第三章 投资管理
基金投资管理规章制度
基金投资管理规章制度第一章总则第一条为规范基金投资管理行为，保护投资者权益，提升基金管理水平，制定本规章制度。
第二条本规章制度适用于所有基金管理人实施基金投资管理活动。
第三条基金投资管理行为应当遵循合法、公正、公平、开放、诚信的原则，确保基金资产安全，实现投资者合理预期。
第四条基金管理人应当履行诚实守信、勤勉尽责的义务，加强内部控制，保护基金投资者权益。
第五条基金管理人应当设立专门机构负责基金投资管理，确保其独立性和专业性。
第二章投资管理基本原则第六条基金投资管理应当注重风险控制和收益增长的平衡。
第七条基金投资应当遵循合规性、透明度、流动性和有效性原则。
第八条基金投资应当具备充足的尽调和风险评估工作，确保投资的合理性和可行性。
第九条基金投资应当依法合规，保证合法权益，谋求长期稳定收益。
第十条基金投资应当遵循分散投资、差异化投资和风险分散的原则。
第三章投资管理流程第十一条基金管理人应当制定投资策略和投资组合结构，确保投资目标的实现。
第十二条基金管理人应当根据基金的风险偏好、投资期限和收益预期，确定投资品种和比例。
第十三条基金管理人应当建立健全的信息收集、研究分析和决策制定机制，确保投资决策的科学性和准确性。
第十四条基金管理人应当制定投资风格、投资策略和投资限制，确保投资活动的合规性和规范性。
第十五条基金管理人应当制定风险管理措施，进行风险评估和控制，确保投资风险可控。
第四章投资管理职责第十六条基金管理人应当制定投资决策程序和决策责任制度，确保投资决策的透明可控。
第十七条基金管理人应当建立健全的投资研究和决策机构，确保投资决策的科学性和准确性。
第十八条基金管理人应当落实投资管理责任，履行授权和托管义务，保护投资者合法权益。
第十九条基金管理人应当建立健全的绩效评价和激励机制，促进投资管理团队的稳定和发展。
第五章投资管理监督第二十条监管部门应当建立健全投资管理监督制度，对基金管理人的投资管理行为进行定期检查和评估。
财务管理中科大许立新教授讲诉
销售收入 经营付现成本 折旧费 税前收益或现金流量 所得税（34%） 税后收益或现金净流量
现 金 销售 经营付 所得税 折 所得税 1 净流量 收入 现成本 税 率 旧 税 率
经营现金净流量=（100 000-50 000）×（1-34%）+20 000×34% = 39 800（元）
（五）项目实施与控制
(1) 建立预算执行情况的跟踪系统，反馈信息，找出差异并调整预算
(2) 根据出现的新情况，修正或调整资本预算
5
三、现金流量预测
• （一）现金流量的含义 • 现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现 金数
现金流入 由于该项投资而增加的现 金收入或现金支出节约额 现金流出 由于该项投资 引起的现金支出
第三章、项目投资管理
1
一、投资项目类型
资本预算或资本支出，主要指实物资产投资。 资本预算的目的是获得能够增加未来现金流量的长期 资产，以便提高公司价值的长期增长潜力。
投资项目的类型
维持型更新改造项目 提高效率型更新改造项目 A.按项目的规模 和重要性分类 现有产品或市场扩充型项目 新产品或市场开拓型项目 安全生产与环境保护项目等
投资项目特点：耗资大、时间长、风险大、收益高 。
3
二、项目投资决策程序
（一）选择投资机会
以自然资源和市场状况为基础，以国家产业政策为导向，以财政、 金融、税收政策为依据，寻找最有利的投资机会。
注意
在选择投资机会时，当长期目标和短期利益发生冲突时，应以
公司长期发展目标为主。
（二）收集和整理资料 ⑴ 公司内部资料 ⑵ 公司外部资料 ⑶ 财务资料
现金净流量=税后收益+折旧
国投公司投资管理制度
第一章总则第一条为规范国投公司投资行为，提高投资决策的科学性和有效性，防范投资风险，保障公司资产安全，实现公司战略目标，特制定本制度。
第二条本制度适用于国投公司及其下属全资、控股、参股公司（以下简称“子公司”）的投资活动。
第三条投资管理遵循以下原则：（一）合规性原则：投资活动必须符合国家法律法规、行业政策和公司章程等规定。
（二）风险可控原则：投资决策应充分考虑风险因素，确保投资风险在可控范围内。
（三）效益最大化原则：在确保投资安全的前提下，追求投资收益最大化。
（四）科学决策原则：投资决策应建立在充分调查研究、科学论证的基础上。
第二章投资管理组织架构第四条国投公司设立投资管理委员会（以下简称“委员会”），负责公司投资决策、监督和协调。
第五条委员会由公司董事长、总经理、副总经理、财务总监、投资部经理及相关部门负责人组成。
第六条委员会下设投资管理办公室（以下简称“办公室”），负责具体实施投资管理工作。
第三章投资管理流程第七条投资项目立项（一）子公司提出投资项目建议书，包括项目背景、市场前景、投资估算、预期收益等。
（二）办公室对项目建议书进行初步审核，认为符合要求，提交委员会审议。
（三）委员会对项目建议书进行审议，决定是否立项。
第八条投资项目论证（一）立项项目由办公室组织专家进行论证，包括技术可行性、市场可行性、经济效益分析等。
（二）论证结束后，办公室将论证报告提交委员会审议。
（三）委员会对论证报告进行审议，决定是否继续推进项目。
第九条投资项目审批（一）经委员会审议通过的项目，由办公室起草投资决策报告。
（二）投资决策报告经公司董事长、总经理批准后，报送相关部门审批。
（三）审批通过后，办公室与子公司签订投资协议。
第十条投资项目实施（一）子公司按照投资协议约定，组织实施项目。
（二）办公室对项目实施情况进行监督，确保项目按计划推进。
第十一条投资项目退出（一）投资项目达到预期收益或达到退出条件时，子公司向办公室提出退出申请。
第3章投资决策2009本科
Cn (1 k )
n
其中：C0:初始现金净流量（初始投资额） C1,C2, …,Cn :各期现金净流量 n：投资期间 k投资者要求的报酬率
NPV 18000 6393 (112%) 7549 (112%) 2 5445 (112%) 3 4853 (112%) 4
1、与董事会就购买资产达成交易 2、与出售自己股权并辞职的董事达成协议 3、向股东发出购买其股权的普遍要约 4、在公开市场上购买足够的股票，更换管 理层。
第三章投资管理
CFO需要解决的第一个问题 收购价格
收购价格----企业可接受的最高收
购价格是多少？
出价=目标企业价值-债务价值-收购费用+ 目标企业多余现金
第三章投资管理
第三节特殊的投资—企业购幵 一、购并的主要动机
1、扩大市场份额，增加销售 2、规模经济和作业经济 3、融资的动机：借壳上市 4、共享资源，优势互补 5、多种经营，规避风险 6、扩张的动机 7、管理者的个人动机 8、避税的动机
第三章投资管理
收购的方法
我国上市公司 收购可以采取 要约收购和协 议收购
3
4853 ( 1 12 %)
4
18000
1 . 038
第三章投资管理
回收期法
收益（现金流） 0 1 2（a） 3 -10000（-b） 3000 4000 5000（d） 累计收益 ---3000 7000（c） 12000
4 5
7000 20000
19000 39000
投资回收期=a+（b-c）/d=2+(10000-7000)/5000 =2.6年
第三章 投资决策管理
【主要考点】1.资本成本（仅中级）2.投资现金流量3.证券投资决策4.项目投资决策（仅中级）以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：知识点中级初级债券投资现金流量的计算与运用掌握熟悉股票投资现金流量的估计方法掌握熟悉项目投资现金流量的计算与运用熟悉了解第一节资本成本知识点：资本成本的作用1.资本成本的含义（1）资本成本是投资资本的机会成本；（2）资本成本可看成投资者（或证券购买者）应得的必要报酬（率）；（3）资本成本决定于资本市场；（4）企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高。
【提示】资本成本通常用相对数表示。
2.资本成本的作用——投资决策、筹资决策（1）评价投资项目和进行投资决策的依据——预期报酬率（内部报酬率）＞资本成本，项目可行；（2）选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据。
【例题·单项选择题】下列关于资本成本的表述中，错误的是：A.资本成本是投资资本的机会成本B.资本成本决定于资本市场C.企业风险越大，则承担的资本成本越低D.资本成本是评价投资项目和进行投资决策的依据『正确答案』C『答案解析』资本成本可看成投资者（或证券购买者）应得的必要报酬（率），企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高。
知识点：个别资本成本测算（一）公司债券与银行借款的资本成本【示例】甲企业按1050万元发行债券1000万元，筹资费用率2%，期限3年，债券票面利率8%，假设所得税税率为25%。
则：如果借款手续费率忽略不计，则：银行借款资本成本＝借款利率×（1－所得税税率）【示例】甲企业向银行借款1000万元，手续费率为1%，期限3年，借款利率为6%，假设所得税率为25%。
则：（二）普通股的资本成本1.股利估价模式（“股票投资收益率”公式的应用）（1）固定股利政策（零增长股票）：K e＝D0/P0【提示】P0不是发行价格（筹资总额），是净筹资额（发行价格－筹资费用）。
第三章 证券自营和受托投资管理业务
证券自营和受托 投资管理业务
第三章 基本内容
第一节 第二节 自营业务 证券受托投资管理业务
第一节 自营业务
一、自营业务的含义与特点 二、证券自营业务的诚信执业 三、自营业务的风险及其防范
一、自营业务的含义与特点
(一) 自营业务的含义 证券自营业务是指综合类证券公司用自有资 金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账 户买卖有价证券，以获取盈利的行为。 证券自营买卖的对象主要有两大类：一类是 上市证券，另一类是非上市证券。 上市证券的自营买卖是证券公司自营业务的 主要内容。非上市证券是指已发行在外但没有在 证交所挂牌交易的证券。
二、证券自营业务的诚信执业
(一) 禁止内幕交易 常见的内幕交易包括以下行为： 1.内幕人员利用内幕信息买卖证券或者根 据内幕信息建议他人买卖证券。 2.内幕人员向他人透露内幕信息，使他人 利用该信息进行内幕交易。 3.非内幕人员通过不正当的手段或者其他 途径获得内幕信息，并根据该信息买卖证 券或者他人买卖证券。
符合上述条件的证券公司申请从事受托投 资管理业务资格,应向中国证监会送报下列材料: 1.经营受托投资管理业务申请； 2.内部控制制度执行情况的说明； 3.根据经审计的财务报表出具的净资本计 算表. 4.受托投资管理业务专业人员的名单、简 历、学历和资格证书,无不良记录的证明； 5.开展受托投资管理业务的可行性研究报 告和操作方案； 6.内部风险评估报告； 7.中国证监会规定的其他报告。
8.发行人的董事长、1/3以上的董事或者经理发生变动。 主要经营者的更换会改变公司经营方针、管理水平， 从而影响公司的赢利水平。 9.持有发行人5%以上股份的股东,其持有股份的情况 发生较大的变化.这种股权结构的变化,将影响股东 大会及董事会,进而影响经营政策和经营范围,最终 波及股份。 10.发行人的分配股利及增资计划。派息政策和增资扩 股 计 划 对 股 价 有 直 接 影 响 。 11.涉及发行人的重大诉讼,法院依法撤消股东大会 董 事 会 决 议 。 12.公司股权结构发生重大变化。 13.发行人债务担保的重大变更。这可能引起投资者对 发行人偿债能力和信用的猜测,使之改变对发行人的 信任程度。
国有企业投资管理办法
国有企业投资管理办法国有企业投资管理办法第一章总则第一条为了规范国有企业的投资行为，加强对国有资本的保护和运用，促进国有企业健康发展，根据《中华人民共和国国有企业法》等相关法律法规，制定本办法。
第二条国有企业投资应当坚持市场化原则，加强风险管理，提高投资效益，保护国家和社会公共利益。
第三条国有企业投资管理应当遵守国家宏观经济政策，支持国家重点项目，推动产业结构升级等。
第四条国有企业投资应当根据市场需求和企业实际情况，进行科学决策，提前进行可行性研究，确保投资决策的合理性和风险可控性。
第五条国有企业投资应当遵守相关法律法规，严格履行审批、备案等程序，确保投资合法合规。
第二章投资决策第六条国有企业投资决策应当按照市场化原则，结合企业自身实际情况进行综合分析和评估，确定投资项目的战略目标、市场前景和风险控制措施。
第七条投资项目的可行性研究应当包括市场调研、技术可行性分析、财务评价等内容，确保项目的可行性和经济效益。
第八条投资决策应当遵循风险可控的原则，制定风险管理方案，包括风险防范、风险评估、风险监控等措施。
第九条投资项目应当符合国家产业政策，对有利于国家发展战略和重要产业的项目给予支持和优惠。
第十条投资决策应当考虑社会效益，并注重环境保护，推动可持续发展。
第三章投资实施第十一条投资实施应当按照法律法规和审批程序进行，国有企业应当组织相关部门进行可行性评估，报主管部门审批或备案。
第十二条投资实施应当加强项目管理，做好项目进度、质量、安全等方面的监控和控制，确保项目按时完成，保证投资效益。
第十三条投资实施过程中，应当加强与合作方的协调沟通，处理好项目合作的利益分配和风险补偿等问题。
第十四条投资实施过程中发现问题或风险，应当及时采取措施进行调整和解决，确保项目顺利进行。
第四章投资监督第十五条投资监督应当加强对国有企业投资项目的监管，建立健全监督制度和内控机制，加强对投资决策、投资实施、投资回报等环节的监督和审查。
工程项目建设投资管理制度
工程项目建设投资管理制度第一章总则第一条为加强工程项目建设投资管理，规范投资行为，促进项目建设的健康发展，制定本制度。
第二条本制度适用于行业内工程项目建设投资管理的活动。
第三条投资管理制度是指对工程项目建设投资过程中涉及的各项投资行为和相关事项进行规范、指导和监督的一系列制度性规定。
第四条投资管理制度是本单位进行投资管理工作的重要依据，具有法规性和约束性。
第五条贯彻落实本制度，各级领导要做到知行合一，工程项目建设单位要切实履行职责，相关人员要细致做好各项工作。
第二章投资管理基本要求第六条工程项目建设中的投资管理要以促进节约型资源利用、提高投资效益、保障工程质量和安全为宗旨，积极推行科学的投资管理制度。
第七条工程投资管理应该服从国家的宏观政策，做到政府主导、市场调节、社会参与的原则，保护和维护国家的投资合法利益。
第八条加强投资管理要突出项目整体利益和长远发展的观念，遵循科学的决策、合理的选择、安全的实施、规范的管理和效益的评价。
第九条投资管理要实现规范性、专门性和集约化的目标，建设一支具有凝聚力、战斗力和创新能力的投资管理队伍，发挥团队协作的作用。
第十条投资管理要树立节约意识，倡导节约资源，减少浪费，提高投资效益。
第三章投资管理体制第十一条建立健全工程项目建设投资管理体制，明确投资管理的职责、权限和程序。
第十二条设立投资管理委员会，由单位最高领导负责，统一领导和协调全单位的投资管理工作。
第十三条设立综合管理部门，负责整体工程项目建设的投资管理工作，包括编制投资计划、招投标管理、定标准监督、验收结算等工作。
第十四条设立财务管理部门，负责编制投资预算、做好资金安排、进行资金监管和监督。
第十五条建立投资评审会议制度，由专家组成，对重大决策项目进行评审，保证投资风险控制和效益最大化。
第四章投资管理程序第十六条工程项目建设的投资管理程序包括：项目规划、投资计划、项目立项、招投标、定标准监督、验收结算等。
第十七条项目规划要坚持节约资源、科学规划、合理布局的原则，确保项目建设符合国家政策和要求。
国有企业投资管理办法
国有企业投资管理办法第一章总则第一条为规范国有企业（以下简称“企业”）的投资行为，保障国有资产的安全与增值，特制定本办法。
第二条本办法适用于所有涉及国有资产的企业投资活动，包括但不限于新建、扩建、并购、股权投资等行为。
第三条企业投资活动应遵循市场经济规律，符合国家宏观经济政策和产业发展规划，坚持稳健经营、风险可控、效益优先的原则。
第二章投资原则和方向第四条投资决策应符合国家产业发展战略，优先支持高新技术产业、节能环保产业、战略性新兴产业等国家和地方重点发展的产业。
第五条禁止投资于高风险、低效益或与国家法律法规相悖的项目。
第六条投资决策应综合考虑企业的长期发展规划和短期经营需要，确保投资活动的连续性和稳定性。
第三章投资管理流程第七条企业应建立健全投资管理流程，包括项目立项、可行性研究、投资决策、实施监控、后评价等环节。
第八条项目立项应明确投资目标、规模、资金来源、预期效益等关键要素，并经过企业内部审批。
第九条可行性研究应全面分析投资项目的市场环境、技术可行性、经济效益等因素，形成可行性研究报告。
第十条投资决策应依据可行性研究报告，经企业董事会或股东会审议批准。
第四章投资项目管理第十一条企业应建立健全投资项目管理制度，明确项目管理责任人和工作职责。
第十二条投资项目实施过程中，应定期进行进度、质量、成本等方面的监控和评估，确保项目按计划推进。
第十三条项目完成后应进行验收和后评价，总结经验教训，为今后的投资决策提供参考。
第五章投资风险控制第十四条企业应建立完善的风险管理机制，对投资项目进行全面的风险评估和控制。
第十五条投资项目应实行风险分类管理，针对不同风险制定相应的风险应对措施。
第十六条企业应定期对投资项目进行风险评估，及时发现和解决潜在风险。
第六章投资保障措施第十七条企业应建立健全投资保障措施，包括资金保障、技术支持、人才保障等。
第十八条企业应确保投资项目的资金来源稳定可靠，避免资金链断裂风险。
第十九条企业应提供必要的技术支持和人才培训，确保投资项目的顺利实施。
投资管理制度 国企
投资管理制度国企第一章总则第一条为规范国有企业投资行为，提高投资效益，保护国有资产，根据《中华人民共和国国有资产法》和有关法律、法规，制定本制度。
第二条投资管理制度适用于国有企业内进行的各类投资活动。
国有企业应当依法合规开展投资活动，保护和增值国有资产。
第三条对于不符合法律、法规规定，缺乏经济、技术和市场可行性，或者可能损害国有资产安全的投资项目，国有企业不得进行投资。
第四条国有企业应当依法进行投资项目可行性研究和评估，保障投资项目的风险可控，确保国有资产安全。
第五条国有企业投资项目的决策、财务管理、风险控制、后期管理等环节应当明确责任部门和责任人，建立相应的管理制度和工作机制。
第六条国有企业开展对外投资活动时，应当遵守国际惯例和所在国法律、法规，保护国家利益和国有资产安全。
第七条注重社会责任，国有企业应当开展符合国家产业政策和环保、社会效益的投资活动，推动经济转型升级和可持续发展。
第八条国有企业应当依法依规开展合法的股权投资和投资咨询业务，保护投资者合法权益，增强国有企业的综合竞争力和盈利能力。
第九条国有企业应当依法公开国有资产投资管理的相关信息，接受社会和监管机构的监督，维护国家和社会的利益。
第二章投资项目审批和决策第十条国有企业投资项目应当按照《国务院投资项目核准和备案管理制度》的规定，进行审批或备案手续。
第十一条需要进行较大额度或者重大影响的投资项目，应当提交企业领导班子或者董事会审议决定，并报国资监管部门备案。
第十二条投资项目的决策应当经过充分的可行性研究和论证，保证项目投资符合企业发展战略和国家产业政策。
第十三条投资项目的决策应当经过多方研究和评估，包括财务、技术、市场、风险等方面的专业意见，确保决策的合理性和科学性。
第十四条投资项目决策应当明确项目建设的目标、规模、投资、周期、效益等要素，形成投资决策文件并落实。
第十五条对于涉及政府批准的投资项目，国有企业应当严格按照相关法律法规和政策规定，取得相应的批文和许可。
第三章项目投资管理
甲、乙两方案现金流量
单位:万元
项目
投资额 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
甲方案现金流量 乙方案现金流量
20
6
6
6
6
6
20
2
4
8
12
2
动态投资回收期
指标
计算公式
决策原则
是收回原始投资现值的前一年 设M 投资回收M 期第(第 MM年 1)年的的尚现未金收净额流的量现现值值
动态投
当小于与 行业或其 他类似项
(6)该企业适用所得税税率为25％。 要求：计算甲项目6年的预计现金流量。
第三节 项目投资决策评价方法及其运用
一、非折现评价方法及其使用
指标
含义与计算
会计收益 率
会计收益 年 率 原 平始 均投 净资 1收0% 0益
①在原始投资一次支出，每年现金流入量相等时
投资回收期 每原 年始 现投 金资 净额 流量
一年后建成投产时需另外增加营运资金3000元。该方案的使用寿命也
是6年，采用直线法计提折旧，6年后有残值3000元。6年中每年 的销售收入为8500元，付现成本第一年为3000元，以后每年将增 加维修费300元。假设所得税税率为25%，试计算两方案的现金流量。
某企业拟投资甲项目，经过可行性分析，有关资料如下：
资回收 期
企业投资管理制度
企业投资管理制度第一章总则为规范企业投资行为，提高资金利用效率，保护企业投资者的合法权益，制定本投资管理制度。
第二章投资决策1. 投资目标企业投资的目标是实现资金的最大利用和最大回报，为企业的发展做出贡献。
2. 投资原则（1）风险收益原则。
在投资决策中，要充分考虑投资的风险与收益，尽量以较低的风险获取较高的收益。
（2）分散投资原则。
为了降低投资风险，企业应该在不同的投资品种和领域进行分散投资，避免集中投资造成的风险。
（3）长期投资原则。
企业应该以长期稳健的投资理念，避免频繁交易和短期投机，注重投资的持续性和稳定性。
3. 投资过程（1）确定投资计划。
企业应当根据自身的经营状况、行业发展趋势和市场变化情况，确定投资计划的内容和规模。
（2）查找投资标的。
企业可以依据自身业务需求和投资财务规划，通过市场调查和信息收集等方式，查找合适的投资标的。
（3）评估投资标的。
企业应根据投资标的的盈利能力、风险程度和未来发展前景，进行投资标的的评估和分析。
（4）决策投资标的。
企业应当依据上述评估和分析结果，进行投资标的的决策，确定投资标的的融资及具体投资事宜。
（5）实施投资。
企业应当按照投资计划和决策，进行投资标的的实施，确保投资标的的合规性和可行性。
第三章投资管理1. 投资预算企业应当根据年度经营计划和战略目标，编制资金投资预算，明确投资规模和投资领域，控制投资的规模和速度。
2. 投资审批企业应当建立健全的投资审批制度，制定投资审批流程和权限范围，保证投资决策的科学和合理。
3. 投资管理企业应当建立投资组织机构和管理体系，设立投资管理岗位和职责，确保投资决策的实施和监督。
4. 投资风险管理企业应当建立投资风险管理体系，对不同的投资品种和投资标的，进行风险评估和控制，保障投资安全和稳健。
第四章投资绩效评估1. 投资绩效指标企业应当根据投资的规模和性质，制定科学合理的投资绩效评估指标，包括投资回报率、投资收益率、投资效益等指标。
员工个人投资管理制度
员工个人投资管理制度第一章总则第一条为规范员工个人投资行为，保护公司及员工的利益，制定本制度。
第二条本制度适用于公司全体员工，包括全职员工、兼职员工和合同制员工。
第三条员工在职期间，应当遵守公司的管理规定，尊重公司的经营管理决策，不得从事影响公司利益的投资活动。
第四条公司有权对员工的个人投资行为进行监督和管理，员工应当积极配合公司的监管工作。
第五条员工必须真实、准确地填写个人投资情况报告，并及时更新报告内容。
第二章投资管理原则第六条员工在投资过程中，应当遵循合法合规、风险可控、保值增值的原则。
第七条员工不得利用公司的信息和资源从事股票、期货等金融投资，不得参与内幕交易、操纵股市等违法违规行为。
第八条员工在个人投资中应当遵循理性投资原则，不盲目跟风、不轻信市场传言。
第九条员工应当妥善保管个人投资账户和资料，避免资金被他人盗用或挪用。
第十条员工应当根据自身风险承受能力和投资目标选择适合的投资产品，避免因投资损失而影响个人生活。
第三章投资管理程序第十一条员工在入职时应当向公司提交个人投资情况报告，包括资金来源、投资产品、投资金额等内容。
第十二条公司有权对员工的投资情况进行审查和核实，必要时可以要求员工提供相关证明文件。
第十三条公司可以要求员工签署《员工个人投资管理协议》，明确员工在职期间的投资管理规定和责任。
第十四条公司可以派遣专人对员工的投资情况进行定期审查，员工应当如实配合并提供相关资料。
第十五条如果发现员工存在违规投资行为，公司有权要求员工立即停止相关操作，并根据情况给予相应处理。
第四章违规处理第十六条员工违反本制度规定的，公司有权根据情节轻重给予相应处理，包括责令停止投资、扣发奖金、行政处罚等。
第十七条员工严重违反本制度规定的，公司有权对其进行严肃处理，包括辞退、追究法律责任等。
第五章附则第十八条本制度自颁布之日起正式执行，如有变动，由公司进行修订并通知全体员工。
第十九条员工在投资过程中如遇到问题可向公司人力资源部门或纪律检查部门反映，公司将积极处理并保护员工的合法权益。
企业投资管理制度办法全文
企业投资管理制度办法全文第一章总则第一条为规范企业投资行为，保护企业资产，提高企业经济效益，制定本办法。
第二条本办法适用于企业投资行为管理。
第三条企业投资应当遵循市场化、法制化、风险可控、资源合理配置、效益最大化的原则。
第四条企业投资应当遵循自愿、公开、公平、合法的原则。
第五条企业投资应当遵循以市场需求为导向、以利益为核心的原则。
第六条企业投资管理应当符合国家宏观调控政策和产业政策，遵守法律、法规和行业准则。
第七条企业投资管理应当积极创新，不断提高投资决策层次，降低投资风险。
第八条企业应当建立健全投资管理制度，明确投资管理部门的职责和权限。
第二章投资管理的基本原则第九条企业投资管理应当坚持市场导向，依靠市场机制合理配置资源。
第十条企业投资管理应当坚持效益导向，注重投资回报，提高资源利用效率。
第十一条企业投资管理应当坚持风险可控，做到谨慎决策，合理预测和保障投资风险。
第十二条企业投资管理应当坚持科学决策，注重数据分析和信息采集，提高决策的科学性和准确性。
第十三条企业投资管理应当坚持合法合规，依法承担社会责任。
第十四条企业投资管理应当坚持创新发展，依靠科技进步，努力提高企业核心竞争力。
第三章投资管理的基本制度第十五条企业应当建立健全的投资决策程序，包括投资前期准备、投资决策、投资实施、投资管理和监督等环节。
第十六条企业应当建立健全投资项目评审制度，对拟投资项目进行全面的可行性分析和风险评估。
第十七条企业应当建立健全的投资项目管理制度，对投资项目进行全程监控和管理。
第十八条企业应当建立健全的投资风险管理制度，对投资项目的风险进行有效的识别和防范。
第十九条企业应当建立健全的投资绩效考核制度，对投资项目的运行情况进行全面的评估。
第二十条企业应当建立健全的投资信息披露制度，及时向社会公开投资项目的相关信息。
第四章投资管理的职责和权限第二十一条企业投资决策权属于董事会，董事会批准的投资项目属于有效投资。
第二十二条企业投资管理部门负责对投资项目进行立项申请、可行性研究、决策分析和实施总结。
公司境外投资管理制度
公司境外投资管理制度第一章总则为规范公司境外投资行为，保护公司利益，提高公司国际竞争力，确保公司可持续发展，制定本《公司境外投资管理制度》（以下简称“本制度”）。
第二章投资决策1. 公司境外投资应符合公司战略规划和业务发展需要，遵守国家相关法律法规。
2. 公司境外投资项目应经过严格的评估和论证，包括风险评估、市场分析、投资回报预测等。
3. 公司境外投资项目应提交投资决策委员会审批，决策委员会成员应具备相关背景和经验，确保投资决策的科学性和合理性。
第三章投资管理1. 公司境外投资项目应设立专门的管理团队，负责项目执行和管理，确保项目顺利进行。
2. 公司境外投资项目应建立有效的风险管理机制，定期评估和监控投资风险，及时调整投资策略。
3. 公司境外投资项目应建立健全的财务管理体系，确保资金使用合法、合规，并及时做好资金结算和统计工作。
第四章投资监督1. 公司境外投资项目应定期向投资决策委员会和公司董事会报告项目进展情况、财务状况和风险评估。
2. 公司境外投资项目应接受内部审计和外部审计，确保投资项目的合规性和透明度。
3. 公司境外投资项目应接受监管部门和第三方评估机构的监督和评估，及时发现和解决问题。
第五章投资退出1. 公司境外投资项目应根据市场情况和公司发展需求，及时调整和终止投资。
2. 公司境外投资退出应经过决策委员会和董事会审批，确保合规性和可持续性。
3. 公司境外投资退出后，应做好资金清算和项目总结工作，及时调整公司投资战略。
第六章法律责任1. 公司境外投资项目违反法律法规或公司制度的，应承担相应的法律责任和经济责任。
2. 公司境外投资项目涉及重大损失或风险的，应及时报告公司领导，并按照公司规定处理。
3. 公司领导及相关管理人员在境外投资行为中有过失或疏忽的，应承担领导责任和管理责任。
第七章附则1. 本制度自颁布之日起生效，由公司董事会解释。
2. 本制度如需修改或补充，应经公司董事会审批并公布。
商会投资管理制度范本
商会投资管理制度范本第一章总则第一条为规范商会投资管理行为，保障资金安全和收益最大化，根据《中华人民共和国公司法》以及相关法律法规，制定本制度。
第二条商会投资管理制度是商会对投资行为和投资管理进行规范的制度，是商会依法管理和使用自有资金的重要依据。
第三条商会投资管理制度适用于商会内部各类投资行为和投资管理活动。
第四条商会投资管理应遵循风险可控、收益最大化的原则，合理配置投资资金，保障资金安全。
第五条商会投资管理应当符合商会章程规定的宗旨和业务范围，不得从事与商会宗旨和业务范围不符的投资行为。
第六条商会投资管理应当加强内部监督，在严格遵循国家法律法规和商会章程的前提下，保障投资安全和所获利益。
第七条商会应当建立健全的投资管理制度，制定投资决策程序和授权管理程序，明确投资责任和权限。
第二章投资管理机构第八条商会设立投资管理机构，由商会领导指定投资管理机构的负责人和管理人员，负责进行投资管理。
第九条投资管理机构应当具备专业的投资管理人员和强大的投资决策能力，对资产和投资风险有专业的分析和判断能力。
第十条投资管理机构依法合规开展投资活动，按照商会章程和投资管理制度的要求进行投资决策和投资管理。
第十一条投资管理机构应当建立健全的内部监督制度，加强对投资活动的风控和监督，及时发现和解决投资风险。
第十二条投资管理机构应当依法合规开展投资活动，保障商会资金的安全和合法权益。
第三章投资管理程序第十三条投资管理机构应当建立健全的投资管理程序，包括投资决策、投资执行、投资监督和风险控制等环节。
第十四条投资决策程序应当包括投资分析、风险评估、投资方案确定、投资决策等环节。
第十五条投资执行程序应当包括资金划拨、合同签订、资金监管、投资管理等环节。
第十六条投资监督程序应当包括对投资执行过程中的监督、跟踪和反馈等环节。
第十七条风险控制程序应当包括投资风险评估、风险控制措施、风险预警、风险应对等环节。
第四章投资管理责任第十八条商会领导对商会投资活动全面负责，对投资管理机构和相关人员进行监督和考核。
投资管理制度 美国
投资管理制度美国第一章总则为规范公司及其子公司（以下统称“公司”）的投资活动，保护投资者利益，提高投资管理水平，促进公司健康稳步发展。
根据《公司法》、《证券法》及其他相关法律、法规以及公司章程的规定，制定本制度。
第二章投资管理组织1. 公司设立投资管理委员会，其主要职责为审议、决策公司的投资策略、投资标准、投资组合及投资方案，逐项报董事会审议通过。
2. 投资管理委员会设置涉及不同投资领域的专责小组，成员由公司高级管理人员及部门负责人组成。
3. 公司设立风险管理委员会，其主要职责为监督公司的投资风险管理，并根据公司的发展战略制定风险管理制度。
第三章投资管理流程1. 投资管理流程包括投资计划、投资决策、投资执行、投资监督及风险控制等环节。
2. 投资计划应当针对不同的投资需求和对象，制定具体投资目标、投资策略、投资标准和投资方案。
3. 投资决策应当经投资管理委员会审议通过，确保决策具有合法、合规性。
4. 投资执行应当按照投资方案和投资决策进行操作，并及时报告投资管理委员会。
5. 投资监督应当通过定期报告、临时报告等方式，对投资执行情况进行监督。
6. 风险控制应当在整个投资管理流程中起到关键作用，确保投资风险得到有效控制。
第四章投资策略1. 公司的投资策略应当符合公司的经营战略，以稳健的投资风格为主。
2. 投资策略应当根据公司的财务状况、市场环境、行业发展趋势等因素制定，并定期进行调整。
3. 投资策略应当包括股票投资、债券投资、财务产品投资、私募基金投资等方面，并针对不同的投资对象制定不同的策略。
第五章投资标准1. 公司的投资标准包括风险承受能力、收益预期、流动性需求等方面。
2. 投资标准应当根据公司的财务状况、市场环境、行业发展趋势等因素进行综合考量，确保投资得到合理控制。
3. 投资标准应当根据投资对象的不同进行细化，确保不同的投资对象得到相应的标准。
第六章投资组合1. 公司的投资组合应当符合公司的风险偏好、收益预期等要求。
航空公司投资管理制度规定
第一章总则第一条为加强航空公司的投资管理，规范投资行为，提高投资效益，保障公司资产安全，根据国家有关法律法规，结合我公司实际情况，制定本制度。
第二条本制度适用于我公司及其所属子公司的投资活动，包括但不限于股权投资、债权投资、项目投资等。
第三条本制度遵循以下原则：（一）依法合规原则：严格遵守国家法律法规，确保投资活动合法合规。
（二）风险可控原则：合理评估投资风险，采取有效措施控制风险。
（三）效益优先原则：追求投资效益最大化，确保投资回报。
（四）程序规范原则：投资活动按照规定的程序进行，确保决策科学、民主。
第二章投资决策第四条投资决策实行分级管理，分为公司总部决策、分支机构决策和项目团队决策。
第五条公司总部决策的投资项目：（一）投资金额超过1000万元人民币的项目；（二）涉及公司战略调整、行业布局、重大并购的项目；（三）涉及公司资产处置、产权转让的项目。
第六条分支机构决策的投资项目：（一）投资金额在100万元至1000万元人民币之间的项目；（二）涉及分支机构业务拓展、市场开发的项目。
第七条项目团队决策的投资项目：（一）投资金额在100万元人民币以下的项目；（二）涉及日常经营、业务合作的项目。
第八条投资决策程序：（一）项目立项：项目团队对投资项目进行可行性研究，形成项目建议书，提交分支机构或公司总部审批。
（二）项目评审：分支机构或公司总部组织专家对项目建议书进行评审，提出评审意见。
（三）投资决策：根据评审意见，公司总部或分支机构召开投资决策会议，形成投资决策。
（四）投资实施：投资决策通过后，项目团队按照决策要求组织实施。
第三章投资管理第九条投资管理实行全程跟踪，包括项目立项、投资决策、投资实施、投资退出等环节。
第十条项目立项阶段：（一）项目团队对投资项目进行可行性研究，包括市场分析、风险评估、投资回报预测等。
（二）项目建议书应包括项目背景、目标、实施方案、投资预算、风险控制措施等内容。
第十一条投资决策阶段：（一）分支机构或公司总部组织专家对项目建议书进行评审，提出评审意见。
集团资金部管理制度
集团资金部管理制度第一章总则第一条为规范集团资金部的管理工作，提高工作效率，保障资金安全，特制定本制度。
第二条本制度适用于集团下属各部门资金管理工作，并对资金部负有监督和指导职责。
第三条资金部的主要任务是负责集团资金的收支管理、投资决策、风险管控等工作。
第四条资金部应按照法律法规和公司规章制度的要求，严格执行财务管理制度，做到规范、透明、公正。
第五条资金部应建立健全内部控制机制，加强风险防范，确保资金安全稳健运营。
第六条资金部应建立绩效考核机制，根据员工的绩效情况给予奖惩，激励员工积极工作。
第二章资金收支管理第七条资金部应根据公司经营情况和预算要求，合理安排资金的使用。
第八条资金部应及时核对各项款项的到账情况，确保凭据真实完整。
第九条资金部应加强资金的存储和保管工作，确保资金安全。
第十条资金部应及时办理资金的支付、收款等业务，确保资金流动性。
第十一条资金部应建立资金账户制度，定期核对资金账户余额，防止账务错漏。
第三章投资管理第十二条资金部应根据公司的发展战略和风险偏好，制定合理的投资计划。
第十三条资金部应加强对投资标的的尽职调查，降低投资风险。
第十四条资金部应建立风险管理制度，及时调整投资组合，规避风险。
第十五条资金部应建立投资绩效评估体系，监控投资业绩，及时调整投资策略。
第四章风险管理第十六条资金部应建立风险预警机制，及时发现和应对可能存在的风险。
第十七条资金部应建立风险评估制度，定期对资金风险进行评估，提出风险防范措施。
第十八条资金部应建立风险应急预案，确保在风险事件发生时能迅速、有效应对。
第十九条资金部应加强对外部环境变化的监测，及时调整风险管理策略。
第五章内部控制第二十条资金部应建立内部控制制度，明确各项工作的责任分工和权限管理。
第二十一条资金部应建立资金使用和审批制度，加强对资金使用的管控。
第二十二条资金部应建立信息披露制度，及时向相关部门和公司领导汇报资金工作情况。
第二十三条资金部应加强对财务数据的监控和核对，确保财务数据的真实性和准确性。
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10
• 现金流出量的内容包括： • A、建设投资——按一定生产规模和建设内容 进行的固定资产投资，无形资产投资和开办费 投资等投资的总称。是建设期发生的主要现金 流出量项目。 • B、流动资金投资——投资项目发生的用于生 产经营期周转使用的营运资金投资又称为垫支 流动资金。 • 建设投资与流动资金投资合称为项目的原始总 投资。 • C、经营成本——为满足正常生产经营而动用 现实货币资金支付的成本费用，又称为付现的 经营成本。 • D、各项税款——项目投产后依法缴纳的，单 独列示的各项税款，营业税、所得税等。 • E、其它现金流出——如营业外净支出。
ARR= 初始投资额 特点： 计算简便易懂，辅助使用，应用范围广，不准确。
35
× 100%
二、贴现的分析评价方法
1、净现值法（NPV） 净现值指特定方案未来现金流入现值与 现金流出现值之间的差额 ，反映投资的效益。
NPV
NCF
k 0
n
k
( p / F , i , k ) O C Fk ( p / F , i , k )
22
3. 税后现金流量 公式1：根据现金流量的定义计算 营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 公式2：根据年末营业结果来计算 营业现金流量=税后净利+折旧 证明： 营业现金流量= 营业收入-付现成本-所得税 = 营业收入-(营业成本-折旧) -所得税 = 营业利润+折旧-所得税 = 税后净利润+折旧 公式3：根据所得税对收入和折旧的影响计算 营业现金流量= 收入×(1-税率) -付现成本×(1-税率) +折旧×税率
折旧方法对利润有较大影响
21
1. 税后成本和税后收入 税后成本=支出金额×(1-税率) 税后成本指扣除了所得税以后的成本。
税后收入=收入金额×(1-税率) “收入金额”指应税收入，其中不包括项目 结束时收回的垫支的流动资金。 2. 折旧的抵税作用( 折旧抵税 / 税收挡板 ) 税负减少额=折旧额×税率
• 完整的项目计算期包括建设 期和生产经营期。
建设起点 0 建设期 投产日 生产经营期 终结点
3
三、资本投资的主要类型
金 融 性 资 产 投 资 如股票、债券等所有权凭证 1. 新产品开发或现有 产品的规模扩张 长期投资： 生 产 性 资 产 投 资 长期资产 2. 设备或厂房的更新 3. 研究与开发
15
• (2)终结现金流量—与初始对应。是指投 资项目完结时所发生的现金流量。 • 项目报废终点产生的――主要是流入。 • A、固定资产的残值收入或变价收入 • B、原有垫支在各种流动资产上的资金的 回收 • C、停止使用的土地的变价收入等
16
• （3） 营业现金流量—是指投资项目投 入使用后，在其寿命周期内由于生产经 营所带来的现金流入和现金流出的数量。 • 经营期产生的―――主要是流入 • 一般以年为单位计算。 • A、营业现金收入——每年营业收入 • B、营业现金支出——付现成本（不包括 折旧等沉没成本的成本） • C、缴纳的税金—所得税
资 本 投 资
4. 勘探
短期投资： 流动资产
4
5. 其他
四、资本预算的编制和执行过程
商品市场供需状况
投资机会研究
国家金融信贷政策及利率变化 商品价格变化趋势 原材料资源状况
计划阶段
评价阶段 选择阶段 执行、控制和考核阶段
鉴定投资机会
做出初步分析 互相补充关系－相关项目 互相代替关系－互斥项目 各自独立关系－独立项目
13
• C、回收的流动资金——指在项目计算期 完全终止时应不再发生新的替代投资而 回收的原垫付的全部流动资金投资额。 即项目出售或报废时，企业可以相应增 加的流动资金，收回的资金应作为该方 案的一项现金流入。 • D、其他现金流入量——以上三项以外的 现金流入项目。
14
二、现金流量的构成
• 一般由三部分构成： 0――1――2――3――4――5――6 • 建设期 经营期 终结点 • （1）初始现金流量—是指开始投资时发生的 现金流量。 • 建设期产生的――主要是流出 • A、固定资产上的投资 • B、流动资产上的投资—垫支 • C、土地上的投资—获几年使用权 • D、其他投资费用
• 增量现金流量——指接受或拒绝某个投资方案
后，公司现金流量总量发生的变化情况。
19
注意的问题 区分相关成本和非相关成本 不要忽视机会成本
要考虑投资方案对公司其他部门的影响 对净营运资金的影响
20
三、所得税和折旧对现金流量的影响 折旧是费用，但不是现金流出
所得税是企业的一种现金流出 所得税多少受利润大小的影响
CF
i1
n
o
33
评价依据：
在超过期望回收期的方案中，选择回收期 最短方案。 优缺点： 优点：简单，易于被决策人正确理解。 缺点：忽视时间价值，没考虑回收期以后的 收益。 应用： 作为辅助方法使用，主要用来测定方案的
流动性而非盈利性。
34
一、非贴现的分析评价方法
2、会计收益率法（ARR）
会计收益率是项目寿命期内平均的年投资报 酬率，又称平均报酬率。 年平均净收益
27
解题过程—甲方案
• 甲方案年折旧额=2，000元 • NCF0=-10，000元 • 年净利润=（8，000-3，000-2，000） （1-40%）=1，800元 • NCF1~5=1，800+2，000=3，800元
28
解题过程—乙方案
• 乙方案年折旧额=2，000元
• NCF0=-12，000-3，000=-15，000元 • NCF1=年净利润+折旧、摊销=（10，000-4，000-2，000） （1-40%）+ 2，000= 4，400元 • NCF2=年净利润+折旧、摊销=（10，000-4，000-400-2， 000）（1-40%）+ 2，000 =4，160元
k 0
n
决策准则： NPV>0 项目可行； NPV<0 项目
净现值的大小取决于贴现率的大小，其含义 也取决于贴现率的规定： ——如果以投资项目的资本成本作为贴现率，则 净现值表示按现值计算的该项目的全部收益(或损 失)； ——如果以投资项目的机会成本作为贴现率，则 净现值表示按现值计算的该项目比已放弃方案多 (或少)获得的收益； ——如果以行业平均资金收益率作为贴现率，则 净现值表示按现值计算的该项目比行业平均收益 水平多(或少)获得的收益。 37
B.项目运行期间的税后现金流 • 现金销售收入； • 付现成本现金流出； • 项目实施后增加的折旧所带来的节税额； • 所得税现金流出；
• ……
25
投资项目运行全过程的税后现金流量
C.项目期末的税后现金流
• 项目终止时的税后残值； • 与项目终止有关的现金流出；
• 期初投入的非费用性支出的回收（如营运资本 回收）； • ……
请大家做P224：例7-3
26
• 练习： • 长江公司准备购入一设备以扩充生产能力。现 有甲、乙两方案供选择，甲方案需要投资10， 000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年 后设备无残值，5年中每年销售收入为8，000 元，每年的付现成本为3，000元。乙方案需 投资12，000元，采用直线法折旧，使用寿命 也是5年，5年后有残值收入2，000元，5年 中每年销售收入为10,000元,付现成本第一年 为4,000元,以后随着设备陈旧，将逐年增加 修理费400元，另需垫支营运资金3，000元。 假设所得税税率为40%，试计算两个方案的现 金流量。
5
第二节 现金流量的预测
一、现金流量的概念 现金流量（Cash Flow）
在投资决策中是指一个 项目引起的企业现金支出和 现金流入增加的数量。
6
现金
是广义现金的概念， 不仅包括各种货币资金， 还包括项目需要投入企业 的非货币资源的变现价值。
7
1、现金流出量（CO） (1) 购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金 2、现金流入量( CI ) (1)营业现金流入=销售收入-付现成本 =销售收入- (成本-折旧) =利润+折旧 (2)该生产线出售(报废)时的残 值收入 (3)收回的流动资金 3、现金净流量（NCF= CI- CO） 一定期间 现金流入量-现金流出量
考虑 时间价值
32
一、非贴现的分析评价方法
1、回收期法（PP） 回收期是指投资项目收回全部投资所需要的时间。 计算： 当原始投资一次支出，每年净现金流入量相 等时： PP=原始投资额 / 每年现金净流入量 当现金流入量每年不等，或原始投资分几年 投入时， PP应满足下式：
CF
t 1 pp t
8
现金流出量（CO）
(1)购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金
9
• 例：企业购置一条生产线，会引起以下 现金流出： • A、购置生产线的价款——可能一次支出， 也可能分几次支出。 • B、垫支流动资金——扩大了生产能力， 引起对流动资产需求的增加，企业追加 的流动资金，应列入方案的现金流出量。 只有营业终了或出售该生产线才能收回 这些资金并用于别的目的。
• 例题：准备购入一设备以扩充生产能力。现有 甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提 折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收 入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙 方案需投资24000元，采用直线法计提折旧， 使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元， 5年中每年的销售收入为10000元，付现成本 第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年 将增加修理费200元，另需垫支营运资金 3000元。假设所得税率为40％，资金成本为 10％。 • 要求：⑴计算两个方案的现金净流量。 ⑵计 算两个方案的净现值，并作出决策。
11
现金流入量 是指能够使投资方案 的现实货币资金增加的数 额。 即一个方案所引起 的企业现金收入的增加额。