证券 第二章3节 -
证券的课后名词解释和问答题资料
这是我整理出来的老师画的证券的课后名词解释和问答题资料，有些可能不够完善，大家可以交流修改哦~~~~介个证券好纠结，加油！！！！！共勉！！！！^_^第一章导论1．证券投资：人们购买金融资产以达到预期投资目标的过程。
2.投资：是一种以资本保值和增值为目的的经济行为。
3.衍生证券：可转换证券，认股权证，优先认股权，存托凭证，备兑凭证。
3.消极投资组合策略：假设市场上证券的价格已经反映了所有可得的信息，市场定价是有效率的，不存在错误定价的证券，进行积极的择时择券是徒劳的，因此只需要简单模仿市场指数分散投资即可实现预期的投资目标。
4.积极投资组合策略：认为市场是低效的，通过积极地择时择券的努力能够跑赢大市，获得超额绩效。
问答题1.投资的特征：A.是一种有目的的经济行为。
B。
具有时间性。
C.目的在于得到报酬。
D。
具有风险性和不确定性。
2.实物资产投资和金融资产投资的异同。
同：二者投资的属性和方式相同。
异：前者是直接拥有实物资本，后者是对实物资本的间接拥有。
3.因为可转让性和流动性在很大程度上决定了投资者持有证券的短期和长期的性质。
4.投资与投机的区别联系区别（1）投资注重基本分析，投机依赖技术分析（2）投资是较长期的，投机是短期的炒买炒卖（3）投资看重利息和股息形式的长期收益，投机是着眼短期价格涨跌。
联系：投机是高风险的投资。
5.权益证券：普通股票代表对公司的所有权和股东的剩余要求权，优先股票享有优先权。
6.基本分析：通过预测现金流的时间和数量，利用合理的折现率把它们折算成现值。
注重内在价值和市场价格差异的大小。
技术分析：根据证券市场过去的统计资料来研究未来的价格走势，认为影响价格的因素都会反映在价，量，时，空上。
7.投资过程包括五步：确定投资目标，进行投资分析，构建投资组合，修正投资组合，评价投资绩效。
在这个过程中需要不断的根据实际情况去灵活的变通，并不是一成不变的。
第二章投资的风险和收益1.系统性风险：影响证券市场上所有证券的风险，无法通过分散化消除。
证券投资学第三版
如何判断经济周期的阶段领先一致滞后指标.doc 主要的分析方法有经济指标分析、计量经济模 型和概率预测。
宏观经济循环周期与证券市场波动 证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一 般的规律是，经济繁荣，证券价格上涨；经济衰 退，证券价格下跌。宏观数据结构等.doc
第三节 股票
1．股票的概念
股票是股份凭证，代表持有者对股份公司的所有权。 股票的概念包括三个方面的内容。
2. 股票的特征
不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波 动性和风险性;
3．股票分类
可以从上市地区和股票代表的股东权利两个角度进 行划分。此外，还有其他分类方式。
4．股票的内在价值股票的内在价值.doc
第二节 20世纪50年代至80年代的资产定价理论
1. 基础资产定价理论 1952年马科维茨发表的《现代资产组合理论》
为资产定价理论的发展奠定了基础。 1964年威廉·夏普提出风险资产定价的一般均衡
理论，即资本资产定价模型（CAPM）。 CAPM的发展：套利定价理论（ATP）；基于消
费的资本资产定价模型（CCAPM）。 莫迪利亚里和米勒的MM理论MM理论.doc
第二节 债券
1．债券的概念 债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四
层含义。发行、购买、还本付息、法律效力 2．债券的基本要素
四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。 3．债券的特征
四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。 4．债券的分类债券分类.doc
对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行 主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是 否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分 类。
《证券投资基金》CH2-证券投资基金的类型要点总结
第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义(一)对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较(二)对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理(三)对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础(四)对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管二、基金分类的困难2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）(一)根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金(二)根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金(三)根据投资对象不同，可分为股票基金(>60%投资于股票)、债券基金（>80%）、货币市场基金、混合基金等(四)根据投资目标不同，可分为增长型基金（追求资本增值为基本目标，主要以良好增长潜力的股票为投资对象；High Risk, High Return）、收入型基金（追求稳定额经常性收入为基本目标，一大盘蓝筹股、债券等稳定收益证券为投资目标；Low Risk,Low Return）和平衡型基金(五)依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金(六)根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金(七)根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金(八)特殊类型基金1.系列基金伞形基金多个基金共有一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以互相转换2.基金中的基金以其他投资基金为投资对象我国无此类基金3.保本基金4.交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金5.上市开放式基金（LOF）6.QDII基金7.分级基金，结构型基金第二节股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1.适合长期投资2.风险较高、预期收益也较高3.提供了应付通货膨胀最有效的手段二、股票基金与股票的不同1.股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格2.股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响3.股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断4.单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低三、股票基金的类型(一)按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类(二)按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票(三)按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金(四)按基金投资风格分类，可以分为9种类型(五)按行业分类，如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等四、股票基金的投资风险股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险五、股票基金的分析方法对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。
上市公司证券发行管理办法
上市公司证券发行管理办法第一章总则第一节理论基础根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等相关法律法规，制定本证券发行管理办法（以下简称“本办法”）。
第二节适用范围本办法适用于在中华人民共和国境内注册并上市的公司的证券发行管理活动。
第三节定义和解释1. 证券发行：指公司通过向投资者公开募集资金，发行证券来实现其融资目的的行为。
2. 公司：指在有限责任公司制度下组织的法人实体。
3. 注册：指公司根据法律法规的规定，经过登记机关核准并领取注册证书的法定过程。
4. 上市：指公司的证券在证券交易所正式挂牌交易的过程。
5. 监管机构：指中华人民共和国证券监督管理机构以及其他有关部门。
6. 发行文件：指公司向投资者公开发行证券时所编制的文件，包括招股说明书、发行公告等。
7. 发行人：指发行证券的公司。
8. 投资者：指购买或者认购公司发行的证券的自然人、法人或者其他组织。
第四节发行原则1. 公开、公平、公正原则公司的证券发行应当公开，公平，公正。
确保信息披露透明，并实现公众投资者的公平参与。
2. 风险揭示原则公司应当在发行文件中充分揭示风险，包括但不限于投资风险、市场风险等，以保护投资者的合法权益。
3. 诚实信用原则公司在证券发行过程中应当遵守诚实信用原则，不得提供虚假信息或者误导性陈述。
4. 法律合规原则公司的证券发行应当符合中华人民共和国相关法律法规的规定，并接受监管机构的监管。
第二章证券发行程序第一节发行准备1. 提前筹备公司应当在证券发行前，提前制定发行计划，指定发行机构，并进行相关的准备工作，包括但不限于确定发行方案、确定募集资金用途、制定信息披露方案等。
2. 发行申请公司应当按照相关规定向监管机构提交发行申请，包括但不限于发行计划、发行文件等。
第二节审核和批准1. 预先审查监管机构应当对公司的发行申请进行预先审查，包括但不限于发行文件的内容、募集资金用途的合理性等。
2. 发行批准符合法定条件的发行申请，监管机构应当及时作出批准决定，并颁发相应的批文。
证券市场基本法律法规知识点
证券市场基本法律法规知识点如下：第一章证券市场基本法律法规第一节证券市场的法律法规体系考点一:证券市场法律法规体系的主要分为四层；全国人名代表大会或全国人名代表大会常务委员会制定并颁布的法律-国务院制定并颁布的行政法规—证券监督管理部门和相关部门制定的部门规章及规范性文件—证券交易所、中国证券业协会及中国证券登记结算有限公司制定的自律性规则.考点二:了解证券市场各层级的主要法规。
法律：公司法、证券法、证券投资基金法及刑法。
行政法律：证券、期货投资咨询管理暂行办法;证券公司监督管理条例；证券公司风险处置条例。
第二节公司法掌握公司的种类;熟悉公司法人财产权的概念;熟悉关于公司经营原则的规定；熟悉分公司和子公司的法律地位；了解公司的设立方式及设立登记的要求;了解公司章程的内容；熟悉公司对外投资和担保的规定；熟悉关于禁止公司股东滥用权利的规定。
了解有限责任公司的设立和组织机构;熟悉有限责任公司注册资本制度；熟悉有限责任公司股东会、董事会、监事会的职权；掌握有限责任公司股权转让的相关规定.掌握股份有限公司的设立方式与程序;熟悉股份有限公司的组织机构；熟悉股份有限公司的股份发行；熟悉股份有限公司股份转让的相关规定及对上市公司组织机构的特别规定。
了解董事、监事和高级管理人员的义务和责任；掌握公司财务会计制度的基本要求和内容；了解公司合并、分立的种类及程序；熟悉高级管理人员、控股股东、实际控制人、关联关系的概念。
熟悉关于虚报注册资本、欺诈取得公司登记、虚假出资、抽逃出资、另立账簿、财务会计报告虚假记载等的法律责任。
第三节证券法熟悉证券法的适用范围；掌握证券发行和交易的“三公”原则；掌握发行交易当事人的行为准则;掌握证券发行、交易活动禁止行为的规定。
掌握公开发行证券的有关规定；熟悉证券承销业务的种类、承销协议的主要内容；熟悉承销团及主承销人;熟悉证券的销售期限；熟悉代销制度。
掌握证券交易的条件及方式等一般规定;掌握股票上市的条件、申请和公告；掌握债券上市的条件和申请；熟悉证券交易暂停和终止的情形;熟悉信息公开制度及信息公开不实的法律后果；掌握内幕交易行为；熟悉操纵证券市场行为；掌握虚假陈述、信息误导行为和欺诈客户行为。
证券投资学教学大纲
《证券投资学》教学大纲（一）课程名称：《证券投资学》（二）开设部门：金融学院（三）教学目的和要求：《证券投资学》是研究市场经济条件下证券市场运行机制和投资主体行为规律的科学。
随着中国社会主义市场经济体系的日益完善和对外开放的逐渐扩大，证券市场在社会经济体系中的地位也日渐提高，《证券投资学》已成为很多高校经济管理类专业的必修课程，有一些非经济类专业的学生也会选修投资类课程。
通过本课程的学习，要求学生掌握证券市场的基础知识和基本理论，熟悉证券市场的架构、交易工具、运作机制和运行规律，掌握证券投资的收益、风险之间的关系和有价证券的定价原理，熟悉证券投资的分析方法和管理方法，为未来从事经济工作打下基础。
在教学过程中，希望教师在全面阐述西方成熟证券市场运作机制和运行规律的同时注意结合中国证券市场改革和发展的实践，引导学生在学习理论知识的同时关注中国的金融改革，同时要注重基础训练，提高学生的动手能力和分析能力。
（四）教学课时数及分配表：（五）考核：1、考核形式：以闭卷考核为主，教师可安排平时考查。
2、试卷结构：可安排判断题、单项选择题、多项选择题、概念题、计算题、简答题等。
（六）所用教材：《证券投资学》（第二版）霍文文编著高等教育2004年7月（七）参考书目：《投资学》（美）滋维·博迪等著机械工业2000年5月（八）讲授提纲：本提纲按照各章中每个知识点的重要性，将对各个知识点的学习分为四个层次，学习要求依次为了解、熟悉、掌握以及重点掌握。
导论掌握投资的概念；熟悉证券投资与实物投资的概念和关系；熟悉直接投资与间接投资的概念和关系。
第一章证券投资要素了解投资主体的含义；熟悉个人投资者的投资目的和资金来源；了解机构投资者含义和特征；熟悉政府及政府机构、企业法人、金融机构的投资目的和X围；熟悉证券投资者与证券投机者的定义、区别；了解证券投机的作用。
熟悉有价证券、股票的定义和性质；掌握股票的特征；了解普通股票、优先股、后配股、混合股的含义；掌握普通股股东的权利；熟悉股息的种类；了解优先股票的特征、作用、种类；了解股票按票面额形态分类、按投资主体分类、按上市地和投资者不同分类；掌握债券的定义和特点；掌握债券按发行主体分类；熟悉债券按计息方式、按募集方式、偿还期、发行期、记名与否分类；掌握债券按市场所在地、按债券形式分类；熟悉证券投资基金的定义、性质；了解证券投资基金的特征、与股票债券的区别；掌握证券投资基金按组织形式分类；掌握证券投资基金按基金可否赎回分类；熟悉证券投资基金按投资收益风险目标分类、按资金来源分类；熟悉证券投资基金按投资对象分类；了解证券投资基金运作机构。
证券投资基金知识点总结
证券从业资格考试题库《证券投资基金》题知识点总结第一章证券投资基金概述第一节证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金治理人治理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：一、证券投资基金通过发行基金份额的方式召募资金。
二、个人投资者或机构投资者通过购买必然数量的基金份额参与基金投资。
3、基金所召募的资金在法律上具有独立性。
4、基金资产由基金托管人保管。
五、基金资产由基金治理人进行组合投资。
六、基金投资者是基金的所有人。
7、基金盈余全数归基金投资者所有。
八、证券投资基金是一种间接投资工具。
九、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。
10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。
1一、证券投资基金在美国被称为“一起基金”;在英国及中国香港被称为“单位信托基金”;在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”;在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资打算”。
二、证券投资基金的特点(重要考点，常常以多项选择题显现)(一)集合理财，专业治理(二)组合投资，分散风险(三)利益共享，风险共担(四)严格治理，信息透明(五)独立托管，保障平安三、证券投资基金与其他金融工具的比较(一) 基金与股票、债券的不同(共3条，常以多项选择题显现)一、反映的经济关系不同。
股票反映的是一种所有权关系;债券反映的债权债务关系;基金反映的是一种信托关系。
二、所筹资金的投向不同。
股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金要紧投向实业领域。
基金是间接投资工具，所筹集的资金要紧投向有价证券等金融工具。
3、投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。
债券：低风险、低收益。
基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。
(二)基金与银行存款的不同(有3条不同，常以多项选择显现。
二证券交易程序PPT课件
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二、委托
经纪商将投资者委托指令的内容传送到证 券交易所进行撮合，称为“申报”。
证券交易所接受报价的方式主要有：口头 报价、书面报价和电脑报价。
目前，我国采用电脑报价方式。
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例题
根据委托的时效限制，委托指令可分为 （ ACD ）。
A、当日委托 B、整数委托 C、开市委托 D、收市委托
其中，普遍使用价格优先原则作为第一 优先原则。
我国采用价格优先和时间优先原则。
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例题
在订单匹配原则方面，证券市场的优先原 则有（AＢCD ）。
A、价格优先 B、时间优先 C、按比例分配 D、做市商优先
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四、结算
清算包括资金清算和证券清算。 交收：清算结束后，需要完成证券由卖方
（这类人可以开立债券账户和基金账户）
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第二节 证券账户和证券托管
（二）开立证券账户的基本原则 2.下列不能开立证券账户： （1）未成年人未经法定监护人的代理或允许
者 （2）未经授权代理法人开户者 （3）期限未满的市场禁入者
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第二节 证券账户和证券托管
（二）开立证券账户的基本原则 真实性原则： 开立证券账户时提供的资料必须真实有效。 目前，我国开立证券账户采用实名制。 按规定，证券登记结算机构应当按照规定以投
投资者买卖证券不能直接进入交易所办理， 必须通过证券交易所的会员（证券公司） 来进行。
投资者下达买卖的指令称为“委托”。
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二、委托
根据委托订单的数量，整数委托和零数委托； 根据买卖证券的方向，买进委托和卖出委托； 根据委托价格限制，市价委托和限价委托； 根据委托时效限制，当日委托、当周委托、无
第2章证券交易程序
2．开立证券账户的基本原则（掌握） 开立证券账户应坚持的基本原则为合法性和真实性。 （1）合法性：一个自然人、法人可以开立不同类别和用途的证券账户，但对于同一类别 和用途的证券账户，原则上一个自然人、法人只能开立一个。对于国家法律法规和行政规章 规定需要资产分户管理的特殊法人机构，包括保险公司、证券公司、信托公司、基金公司、 社会保障类公司和合格境外机构投资者等机构，可按规定向中国结算公司申请开立多个证券 账户。 （2）真实性：目前，投资者在我国证券市场上进行证券交易时采用实名制。 3．证券账户开立流程和规定（掌握） 证券公司和基金管理公司等特殊法人机构开立证券账户需要前往中国结算公司上海分公 司和深圳分公司现场办理开户手续。 代理开户流程：提交开户申请，上深审核配号，代理打印账户 目前，上海证券账户当日开立，次一交易日生效。深圳证券账户当日开立，当日即可用 于交易。 转户，上海当日可见，深证次日可见 4．证券账户持有人可以查询其证券账户的事项包括证券余额、账户注册资料、证券变更 情况。 挂失补办：账户毁损或者遗失：A申请挂失补办；B更换证券账户卡
证券交易所在证券交易中接受报价的方式主要有口头报价、书面报价和电脑报价三种。
目前，我国通过证券交易所进行的证券交易均采用电脑报价方式。
三、成交（熟悉） 价格确定方面：A 买卖双方竞价形成交易价格；
B 交易商报出交易价格，投资者与交易商进行买卖 在订单匹配原则方面，优先原则主要有：价格优先原则、时间优先原则、按比例分配原 则、数量优先原则、客户优先原则、做市商优先原则和经纪商优先原则等。 各证券交易所普遍使用价格优先原则作为第一优先原则。 我国采用价格优先和时间优先原则。
变更指定交易：A 投资者向原指定参与人申请撤销 B 原指定参与人向上交所提交申请撤销指令 C 申报一经确认，撤销即可生效
第二章_证券发行与承销
（二）辛迪加承销：一种合作承销 • 单个投资银行往往无力承担或者不愿意独
自承担全部发行风险，而是联合其他承销 机构组成承销辛迪加（underwriting syndicate），由承销团的成员共同包销证 券，并以各自承销的部分为限分摊相应的 风险。
第二章_证券发行与承销
（三）竞价（投标）承销（competitive bidding underwriting）：一种竞争承销
第二章_证券发行与承销
股票 • 股票是股份有限公司发给投资者作为资本投
入的所有权凭证，持有者（即股东）享有对 公司的权益要求权（equity claim），同 时也承担公司的责任和风险。
第二章_证券发行与承销
债券
• 债券是筹资者发行并承诺在未来某一特定时 间按约定条件向持有者偿还本金和支付利息 的一种债务凭证。它表明持有者即债权人投 入资金（贷出资金），有权据以按约索要本 金和收取利息。
A
B
C
D
E
90
89 88
88
87
150
200 150
100
100
150
200 90
60
88
88 88
88
90
89 88
88
表2-2
第二章_证券发行与承销
• 注：在此例中，投标人A和B共中标承销3.5亿美元的债券， 余下的1.5亿美元将由出价相同的C和D承销。C和D的中 标额将按他们的投标额的比例进行分配，即C中标额为0.9 亿美元（1.5亿×（1.5亿/2.5亿）），D的中标额为0.6亿 美元（1.5亿×（1亿/2.5亿））。
第二章_证券发行与承销
• 假设某发行人采用价格招标方式发行债券5亿美元， 债券面值为100美元，有5个投标人参与投标，他 们的出价和投标额如表2-2所示。按照前述的方法， 每个中标者及各自的中标额、中标价如表2-2所示。
第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法
第2章有价证券的投资价值分析与估值方法第1节证券估值基本原理1.证券估值的含义证券估值是指对证券价值的评估。
2.虚拟资本的含义及其价格运动形式[掌握]:1．含义随着信用制度的日渐成熟，人们产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为“虚拟资本”。
2．价格运动形式(1)其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动。
(2)其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比。
(3)其价格波动既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。
3.证券的市场价格、内在价值、公允价值与安全边际[掌握]:1．市场价格市场价格是指证券在市场中的交易价格，反映了市场参与者对证券价值的评估。
根据产生该价格的证券交易发生时间，我们通常又将其区分为历史价格、当前价格和预期市场价格。
2．内在价值投资者在心理上会假设证券都存在一个“由证券本身决定的价格”，投资学上将其称为“内在价值”。
这个概念大致有两层含义：3．公允价值4．安全边际安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础。
4.货币的时间价值、复利、现值与贴现[掌握]:1．货币的时间价值今天到手的资金比预期未来获得相同金额的资金更有价值，我们把这种现象称为“货币的时间价值”。
2．复利(1)含义。
货币时间价值的存在使得资金的借贷具有“利上加利”的特性，我们称之为复利。
(2)期末价值的公式。
在复利条件下，一笔资金期末价值(或称为终值、到期值)的计算公式如下：FV＝PV?(1+i)n式中FV———终值；PV———本金(现值)；i———每期利率；n———期数。
3．现值4．贴现对给定的终值计算现值的过程，我们称为贴现。
5．现金流贴现投资项目、企业和有价证券都存在现金流。
所谓现金流，就是在不同时点上流入或流出相关投资项目的一系列现金。
从风格投资者的角度来看，买入某个证券就等于买进了未来一系列现金流，证券估值也就等价于现金流估值。
第04讲证券经营机构管理规范
第04讲证券经营机构管理规范第二章证券经营机构管理规范第一节公司治理、内部控制与合规管理次知识点一证券公司治理的基本要求一、建立健全组织架构、明确职责划分（三会一层）（-）三会1.股东（大）会2.董事会3.监事会（二）一层经理层二、不得侵犯客户合法权益（一）财产权（二）逸择权（三）公平交易权（四）知情权三、建立完备的内部控制体系（-）自营业务1 .账户实名1.持股分散2.规模控制（二）资产管理业务1.账户报备2.风险揭示3.信息披露4.禁止保本保底5.实时监控账户交易行为（三）融资融券业务1.账户开立2.融资融券比例3.担保品的收取4.逐日盯市制度次知识点二对证券公司董事会、监事会、高级管理人员的相关要求一、对董事、监事、高级管理人员任职资格、持续监管等方面的要求（一）任职资格报证券公司注册地所属中国证监会派出机构養塞（二）独立董事制度1.经营经纪、资管、两融、承销保荐业务西利［以上的证券公司须设立独立董事2.独立董事与公司其他董事任期相同，连任时间不得超过6年2,最多可以在遂证券公司担任独立董事3.辞职或被免职的，独立董事本A和证菱公司应当分别向公司住所地中国证监会派出机构和股东（大）会提交书面说明次知识点三证券公司各类业务内部控制的主要内容一、经纪业务内部控制重点防范挪用客户交易结算资金及其他客户资产、非法融入融出资金以及结算风险等。
二、自营业务内部控制重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相自营、账外自营、操纵市场、内幕交易等的风险。
三、投资银行类业务内部控制（-）业务类型1.承销与保荐2.上市公司并购重组财务顾问3.公司债券受托管理4.资产证券化（二）内控目标重点防范因管理不善、权责不明、未勤勉尽责等原因导致的法律风险、财务风险及道德风险，杜绝虚假承销行为四、受托投资管理业务内部控制重点防范规模失控、决策失误、越权操作、账外经营、挪用客户资产和其他损害客户利益的行为以及保本保底所导致的风险五、研究咨询业务内部控制重点防范传播虚假信息、误导投资者、无资格执业、违规执业，以及利益冲突等的风险六、证券投资顾问业务内部控制接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并宜接或者间接获取经济利益的经营活动，业务档案保存期限自协议终止之日起不得少于5年。
2021年证券从业《投资基金》知识点第二章
2021年证券从业《投资基金》知识点第二章第二章证券投资基金的类型大纲：了解证券投资基金分类的意义，掌握各类基金的基本特征及其区别。
了解股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与股票的区别，熟悉股票基金的分类，了解股票基金的投资风险，掌握股票基金的分析方法。
了解债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与债券的区别，熟悉债券基金的类型，了解债券基金的投资风险，掌握债券基金的分析方法。
了解货币市场基金在投资组合中的作用，了解货币市场工具与货币市场基金的投资对象，了解货币市场基金的投资风险，掌握货币市场基金的分析方法。
了解混合基金在投资组合中的作用，了解混合基金的类型，了解混合基金的投资风险。
了解保本基金的特点，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的类型，了解保本基金的投资风险，掌握保本基金的分析方法。
掌握ETF的特点、套利原理，了解ETF的类型，了解ETF的投资风险及其分析方法。
了解QDII基金在投资组合中的作用，了解QDII的投资对象，了解QDII基金的投资风险。
了解分级基金、交易所联接基金的基本概念。
本章共有7节内容。
第一节证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义。
(一)对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的理解与风险收益特征的把握，有助于投资者做出准确的投资选择与比较。
(二)对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中实行才公平合理。
(三)对基金研究评价机构来说，基金的分类则是实行基金评价的基础。
(四)对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。
二、基金分类的困难2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。
三、基金分类(重要考点，经常以多项选择题出现)(一)根据运作方式不同，能够分为封闭式基金、开放式基金。
(二)根据法律形式的不同，能够分为契约型基金、公司型基金。
(三)根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。
第二章证券发行与承销总结
• 我国：固定价格方式 • 加权平均法：
新股发行价格＝每股预测税后利润×发行市盈率 每股预测税后利润＝
发行当年预测税后利润 发行前总股本数 本次公开发行股本数 12 发行月份 12
• 全面摊薄法：
新股发行价格＝每股预测税后利润×发行市盈率 每股预测税后利润＝发行当年预测税后利润/发行 后的总股本数
中标规则：
• 1.荷兰式招标：也称单一价格招标，即在招 标规则中，发行人按募满发行额时的最低中 标价格作为全体中标商的最后中标价格，每 家中标商的认购价格是同一的。 • 2.美国式招标：亦称多种价格招标，即在招 标规则中，发行人按每家投标商各自中标价 格（或其最低中标价格）确定中标者及其中 标认购数量，招标结果一般是各个中标商有 各自不同的认购价格，每家的成本与收益率 水平也不同。
• 例2：600000浦发银行，发行时间1999.9.23：市 盈率为22.7倍，1999年盈利预测为92621.1万元， 发行前股本20.1亿元，本次发行4亿股。 • 加权平均法下：
每股预测税后利润=
92621.1
每股发行价格=0.44×22.7=10元
12 9 201000 40000 12
（一）公开发行
• 优缺点
优点：筹集资金潜力大；可避免投资者对公司经 营管理的干预；证券可在二级市场上交易，流动 性强，有利于提高发行人的社会知名度。 缺点：发行手续繁杂，登记或核准所需时间较长； 筹资速度较慢，发行费用较高。
• 适合于社会声誉较高、筹资额较大的发行人。 • 公开发行是最基本、最常用的发行方式。
私募发行
• 私募发行对象：
个人投资者 机构投资者
• 优缺点：
优点：有确定的投资者，不担心发行失败； 发行手续简单，筹资时间短，节省发行费用。 缺点：证券流动性较差；投资者要求的较高 收益率增加了发行成本；不利于提高发行人 的社会声誉。
第2章第三节证券估价债券、股票估价
第一步：计算非正常增长期的股利现值 V 1 = 2(1+20%) ／(1+15%) +2(1+20%) 2 ／(1+15%) 2 +2(1+20%) 3／(1+15%)3
第二步：计算第三年年底的股票内在价值 V 2 = 2(1+20%)3(1+12%) ／(15%12%)(1+15%)3
第三步：计算股票目前的内在价值
1000=1000 ×8%× PVIFA I,5 + 1000× PVIF I,5
试误法求得i=8%,即平价发行或购买的每年付息一
次的债券，其到期收益率等于票面利率。
若买价或发行价格是1105元,
1150=1000 ×8%× PVIFA I,5 + 1000× PVIF
I,5
i=5.55%
即溢价发行或购买的债券,其到期收益率小于票面利
1. 长期持有股票,股利稳定不变的股票估价模 型。
Vd K
2.长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型。
V d1 K g
3. 短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型。
V
t
n
1
d (1
t k
)t
Vn (1 k)n
4、非固定成长股票（阶段性增长）
有一些股票（例如高科技企业）的价值会在短短 几年内飞速增长（甚至g＞K），但接近成熟期时会减 慢其增长速度，即股票价值从超常增长率到正常增长 率（固定增长）之间有一个转变。这种非固定成长股 票价值的计算，可按下列步骤进行：
率.
练习
1 有一笔国债,5年期,平价发行,票面利率 12.22%,单利计息,到期一次还本付息,到期 收益率(复利按年计息)是多少?
2009证券考试：证券投资基金（第二章）复习精华
第⼆章 证券投资基⾦的类型 提⽰：本章内容总体变化不⼤，关键是06年⼤纲ETF与LOF的区别，书的P24，是本章的重点内容。
07年⼤纲货币市场基⾦的投资对象由5个改为6个，不允许投资的对象也是5个改为6个。
第⼀节 证券投资基⾦的分类概述 ⼀、证券投资基⾦分类的意义 对四类群体的不同意义： 1.对基⾦投资者⽽⾔，科学合理的基⾦分类将有助于投资者加深对各种基⾦的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与⽐较。
2.对基⾦管理公司⽽⾔，基⾦业绩的⽐较应该在同⼀类别中进⾏才公平合理。
3.对基⾦研究评价机构⽽⾔，基⾦的分类则是进⾏基⾦评级的基础。
4.对监管部门⽽⾔，明确基⾦的类别特征，将有利于针对不同基⾦的特点实施有效的分类监管。
⼆、基⾦分类的困难性 2004年7⽉1⽇开始施⾏的《证券投资基⾦运作管理办法》中，⾸次将我国的基⾦的类别分为股票基⾦、债券基⾦、混合基⾦、货币市场基⾦等基本类型。
三、基⾦分类 按⼋种分类：P20-25 (⼀)根据运作⽅式的不同，可以将基⾦分为封闭式基⾦、开放式基⾦。
(⼆)根据组织形式的不同，可以分为契约型基⾦、公司型基⾦等。
(三)依据投资对象的不同，可分为股票基⾦、债券基⾦、货币市场基⾦、混合基⾦等类别。
股票基⾦是指以股票为主要投资对象的基⾦。
根据中国证监会对基⾦类别的分类标准，60%以上的基⾦资产投资于股票的为股票基⾦。
债券基⾦主要以债券为投资对象。
根据中国证监会对基⾦类别的分类标准，80%以上的基⾦资产投资于债券的为债券基⾦。
货币市场基⾦以货币市场⼯具为投资对象。
根据中国证监会对基⾦类别的分类标准，仅投资于货币市场⼯具的为货币市场基⾦。
混合基⾦同时以股票、债券等为投资对象。
(四)根据投资⽬标的不同，可分为成长型基⾦、收⼊型基⾦和平衡型基⾦。
成长型基⾦是指以追求资本增值为基本⽬标，较少考虑当期收⼊的基⾦，主要以具有良好增长潜⼒的股票为投资对象。
股票基本知识
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5 证券监管机构和自律性组织：证监会、证券协会
第三节 证券发行市场 证券发行市场是新证券首次向社会公开的市场 ，也称为初级市场或一级市场，由发行者、投资者 、证券投资机构组成。 一、证券发行方式 1公开发行和私募发行 公开发行是指发行人向不特定社会公众投资者 发售证券。公开发行必须经证券主管部门批准后才 能进行。
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5证监会核准发行 6发行人提出复议申请 7公开发行
股票发行的条件（作业）
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第三节 证券交易
完整的证券交易程序一般包括开户、委托、竞 价成交、交割清算和过户等五个程序。
（一）开户。要购买股票，首先需要选定一家 信用可靠，服务优良的证券公司作为自己的经纪人 ，并建立经纪关系，办理开户手续，开设证券账户 和资金账户，然后才可进行证券买卖。
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3.股票的清算价值。是指公司倒闭或破产后进 行清算时的价值。
4.股票的市场价值。又称市值，是交易双方在 交易过程中达成的成交价。通常所说的股价就是指 市值。
5.股票的内在价值。即股票的理论价值，是未 来收益的现值。内在价值决定市值，市值绕内在价 值波动，投资分析的目的就是试图发现股票的内在 价值。
1.集合竞价。
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资产
（三）市售率估值法=股票价格/每股销售收入 （四）市值回报增长比= 市盈率/增长率
【例2.8单选题】股票内在价值的计算方法模型中， 假定股票永远支付固定股利的模型是（ ）。 A.现金流贴现模型 B.零增长模型
C.不变增长模型
『正确答案』B
D.市盈率估价模型
『答案解析』假定股票永远支付固定股利的模型是 零增长模型。
谢谢收看
祝大家取得好成绩
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【例2.9单选题】在决定优先股内在价值时，（ 相当有用。 A.零增长模型 B.不变增长模型
）
C.二元增长模型
『正确答案』A
D.可变增长模型
『答案解析』在决定优先股的内在价值时，零增长模 型是相当有用的，因为大多数优先股支付的股息是固 定的。
【例2.10多选题】下列股票模型中，较为接近实际 情况的是（ ）。 A.零增长模型 B.不变增长模型
FCFF0=5 000 000元
，gFCFF=5%
FCFF1= FCFF0 ×（1+ gFCFF）=5 250 000元
WACC=0.8×16%+0.2×8%×（1-25%）＝14% ①VA＝ 5250000/（14%-5%）=58 333 333（元） ②VE= VA—VD=58 333 333-11 200 000 =47 133 333（元）
三、股票的相对估值方法
（一）市盈率估价方法: “价格收益比”或“本益比”，
市盈率＝每股价格/每股收益
估计市盈率的方法：简单估计法、市场决定 法、回归分析法
1.简单估计法 算术平均法、趋势调整法、回归调整法。
2.市场决定法
市场预期回报率倒数法、市场归类决定法。 3.回归分析法
（二）市净率估值法 市净率（净资产倍率）＝每股价格/每股净
当前每股股票价格是40元，因此股票被高估
8.50元，投资者应该出售该股票。
5.可变增长模型 例2—17：A公司目前股息为每股0.20元，预 期回报率为16%，未来5年中超常态增长率为20%，
随后的增长率为10%，
根据公式，理论价值为5.45元。 当市场价格高于5.45元时，出售； 反之买进。
（三）自由现金流贴现模型 1.企业自由现金流贴现模型 （1）企业自由现金流=息税前利润×（1-T）
25%。公司负债的市场价值为30 000 000元，公司有2 000 000股普通股发行在外。则对公司股价估值正确的 有（ ）。
A.利用股东自由现金流贴现模型计算，公司股价为 22.5元/股 B.同上，公司股价为25元/股
C.利用企业自由现金流贴现模型计算，公股价
为25元/股 D.同上，公司股价为20元/股 『正确答案』AC 『答案解析』
（一）内部因素 1.公司净资产:净值增加，股价上涨。 2.公司盈利水平
3.公司的股利政策
4.股份分割 5.增资和减资 6.公司资产重组
一、影响股票投资价值的因素
（二）外部因素 1.宏观经济因素 2.行业因素
3.市场因素：
股票的绝对估值方法 股票的相对估值方法
二、股票的绝对估值方法
（一）现金流贴现模型 原理：收入的资本化定价方法。 （二）红利贴现模型
C.二元增长模型
『正确答案』CD
D.三元增长模型
『答案解析』二元和三元模型较为接近实际情况。
【例2.11多选题】某公司自由现金流量为4 480 000元，股东自由现金流量为3 600 000元，预计以后 年度均以4%的速度增长。企业资产负债率为40%，投资
者必要回报率为12%，负债的税前成本为8%，税率为
③V＝47 133 333/2 000 000 ＝23.57 （元）
2.股东自由现金流贴现模型。 例2—19：某公司去年股东自由现金流为1 347 000 元，预计今年增长5%。公司现有2 000 000股普通股发
行在外，股东要求的必要回报率为8%。则该公司股价?
现金流＝1 347 000×（1＋5%）=1414 350（元） 内在价值= 1414 350 /(8%-5%)=47145000 （元） 股价=4 7145 000/2 000 000＝23.57（元）
+折旧和摊销-净营运资本量-资本性投资+其他现
金来源 （2）贴现率=企业加权平均资本成本
例2—18：某公司上年度自由现金流为5 000 000元，预计今年自由现金流增长率为5%， 公司的负债比率（负债／总资产）为20%，股票
投资者必要收益率为16%，负债的税前成本为8%，
税率为25%，公司负债市场价值11 200 000元， 公司现有2 000 000股普通股发行在外。则该公 司股价为：
1、一般情况
净现值（NPV）=（V）-（P） 如果NPV >0，购买这种股票 如果NPV <0，不可购买股票。
2.内部收益率：净现值等于零的贴现率。 内部收益率k*与必要收益率k相比较： 如果k*>k，则可以考虑购买这种股票； 如果k*<k，则不要购买这种股票。
3.零增长模型 例2—15：假定某公司在未来每期支付的每股股 息为8元，必要收益率为10%，可知该公司股票的
价值为80元（=8÷0.1）；而当时股票价格为65
元，每股股票净现值为l5元（=80-65）。该股股 票被低估l5元，因此可以购买该种股票。 内部收益率=8/65*100%=12.31%>10%
4.不变增长模型
例2—16：每股股息为1.80元，预计在未来日
子里股息按每年5%的速率增长。预期下一年股息 为l.89元=1.80×（1+5%）。假定必要收益率是 11%，该公司股票的价值为： 1.80×（1+5%）÷（11%-5%）=31.50（元）
1、企业自由现金流贴现模型： WACC=60%×12%+40%×8%×（1-25%）=9.6% 公司价值=4 480 000/（9.6%-4%）=80 000 000（元）
股权价值=80 000 000-30 000 000=50 000 000（元）
股票价值=50 000 000/2 000 000=25（元/股） 2、股东自由现金流贴现模型： 股权价值=3 600 000/（12%-4%）=45 000 000（元） 股票价值=45 000 000/2 000 000=22.5（元/股）
证券投资分析
主讲：王金侠
有价证券的投资价值分析与估值方法
知识点3：股票估值分析 课程导航： 影响股票投资价值的因素
股票的绝对估值方法
股票的相对估值方法
课前自测： “市场预期”理论认为利率期限结构完全取 决于对未来即期利率的市场预期。（ ）
A.正确
『正确答案』A
B.错误
『答案解析』本题表述正确
一、影响股票投资价值的因素