中国影子银行体系
中国影子银行界定
中国影子银行界定影子银行是指那些在金融体系之外、不受传统监管机构监管的金融机构。
这类金融机构主要是指那些不受商业银行监管的非银行金融机构，包括投资信托、理财产品、国际金融机构、证券公司、基金公司等。
由于它们不受传统监管机构的监管，故被称作“影子银行”。
在中国，影子银行主要表现在三种形式上：一是银行透支，二是外部融资项目，三是信托业务。
银行透支是指商业银行可能存在的不合规的贷款行为，主要包括信用卡、贷款、保证金等业务。
由于商业银行放贷存在较高的风险和流动性风险，如果银行放贷的资金无法按时收回，则银行的资本将受到一定程度的压力。
为了缓解压力，银行会通过发行理财产品等方式向市场融资，这就成为了影子银行。
外部融资项目是指一些金融机构利用这种方式筹集资金。
这种方式通常是将一个企业的资产包装成一个金融产品。
这些金融产品被出售给大众，资金用于企业的债务融资。
尽管许多公司认为这是一个有效的融资手段，但它同样存在着风险。
如果未来这些企业无法按时偿还债务，那么这些金融机构的资金就有可能面临风险。
信托业务是最常见的一种影子银行形式。
信托公司通常是从投资者手中筹集资金，然后通过购买金融产品或者为企业提供债务融资来进行资产管理。
这些信托公司通常没有存款业务，但它们持有的资产规模很大，因此也对金融体系存在一定的影响。
对于影子银行而言，它们往往能够提供更高的收益率，但也伴随着更高的风险。
同时，由于缺乏监管机构的监管，如果遇到违规行为，资金的风险就会被加剧。
因此，监管机构也一直在加强对影子银行的监管力度，以保护金融体系的稳定和安全。
中国影子银行的经济学分析定义、构成和规模测算
中国影子银行的经济学分析定义、构成和规模测算一、本文概述本文旨在全面而深入地探讨中国影子银行的经济学分析，具体涵盖其定义、构成以及规模测算。
影子银行作为传统银行体系的重要补充，近年来在中国金融市场中的地位逐渐凸显，其独特的运作模式和潜在风险引发了广泛的关注。
本文首先将对影子银行的概念进行界定，明确其在中国经济体系中的角色与定位。
随后，将详细分析影子银行的构成部分，包括各类非银行金融机构和影子银行产品，揭示其运作机制和特点。
在此基础上，本文将探讨影子银行规模的测算方法，并结合相关数据，对中国影子银行的规模进行量化分析。
通过对影子银行的经济学分析，本文旨在为政策制定者、金融监管机构以及市场参与者提供有价值的参考，以促进中国金融市场的健康发展。
二、影子银行的定义与特点影子银行，又称影子金融体系或影子金融市场，是指游离于传统银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。
其概念起源于2007年美国次贷危机后，被广泛用来描述那些在传统银行监管体系之外，进行信用中介活动的金融机构和业务。
在中国，影子银行主要指的是那些提供信贷、融资等金融服务，但不受到传统银行监管体系严格监管的机构或业务。
监管套利：影子银行通过复杂的金融产品设计、跨市场跨行业的金融活动，实现监管套利，以规避传统银行的监管要求。
隐蔽性强：影子银行往往采取非透明、非标准化的操作方式，其资金来源、运用和风险管理等关键信息不易被外界获取，增加了金融体系的复杂性和风险。
高杠杆运作：影子银行通常通过高杠杆运作，放大金融市场的波动性和风险。
信用创造功能：影子银行通过发行各类金融产品，进行信用创造，为实体经济提供融资支持，同时也可能引发信用风险。
关联性高：影子银行与传统银行、资本市场等金融领域存在密切关联，其风险可能通过金融市场的传导机制，对整个金融体系造成冲击。
在中国，影子银行主要包括信托公司、典当行、担保公司、小额贷款公司、私募股权基金、民间融资等。
中国影子银行报告2023
中国影子银行报告2023引言随着中国金融体系的不断发展，影子银行作为一种非正规的金融机构形式，也逐渐在中国崛起。
影子银行是指那些从事与银行类似或与银行有联系的金融活动，但并不受到银行监管的机构或个人。
本报告将分析中国影子银行行业的现状、问题以及未来可能的发展趋势。
1. 影子银行的定义与特点影子银行是指那些未受到传统银行监管的金融机构或个人，他们从事与银行类似或与银行有联系的金融活动。
影子银行与传统银行相比具有以下几个特点：•高度融资杠杆：影子银行通常通过借贷和杠杆交易来获取利润，风险较高。
•较低的透明度：由于缺乏监管要求，影子银行的信息披露相对较少，投资者难以获得全面的信息。
•多样化的金融产品：影子银行提供多样化的金融产品，包括信托、资产管理计划、理财产品等，以满足不同客户的需求。
2. 中国影子银行的发展与现状中国影子银行行业在过去几年中迅速发展，成为中国金融体系的重要组成部分。
根据监管部门的数据，中国影子银行业的规模在过去五年中增长了近30%，到2022年底已经达到了约20万亿元。
中国影子银行的发展主要得益于以下几个因素：2.1 高收益吸引相比传统银行的存款利率较低，中国影子银行往往能够通过提供高收益的金融产品吸引投资者。
这使得许多投资者愿意将资金投入到影子银行的产品中，寻求更高的回报。
2.2 金融创新影子银行通常能够通过金融创新提供多样化的金融产品，满足不同客户的需求。
例如，资产管理计划、理财产品等，吸引了大量投资者参与。
2.3 金融监管的漏洞中国金融监管体系相对较为滞后，很多监管漏洞给了影子银行可乘之机。
影子银行的存在也是对传统金融监管的一种挑战。
然而，中国影子银行也面临着一些挑战和问题：3. 中国影子银行的风险与挑战3.1 高度融资杠杆的风险中国影子银行的高度融资杠杆使得其风险相对较高。
在金融市场波动较大时，影子银行很容易受到冲击，甚至可能引发金融风险传染。
3.2 透明度不足相较于传统银行，影子银行的透明度较低。
中国的影子银行
2007 有银行之实却无银行之名的种类繁杂的各类银行以外的机构
金融稳定委员会
影子银行体系广义上是指由在常规银行体系之外的实体及其活动所组成的一个 信贷中介系统；影子银行体系狭义上是指上述系统中那些具有系统性风险隐患 2011 和监管套利隐患的实体及其活动；此外，影子银行体系还包括那些仅为期限转 换、流动性转换以及杠杆交易提供便利的实体（如金融担保机构、债券与抵押 贷款保险商以及信用评级机构） 2010 官方隐含提升的信用中介、官方间接提升的信用中介以及非官方提升的信用中 介都属于影子信用中介，而专门从事影子信用中介活动的实体即为影子银行
Copyright© lhjry
Slide 12
影子银行：定义与定位
金 融 理 论 前 沿 专 题
理财户通过银信合作直接购买信贷资产
理财户通过信托受益权购买信贷和票据资产
School of Economics and Management Copyright© lhjry
Slide 13
影子银行：定义与定位
School of Economics and Management
Copyright© lhjry
Slide 15
影子银行规模估算
2012 年9 月末中国影子银行存量规模
金 融 理 论 前 沿 专 题
资料来源：人民银行、信托业协会、清科数据中心
School of Economics and Management Copyright© lhjry
的信用扩张机制，并非欧美国家金融衍生产品无限放大杠杆的影子银行体系。
中国影子银行的典例
中国影子银行的典例影子银行是指在中国以银行为核心的金融体系之外，以非银行金融机构和准金融机构为依托，在借贷、证券化、担保和支付等领域进行的金融活动。
以下是中国影子银行的几个典例：1.银行理财产品银行理财产品是中国影子银行的主要组成部分之一。
它通常是由商业银行发行，以吸收存款和提供融资服务为主的金融产品。
理财产品的投资范围广泛，包括货币市场、资本市场、保险市场和房地产市场等。
理财产品的收益通常高于存款利率，但风险也相对较低。
2.信托贷款信托贷款是指委托人将资金委托给信托公司，由信托公司按照委托人的意愿和要求进行投资和管理的行为。
在信托贷款中，委托人通常是企业和个人，而受托人则是信托公司。
信托贷款的利率通常高于银行贷款利率，但风险也相对较高。
3.委托贷款委托贷款是指委托人将资金委托给银行，由银行按照委托人的意愿和要求进行投资和管理的行为。
在委托贷款中，委托人通常是企业和个人，而受托人则是银行。
委托贷款的利率通常高于银行贷款利率，但风险也相对较低。
4.典当融资典当融资是指借款人将其财产作为抵押品，向典当行缴纳一定的费用后获得短期融资的行为。
典当融资通常用于短期融资需求，如紧急支出、购买大件商品等。
典当融资的利率通常较高，但融资速度较快。
5.担保公司担保公司是为借款人或企业提供担保服务的非银行金融机构。
它们通常为借款人或企业提供信用担保、履约担保等服务。
担保公司的担保服务可以增加借款人的信用等级，降低银行的贷款风险。
6.互联网金融平台互联网金融平台是指利用互联网技术进行金融活动的平台。
它们通常提供在线借贷、在线支付、在线保险等服务。
互联网金融平台的优点是便利、快捷、高效和门槛低，可以满足个人和企业不同的金融需求。
7.资产证券化资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产转化为证券的过程。
通过资产证券化，可以将资产的风险和收益转化为证券的风险和收益，从而更好地分散风险和提高资产的流动性。
8.债券回购债券回购是指债券持有人在卖出债券后，在一定期限内以约定的价格买回同一债券的行为。
什么是影子银行影子银行是指什么
什么是影子银行影子银行是指什么按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。
下面是为大家的影子银行的相关知识，欢送阅读!希望对大家有所帮助!尽管没有官方定义，业界普遍认为行使商业银行之功能，未受严格监管的机构，即为“影子银行”。
目前国内的“影子银行”，并非是有多少单独的机构，更多的是阐释一种躲避监管的功能。
如人人贷，不受监管，资金流向隐蔽，是“影子银行”。
几乎受监管最严厉的银行，其不计入信贷业务的银信理财产品，也是“影子银行”。
目前“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。
中国银监会xx年报首次明确影子银行的业务范围：“银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。
”按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。
影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。
银监会高度关注影子银行问题，积极采取措施防范银行体系外风险向体系内传导。
年报强调，从实践看，我国绝大局部的信用中介机构都已纳入监管体系，并受到严格监管，银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务(包括信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、货币经纪公司、汽车金融公司和消费金融公司)、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。
影子银行系统(The Shadow Banking System)的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为平行银行系统(The Parallel Banking System)，它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。
“影子银行”的概念诞生于xx年的美联储年度会议。
中国影子银行界定
中国影子银行界定影子银行是一种非官方的、相对隐蔽的金融机构，提供类似于银行的信贷和投资服务，但它们并不受监管或监视，也不会接受来自保险基金或其他信托基金的保障。
其主要特点是以资产管理计划、债券、信托和同业拆借等方式，通过放贷和融资并购等方式来获得贷款和投资收益。
在中国，影子银行是指在官方金融体系之外的非监管的、高杠杆的金融机构。
在中国，影子银行实际上是非正式的银行部门，它们经营非正规贷款、投资和融资活动，并提供额外的信贷和融资渠道，以满足企业和消费者的融资需求。
影子银行广泛包含财富管理公司、信托公司、资产管理公司、基金管理公司、担保公司、保理公司等诸多类型的非银行金融机构。
这些机构采用各种融资模式，包括信托、委托贷款、债券和同业拆借等，以提供融资和投资业务。
为什么中国有影子银行？一方面，中国传统的金融市场仍然主要由国有商业银行等传统银行机构垄断，这种垄断导致了融资渠道的匮乏，难以满足经济发展所需要的资金需求；另一方面，金融监管的不完善和银行放贷歧视导致部分小微企业或一些个人难以获得融资。
然而，随着时间的推移，中国的影子银行市场出现了一些问题。
高杠杆、高风险、资金流动性风险、贷款违约和资产危机等问题日益显现。
部分机构高比例负债和关联交易、虚构交易、申报不实等问题也导致了企业和投资者的资金安全受到严重威胁。
因此，政府对影子银行实施了严格的监管，以遏制其中存在的不良行为和系统性风险，维护经济金融的稳定。
与此同时，为了满足实体经济的融资需求，中国政府正在大力发展资本市场，提高金融风险监管水平，并推进金融科技的创新和应用。
这些措施旨在塑造一个良好的金融生态系统，增强金融市场的稳定性和可持续性。
中国影子银行的风险及监管
中国影子银行的风险及监管随着中国金融市场的不断发展，影子银行作为金融体系中的一个重要部分，发挥着融资、投资和风险管理等功能，但也存在着一定的风险。
影子银行的特点是融资渠道广泛，运作方式灵活，但监管不完善，存在一定的风险隐患。
本文将结合中国影子银行发展的现状，探讨其存在的风险，并分析当前的监管机制和面临的挑战，提出相关的政策建议。
一、中国影子银行的发展现状1.1 影子银行的定义及特点影子银行是指那些在银行监管体系之外进行金融活动的非银行金融机构或部门。
它们通常以非传统的方式为企业和个人提供融资、投资、风险管理等金融服务，其特点包括融资渠道广泛、运作方式灵活、风险敞口较大等。
中国影子银行的发展经历了快速扩张、监管趋严、整体降温的过程。
2008年以来，随着中国货币政策的宽松和信贷扩张，影子银行蓬勃发展，规模迅速扩大。
但在金融风险加剧、监管力度加大的情况下，影子银行逐渐受到限制和整顿，一些高风险、高杠杆的影子银行机构被清理出市场，整体业务规模有所收缩。
1.3 影子银行的主要业务中国影子银行的主要业务包括信托、理财、资金拆借、同业存单、资产证券化等。
信托业务规模较大，信托计划和信托财产规模持续增长；理财业务主要分为机构理财和个人理财，规模庞大，但受到严格监管限制；资金拆借和同业存单业务规模较大，市场活跃度较高；资产证券化业务逐渐兴起，但规模较小。
2.1 风险事件频发近年来，中国影子银行的风险事件频繁发生，主要包括信托计划违约、理财产品违约、资金链断裂等，给投资者和金融机构带来了一定的损失，引发了市场的恐慌情绪。
2.2 杠杆率高影子银行通常采取较高的杠杆率进行交易，一旦出现风险，将会加剧金融市场的波动，对整个金融体系和经济稳定造成较大冲击。
2.3 信用风险大影子银行为企业和个人提供融资和投资，往往存在一定的信用风险，特别是在宏观经济形势不好或行业形势不利的情况下，信用风险会进一步放大。
2.4 流动性风险突出影子银行通常以短期资金融通为主，资金来源较为短期化，一旦市场流动性缩紧，将会引发影子银行的流动性风险。
影子银行专题要点解读
36
美国金融机构的ROE
（Return on Equite , 净资产收益率）
37
第三, 美国影子银行发展情况及其对美国金融业结构的影响
1. 美国影子银行发展情况 ◆ 到20世纪90年代，证券化业务进一步扩张，公司债券、寿险保费
、巨灾险保费、收费公路收入，甚至还包括大卫• 鲍伊的唱片版税 ，任何具有稳定现金流的资产 都可用来作抵押 并证券化。 ◆ 在随后的10年里，资产支持型证券业务继续以惊人的速度增长。
45
第二、委托贷款近年来急剧上升的原因
◆ 《贷款通则》规定：企业之间不得办理借贷融资业务。中小企 业缺乏融资渠道，而国有大中型企业则获得商行贷款，因此不 少大型企业都参与到委托贷款之中来，获取高额收益。
案例： 辉隆股份“边负债”边放“高利贷”
46
委托贷款近年来急剧上升
47
2. 信托贷款
信托公司是我国金融机构中的“全牌照”，投资范围最广。
港、新、中国、印占比为：2%、2%、2%、1%、1%、1%。
13
各国影子银行总资产比较
14
中国影子银行规模及增长速度
2002～2012年这10年间，影子银行相对规模年复合
增长率达到了20.9%, 2012年中国影子银行相对规模达到47.8%。
15
中国影子银行规模（绝对值）
2002-2012年中国影子银行体系规模变化(单位:十亿元)
48
第一，信托、信托贷款定义
信托：委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受
托人，由受托人为受益人的利益等进行管理或处分的行为。
49
： 信托贷款 信托机构制定信托发行计划募集信托资金，对自
中国影子银行界定
中国影子银行界定
影子银行是指以非银行金融机构作为合作方，采用传统银行业务模式和风险资本等金融工具，进行各种投融资活动的金融机构。
影子银行不同于传统银行，其主要特点是由一系列非金融机构组成的市场，它们跨越了传统银行业务和金融市场的边界，因此具有高利润、高风险和高杠杆的特点。
在中国，影子银行多数由非银行金融机构所组成，如保险公司、信托公司、资产管理公司、互联网金融公司等。
影子银行的业务主要包括：金融租赁、债券市场、信托业、保险业、银行承兑汇票、票据承兑及再贴现、拆借业务、贵金属、外汇和人民币基金等。
影子银行的发展，对中国金融市场的稳定和可持续发展产生了一定的冲击。
影子银行业务的快速增长，导致了影子银行在市场中的规模越来越大，这也使得其风险隐患逐渐暴露。
因此，中国各级政府和金融机构都对影子银行展开了一系列重要的监管措施。
在2017年，中国银监会颁布了《商业银行理财产品监督管理办法》，将风险评估和计提缓释费用体系融入到了各项业务管理中，加强对银行理财产品的监管。
此外，还加大对金融机构违规行为的处理力度，对影子银行业务加强监管。
总之，影子银行是目前中国金融市场上的重要组成部分，其业务范围广泛，并具有高风险、高收益的特点。
在影子银行飞速发展的同时，监管机构也对其进行了一系列的监管措施，为中国金融市场的稳定发展提供了坚实的保障。
中国影子银行成因及监管建议
中国影子银行成因及监管建议一、影子银行成因1. 金融需求的多元化中国影子银行的产生，与金融市场的需求多元化密切相关。
随着我国经济的不断发展，金融市场的需求也愈发多样化，传统银行所能提供的服务已无法满足一些特定的金融需求，比如大额资产管理、跨境融资、财富管理等。
一些非银行金融机构应运而生，以满足这些不同的金融需求。
2. 风险转移和规避影子银行的产生还与风险转移和规避有一定的关系。
金融市场的不稳定性和风险多发性，使得一些机构或个人希望通过非正规的渠道来规避风险，从而使用影子银行代替传统银行进行交易。
这种转移和规避行为导致了影子银行的市场需求日益增加。
3. 利益驱动影子银行的产生也和利益驱动密切相关。
相较于传统银行，影子银行通常以更高的收益和更低的成本来吸引客户和资金。
一些机构或投资者为了获取更高的收益，愿意选择影子银行的金融产品，从而助长了影子银行的发展。
4. 监管漏洞影子银行的产生与我国金融监管体系的漏洞有一定的关系。
在我国，传统金融机构受到严格的监管规定，而非银行金融机构的监管则相对宽松。
这使得一些金融机构和产品逐渐偏离监管的轨迹，形成了一定的监管漏洞，从而诱发了影子银行的产生。
二、监管建议1. 完善监管法律法规应当通过完善监管法律法规，来强化对影子银行的监管力度。
明确监管职责、规范监管行为、提升监管效能，通过合理的立法和规范，来规范和引导影子银行的健康发展。
2. 建立风险监测机制应当建立健全的风险监测机制，及时发现和识别影子银行可能存在的风险，以便采取相应的措施进行应对。
还可以通过信息披露和风险评估等手段，提升金融机构和投资者对影子银行风险的认识和防范意识。
3. 强化跨部门监管协调应当加强跨部门监管协调机制的建设，形成监管合力，避免监管的盲区和灰色地带。
促进各相关监管部门之间信息共享和协同监管，加强对影子银行的全面监管。
4. 规范市场秩序应当加强对金融市场的秩序规范，提升市场参与者的诚信意识和风险意识。
浅析我国影子银行的风险及监管问题
浅析我国影子银行的风险及监管问题我国影子银行指的是金融机构之外的非银行金融机构，它通常通过非传统的方式来进行金融业务，如信贷、投资和融资等，并且在中国的金融体系中扮演着重要的角色。
虽然在一定程度上为经济的快速发展提供了资金支持，但是影子银行也伴随着一些风险和监管问题，这些问题对于整个金融体系都可能造成一定的影响。
本文将就我国影子银行的风险及监管问题进行一些简要的分析。
一、影子银行的风险1. 信用风险影子银行通常采用相对宽松的信贷政策，投放大量资金给高风险的借款人或者项目，导致信用风险增加。
一旦出现借款人违约或者资金链断裂的情况，可能会引发连锁反应，给金融机构和整个金融系统带来风险。
2. 流动性风险由于影子银行通常采用短期资金融通进行长期投资，一旦出现市场流动性紧张或者信贷资金供给紧缩的情况，影子银行可能陷入资金链断裂的困境，进而引发金融系统的不稳定。
3. 利率风险影子银行通常从市场上获取较高的利率作为投资收益，但一旦市场利率上升，可能导致投资回报下降，进而影响企业的盈利能力，甚至导致资金链断裂、债务违约等问题。
4. 法律法规风险影子银行的业务往往涉及到大量的法律法规和监管政策，一旦出现法律法规风险，可能会导致企业受到处罚，甚至被迫停业整顿。
二、我国影子银行的监管问题1. 监管责任不清由于影子银行通常从事的是非传统业务，监管责任常常不清晰，导致监管漏洞和监管盲区的出现。
大量的资金在监管漏洞和监管盲区中动辄数百万甚至数亿的流量也往往成为了洗钱和非法交易的温床。
2. 监管手段不足目前我国对于影子银行的监管手段相对缺乏，在一定程度上难以有效地监管影子银行的业务。
这就使得影子银行的风险得不到有效的控制和预防，可能隐患又得不到及时处理。
3. 监管信息不透明由于影子银行可能涉及到很多的非传统业务，相关的监管信息通常是不透明的，这就导致监管机构难以对影子银行的业务进行全面的监管和控制。
4. 监管执法不严在一些地方，监管执法不严，导致一些影子银行在违规操作之后没有得到有效的处罚和整顿，这就助长了影子银行乃至整个金融体系的不健康发展。
中国影子银行的成因、结构及系统性风险
中国影子银行的成因、结构及系统性风险一、本文概述随着金融市场的深入发展和金融创新的不断涌现，影子银行作为传统银行体系的重要补充，在中国经济中扮演着越来越重要的角色。
然而，影子银行的发展也带来了一系列风险和挑战，尤其是在系统性风险方面的潜在影响，已引起了广泛的关注。
本文旨在深入探讨中国影子银行的成因、内部结构以及其对系统性风险的潜在影响。
通过对影子银行的发展历程、运营模式、风险特征进行详细分析，本文旨在为政策制定者、金融机构和投资者提供全面的参考和借鉴，以促进中国金融市场的健康、稳定发展。
本文也希望通过揭示影子银行的风险点，为防范和化解系统性金融风险提供有益的启示和建议。
二、中国影子银行的成因中国影子银行的兴起与发展，源于多重因素的交织影响。
经济的高速发展带动了金融需求的增长，传统银行体系在满足这些需求时显得捉襟见肘，尤其是在中小企业融资和个人投资理财方面。
影子银行凭借其灵活性和创新性，在一定程度上填补了这一市场空白。
中国的金融改革与开放进程中，利率市场化和金融脱媒趋势日益明显。
这一变革使得传统银行体系面临挑战，同时也为影子银行提供了发展空间。
影子银行通过提供更高收益率的金融产品，吸引了大量追求高回报的资金，进而推动了其规模的快速扩张。
监管套利也是影子银行形成的重要原因之一。
由于传统银行体系受到较为严格的监管，部分资金为追求更高的收益和更低的监管成本，转向影子银行体系。
这种监管套利行为不仅加剧了金融市场的风险，也推动了影子银行的快速发展。
政策导向和市场需求也对影子银行的形成起到了推动作用。
在特定时期，政府政策可能鼓励某些金融创新，以满足特定经济目标。
市场需求的不断变化也促使影子银行不断创新产品和服务，以满足不同投资者的需求。
中国影子银行的成因是多方面的，包括经济发展、金融改革、监管套利以及政策导向和市场需求等。
这些因素相互作用，共同推动了影子银行在中国的发展。
然而，这也使得影子银行体系蕴含着一定的风险，需要引起监管部门和市场参与者的关注和警惕。
我国影子银行体系研究
化 把 传 统 的银 行 信 贷 关 系 演 变 为 隐 藏 在 证 券 化 中 的 信 贷 关
系 而 进 行 信 贷 扩 张 。美 国 的 影 子 银 行 规 模 约 为 ２ ０ － ２万 亿 美 元． 占名 义 Ｇ ＤＰ的 １ ３ ４ ％和银 行 信 用 的 ２ ３ ０ ％， 若 出现 杠 杆难 以 维 持 或 信 用 或 流 动 性 风 险 时 ，也 将 会 对 经 济 产 生 巨大 冲
我 国银 监 会 在 ２ ０ １ １ 年 的 年 报 中 将 国 内影 子 银 行 定 义 为
了传 统 银 行 的 信 用 、 期限和流 动性转换三 大功能 ， 同 时 又 通
过金 融工具 、 产品、 制度 、 模 式 的 创 新 扩 展 了 传 统 银 行 的 功 能． 具 备 了高 杠 杆 的 特 性 。
１ ． ２我 国影 子 银 行 的 发 展背 景
关键词 ： 影 子银 行 ； 表 内资 产 ； 表 外 资产 ； 资 产 证 券 化
不 同于 欧 美 等 国家 通 过 叠 加 型 金 融 衍 生 产 品无 限 放 大 杠 杆
传 统 银行 功能 减 弱 与 直 接 融 资 渠 道 功 能增 强 的过 程 。 在市 场 内生 发展 与金 融 改 革 的互 动 下 ， 银 行 在 资 产 和 负 债 两 端 呈 现 加速 脱 媒 特 征 。 从 大众的角度 来看 ， 中 国缺 乏 多 元 的 投 资 工 具 和 产 品 ， 在 长 期 负 利 率 背 景 下 饱 受 资 产 贬 值 的 压 力 。存 款 利 率 被 长 期管制 ， 而 且 没 有 什 么投 资 理 财 的 渠 道 ， 使 得 中 国 储 户 要 长 时间忍受负利率 。 在通胀的长期压力 下 ， 存 款 纷 纷 流 向其 他 替代 产 品 ， 比如 理 财 产 品 、 信托 、 民间资金揽储 、 财 富 管 理 平 台等等 ， 使 得这些银行表外 资产迅速膨胀 。 而 从 银 行 角 度 来 看． 在监 管部门信贷额度 和信贷投 向的严厉管 制的背景 下 ， 信贷 ／ 货 币 资 源 在 不 同 经 济 主 体 的分 配 不 均 衡 ，这 使 得 大 量 经 济 实 体 无 法 在 正 常 银 行 体 系 下 获 得 资 金 。监 管 层 对 银 行 的 贷 款 投 向也 有 明 确 制 约 （ 比如 控 制 房 地 产 贷 款 等 ） ， 许
我国影子银行体系的规模、动因与影响
机构体 系 ；四是金 融市场结 构有序 建立 ，
优 先发展商业银行 ，再发展证券市场 ，先
▲ 基金 项 目：本文 为 陕西省教 育厅 人 文社 科基 金项 目 “ 地 方性 商业银 行 发展债券市场融资 ，再发展股权融 资 ；五 内部资金 定价及绩效 管理研究”（ 编号 ：２ ０ １ ３ Ｊ Ｋ Ｏ １ ２ ２）的阶段 性研 究成果 是政府长期对金融体 系实行较严格金融 管
影子银行表现形式 相应 产品构成 商业银行 内部附属影子银行 银行 、银信 合作等理财产品 信贷影子银行 四大 资产 管理公 司、信托 、金融 租赁、融资租赁等 货 币影子银行 回购债券 、货币市场基 金资产 证券 化、信薅铸生品筹 民间借贷型影子银行 融资担保、小额贷款公司 、典 当行、Ｐ Ｅ等速贷邦 、民间借贷 髓络平 台 灰色互助金融 商会 、俱 乐部 借贷等 地下金融 私人钱庄 、借 贷经纪人 、台会 等
影子银行十分活跃 。 在经济转型期 ， 民营经
济 高度发展 ， 需要大量 的外源性融资 ， 正常 的融 资渠道受阻 ，很难从体制 内的正规金 融 获得必要资金。特别是政府往往总是把
制 ，市场力量在金融改革和发展 中所起 的
作用有限 ；六是 金融体 系的效率 有一定 的
内 容 摘 要 ： 与 美 国 发 达 的 影 子 银 行 体 系 相 对 比 ， 我 国 影 子 银 行 体 系 具 有 中 国特 色 。本 文 着重 探 讨 目前 我 国 影 子 银 行 的 规 模 状 况 、 剖 析 其 快 速 发 展 的 动 因 和 对 我 国 经 济 金 融 发 展 的 影 响 。从 整 体 规 模 上 看 ，我 国影 子 银 行 规 模 暂 且 无 法 确 定 。 金 融 深 化 和 金 融 抑 制 、 货 币政 策 转 换 和 民 阃 金 融 兴 起 成 为 影 子 银 行 迅 速 发 展 的 原 因。 影 子 银 行 能 够 缓 解 二 元 制 经 济 结 构 ，促 进 实 体 经 济 发 展 ，提 升 金 融制度 变革 ， 同时如 果任 其 发展 ， 会 引 起 局 部 金 融 动 荡 ， 降 低 投 融 资 者 对金 融 信 用的 信 心 。 关键 词 ：影 子银 行 规 模 状 况 发 展 动
影子银行
• 报道称，中国内地影子银行放款量或已占 社会融资增量的“半壁江山”。央行在官 网发布上半年社会融资规模统计报告。 2011年1—6月，社会融资规模增加7.76万 亿元，其中人民币贷款增加4.17万亿元， 占53.7%；换言之，有将近50%的新增贷款 来自影子银行。
三、中国政府的态度
• 6月20日，中国央行拒绝向资金匮乏的中国 银行体系注资，此举直接导致了一场重大 信贷危机。中国央行拒绝扮演“最后贷款 人”这一角色冻结了中国银行间市场的借 贷。5月初仅为2.1%的隔夜利率迅速蹿升至 破纪录的13.4%。
• 在中国，由于信托、理财等业务完全处于银监 会的监管之下，与金融稳定理事会对影子银行 的定义不符，因而不能将其视为影子银行 • 而对国内“影子银行”的概念至今没有一个明 确的界定。“只要涉及借贷关系和银行表外业 务都属于‘影子银行’。”
• 中国的“影子银行”包含两部分
• 一部分主要包括银行业内不受监管的证券 化活动，以银信合作为主要代表，还包括 委托贷款、小额贷款公司、担保公司、信 托公司、财务公司和金融租赁公司等进行 的“储蓄转投资”业务 • 另一部分为不受监管的民间金融，主要包 括地下钱庄、民间借贷、典当行等。
• 华尔街日报发表文章称，中国央行遏制中 国的“影子银行”系统的真正目标是地方 政府。因为它们严重依赖影子银行融资， 推进一些中央政府看来纯属浪费资源的项 目，这些资金又通过推高土地价格令地方 政府间接受益。基础设施、重工业和房地 产的过度投资问题将继续泛滥，继而破坏 中央政府的改革举措。
• 中国央行这次对银行信贷发起的突袭应该 被理解为中国领导层为提高经济效率而祭 出的一记重拳。 • 如果中央政府无法克服来自受益于现状且 实力强大的地方利益集团施加的阻力，那 么上述目标将无法实现。中共高层的目标 可能是切断阻挠改革一派的资金流，以逼 迫其就范。
我国影子银行的现状
中国影子银行的实际状况关于中国影子银行的范围界定，中国人民银行在2013年5月公布的《中国金融稳定报告2013》中认为，由于金融市场环境、金融体系结构和监管框架的差异，中国还没有出现国际上一般定义的影子银行，但存在着一些有银行之实但无银行之名的机构和业务，并引起社会各界的广泛关注。
影子银行体系的构成与成熟市场国家有较大区别，其主要形式包括银行机构相关业务、民间金融活动以及准金融机构相关业务等。
1.银行类金融机构相关业务。
当前我国银行金融机构的影子银行业务主要表现为银行表外业务、委托贷款以及银行理财产品等。
首先，表外业务是商业银行从事的不列入资产负债表，不形成现实资产负债但能影响银行当期损益的经营活动，一般包括担保类业务、承诺类业务、委托代理类业务以及金融衍生工具类业务等，表外业务在当前信贷无法满足企业融资需求的情况下发展迅猛。
其次，委托贷款，即委托人提供资金，由银行等金融机构根据已确定的贷款对象、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款，银行不许承担风险，其实质就是企业间的资金拆借。
目前委托贷款资金多用于房地产业和政府融资平台。
再次，银行理财产品。
商业银行针对特定目标客户群设计并销售的资金投资和管理计划，但由于银行自身的发展压力普遍存在变相吸收存款、发售短期化的现象，其中以“银信理财合作产品”数量最多，根据惠誉数据显示，截止2012 年三季度末中国银行业发行的理财产品余额已达到12 万亿元，每天新发售的理财产品已达百个。
此外，信贷资产证券化也是构成我国银行类金融机构影子银行业务的主要部分。
2.非银行类金融机构业务。
当前我国非银行类金融机构的影子银行业务主要表现为一定的信托贷款、与银行合作的银信理财产品、非银行委托贷款等，信托贷款是信托公司运用自有资金发放的贷款，非银行类委托贷款是指中介为信托公司、财务公司、金融租赁公司等非银行类金融机构的委托贷款。
根据中央银行数据，我国2011 年信托贷款为2 034 亿元，而2012 年1—10 月信托贷款已达8 344 亿元。
中国影子银行地图：结构和形态
中国影子银行地图:结构和形态BIS发布《中国影子银行地图:结构和形态》报告，对中国影子银行体系结构、主要特征、主要工具以及影子信贷中介三个主要阶段的规模和动态进行了研究分析。
报告认为，中美影子银行的参与主体有着明显不同，中国影子银行的规模和动态变化很快，更加复杂的“结构化”影子信贷中介出现且规模迅速扩大，与美国的相似性逐渐增大。
一、中国影子银行体系的结构（一）中国影子银行的组成1.影子信贷中介的三个主要阶段。
最终债权人阶段是资金来源，主要由私人和企业存款人组成；中间阶段，接收到的资金被中转化为不同的影子银行资产；最终借款人阶段是影子信贷的最终目的地。
每个阶段涉及不同类型的工具和实体，并执行不同的经济功能。
2.中国影子银行与美国的不同点。
首先，中国的商业银行是影子银行系统的主要参与者，也是新的和更复杂的“结构化”影子信贷中介形式背后的推动力量；其次，中国的影子信贷中介几乎不涉及证券化或批发性融资，通常被称为“银行的影子”，而不是以资本市场为基础的信贷中介形式。
此外，外国投资者或外国金融实体的作用可以忽略不计。
中国的影子银行业务受国内金融机构、储户和投资者推动。
与美国相比，它涉及的实体类型更少，影子信用中介的步骤也更少。
（二）中国影子信贷中介的五个关键特征1.商业银行是中国影子银行的中心。
它们为正式银行和影子银行体系中资金供应商和借款人之间提供主要联系。
银行发行理财产品等主要影子银行工具，中国所有类型的商业银行，特别是股份制和城市商业银行，都积极直接参与影子信用中介。
此外，银行还通过委托贷款等间接方式促进影子信贷。
2.影子银行业务为金融服务不足的行业提供替代性储蓄工具和信贷。
一是提供替代影子储蓄工具。
如理财、信托和委托贷款，将家庭和企业储蓄从银行存款中转移出去。
二是为私营企业提供贷款。
银行对大型国有企业的偏好减少了向潜在生产率更高的私营企业提供的信贷，影子信贷中介有助于填补这一空白。
对私营企业的影子信贷主要有信托贷款和委托贷款及P2P贷款。
中国影子银行界定
2007 年美国太平洋投资管理公司执行董事 Pull Mc Culley 渊保罗窑麦考利冤 在美联储年度会议上第一次提出影子银行体系 渊shadow banking system冤的概念遥此次次贷危机中雷曼兄弟公司 倒闭袁 随后 Reserve Primary Fund 货币市场基金破产几乎引起 全行业挤兑事件袁 这一系列事件引起全球学者对影子银行关注 和研究遥
纪敏在研究中总结中国的影子银行体系的最大特征就是
野银行的影子冶遥 忽略交叉持有情况袁各种资管产品中银行表外理 财产品余额占比不足四分之一袁 但银行表外理财规模远高于其 他类型资管产品规模袁仅信托公司受托管理的资金袁信托余额与 银行表外理财规模大体相当袁但仍略低于银行表外理财余额遥
三尧中国影子银行行为机制 渊一冤银行影子与传统影子银行 对中国影子银行内涵的深入了解袁 有助于对影子银行规模 核算尧风险管控进行深入研究遥 因为影子银行具有以下标准院开 展信用转换尧期限转换和流动性转换功能的金融业务袁不受或少 受监管遥 所以银行部分业务也符合以上特点遥 银行影子通俗的讲袁是指银行通过开展野类贷款冶业务袁例 如院以其他银行为通道的票据买入返售尧信贷资产双买断尧同业 代付等遥 却没有记在贷款科目下袁规避贷款相关限制和监管遥 大 部分为借助第三方金融机构的银行同业资产业务袁 小部分为投 资资产业务和表外业务遥 传统影子银行是指信托公司等袁 非银行金融机构提供融资 的业务将募集的闲置资金通过信托贷款等方式袁 转移给实体经 济借款人遥 在此过程中非银行金融机构充当信用中介袁通过货币 转移创造信用遥 这一信用行为机制与发达国家的资产证券化等 影子银行业务类似袁所以称为传统影子银行遥 不同于其他发达经 济体袁与传统影子银行规模相比袁中国影子银行业务的主要内容 是银行的影子遥 渊二冤银行影子的行为机制 在经济体中的部门袁只有银行具有发放贷款尧购买外汇尧购 买企业债券等资产扩张功能袁并在此过程中同时增加客户存款袁 整个过程最后创造信用货币袁是唯一具有货币创造功能的部门遥 而传统影子银行没有货币创造的功能袁 只能通过货币的转移创 造信用袁而且二者对金融总量的影响也有差异遥 与传统的影子银 行相比袁两者在信用行为机制上存在较大差异遥 总之袁银行影子 在创造和新增信用的同时创造货币袁实现了货币扩张遥 而传统的 影子银行新增信用不对应货币扩张遥 但银行创造信用同时创造 货币的行为受到货币当局的限制遥 所以银行为了规避信贷政策袁 同时满足非金融机构的融资需求袁将同业往来尧同业代付尧信托 收益权等资产或表外业务来规避信贷政策等袁记在资产方袁同时 将等量企业存款货币记在贷方遥 根据不同的资产科目袁银行影子业务可分为银行同业渠道袁 非银行同业渠道和投资渠道遥 野银行同业渠道冶袁 常见业务有 野买入返售银行承兑汇票冶尧 野同业代付冶和野买入返售信托收益权冶遥 指银行通过两家银行间 的操作袁向企业提供类似贷款的融资创造相等数额货币袁将本应 记于贷款科目下的资产隐匿于同业资产下袁 从而规避了资本充 足率要求和信贷投向限制遥 野非银行同业渠道冶 常见业务有 野同业拆借冶尧野同业存放冶尧 野买入返售冶遥 指银行向非银行金融机构融出资金袁通过委托贷款
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
（二）以不同的视角和方式监管中国影子银行
• 1逐步实行集中统一的监管模式 • 2完善机构内部控制机制 • 3对各个层次的影子银行用不同的视角和方式进行监管
美国“影子银行”概念的解释
人物或机构 时间 2007 对“影子银行”概念的解释 有银行之实却无银行之名的种类繁杂的各影子银行以外的机构 传统商业银行体系之外的“影子银行”的金融活动，即从储蓄 人或投资者手中获取资金并最终向借款方融资；其中大多数金 融活动不受监管或仅受轻度监管 影子银行体系广义上是指由在常规银行体系之外的实体及其活 动所组成的一个信贷中介系统；影子银行体系狭义上是指上述 系统中那些具有系统性风险隐患和监管套利隐患的实体及其活 动；此外，影子银行体系还包括那些仅为期限转换、流动性转 换以及杠杆交易提供便利的实体（如金融担保机构、债券与抵 押贷款保险商以及信用评级机构） 通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具等的金融中 间机构，包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险 公司、结构性投资工具等非银行金融机构
三、中国影子银行的风险与监管分析
• • （一）中国影子银行风险综述 1影子银行信用链中的系统性风险 （1）对金融体系的系统性风险 （2）由监管层主动外加的监管风险
企业投向 风险
金融机构 风险
投资者购 买风险
• 2国内影子银行的资金投向分布先天不足 • 当前国内影子银行的资金主要投向：以信托投资作为影子 银行信用典型，目前资金主要投向了房地产、中小企业、 煤矿、基础设施等信贷控制或经济薄弱领域。 • 3金融/信用中介机构风险：流动性+渠道发展仍脆弱 • 特别是银行理财广泛采用“资产池”模式，资金运用 并非以“一对一”方式展开。一旦资产运用被限制为“一 对一”，或资金池规模缩减导致融短贷长不能持续，都可 能使得金融市场爆发流动性风险。
（二）我国影子银行的监管途径
• 1对资金来源方面的监管 • 在利率市场化大背景下，利率管制本身是背道而驰的，因此严格 采用可能性不高。后期资金流入监管可能在对银行存款转表的引导、 民间资金过高利率限制等。 • 2对资金运用方面的监管 • 对资金运用方面的监管，可能会针对具体的资金投向（例如基础 设施、中小企业和房地产等高风险项目）进行一定的窗口指导 • 3对于金融中介/通道业务的监管规范 • 对于金融中介/通道业务的监管规范，包括对信托/券商/基金/保险 渠道及其变相方式的合规化，并通过资本约束限制纯通道业务的规模 过快膨胀。
保罗· 麦考 利
金融危机调 查委员会
2010
金融稳定委 员会
2011
格罗斯
2011
图表 2：商业银行体系与影子银行体系对比
商业银行体系 实现存款合约和贷款合约期 限之间的平衡 期限转 换 影子银行体系
通过货币市场工具进行短期 融资，并将资金投资于期限 长于负债的信贷和其他长期 债券资产
现金——货币市场基金—— 基础资产
二、我国影子银行体系的基本情况
• 1银行理财产品
2012年以来表内和表外理财产品占比
2012年以来产品投资结构分布
银行理财产品快速发展
• 2委托贷款 • 定义：委托贷款是指由委托人提供合法来源的资金，委托 业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、 利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。
1小贷公司
• 小额贷款公司是由自然人、企业法人与其社会组织投资设 立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司 或股份有限公司。小额贷款公司的主要服务为提供“三农” 贷款、扶持小微企业，我国自上世纪90年代中旬，已经开 始探索为小微企业提供融资的服务主体。
小额贷款公司与村镇银行主要区别
指标 发起人 企业性 质 审批部 门 监管部 门 业务范 围 村镇银行 银行业金融机构 金融机构 小额贷款公司 自然人、企业法人与其他社会组织 股份制企业，不吸收公众存款
中国影子银行体系发展观察
目录
• 一、影子银行概述 • 二、我国影子银行体系的基本情况 • 三、中国影子银行风险与监管分析 • 四、金融改革与影子银行的未来
一、影子银行概述
• 1影子银行的定义与特征
影子银行系统(The Shadow Banking System)的概念由美国太平 洋投资管理公司执行董事麦卡利在2007年首次提出并被广泛采用，又 称为平行银行系统(The Parallel Banking System)，它与传统银行的 业务平行，除了吸收存款外，“影子银行”经营几乎所有的银行业务。 所谓“影子银行”，目前并未有一个明确的定义，在国外一般指那些 有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构及金融 行为。
我国社会融资主要构成
中国影子银行产生的原因
（二）中国影子银行的经济内生合理性
• 影子银行与宏观经济增长在不同经济周期范围内有不同的 作用与影响：
• 从经济长周期看，影子银行呈现顺经济周期波动特征。
• 从经济短周期看，影子银行具有作为常规银行信贷的替代 功能，短期内影子银行扩张就产生“逆周期”调控效果。 • 经济“内生性”决定影子银行具有一协同管理
各影子银行业务 参照农信社，在国家 公布的基准利率的基 础上允许上浮不超过 40%的幅度 主发起银行完全控制 下经营
小额贷款 不高于人民银行公布的基准利率的4倍，下限不得低 于贷款基准利率的0.9倍，具体利率的浮动幅度、贷款 期限，由借贷双方依法协商确定 所有权和经营权分离经营
• 规模：央行近日公布的数据显示，委托贷款在过去10年间
快速膨胀。从2002年起，有统计的委托贷款余额从区区 175亿元扩张至2011年的1.3万亿元。
• 3未贴现的银行承兑汇票 • 定义：由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户 银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条 件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 • 银行承兑汇票并不能全部算作影子银行，只有未贴现银行 承兑汇票可以计入
利率
经营
信用
法人信用
自然人信用+法人信用
• 2典当行 • 典当公司亦称典当行或当铺，是主要以财物作为质押 进行有偿有期借贷融资的非银行金融机构。
3民间集资
• 银行外的影子银行体系中比较受到的关注是民间借贷问题。 央行调查2010年1季度末民间借贷余额为2.4万亿元， 2012年估计民间借贷余额约为3.8万亿元左右。 • 尽管游离于银行体系之外，但是民间借贷风险可以通过间 接渠道传染到银行系统，一是中小企业可能同时从银行和 民间融资；二是部分企业将银行贷款用于民间贷款，赚取 利差。一旦民间信贷出现大规模的连锁违约，将会间接威 胁银行系统的安全。
现金——存款——贷款
流动性 转换
商业银行利用资产证券化在 将资产转移出去达到融资目 的同时，转移资产的信用风 险
信用风 险转移
主要通过信用担保、信用保 险和信用衍生产品（CD） 部分影子银行的信用风险转 移存在缺陷
2我国影子银行的现状
银行业内的表外贷款部分——以银信合作为代表的不受 监管的资产证券化活动(最近信托受到监管，转为银行证 券资管合作以及银证信合作)，委托贷款，银行承兑汇票， 同业代付；
• 4银信合作 • 信托类影子银行主要为银行主导型影子银行业务、采用传 统银行模式的影子银行业务。其中银行主导型影子银行业 务表现形式为：银信合作、信托受益权；非银行主导型信 托业务则包括了其他一些信托项目。
• 5银证合作
银证合作将银行的票据资产或信用证转移出表外的机制
• 6同业代付 • 指银行根据客户申请，通过境内外同业机构或本行海外分 支机构为该客户的国内贸易或国际贸易结算提供短期融资 便利和支付服务，可分为境内同业代付和海外代付。
2我国影子银行体系或加速推进利率市场化进程 • 以银行为主导的影子银行系统：存款类机构的理财产 品，扩张了银行系统的融资规模；投资银行机构的资产证 券化、信贷转让业务，扩展了银行的可贷资金。 • 广泛的民间金融系统：有组织信用转移机制（商会、 俱乐部）推进了信用的派生出创造；信贷组织与信贷经纪 人润滑了民间信用，扩大了规模；网络借贷电子平台、传 媒通道解决了小型经济主体的融资搜索难题；工商企业钱 庄化的融资模式，直接扩大了信用基础的投资和消费规模； 传统民间合作金融（合会、互助基金）虽然规模收缩，但 在社会融资中发挥支持弱势经济活动主体的融资功能。
分类
不受监管的民间金融，包括地下钱庄、民间借贷以及典当 行等。
规模
我国“影子银行”的规模约在24.6万亿左右，占2012年GDP比重为47.37%。
3我国影子银行的根源性分析
• （一）企业融资缺口急剧扩大及利率市场化进程催化
1.影子银行是为弥补近年中国巨大的社会融资缺口的需要而产生 2.影子银行是顺应突破传统银行的市场/业务垄断的需要而发展 3.影子银行近年大肆扩张也是受到国内利率市场化进程的催化
四、金融改革与影子银行的未来
• （一）以金融改革来引导中国影子银行发展 • 1中国影子银行的背景是金融改革的滞后
未来金融改革路线图
改革方 向 具体内容
体制改 体制改革的重点无疑是，构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架，通过 革 逆周期的审慎监管有效约束商业银行信贷扩张冲动和短期行为 市场化 市场化建设的重点将在利率市场化改革、资本项目基本可兑换以及香港离 建设 岸中心建设 金融企 将在大型机构综合经营试点和民间资本进入两方面深化 业改革 监管体 监管体制方面将强化地方政府金融管理体制，特别是在地方中小金融机构 制改革 风险处置中的责任