分配率=材料实际总消耗量或实际成本/产品材料定额销量或定额成本之和?人工(制造费用)分配率=生产工人工资(制造费用)总额/各产品实用(定额、机器)工时之和辅助生产单位成本=辅助费用总额/产品或劳务总量(不含对辅助各车间提供的产品或劳务)?各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本*耗用量?97、在产品约当产量=在产品数量*完工程度?产成品成本=单位成本*产成品产量?单位成本=月初在产品成本+本月生产费用/(产成品产量+月末在产品约当产量)?月末在产品成本=单位成本*约当产量?98、月末在产品成本=在产品数量*在产品定额单位成本?产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本?产成品单位成本=产成品总成本/产成品产量?99、材料分配率=(月初在产品实际成本+本月投入的实际成本)/(完工产品定额材料成本+月末在产品定额成本)?工资分配率=(月初在产品实际工资+本月投入的实际工资)/(完工产品定额工时+月末在产品定额工时)?在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本*材料(工资)分配率?完工产品应分配的材料(工资)成本=完工产品定额材料(工资)成本*材料(工资)分配率?100、联产品成本售价法：某产品成本=某产品销售价格/销售价格总额?实物数量法：单位数量(重量)成本=联合成本/各联产品的总数量(总重量)?101、利润=单价*销量-单位变动成本*销量-固定成本或=安全边际率*边际贡献率?102、边际贡献=销售收入-变动成本?单位边际贡献=单价-单位变动成本?边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价?变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价?变动成本率+边际贡献率=1?盈亏点作业率+安全边际率=1?103、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和*100%?或=Σ(各产品边际贡献率*各产品占总销售额的比重)?104、保本量=固定成本/单位边际贡献?保本额=固定成本/边际贡献率?盈亏点作业率=保本量/正常销售量(或销售额)?正常销售额=保本额+安全边际?105、安全边际=正常销售额-保本额?安全边际率=安全边际*正常销售额(实际订货额)?销售利润率=安全边际第*边际贡献率?106、敏感系数=目标值(利润)变动率/参数变动率?107、材料价差=实际数量*(实际价格-标准价格)?材料数差=(实际数量-标准数量)*标准价格?108、工资率差=实际工时*(实际工资率-标准工资率)?人工效率差=(实际工时-标准工时)*标准工资率? 109、制造费用标准分配率=制造费用预算总额/直接人工标准总工时?费用标准成本=直接人工标准工时*标准分配率?变动制造费用耗费差=实际工时*(实际分配率-标准分配率)?效率差=(实际工时-标准工时)*标准分配率? 110、固定制造费用耗费差=固定制造费用实际数-预算数?能量差=预算数-标准成本=(生产能量-实际产量标准工时)*标准分配率?闲置能量差=(生产能量-实际工时)*标准分配率?率差=(实际工时-实际产量标准工时)*标准分配率? 111、部门边际贡献=收入-变动成本-可控固定成本-不可控固定成本?部门税前利润=部门边际贡献-管理费用?112、投资报酬率=部门边际贡献/资产额?剩余收益=部门边际贡献-部门资产*资本成本?113、营业现金流量=年现金收入-支出?现金回收率=营业现金流量/平均总资产?剩余现金流量=经营现金流入-部门资产*资本成本。
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一．内容讲解（一）收益分配概述1．收益分配的概念：广义的收益分配是指对企业收入和利润进行分配的过程；狭义的收益分配是指对企业利润的分配。
2。
收益分配的基本原则企业收益分配主要是确定企业的净利润如何在分发给投资者和用于再投资这两方面进行分配。
收益分配是一项十分重要的工作,它不仅影响企业的筹资和投资决策,而且涉及国家、企业、投资者、职工等多方面的利益关系,涉及企业长远利益与近期利益、整体利益与局部利益等关系的处理与协调。
为合理组织企业财务活动和正确处理财务关系,企业在进行收益分配时应遵循以下原则:(1)依法分配原则；(2)兼顾各方面利益原则；(3)分配与积累并重原则；(4)投资与收益对等原则；(5)盈亏自负的原则。
3。
国有资本收益管理的有关规定在社会主义市场经济条件下，国有资本发挥着十分重要的作用。
2001年4月8日，为了规范国有资本的收益分配问题，财政部从政府作为企业资本投入者的角度，发布了《企业国有资本与财务管理暂行办法》，其中“国有资本收益的管理”部分明确了国有资本收益的构成、利益分配制度、亏损弥补规定、资产损失的处置以及产权转让收益和清算收益的处理等内容。
讨论的主要内容如下。
(1).国有资本收益的构成：国有资本收益包括注册的国有资本分享的企业税后利润和国家法律、行政法规规定的其它国有资本收益。
(2).利润分配制度：企业实现的年度净利润，归企业投资者所有，必须按规定进行分配。
以前年度未分配利润，并入本年度可向投资者分配的利润进行分配。
母公司（指直接持有国有资本的各类集团公司、总公司以及国家授权投资的机构，下同）制定的年度利润分配方案，应报主管财政机关备案，母公司向主管财政机关上缴利润的具体办法，由财政部根据国务院的决定制定。
按《国务院关于实行分税制财政管理体制的决定》规定，国有企业的税后利润暂缓收缴。
(3).亏损弥补规定：企业发生年度经营亏损，依法用以后年度实现的利润弥补。
连续5年不足弥补的，用税后利润弥补，或者经董事会或经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。
企业在以前年度亏损未弥补之前，不得向投资者分配利润。
(4).企业损失的处理：企业发生的资产损失，包括坏账损失、存货损失、股权投资损失，固定资产及在建工程损失、担保损失以及经营证券、期货、外汇交易损失等，由有关部门按财务管理规定予以核实、查清责任。
对于核实清楚的资产损失区别以下情况处理：生产经营的损失计入本期损益;清算期间的损失计入清算费用;公司制改建中的损失，可以冲减所有者权益。
(5).产权转让收益的处理：转让母公司国有资本所得收益，上缴主管财政机关。
企业转让子公司股权所得收益与其对子公司股权投资的差额，作为投资损益处理。
上市公司国有股减持所得收益，按国务院规定执行。
(6).企业清算收益的处理：企业被责令关闭、依法破产或者经营期限届满终止经营或解散的，应按法律、行政法规规定实施清算。
企业清算净收益归投资者所有，其中：子公司清算所得税净收益，投资者分享的份额与其对子公司股权投资的差额，作为投资收益处理。
母公司清算所得净收益，上缴主管财政机关。
（二）收益分配政策1．确定收益分配政策应考虑的因素收益分配政策是指管理当局对收益分配有关事项所作出的方针与决策。
由于税法的强制性和严肃性,因而收益分配中的纳税政策没有方案的选择性,收益分配政策从根本上说是税后利润分配政策(对股份公司而言,即股利政策,下同)。
企业税后利润,可以留存,也可用于投资分红支出。
在企业利润有限的情况下,如何解决好留存与分红的比例,,是处理短期利益与长期利益、企业与股东等关系的关键。
确定或选择正确的税后利润分配政策,对企业具有特别重要的意义。
第一,分配政策在一定程度上决定企业对外再筹资能力。
(1)如果企业分配政策得当,则能直接增加企业积累能力。
在利润一定的条件下,增加留存比例,实质上是增加企业筹资量。
从这一角度看,分配政策也是再筹资政策。
(2)如果分配政策得当,能够吸引投资者(包括潜在投资者)对企业的投资,增强其投资信心,从而为筹资提供基础。
第二,分配政策在一定程度上决定企业市场价值的大小。
分配政策的连续性反映了企业经营的连续、稳定和有计划。
因此,如何确定较好的投资分红模式,并保持一定程度上的连续性有利于提高企业的财务形象,从而提高企业发行在外股票的价格和企业的市场价值。
由此看来,收益分配政策的选择至关重要。
而收益分配政策的确定受到各方面因素的影响,大致讲来,这些影响因素主要有以下几方面:(1)法律因素为了保护债权人和股东的利益,国家有关法规如《公司法》对企业收益分配予以一定的硬性限制。
这些限制主要体现为以下几个方面:A.资本保全约束;B.资本积累约束;C.偿债能力约束;D.超额累积利润约束.(2)股东因素股东出于自身利益考虑，可能对公司的利润分配提出限制、稳定或提高股利发放率等不同意见。
主要包括：A.控制权的考虑;B.避税的考虑。
一些股东出于避税的考虑往往要求限制股利的支付，而保留较多的盈余，以便从股价上涨中获利;C.稳定收入的考虑;D.规避风险的考虑。
(3)公司因素公司出于长期发展和短期经营的考虑，需要综合考虑以下因素，并最终制订出可行的分配政策。
这些因素包括：A.公司的举债能力;B.未来的投资机会;C.盈余稳定的状况;D.资产流动的状况;E.筹资成本，一般而言，将税后的收益用于再投资，有利于降低筹资的外在成本，包括再筹资费用和资本的实际支出成本;F.其它因素。
比如，企业有意的多发股利使股价上涨，使已发行的可转换债券尽快的实现转换，从而达到调整资金结构的目的；再如，通过支付较高股利，刺激公司股价上扬，从而达到反兼并、反收购的目的等等。
(4)其它因素如债务合同的限制，通货膨胀的状况。
在通货膨胀时期,企业一般采取偏紧的收益分配政策。
2．收益分配政策的评价与选择企业在确定收益分配政策时,应综合考虑各种影响因素,结合自身实际情况,权衡利弊得失,从优选择。
在理财实践中,企业经常采用的收益分配政策主要有以下几种:(1)剩余政策:指企业较多地考虑将净利润用于增加投资者权益(即增加资本或公积金),只有当增加的资本额达到预定的目标资金结构(最佳资金结构),才将剩余的利润用于向投资者分配。
这种政策主要是考虑未来投资机会的影响,即当企业面临良好的投资机会时,在目标资金结构的约束下,最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需的自有资金数额。
剩余政策的基本步骤为:A.确定企业目标资金结构,使得在此结构下的综合资金成本最低;B.进一步确定为达到目标资金结构需要增加的留存收益的数额;C.最大限度地使用净利润来满足投资方案所需的自有资金数额;D.在满足上述需要后,将剩余利润分配给投资者。
可见,在这种分配政策下,投资分红额(股利)成为企业新的投资机会的函数,随着投资资金的需求变化而起伏,只要存在有利的投资机会,就应当首先考虑其资金需要,最后考虑企业剩余收益的分配需要。
这种政策的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源,保持理想的资金结构,使综合资金成本最低。
【例题1】某公司1996年提取了公积金、公益金后的税后净利为800万元,1997年的投资计划所需资金700万元,公司的目标资金结构为自有资金占60%,借入资金40%。
则按照目标资金结构的要求,公司投资方案所需的自有资金数额为多少？【解析】根据以上分析与要求知道：700×60%=420{万元}按照剩余政策的要求,该公司1996年向投资者分红(发放股利)数额为:800-420=380(万元)(2)固定股利政策：在这种政策下,公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额,股利不随经营状况的变化而变动,除非公司预期未来收益将会有显著的、不可逆转的增长而提高股利发放额。
采用这种政策的,大多数属于收益比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。
这种策略对公司而言有如下优点:A.固定的股利有利于公司树立良好的形象,有利于公司股票价格的稳定,从而增强投资者对公司的信心;B.稳定的股利有利于投资者安排收入与支出,特别是对那些对股利有着很强依赖性的股东更是如此。
这种策略的主要缺点:股利支付与公司盈利能力相脱节,当盈利较低时仍要支付较高的股利,容易引起公司资金短缺,导致财务状况恶化。
（3）固定股利比例政策:要求公司每年按固定的股利支付比例从净利润中支付股利。
优点：由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的,因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动,保持股利与利润间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益的对等。
缺点：由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象,不利于股票价格的稳定与上涨。
(1).正常股利加额外股利政策：即企业每年按一固定的数额向股东支付正常股利，当企业年景好、盈利有较大幅度增加时,再根据实际需要,向股东临时发放一些额外股利。
优点：具有较大灵活性,可给企业较大的弹性。
由于平常股利发放水平较低,故在企业净利润很少或需要将相当多的净利润留存下来用于再投资时,企业仍旧可以维持既定的股利发放水平,避免股价下跌的风险;而企业一旦拥有充裕的现金,就可以通过发放额外股利的方式,将其转移到股东的手中,也有利于股价的提高。
因此,在企业的净利润与现金流量不够稳定时,采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。
上面所介绍的是企业在实际经济生活中常用的几种分配策略。
其中,固定股利政策和正常股利加额外股利政策是企业普遍采用、并为广大的投资者所认可的两种基本政策。
企业在进行分配政策时,可以比照上述政策的思想,充分考虑各种政策的优缺点和企业的实际情况,选择适宜的净利润分配政策。
（三）股份公司的股利形式大多数情况下,非股份制企业投资分红一般采用现金方式。
但是,股份有限公司股利形式有一定的特殊性,它除了现金股利外,还存在其他的股利支付形式。
1．现金股利形式它是指以现金支付股利的形式,是企业最常见的、也是最易被投资者接受的股利支付方式。
这种形式能满足大多数投资者希望得到一定数额的现金这种实在收益的要求。
但这种形式增加了企业现金流出量,增加企业的支付压力,在特殊情况下,有悖于留存现金用于企业投资与发展的初衷。
采用现金股利形式时,企业必须具备两个基本条件:（1）企业要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润);（2）企业要有足够的现金。
2．股票股利形式它是指企业以股票形式发放股利,其具体做法可以是在公司注册资本尚未足额时,以其认购的股票作为股利支付;也可以是发行新股支付股利。
实际操作过程中,有的公司增资发行新股时,预先扣除当年应分配股利,减价配售给老股东;也有的发行新股时进行无偿增资配股,即股东不须缴纳任何现金和实物,即可取得公司发行的股票。
股票股利是一种比较特殊的股利,它不会引起公司资产的流出或负债的增加,而只涉及股东权益内部结构的调整,即在减少未分配项目的同时，增加公司股本额，同时还可能引起资本公积的增减变化，但他们之间是此消彼长的关系，股东权益总额不会发生变化。