大股东利益侵占对股权激励实施效应的影响

合集下载

股权激励的实施难点实际应用

股权激励的实施难点实际应用在民营企业的发展过程中，股权激励作为一种重要的激励机制，越来越受到重视。

这种机制不仅可以提高员工的工作积极性，还能增强企业的凝聚力与向心力。

然而，实施股权激励并不是一件简单的事情，尤其是在民营企业中，更是面临着诸多难点。

首先，我们来看看股权激励的基本理论。

股权激励，简单来说，就是企业通过给予员工一定比例的股权来激励他们的工作表现。

这种机制的理论基础主要来源于代理理论。

代理理论认为，企业的所有者（股东）与管理者之间存在利益不一致的问题。

通过股权激励，管理者的利益与股东的利益能够有效地绑定在一起，从而降低代理成本，提高企业的整体效率。

但是，理论与实际往往存在差距。

在实际操作中，民营企业在实施股权激励时会遇到很多困难。

首先，1.1部分，我们得关注股东结构问题。

民营企业的股东结构通常较为复杂，可能涉及家族股东、外部投资者等。

这种多元化的股东结构使得在制定股权激励方案时，容易产生意见分歧。

家族股东可能更倾向于保留控制权，而外部投资者则希望通过股权激励提高企业绩效。

这种利益不一致使得股权激励的方案难以达成共识，最终影响实施效果。

再来看看1.2部分，企业文化的影响。

民营企业的文化通常比较独特，很多时候是由创始人主导的。

这种文化往往强调个人的贡献与控制，股权激励的“分享”理念可能与之相悖。

很多创始人担心，员工获得股权后，可能会影响自己的决策权，甚至威胁到自身的控制地位。

因此，如何在维护企业文化的同时，推行股权激励，就成了一个亟待解决的问题。

接下来，二部分讨论股权激励的设计问题。

设计合理的股权激励方案是一项系统工程，涉及到多个方面。

2.1首先是激励对象的选择。

在民营企业中，谁来享受股权激励往往是一个棘手的问题。

不同于大型企业，民营企业的人才流动性较大，如何确保激励对象的稳定性和适当性是设计方案时必须考虑的一个问题。

2.2然后是股权的授予方式。

民营企业在授予股权时，可以采取多种方式，比如直接授予、期权等。

股权集中、大股东掏空与管理层自利行为

股权集中、大股东掏空与管理层自利行为一、本文概述本文旨在探讨股权集中、大股东掏空以及管理层自利行为之间的关系。

股权集中是现代公司治理结构中的普遍现象，它对公司决策、业绩和市场表现等方面产生深远影响。

大股东掏空则是指大股东通过各种手段侵占公司资源，损害中小股东利益的行为。

管理层自利行为则指的是管理层在决策过程中，以自身利益最大化为目标，而忽视公司整体和股东利益的行为。

本文首先将对股权集中、大股东掏空和管理层自利行为进行概念界定和理论阐述，明确各自的内涵、特征和表现形式。

接着，通过文献回顾和案例分析，梳理国内外学者在这些领域的研究成果，总结现有研究的不足和争议点。

在此基础上，本文将进一步探讨股权集中、大股东掏空和管理层自利行为之间的相互关系和影响机制。

具体来说，本文将通过实证分析，检验股权集中度、大股东掏空行为和管理层自利行为对公司业绩和公司治理结构的影响。

本文还将探讨如何优化公司治理结构，抑制大股东掏空和管理层自利行为，保护中小股东利益，提高公司绩效和市场竞争力。

本文的研究对于完善公司治理理论、促进公司健康发展、保护投资者利益等方面具有重要的理论价值和现实意义。

通过深入研究这些问题，可以为监管部门提供政策建议，为投资者提供投资参考，为企业管理层提供决策支持。

二、文献综述在深入研究股权集中、大股东掏空与管理层自利行为这一课题之前，我们首先需要回顾并理解相关的学术理论与研究成果。

本文的文献综述部分将从三个方面展开：股权集中与大股东行为、大股东掏空行为的影响因素及后果、以及管理层自利行为的动因和表现形式。

关于股权集中与大股东行为的研究，多数学者认为股权集中是公司治理结构中的一种常见现象。

股权集中可能会带来大股东对公司的控制力增强，从而影响公司的决策与运营。

大股东可能会利用其控制权优势，追求自身利益最大化，这在一定程度上可能损害到其他股东和公司的整体利益。

同时，大股东也可能通过其控制地位，对公司的战略方向、投资决策等方面产生深远影响。

大股东资产注入背后的动机及其利益侵占行为

大股东资产注入背后的动机及其利益侵占行为一、背景介绍二、大股东资产注入背后的动机分析1. 市场危机、业务风险压力2. 财务报表伪装3. 存在的利益关系4. 股权调整及人事安排5. 提高公司竞争力三、大股东资产注入的利益侵占行为1. 资产选择、定价不公2. 融资手段不透明3. 立项项目审批不透明4. 取得经济利益的方式不透明5. 股权转让市场不透明四、案例分析1. 乐视网2. 中石化3. 东阳光科4. 万科5. 新东方五、结论一、背景介绍：股东是公司最终所有者，在公司投资、经营、发展等决策中扮演着至关重要的角色。

在目前的资本市场中，大股东操纵公司资产并不断将其注入公司，成为了一种常见的经济现象。

但是，大股东资产注入背后的动机及其利益侵占行为，也引起了社会的广泛关注。

本文将从大股东资产注入的动机、利益侵占行为两个方面，对该现象展开分析。

二、大股东资产注入背后的动机分析1. 市场危机、业务风险压力由于市场经济波动的不确定性和公司经济运营的风险，某些公司可能出现经济困难和市场危机的情况，这时大股东为推动公司经营出现问题，可能会通过注入资产的方式来支撑公司，以克服经济窘境。

2. 财务报表伪装某些公司为了让财务报表更加美丽，造成短期内高额利润和流动资产，使得公司看起来经营得特别好，达到长期从市场和其他公司中获得更多利润和资源的目的，其中大股东往往会通过资产注入的方式来掩盖公司的真实财务情况。

3. 存在的利益关系在某些公司中，大股东和公司管理层之间存在着紧密的利益关系，公司管理层可能会从大股东处得到高额回报，而大股东在内部掌握公司经营情况和行业数据，也是公司经营的深度参与者，为了保持自己在公司中的话语权和利益最大化，注入资产成为了他们的一种选择。

4. 股权调整及人事安排某些公司大股东可能为了调整自己的持股比例、人事安排和公司管理层，来达到自己想要的目的，通过资产注入来影响公司的方向和商业政策。

5. 提高公司竞争力某些大股东为了提高公司的竞争力，通过资产注入和收购淘汰竞争对手，来控制市场份额，实现自己的商业目的。

《上市公司股权激励效果及其影响因素研究》范文

《上市公司股权激励效果及其影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股权激励已成为一种重要的激励机制，用于激发公司高管和员工的积极性和创造力，进而提升公司的整体业绩和竞争力。

股权激励通过授予员工一定数量的公司股份或股份期权，使其与公司利益保持一致，从而实现公司的长期发展目标。

本文旨在研究上市公司股权激励的效果及其影响因素，以期为上市公司制定更为合理的股权激励方案提供参考。

二、上市公司股权激励的背景及意义股权激励起源于西方国家，近年来在中国资本市场得到了广泛应用。

上市公司实施股权激励的意义在于：一是激发员工的工作积极性和创造力，提高公司的整体业绩；二是通过股权激励留住和吸引优秀人才，提高公司的竞争力；三是通过长期激励的方式，将员工的利益与公司的发展紧密结合起来，共同为公司的发展而努力。

三、上市公司股权激励效果研究关于上市公司股权激励的效果，国内外学者进行了大量研究。

总体而言，股权激励对上市公司的业绩和竞争力具有积极的影响。

具体表现在以下几个方面：1. 提升公司业绩：股权激励使员工成为公司的股东，从而更加关注公司的长期发展。

这有助于提高公司的业绩和盈利能力。

2. 吸引和留住人才：通过股权激励，公司可以吸引和留住更多优秀人才，从而提高公司的竞争力。

3. 增强员工凝聚力：股权激励使员工与公司利益保持一致，增强了员工的归属感和凝聚力。

四、上市公司股权激励影响因素研究上市公司股权激励的实施效果受到多种因素的影响。

本文认为，主要影响因素包括以下几个方面：1. 股权授予的时机和数量：股权授予的时机和数量直接影响到股权激励的效果。

若股权授予过多或过少，都可能影响其激励效果。

2. 公司的治理结构：公司治理结构对股权激励的实施具有重要影响。

一个完善的治理结构能够确保股权激励计划的顺利实施和有效执行。

3. 外部市场环境：外部市场环境如经济周期、行业竞争等也会对股权激励的效果产生影响。

在市场环境不佳的情况下，股权激励的激励效果可能会减弱。

上市公司控股股东侵占中小股东利益行为的分析

上市公司控股股东侵占中小股东利益行为的分析上市公司控股股东侵占中小股东利益行为是指控股股东以其控制地位为依托，通过各种手段侵占和削弱中小股东的利益。

这种行为往往涉及窜改财务报表、利用自身优势占据优先权、贪污挪用公司资金等多种手段。

上市公司控股股东通过窜改财务报表来侵占中小股东的利益。

控股股东可以通过虚报利润、隐瞒负债等手段，使公司的经营状况看起来比实际情况要好，从而影响中小股东的投资决策。

而当实际情况暴露出来后，中小股东的投资价值大幅下降，利益遭到严重侵害。

控股股东往往会利用其自身的优势占据优先权，使中小股东在公司决策中处于弱势地位。

在股权融资、重大资产重组等事项中，控股股东可以通过控制权发挥决策的主导作用，进而以自身利益为出发点，削弱中小股东的利益。

控股股东还可能利用虚假承诺、承担不当义务等手段来限制中小股东的发言权和表决权，进一步损害他们的利益。

控股股东还可能存在贪污挪用公司资金的行为，直接侵占中小股东的利益。

控股股东可以通过虚假交易、内部交易等手段将公司的利润转移至其他关联企业，从而使中小股东无法分享到应得的利益。

控股股东还可能将公司资金用于个人消费或投资其他事业，进一步削弱中小股东的利益。

针对控股股东侵占中小股东利益的行为，需要采取一系列措施来保护中小股东的权益。

监管部门应加强对上市公司的监管，加大对财务报表的审核力度，避免控股股东虚报财务信息，损害中小股东的利益。

应加强对控股股东的监督和约束，建立健全治理机制，避免控股股东滥用权力，损害中小股东的权益。

应加强法律制度建设，明确中小股东的权益保护机制，提高中小股东维权的便利性和效力，保障他们的合法权益。

上市公司控股股东侵占中小股东利益是一种严重影响公司治理和市场秩序的行为。

相关各方应加强监管和治理力度，保护中小股东的权益，维护市场的健康发展。

中小股东也应加强自身的识别能力和风险防范意识，增强自我保护能力，降低受到侵害的风险。

大股东利益侵占与管理层激励的实证分析

长的最佳方式，大股东对中小股东的侵占行为往往还
好的方式，因为薪酬至少有一部分不与公司绩效挂钩，
大股东可以根据管理者对自己的支持程度进行调整。因此，股东对公司的利益侵占程度越高，可能给予大就管理者更高的薪酬。基于以上分析，们提出以下两个我
假设：
假设１管理者持股比例与大股东对职业技术学院学报二０ —０年第：武汉上市公司的利
价来获得自身财富的快速增长。时，股东的目标就益侵占程度负相关此大假设２：理者薪酬与大股东对上市公司的利益侵管
占程度正相关
是导致公司价值下降的主要原因。既然大股东的目标与公司目标出现了冲突，他们就不期望管理者的努力
二、究设计研
（）本选择一样
本文以２００７年期间在上海证券交易所和深圳证理者努力服务于大股东的利益侵占行为。而股权激励券交易所进行交易的Ａ股上市公司为研究对象，使用是使管理者目标与公司目标实现激励相容的手段，因的数据全部来源于北京色诺芬公司的ＣＥＣＲ数据库。此大股东对管理者进行股权激励的动力就会下降，股为了使被评价的公司具有可比性，在确定最终样本时权激励的程度就会降低。ｈａ（９５通过研究发现，Ｍｅｒｎ１９）随着企业外部大股东持股比例的上升，营者的长期激励经泡括股票期权、影子股票和限制性股票等）程度会下

《2024年上市公司大股东股权质押的利益侵占行为研究》范文

《上市公司大股东股权质押的利益侵占行为研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展，上市公司大股东股权质押已成为一种常见的融资方式。

然而，近年来，一些大股东利用股权质押进行利益侵占的行为屡见不鲜，给公司和中小股东带来了巨大的损失。

本文旨在深入研究上市公司大股东股权质押的利益侵占行为，分析其背后的动机、手段及影响，并提出相应的监管建议。

二、股权质押的背景及动机股权质押是指大股东将其持有的公司股权作为质押物，向金融机构或其他债权人融资的一种方式。

这种融资方式具有快速、灵活的特点，为上市公司大股东提供了便捷的融资渠道。

然而，一些大股东利用股权质押进行利益侵占，主要是出于以下动机：1. 缓解财务压力：当公司经营状况不佳或大股东面临其他财务问题时，通过股权质押获取资金以缓解财务压力。

2. 套现离场：一些大股东通过股权质押获取资金后，用于其他投资或个人消费，然后通过操纵股价等方式实现离场。

3. 转移公司资产：部分大股东通过股权质押将公司资产转移至个人名下，实现资产转移和侵占。

三、利益侵占行为的主要手段上市公司大股东通过股权质押进行利益侵占的主要手段包括：1. 操纵股价：大股东通过散布虚假信息、制造市场谣言等手段，影响公司股价，从而在股权质押过程中获取更多融资。

2. 关联交易：大股东利用其控股地位，与公司进行关联交易，将公司资产转移至个人名下或与个人控制的企业进行交易，实现资产侵占。

3. 内幕交易：大股东利用其内幕信息，在股权质押前后进行内幕交易，获取不正当利益。

四、利益侵占行为的影响上市公司大股东股权质押的利益侵占行为对公司和中小股东造成了严重的影响：1. 损害公司价值：大股东的侵占行为破坏了公司的正常经营秩序，损害了公司的长期价值。

2. 中小股东利益受损：大股东的侵占行为导致中小股东的利益受到损害，影响了资本市场的公平性和透明度。

3. 金融市场风险：大股东的侵占行为可能引发金融市场的不稳定，增加金融市场的风险。

大股东对小股东利益侵占的研究

大股东对小股东利益侵占的研究随着市场经济的发展，越来越多的人选择股票等证券投资来获取收益，但是随之而来的是股东权益保护的问题。

在股份公司中，大股东往往有着较高的控制权和决策权，这也给小股东带来了受损的风险。

本文将探讨大股东对小股东利益侵占的研究。

1. 控制权侵占大股东往往拥有公司的掌控权和决策权，这也让他们可以通过掌控公司的许多决策，将公司的利益转化为自己的利益。

例如，通过发放高额津贴、抽取巨额管理费用以及在不透明的关联交易中获取额外收益等手段将公司利益转移给自己，大股东能够有效地损害小股东的利益。

2. 利益占用大股东有可能对公司的资产进行占用，例如把公司的资金和财产用于推广自己其他业务或进行自己的投资，而不是用于公司的运营和发展。

这种情况下，小股东的利益会受到严重的损害。

3. 提高股价而增加了风险大股东可以利用公司的政策、业务决策等掌控公司的力量，提高公司股价，但是这样的股价上涨，并不一定代表公司实际价值的提高，因为股价的上涨可能是暂时的或受市场波动影响，而这样会增加小股东损失的风险。

1. 权力稳定性大股东通常依靠多数投票权来获得股东控制权，这种权力稳定性强，一旦获得了控制权，大股东就可以随意操作公司的资源，把公司的利益转化为自己的利益，与其他股东和投资者的收益无关，这种无为而治的行为容易导致小股东的损失。

2. 寡头竞争在大股东举行股东大会和其他决策性事件中的投票比例优势，通常导致其他股东不能有效争取自己的利益，为了减少竞争和收益风险，更多的小股东会被迫或者选择退出市场，导致市场竞争力下降，小股东的利益也会受到侵害。

3. 缺乏信息透明和合规性大股东在公司的运营和管理中往往能够掌控公司的内部信息，并且会采取诸如股份转让、关联交易等手段来规避法律和监管的限制，从而更容易侵害小股东的利益。

1. 强化监管制度在制度和法律的层面上，有必要发展出尽可能多的监管机制，对大股东的行为进行监督和管理，加强对可能违规的措施的监管和制约，从而保护小股东的利益。

我国上市公司股权激励存在的问题和对策

摘要我国股权激励的先行者在对我国股权激励实践后，在对企业的管理者持有企业股份是否对企业有良好的发展态势的检测之后，发现由于我国的股权激励存在诸多问题，股权激励环境存在局限，各项发展掣肘，股权激励并没有发挥出原来计划里预计的效果，达成预期计划中的目标。

当前我国企业在不断的发展进步，相应的股权激励也越来越受到企业家和经济学家的关注，对股权激励进行全面综合的研究，对股权激励进行进一步的应用实践是中国企业发展前进的有益建议，本文就对我国股权激励的现状进行观察，找出现前阶段我国股权激励存在的问题不足，思考这些问题的原因和解决之策，对我国股权激励的发展提供帮助和借鉴。

希望文中提到的分析和对策对我国上市公司的股权激励的发展有所裨益。

关键字：上市公司股权激励问题分析对策建议推动改进AbstractThe pioners of eqity incenties in China, after testing practice of equity incentives in China, after testing whether the company’s managers hold corporate shares and have a good development trend, found that there are many problems in China’s equity incentives, and the equity incentive environment has limitations. The development incentives did not play the expected results in the original plan and achieved the goals in the expected plan. At present, China's enterprises are constantly developing and progressing, and the corresponding equity incentives are increasingly concerned by entrepreneurs and economists. Comprehensive and comprehensive research on equity incentives, and fuher applcation of equity incentives is the develpment of Chinese enterprises. Suggestions, this paper observes the status quo of China's equity incentives, finds the problems of China's equity incentives in the early stage of emergence, considers the causes and solutions of these problems, and provides help and reference for the development of equity incentives in China.Key words:Listed company；Equity incentive；Problem analysis；Response recommendations ；Promoting improvements目录1引言 (1)2股权激励的相关信息 (1)2.1股权激励的发源 (1)2.2股权激励的主要方式 (2)2.3股权激励的相关理论 (2)2.3.1委托代理理论 (2)2.3.2人力资本产权理论 (3)2.4我国股权激励现状 (3)3我国上市公司股权激励存在的问题 (3)3.1.我国上市公司股权激励自身存在的问题 (3)3.1.1股权激励的决策机构依附于原有机构 (4)3.1.2股权激励规模不足 (4)3.1.3股权激励的对象较少 (4)3.2股权激励的法律问题 (5)3.2.1股权激励的法律问题 (5)3.2.2如何划分股权激励在法律上的争议 (5)3.3股权激励的考核标准问题 (5)4 完善上市公司股权激励的对策 (6)4.1上市公司自身存在的问题对策 (6)4.1.1采取市场化的高管选聘机制 (6)4.1.2放宽股权激励数量限制 (7)4.1.3明确股权激励对象范围 (7)4.2股权激励考核标准问题对策分析 (8)4.3股权激励法律问题对策分析 (8)4.3.1完善法律法规，规范股权激励 (8)4.3.2划分股权激励纠纷 (9)4.4股权激励人才问题对策分析 (9)5结束语 (10)1引言股权激励是当前现阶段我国上市公司企业谋求发展，寻求进步的有效方式。

《2024年上市公司大股东股权质押的利益侵占行为研究》范文

《上市公司大股东股权质押的利益侵占行为研究》篇一一、引言随着中国资本市场的持续发展，上市公司已成为经济的重要支柱。

然而，近年来，上市公司大股东股权质押行为频发，且逐渐成为了一种重要的融资方式。

在此过程中，不乏一些大股东通过股权质押等方式实施利益侵占行为，引发了社会各界的广泛关注。

本文旨在深入探讨上市公司大股东股权质押的利益侵占行为，并从多角度进行深入分析，以期为监管部门、投资者等提供有益的参考。

二、大股东股权质押概述大股东股权质押是指上市公司大股东将其持有的公司股份作为抵押物，向银行或其他金融机构借款的一种融资方式。

这种融资方式具有快速、灵活的特点，成为了一些大股东的融资首选。

然而，当大股东通过股权质押获得资金后，可能存在将资金挪作他用、损害公司及其他股东利益的风险。

三、大股东股权质押的利益侵占行为分析（一）利益侵占的动机与手段大股东股权质押的利益侵占行为主要是指大股东利用其持股优势和信息优势，通过股权质押等手段侵占公司和其他股东的利益。

其动机主要包括个人利益最大化、转移公司风险等。

手段则包括但不限于资金挪用、内幕交易、信息披露不实等。

（二）案例分析以某上市公司为例，大股东通过高比例股权质押获得资金后，将部分资金挪用于个人消费或投资高风险项目。

同时，大股东利用其信息优势进行内幕交易，获取非法利益。

这些行为严重损害了公司和中小股东的利益。

四、利益侵占行为的危害与影响大股东股权质押的利益侵占行为对上市公司及市场产生诸多负面影响。

首先，侵害了公司和中小股东的利益，破坏了市场的公平性。

其次，影响了上市公司的正常运营和业绩表现，甚至可能导致公司破产。

此外，还可能导致投资者信心下降，影响资本市场的稳定和发展。

五、防范与应对措施（一）加强监管力度监管部门应加强对上市公司大股东股权质押行为的监管力度，制定更加严格的法规和政策，规范大股东的行为。

同时，应建立信息共享机制，提高监管效率。

（二）完善信息披露制度上市公司应完善信息披露制度，及时、准确地向投资者披露大股东股权质押的相关信息，保障投资者的知情权。

210996141_大股东侵占企业资金行为及结果分析——以科迪乳业为例

人生疑。

据调查，科迪乳业大股东存在非经营性占用资金和违规担保方式占用资金的行为。

据证监会调查，科迪乳业从2016—2017年，大股东进行了12次股权质押，科迪乳业第一大股东科迪食品集团股份有限公司（以下简称“科迪食品”），持科迪乳业股份44.27%，质押股数100%，公司实际控制人张清海持有公司462.84股全部质押。

截至2020年8月，科迪乳业为关联方提供担保金额2.72亿元，资金以或有负债的形式在资产负债表中体现，尽管这样不会导致上市公司资金直接流出，但是当关联方无法偿还资金时，企业会产生大量的减值损失，造成企业陷入财务危机。

2019年，科迪乳业公开承认大股东侵占资金行为，称由于大股东借款导致公司货币资金减少16.45亿元。

2020年12月，科迪乳业因大股东科迪食品违规占用资金18.65亿元，并且由于款项无法及时收回，2020年计提减值损失9.33亿元，以及对外担保金额计提预计负债2.72亿元。

三、科迪乳业大股东资金侵占原因分析（一）公司治理结构存在严重缺陷科迪乳业的控股股东为科迪食品，张清海持有60%科迪食品的股份，其妻子许秀云持有科迪食品39.83%的股份，夫妇二人共持有科迪食品99.83%的股权。

科迪乳业第二大股东河南农业综合开发公司持股8.6%，第三大股东王宇骅持股0.73%，第二大股东与第三大股东合计持有不到10%的股份，因此科迪乳业实际上是“一股独大”的情况。

并且科迪乳业在上市后的第二年总经理变更为张清海的儿子张枫华，此外张清海的亲戚家人也在科迪乳业担任了董事、副总经理等职务。

科迪乳业成为了名副其实的家族企业，控制人为了自身利益的最大化，可能会选择伤害企业的利益，从而做出侵占公司资金的行为，企业中小股东的利益就会被侵占。

并且家族企业缺乏有效的内部控制管理，企业的实际控制人与管理人作为同一个家族成员，权力集中，内部关系错综复杂，利益相关。

造成了公司的董事会、监事会和高级管理层形同虚设，治理结构不合理，内部控制有效性缺失，缺乏有序的控制活动，公司掌控在张家人手中，当集团利益和家族利益不一致时，往往会造成实际控制人侵占其他股权利益的情况，阻碍公司的发展，从而导致了企业大股东侵占企业资金的行为。

《2024年股权激励、股权集中度与公司绩效》范文

《股权激励、股权集中度与公司绩效》篇一一、引言随着现代企业制度的逐步完善，股权激励和股权集中度作为公司治理的重要手段，逐渐受到广泛关注。

这两者不仅关系到公司的股权结构，更直接影响到公司的绩效和发展。

本文旨在探讨股权激励、股权集中度与公司绩效之间的关系，为企业的经营管理提供参考。

二、股权激励及其影响1. 股权激励的定义股权激励是指公司通过向员工提供一定数量的公司股权，以激发员工的工作积极性和创造力，从而提升公司的整体绩效。

这种激励方式有助于将员工的利益与公司的发展紧密结合，形成利益共同体。

2. 股权激励的影响股权激励可以激发员工的工作热情，提高员工的工作效率。

同时，股权激励还能吸引和留住优秀人才，增强公司的核心竞争力。

此外，股权激励还有助于公司建立稳定的团队，提升公司的创新能力。

三、股权集中度及其影响1. 股权集中度的定义股权集中度是指公司股权在股东之间的分布情况，主要反映大股东对公司的控制力。

股权集中度高的公司，大股东对公司的控制力较强；反之，股权集中度低的公司，股东之间的权力分配较为均衡。

2. 股权集中度的影响股权集中度对公司绩效具有重要影响。

一方面，高股权集中度有助于提高公司的决策效率，因为大股东有更多的发言权和决策权；另一方面，高股权集中度也可能导致大股东对小股东的利益侵占，从而影响公司的长期发展。

因此，合理的股权结构需要在保证决策效率的同时，保护小股东的利益。

四、股权激励与股权集中度对公司绩效的影响1. 股权激励与公司绩效研究表明，股权激励与公司业绩之间存在正相关关系。

当员工持有公司股权时，他们的利益与公司的发展紧密相连，从而更加努力地工作，提高公司业绩。

此外，股权激励还能吸引和留住优秀人才，增强公司的核心竞争力。

2. 股权集中度与公司绩效一定程度的股权集中度有助于提高公司的决策效率和执行力，从而促进公司绩效的提升。

然而，过高的股权集中度可能导致大股东对小股东的利益侵占，损害公司的长期发展。

大股东控制权对股权激励效果的影响_周仁俊

大股东控制权对股权激励效果的影响
周仁俊高开娟
（华中科技大学管理学院 430074）
【摘要】本文分析了大股东控制权实现过程中对管理层股权激励的监督或冲突作用以及这种影响在不同股权性质和不同成长性公司中的不同表现。研究发现：大股东控制对管理层的作用显著影响股权激励效果；国有控股上市公司大股东对管理层的监督作用明显，随着第一大股东持股比例的增大，管理层股权激励效果增强；民营控股上市公司大股东控制权与管理层股权激励之间存在冲突，第一大股东持股比例越高，股权激励效果越差；高新技术企业大股东控制权与管理层股权激励之间存在冲突；非高新技术企业中第一大股东与管理层之间存在不明显的监督作用。本文的研究结论从股权激励的公司治理环境角度解答了我国股权激励效果不佳的困惑，为不同类型的上市公司启用管理层股权激励方案时考虑适宜的公司治理环境特别是大股东控制程度提供了经验证据。【关键词】股权激励经营业绩大股东控制冲突监督
2．国有与民营控股上市公司中大股东控制权对管理层
股权激励效果的影响国内外学者已经意识到不同股权性质的企业中，大股
东对管理层股权激励效果作用不同。Jayati Sarkar （ 2000）利用股权集中的印度上市公司为研究样本，发现尽管国有控股上市公司存在产权不明晰、多重委托代理等问题，但国有股权并不意味着大股东监督能力的降低；王克敏（ 2003）在研究中提出考虑到国有性质的大股东的监督作用，国有股减持改革不宜盲目；徐莉萍（ 2006）对大股东的股权性质进行明晰界定的情况下，发现国有企业尤其是中央直属企业大股东与经营业绩显著正相关，说明国有企业中大股东监督作用明显；刘星（ 2007）的研究数据表明与第一大股东为非国有股东的公司相比，第一大股东为国有股东的公司大股东倾向于监督，而非与其他股东达成共谋共同侵害小股东利益，说明大股东的国有性质更多的体现为监督；王咏梅、任飞（ 2011）研究表明与民营控股上市公司相比，国家控股上市公司建立审计委员会的动机越强，说明国有控股公司对管理层的监督备受重视；国有公司的管理层不仅仅追求 “经济人” 单一的经济目标，政治意图、职位的升迁也是他们考虑的重要因素，为了达成目标，管理层自然需要接受大股东的监督，即使存在决策认知冲突，也会选择妥协。因此，国有控股上市公司中大股东对管理层股权激励监督作用明显，大股东持股比例越高，股权激励效果越显著。

中国上市公司现金股利利益侵占效应分析

性。这些研究发现突显了中国上市公司现
金股利政策的特殊性，因此我们不能简单借鉴
国外的已有理论，须寻找新的视角和方法对必
【收稿日期】２０－９２０８０－０
【基金项目】上海市教育委员会重点学科建设项目（５７１Ｊ１０）
【作者简介】肖成民（９９一）男，１７，吉林东－人，千上海立信会计学院会计与财务学院讲师、士，博研究方向：司治理、公
《上海立信会计学院学报》双月刊）（
２００８年第６期
中国上市公司现金股利利益侵占效应分析
肖成民
（上海立信会计学院会计与财务学院，上海２１２）０６０
【摘
要】流通股与非流通股的股权结构安排使得中国上市公司的现金股利具有利
（０６对经典Ｍ— ２０）Ｍ理论的彻底否定，发达市场经济下的股利政策研究已经日渐成熟和完善。一ｆ
市公司的现金股利支付却不是缓解公司代理问题的手段，而是代理问题的外在表现。
另一方面，学术界发现现金股利具有利在
一
、
引言
作为一项重要的公司财务政策，金股利现
支付很早就引起了国外学者的关注。从Ｍｌｒｉｅｌ
和Ｍｏｉｉｉ１６）股利无关论，Ｂａｋｄｌｎ（９１的ｇａ到ｌｃ
（９２）的 “ 利之谜 ” 再到ＤＡｇｌ１７股，ｅｎｅｏ等

股权质押、股权激励与大股东资金占用

股权质押、股权激励与大股东资金占用一、概述在现代企业治理结构中，股权作为一种重要的权益工具，不仅代表着股东对企业的所有权，还体现了股东对企业经营决策的参与权。

股权质押和股权激励作为股权运用的两种重要方式，对于企业的资本运作、激励机制构建以及大股东行为的影响不容忽视。

同时，大股东资金占用作为一个与企业内部治理密切相关的问题，也往往与股权质押和股权激励等股权运作方式紧密相连。

股权质押是指股东将其所持有的股权作为担保物，向质权人（如银行、信托公司等金融机构）申请贷款或其他融资行为。

这种融资方式在为企业提供资金支持的同时，也可能因为股权的转移风险、市场波动等因素而对企业的稳定运营产生影响。

而股权激励则是一种通过赋予员工股权或股权相关权益，以激发其工作积极性和创造力的企业管理手段。

股权激励的实施不仅能够提升企业的凝聚力和竞争力，也可能因为股权的分配和行使而对大股东的权益产生稀释效应。

大股东资金占用则是指大股东利用其在企业中的控股地位，通过非经营性占用企业资金、违规担保等方式，侵害企业和其他股东利益的行为。

这种行为不仅损害了企业的利益，也破坏了市场的公平性和公正性。

在大股东进行股权质押或股权激励的过程中，如果缺乏有效的监管和约束机制，就可能出现资金占用的风险。

对股权质押、股权激励与大股东资金占用进行深入研究，探讨其相互关系及其对企业内部治理和市场环境的影响，对于完善企业治理结构、保护投资者权益、促进资本市场健康发展具有重要意义。

本文将从股权质押和股权激励的定义、运作机制出发，分析其对大股东资金占用的影响，并提出相应的监管对策和建议。

1. 简述股权质押、股权激励与大股东资金占用的基本概念股权质押，是指股东为了获取资金，将其所持有的股权作为担保物，向债权人（如银行、信托公司等）进行质押融资的行为。

在股权质押中，股东保留股权的投票权等权利，但在债务未清偿前，债权人享有股权的质押权，有权在股东未能偿还债务时，通过拍卖、转让等方式处置质押的股权。

股权集中度、股权制衡和大股东资金侵占——来自失败公司的证据

司，０５的有效观察样本为７家Ｓ２０年２Ｔ公司，０６的有效２０年观察样本为７为８家０７９ＳＴ公司来进行分析。所有的研究数据均来自于沪市上市公司数据库。（）异性统计检验二差表２示了Ｓ列Ｔ失败企业和非ＳＴ企业的在大股东资金侵占和股权结构上的数据对比。数据表明，Ｔ公司比非ｓＳＴ公司存在更严重的大股东资金侵占现象。
一
引言和文献回顾
在中国的上市公司中，多大股东或控股股东对其公司很的资金通过各种方式进行占用，别是其他应收款。这种资特金侵占严重阻碍着公司的绩效提升和中国资本市场的发展。据相关统计，ｌ５ｌ家上市公司中，５．３７有７５％的上市公司（７６６家）在被大股东占用巨额资金的现象，占用资金合计高达存被９６．９元，均每家被占用资金１４亿元。而从近期一批６６亿平．３半年报业绩亏损或预计亏损的上市公司中，然可以看到被仍大股东及其关联公司占用巨额资金的现象。这些数据深刻显示了大股东资金侵占的普遍性和严重性。如今，股东或控股股东对中小股东进行利益侵占已经大是全球上市公司的普遍现象，也就是本次实证研究的意义这所在。大股东能够通过非透明的自利性交易转移并占用公司资源，中很大比重是关联方交易。很多学者已深刻证其明关联方交易问题存在的普遍性。此外，洲金融危机的爆亚发也促进了各国经济研究者对公司治理，其是大股东自利尤性交易的关注。对于国内上市公司而言，股东掏空的现象大也是同样严重。陈洪涛和黄国良（０５也发现了上市公司２０）存在控股股东利用现金股利政策转移现金的现象。黄志忠（０６发现，流通股股东主要通过派发现金股利和侵占公２０）非司资源两个途径实现其股权价值最大化的目标；随着大股而东持股份比例的提高，侵占公司资源的可能性随之降低。其

股权激励动因与实施效果的文献综述

股权激励动因与实施效果的文献综述
股权激励是一种通过给予员工股权，以激励其积极参与企业经营管理并分享企业利益的管理制度。

股权激励不仅可以提高员工的工作积极性和归属感，还可以促使员工为企业创造更多的财务价值。

股权激励被广泛应用于各种类型的企业中。

本文将对股权激励的动因和实施效果进行综述。

我们将介绍股权激励的动因，包括激励机制、成本考量和国家法律制度等因素。

然后，我们将探讨股权激励的实施效果，包括对企业绩效、员工绩效和员工离职率的影响。

股权激励的动因主要包括以下几个方面。

激励机制是推动企业实施股权激励的重要因素之一。

与传统的工资制度相比，股权激励可以更有效地激励员工为企业创造财务价值。

成本考量也是企业实施股权激励的一个重要动因。

尽管实施股权激励可能需要支付一定的成本，但相对于提高员工工资和福利的成本来说，股权激励更具成本效益。

国家法律制度的支持和规范也是推动企业实施股权激励的重要因素之一。

在许多国家，政府通过制定相关法律和政策来鼓励企业实施股权激励，从而提高企业竞争力。

股权激励的实施效果主要体现在以下几个方面。

股权激励对企业绩效有积极的影响。

研究表明，实施股权激励可以提高企业的盈利能力和市场价值，促使企业实现长期发展。

股权激励对员工绩效有积极的影响。

股权激励可以激发员工的工作积极性和创新能力，促使员工更加努力地工作，提高工作质量和效率。

股权激励还可以降低员工离职率。

由于股权激励使员工能够分享企业的利益，员工对企业有更强的归属感，从而减少员工流失。

试论大股东利益侵占对股权激励实施效应的影响

论文关键词：大股东侵占股权激励公司业绩论文摘要：基亍中国上市公司2003—2007年的面板数据，对大股东利益侵占与股权激励实施效应之间的关系问题的研究发现：大股东对中小股东利益的侵占将损害股权激励实施效应，对上市公司业绩带来负向影响；内部人控制问题送一步加重了大股东侵占的代理成本，对股权激励实施效应带来负向影响。

这也说明，集中的股权结构下，股权激励在解决现代企业委托代理问题上无显著效果。

股权激励作为公司治理的重要内容，其设计的初衷是为了解决股东与经营者之间的委托代理关系。

然而在集中的股权结构下，公司治理的主要问题从管理层与投资者之间的代理问题转变为控股股东与中小股东之间的代理问题。

股权激励是以分散股权结构为基础所做的制度设计，在中国股权结构集中、内部人控制严重的情况下，已非一种有效的契约安排，而成为向大股东及公司高管输送利益的工具。

一、文献综述国际学术界在20世纪7O年代就基于代理理论对经理人报酬与公司业绩之间的关系进行了研究。

Jensen和Meckling(1976)指出所有权结构、管理者薪酬结构和董事会薪酬的决定受到公司业务性质影响。

Holmstrom和Milgrom(1987)指出企业经理人的报酬应当与企业业绩呈现出某种程度的线性关系。

Jensen 和Murphy(1990)利用1969—1983年美国上市公司CEO的报酬数，得出高管报酬与公司业绩之间敏感度极低。

Rosen(1992)指出虽然二者之问的敏感度极低，但是CEO收人仍随业绩发生巨大波动。

此外，另一些研究则认为两者之间具有更高的敏感度，Hall和Liebman(1998)利用1980—1994年的数据估计出新的敏感度为，企业价值每变动1000美元，CEO收入的变动大约25美元，这其中股票和股票期权的贡献为19．7美元。

Kato和Long(2005)以中国上海、深圳上市公司为样本，对高管报酬与股东财富之间的关系进行了研究，结果表明中国上市公司的高管报酬与企业业绩存在显著的正相关关系。