信贷联结出口信用保险_博泵融资案例_刘洁
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《金融发展研究》第 6 期 【45
案例研究
同。 如英国政府的出口信用担保局承保本国企业信用 期限在两年以上的出口信用风险, 而法国和德国等多 数欧盟国家的出口信用保险机构则承保向欧盟及 OECD 核心国家之外的出口信用风险。
我 国 出 口 信 用 保 险 业 务 始 于 1989 年 。 初 期 由 中 国人民保险公司经营承办, 以短期信用保险业务为 主 。 1994 年 中 国 进 出 口 银 行 成 立 后 , 开 始 承 办 大 型 成套机电设备的中长期信用保险业务。 2001 年 5 月, 经Biblioteka Baidu务院批准, 中国出口信用保险公司于 2001 年 12 月 18 日正式成立。 由于我国正式全 面 实 施 出 口 信 用 保险的时间不长, 在管理体制、 运作方式及具体的操 作手段上仍存在不少问题。 据不完全统计, 目前我国 有 95%的 出 口 是 在 没 有 出 口 信 用 保 险 支 持 和 保 障 的 情况下进行的, 其中出口业务的坏账率高达 5% , 是 发 达 国 家 平 均 水 平 的 10 至 20 倍 。 追 根 溯 源 , 其 原 因: 一是源于外部出口企业, 主要表现为风险防范意 识淡薄, 对外贸坏账风险存在诸如信用证结算方式没 有风险、 发达国家的市场比较安全等错误认识。 二是 源于保险公司自身, 主要表现为投保门槛高, 参保费 率高。 一方面, 保险公司多采用 “统保” 承保原则, 违背了众多中小企业的意愿。 另一方面, 我国出口信 用保险短期险平均费率基本上在 0.8%-1%之间, 对 东欧、 南美、 非洲等风险较大的国家和地区, 平均费 率高达 2%, 中长 期险种费率为 4.9%。 而发达国家 3 年期出口信用保 险的平均费率还不到 1%。 三是源于 政府制度安排, 主要表现为风险基金不足, 缺乏法律 保障 。 截至 2008 年, 中 国 承 保 机 构 的 最 高 承 保 水 平 不 足 4%, 远 远 达 不 到 世 界 平 均 13%的 水 平 。 同 时 , 作为一项重要的政策性保险业务, 我国至今尚无专门 针对出口信用保险的法律规范。
(三) 操作方式 了解到 “博泵” 高额应收账款的资金占用问题之 后, 淄博建行会同中国信保深入企业调查研究, 与企 业一道从出口产品市场供求、 生产技术、 设备及经 营, 到交货方式、 结算方式、 保障措施等进行全面分 析, 掌握了企业现金流量和出口产品的资金走向, 并 几经往返于北京出口代理商和 “中国信保” 总部之 间。 双方一致认为, 货款回收周期长、 应收账款高、 收汇风险大是问题的症结所在; 对其实施贷款支持, 有风险、 但可控, 前提是要设计好完整的控制流程。 经过充分分析论证, 淄博建行与中国信保合作, 从满 足客户风险控制、 资金融通、 账款管理、 信用支持四 个需求环节入手, 为博泵量身裁定了出口信贷再融资 这一开创性的贸易融资产品。 这也是全国首例出口信 贷再融资业务。 具体流程是: 第一步, 办理出口卖方信贷 (发货 前融资)。 先由博泵以 828.4 万美元 1—4 年期的应收 账款向中国信保投保买方信用险, 以消除银行对高额 放账风险的后顾之忧; 再由淄博建行向博泵机电发放 4540 万 元 出 口 卖 方 信 贷 。 第 二 步 , 办 理 出 口 信 贷 再 融资 (发货后融资)。 先由淄博建行投保出口延付合 同再融资保险, 对原企业中长期出口信用保险进行置 换; 后由淄博建行在收到 《出口延付合同再融资保险 单》 及 《出口延付合同再融资保险责任生效通知书》 后, 再进行发货后融资产品置换, 即为博泵办理出口 信贷再融资并于结汇后全部归还建行淄博分行在企业 发货前已经发放的出口卖方信贷。 至此, 该业务办理 完毕, 进入贷后管理期。 (四) 初步结果 出口信贷再融资的实施, 帮助博泵解决了三个的 实际问题: 一是解决了的融资难题, 使原料购进、 组 织生产和按期交货恢复正常; 并通过各种融资产品之 间的转换运用, 减少了对银行授信额度的占用, 扩大 了融资规模。 二是利用不同融资产品适用利率不同的 特点, 有效降低了企业财务成本。 2009 年前 3 个月, 在金融危机 的背景下, 该 公 司 实 现 销 售 收 入 6035 万 元 , 同 比 增 长 17.45%; 完 成 营 业 利 润 335 万 元 , 销
案例研究
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信 贷 联 结 出 口 信 用 保 险 ①: 博泵融资案例②
刘 洁 张池云 (中国人民银行淄博市中心支行,山东 淄博 255000)
摘 要: 2008 年以来, 全球金融危机对实体经济的影响日趋突出 , 长期以来少人问津的出口信用保险渐入国内 外贸企业的视野。 本文通过剖析建设银行淄博分行首单出口信贷再融资业务, 阐述了危机背景下出口信用保险在支 持外贸企业扩大出口、 规避收汇风险和获取银行融资等方面的突出作用, 并从宏观政策、 立法建设和制度完善等层 面就如何支持出口信用保险发展提出了建议。
从理论上看, 作为官方出口信用机构, 充分发挥 出口信用保险在促进一国出口发展、 强化国际竞争力 的重要作用有深厚的理论基础。 国内扭曲理论(theory of domestic distortions) (Bhagwati and Ramaswami, 1963; Bhagwati, 1971; Johnson; 1966.1971)提 出 , 当保护阻碍了国际贸易时, 对出口提供相对称的补贴 会消除保护导致的偏差, 使贸易按照比较优势的原则 进 行 , 增 进 经 济 福 利 。 资 本 市 场 失 灵 (capital market failures)理 论 指 出 , 由 于 出 口 风 险 的 不 完 全 信 息 、 分 隔的资本市场、 较弱的金融结构或政府政策等方面的 原因, 出口商可能得不到他们所需要的支持。 国家竞 争理论和博弈理论则从对抗、 匹配他国官方出口信用 活动、 为本国企业营造公平竞争环境的角度分析了官
关键词: 金融服务; 商业信贷; 贸易融资; 出口信用保险 中图分类号: F832.2 文献标识码: B 文章编号: 1674-2265 (2009) 06-0044-05
一、 引言 受金融危机冲击, 国际形势复杂多变, 国外进口 商信用风险加大, 银行把握风险异动情况的难度越来 越大。 在贸易融资过程中, 更多银行开始尝试引入出 口信用保险作为保障措施, 运用银行保单合作模式 即为出口企业的应收账款购买保险, 并将其对国外进 口商的担保额度作为银行发放贷款的重要依据, 以此 规避被保险人经营出口业务时的国家 (地区) 的政治 风险和买家的商业风险 , 既满足了企业的保险和融 资需求, 又降低企业应收账款坏账几率, 实现了探索 银行自身避险措施和风险转移安排的新突破。 二、 案例回放 (一) 案例主体 本案例涉及三个案例主体, 它们分别是: 山东博 泵科技股份有限公司 (以下简称 “博泵”), 是一家山 东省淄博市博山区有着 80 年水泵业历史 的 全 国 重 点 骨干企业; 中国建设银行淄博市分行 (以下简称 “淄 博建行”); 中国出口信用保险公司淄博办事处 (以下 简称 “中国信保”)。 中国信保是一家经国务院批准, 成 立 于 2001 年 12 月 , 政 府 拥 有 全 资 , 注 册 资 本 金 40 亿 人 民 币 , 业 务 由 中 国 人 民 保 险 公 司 和 中 国 进 出
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货又将面临违约责任, 影响商誉。 正值 “博泵” 一筹 莫展之际, 淄博建行采取 “引入第三方保险— ——出口 信用保险” 的方法, 会同中国信保用买断应收账款偿 还发放的出口卖方 信 贷 方 式 , 于 2008 年 5 月 为 其 办 理了该行首单金额为 828.4 万美元的出口信贷再融资 业务, 解决了企业的燃眉之急。
出口信贷再融资也为淄博建行带来了三个收益: 一是信贷风险得到了有效再控制。 由于该业务特别设 立了融资的例外条款, 即如出现例外条款约定事项, 淄博建行可根据 《银行、 信保公司、 出口企业三方赔 款转让协议》 有关规定向出口企业进行应收账款反转 让, 追索融资款项, 有效地规避了保单承保范围以外 可能出现的风险。 二是实施了信贷产品替换。 即企业 取得出口信贷再融资后即用于归还原出口卖方信贷贷 款, 实现了由银企关系向银保关系转变, 便于中国信 保利用专业优势实现对海外应收账款的风险监控。 三 是获得了较好的综合效益。 出口信贷再融资不仅为淄 博建行带来了 90 万美元的利息收入、 73 万美元的管 理费, 而且 “银保企” 三方就此达成了战略合作伙伴 关系, 确立了淄博建行的主办银行地位。 如 “博泵” 将其与全球最大的泵业企业— ——世界 500 强日本荏原 泵业总金额为 2000 万美 元 的 合 资 项 目 落 户 建 行 , 并 将从进出口银行融资的 7000 万 元 全 部 直 接 转 存 淄 博 建行。 近年来, 通过投保出口信用保险, 银保合作累 计为企业办理贸易融资达 3000 多万美元。
三、 国内外出口信用保险发展与理论实践分析 出 口 信 用 保 险 诞 生 于 十 九 世 纪 末 的 欧 洲 。 1919 年, 英国成立了第一家官方支持的出口信贷担保机 构— ——英国出口信用担保局 (ECGD) ,专门从事对本 国的出口和海外投资的政策支持。 二战后, 多数国家 都 建 立 了 本 国 的 “官 方 支 持 的 出 口 信 用 保 险 (Officially Supported Export Credit Insurance)” 制 度 , 并 将 其作为国家政策性金融工具大力扶持。 目前, 官方支 持的即政策性出口信用保险业务的范围界定主要有 “亚洲模式” 和 “欧洲模式” 两种。 以日本、 韩国、 印度、 印尼、 泰国、 中国为代表的多数亚洲国家, 官 方出口信用保险为本国的所有出口提供支持。 欧盟各 成员国的官方出口信用保险则在近几年陆续调整为只 为本国的一部分出口提供支持, 但各国的做法不尽相
案例研究
售利润率达 8.9%, 同比分别增长 33%、 13.5%。 三是 较好地规避了远期汇率风险。 由于该合同以美元计价 结算, 且账期长达 4 年, 在人民币近几年连续升值的 情况下存在巨大的汇率敞口。 通过办理上述业务, 企 业可以在银行买断应收账款后提前结汇, 及时规避了 远期收汇项下的汇率风险。 四是解决了企业提前出口 退税的问题。 根据外汇管理局有关规定, 允许银行在 办理福费廷和出口保理等性质的应收账款买断业务时 出具出口收汇核销单。 据了解, 该笔出口信贷再融资 业务帮助博泵提前办理出口退税 670 万元。
口银行各自代办的信用保险合并而成的唯一政策性出 口信用保险公司。
(二) 故事梗概 2005 年 4 月 13 日, “博 泵 ” 以 其 子 公 司— ——山 东博泵机电进出口有限责任公司 (以下简称 “博泵机 电”) 名义与苏丹财政国民经济部签署了金额为 1153 万美元水泵机组合同。 合同项下出口设备已于陆续交 货完毕并于 2007 年 10 月取得验货证明。 该合同具体 支付方式为: (1) 预付款为出口货 值 的 10%, 另 包 括相应的出口信用保险费, 苏丹方面在收到农行博山 区支行开立的预付款保函后于 2005 年 12 月汇出并收 到。 (2) 宽限期内计息并在宽限期结束时一次付清, 宽限期利息合计为 78 万美元。 (3) 延期付款为出口 货 值 的 90%, 本 金 及 相 应 延 付 利 息 从 2008 年 1 月 1 日开始, 每半年一次偿还等额本金和相应利息, 由苏 丹中央银行提供还款担保。 按延期付款约定, 发货后 “博泵” 账面形成了高达 828.4 万美元 1-4 年期的应 收账款。 巨额生意虽然成交, 但由此而来形成的高额应收 账款也使 “博泵” 陷入进退两难的窘境: 因资金吃 紧, 企业难以正常购进原料组织生产, 如不能按期交
收稿日期: 2009-4-10 作 者 简 介 : 刘 洁 (1966-), 女 , 山 东 淄 博 人 , 中 国 人 民 银 行 淄 博 市 中 心 支 行 副 行 长 , 高 级 政 工 师 ; 张 池 云 (1969-), 男 , 山东博山人, 供职于中国人民银行淄博市中心支行。
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