高自考财务管理第六章对外投资管理精品PPT课件
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财务管理学第六章 的项目投资管理2PPT资料65页
目录
1. 教学内容 2. 课堂实训 3. 案例分析
本章学习目标
❖ 理解项目投资的含义、特点、内容和一般程序 ❖ 掌握项目投资现金流量的含义与计算方法 ❖ 掌握常用投资评价指标的计算 ❖ 熟悉长期投资决策指标的具体运用
第六章 项目投资管理
第一节
第二节
第三节
第四节
第五节
项目 投资 概述
项目投 资决策 的依据
3000=17280（元）
❖ 用另一种形式计算
①现金流入量：是指由投资项目所引起的企业现金收入的 增加额。包括营业收入、固定资产变价收入、回收流动 资金和其他现金流入量。
②现金流出量：是指由投资项目引起的企业现金支出的增 加额。包括建设投资、垫支的流动资金、经营成本、各 项税款和其他现金流出量。
③现金净流量：是在一定期间现金流入量与流出量的差额。 现金净流量＝年现金流入量－年现金流出量
项目投资决策是指评价长期投资项目是否可行（独立项目） 或孰优孰劣（互斥项目）的过程。
特点：相对于短期投资决策而言，项目投资一般具有投资 数额大、投资周期长、投资风险大、变现能力差和不可逆 转等。
第一节 项目投资概述
二、项目投资的种类 按投资项目之间的关系分类
独立项目 互斥项目
一会影项直运在选项就弃个对响目到用若择目必）项其。可资为干其，须的目他即任源止个中则被一的项所意得。项任其排组选目选组到目何他斥项择产择合充中一项（目不生的，分，个目放。
第二节 现金流量的内容及其估算
二、投资项目现金流量的构成及其估算
（一）初始现金流量 ❖ 1.建设投资 ❖ 2.营运资金垫支 ❖ 3.其他方面的投资（主要包括与长期投资有关的职工培
训费、谈判费、注册费等。） ❖ 4.原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益
1. 教学内容 2. 课堂实训 3. 案例分析
本章学习目标
❖ 理解项目投资的含义、特点、内容和一般程序 ❖ 掌握项目投资现金流量的含义与计算方法 ❖ 掌握常用投资评价指标的计算 ❖ 熟悉长期投资决策指标的具体运用
第六章 项目投资管理
第一节
第二节
第三节
第四节
第五节
项目 投资 概述
项目投 资决策 的依据
3000=17280（元）
❖ 用另一种形式计算
①现金流入量：是指由投资项目所引起的企业现金收入的 增加额。包括营业收入、固定资产变价收入、回收流动 资金和其他现金流入量。
②现金流出量：是指由投资项目引起的企业现金支出的增 加额。包括建设投资、垫支的流动资金、经营成本、各 项税款和其他现金流出量。
③现金净流量：是在一定期间现金流入量与流出量的差额。 现金净流量＝年现金流入量－年现金流出量
项目投资决策是指评价长期投资项目是否可行（独立项目） 或孰优孰劣（互斥项目）的过程。
特点：相对于短期投资决策而言，项目投资一般具有投资 数额大、投资周期长、投资风险大、变现能力差和不可逆 转等。
第一节 项目投资概述
二、项目投资的种类 按投资项目之间的关系分类
独立项目 互斥项目
一会影项直运在选项就弃个对响目到用若择目必）项其。可资为干其，须的目他即任源止个中则被一的项所意得。项任其排组选目选组到目何他斥项择产择合充中一项（目不生的，分，个目放。
第二节 现金流量的内容及其估算
二、投资项目现金流量的构成及其估算
（一）初始现金流量 ❖ 1.建设投资 ❖ 2.营运资金垫支 ❖ 3.其他方面的投资（主要包括与长期投资有关的职工培
训费、谈判费、注册费等。） ❖ 4.原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益
财务管理对外投资管理课件
对外投资风险管理
市场风险的管理
总结词
市场风险管理是针对因市场价格波动而产生的投资风险的管理策略。
详细描述
市场风险管理主要关注利率、汇率、股票价格和商品价格等市场因素对投资组 合的影响。通过分散投资、使用衍生品和其他金融工具，可以降低市场风险。
信用风险的管理
总结词
信用风险管理是针对借款方或债务人违约而产生的投资风险 的管理策略。
对外投资的分类
按投资期限划分
长期投资和短期投资。长期投资是指投资期限在一年以上的投资，如股票、债券 等；短期投资是指投资期限在一年以内的投资，如短期存款等。
按投资性质划分
权益性投资、债权性投资和混合性投资。权益性投资是指企业通过购买股票等方 式获得其他企业的所有权；债权性投资是指企业通过购买债券等方式获得其他企 业的债权；混合性投资是指同时具有权益性和债权性的投资。
对比分析
有利于增强投资方的核心竞争力。 对外投资失败的教训
市场调研不足；
对比分析
高估自身能力； 缺乏有效的风险控制。
THANKS
对外投资的目的和意义
01
02
03
04
扩大市场份额
通过对外投资，企业可以扩大 市场份额，提高市场竞争力。
获取更多收益
对外投资可以使企业获得更多 的收益，增加企业的利润。
实现多元化经营
对外投资可以使企业实现多元 化经营，降低经营风险。
提高资源配置效率
对外投资可以使企业更好地配 置资源，提高资源利用效率。
成功案例分析
案例名称
谷歌投资YouTube
概括
2006年，谷歌以16.5亿美元收购 YouTube，成为其对外投资的成 功案例。
成功案例分析
财务管理(对外投资管理)
❖ 股票投资的估价
（2）长期持有，股利零增长 假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金， 则股票价值为：
式中： P为股票内在价值 K为投资人要求的必要报酬率 d为每年固定股利，
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财务管理(对外投资管理)
证券投资决策
❖ 股票投资的估价
（3）长期持有，股利固定成长 该模型认为，企业的股利不应当是固定不变的，而应当 不断成长。则股票价值为：
财务管理(对外投资管理)
证券投资的风险与收益率
❖ 长期证券投资收益率 1. 债券投资收益率
试误法
式中：
V--债券价值 I--债券第 i 期的利息 F--债券本金（面值） i--市场利率或投资者要求的必要报酬率 n--债券付息的总期数
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财务管理(对外投资管理)
证券投资的风险与收益率
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财务管理(对外投资管理)
证券投资的风险与收益率
【例】甲公司2007年5月3日购买乙公司每股市价为23元的 股票。2008年4月1日，甲公司每10股获现金股利4.5元。2 008年5月2日，甲公司将该股票以每股东25.5元的价格出售。 求甲公司该项对外投资收益率为： 解：
K=
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Ｐ＝
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财务管理(对外投资管理)
证券投资决策
❖ 债券投资的估价
（３）零票面利率（贴现）债券的估价模型。
Ｐ＝
式中，Ｐ为债券价值； Ｆ为债券面值； Ｋ为市场利率或投资人要求的必要收益率； Ｎ为付息总期数。
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财务管理(对外投资管理)
证券投资决策
❖ 债券投资的估价
【例】某债券面值为1000元，期限为３年，以贴现方式 发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率 为10%。其价格为多少时，企业才能购买？
（2）长期持有，股利零增长 假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金， 则股票价值为：
式中： P为股票内在价值 K为投资人要求的必要报酬率 d为每年固定股利，
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财务管理(对外投资管理)
证券投资决策
❖ 股票投资的估价
（3）长期持有，股利固定成长 该模型认为，企业的股利不应当是固定不变的，而应当 不断成长。则股票价值为：
财务管理(对外投资管理)
证券投资的风险与收益率
❖ 长期证券投资收益率 1. 债券投资收益率
试误法
式中：
V--债券价值 I--债券第 i 期的利息 F--债券本金（面值） i--市场利率或投资者要求的必要报酬率 n--债券付息的总期数
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财务管理(对外投资管理)
证券投资的风险与收益率
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财务管理(对外投资管理)
证券投资的风险与收益率
【例】甲公司2007年5月3日购买乙公司每股市价为23元的 股票。2008年4月1日，甲公司每10股获现金股利4.5元。2 008年5月2日，甲公司将该股票以每股东25.5元的价格出售。 求甲公司该项对外投资收益率为： 解：
K=
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Ｐ＝
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财务管理(对外投资管理)
证券投资决策
❖ 债券投资的估价
（３）零票面利率（贴现）债券的估价模型。
Ｐ＝
式中，Ｐ为债券价值； Ｆ为债券面值； Ｋ为市场利率或投资人要求的必要收益率； Ｎ为付息总期数。
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财务管理(对外投资管理)
证券投资决策
❖ 债券投资的估价
【例】某债券面值为1000元，期限为３年，以贴现方式 发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率 为10%。其价格为多少时，企业才能购买？
财务管理学之对外投资管理课件
成本法
成本法是指以投资企业购买被投资企业股票时的实际成本作为账面价值，适用于短期投资或对被投资企业无控制权的投资。
市价法
市价法是指以被投资企业股票的市场价值来确认投资价值的方法，适用于可流通的股票投资。
对外投资风险管理
CATALOGUE
04
对外投资风险识别是风险管理的第一步，旨在找出可能对投资造成不利影响的因素。
对外投资风险识别需要综合考虑内部和外部环境，包括市场风险、政治风险、技术风险等。通过收集相关信息、分析数据和评估潜在风险，可以识别出可能影响投资收益和资产价值的各种风险因素。
对外投资风险评估是对已识别的风险进行量化和分析的过程，以确定其对投资的影响程度。
风险评估的方法包括定性和定量分析，如概率分析、敏感性分析、蒙特卡洛模拟等。通过评估可以了解风险的性质、发生概率和潜在损失，为制定风险管理策略提供依据。
投资决策分析方法是对外投资决策过程中所采用的一系列分析手段和方法，旨在帮助投资者更好地理解投资环境和项目，降低投资风险。
投资决策分析方法是对外投资决策过程中所采用的一系列分析手段和方法，旨在帮助投资者更好地理解投资环境和项目，降低投资风险。常见的投资决策分析方法包括SWOT分析、PEST分析、五力模型等。这些方法可以帮助投资者全面了解投资环境和项目，制定更加科学合理的投资策略。
02
01
04
03
市场价值评价是对外投资绩效评价的重要补充，通过市场价值评价可以了解投资项目在市场中的竞争地位和潜在价值。
投资者在进行市场价值评价时，可以采用定性和定量相结合的方法，如市场调研、竞品分析和专家评估等，以获得更准确的市场价值评估结果。
市场价值评价需要综合考虑市场环境、竞争态势和客户需求等多方面因素，通过市场价值评价可以更好地评估投资项目的潜在价值和风险水平。
第六章_对外投资管理ppt课件
– 第二级
•企第业三扩级张需要；
完成– 战第四略级转型的需要；
资金调»度第的五需级要；
满足特定用途的需要。
2021/6/4
单击此处编应考辑虑母的因版素标题样式
1 对外投资的盈利与增值水平
• 单击此处编辑母版文本样式
–2 第二对级外投资风险
3
•
第三级 对– 外第四投级资的成本
4
投资»管第理五和级经营控制能力
•价值评估是–确第定四并级购的先决条件 •对于标的的价值»评第估五是级谈判的焦点 •正确的价值评估避免决策失误 •评估方法 •市盈率模型法 •股息收益折现模型法 •贴现现金流量法 •Q比率法 •净资产账面价值法
2021/6/4
单击此处市编盈辑率母模型版法标题样式
•• 单 根据击目此标处企编业辑的母收益版和文市本盈样率式确定其价值的方法
– 第•纵»四向第级并五级购 •混合并购
•承担债务式 •现金购买式 •股权交易式
单击此处编价辑值母评估版标题样式
•价值评估
••概单念：击指此买卖处双编方对辑标的母〔版股权文或本资产样〕购式入或出售作出的价值判断
，通–过第一二定的级方法计算标的的价值，从而为买卖是否可行提供价值基
础
•意义：• 第三级
2021/6/4
单击此处编支辑付母方式版标题样式
•• 单 现击金此收处购编辑母版文本样式 • 换– 第股二级
• 第三级
• 金融机– 构第四信级贷 » 第五级
• 卖方融资 • 杠杆收购
2021/6/4
经营的范围之外，以现金、实物、无形资产方式向
完成情况 其他单位进行投资，以期在未来获得额投资收益的
经济行为。 • 对外投资分类 • 按照权益不同——股权投资和债权投资 • 按照投资方式不同——直接投资和间接投资 • 按照投资期限不同——长期投资和短期投资
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（六）对外投资的流动性——变现能力和速度
（七）对外投资环境
12
（一）对外投资的盈利与增值水平
超过对内的盈利与增值水平，是进行投资决
策的先决条件和基本依据
对外投资收益包括分回利润、股利、利息等 05-10单选9
05-10 单选9
企业进行对外投资决策时，考虑的先决条件和基本 依据是
A.对外投资的盈利与增值水平 B.对外投资风险
16
计算35
67
第六章的重点——选择、简答、计算
债券投资 股票投资 基金和信托投资 金融衍生工具投资
一、债券投资
（一）债券投资的概念及特点
概念——购入债券成为债权人以获取利息。
特点-P322
07-10简答32
1. 从投资时间来看，都有到期日，必须按期还本
2. 从投资种类（发行主体不同）来看，分国家/金融/
业或市场 （三）资金调度的需要——短期投资 （四）满足特定用途的需要——如偿债基金、
设备专款等）
11
三、对外投资应该考虑的因素-P319
（一）对外投资的盈利与增值水平
（二）对外投资风险
（三）对外投资成本
10-10多选27
（四）投资管理和经营控制能力
▪ 投多少钱能取得想要的权利
（五）筹资能力（确保日常运营的资金需求）
05-10简答34 简述债券投资结构 的含义及合理的债 券投资结构决策包
含的内容
1.是否进行债券投资的决策-P322
（1）债券投资收益率的高低
应该以各项税后净收益率、净收益作为比较标准 企业应将资金用于税后净收益率较高的投资
（2）债券投资的其他效果
附加的优惠条件（来自债券发行主体）
（3）债券投资的可行性
股权投资/债权投资
2. 按对外投资方式不同
10-10单选11
直接投资/间接投资
3. 按投出资金的收回期限不同
短期投资/长期投资
6
8
长期投资与短期投资的划分并不完全取决于有 价证券期限的长短，主要取决于投资目的。
9
10
二、对外投资的目的-P318
（一）企业扩张的需要——控制其他企业业务 （二）完成战略转型的需要——投资于别的行
企业债券投资等
09-10单选13
3. 从投资收益来看，收益稳定、通常为事前预定的
4. 从投资风险来看，保证还本付息，收益稳定风险小
5. 从投资权利来看，权利最小，无权企业经营管理
10-10单选12
1994年 国家债 券
1987年 国家重 点建设 债券
1992年 国家投 资债券
1991年 中国农 业银行 发行的 金融债 券
4. 投资回收费用
15
第二节 所占分值
单选 多选
其他
分值 总分
06-10 13
计算35（10分中4分） 5
7
07-10 13-14
简答32
79
08-10 11计算35来自6909-10 13
16
10-10 12
计算37
11 14
05-10
简答34
59
04-10
计算38（6分） 6 11
03-10 10
28
一、债券投资
（三）债券投资收益的计算 P139债券估价模型
第六章 对外投资管理
选择、简答、 没出过论述
第一节、第二节
各年出题情况
单选 多选
其他
06-10 13
26 计算35（10分中4分）
07-10 13-14 27
简答32
08-10 11-12 26
计算35
09-10 13
简答34
10-10 11-12 27
计算37
05-10 9-10
27
简答34
04-10 9（超范围） 25-26 计算38（6分）
（2）企业可用资金的期限
据以决定投资短期债券还是长期债券
27
3.债券投资结构的决策-P324
（1）债券投资种类结构 按不同的发行主体搭配——国家、银行、企业 而企业债券投资又可按发行企业不同信用级别予 以搭配组合
（2）债券到期期限结构 一般债权收益与期限成正比 长期利于收益，短期利于资金调度，所以长短期 债券合理搭配，经常持有一部分将要到期的债券
03-10 8-10
计算35
总分
7分 9分 9分 6分 14分 9分 11分 7分
第一节 所占分值
单选 多选
06-10
26
07-10
08-10
26
09-10
10-10 11
27
05-10 9-10 27
04-10
25-26
03-10 8
其他 简答34
分值 总分
27 9
29 56 3 14 49 4 11 17
C.对外投资的流动性
D.对外投资成本
13
（二）对外投资风险
不能获得预期收益的可能
04-10 多选26
利率风险——来自银行存款利率变化或其他投资收益
率变化
05-10单选10
通货膨胀风险（购买力风险）——来自物价上涨、
通货膨胀使得投资者实际收益相对下降
市场风险——来自政治性因素、自然灾害和人为因素
外汇风险——来自汇率变动 决策风险——来自决策失误或管理不善
注意
区分各风 险的概念
14
（三）对外投资成本-P320
06-10
08-10 多选26
从分析、决策对外投资开始到收回全部投资
整个过程的全部开支
1. 前期费用——调查、评估、准备费用等
2. 实际投资额
3. 资金成本——筹措对外投资资金的筹资成本
① 是否适宜投资于债券 ② 资金可供支配时间是否与债券期限一致 ③ 能否将可支配的资金全部如期购得债券
26
2.债券投资对象（品种）的决策-P323 国家/金融/企业
长期/短期
• 决策的依据：
（1）债券的信誉
07-10单选14
信誉等级：国家债券＞金融债券＞企业债券
企业债券信誉判断标准
①资信评估机构确定的企业信誉级别；②债券发行企 业盈利能力（正比）；③自有资本的比率（正比）； ④企业发展前景（正比）。
1996年天津天龙纸业有限责任公司企业债券
企 业 债 券
本债券可 以转让、 抵押，不 能流通， 不能提前 兑付
企 业 债 券
一、债券投资
（二）债券投资决策
决定是否投资债券，投资哪种债券以及不 同种类债券的选择与搭配组合问题
1. 是否进行债券投资的决策
2. 债券投资对象的决策 3. 债券投资结构的决策
09-10
一、企业对外投资的概念和种类 简答34
（一）对外投资的概念-P316 企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在 内部经营的范围之外，以现金、实物、无形资 产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获 得投资收益的经济行为。
5
一、企业对外投资的概念和种类
（二）对外投资的种类-P316 1. 按企业拥有的权益不同