金融市场学之货币市场
金融市场学考试大纲
金融市场学考试大纲一、考试目的金融市场学是金融学专业的核心课程之一，通过本课程的学习，使学生掌握金融市场的基本概念、基本原理和基本方法，了解金融市场的运行机制和交易策略，培养学生分析和解决金融市场问题的能力。
本考试旨在检验学生对金融市场学课程的掌握程度，为学生的进一步学习和未来的职业发展提供基础。
二、考试范围（一）金融市场概述1、金融市场的概念、分类和功能2、金融市场参与者3、金融市场的发展趋势（二）货币市场1、货币市场的概念和特点2、同业拆借市场3、票据市场4、回购市场（三）资本市场1、资本市场的概念和特点2、股票市场股票的概念、分类和特点股票发行市场和流通市场股票价格指数3、债券市场债券的概念、分类和特点债券发行市场和流通市场债券的收益率和价格（四）外汇市场1、外汇市场的概念和特点2、外汇汇率的标价方法和影响因素3、外汇交易的类型和风险（五）衍生金融市场1、衍生金融工具的概念和分类3、金融期权市场4、互换市场5、远期合约市场（六）投资组合与资产定价1、投资组合的基本原理2、资本资产定价模型3、套利定价理论（七）金融市场监管1、金融市场监管的目标和原则2、金融市场监管的体制和内容3、金融市场监管的国际合作三、考试形式和题型（一）考试形式本课程考试采用闭卷形式，考试时间为 120 分钟。
（二）题型1、选择题：主要考查学生对基本概念、基本原理和基本方法的理解和掌握程度，约占总分的 30%。
2、判断题：主要考查学生对重要知识点的判断和分析能力，约占总分的 10%。
3、简答题：主要考查学生对重要概念和原理的理解和阐述能力，约占总分的 30%。
4、计算题：主要考查学生运用所学知识进行计算和分析的能力，约占总分的 20%。
5、论述题：主要考查学生综合运用所学知识分析和解决问题的能力，以及对金融市场热点问题的关注和思考，约占总分的 10%。
四、考试要求（一）掌握金融市场的基本概念、基本原理和基本方法，能够准确理解和表述相关内容。
金融市场学章节练习题及答案02(共12章)
学习情境二货币市场复习思考题1.什么是货币市场？货币市场具有哪些特征？答：短期金融市场又称为货币市场，是指以期限在一年以内的金融资产为交易工具的短期资金融通市场。
货币市场可满足资金需求者的短期资金需求，还可为资金盈余者提供投资渠道，也是中央银行实施货币政策的操作手段之一。
货币市场的特征（1）交易对象的交易期限短。
交易对象的交易期限短是货币市场交易对象最基本的特征。
最短的交易期限只有半天，最长的不超过1年，大多为3～6个月。
（2）解决短期资金周转的需要。
由于货币市场中交易对象的交易期限短，因而货币市场交易的主要目的是解决短期资金周转的需要。
（3）流动性强。
较强的流动性是由于交易期限短导致的。
期限短的交易对象随时可以在市场上转换成现金，使其流动性接近货币，因此把短期金融市场称为货币市场。
（4）风险相对较低。
货币市场交易对象的期限短，不确定因素相对较少，加上变现的时间间隔较短，很容易被短期交易者接受。
虽然其短期收益非常有限，但其价格平稳，参与交易的双方遭受损失的可能性很小，因此其风险很低。
2. 货币市场工具有哪些？答：货币市场工具是指期限小于或等于一年的债务工具。
它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。
货币市场工具交易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与，个人投资者通过货币市场基金来间接进行货币市场工具投资。
货币市场工具主要有短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具。
（一）短期国债短期国债是一国政府为满足先支后收所产生的临时性资金需求而发行的短期债券。
英国是最早发行短期国债的国家。
二）大额可转让存单大额可转让存单也称为大额可转让存款证，是银行发行的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日、利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本息，逾期存款不计息。
大额可转让存单可流通转让，自由买卖。
大额可转让存单是银行存款的证券化。
大额可转让存单通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让；按标准单位发行，面额较大；发行人多为大银行；期限多在一年以内。
第二章 货币市场
逆回购协议
优点：对于非金融机构或禁止进入同业拆借市场的金融机 构可规避对放款的管制，期限灵活，便于满足不同需要。 信用风险：出售者无力回购证券；或者利率上升，购入者 手中证券贬值。 结算风险： 处理办法：（1）设置保证金；（2）根据证券抵押品的市 值随时调整回购协议定价或者保证金数额。
第二章 货币市场
银行承兑汇票业务流程图
出票人 （购货单位）
① 出 票 并 申 请 承 兑 ⑥ 交 存 票 款 ③交付汇票 ④ 汇 票 到 期 委 托 收 款 ⑤发出委托收款 ⑦划转票款 收款人
（持票人）
② 承 兑
⑧ 收 妥 入 账
申 请 贴 贴 现 现
拆借中介
2.反馈 2.反馈
通过中介机构的异地拆借
第二章 货币市场
§2 同业拆借市场
四、同业拆借市场的主要参与者
首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是 主要的资金需求者。 非银行金融机构： 如证券商、财务公司、 租赁公司、保险公司 和信托公司等
第二章 货币市场
§2 同业拆借市场
第二章 货币市场
第二章 货币市场
第二章 货币市场
第二章 货币市场
§4
票据市场
四、银行承兑汇票市场
1、在商品交易活动中，售 货人为了向购货人索取货 款而鉴发汇票，经银行承 兑，即成为银行承兑汇票。
2、为方便商业交 易活动而创造出 的一种信用工具 在对外贸易中运 用较多
第二章 货币市场
第二章 货币市场
第二章 货币市场
§4 票据市场
二、商业票据市场的要素：
发行者：商业票据的发行者包括金融性和非金融性公司。金 融性公司主要有三种：附属性公司、与银行有关的公司及独 立的金融公司。 中介者：我国以银行为载体，缺少专门中介机构。票据参与 者主要是商业银行，不允许企业、个人进入票据市场 面额：在美国商业票据市场上, 大多数商业票据的发行面额 都在10万美元以上。二级市场商业票据的最低交易规模为10 万美元。 期限：商业票据的期限较短，一般不超过270天。市场上未 到期的商业票据平均期限在30天以内，大多数商业票据的期 限在20至40天之间
金融市场学名词解释大汇总
货币市场，是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
（它的主要功能是保持金融资产的流动性，随时能转换成现实的货币。
货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。
货币市场的交易量大，这是它区别于其它市场的重要特征之一。
）一级市场，初级市场也叫发行市场、一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。
二级市场，证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，也叫流通市场或次级市场。
第三市场，原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。
（第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制更少、成本更低的优点。
）第四市场，投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。
（其形成的主要原因是机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，他们之间的买卖数额很大，因此希望避开经纪人直接交易，以降低成本。
）股票价格指数，描述股票市场总的价格水平变化的指标。
（它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。
各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。
）离岸金融市场，非居民间从事国际金融交易的市场。
（离岸市场以非居民为交易对象，资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金，基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自由。
）资产证券化，指把流动性较差的资产（如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等）通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。
金融自由化，指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施的过程。
市场流动性，指资产在无太大损失下能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（变为现金的难易程度）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。
货币银行学第五章金融市场
货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。
本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。
2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。
在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。
金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。
金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。
按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。
货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。
按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。
按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。
公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。
3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。
个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。
企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。
政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。
3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。
投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。
3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。
金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。
投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。
4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。
以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。
金融市场学整理
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③ 债券等价收益率： YBE 7. 货币市场共同基金市场
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金融市场学整理
（1）货币市场共同基金：共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理 人进行市场运作， 赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。 而 对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。 （2）货币市场共同基金的发行：采取发行人直接向社会公众招募、由投资银行或证券公司 承销或通过银行及保险公司等金融机构进行分销等办法。 （3）货币市场共同基金的交易：基金的初次认购按面额进行，一般不收或收取很少的手续 费。其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的，一般是每个基金单位 1 元。衡量该类基 金表现好坏的标准就是其投资收益率。 （4）货币市场共同基金的特征：投资于货币市场中高质量的证券组合；提供一种有限制的 存款账户；所受到的法规限制相对较少。 第三章 资本市场 1. 股票的认购与销售 （1）包销: 承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转给投资者。这 样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险。 承销商所得到的买卖差价是对承 销商所提供的咨询服务以及承担包销风险的报偿，也称为承销折扣。 （2）代销: 即“尽力销售” ，指承销商许诺尽可能多的销售股票，但不保证能够完成预定销 售额，任何没有出售的股票可退给发行公司。这样，承销商不承担风险。 （3）备用包销: 是指通过认股权来发行股票并不需要投资银行的承销服务，但发行公司可 与投资银行协商签订备用包销合同， 该合同要求投资银行作备用认购者买下未能售出的剩余 股票，而发行公司为此支付备用费。 2. 保证金交易 （1）信用交易：又称垫头交易或保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保 证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。 （2）保证金购买：指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付 其余价款，为他买进指定证券。 【保证金买空例】 某投资者有本金 5 万元，判断 X 股票价格将上涨。X 股票当前市价为 50 元/股，法定保证金比率为 50%，维持保证金比率为 30%，保证金的贷款利率为 10%。借 5 万 元购买 X 股票 2000 股。 假设一年后股价上涨到 60 元，如果没有进行保证金，则投资收益率为 20%，而保证金 购买的投资收益率为[60×2000-50000(1+10%)-50000]/50000=30%。 假设一年后股价下跌到 40 元，则投资者保证金比率变为 [40 × 2000-50000]/[40 × 2000]=37.5%，投资者的收益率为[40×2000-50000(1+10%)-50000]/50000=-50%。 股价下跌到什么价位,投资者会收到追缴保证金的通知呢? [2000X-50000]/2000X=30%，解得 X=35.71。 （3）卖空交易：指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初 始保证金（现金或证券）借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人。 【保证金卖空例】 某投资者有本金 5 万元，卖空 X 股票 2000 股，卖空股价 50 元/股，法定 保证金比率为 50%，维持保证金比率为 20%。 当股价下跌至 40 元/股时买回，投资者收益率为 40%。 当股票上涨到 60 元/股时，投资者的收益率为-40%。此时的保证金比率为[100000+ 50000-60×2000]/(60×2000)=25%。 股价上升到什么价位，投资者会收到追缴保证金通知呢？ [100000+50000-2000X]/2000X=20%，解得 X=62.5 元。
(完整版)金融市场学复习整理(1)
金融市场学考试内容一、名词解释1、CD存单：是商业银行发行的、有固定面额和约定期限，并可转让流通的存款凭证。
2、货币市场：是短期（到期期限不到一年）债务工具交易的市场。
3、零息债券：也称为贴现证券是以低于面值的价格（贴现）购买，然后在到期日偿付面值，同息票债券不同，贴现债券不会获得任何利息偿付，而只会支付面值。
4、LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）：是目前国际间最重要的和最常用的市场利率基准。
它是伦敦金融市场上银行之间相互拆放英镑、欧洲美元及其它欧洲货币资金时计息用的一种利率，是英国银行家协会（BBA）根据其选定的银行，在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，通过取样计算成为的基准利率。
5、二级市场：是重新出售原来发行过的证券的金融市场，因此是二手货市场。
6、回购协议：是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时，与买方签订的、在未来某一特定日期按照约定价格购回所卖证券资产的协议。
7、商业票据：是由企业开具的、无担保的、期限不超过270天（多为20-45天）的票据。
因为是无担保的，因此只有是最大的和最具有信誉的企业才能发行。
发行方式象国库券一样采用贴现方式。
8、资本市场：是长期债务（到期期限在一年或一年以上）或股权工具交易的市场。
二、填空1、初级市场：公司或政府发行新证券如股票或债券，将其出售给初始购买者以借取资金的金融市场。
2、资金的盈余方：商业银行，非金融机构，金融机构3、富有深度的市场（市场的深度性）：是指市场同时拥有许多不同买方和买方的市场。
4、国库券的出售方式：拍卖，即是由市场而不是由政府来确定国库券的价格和收益。
由联邦储备局代理财政部组织拍卖。
通常是在每周四（节假日例外）财政部都会宣布将要出售的91天期、182天期短期国债的数量。
5、场外交易市场：即在不同地点的经销商不通过交易所而是在场外进行证券交易。
三、简答1、美国州和地方政府借款的动机他们最主要的借款动机就是为长期的资本投资融资。
金融市场学第三讲货币市场工具
1.资金用途方面比较广泛，可以用于企业 生产经营活动。补充中期经营性流动资 金，偿还银行贷款，或按照国家有关规 定用于回购本公司股票。
2Байду номын сангаас担保方面没有硬性规定，属于信用融资
3.发行手续相对简化,在交易商协会进行 发行注册，并且企业对于票据的发行时 点具有选择权，即在获得《接受注册通 知书》后有2年的有效期。
三、短期国债的收益率
计算国库券的收益有两个计算公式：银行折现（ 收益）率（bank discount yield）公式和有效年 收益率（effective annual yield）的公式。银 行折现率公式如下：
rbd
par p0 360 par n
n为持有天数
式中 par 面值，p0为债券购买时的价格
对银行而言，可减轻信贷压力，并推动银行业 务模式改革。表现为：第一、利差收入比重减少， 促进中间业务发展。第二、丰富了银行投资工具， 有助于解决银行信用风险集中的问题。
另外，短期融资券的发行增加了货币市场工具， 还可以促进利率市场化。短期融资券的推出客观上 构成对法定贷款利率制度的挑战，而前期商业银行 热销的人民币理财产品则在一定程度上是针对于法 定存款利率制度局限性的挑战。
一、回购市场的收益
回购协议中的交易计算公式为： I=P×R×T/360 其中，P—本金；R—回购利率；T—回购协议的期 限；I—应付利息； 上例中如果回购利率为6.5%,则应付的利息
I＝1000×6.5%×10/360＝1.8万元
二、回购协议的功能
1、为回购方提供了有效的短期资金筹措方式。 2、为反回购方提供了最短可为一天的投资机 会。 3、反回购方还可利用抵押的证券安排另外一 项回购协议，或者作为远期或期货合约的交 割物，或者做空投机。
张亦春《金融市场学》(第5版)名词解释
第一章金融市场概论1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券3.金融工具也叫信用工具，指以书面形式发行和流通，能够证明金融交易的金额、期限和价格，借以保证债权债务双方权利和义务的具有法律效力的凭证4.套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体5.套利者是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体6.投资者是指为获取预期收益或效益，将货币或资源等经济要素投入某一领域的主体7.投机者是指在证券投资中，甘愿冒证券市场风险，通过短期操作，来谋取买卖差价收益的投资主体8.货币市场是指期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场9.资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场10.外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，即各种不同货币彼此进行交换的场所，是金融市场的重要组成部分11.衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场12.直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场13.间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场14.初级市场是指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场15.二级市场是证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场16.第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场18.公开市场指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场19.议价市场指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的市场20.有形市场是指有固定交易场所的市场21.无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称22.资产证券化是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行债券，实现相关债券的流动化23.金融全球化指金融国际化在全球发展的高级阶段，各国高度依存，是诸多个体国际化的总和，是一个整体的概念24.金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消金融活动的一些管制措施的过程25.金融工程化，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题第二章货币市场1.同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场2.回购协议也称再购回协议，指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为3.逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券4.商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证5.银行承兑票据是指银行作为汇票的承兑人，在票面上办过承兑手续的汇票6.大额可转让定期存单是由商业银行发行的、固定面额、固定期限、可以在市场上转让的存款凭证7.短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年及一年以内的债务凭证8.货币市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人在货币市场上进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式第三章资本市场1.普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同2.剩余索取权是指股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益3.剩余控制权是指股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权4.优先认股权是指当公司增发新的普通股时，现有股东有权按其原来的持股比例认购新股，以保持对公司所有权的现有比例5.优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先权表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息6.累积优先股是指如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时，则累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放7.非累积优先股是指当公司盈利不足以支付优先股的全部股息时，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发其所欠部分8.可转换优先股指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成普通股9.可赎回优先股即允许公司按发行价格加上一定比例的补偿收益予以赎回的优先股10.公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票11.私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类12.包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险13.承销是证券发行人委托具有证券销售资格的金融机构，按照协议由金融机构向投资者募集资金并交付证券的行为和制度14.证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织15.场外交易市场是指在证券交易所之外进行股票交易的市场16.第三市场是原来在证交所上市的股票移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是指大机构和富有的个人绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直接进行的证券交易18.做市商交易制度也称报价驱动制度在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券19.专家经纪人又称佣金经纪人，是证券交易所指定的特种会员，其主要职责是维持一个公平而有次序的市场，即为其专营的股票交易提供市场流通性并维持价格的连续和稳定20.竞价交易制度也称委托驱动制度，在此制度下，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交21.连续竞价制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行22.集合竞价制度也称间断性竞价交易制度在该制度下，交易中心（如证券交易所的主机）对规定时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行23.市价委托，是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券24.限价委托，是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券25.停止损失委托，是一种限制性的市价委托，是指投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券26.停止损失限价委托，是停止损失委托与限价委托的结合当市价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托27.金融市场的深度是指市场中是否存在足够大的经常交易量，可以保证某一个时期，一定范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动28.市场广度是指市场参与者的类型和复杂程度29.弹性指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性30.信用交易又称保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定金额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖31.保证金购买又称为信用买进交易，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券32.卖空交易又称为信用卖出交易，是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人33.股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标34.股价平均数是指反映一定时点上市场股票价格绝对水平的一种价格平均数35.派许指数是指以报告期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数36.拉斯拜尔指数是指以基期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数37.股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证38.债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同39.可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权40.可赎回债券是指公司债券附加早赎和以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期日之前购回全部或部分债券41.零息债券是指以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的债券42.投资基金是指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度43.开放型基金是指基金可以无限地向投资者追加发行股份，并且随时准备赎回发行在外的基金股份，因此其份额总数是不固定的44.封闭型基金是基金份额总数固定，且规定封闭期限，在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让45.公司型基金是依据公司法成立的、以营利为目的的股份有限公司形式的基金46.契约型基金是依据一定的信托契约组织起来的基金47.对冲基金又称套期保值基金，是在金融市场上进行套期保值交易，利用现货市场和衍生市场对冲的基金第五章债券价值分析1.收入资本化法认为任何资产的内在价值均取决于该资产预期的未来现金流的现值2.贴现债券，又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券3.直接债券，又称定息债券或固定利息债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票4.统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券5.息票率是指证券的标定利率，它等于证券的年利息额除以票面价值6.可赎回条款，即规定在一定时间内发行人有权赎回债券的条款7.可赎回收益率是指在债券可赎回或者在到期日之前可撤回的情况下债券的平均回报率8.债券的流通性，或者流动性，是指债券投资者将手中的债券变现的能力9.债券的违约风险是指债券发行人未履行契约规定支付的债券本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性10.信用评级是指信用评估机构对企业、各种债券、贷款申请者和金融机构等的信用度进行测定、评价，并划分等级11.债券的可转换性是指可转换债券的持有者可用债券来交换一定数量的普通股股票的特性12.可延期债券给予持有者终止或继续拥有债券的权利13.债券定价原理：①债券的价格与债券的收益率成反比例关系即当债券价格上升时，债券的收益率下降；当债券价格下降时，债券的收益率上升②当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系到期时间越长，价格波动幅度越大；到期时间越短，价格波动幅度越小③随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加④对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失⑤对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比例关系即息票率越高，债券价格的波动幅度越小14.马考勒久期，是马考勒使用加权平均数的形式计算出的债券的平均到期时间15.修正久期表示利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性，久期越大，资产的利率风险越大；反之则越小16.债券的凸度是债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度17.免疫技术是投资者或金融机构用来保护他们的全部金融资产免受利率波动影响的策略第六章普通股价值分析1.股息贴现模型是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型2.内部收益率是指当净现值等于零时的一个特殊的贴现率3.零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式，它假定股息是固定不变的4.不变增长模型有三个假定：①股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；②股息的增长速度是一个常数；②模型中的贴现率大于股息增长率5.三阶段增长模型将股息的增长分成了三个不同的阶段：在第一个阶段（期限为A），股息的增长率为一个常数（ga）；第二个阶段（期限为A＋1到B－1）是股息增长的转折期，股息增长率以线性的方式从ga变化为gn，gn是第三阶段的股息增长率。
张亦春《金融市场学》(第5版)配套题库第二章 货币市场【圣才出品】
第二章货币市场一、概念题1．回购交易与期货交易答：回购交易与期货交易都是证券交易的重要形式。
回购交易实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。
其具体操作是，在货币市场上买卖证券的同时签订一份协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。
这一交易将现货买卖和远期交易相结合，达到融通资金的目的。
而期货交易则是一种标准化合约，由交易双方签订合约，约定以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品或标的物，到未来某一特定时间在约定地点交割，但可以在到期日前对冲。
它是证券交易者进行风险规避或者投机的一种重要方式。
2．商业票据市场答：商业票据市场是以发行和买卖商业票据实现资金融通的市场，包括票据承兑市场和票据贴现市场。
商业票据市场是企业短期融资的重要场所，由发行者、包销商和投资者三方参与。
商业票据的发行者主要是一些资信等级较高的大型工商企业，投资者主要是保险公司、非金融企业、银行信托部门、地方政府、养老基金组织等。
商业票据通常用贴现方式发行，且由于偿还期限较短，因此一级市场规模较大而二级市场则很小。
二、选择题1．下列属于短期金融交易市场的是（）。
[中国科学技术大学2013研]A．票据市场C．股票市场D．资本市场【答案】A【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需求。
（货币市场）短期金融交易市场包括票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。
2．以下哪个市场不属于货币市场？（）[厦门大学2012研]A．国库券市场B．股票市场C．回购市场D．银行间拆借市场【答案】B【解析】货币市场是短期融资市场，融资期限一般在1年以内，主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、国库券市场、大额存单市场、回购市场等。
资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。
长期证券市场，主要是股票市场和长期债券市场。
金融市场学-张亦春-第五版
实 际 贴 15现 — 030 . 5 7 金 014 额 ( 9 万 62 元 .5 ）
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第四节 银行承兑票据市场
从借款人角度：
低于传统银行贷款利息 比发行商业票据更便利
从银行角度
不必动用自己资金即可赚取手续费 增加银行的信用能力 出售银行承兑汇票的资金不用缴纳准备金
货币市场共同基金最早出现在1972年。当时，由于美国政府出台了限 制银行存款利率的Q项条例，银行存款对许多投资者的吸引力下降， 他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货币市场现行利率水平的 收益途径。货币市场共同基金正是在这种情况下应运而生。
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第七节 货币市场共同基金市场
货币市场共同基金的发行及交易：
债券等价收益率： [(100-99)/99] 365/91=4.05%
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第七节 货币市场共同基金市场
共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进 行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种 金融组织形式。
主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。
基金近30日收益率：指以最近30日(含节假日)收益所折算的年资产收 益率。
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Y 1,00 P0 3
BE P
t
65 10 % 0
银行贴现收益率<债券等价收益率<真实年收益率
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第六节 短期政府债券市场 (收益率计算)
例如一个91天国债，市场价格99美元，则该债券的收益率计算如下： 贴现收益率： [(100-99)/100]360/91=3.96%
真实年收益率： [1+(100-99)/99]365/91-1=4.11%
金融市场学名词解释
金融市场学名词解释 TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8-第一章金融市场:是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
金融资产:金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。
是指单位或个人拥有的以金融资产价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的权利。
金融工具:指的是人们可以用它们在市场中尤其是在不同的金融市场中发挥各种“工具”作用，以期实现不同的目的。
套期保值者:指那些通过放弃部分潜在收益来降低风险的人。
套利者:是衍生证券市场中第三类重要的参与者。
套利包括瞬态进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。
投资者:是指投入现金购买某种资产以期望获取利益或利润的自然人和法人的。
投机者:是指在金融市场上通过“买空卖空”、“卖空买空”，希望以较小的资金来博取利润的投资者。
货币市场:是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。
资本市场:期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。
外汇市场:是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经济人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和,包括上述的批发市场以及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。
衍生市场:是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场，它是利用保证金交易的杠杆效应，以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易，以支付少量保证金及签订远期合同进行互换，掉期等的金融派生商品的交易市场。
直接金融市场:由供求双方直接融资所形成的市场。
间接金融市场:是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。
初级市场:是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
二级市场:是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。
金融市场学(张亦春)第 2 章货币市场课后习题答案
第二章货币市场1.假如某金融机构的资产组合中有如下一些金融资产，请指出其中哪些属于货币市场中的金融资产。
a．民生银行的股票。
b．07 央行票据06（期限为一年）。
c．封闭型基金（股票型）——基金开元。
d．债券：00 国开 1O（由国家开发银行发行的期限为1O 年的政策性金融债券）。
e．在同业拆借市场上拆入期限为7 天的资金。
f．还有3 个月就要到期的银行承兑汇票。
答：货币市场工具，是指期限小于或等于 1 年的债务工具，它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。
那么符合该性质的是b、e、f。
2.根据表2-1 绘出当天的Shibor 曲线。
答：略。
3.根据你的理解，比较银行可转让大额存单与普通定期存款的区别。
答：同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
4.假设某回购协议本金为 1OOOOOO 元人民币，回购天数为7 天。
如果该回购协议的回购价格为1001556 元人民币，请计算该回购协议的利率。
按照你的理解，阐述影响回购协议利率的因素。
解：回购利息= 1001556 -1000000 = 1556元，设回购利率为x ，则：1000000 ⨯x ⨯7360= 1556 ，解得：x = 8% 。
回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。
证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
（2）回购期限的长短。
一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。
但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
自考00077金融市场学名词解释
第一章金融市场概述金融市场：是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。
证券资产化：是指吧流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。
货币市场：又名短期金融市场短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。
回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场：又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。
直接融资：是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。
间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。
聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。
配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。
第二章同业拆借市场同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。
有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。
无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。
有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。
无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场：是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。
金融市场学名词解释(最全版)
金融市场：是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
金融市场主体：即金融市场的交易者。
这些交易者或是资金的资金供给者，或是资金的需求者，或者是以双重身份出现。
金融市场客体：是指金融市场的交易对象或交易的标的物，亦即通常所说的金融工具。
金融工具：最初又称信用工具，指表示债权、债务关系的有价证券或凭证，是具有法律关系的契约。
短期金融市场：又称货币市场，指专门融通短期资金的场所。
所谓短期通常指一年以内。
长期金融市场：又称资本市场，是指专门融通期限在一年以上的中长期资金市场。
现货市场：是随交易协议达成而立即交割的市场。
期货市场：指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。
初级市场：指新证券发行的市场，又称一级市场。
次级市场：指旧证券流通的市场，又称二级市场。
金融市场管理：指国家根据有关的金融市场法律，如票据法、证券法、银行法等，规范金融市场交易行为，以达到引导金融市场健康有序营运、稳步发展的目的。
金融市场监督：指为了实现金融管理所要达到的目的，而对金融市场进行全面监测、分析、发现问题并及时校治，使市场运行恪守国家法令及规定，严格遵守市场管理的过程。
金融市场主体：即金融市场的交易者，具体包括企业、政府、金融机构、机构投资者和家庭五个部门。
在开放的金融市场上，还包括国外投资者。
金融机构：指专门从事各种金融活动的组织，包括间接融资领域活动的组织和直接融资领域活动的组织。
机构投资者：用自有资金或者从社会公众中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构，特点是资金规模大、分析能力强、专业水平高。
信托投资公司：也称投资公司或投资基金。
这类金融机构是向投资者（一般是小额投资者）出售自己的股份或发行债券，以所得资金买入多种证券。
养老金基金：又称退休金基金，是一种契约性金融机构。
这种基金的参与者多为私人企业的职工，资金来源一般有两条：途径：一是劳资双方的积聚，即雇主和雇员各交纳一部分；二是基金运用的收益。
金融市场学(第四版)第05章 货币市场(上)
5.1 货币市场概述
定义货币市场应从两个方面考虑:
一、考虑融资的期限或货币市场金融工具的流动。 二、考虑融资的主要用途。
概念：
首先,具有高度流动性的金融工具,其融资业务应划为货币 市场。如同业拆借市场的头寸,短期国库券,大额可转让存 单、票据等;其次,发售这些金融工具筹措资金是用于货币 支付,解决头寸不足,不增加资金总规模,如同业拆借的主要 原因是用于解决头寸不足,票据等是用于货币支付。
(3)中央银行作为货币市场的普通参加者经常参加货币市场的交易,使货币 量的调控有一种连续的作用。通过货币市场,中央银行的货币政策在公 开场合“悄悄地”实现,一般不会引起像其他货币政策工具运用时所必然 产生的强烈的金融振荡。正是由于以上特点,有些西方经济学家把货币 市场称为一国的“金融体系的核心机制”,是“货币当局和金融体系之间的 一条主要联系渠道”。
目录
5.2 同业拆借市场
5.2.2 同业拆借市场的形成及发展
例子：
在存款准备金制度下,凡是商业银行吸收的存款都必须按一定比例缴 存准备金。例如,法定准备率为10%,商业银行吸收的存款为100万元,那 么它必须留下10万元存于中央银行作为存款储备金,其余90万元可以 作为贷款发放。这10万元的存款储备金就是法定准备金。 法定存款准备可以按当期的存款余额计算,也可以按前期的存款余额计 算,无论按哪种存款余额计算,旧的计算期过后,存款余额总要发生变化, 那么必需的法定准备金也要发生变化;另一方面,商业银行所持有的实 际存款准备金,由于清算以及日常收付的变化也在不断变化,这些变化 使得实际存款准备金有时超过法定准备即为超额准备,一般情况下,它 构成同业市场上的资金来源;实际存款准备低于法定准备,即法定准备 不足时,它形成同业市场上的资金需求。如表5—1所示,假设法定准备 率为10%,银行A有5个单位超额准备金,银行B准备金不足,缺少5个单位 。
金融市场学第3章 货币市场
第三章 货币市场
• 货币市场是指以期限一年以内的金融工具为媒介 进行的短期资金融通的市场。
• 大多数的衍生金融工具的交易市场 • 资金来源 暂时闲置资金 • 交易目的 解决短期资金周转的需求，短期稳定
性高金融资产的交易期限短的只有1天，长的也不超过1
年，其中以3-6个月的居多；
• (9）支票、本票持有人只对出票人有追索权，而汇票持有 人在票据的效期内，对出票人、背书人、承兑人都有追索 权。
• （10）汇票有复本，而本票、支票则没有。
40
• 在商品交易中，售货人为了向购货人 索取货款而（售货人or购货人）签发 的汇票，经付款人承兑到期付款，在 票面上写明“承兑”字样并签章后， 就成为承兑汇票。
• 头寸拆借一般在票据交换清算时进行的。银行在轧平 当日票据交换差额时，有的收大于付，有的是付大于 收，于是，出现“多头寸”即头寸多余或轧进头寸， 或“少头寸”即头寸缺少或轧出头寸的情况。
• 多头寸的银行要借出多余资金生息，少头寸的银行则 要拆入资金补足差额轧平差额。对少头寸的银行来讲， 虽然也可以用现金抵补差额，或向中央银行请求再贴 现或再贷款，但均不如向同业拆入资金更为方便。
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伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）
• 是指伦敦欧洲货币市场上，各大银行间短期资 金拆借所使用的利率。
• 它的报价：存款利率和贷款利率。 • 所涉及的币种：美元、日元、英镑、欧元 • 贷款协议中议定的Libor通常是由几家指定的参
考银行在规定时间内报价的平均利率。
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我国情况
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第三节 银行承兑汇票市场
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同业拆借市场(参与者)
• 商业银行 • 非银行金融机构 • 外国银行的代理机构和分支机构 • 市场中介人
金融市场学复习重点整理
金融市场学第一章1、金融市场的概念：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和金融市场与产品市场的区别：1、在金融市场上,市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系而是一种借贷关系或委托代理关系,是以信用基础的资金使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；2、交易对象是一种特殊的商品及货币资金,货币资金可以进行借贷及有条件的让渡,是因为当其转化为资本时能够得到增值；3、交易场所通常是无形的,通过电子及计算机网络等进行交易的方式越来越普遍;2、金融市场的分类大标题货币市场,资本市场,黄金市场,外汇市场,衍生工具市场3、资产证券化：是指把流动性较差的资产,如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等,通过商业银行或投资银行予以集中或重新组合,以这些资产来作抵押来发行证券,实现相关债权的流动化;金融工程化的概念：是指将工程思维引入金融领域,综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品,创造性地解决金融问题;第二章1、货币市场的种类货币市场共同基金市场以及七种市场的概念1)同业拆借市场：金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场;2)回购市场：指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场;3)商业票据市场：商业票据是大公司为筹措资金,以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证;4)银行承兑汇票市场：是商业汇票的一种;是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定远期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据5)大额可转让定期存单市场：狭义指国库券,是一国中央政府为弥补财政赤字而发行的期限在一年以下的短期国债;广义还包括地方政府债券6)短期政府债券市场：是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证;7)货币市场共同基金市场：2、区分正回购和逆回购：正回购：从卖方角度来说,有证券没资金,先卖后买的交易；逆回购：从买方角度来说,有资金没证券,先买后卖的交易;懂得不同的经济状况如何使用3、计算商业的发行价格：发行价格=面额 / 1+实际利率距离到期日天数/ 360 p344、计算银行承兑汇票的贴现：P385、区别贴现转贴现和再贴现贴现贴现是指远期汇票经承兑后,汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市场上转让,受让人扣除自贴现日到汇票到期日的贴现息后将票款付给出让人的行为;转贴现：指商业银行在资金临时不足时,将已经贴现但仍未到期的票据,交给其他商业银行或贴现机构给予贴现,以取得资金融通再贴现：指商业银行或者其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再次贴现的票据转让行为;6、大额可转让定期存单和定期存款的区别大额可转让定期存单与传统的定期存款的不同之处：1不记名,可自由转让2金额固定,面额大;CDS的利率略高于同等期限的定期存款利率,与当时的货币市场利率基本一致;3利率可活期或固定7、短期政府债券的市场特征：风险性小；流动性强；收益免税；面额较小,方便投资;8、计算国库券的收益率 p46第三章1、优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票,这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息;普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同,它代表着最终的剩余索取权;包销：是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行股票全部买进,再转让卖给投资者,这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险;承销：即“尽力销售”是指承销商许诺尽可能多地销售股票,但不保证能够完成预定的销售额,任何没有出售的股票可退还给发行公司,与包销相比较承销商不承担风险;2、做市商制度：在典型的做市商制度下,证券交易的买卖价格均由做市商给出,买卖双方并不直接成交,而向做市商买进卖出证券竞价交易制度：在此制度下,买卖双方直接进行交易或委托通过各自的经纪商送到交易中心,由交易中心进行撮合成交集合竞价制度：在该制度下,交易中心对规定的时段内收到的交易委托并不进行一一撮合成交,而是集中起来再该时段内结束时进行;3、掌握并理解证券交易委托的种类：市价委托:和限价委托市价委托：指投资者对委托券商成交的股票价格没有限制条件,只要求立即按当前的市价成交就可以; 一定能成交,适用于连续竞价期间; 国内不认可;限价委托：按规定价格或比限定价格更有利的价格买卖证券;即是一种以不低于某一特定价格卖出,或不高于某一特定价格买入的交易指令; 不一定成交4、派徐指数和拉斯拜耳指数派许指数是指以报告期成交股数或发行量为权数的称为派许指数; 拉斯拜耳指数：以成交股数或发行量为权数的称为拉斯拜尔指数,拉斯拜尔指数偏重基期成交股数或发行量;5、债券概念和股票的区别债券与股票的比较：1．股票一般是永久性的,而债券是有期限的；2．股东从公司税后利润中分享股利,债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入；3．在求偿等级上,股东的排列次序在债权人之后,当公司由于经营不善等原因破产时,债权人有优先取得公司财产的权力,其次是优先股股东,最后才是普通股股东；4．限制性条款股东可以通过投票来行使剩余控制权,而债权人一般没有投票权；5．权益资本是一种风险资本,不涉及抵押担保问题,而债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押；6．在选择权方面,股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股,而债券则更为普遍;第四章1、汇率标价法2、计算套算汇率3、掌握远期外汇的报价4、掌握套汇交易的计算5、汇率决定理论和影响因素的分析第五章1、会用收入资本化法计算债券的价值2、掌握债券的定价原理和债券的属性定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系;定理二：当债券的收益率不变,即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系;定理三：随着债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减少,并且是以递增的速度减少；反之,到期时间越长,债券价格波动幅度增加,并且是以递减的速度增加;定理四：对于期限既定的债券,由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度;定理五：对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系;1、到期时间期限长短到期时间和价格波动成正比若债券的内在到期收益率不变,则随着债券到期日的临近,债券的市场价格将逐渐趋向于债券的票面价值;2、债券的息票率息票率越低,债券价格随预期收益率波动的幅度越大;3、债券的可赎回条款较高的息票率和较高的承诺到期收益率4、税收待遇享受免税待遇的债券的内在价值一般略高于没有免税待遇的债券5、市场的流通性债券的流动性与债券的内在价值呈正比例关系;6、违约风险违约风险越高,投资收益率也应该越高7. 可转换性可转换债券息票率和承诺的到期收益率通常较低;8.可延期性息票率和到期收益率较低3、掌握久期和凸度的概念久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日;久期和债券的到期收益率成反比和债券的剩余年限成正比,和票面利率成反比;凸度：是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度;第六章1、掌握零增长和固定增长模型的计算2、理解影响市盈率的因素：市盈率的决定因素主要有：第一层,市盈率的大小取决于派息比率、贴现率和股息增长率;第二层,市盈率的大小取决于派息比率、无风险收益率、市场组合收益率、贝它系数、股东权益收益率;第三层,市盈率的大小取决于派息比率、无风险收益率、市场组合收益率、杠杆比率、影响贝塔系数的其他因素、资产收益率;第三层,市盈率的大小取决于派息比率、无风险收益率、市场组合收益率、杠杆比率、影响贝塔系数的其他因素、税后净利润、总资产周转比率;3、通胀对贴现和市盈率的影响：股息贴现模型: 股票的内在价值不受通货膨胀的影响通货膨胀率上升时,市盈率将会大幅度的下降通货膨胀率与股票的实际投资回报率负相关第七、八章1、远期、期货的概念和区别金融远期合约是指双方约定在未来某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约;金融期货合约使指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件包括价格、交割地点、交割方式买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议;区别：1标准化程度不同远期合约遵循“契约自由”的原则,合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的;远期合约具有灵活性的优点,但合约的流动性较差;期货合约则是标准化的,期货交易所为各种标得物的期货合约制定了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间、交割方式、合约规模等条款,灵活性虽然稍差,但期货合约具有极强的流动性,并因此吸引了众多的投资者2交易场所不同远期交易没有固定场所,是一个效率较低下的分散市场,银行从当重要角色;期货合约则在交易所内进行,期货市场是一个有组织、有秩序、统一的市场;3违约风险不同远期合约的履行以签约双方的信誉为担保,违约风险较高;期货合约的履行则由交易所或清算公司担保,违约的风险几乎等于零;4价格确定方式不同远期合约的交易价格是由交易双方直接谈判并私下确定的,因而远期交易市场定价效率低；期货交易的价格则是在交易所中由很多买者和买者通过其经纪人在场内公开竞价确定的,期货市场的定价效率很高;5履约方式不同绝大多数远期合约只能通过到期实物交割来履行；而多数期货合约都是通过平仓来了结的;6合约双方关系不同远期合约必须对对方的信誉和实力等方面作充分了解；而期货合约则不用;7结算方式不同期货合约签约后只有到期才进行交割清算；期货交易则是每天结算;2、远期和期货的收益分析远期期货合约的损益分析损益=远期市场价格-交割价格交易数量3、金融互换的概念：金融互换是指两个或两个以上当事人按照商定的条件,在约定的时间内,交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约4、期权概念与期货的区别：期权是交易双方订立合约,并规定由买方向卖方支付一定数量的权利金也称期权费后,既赋予了买方在规定的时间内按双方约定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产的权利.期货使指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件包括价格、交割地点、交割方式买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议;区别：1权利和义务的对称性不同---期货相对称,期权买方有履约与否的选择权,卖方承担履约义务2风险和收益不同----期货,买卖双方都是无限的;期权买方,收益无限,风险仅限于期权费3履约保证不同----期货双方需交保证金,期权卖方才需要4交易标的物的范围不同--期权范围大于期货,可用做期货的即可做期权;5、看涨期权看跌美式欧式p205 表8-1看涨期权： 1市场价格高于协议价格,买家执行期权合约,收益为市场价格-协议价格交易数量-期权费2市场价格低于协议价格,买家执行放弃期权合约,损失为期权费看跌期权：1市场价格高于协议价格,买家放弃期权合约,损失为期权费2市场价格低于协议价格,买家执行期权合约,收益为协议价格-市场价格交易数量-期权费6、期权的计算7、权证认购权证和认沽权证p207权证,是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券;第九章1、资产证券化的概念和分类资产证券化是将缺乏流动性,但能够产生可预见收入的资产,发行可交易证券的一种融资形式;1. 抵押支持证券和资产支持证券抵押支持债券：以各种抵押债权或者抵押池的现金流作为支持的证券;2. 资产支持债券一揽子金融资产的现金流,如消费金融;3. 过手债券表外融资,现金流过手给投资者,投资者承担风险4.转付债券对现金流进行剥离和重组,再向投资者偿付2、了解资产证券化的操作程序p223 1组建资产池 2设立特设机构3SPV 资产权属让渡 4信用增级 5资产证券化的信用评级 6发售证券 7 SPV向发起人支付购买证券化资产的价款 8管理资产池 9清偿证券第十章1、现值和终值 p240：货币是有时间价值的,与货币的时间价值相联系的是现值与终值2、几种到期收益率的计算p2433、名义利率和实际利率按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分;实际利率是指物价不变,从而货币购买力不变条件下的利息率;名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率;4、可待资金理论和流动性偏好理论的结论和影响因素第十一章效率市场假说的定义类型缺陷弱式效率市场假说指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息,这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等,所以弱式效率市场意味着根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润的;这实际上等同宣判技术分析无法击败市场;半强式效率市场假说所有的公开信息都已经反映在证券价格中;这些公开信息包括证券价格、成交量、会计资料、竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及与公司价值有关的所有公开信息等;半强式效率市场意味着根据所有公开信息进行的分析,包括技术分析和基础分析都无法击败市场,即取得经济利润;强式效率市场假说指所有的信息都反映在股票价格中;这些信息不仅包括公开信息,还包括各种私人信息,即内幕消息;强式效率市场意味着所有的分析都无法击败市场;第十二章1、金融风险的定义：金融风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度或指未来收益的不确定性;分类：一按风险来源分类1、货币风险汇率风险2、利率风险3、流动性风险4、信用风险违约风险5、市场风险6、操作风险二按会计标准分类1、会计风险2、经济风险三按能否分散分类1、系统性风险2、非系统性风险2、计算并比较投资收益和风险3、掌握证券组合风险和收益的结论4、不满足性和风险厌恶：马科维茨的两个假设：1、不满足性：选择收益高的组合2、厌恶风险：选择标准差小的组合5、无差异曲线的特征1、无差异曲线的斜率是正的2、无差异曲线是下凸的3、同一投资者有无数条无差异曲线4、同一投资者在同一时期、同一时点的任何两条无差异曲线都不能相交6、可行集有效集可行集指的是由N种证券所形成的所有组合的集合,它包括了现实生活中所有可能的组合;有效集的定义：对于同样的风险水平,投资者将会选择能提供最大预期收益率的投资组合；对于同样的预期收益率,投资者将会选择风险最小的组合;能满足以上两个条件的就是有效集;它是可行集的一个子集;7、无风险资产和贷款对风险偏好者和风险厌恶者的影响第十三章1、资本资产定价模型的假定 p320 1~92、分离定理 p321 投资者对于风险和收益的偏好状况与该投资者最优风险资产组合的构成是无关的;3、资本市场线和证券市场线表述及其意义。
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指的是投资在金融工具上的本金和利息能够安全地收回。
•
•金融资产=金融工具？
金融市场学之货币市场
区别：
金融资产与金融工具关系紧密，但不完全等同。
金融资产是单位或个人所拥有的以价值形态存在的资产，也是 一种索取实物资产的权利。
金融资产可分为现金与现金等价物和其他金融资产两类。 前者是指个人拥有的以现金形式或高流动性资产形式存在的资 产。其他金融资产是指个人由于投资行为而形成的资产，如各 类股票和债券等。
价格等
金融市场学之货币市场
金融市场的主体
•金融市场 的主体
•政府部门 •工商企业 •家庭部门
•存款性金融 机构
•金融机构 •机构投资者
•中央银行 •中介机构
•商业银行 •储蓄机构 •信用合作 •投资社基金 •养老基金 •保险公司
•投资银行 •其他中介机
构
金融市场学之货币市场
金融市场的客体
• 金融工具是它所代表的信用关系的化身。因此，金 融市场的客体就是金融工具。
金融市场学之货币市场
货币市场的主要参与者及参与目的
2.一般企业参与货币市场的交易目的（同银行类金融机构） 3.政府参与货币市场的目的： A.筹集短期资金； B.为央行的宏观调控提供市场操作工具。 4.央行参与货币市场的目的：通过再贴现和公开市场业务实
施货币政策目标。
金融市场学之货币市场
货币市场的主要参与者及参与目的
金融市场学之货币市场
• 金融市场的构成与分类•按标的物 Nhomakorabea•按中介特征
•按财务管理
•金融市场
•按交割方式
•按定价方式
•按发行与流通特征
金融市场学之货币市场
按标的物划分
• 按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇 市场、黄金市场和保险市场。
货币市场。指以期限在一年以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 它的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。一般 没有正式的组织。
保险市场。从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，它以保 险单和年金单的发行和转让为交易对象，是一种特殊形式的金融市场。
金融市场学之货币市场
按标的物划分
•资本市场与货币市场的区别 •区别为： •（1）期限的差别。资本市场上金融工具均为一年以上， 最长可达数十年甚至无期限。货币市场上为一年以内的 金融工具，最短的只有几日甚至几小时。 •（2）作用的不同。货币市场所融通的资金，大多用于 工商企业的短期周转资金。资本市场大多用于企业的创 建、更新、扩充设备和储存原料。 •（3）风险程度不同。货币市场的信用工具风险较小。 资本市场的信用工具风险较高。
资本市场。指期限在一年以上的金融资产交易的市场。主要指的是债券市 场和股票市场。
外汇市场。外汇市场是指从事外汇买卖或兑换的交易场所。狭义是银行间 的外汇交易，通常被称为批发外汇市场；广义指由各国中央银行、外汇银行、 外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。
黄金市场。是专门集中进行黄金等贵金属买卖的交易中心或场所。伦敦、 纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场。
金融市场学之货币市场
金融市场的经济功能
•金融市场 •经济功能
•微观经济功能 •宏观经济功能
•价格发现机制 •提供流动性 •降低交易成本
•聚敛功能 •配置功能 •调控功能 •反映功能
金融市场学之货币市场
金融市场的要素
• 交易主体：金融市场的参与者 • 交易客体：金融工具 • 交易价格：资金价格、证券价格、黄金
金融工具是指在金融市场中可交易的金融资产，是金融市场 资产借以转让的工具。国际会计准则委员会第32号准则对金融 工具定义如下：“一项金融工具是使一个企业形成金融资产， 同时使另一个企业形成金融负债或权益工具（equity instrument）的任何合约”。
金融市场学之货币市场
金融市场的价格
• 由于融资场所和融资工具种类繁多，因此，交易价格也就 各异，比较有代表性的价格有以下几种 •1、资金价格： • 人们习惯于把利息视作为资金的价格。 •2、证券价格 •3、外汇价格 •4、黄金价格
• 金融工具在融通资金的过程中发挥着两方面的重要作 用：一是促进资金流动；二是收益和风险的分配。
•为此，金融工具必须具有收益性、流动性和风险性的特
征。
•
• 收益性指金融工具能够带来价值的增值。流动性指
的是金融工具可以在金融市场上进行交易转让，一种金融
工具的流动性强弱往往是其活力大小的重要标志。风险性
金融市场学之货币市场
二、 货币市场的主要参与者及参与目的
（一）机构参与者及交易目的
1.金融机构参与货币市场的交易目的
银行类金融机构参与货币市场的交易目的： A.筹集短期资金；B.实现流动性管理；C.获取 投资收益。
非银行类金融机构参与货币市场的交易目的： A.筹集短期资金；B.实现投资组合管理； C.获取投资收益。
（二）专业交易员参与货币市场的交易目的 1.为机构参与者提供金融服务； 2.保证市场的活跃性、连续性及稳定性。
金融市场学之货币市场
货币市场的主要内容
包括短期银行借贷市场、同业拆借市场、银行承 兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让定期存 单市场、回购市场、短期政府债券市场、货币市 场共同基金市场以及外汇市场等若干个子市场。
金融市场学之货币市场
一 、货币市场概述
一.货币市场的含义与特征
货币市场的含义：是指一年期以内的短期金融工具交易
所形成的供求关系及其运行机制的总和。
货币市场的特征：
1.货币市场交易的目的：主要是为了调节短期资金需求和保持 短期资金的流动性；
2.货币市场交易的主要参与者是机构参与者和专业交易员； 3.货币市场交易的客体是短期金融工具； 4.货币市场交易的流动性高，风险低，收益低但较稳定； 5.货币市场交易具有批发交易和无形市场交易的特点。
金融市场学之货币市场
2020/12/20
金融市场学之货币市场
前言 • 在了解货币市场之前，先对金融市场的概
念及组成有个宏观了解
金融市场学之货币市场
金融市场概念
• 金融市场是指以金融资产为交易对象而形 成的供求关系及其机制的总和。它包括以 下三层含义：首先，它是金融资产进行交 易的一个有形或无形的场所；其次，它反 映了金融资产的供应者和需求者之间所形 成的供求关系；第三，它包含了金融资产 交易过程中所产生的运行机制。其中最主 要的是价格机制。