论国有控股上市公司股权激励
浅析国有上市公司员工股权激励存在的问题及对策
浅析国有上市公司员工股权激励存在的问题及对策国有上市公司员工股权激励是一种广泛应用的激励模式，通过向员工提供股权激励，可以增加员工对企业的归属感和忠诚度，激励员工积极工作，推动企业发展。
国有上市公司员工股权激励也存在不少问题，如股权激励的设计和实施不够科学、股权激励使得公司治理不完善等。
本文将从这些问题所产生的原因入手，探讨对这些问题的解决方案。
1.股权激励设计不够科学国有上市公司员工股权激励的设计不够科学是一个普遍存在的问题。
在股权激励的设计上，往往存在激励目标不明确、激励对象选择不合理、激励方式过于简单等问题。
这些问题导致股权激励的效果难以达到预期，无法达到激励员工的目的。
3.股权激励影响公司治理由于股权激励的存在，国有上市公司的股权结构发生了一定的变化，这对公司的治理产生了一定的影响。
在股权激励的过程中，很容易出现盲目跟风、层层抬高股价等情况，这些行为会对公司的长期发展产生负面影响。
二、国有上市公司员工股权激励存在的原因1.缺乏科学的管理理念国有上市公司在进行员工股权激励时，往往缺乏科学的管理理念，导致激励设计不够科学、实施不够完善等问题。
只有建立科学的管理理念，才能有效解决这些问题。
2.股权激励政策不够明晰国有上市公司制定员工股权激励政策时，往往政策不够明晰，导致实施中出现问题。
建立清晰明确的股权激励政策，是解决问题的关键。
3.缺乏有效的监督机制国有上市公司在进行员工股权激励时，缺乏有效的监督机制，导致股权激励带来的问题无法及时发现和解决。
建立有效的监督机制是解决问题的关键。
1.建立科学的管理理念国有上市公司应建立科学的管理理念，合理制定员工股权激励政策，提高员工的参与度和认同感。
2.建立明晰的股权激励政策国有上市公司应建立明晰的股权激励政策，确保政策的合理性和可行性，提升员工的积极性和创造性。
4.推动公司治理的规范化国有上市公司应推动公司治理的规范化，建立良好的内部监管机制，加强对股权激励的监管和管理，确保公司的长期发展。
浅析国有上市公司员工股权激励存在的问题及对策
浅析国有上市公司员工股权激励存在的问题及对策一、问题概述自2005年开始，我国陆续出台一系列鼓励企业员工持股的税收优惠政策，并积极推动国有上市公司员工股权激励，以提升企业经营效率和员工积极性，从而实现企业的价值最大化。
然而，在实践中，国有上市公司员工股权激励仍存在一些问题，主要体现在以下几个方面：1.员工股份比例低：我国国有上市公司员工股份比例普遍较低，只占总股本的一小部分，这导致了员工股权的相对无力化。
2.缺乏获利机会：由于上市公司员工持股的制度安排存在一些问题，导致员工难以通过持有公司股票获得市场回报，想要获得收益只能靠增加工作量和业绩提升。
3.管理难度大：由于员工股权制度涉及到多个领域，包括公司股份、薪资、绩效考核等，其管理难度较大，导致一些企业难以顺利实施。
二、对策建议针对以上存在的问题，参照国外国有上市公司员工股权激励经验，我国国有上市公司可以从以下几个方面进行优化和改进。
1.提高员工持股比例：可以通过设立员工持股计划、优先发行员工股份等方式来提高员工持股比重，这不仅可以激励员工对公司的投入和产出，还可以有效缓解股权集中的问题，从而增加公司的稳定性。
2.优化奖励制度：通过与上市公司的绩效考核制度相结合，为员工股权制度设计出符合市场规则的激励机制，如设置优惠价格、专项基金等方式为员工提供增值机会。
3.设定管理标准：国有上市公司应细化员工股权制度的管理标准，对员工的持股情况进行跟踪评估，建立完善的持股管理制度和风险防范机制，保证员工股份的公平性和可持续性。
4.建立员工参与机制：国有上市公司可以通过举办员工大会、设立员工代表机制、提供员工咨询服务等方式，使员工参与公司治理和管理，提高员工的意识和参与度，充分发挥员工的主动性和创造力。
三、结论国有上市公司员工股权激励是企业实现长期稳定和可持续发展的关键。
在制度设计和管理实施方面，国有上市公司需要进一步加强，通过针对性措施，建立完善的员工股权激励制度，提高员工的福利水平、促进公司绩效的提升，从而实现企业的更好发展。
论国有企业进行股权激励的必要性
二、 国有 企业 股 权激 励 的 必要 性 与 可行 这 种 衰 减趋 势 越 明 显 ，这 就 给 国有 企 业 的最 终 代 理 性
（） 一 国有 企业 改 革 的方 向 为 股 权 激 励 提 供 了制 度 保 证 国 有 企 业 最 大 的 特 殊 性 在 于 企 业 全 民所 有 ， 国 家 经 营 。政 府 不 能直 接 经 营 ， 能委 托 国 资 委 或 者 只 地 方 政 府 代 为 行 使 其 所 有 权 ，这 就 是 我 们 所 说 的 “ 国有 资 产 产 权缺 位 ” 问题 。在 现 代 企业 制 度 下 ， 企
Ｍｏｉ ｔ ｎＭｅ ｈ ｎｓ 激 励机 制 ■ ｔ ａｉ ｃ ａ ｉ・ ｖ ｏ
ｃＨ１ ＮＦ ｓＦ ＆ Ｆ ＯＲＥＩ ｆＮＴ ＧＮ ＲＥＰＲ ＥＭＥＵＲ Ｓ
公 厅 转 发 财 政 部 、 技 部 关 于 国有 高新 技 术 企 业 开 科
是 建 立 现 代 化 的 企 业 制 度 ， 立 公 司制 度 。 和 其 他 建 企 业 一样 ， 存 在 委 托一 代 理 问题 。因此 ， 这 个 角 也 从 度 来 说 ， 国有 企 业 的 经 营 者 行 之 有 效 地 长 期 激 励 对 是 有 必 要 的 ， 股 权 激 励 已经 被 证 明 了 是一 种 比较 而 好 的 长期 激 励 方 式 。可 以 较 好地 解 决 企 业 在 经 营 中 由于 所 有 权 、经 营 权 分 离 而 产 生 的 委 托 一 代 理 问
府行使对企业经营者的任免权 ，而不是通过经理人
市 场 来 实现 控 制权 的配 置 或 调 整 。 这是 因为 国有 企
业 缺 乏可 以最 终上 溯 的委 托 人 ，政 府 实 际上 充 当 了
国有控股上市公司实施股权激励
国有控股上市公司实施股权激励股权激励是指通过发行股权或向员工授予股权等方式，使员工成为企业股东，从而激励员工工作积极性和创造力的一种经济激励手段。
而国有控股上市公司实施股权激励，则是指国有控股企业具备上市公司条件，为激励员工提供股权激励。
本文将探讨国有控股上市公司实施股权激励的背景、意义及应注意的问题。
一、背景国有控股上市公司实施股权激励的背景是中国改革开放政策的深入推进。
1980年代，中国开始实行股份制改革，通过引入股份制改革股权激励政策，逐渐改变了国有企业的所有制结构，提高了国有企业的经营效率和竞争力。
国有控股上市公司作为国有企业改革的重要成果之一，在实施股权激励方面扮演了先行者的角色。
二、意义国有控股上市公司实施股权激励的意义体现在以下几个方面：1. 激励员工：通过授予员工股权，可以让员工分享公司发展的成果，增强员工的归属感和荣誉感，激励员工更加努力地为公司发展做贡献。
2. 提升经营绩效：股权激励能够增强员工的责任感和紧迫感，促使员工更加敬业，提高工作效率，推动企业实现可持续发展。
3. 吸引人才：股权激励可以吸引和留住有才华的员工，提高公司的竞争力。
对于国有控股上市公司来说，这意味着能够吸引到更多有能力的管理人才，推动企业的现代化转型。
4. 促进企业治理：股权激励可以加强公司内部治理，形成股东和员工的利益共同体，促进公司的健康发展。
三、应注意的问题国有控股上市公司实施股权激励需要注意以下几个问题：1. 目标制定：企业应明确股权激励的目标，确保股权激励与企业战略目标相一致，避免激励措施偏离实际需求。
2. 激励对象选择：企业应根据员工的工作贡献和发展潜力，合理选取激励对象，避免资源浪费和不公平现象。
3. 激励方式设计：企业应根据实际情况设计激励方式，可以采取股票期权、股份回购等多种方式进行激励。
4. 股权披露和信息传递：企业应及时向员工披露相关股权激励计划，确保信息透明，避免误解和纠纷。
5. 监督与管理：企业应建立完善的股权激励管理制度，确保激励机制的有效运行。
浅谈股权激励与国有控股上市公司的发展
着股 票 期 权将 拥 有 更 高 的收 益 。 目前来 看 ，国有 控 股 上 市公 司的 股 权 激励 正 是 以股 票 期
《 试行办法 》对国有控股上市公司的股权激励做出了严
苛 的原 则 限 定 ：坚 持 激 励 与 约 束 相 结 合 ，风 险 与 收 益 相 对 称 ，强 化 对 国有 控股 上 市 公 司管 理 层 的 激励 力度 ；坚 持 股东 利 益 、公 司利 益 和管 理 层 的利 益 相 一 致 ，促 进 国有 资 本 保值 增 值 和 国 有 控 股 上 市 公 司 的可 持 续 发 展 ，维 护 中 小 股 东 利 益 。 基 于 《 行 办法 》中严 格 的 条款 。除 了 要符 合 证 监 会 已 试
颁 布的 《 国有 控 股 上 市 公 司 股 权 激 励 规 范 意 见 （ 行 ） 试 》以
为建立 我 国 国有 控股 上 市公 司 （ 内 ） 施 殴权 激 励 的 境 实 政 策 体 系 ， ２｛ ０ ６年 末 国 资 委 颁 发 了 《国 有 控 股 上 市 公 司 ） （ 内 ）实 施 股 权 激 励 试 行 办 法 》（ 下 简 称 《试 行 办 境 以 法 》 ，进 而宣 告 了博 弈 多 年 的 “ 权 激 励办 法 ”终 于修 成 正 ） 股
象 一 种 选 择 权 但 是 ，对 处 于 成 熟 期 或 增 幅 放 缓 的 企 业 而
定 程度 上有 效 地 调整 获取 的 风 险 。在 证监 会 推 动 股 权 分 置
改革 工 作 后 ， 目前 股 票市 场 基 本 进 入全 面流 通 时代 ， 市场 定 价机 制 正趋 ｒ 善 ，从 而 为股 权 激励 的 开展 创造 了 良好 外 部 完
辽宁经济管理干部学院学报
国有控股上市公司(境外)实施股权激励
国有控股上市公司(境外)实施股权激励国有控股上市公司（境外）实施股权激励引言股权激励是一种通过给予员工公司股权或股票期权的方式来激励和激励员工的激励计划。
在国有控股上市公司中实施股权激励既可以激励员工的积极性，也能提高公司的运营绩效。
本文将重点探讨国有控股上市公司（境外）实施股权激励的相关内容。
股权激励的概念和目的股权激励是指通过向员工发放股权或股票期权的方式，使员工成为公司的股东，从而提高员工对公司的归属感和责任感，激发其积极性和创造力。
国有控股上市公司实施股权激励的目的是多方面的，包括：1. 激励员工：通过给予员工股权或股票期权，使员工能够分享公司业绩增长所带来的收益，进而提高其工作动力和创造力。
2. 稳定人才队伍：国有控股上市公司在实施股权激励时，往往会针对关键岗位和核心员工进行激励，从而有效地留住和稳定人才队伍。
3. 提高公司绩效：激励员工持有公司股权可以使其对公司的业务发展和盈利情况更加关注，提高工作积极性和责任感，最终促进公司的经营绩效提升。
国有控股上市公司（境外）股权激励的模式国有控股上市公司（境外）实施股权激励的模式可以分为以下几种：1. 股权分红国有控股上市公司可以通过向员工发放公司的股份，使员工成为公司的股东。
在公司获得盈利时，员工可以按照所持股份的比例获得股权分红，从而与公司共享利润。
2. 股票期权计划股票期权是一种为员工提供购买公司股份的权利的计划。
国有控股上市公司可以向员工发放股票期权，使员工在特定时间内以事先约定的价格购买公司的股份。
当公司股价上涨时，员工可以以较低价格购买股份，实现股权价值的增值。
3. 限制性股票限制性股票是指根据特定条件限制出售或转让的股票。
国有控股上市公司可以向员工发放限制性股票，使员工在特定条件满足后获得股权。
通常，这些条件包括员工在公司工作的一定时间，公司业绩达到一定目标等。
4. 虚拟股权计划虚拟股权计划是指给予员工类似于股权的权益，但并不真正向员工提供公司股份。
关于印发国有控股上市公司实施股权激励试行办法
关于印发国有控股上市公司实施股权激励试行办法国有控股上市公司实施股权激励试行办法简介及影响引言：作为中国国有控股企业改革的重要一环，股权激励一直被广泛关注。
为了进一步促进国有控股上市公司的发展，我国印发了《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》。
本文将简要介绍该办法的主要内容，并分析其对国有控股上市公司以及资本市场的影响。
一、背景与意义1. 股权激励的定义与目的股权激励是指企业通过给予员工股份或其他股权形式作为激励手段，以实现企业与员工共同成长、分享经营成果的方式。
股权激励旨在激发员工的积极性和创造力，提高企业的经营效率和竞争力。
2. 发展国有控股上市公司的重要性国有控股上市公司是我国资本市场的重要组成部分，其稳健发展对于促进经济增长、改善国有资产配置效率具有重要意义。
然而，国有控股上市公司在现有制度框架下面临着一系列困境，例如权力过于集中、经营机制相对僵化等。
3. 《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》的出台背景为了改变国有控股上市公司的经营现状，引入股权激励机制成为一种有力手段。
这一办法的出台旨在通过鼓励员工持股、激发其积极性和创造力，加强公司治理，增强企业竞争力，推动国有控股上市公司的良性发展。
二、《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》的主要内容1. 试行范围与对象该办法适用于国有控股上市公司。
除了符合国家政策规定的特殊行业以外，其他国有控股上市公司均可根据实际情况自愿参与。
2. 股权激励的形式与实施要求股权激励可通过股票期权、股票奖励、限制性股票等形式进行，具体实施方法由国有控股上市公司根据自身实际情况制定。
同时，公司应制定合理的激励计划，确保激励对象能够真正获得实质性的激励效果。
3. 激励对象的管理要求公司应建立健全激励对象的管理制度，确保激励对象的知情权和参与度。
此外，公司还应加强对激励对象的监督，避免激励对象利用激励机制进行套利行为。
三、《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》的影响1. 促进企业治理机制的优化股权激励能够引入更多的市场机制，促进国有控股上市公司治理结构的优化，强化股东行权和公司监管功能。
论股权激励制度与国有控股上市公司委托代理
中 ， 所 有 者 缺 位 使 得 代 理 问 题 明 显 。 随 着 政 府 的
放 权 让 利 、企 业 组 织 的 转 型 ， 国有 企 业 的 内 部 人
控 制 问 题 日益 严 重 。￣Ｅ Ｏ 正 是 应 对 这 些 公 司 治 Ｓ
度 职务 消费 等 。 Ｅ Ｏ 产 生 是 为 了 缓 和 委 托 代 理 问 题 。 现 代 企 Ｓ
议 。继 ２０ ０ ５年 颁 布
《 权激 励 管理 办法 股
（ 试 《 股
行 ） 以 来有 控 股 上
为 ，如 高 管 利 用 信 息 不 对 称 进 行 偷 懒 、卸 责 、 过
出损 害股 东 的机 会主 义行 为 。在政 府控 制 的企业
控 ” 等 问题也 公 布 了 《 于规 范 国有 控 股 上 市 关 公 司 实 施 股 权 激 励 有 关 问 题 的 补 充 通 知 》。 对 于 委 托 代 理 问 题 尤 其 突 出 的 中 央 企 业 ，相 关 法 规 加 紧 了 对 其 高 管 薪 酬 的 约 束 。 虽 然 ，这 一
“ 序 ”， 是 很 值 得 研 究 的 问 题 当 务 之 程 ，
规 范 国有 企 业 股 权 激 励 行 为 ，应 高度 重 视 股 权 激 励 制 度 的 完 善 。 我 国 以 股 票 期 权 为代 表 的 股 权
激 励 制 度 重 点 是 在 规 范 “实 体 ”， 还 是 应 重 在 规 范 其
等 股 权 激 励 与 上 市 公 司 委 托 代 理 问 题 进 行 了 大 量 的 研 究 并 发 现 ，为 了 缓 和 委 托 代 理 问 题 而 出 现 的 Ｅ Ｏ往 往 导 致 新 的 委 托 代 理 问 题 出 现 。 相 对 而 Ｓ
国有控股上市公司(境外)实施股权激励
国有控股上市公司（境外）实施股权激励方案一、背景和目的为了提高员工的积极性和创造性，增强公司的凝聚力和竞争力，促进公司的长远发展，本公司制定了国有控股上市公司（境外）实施股权激励方案。
二、方案内容2.1 激励范围本方案适用于本公司在岗员工，并以股权及其衍生品等方式进行激励。
2.2 激励形式（1）股票期权：公司负责向员工提供股票期权，并确定行权价格及行权期限，员工获得期权的行权时间和方式应受到限制。
（2）股票奖励：公司按照一定比例向员工发放股票奖励。
（3）股票持有计划：公司制定股票持有计划，员工购买公司股票后，在特定条件下享有卖出或转让的权利。
2.3 激励对象所有在公司正式注册的在岗员工均可申请参与本方案，但公司保留最终决策权。
2.4 激励数额公司将根据员工的职位、个人表现和贡献度等因素来确定激励数额。
2.5 激励期限本方案的激励期限为三年。
2.6 行权及解除机制（1）股票期权行权机制：公司将根据股票市场价格，决定员工所持股票期权是否行权。
（2）股票奖励解除机制：员工在特定时间或事件后可以将持有的股票出售或转让。
2.7 税务政策公司将按照国家有关税收政策对员工的激励所得进行扣减个人税收。
三、实施细则3.1 申请参与激励的程序员工应向公司提交书面申请，公司将根据员工的申请情况和激励标准进行审核。
3.2 协议签署公司将与员工签订激励协议，明确各项权益和义务。
3.3 股票期权管理公司将建立股票期权管理制度，监督员工行权情况，并保证员工所持股票期权的合法性和有效性。
四、方案评估公司将定期对股权激励方案进行评估，包括激励效果、员工满意度以及对公司业绩的影响等方面。
五、方案总结国有控股上市公司（境外）实施股权激励方案，可有效提高员工的积极性和创造性，增强公司的凝聚力和竞争力，促进公司的长远发展。
本方案的实施需要遵循相关法律法规和公司制度，确保合法、公平、公正。
1、列举本文档所涉及简要注释如下：（1）股权激励：一种以股票或股票衍生品作为激励方式的员工激励计划。
关于印发《国有控股上市公司实施股权激励试行办法
关于印发《国有控股上市公司实施股权激励试行办法国有控股上市公司实施股权激励试行办法简介及探讨引言：随着中国国有企业改革的推进，国有控股上市公司的股权激励问题逐渐受到关注。
为了激发国有控股上市公司的活力和创新能力，2016年，中国证监会发布了《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》，旨在规范和推动国有企业的股权激励机制。
本文将简要介绍该办法的主要内容，并对其实施过程进行探讨，以期为国有控股上市公司的管理者和投资者提供一定的参考。
印发《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》的背景：国有控股上市公司作为国民经济的重要组成部分，一直承担着中国经济发展的重要责任。
然而，由于其体制和管理上的特殊性，其激励机制相对落后，导致管理者创新意识不强，员工激励不足，无法充分发挥国有企业的优势。
为此，中国证监会制定了《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》，希望通过股权激励机制的引入，激发国有企业的活力，提高其市场竞争力。
主要内容：该办法主要包括以下几个方面的内容：1. 推动国有控股上市公司实施股权激励的目标和原则；2. 确定股权激励的激励对象、内容和方式；3. 设定股权激励计划的审核程序和要求；4. 规范股权激励实施过程中的信息披露和监管要求。
探讨：1. 对于国有控股上市公司来说，股权激励的实施是一个非常复杂的过程。
在制定股权激励计划时，公司需要同时考虑到国家利益和公司利益的平衡。
因此，政府和公司管理者必须共同努力，在法律、财务等方面进行细致考量，确保股权激励的公平性和合法性。
2. 在股权激励试行办法实施过程中，政府和管理者需要制定明确的考核和激励机制，以确保股权激励的有效性。
首先，需要建立完善的绩效考核体系，将股权激励与公司的发展目标相结合，使员工的激励与公司的利益保持一致。
其次，应对激励计划进行科学评估，及时调整和改进，以适应市场环境的变化。
3. 股权激励试行办法的实施应注重公众的监督和参与。
管理者和投资者应积极参与股权激励计划的制定和实施，提出建设性意见，并通过信息披露等方式，保障公众对公司治理的知情权和参与权。
论国有上市银行的股权激励机制
（ 现有 薪酬制度 不合理 ， 一） 引起人 才的严重 流失 目 前我 国商业银行 经营者 的薪酬 制度是 由基本工 资
和年终奖金 组成 。在 这种 薪酬 制 度下 ， 当银 行 业绩 较低 时， 管理 者没有 奖金 ， 随着业绩 的增加 ， 奖金不 断增 加 ， 但 当业绩 超过一定幅度之后 ， 理者将 不再获 得额外 奖金 。 管
在国有商业 银 行 的委托 一代理框 架 中， 励 机 制 的 激 弱化 ， 产权虚置 以及所有 者 的多极代 理等 问题 ， 造成 了 国 有商业银 行 的所有 者—— 国家 承担 了 高额 的代 理 成本 。 由于 国有商 业银 行 的所有 权 属于 国家 ， 握 控制 权 和支 掌
有权行使这种权利 ， 也有权 放弃这种 权利 ， 但不 得用于转
理 层 的利 益 与公 司 的利 益 紧紧联 系在 一起 。 上 市银 行 通 过 制 定 完 善 配 套 的 法 律 法 规 和 会 计 制 度 及 培 育 和 完 善经理人 ， 股权激励机制更加完善 。 使
【 关键 词】 股权激励机制 ； 国有上市银 行 ； 薪酬制度 ［ 中图分类号］Ｆ ３ ． ［ ８ｏ１ 文献标识码 ］Ｂ ［ 文章编号 ］１０ —２８ （０９０ —００ —０ ０２ ８ ０ ２０ ）３ １３ ２
一
合在一起 ， 减少 了管理者 的短期行 为 ， 是企业 长期稳定 发 展不可或缺 的机制。随着 国有 三大银 行的成 功上市 ， 国 《 有控股上市公 司（ 内） 境 实施 股权激 励试行 办法》 出台 ， 的 股权激励机 制在 银行 业逐步成为一个热点 。
一
该期权 ， 二年 到第 四年可 以部分行 使 （ 第 期权 存续期 通 常 是 １年 ） ０ 。这样 ， 当经理人在 上述 期 限内离 开公 司 ， 他会 丧失其尚未行 使 的剩余 期权 ， 样 无形 中加 大 了经 理人 这 离职的机会成本 ， 而有效地防止人才 的流 失。 从
国有控股上市公司股权激励计划案例研究
国有控股上市公司股权激励计划案例研究 文/南瑞集团有限公司 陈英毅 吴振寿国有控股上市公司股权激励概况2006年至2017年底，共有129家国有控股上市公司公告了152期股权激励计划。
2017年国有控股上市公司股权激励公告数量从2015年12个增长至27个。
其中，中央企业13家，地方国企14家，基本平分秋色。
地方国企中，广东最多（5家），其次是山东（3家）。
从行业类型看，高新技术企业约占半数，按照证监会行业分类，其中计算机应用服务业最多，达到4家（占14.8%），其余包括通信、房地产、交通运输、土木建筑等行业，基本上都属于充分竞争领域的行业。
从实施次数看，其中22家为首次实施，另外5家已经多次实施。
国有控股上市公司股权激励计划案例分析《上市公司股权激励管理办法》（证监会令第126号）、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（国资发分配〔2006〕175号）、《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国资发分配〔2008〕171号）等相关政策文件对国有控股上市公司股权激励计划的核心要素有具体规定。
本文基于对上述27个股权激励计划草案的梳理，结合相关政策进行了系统分析。
激励工具常用的股权激励工具包括限制性股票和股票期权。
限制性股票采用折价授予，对激励对象有较大的价格吸引力，同时激励对象要在授予时一次性出资，形成资金沉淀，上市公司和激励对象同时达到考核条件方可解除限售，约束性较强；股票期权受二级市场股价波动影响，员工最终能否行权获得收益的不确定性较大，若上市公司业绩考核达标，但二级市场价格低于期权的行权价，激励对象可放弃行权，不承担经济损失，约束性较小。
股票来源和资金来源定向增发股票不会增加上市公司现金支出的压力，从操作层面及控制成本层面考虑较为合适；在授予股票数量占比较小的情况下，对原有股权结构及控制权的影响较小。
回购股票对原有股东的持股比例及股权结构没有影响，且能够发挥稳定股价的作用，但上市公司需承担较大的资金支出压力，且操作较为复杂。
国有企业股权激励论文
浅议国有企业的股权激励中图分类号：f270 文献标识：a 文章编号：1009-4202(2011)10-000-01摘要作为现代公司的一项长期激励机制，股权激励在提高国有企业高级管理人员的积极性上具有十分积极的意义。
虽然如此，在股权激励的设计和实施过程中仍然存在诸多不足。
因此，本文将从研究背景及意义、股权激励的内涵、我国实施股权激励中的不足以及相应的解决对策四部分展开论述。
关键词国有企业股权股权激励一、研究背景及意义在即将到来的知识经济时代，现代企业竞争的核心更多地表现企业所拥有的人才的竞争。
企业拥有多少优秀的人力资源以及企业如何有效的开发、利用这些人力资源，将对提升企业的竞争力产生重大的影响。
然而，由于人力资本的特殊性——专有性、自控性及不易评价，使得企业的所有者无法有效的监督和控制管理人员的工作，委托代理问题严重。
所以，企业如何吸引和留住这些核心人才，充分挖掘这些核心人才的潜能是企业亟待解决的关键。
基于这一背景，在原有的薪酬方式之下，建立具备竞争力的新型薪酬支付体系势在必行。
新的薪酬支付体系将有利于激励和稳定相关优秀人才并挖掘这些人力资本的潜力。
而股权激励的措施作为一种新型的薪酬支付方式的是迅速推广。
探讨国有企业的股权激励具有十分重要的理论和现实意义。
理论意义：探讨企业的股权激励问题，一方面有利于丰富委托代理理论，另一方面有利于丰富激励约束及人力资本的理论。
现实意义：分析国有企业的委托代理问题具有深刻的现实意义，有利于企业引入和留住优秀的人力资源，提升企业的经济经营绩效。
二、股权激励的内涵所谓股权激励，主要是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、高级管理人员以及其他员工进行的长期性激励。
在我国，现阶段公司采用的股权激励方式主要有股票期权、限制性股票、股票增值权、虚拟股票、业绩股票等。
股权激励问题最早产生于20世纪70年代的美国，是为了解决委托代理问题而出现的。
在股权激励的付款模式下，企业经营者的角色发生了变化：从单纯的代理者转变为经营者和所有者的双重角色。
股权激励助推国有上市公司业绩增长
开始稳步扎根于国企治理体系，“相较于A股全市场数据，国有控股上市公司股权激励覆盖面还存在一定差距，提升空间还很大。
”目前，国有控股上市公司股权激励的法律依据有《上市公司股权激励管理办法》《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》等规定，2020年，《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》（以下简称《指引》）发布，更是为企业提供了系统全面的政策辅导和实践指南。
《指引》用于指导中央企业、上市公司国有控股股东依法履行出资人职责，按照本指引及相关规定指导上市公司科学制定股权激励计划、规范履行决策程序，做好股权激励计划的实施管理工作。
怡安翰威特咨询公司相关专家介绍，国有上市公司股权激励方式包括股票期权、股票增值权、限制性股票三种方式。
股票期权是向员工授予的可以在一定时期内按照约定的价格（即行权价）购买一定数量公司股票的权利。
股票增值权是向员工授予的获得一定时期内一定数量公司股票市场价值增长的权利。
获发股票增值权的员工可拿到股票在发放日至行权日增值的等同价值（激励对象实际不拥有股票）。
限制性股票是向员工授予的一定数量公司股票，这些股票通常在持有或者转让方面受到一定限制；或是在投票权等某些普通股东权利方面受到一定限制。
根据A股科创板上市规则，国有企业登陆科创板的，可以参考市场实践、股价预期及企业的发展需求，探索实施科创板第二类限制性股票，即符合股权激励计划授予条件的激励对象，在满足相应获益条件后分次获得并登记的本公司股票。
根据证监会的规定，第二类限制性股票在授予阶段无须即刻出资，激励对象可等符合行权条件（包括业绩条件和服务条件等）后，再以授予价格购买。
国务院国资委表示，出台《指引》就是把国有控股上市公司实施股权激励的相关政策规定和前期中央企业开展此项工作的实践经验进行了汇总梳理，着力从微观操作层面细化对中央企业的工作指导，进而推动中央企业扩大控股上市公司实施股权激励的覆盖面，构建科学、规范的中长期激励机制，推动企业高质量发展。
国有控股企业实施“股权激励”问题浅探
成可持续发展 的良性循环 有利于树立
实际情 况灵活约定 ． 是根据净 资产 的增 实现股东权 益最大化 。国有 企业最主要 科学发展观 有利 于企业 走出去 ，提高
７６ 中国总会计师 一 月刊
维普资讯
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市 场 价 值 挂 钩 ， 发 高 管 人 员 通 过 提 升 后才可 以兑现 ，因此 ，激励约束作 用比 有具体 的资产所有者最终承 担经营亏损 激
企业长期价值来增加 自己的财富 ， 从而 较 明显 四是强 制持股 。就是经营管理 的责任 ，风险与收益对等 。因此 国企 分享企业 的成长收益 。它是国际上通行 层年薪的一部分直接购买流通股 ， 形成 经 理人 的 工资 组成 就应 该有 三部 分 组 的一种长期激励方式 ， 实质是建 立企 “ 其 延期 支付 ” ，使 经营 者年 薪 由基 薪收 成 ：一是基薪收入 ，包 括福利津贴 职 业的长期 自我激励与约束机制 ，有利于 入 、 年功 收入 和风 险收入三部分组成 务消费 ，这是 对经营者资历 、能 力、教
钩 ，对企业 多年 后的股 票市值负责 。显
总结现阶段正在推行和实践 的股 权
２ ０ 年 中 国证 监 会 和 国 资 委 、 政 然 ，股 权激 励对 国企 经理 人 有约束 作 ０６ 财
股 下 激 励 大 致 有 以 下 几 种 ： 一 是 股 票 期 权 。 部 分 别 就 权 激 励 ” 发 了管 理 办 法 。 用 ，促 使 国 企 经 理 人 考 虑 企 业 长 远 发
（） ０７ 月 是指上市公 司授予激励对象在 未来 一定 据有关 资料统计 截止 ２ ０ 年 ３ 已陆 展 ，做 出正确科学 的经营 决策。 ２有利 ３ 管理办法 》发 于企 业调 动 多方面 的积 极性 留住 人 期 限内以预先确定的价格和条件购买本 续有 ４ 家上 市公 司按 照 《 其中有２ 家 才 。 资委 《 权 激 励 管 理 办 法 》规 定 ： ２ 国 股 公 司一定数量 的股票 的权 利。激励对象 布 了规范的股权激励方案 ， 有权行使这种权利 ， 也有权放弃这种权 公 司 获得 无异 议备 案 并 由股 东大 会 表 决 股权激励 的范围包 括公司董事 高管 以 及 对上市公司整体业绩和持续发展有 利， 但不得用于转让 、 质押或偿还债 务。 通 过 其特点在于有选择权 ， 励对象可以行 激 权也可以放弃行权 ， 权与否与行权时 行 间均具有 不确定 性 二是股票增 值权 ， 即虚拟股票 。 由公司根据行权时股票 是 额 ．通 过现金 的形 式支付给被 授权人 ， 直接影响的核心技术人才和管理 骨干
国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法
国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法国有控股上市公司是指由国家控股或者国有法人控股的上市公司。
为了进一步激励国有控股上市公司的员工，促进企业发展，我国制定了《国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法》。
本文将对这一办法进行介绍，以便大家更好地了解国有控股上市公司的股权激励制度。
一、背景与意义国有控股上市公司是国家经济的重要支柱，其发展对国家经济增长和社会稳定具有重要意义。
然而，在面对市场竞争激烈的环境中，国有控股上市公司往往面临着人才流失、激励机制不完善等问题。
为了解决这些问题，国家逐步推进了国有控股上市公司境内实施股权激励的试点工作。
股权激励是一种旨在通过股票奖励员工，提高其归属感和积极性的激励方式。
国有控股上市公司引入股权激励可以激励员工创新，提高工作积极性，增强公司的核心竞争力。
因此，制定《国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法》对于国有企业的可持续发展具有重要意义。
二、试行办法的主要内容根据《国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法》，国有控股上市公司可以通过股票、期权、权证等方式实施股权激励，并将其作为员工的薪酬和激励制度的重要组成部分。
试行办法主要包括以下几个方面的内容：1. 激励对象和范围：试行办法规定了符合条件的国有控股上市公司可以选择是否实施股权激励，并明确了受激励的对象和范围，通常为公司的高级管理人员和核心技术人员。
2. 激励方式和形式：试行办法规定了股权激励的方式和形式。
包括股票奖励、期权激励、股权期权激励等多种形式。
国有控股上市公司可以根据自身实际情况选择适合的股权激励方式。
3. 激励条件和期限：试行办法对股权激励的条件和期限进行了规定。
例如，员工需要在一定的服务期限内满足一定的绩效指标或者公司股价达到一定水平，才能获得股权激励的收益。
4. 激励效果的监督和评估：为了确保股权激励的有效实施，试行办法规定了激励效果的监督和评估机制。
公司需要对股权激励的实施情况进行定期的信息披露，并对激励效果进行评估和监督。
国有控股上市公司试水股权激励
不 成 熟 ，学 术 研 究 并 没 有 转 化 为实 际 的 政
岗位 测 评 和 岗 位职 责 按 岗位 序 列 确 定 。 相
比今 年 ３ １ 月 日起施 行 的 《 有 控股 上 市 公 后 ，按 照 证 监 会 的办 法 设 计 的 ，但 是 到 目 国 司（ ） 股 权激 励试 行 办法 》，境 内 国 境外 实施 前 为 止 尚 未获 得 审核 通 过 。如 果 在 国 资 委
办 法 》审 核 无 异 议 的 ，他 们 不 可能 调 整 方
案。
业 改 革 取 得 的 又 一 大进 展 。分 析 指 出 ，国 核 心 技 术人 员和 管 理 骨 干 人 员 的 股 权数 量
但 是 有 两 类 公 司 方案 可 能 会 重 来 ，一
有 控 股 上 市 公 司 实施 股 权 激 励 将 比其 他 上 比 照 高级 管理 人 员 的办 法 确 定 。 各 激励 对 类 是 在 股 权 分 置 改 革 中 “ 抢跑 ” 的 ， 它们
法 》和 国 资委 即将 颁 布 的 《 行 办 法 》 ， 试 这 些 都 标 志 着 国 内上 市 公 司在 建 立 现 代 企 业 制度 方面 ，已经 迈 出了很 大一 步 。 定 。上 市 公 司 首 次 实 施 股 权 激 励 计 划授 予 的股 权 数 量 原 则 上 应 控 制 在 上 市 公 司股 本
些 公 司 是 国 资 委 《 行办 法 》颁 布 以前 ， 试
中国 证 监 会 依 据 《 市公 司股 权 激 励 管 理 上
即 将 由 国 务 院 国 资委 正 式 发 布 。 这 是 继 推 理 机 构 或 部 门的 原 则 规 定 ，依 据上 市 公 司 出 中央 企 业 负 责 人职 务 消 费 货 币及 《 市 上 公 司股 权 激励 暂行 办 法（ 行） 试 》后 ，国 有企 绩效考 核 与薪 酬管理 办法 确定 。 《 行 办 法 》同 时规 定 ，授 予 董事 、 试
关于规范国有控股上市公司实施股权激励有关问题的补充通知
关于规范国有控股上市公司实施股权激励有关问题的补充通知（征求意见稿）各中央企业：国资委、财政部《关于印发<国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法>的通知》（国资发分配[2006]8号）、《关于印发<国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法>的通知》（国资发分配[2006]175号）（以下简称《试行办法》）印发后，境内、外国有控股上市公司（以下简称上市公司）积极探索试行股权激励制度。
由于上市公司外部市场环境和内部运行机制尚不健全，公司治理结构有待完善，股权激励制度尚处于试点阶段，为进一步规范实施股权激励，现就有关问题提出如下意见。
一、严格股权激励的实施条件，加快完善公司法人治理结构上市公司国有控股股东必须切实履行出资人职责，并按照《试行办法》的要求，建立规范的法人治理结构。
上市公司在达到外部董事（包括独立董事）占董事会成员一半以上、薪酬委员会全部由外部董事组成的要求之后，还应优化董事会的结构，健全通过股东大会选举和更换董事的制度，按专业化、职业化、市场化的原则确定董事会成员人选，减少国有控股股东的负责人、高管人员及其他人员担任上市公司董事的数量，增加由公司控股股东以外人员任职董事的数量，督促董事提高履职能力，恪守职业操守，使董事会真正成为各类股东利益的代表和重大决策的主体，董事会选聘、考核、激励高管人员的职能必须到位。
二、完善股权激励业绩考核体系，科学设置业绩指标和水平（一）上市公司实施股权激励，应建立完善的业绩考核体系和考核办法。
业绩考核指标应包含反映股东回报和公司价值创造等综合性指标，如净资产收益率（ROE）、经济增加值（EV A）、每股收益等；反映公司赢利能力及市场价值等成长性指标，如净利润增长率、主营业务收入增长率、公司总市值增长率等；反映企业收益质量的指标，如主营业务利润占利润总额比重、现金营运指数等。
相关业绩考核指标的计算应符合现行会计准则等相关要求。
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制， 不仅是 影 响 中国证 券 市场长 远发 展 的问题 ， 也是 关 系国有 资产保 值增值 的重要课 题 。
我 国国有 企业 的改革经 历 了放权 让利 、 利改税 、 经营 承包制 、 立现 代 企 业 制度 等 阶段 。 为 了解 决 建
市公 司治 理结 构 ， 国有 控 股上 市 公 司 的经 营业 绩 而 有 望 获得持 续稳 定 的发 展 ； 利 于 实 施 吸 引高 端 人 有
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一 —— ７
人员 采用政 府 的行政 任 命 方 式 ， 多 管理 层 人 员 没 许
有能 力带领 企业 发展 ， 这种 方 式使 我 国 国有 企业 的
值和 良性发 展 。当 然 ， 国有控 股 上 市 公 司在 推 行 股
权激励 时 ， 必须结 合我 国国情 和国有企 业 的特殊性 。
中 图分 类 号 ：２ ６ １ Ｆ７ ． 文 献标 志 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２— ６４ ２ １ ）２—００ ０ １７ ２ ０ （０ ０ ０ ０ ７— ４
一
、
国 有 企 业 的 重 要地 位
而且 也要 与 内外部 约 束 相 对应 ， 样 激 励 与 约束 相 这
互平 衡 ， 股权激 励才 能真 正发 挥作 用 。
无论 何 种产权 的上 市 公 司都 需 要 股 权激 励 ， 但 是 国有控 股上 市 公 司 又有 其 自身特 点 。现 阶段 ， 我
国企 业 的产 权 主要分 为 国有产 权和非 国有 产权 。绝
大部 分 国有 企业 实 行 的激 励 方 式 ， 主要 是 短期 内 的
业 绩 和 当年 的 工 资 挂 钩 ， 本 方 式 是 工 资 加 奖 金 。 基
这 种方 式 的主要 缺点 是 ， 营者 在 经 营 中 只重 视 自 经 己任期 内 的短期业 绩 ， 而忽 视 企 业 核心 竞 争 力 和发
进了企业的快速发展。然而 ， 安然事件的爆发也使
我们看 到股 权激 励不 仅 在 制 度设 计 上 要 不 断创 新 ，
展 后劲 的增 长 ， 不利 于企业持 续发 展 。另外 ， 国没 我
和 核心 员工 的 中长期激 励机 制 ， 般包 括股 票期权 、 一
限制性 股票 和股票 增值 权等 形式 。 现代 企业 理论 和 国外 实践 均 证 明 ， 权 激励 对 股 改善 公 司治理 结 构 、 低代 理 成 本 、 升 管理 效 率 、 降 提 增强 公 司凝 聚力 和市 场 竞 争力 等 发 挥 着 积极 作 用 。 具体 表现 在 以下几 个 方 面 ： 有利 于完 善 国有控 股 上
有 建立起 真 正 的现 代企 业制 度 ， 业０— ７
作者简介 ： 张军（ ９７ ） 男 ， １７ 一 ， 中央财经 大学会计学 院博 士研究 生 ； 夏以群（ ９４ ） 男 ， １７ 一 ， 中央财经大 学金 融学 院博 士研究生 。
才 的 战略 ； 利 于增 强 投 资者 对 国有控 股 上 市 公 司 有
业 绩 明确 的信心 ， 促进 证券市 场 的稳定 和发展 。 （ ） 一 股权 激 励产 生 的根 源在 于信 息不 对称
国有企 业经 营者 的收 入 分 配 问题 ， 经采 用 了很 多 曾 措施 和方法 ， 例如 利 润 分 享制 度 、 薪 制 等 ， 然 取 年 虽
代理 成本相 当高 ， 结果 导致 国有企 业业 绩普遍 不佳 、 资源 浪费 严 重 。甚 至 有 许 多 国 有 企 业 被 管 理 层 掏 空 ， 终造成 国有资 产 的大量 流失 。 最
（ ） 二 国际 经 验证 明股 权 激 励 具 有 较 好 的激 励
得 了一定 的进 展 ， 没 有 从 根 本 上解 决 国有 企业 经 但 营者 报 酬 不 合 理 的 问题 ， 至 还 出 现 了 “ ９岁 现 甚 ５ 象 ” “ 时健现 象 ” 。这 是 由于 人 们 对 企 业 经 营 、褚 等 者报 酬认识 模糊 、 理论 研究 滞后 、 解决 措施 不 当造成 的。从 国际来看 ， 权 激励 在 成 熟 的市 场 经济 国家 股 已经进 行 了 比较 长 的时间 ， 得 了 比较 好 的效果 ， 取 促
关监 管部 门对 股权 激励 实施 了种 种 限 制 ， 对 调 动 国有 企 业 高 管层 的积 极 性 具 有 负 面作 用 。 国有 控 股 上 市 公 司股 权 激 励 ， 这 不
可 一 拥 而 上 ， 不 可 一 刀 切 地 限制 。 也
关键词 ： 国有控股上市公 司； 股权激励 ； 副作用
国有 企业是 我 国 国民经济 的支 柱 。发 展社 会 主 义社 会 的生 产力 ， 实现 国家 的工业 化 和现代 化 ， 始终
二 、 权 激 励 的必 要 性 股
股 权激励 是 最近二 十 多年才 兴起 的针 对管理 层
要依靠 和发 挥 国有 企 业 的重 要 作 用 。 因此 ， 高 国 提 有经济 的总体 竞争 力 和经济 效益 具有 重要 意义 。如
２１ ００年第 ２期
江苏经贸职业技术学院学报
总第 ８ ８期
论 国有 控 股 上 市 公 司 股权 激 励
张
（ 中央财经大学
军 夏 以群 ，
１０８ ） ０ ０ １
ａ会计学 院 ．． ． ｂ 金融学院 ， 北京
摘
要： 有效的股权激励对提 高国有控股上 市公 司高管层 的积极性具 有积极 意义。国资委 、 力资 源和社 会保障部等有 人