张荣楠：美国政府停摆背后的债务危机
美国的大萧条与罗斯福新政的经济振兴
美国的大萧条与罗斯福新政的经济振兴美国的大萧条与罗斯福新政的经济振兴引言20世纪30年代的大萧条是美国历史上最严重的经济危机之一。
该危机导致了大量的失业、贫困和社会不稳定。
在这个困难的时期，弗兰克林·德拉诺·罗斯福总统采取了一系列激进的政策来振兴经济。
罗斯福新政包括了一系列的金融改革、就业计划和社会保障措施，取得了显著的成效。
本文将探讨大萧条的原因、对美国经济的影响以及罗斯福新政的重要措施及其对经济的影响。
一、大萧条的原因大萧条的原因是多方面的，其中包括股市崩盘、过度借贷、农业危机和贸易保护主义等。
1.股市崩盘1929年的股市崩盘被认为是大萧条的导火索。
在20世纪20年代，由于投机行为和融资困难，美国股市出现了一波疯狂的繁荣。
然而，这种炒作造成了股市的泡沫。
当泡沫破灭时，许多投资者破产，经济活动迅速下降。
2.过度借贷在20世纪20年代，很多美国人迅速发财，并开始大量购买股票和进口商品。
为了支持这种消费行为，许多人借贷购买。
然而，当经济开始疲软时，这些借款变得难以偿还，导致了大规模的债务危机。
3.农业危机20世纪20年代末，美国农业遭遇了严重的危机。
农产品价格暴跌，导致很多农民破产。
同时，农村地区的技术进步使得农业工人不再需要那么多的劳动力。
这导致了大量农民失业，进一步加剧了经济衰退。
4.贸易保护主义在大萧条期间，许多国家采取贸易保护主义政策，限制进口。
这导致了国际贸易的下降，进一步衰退了世界经济。
二、大萧条对美国经济的影响大萧条对美国经济造成了长期的负面影响。
主要表现在经济衰退、失业率上升和社会不稳定。
1.经济衰退1929年股市崩盘后，美国的经济活动陷入了停滞。
许多公司破产，银行倒闭，经济产出急剧下降。
1932年，国内生产总值(GDP)下降了约30%，经济陷入了衰退。
2.失业率上升大萧条导致了大量的失业。
自1929年至1933年，失业率从3.2%上升至25%，造成了数百万人失去工作。
浅谈美国政府停摆事件
浅谈美国政府停摆大家好，非常高兴可以上台做这次课前十分钟演讲的陈述，今天我们组的演讲有一个关键词“美国政府停摆”。
说起政府停摆，在中国，这似乎是遥不可及的，但是在美国，情况却完全不同，政府停摆对于美国人来说是一个很常见的事情。
为了解这个问题，我们组打算从以下五个方面为大家做进一步的解读。
首先我们来明确一下什么美国政府停摆。
根据美国宪法规定，10月1日是美国新的财政年度的起点，在此之前，美国国会的一个关键职责是通过对政府的预算案，而要通过这个预算案，参议院和众议院必须就预算案问题达成一致。
如果无法达成，那么政府在新一财年的经费预算将没有着落，这时候政府就不得不关闭一些非核心部门，暂停一些非必要服务，停发相关政府雇员的工资来削减开支，也就是我们片子上所说的政府停摆或政府关闭。
以上只是一个概念上的理解，而说到具体的形成机制，我们不得不提到两个法案：一个是1921年出台的《预算与会计法案》，另一个是1974年通过的《美国国会预算暨截留控制法案》，这两部法案几乎确立了美国现代预算制度的所有基本原则和重要机构,并且都充分体现了美国宪法所确立的的分权制衡原则。
按照这两部法案的相关要求，任何全权预算支出必须通过相应的年度政府预算案的支持方有效。
这里的全权预算支出是美国财政预算支出的主要支出，指美国政府直接花在美国经济上的钱。
当预算案因为某些特殊原因不能按时通过时，政府还有一种方法可以通过预算，那就是通过一个持续决议案对预算进行授权。
如果这种方法也不能通过，这时便会出现预算资金缺口，政府的有些部门就会得不到财政预算拨款，这些部门就会关闭，随之停摆也演变成定局。
前面说过政府停摆对于美国人而言并不是什么稀罕事，的确如此。
自1976年美国国会预算程序正式执行以来，美国政府一共停摆过18次。
下面我们就拣其中的几次停摆事件为大家做一下简单的介绍：在杰拉德·福特与吉米·卡特当政期间，美国一共出现了6次政府部分停摆，受影响的部门为美国劳工部、卫生、教育及福利部。
美联储货币政策与国际金融危机的关系
美联储货币政策与国际金融危机的关系近期，全球经济发展受到新冠疫情的冲击，各国央行都采取了积极的货币政策以应对这一危机。
美联储作为全球经济最为重要的央行之一，其货币政策的调整对世界经济的影响不容忽视。
本文将探讨美联储货币政策与国际金融危机的关系。
起源于美国的次贷危机席卷全球金融市场，引发了国际金融危机。
美国房地产泡沫破裂引发了次贷危机，导致了金融市场的严重动荡，全球范围内的金融机构和经济体都受到了巨大的影响。
美国政府采取了数千亿美元的救市计划，其中一部分就是通过美联储的货币政策进行的。
美联储采取了多种手段应对危机，其中最为重要的一项就是降息。
2007年8月，美联储开始降息，随着危机的加剧，降息幅度不断扩大，直到2008年12月，美联储将联邦基金利率降至接近于零的水平。
这样的政策措施目的在于刺激经济增长，推动投资，提高就业率，并防止经济出现通货膨胀。
美联储的货币政策调整对全球经济产生了明显影响。
首先，美国的降息导致了美元贬值，其他国家的货币升值，进而导致了全球经济的汇率波动。
其次，美国的货币政策调整影响了世界其他国家的货币政策。
面对金融危机，其他许多国家也采取了类似的货币政策措施，例如欧洲央行、英国央行等。
在这种情况下，许多国家的货币政策都受到了美国的影响。
同时，美联储刺激经济增长和投资的政策也对其他国家的经济产生了影响。
美国是全球最大的经济体之一，其政策调整对全球经济的影响不容忽视。
增强了美国经济的增长和活力，也促进了其他国家的经济增长。
但同时，美国的货币政策调整也对其他国家的出口产生了一定程度的压力。
在国际金融危机后，美联储逐步减少了货币宽松政策，回归了相对保守的货币政策，逐步升息，把利率提高到了目前的范围。
美联储的升息政策对世界经济也产生了较大影响。
美国升息，对美元带来了支撑作用，同时也意味着全球流动性将减少，对全球经济体的放款和融资可能带来不良影响。
另外，美国升息还会减少海外市场对美国资产的需求，导致资本的流出，影响市场的稳定。
美国债务黑洞将导致更大危机
最近40年来，美国政府有35年都出现预算赤字，只有5年盈余。金融危机以来美国债务经济模式不但没有改变，反而变本加厉，2009年美国财政赤字约为1.47万亿，赤字规模将占GDP的9.9%，分别是2008年和2007年的2.16倍和7.84倍，为1945年以来美国赤字的顶峰。2009年美国的财政负债累计达到了12万亿美元，占到美国元贬值的稀释作用，其经济损失不可小觑。数据显示，目前外国所持有的以美元计价的资产高达5万亿美元，美元贬值将使各国蒙受巨大的资产损失。由于未来美元贬值更多地以实物形态呈现出来，同时汇率形态的贬值也成为常态，因此，各国外汇储备未来的缩水程度和频率将大大超过从前，完成一次不知不觉的“财富大转移”。
我国外汇储备已达2.64万亿外汇储备，这其中中约有1.7万亿的美元资产。如果按照未来人民币兑美元升值3%-5%计算，据此计算，至2010年底，今年中国美元资产汇率损失为514-856亿美元的账面损失。此外，如果考虑外汇储备购买其他资产所形成的机会损益看，则损失更远远高于这个数字。
作为美国的第一大债权国，中国的经济和金融安全维系在美国庞大的债务之上，“看得见的，看不见的”，风险不可谓不大。中国采取何种政策组合以趋利避害、将风险成本降至最低确实考验着决策当局，可以肯定的是我们必须有打持久战的心理准备和战略准备。
不过，这只是显性债务。按照美国政府前总审计长、美国彼特·皮特森基金会总裁兼CEO大卫·沃尔克的估计，如果把美国政府对国民的社保欠账等所有隐性债务统统加在一起，那么2007年美国的实际债务总额就已经高达53万亿美元。2007年全球的GDP是54.3万亿，也即仅仅美国一个国家的债务，已经使全球的债务率接近100%。
[热点]
2010年第一百一十三期中央银行票据上市
国债现券出现小幅下调
美债危机的形成原因分析
美债危机的形成原因分析
美债危机（也称为“财政崩溃”）是2008年全球金融危机的一个子集，它是由美国政府长期的财政赤字、债务累积和经济下滑所引起的。
随着美国政府发行债券的数量超过了它的税收收入，并且国内外的借贷者不再愿意购买美国政府的债券，美国债务问题开始暴露。
美债危机的形成原因可以归纳为以下几个因素：
1. 财政赤字
美国政府长期以来一直在财政赤字的状态下运转。
政府采取不断增加支出和减少税收的措施，使得国债占GDP的比例不断攀升。
特别是在2008年国际金融危机的爆发之前，美国政府已经向市场发行了大量的国债，这也是美国财政赤字的主要原因之一。
2. 经济下行
在危机爆发之前，美国经济一直处于下行的趋势。
2008年初，房地产市场崩溃导致银行和投资机构的资产贬值，引起了全球金融市场的剧烈波动。
这也导致许多外国投资者将资金撤出美国，这使得美国政府必须发行更多的债券以平衡支出和收入。
3. 外债问题
由于美国经济和贸易关系对世界其他地区产生了巨大影响，大量的外国投资者发现美国是一个安全、稳定和公平的市场来投资。
因此，外国投资者在美国市场上大量购买了美国政府发行的国债。
然而，在2008年危机期间，这些投资者开始撤回他们的资金，这导致了一场全球性的金融危机。
这也揭示了美国长期依赖外国借款的问题。
4. 金融监管问题
金融危机显示出美国监管系统存在明显的缺陷。
多家银行和金融机构之间的关系错综复杂，也在一定程度上挫败了美国政府的监管能力。
在美国危机之前，金融和市场监管部门对银行和金融机构的资本充足率、流动性风险等指标监管不力，这为危机爆发埋下了伏笔。
近年世界发达国 家和新兴市场国 家主 权债务危机及其警示
近年世界发达国家和新兴市场国家主权债务危机及其警示《近年世界发达国家和新兴市场国家主权债务危机及其警示》在全球经济的舞台上，主权债务危机近年来频频成为焦点，不仅给相关国家带来了巨大的冲击，也对世界经济的稳定产生了深远影响。
发达国家如美国、日本，新兴市场国家如希腊、阿根廷等，都曾深陷主权债务危机的泥沼。
首先，让我们来看看发达国家中的典型案例——美国。
美国作为全球最大的经济体，其债务规模一直居高不下。
多年来，美国政府不断扩大财政支出，尤其是在军事、社会保障和医疗保健等领域。
同时，减税政策也在一定程度上减少了财政收入。
这种收支不平衡导致了债务的持续累积。
尽管美国凭借其在全球经济中的特殊地位和美元的霸权地位，能够在一定程度上缓解债务压力，但庞大的债务规模仍然是一颗潜在的“炸弹”。
一旦市场对美国的偿债能力失去信心，可能引发全球金融市场的剧烈动荡。
日本也是发达国家中面临主权债务危机威胁的国家之一。
长期的经济低迷和人口老龄化问题，使得日本政府不得不通过大量举债来维持社会福利和刺激经济。
然而，这种依赖债务的发展模式并没有带来显著的经济增长，反而使得债务负担越来越重。
日本的债务与国内生产总值（GDP）的比率一直处于极高水平，财政可持续性面临严峻挑战。
再将目光转向新兴市场国家，希腊的主权债务危机令人印象深刻。
希腊在加入欧元区后，享受了低利率带来的好处，过度借贷以刺激经济和提高社会福利。
但当全球金融危机爆发，经济增长放缓，财政收入减少，而债务本息支付压力却不断增大。
最终，希腊无法按时偿还债务，引发了严重的主权债务危机。
这场危机不仅导致希腊国内经济衰退、失业率飙升，还对欧元区的稳定造成了冲击。
阿根廷同样经历了多次主权债务危机。
经济结构单一、过度依赖外部融资以及政策的不稳定是其主要原因。
阿根廷的债务危机往往伴随着货币贬值、通货膨胀加剧，给民众生活带来了极大的困难。
这些主权债务危机给我们带来了诸多警示。
从宏观经济政策的角度来看，各国政府应当保持财政收支的平衡和可持续性。
逆全球化粗略综述剖析课堂PPT
“一些发展中经济体和后发国家也持有“逆全球化”的主 张。他们认为，以美国为代表的消费国和以中国为代表 的大部分生产国，在这一全球分工结构中都获得了较大 部分的实际利益。消费国得到了全球供应的廉价商品， 生产国实现了产能、技术、资本的积累和劳动力素质的 提升。但更多依赖资源出口的资源国和价值链低端的生 产国并未享受到这种红利，主要表现为在全球化进程中 出现的增长低迷、资源透支、效率低下、产业不振等问 题。”
• “一般认为，区域一体化是达到全球化的必经之 路，而欧洲一体化恰恰是最深入和广泛的区域一 体化形式。从这个视角出发，英国脱欧无疑是参 与全球化进程的逆转。但另一种观点则认为，区 域一体化在某种情况下会退化为“紧身衣”，从 这个视角来看，无疑脱掉欧盟这件“紧身衣”的 英国重新拥有了拥抱全球化的机遇。”
——《欧盟逆全球化思潮涌动的原因与表现》国际展望，2017，郑春荣
15
• Against:
• 脱欧是对区域一体化、全球化相伴而生的负面效 应（如区域或人群收入分化等）产生的个体反应 ，从这个意义上理解，脱欧是英国对以往全球化 不适宜方面进行调试的一种尝试，讨论的是“全 球化该如何的问题”，而非“全球化是与非的问 题”。
• “所以说，如果全球化在错误的方向上走得太快，会引 发政治博弈特别是民粹主义的反弹，而政治的阻力完全 可以让全球化遭遇停滞，甚至倒退。”
• ——《特朗普时代谨防全球化逆势？》国际商报/2016 /11 /11 / 盖新哲
9
3.美国主导逆全球化论
• “大国既可以是全球化的主要推动者，也可以是 去全球化的主导性力量。应该说，当前的全球化 逆动，美国是主要推手。美国对自己推动的全球 化规则体系开始改弦更张，民间反全球化的呼声 向政府去全球化的政策方向逐步演进，主要动机 在于以下几个方面。一是缓解国内民众与精英阶 层的矛盾。二是避免对中国更有利的全球化。三 是重塑更能发挥自身优势的全球化。”
浅析2023年美国金融危机的由来与政府干预
2023年美国金融危机的由来与政府干预1. 引言2023年美国金融危机是一场全球性的金融危机，对美国以及世界经济都造成了重大冲击。
本文将深入分析金融危机的由来以及政府对危机的干预措施。
2. 金融危机的由来2.1 国内因素2.1.1 房地产泡沫2023年美国金融危机的一个重要原因是房地产泡沫的破裂。
在过去几年里，房地产市场出现了过热的现象，许多人进行了过度贷款购房，从而导致房价不断上涨。
然而，这种过度的泡沫最终瓦解，导致房地产市场崩溃，许多人无力偿还贷款，银行面临巨大的坏账风险。
2.1.2 贷款市场的放松另一个促成金融危机的因素是贷款市场的放松。
许多银行和其他金融机构在贷款审批方面变得过于放松，对借款人的信用状况和偿还能力没有足够的审核。
这导致了大量低质量贷款的发放，一旦经济环境发生变化，这些贷款就无法偿还，从而引发金融危机。
2.2 国际因素2.2.1 新兴市场经济体的危机另一个重要的国际因素是新兴市场经济体的危机。
在2023年，一些新兴市场经济体遭受了严重的经济困境，包括货币贬值、债务危机等。
这对全球经济产生了连锁反应，导致了全球金融市场的动荡。
2.2.2 美国经济政策的调整美国政府在经济政策上的调整也对金融危机的发生起到了一定作用。
一方面，美国政府逐渐放宽了金融监管，对金融机构进行了一系列解禁和减税措施，从而促进了金融业的快速发展。
另一方面，政府的货币政策也发生了调整，导致资金过于宽松，加剧了金融市场的不稳定。
3. 政府对金融危机的干预措施3.1 货币政策调整在2023年金融危机爆发后，美国政府采取了一系列措施来缓解金融市场的压力。
其中最主要的措施是调整货币政策。
政府采取了紧缩性货币政策，提高了利率，并且减少了流通货币的供给。
这一措施的目的是抑制通货膨胀，稳定金融市场，防止危机进一步扩大。
3.2 监管和改革为了防止类似金融危机再次重演，美国政府还加强了金融市场的监管和改革。
政府加强监管机构的职能，增加对金融机构的审查和监督力度，防止金融机构出现过度风险。
财政管制国际案例
财政管制国际案例财政管制是指政府通过一系列措施对经济进行调控，以达到稳定经济运行、保障社会公平和促进经济发展的目的。
国际上有许多经济强国都采取了不同方式的财政管制措施，下面将列举一些国际案例。
1. 美国的金融危机2008年，美国发生了一场严重的金融危机，导致全球经济动荡。
为了应对危机，美国政府采取了一系列财政管制措施，如实施金融监管改革、推动金融市场透明化、加强对金融机构的监督等，以稳定金融市场。
2. 日本的货币政策日本长期以来一直面临经济增长放缓和通缩的问题。
为了刺激经济增长，日本政府和央行采取了一系列财政管制措施，如实施量化宽松政策、推动货币贬值、提高公共投资等，以促进经济复苏。
3. 中国的房地产调控中国是世界上人口最多的国家之一，房地产市场的稳定对于社会经济的发展至关重要。
中国政府通过财政管制措施，如限制购房、提高房贷利率、加强土地供应管理等，以遏制房价上涨，保障人民的居住权益。
4. 德国的税收改革德国一直以来都以其高效的税收制度闻名于世。
为了提高税收公平性和降低税收负担，德国政府实施了一系列税收改革措施，如降低企业税率、提高个人所得税起征点、加强对富人的财产税征收等，以促进经济发展和社会公平。
5. 欧洲的债务危机欧洲多个国家在2009年后相继爆发债务危机，严重影响了欧洲的金融稳定。
为了解决危机，欧洲各国采取了一系列财政管制措施，如削减开支、提高税收、推动经济结构改革等，以恢复经济增长和降低债务风险。
6. 英国的财政紧缩英国在2008年金融危机后也采取了财政紧缩措施，以应对经济衰退和财政赤字问题。
这些措施包括削减政府开支、提高税收、推动经济结构调整等，旨在降低财政赤字并恢复经济增长。
7. 韩国的高科技产业发展韩国政府通过财政管制措施，如提供税收优惠、提供研发资金支持、加强人才培养等，促进高科技产业的发展。
这些举措使韩国的高科技产业在全球市场上取得了重要地位，推动了经济的快速发展。
8. 加拿大的资源开发管理加拿大是一个资源丰富的国家，为了合理利用和管理资源，加拿大政府实施了财政管制措施，如制定资源税收政策、加强环境保护、推动资源可持续发展等，以促进经济增长和保护环境。
美国次贷危机背景、原因与发展
美国次贷危机背景、原因与发展一、本文概述本文将深入探讨美国次贷危机的背景、原因与发展过程。
美国次贷危机，也称为全球金融危机，始于2007年，对全球经济产生了深远的影响。
本文将从多个角度分析这场危机的起源，包括金融市场的复杂性、监管政策的不足、投资者的盲目乐观以及全球经济的紧密联系等方面。
我们还将探讨次贷危机如何从美国的房地产市场蔓延至全球金融体系，并引发了一系列连锁反应，导致全球经济的衰退。
通过本文的阐述，读者可以更全面地了解美国次贷危机的历史背景、深层次原因及其全球影响，从而更好地理解当前金融市场的运作与风险。
二、次贷危机背景美国次贷危机，也被称为次级房贷危机，其背景可追溯到21世纪初的美国房地产市场繁荣时期。
这一时期，由于低利率政策和房地产市场的持续升温，许多购房者开始涌入市场，尤其是那些信用记录较差、收入不稳定的购房者，他们被称为“次级借款人”。
为了吸引这些次级借款人，许多金融机构推出了各种创新的房贷产品，如“零首付”“低首付”以及“负摊销”等贷款方式，这些方式使得借款人在贷款初期只需支付较少的月供，但随着时间的推移，月供逐渐增加，最终可能导致借款人无法承受。
金融机构为了降低风险，将这些次级房贷产品进行打包，形成所谓的“次级抵押贷款债券”（Subprime Mortgage-Backed Securities, SMBS），并将其销售给全球的投资者。
由于这些债券通常具有较高的收益率，吸引了大量的投资者，包括养老基金、保险公司和银行等。
然而，这一切繁荣的背后隐藏着巨大的风险。
随着房地产市场的逐渐降温，房价开始下跌，许多次级借款人的房屋价值开始低于他们的贷款额度，形成了所谓的“负资产”。
这使得这些借款人无法再通过出售房屋来偿还贷款，从而陷入了违约的境地。
当大量的次级借款人违约时，就引发了所谓的“次贷危机”，并迅速蔓延至全球金融市场，引发了全球性的金融危机。
三、次贷危机原因美国次贷危机的原因是多方面的，既有宏观经济政策的影响，也有金融监管的缺失，还有市场参与者的过度投机行为。
美国地方政府债务危机处理经验总结
美国地方政府债务危机处理经验总结美国州及州以下地方政府历史上曾爆发过几次较大的政府债务危机。
纵观美国历史,当地方政府面临债务危机时,除1997年的华盛顿危机外,联邦政府一直坚持拒绝援助的立场，并成功建立了以硬预算约束为核心的财政纪律。
在处理政府债务危机方面，美国有着较为丰富的经验，值得我们借鉴。
一、基本情况为确保州及州以下地方政府公共部门的效率,建立硬预算约束制度,美国从联邦政府到州政府通常都明确拒绝为下一级政府提供紧急援助。
除1997年的华盛顿危机外,在纽约(1974)、费城(1990)、布里奇波特(1991)、迈阿密(1996)、橙县(1994)和卡姆登(2000)等一系列财政危机中,联邦政府都未将紧急援助纳入备选方案,福特政府在面对1974～1975年的纽约市求援时甚至直白地表示任其“自生自灭”。
同样,州政府对下级政府的债务危机也奉行不援助政策,仅有的一次援助是新泽西州政府对卡姆登的紧急援助。
(一)19世纪40年代的州政府债务危机。
美国第一次大规模的地方政府债务拖欠发生在19世纪40年代,当时涉及阿肯色、伊力诺依、印地安纳、路易斯安那、马里兰、密歇根、密西西比、宾夕法尼亚八个州和佛罗里达领地。
引发债务危机的起因是,州政府将绝大部分债务资金划拨给州银行,用于支持私人风险项目或私人交通公司投资运河、铁路和公路等项目。
由于生产效率低下,债务到期时项目大都没有建成,在既没有项目收入又得不到新贷款的情况下,债务违约大面积出现。
陷于拖欠危机中的八个州视联邦政府的财政援助为“救命稻草”,对国会进行了空前游说。
美国国会审慎考虑后认为,如开紧急援助的先例,将暗示中央政府施行“包容性”政策,必然会纵容未来更多的赤字和拖欠,最终导致地方政府运行低效。
为此,国会和联邦政府坚决拒绝了对州政府的紧急援助,最终这次危机完全依靠州政府自身努力解决。
对州政府绝不援助的这种做法,第一次明确表示了联邦政府不为州及州以下地方政府债务做担保的立场,标志着美国联邦政府应对地方政府财政危机方式的历史转折。
美国金融危机背后的政治和经济因素
美国金融危机背后的政治和经济因素2008年，美国爆发了一场前所未有的金融危机，全球金融市场和实体经济都受到了严重的冲击。
这场危机的背后有很多因素，其中既有政治原因，也有经济原因。
政治因素政治因素在金融危机中起到了重要作用。
首先，美国政府的监管不力是这场危机的重要原因之一。
20世纪80年代至90年代初期，美国政府开始推动金融自由化和去监管化，许多金融机构逐渐摆脱了政府的监管。
这些金融机构开始进行高风险的投资活动，很多人认为这些活动是不受限制的。
其次，政府在住房市场中的作用也扮演了一个重要的角色。
在2000年以前，美国联邦住房管理局(FHA)给予不合格借款人贷款，以此增加首次购房者并提高住房销售。
但值得注意的是，这大大降低了贷款要求，并让借款人可能无法偿还该贷款。
过度的住房需求导致房价上涨，而由于银行过度放贷，这将危及金融机构。
克林顿政府在1995年至2000年间推出了“家庭保有计划(Fannie Mae和Freddie Mac)”，并加强了对次级抵押贷款的投资，提供了大量人们发现了他们无法偿还的贷款。
另外，政府和金融机构之间的“利益共同体”关系也是危机爆发的重要原因之一。
美国政府通过贷款给予国家房屋发展委员会，让该组织向不合格的借款人提供房地产贷款，以培育市场；同时，金融机构为政府创造了庞大的债务，并取得所需的资金，在政府监管和对金融机构发展方向的影响减小。
从长期来看，这种互惠互利的关系对美国经济发展带来了不良影响。
经济因素除政治因素外，经济因素也是造成金融危机的原因之一。
首先，住房泡沫的形成导致了财富的不合理增长。
由于美国政府的过度放贷和银行的过度放贷，房价不断上涨，很多人把长期投资者对房地产的投资利用到达新高度，一些经纪人瞄准了合规的、有点风险的市场，于是次贷款开始发行，进一步加剧了房地产部门的发展。
然而，这种短视的投资策略导致了首次购房者和次贷款借款人的债务不断增长，最终导致了房地产泡沫的破裂。
美国国债危机的剖析与解读
作者简介 ：洪清松 （ １ ９ ８ ４ ．１ １ 一） ，女 ，浙江苍南人 ，浙江财 经大学公共与管理 学院在读硕士研 究生
入混乱 ，如果伴随着失业 的急剧增加 ，可能 会降低公 众对政府 的信任 。 政府为了取得 民众 的信任 ，提高就业率 ，政府需要扩 大投资。短期政府 不能从税收等手段 筹集 资金 ，最简 单快 捷方便 的方 法就 是举 债。２ ０ ０ ９ 年以来经济 有所好转 ，但持续的时间不长 ，经济的增长速度 随后又开始 下滑。美国的国债危机和经济的增长速度下滑有着密 切的相关 。经济 的 增长速度下滑 ：其一，使政府 的财政收入下降 ，同时使 政府在刺激经济 和社会福利等方面的财政支 出不 断的增加 ，如 自２ ０ ０ ８年金融危 机爆发 后美 国政府为了挽 救金融危机 ，避免很多大的有名的大金融机构 ，美 国 政府投入巨资入股。而实施 了一 系列 的宽松的货币和财政政策 ，积 累了 巨额 的财政赤字和国债规模 。由此可以看 出，经济的低速增长导致 美国 推行 了赤字财政政策 ，入不敷 出的美 国政府 ，通过举 债来实现扩张性 政 策 的 目的 。是债 ，有借就要 有还 ，还不 出的那天就是债务危机爆发 的那 天 。这 也 正 是 引 发 美 国 国 债 危机 的 根本 原 因 。 当然 ，对 经 济 增 长 和 与 国 债规模因果关系的解释存在 着较大 的争议 。Ｋ ｅ ｎ ｎ ｔ ｈ Ｒ ｏ ｇ ｏ ｆ ａ ｎ ｄ Ｃ ａ ｒ ｍｅ ｎ Ｒ ｅ — ｉ ｎ ｈ ａ ｒ ｔ（ ２ ０ １ ０ ）研究发 现 ，国１ 责／ Ｇ Ｄ Ｐ比在 ６ ０ ％ 以下时 ，年 均实 际 Ｇ Ｄ Ｐ 增长率可 以达到 ３—４ ％ ，国债／ Ｇ Ｄ Ｐ比超过 ９ ０ ％ 时 ，年均 的实 际 Ｇ Ｄ Ｐ 经济增长将会很可能降至 一 ０ ．１ ％。Ｐ ａ ｕ ｌ Ｋ ｒ ｕ ｇ ｍ ａ ｎ（ ２ ０ １ １ ） 则认为是 经 济 的下滑导致 国债 的增加。在 政府 投资挤 占私 人投 资的前 提下 ，Ｋ ｅ ｎ ． ｎ ｅ ｔ ｈ Ｒ ｏ ｇ ｏ ｆ ａ ｎ ｄ Ｃ ａ ｒ ｍｅ ｎ Ｒ ｅ ｉ ｎ ｈ ａ ｒ ｔ（ ２ ０ １ ０ ） 认 为 ：美 国财 政 支 出并 非 在 政 府 的投资领域 ， 主要集 中在社会保 障性支 出等转移性支 出和 防御 性支 出， 因而他们研究结论对美 国的情况不完全成 立。１ ９ ７ ５年 、 １ ９ ９ １以及 ２ ０ ０ ９ 年实际 Ｇ Ｄ Ｐ 是负增 长 ，但 它们第 二年 的 国债 总额／ Ｇ Ｄ Ｐ值分 别提 高 了 １ ％、４ ．８ ％ 和１ ４ ．８ ％ 。由此可 以看出 ，正是 由于美 国经济增长 速度 的下滑而导致美 国国债的大规模增加从 而导致 国债危机 的出现 。
美国次债危机对县域经济的影响应予以关注
大项 目河 北 津 西钢 铁 股份 有 限公 司 小 Ｈ 型钢 系列 产 品 的投 产 运
业企业 ， 年上缴税金 占该县财政收入 ４ ％左 右。 ７ 近期 ， 由于受全 球经济萎缩影响 ， Ｈ型钢为 出口主打产 品业务受阻 ， 以 企业面临 亏损 ， 先后关停 ４座 高炉 ， 业职工放假 近 ５０ 企 ００人 ， 超过一半 ， 处半停产状态 。 同时也 引发 了县 区 ４ ０多家铁选企业关 停 ， ０ 税收 收入大幅缩减 。 预测受美 国次债造成 区域经济下滑影响 ， 今年第
一
随着世 界经济增长趋缓 ， 外部需求减少 ， 辖区对外贸易增长 也会减慢 ， 这就需要我们积极调 整信贷结构 ， 并以此促 进经济结
构调整。
迁西作为河北钢铁大县 ，铁矿采选为 主的钢铁行业近几年
直 是 其 主 导产 业 ，全 县 财 政 收入 近 ８ ％来 源 于 铁 矿 石 采 选 和 ０
第 一 位 。截 至 ２０ 年 ９月 末 ，迁 西 县完 成 地 区 生 产 总值 １８ ０８ ９． ５
具体措施 ，并通过减少辖 区出Ｆ导 向型企业的投 资需求而最终 ｌ
作用于整个县域经济。
一
、
积 极 调 整 区 域 信贷 结构 和经 济 结 构 ， 进 县域 经济 良性 促
循 环 发 展
的剧烈动荡 ，次债危 机向全球 范围内扩散的速度也正在不断加 快。 中国作为开放 型国家也不例外 ， 危机影响 已深入金融经济生 活的各个领域。 那么 ， 美国次债危机对方兴未艾的广大县域经济 即农村经济究竟产生多大的影响 ，这是社会所关注的一个焦点问 题。 日， 近 笔者对环渤海经济圈的河北省迁西县进行 了专题调查 。
解读美国疫情带来财政风险2万亿财政救助将耗尽-家庭-企业面临破产风险
解读美国疫情带来财政风险2万亿财政救助将“耗尽”，家庭/企业面临破产风险美国2万亿财政刺激法案预计能维持家庭/企业三个月基本生存，但三个月“窗口期”将至。
为应对疫情冲击，3月27日特朗普签署2万亿财政刺激法案（CARESAct）。
法案通过直接援助、贷款、补助等多种方式对美国家庭、企业、政府、公共部门提供援助，托底经济。
据测算，法案对家庭部门提供的援助可以支持其三个月左右的基本生活，对企业部门提供的贷款也能基本覆盖其三个月左右的运作需求。
但从法案执行已过去两个多月的时间，三个月“窗口期”将至。
表：“极限假设”情况下四口之家能维持生活至少1个月资料来源：美国财政部，锐观咨询整理表：整体法情况下法案能够维持失业者4个月基本生活资料来源：美国财政部，锐观咨询整理大选期间两党矛盾或将延缓救援政策发布，第四轮救助法案或受阻参议院。
近期，民主党提出新一轮3万亿财政刺激方案（HEROAct），该法案将通过直接现金支付、扩大失业保险范围、增加食品券支出以及一系列优先事项如邮寄投票基金和提供陷入困境的美国邮政服务来为州和地方政府提供援助。
5月15日众议院投票通过该项法案。
但该法案遭到了共和党人的抵制，参议院共和党领袖麦康奈尔称其为“价值3万亿美元的左派愿望清单”。
预计该法案不会在共和党掌控的参议院获得通过，白宫表示，就算参议院通过该法案，特朗普也会将其否决。
当前美国两党主要的分歧是民主党倾向于防疫，而共和党倾向于复工。
现今疫情已使得美国财政支出大幅增加，共和党出于不想损害美元国际储备货币地位的原因，希望能够尽量节省财政弹药，避免过度财政货币化，因此其对三万亿的财政支出显然持反对态度。
另外，大选临近，特朗普为求连任，也会选择合适时机，比如疫情二次爆发时再行拿出新一轮财政刺激方案以赢得选民拥护。
在大选年两党斗争不断，或将拖延救助政策的发布和执行。
若上一轮财政救助“耗尽”，伴随失业率快速上升，大量家庭将面临破产风险。
3-4月美国失业人数大幅上升，尽管其中永久性失业人数涨幅较小，主要为暂时性失业。
23年经济下行的具体案例
23年经济下行的具体案例
以下是一个具体的案例：
在2008年全球金融危机期间，美国经济出现了严重的下行。
许多银行和金融机构因为次贷危机而面临破产风险，导致全球金融市场陷入动荡。
美国房地产市场遭受严重冲击，房价大幅下降，许多人负债累累，无法偿还贷款。
这导致了许多银行倒闭和大规模失业。
这种经济下行造成了消费者信心的剧烈下降，人们开始减少购买非必需品，对未来经济前景感到担忧。
企业也开始削减成本，减少投资和招聘，导致更多的失业。
这进一步削弱了经济增长，形成了恶性循环。
政府采取了一系列紧急干预措施来遏制经济下行。
美联储降低了利率，以刺激借贷和投资，同时推出了量化宽松政策。
政府还实施了一项经济刺激计划，通过减税和增加政府支出来刺激需求。
然而，这些措施并未能迅速扭转经济下行的趋势，美国经济在随后几年内仍然面临严重的衰退。
宏观审慎监管案例
宏观审慎监管案例概述宏观审慎监管是一种监管方法，旨在管理整个金融体系的风险，以维护金融体系的稳定运行。
它通过监测和评估金融系统中的风险，并采取调控措施以防范系统性风险。
本文将通过分析一些宏观审慎监管实施的典型案例，探讨其背景、实施过程以及对金融体系的影响。
十年前的次贷危机背景次贷危机是2008年全球金融危机爆发的导火索，也是宏观审慎监管引起广泛关注的一个重要案例。
次贷危机始于美国房地产市场的泡沫破灭，导致了一系列金融机构的倒闭和全球范围内的金融市场动荡。
实施过程1.先导因素：次贷危机的爆发有多个原因，其中之一是美国住房市场的过热。
低利率环境刺激了人们对房地产的投资，导致了房价的快速上涨。
2.给予借款人过高信贷额度：部分金融机构将大量贷款发放给信用记录差或收入不足的借款人，这种高风险借贷行为更加助长了房地产泡沫。
3.资产证券化与拆分：金融机构将高风险贷款债务打包成资产支持证券，再通过拆分成不同风险等级的证券进行销售。
这种操作将风险转移给投资者，使得整个金融系统的风险扩大化。
4.流动性危机：当贷款违约风险暴露之后，投资者对高风险债务失去信心，造成了全球范围内的流动性危机。
影响1.金融机构破产：次贷危机导致诸多金融机构的倒闭，其中包括美国的雷曼兄弟和美林证券。
这些破产事件引发了全球范围内的金融市场动荡。
2.经济衰退：次贷危机引发了全球经济的衰退，许多国家的GDP出现负增长。
很多人失去工作，消费和投资活动受到抑制。
3.对宏观审慎监管的重视：次贷危机的爆发暴露了金融系统中存在的风险和漏洞，引发了对宏观审慎监管的广泛关注和加强。
十年后的互联网金融风险背景互联网金融风险是宏观审慎监管面临的新挑战之一。
随着互联网技术的快速发展，互联网金融业务蓬勃发展，但也带来了一些风险隐患。
实施过程1.互联网金融创新：互联网金融为消费者和企业提供了新的金融服务模式，例如P2P借贷、支付宝等。
这些创新业务通过互联网平台进行，更容易吸引民众的关注和参与。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
面 临着 巨额 财政 预算 的压 力 。美 联储 货 币政策 将 继续
失 去独 立性 。事 实上 ，美联 储 ９月货 币政 策会 议延 续 宽松
提都 会 带来 风险 ：如 果美 国联 邦政 府 的公共 债务 上 限无法
外债 利 息和 医疗 保健 开支 在 内的各 种账 单 ，这也 就意 味着 不 提高 债务 上 限就是 美 国政 府技 术违 约 。然 而 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ如果 美 国 继 续提 高债 务上 限则 是美 国对全 世界各 国中央银 行 持有 美
筹码 。从 目前预算僵局来看 ， 共 和党还将利用接下来 的债务
上 限谈 判与 民主党在 开支 削减上进行进一步 的讨价 还价 ，而
奥 巴马也不会在代表其 功绩的 “ 新医改法案 ”等 问题 上有所 妥协 ，美 国两党债务上限谈判 的激烈程度可能 比 ２ ０ １ １ 年那次 更 为严 重 。美 国政府预算 危机将不可避免地变得 常态化和频
牵 一发而动 全身 ” 。按 照美 国 及 时得 到提 升 ，届时 政府 将耗 尽所 有资 金 ，无法 支付 包 括 击 ，因为债务上 限 问题依 旧 “
着美 国在不 断挑 战全 球的信用 底线和债 权人的容忍 底线 。
一
不可避 免地被债务 所绑架 ，Ｑ Ｅ ３ 退 出也可 能再次被滞 后。
而随 着经 济增 速下 滑进 而税 收收入 下 降 ，更 多 的支 出 削 减将 被 执行 以保 持预 算平 衡 ，来 避 免额 外 的债 券 发行 ， 反 过来 这将 进一步 使得 经济 放缓 。根 据美 国评 级机 构穆 迪 公 司预 计 ，如果发 生 为期 两周 的政府 停摆 ，将 会使 得第 四 季 度美 国经济 增长 放缓 ０ － ３个 百分 点 。时 间拖 得 越 长对 经
以新债还 旧债的债务模 式不 断推 升了美 国的债务依存度。
截 至今年 ８月 份 的 ２ ０ １ ３财 年前 １ １个 月 ，尽管 美 国联
邦 政 府财 政 赤 字总 计 ７ ５ ５ ３亿 美元 ，比上一 财 年 同 期下 降
繁化 ， 成为威胁全球经济 和金融市场最大的不确定性之一。
（ 来 源 ：每 经 网一 每 日经济 新 闻）
导致 美 国联 邦 政 府 重蹈 １ ７年 前 停 摆 的原 因 ，表 面上
看 ，在 于两党 对 奥 巴马 的新 医改法 案存 在着 重 大分歧 。但
根本 上 ，还 是 美 国政 府预 算 危机 或者 说 是 即将 于 １ Ｏ月 １ ７
日 “ 债务 上 限”的预 演 。 美 国债务上 限实质就是美 国联邦 政府债务总量 的最高 限
３ ５ ％ ，财 政 收入 同 比上 升 １ ３ ％ ，财 政支 出同 比下 降 ３ ． ７ ％，
・
１ ０ ・ Ｉ Ｂ
济 增长 的拖 累越大 。
以来 ，债务上 限已经上调 ７ ９ 次 ，几乎每 ８ 个月 就上调一 次 ，
债务上限似乎从未对美 国构成真正 的威胁 。 美 国国会 报告 显示 ， 自奥 巴马任 职 以来 。国会 已 ４次 提高债 务上限 ，提 高总额 为 ５ ． ４万亿 美元 。债 务上 限提与不
额 ，也是 美国 国会所设 立的法定 限制 。美 国从 法律上确定美 国债务上 限始于 １ ９ １ ７年 ，此后美 国国会 以立法形式确立国债 的限额发行制度 。然而 ，美国债务上 限一直 以来 都形 同虚设 ， 并 随着国家的扩张 ，法定的发债上限不断被提高。 自 １ ９ ６ ０年
８ ２ ５ ０ 亿美元，约占 Ｇ Ｄ Ｐ的５ ％，这将是大幅的财政紧缩。
元 储 备 的真 实 违约 ，因 为疯 狂增 长 的巨额 美 国国债 ，意 味
政 策 的一个 重要 原 因 ，就 是担 心财 政政 策对 经济 的负 面 冲 国会预算 办公室 预测 ，联 邦政府 每月要 支付包括 社会保 障 、 医疗 保 险 、军 事开 支等 项 目在 内的众 多款项 ，美 国财 政很 可能将 于 １ ０月 中旬 再次触 及债务 上限 。因此 ，帮助 财政部 继续 进行 债务 融资 成为 美联 储 十分 紧迫的 任务 ，货 币政 策
于剩 下 的 ２ ０ １ ３年 ． “ 静 态 ”削 减开 支 将平 均 大 约 为 年化
段 性 协议 ，然 而 ，却 依 然没 有 摆脱 “ 关 门危 机 ” ，由 于美 国两 党 尚未解 决 ２ ０ １ ４新 财 年 的政 府 预算 分歧 。美 国政 府
非核 心部 门在 １ Ｏ月 １日正式 “ 停摆” 。
Ｓ
张荣楠 ：美国政府停摆背后的债务危机
美 国两 党在 ２ ０ １ ３年 初 “ 财 政 悬 崖 ”问 题 上达 成 了阶
然 而 ，随着美 国债 务率 的升 高 ，国债 负担也 大 幅上 升 。增 长 最快 的种 类就 是公 众持有 的债务 利息 。如果 按照 现在 利 息增速 ，未来 十年 ，美 国债 务利 息支 出会上 升到 １ ． １万亿 ， 占Ｇ Ｄ Ｐ ４ ． ７ ％，未 来 十年 美 国 Ｇ ＤＰ需 增 长 ４ ． ７ ％ ，才够 支 付 债 务利 息 。债 务偿付 压力 非常 巨大 。 美 国两 党 之 间 一 场 非 赢 即输 之 争 ，不 可避 免 地 导 致 “ 负 和博弈 ” 。如果 此次债 务上限触 及并持 续到 ２ ０ １ ４年 ，对
预算问题和 “ 债务上 限”已经成为美 国两党政 治对峙的
般 而言 ，衡量一 国债务 是否违约要考 虑两 个因素 ：一
个是偿债 能力 ，一个是偿债意 愿。从偿 债能力角 度看 ，美 国 债务增长 规模 远远高于经济增 长速度 。近十年来 ， 美 国政府
每年 的借 款包括债务再融 资规模平均超过 ４万亿 美元 。这种