申银万国凌鹏_宽体策论系列报告(二十)：红海与蓝海——对宽体策论第16篇《策略是片海》的若干补充_20121029

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LG蓝海战略

目录避开家电红海厮杀LG蓝海战略推产业差别化竞争 (2)LG战略转型中国市场志在必得 (3)孙晋邦：LG电子转攻高端 (4)巧克力手机欲卖400亿LG全球战略基地在中国 (6)LG空调“一等战略”保障全球销量4年蝉联第一 (7)成功的共同模式：创造并占领蓝海 (12)蓝海战略不是诺亚方舟--兼论中国企业核心竞争力的打造 (14)三大软肋彰显蓝海战略误导下的可怕后果 (18)“蓝海战略”：专喂投机分子与懦夫的毒药！ (21)国产手机第一军团全线报亏TCL波导亏损超亿元 (24)不要把问题都扣在“黑”手机头上 (26)国产手机亏损不断退出机制再次浮水 (27)国产手机“亏损瘟疫”蔓延韩系厂商大举入侵 (28)讨论题：1．请估计LG巧克力手机的市场战略前景，并说明理由。

2．蓝海战略是否适合中国市场？3．国内的手机企业是否适合采用蓝海战略？为什么？请用PPT形式表达，首页注明小组成员姓名，（不一定要面面俱到，可以只说主要观点，以下案例材料只是一部分，可以延伸和补充）避开家电红海厮杀LG蓝海战略推产业差别化竞争2006年05月11日17:45 中国产经新闻今年以来，在北京的街头，人们可以看到一些醒目亮丽的手机广告，广告语是“I chocolate you(爱巧克力哟)”。

这样的手机一定会引起那些时尚青年的青睐。

这一时尚漂亮而又价格不菲的手机是韩国电子消费品牌——LG在中国市场实施蓝海战略的核心产品。

为打响第一枪，LG启动了耗资巨大的市场攻势。

从年初开始到7月，央视及其30个重点城市的地方电视台将频繁播出相关广告，而在北京，地铁广告已经随处可见。

据了解，这一款手机的投资已经上亿元。

广告的主角是一对来自韩国的俊男靓女，他们手上拿着LG的移动电话产品对人们进行一轮广告的“狂轰滥炸”。

4月19日，在LG“畅游蓝海领航高端”2006新品发布会，年初走马上任的中国区总裁禹南均对LG电子中国的2006战略进行了首次公开解读。

策略研究_申银万国_凌鹏_宽体策论系列报告(十六)：策略是片海——对未来策略方法的一些思考_20120911

交易的根本是人性。基本面非常重要，但对基本面的解读更加重要。大部分投资者都穷其精力去探究基本面的真相，认为只要掌握了这一客观事实，
11.《此岸和彼岸：策略研究 f，而非 x》---2012 年 7 月 3 日
12.《季末效应有没有?》---2012 年 7 月 12 日
就可以把握投资的方向。这固然重要，但理解、思考投资者对基本面的理解，可能也是策略的重要部分。正统的金融学源起 20 世纪 50 年代的几位大师，但行为金融在 70 年代就开始发展，并在 2000 年后的诺贝尔经济学奖多有斩获。所以，这一块的工作还要进一步探索。
如此种种，举不胜举。大部分投资者都穷其精力去探究基本面的真相，认为只要掌握了这一客观事实2，就可以把握投资的方向。这固然重要，但理解、思考投资者对基本面的理解，可能也是策略的重要部分。
凯恩斯说投资市场选美游戏，非常正确。由于时间和资金限制，大部分投资者只能赚市场的钱，在一段时间内，如果主流投资者形成“判断偏差”，是需要充分重视的。
2 关于客观事实的其他理解，参见宽体策论 5、11 和 15。 3 关于这些报告，参见宽体策论和行业比较思考系列报告，其实我们在日常的策略判断中，也多有运用。
请参阅最后一页的信息披露和法律声明
4
本研究报告仅通过邮件提供给天津建融投资天津建融投资有限公司(jrtzrd@) 使用。5
基本面虽然只占据“策略钟”的一个象限，但却是其他象限的驱动因素。其他的东西，诸如交易心理、产品工具，都要在此基础上衍生。因此，对于一国基本面的理解是投资的根本，投资中国就要了解中国。而这绝非一早一夕所能成。
2.交易的根本是人性
学院出身的研究者和投资者，大多视“DDM 等分析方法”为金科玉律。但在这些公式和模型出现之前，华尔街已经交易了几百年。“基本面分析”到底是一种发现，还是一种发明。我们见过很多学院派出身的高手，但是确实也有从民间摸爬滚打起来的高手，这些人某种程度更加接近投资的真谛。

申银万国_世界经济_李蓉,苏畅,陈康_欧

欧洲金融市场高波动常态化——欧洲债务困局背后的结构性问题
苏畅，陈康A0230511090003
2011年9月
资料来源：Commerzbank ，申万研究
-2
-101234希腊(7)葡萄牙(7)意大利(6)爱尔兰(7)西班牙(7)
-2
-101234全年目标
(x)月目标
已实现
制造业改善经济基本面改善
本币相对贬值竞争力改善
经济基本面相对恶化
制造业调整缓慢
经济基本面改善缓慢
本币相对贬值竞争力改善
PIIGS经济基本面相对恶化
单一货币或者盯住货币
OECD、申万研究
信息披露
证券分析师承诺
陈康：经济
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。

本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。

本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

chenkang@。

水产养殖调查报告

水产养殖调查报告篇一：水产养殖情况调研报告庆阳市西峰区水产养殖情况汇报按照庆阳市水产工作站《关于在全市开展渔业情况调查研究的通知》文件要求，我站高度重视，以深入贯彻落实党的群众路线教育实践活动为契机，积极组织全体干部职工投入到全区渔业生产情况调查摸底中去。

经过一周的摸底调查，我们基本掌握了西峰区渔业生产现状及存在的问题，现将相关情况汇报如下：一、基本情况庆阳市西峰区属于黄河一级支流泾河流域，在泾河流域中属于其一级支流马莲河和蒲河流域。

西峰区面积，其中马莲河流域面积为，占总面积的%，蒲河流域面积，占总面积的%。

１、水面分布及养殖情况①池塘：池塘水面总面积126亩，其中肖金47亩，董志20亩，显胜40亩，后官寨10亩，彭原5亩，温泉乡3亩，西街办1亩。

其中从事养殖生产的为60亩，从事休闲渔业（垂钓）的为76亩（详见附件一）。

②水库：水库总水域面积1770亩左右，共有各类水库5座，均属山谷型黄土坝，分别是巴家咀水库、南小河沟水库、花果山水库、王咀水库及王家湾水库（详见附件二）。

其中：巴家咀水库和南小河沟水库作为人饮水源；花果山水库用于养殖，面积为350亩；王咀水库、王家湾水库目前用于休闲222渔业（垂钓）。

③塘坝：全区塘坝共有70多座，其中适于养殖的塘坝24座，水面面积为1300亩左右，(转载于: 小龙文档网:水产养殖调查报告)基本用于休闲垂钓（详见附件三）。

④人工湖：西峰城区雨洪资源节水工程水域面积232亩，其中北湖166亩，南湖66亩（详见附件四）。

南湖于XX 年投入鱼苗一次，用于休闲垂钓，XX年城区面积扩大后，部分生活污水排入，水质变差，湖中鱼相继死亡。

北湖工程仍在建设之中。

⑤河流：流经西峰区的河流主要有蒲河、黑河、澜泥河、盖家川、砚瓦川和齐家川等6条，流经总长度为公里（详见附件五）。

其中，马莲河支流盖家川、砚瓦川、齐家川因受西峰城区排污影响，水质污染严重，不适于从事养殖生产；蒲河和澜泥河水质没有受到污染，可用于渔业养殖；黑河作为人饮水源汇入巴家咀水库，因此也无法从事养殖生产。

申银万国:政策微调曙光初现

申银万国：政策微调曙光初现
凌鹏
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2011(000)024
【摘要】@@ 本周,银监会公布<关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知>的文件,值得关注.rn第一,政策开始关注经济下滑和中小企业困境,初现微调迹象.4月份经济已经明显下滑,但市场觉得经济还不够差、通胀高企阻止政策放松.在政策不放松的前提下,市场缺乏机会.本次,端午假期未加息、银监会改进中小企业融资均表示政策可能出现局部微调,这对市场情绪的修复作用巨大.去年的经验告诉我们,市场反弹可能分为两波:政策预期改善和经济实际改善.去年7月份政策预期改善使市场从2300到2600点,而经济实际改善使市场从2600到3000点.
【总页数】1页(P21)
【作者】凌鹏
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.宏观经济政策微调初现 [J], 徐珏;陆兼勤
2.宏观经济政策微调初现 [J], 徐珏; 陆兼勤
3.NVIDIA壮士“断腕”限制挖矿游戏显卡市场初现曙光? [J], 夏松(文/图)
4.职教本科破冰前行曙光初现高职院校服务社会大有可为 [J], 《化工职业技术教
育》编辑部
5.改装政策放开市场曙光初现? [J], 袁莲籽
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策略研究_申银万国_凌鹏_宽体策论系列报告(七)：以己为本,讲解

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图表目录
图1：食品饮料业绩预期调整滞后于市场表现...............................3图2：钢铁业绩预期调整与市场表现不完全一致.............................3图3：盈利预测调整从4月开始，之前较平稳...............................3图4：盈利预测调整从4月开始，之前较平稳...............................3图5：07年公募基金大发展，08年后停滞不前..............................4图6：产业资本话语权增大...............................................4图7：A股市场基金换手率高............................................. 4图8：换手率是同步指标.................................................5图9：A股账户交易程度是同步指标....................................... 5图10：指数型创新基金折价率反映市场情绪................................5图11：新增股票账户反映场外资金流入意愿................................5图12：07年10月和09年8月股票基金巨量发行........................... 6图13：07年10月和09年8月储蓄搬家最剧烈............................. 6图14：银行、房地产估值持续下降........................................7图15：工程机械和水泥的估值没有持续下降................................7图16：2012年11年30日降准之后三天的市场颓势提示投资者应该撤了........8图17：先跌后涨确认市场特征............................................8图18：房地产和证券的走势更猛..........................................8图19：2009年后面的房地产增速和GDP.................................... 9图20：2010年上半年库存调整导致经济下滑............................... 9图21：09年7月以后新增信贷回落...................................... 10图22：1Y央票发行重启，银行间市场利率飙升............................ 10

申银万国丁国荣,申银万国在复杂市场中审慎前行

申银万国丁国荣,申银万国在复杂市场中审慎前行在前不久举行的“申银万国-2011下半年投资中国论坛”上，申银万国证券股份有限公司董事长丁国荣发表了对中国证券市场的开发以及今后申银万国的应对策略。

之后在接受记者采访时，丁国荣表示申银万国将以审慎务实的态度应对证券市场的困扰，并逐步实施国际化战略。

记者：今年中国的整体经济形势不是很乐观，甚至有人认为会“硬着陆”。

您如何看待下半年的证券市场走势会如何？丁国荣：今年以来，经济形势的复杂性困扰着证券市场，特别是二季度在经济增长放缓、信贷持续收紧、实体经济流动性下降的情况下，证券市场持续低迷。

今天，我们申万研究所的分析师将发出“左侧出手，龙头为上”的策略观点，认为由于目前中国经济正处于转型期，大的经济波动带来的大的证券市场波动的可能性在降低，而小的经济波动可能会带来阶段性的投资机会，但需要在左侧就出手进行配置，目前的证券市场正处于这样的底部区域，即将迎来一个向上的转折点，因此目前阶段需要大家更加积极参与。

记者：申银万国作为国内举足轻重的券商之一，下半年将采取怎样的策略应对国内相对低迷证券市场呢？丁国荣：这样的市场策略否正确，需要实践的检验，也需要在座各位的批评。

同时，我们也提出了“龙头为上”的股票选择策略，因为通过对过往的分析，我们发现，借助专业化分工、市场化竞争和国际化视野，很多行业的龙头公司能够通过提高自身的市场份额和维持较高的定价能力来穿越经济波动的周期，获得持续的成长，这些龙头公司是我们此次股票推荐的重点。

同样，我也相信市场化、专业化和国际化也是我们证券行业自身发展的三大核心竞争力，今天借此机会也向在座的各位申银万国的高端客户阐明我们申银万国证券对整个证券行业发展与转型的一些看法。

记者：经过30年的发展，中国的证券市场管理手段以及政策法规显然已经落后于行业的前进步伐了，证券市场需要改革的呼声已经愈加强烈。

您对未来中国证券市场的转变怎样的看法？丁国荣：最近证监会的领导几次谈到一个“放松管制、加强监管”的理念，目的是为了给市场主体更大的发展空间。

策略研究_申银万国_凌鹏_宽体策论系列报告(七)：以己为本,观察价格——对“一致预期”的若干理解_20120504

图 3：盈利预测调整从 4 月开始，之前较平稳
35%
0.5
30%
0.4
0.3
25%
0.2
20%
0.1
0
15%
-0.1
10%
-0.2
图 4：盈利预测调整从 4 月开始，之前较平稳
50%
1.2
45%
1
40%
35%
0.8
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0.6
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0.4
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0.2
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0
1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日
2006年 2010年
2007年 2011年
2008年食品饮料
2009年
2006年 2010年
2007年 2011年
2008年黑色金属
2009年
资料来源：申万研究
Hale Waihona Puke 资料来源：申万研究众所周知，由于经济收缩、政策压制、国进民退，创业板 2011 年的盈利增速会很差，但从朝阳永续的一致预期看，直到 2011 年 12 月 30 日，该数据仍为 33.02%。通常，分析员在一季报公布后集中调整当年的盈利预测，同时顺带调整未来两年的盈利预测。
策略研究
宽体策论系列报告（七）
2012 年 5 月 4 日投资策略
以己为本观察价格
——对“一致预期”的若干理解
相关研究
主要观点：
11.《从少林到武当--本轮经济和股市调整分析》--2012 年 2 月 7 日

申银万国综合版100223

综合版【A股市场大势研判】 ..............................................................错误!未定义书签。

虎年开门震荡整理............................................................错误!未定义书签。

【市场热点】 ..............................................................错误!未定义书签。

震荡整理区域板块活跃............................................................错误!未定义书签。

【一周荐股回顾】 ..............................................................错误!未定义书签。

【潜力股推荐】 ..............................................................错误!未定义书签。

黑牡丹（600510）：投资评级：买入：期限：中线............................................................错误!未定义书签。

国栋建设(600321)：投资评级：买入：期限：短线............................................................错误!未定义书签。

山东如意（002193）：投资评级：买入；期限，短线............................................................错误!未定义书签。

【异动股点评】 ..............................................................错误!未定义书签。

新论-红海战略与蓝海战略

红海战略与蓝海战略红海战略（Red Ocean Strategy）红海战略概述“红海战略”和“蓝海战略"的概念，是由欧洲工商管理学院的W。

钱·金教授和勒妮·莫博涅教授在其合著的《蓝海战略》一书中第一次提出。

红海战略是指在现有的市场空间中竞争，是在价格中或者在推销中作降价竞争，他们是在争取效率,然而增加了销售成本或是减少了利润。

而蓝海战略是开创无人争抢的市场空间，超越竞争的思想范围，开创新的市场需求，开创新的市场空间，经由价值创新来获得新的空间.红海战略象征企业在需求增长缓慢甚至萎缩的传统市场空间采取的白热化的竞争行为，红海战略是紧盯竞争对手比试血腥的竞争战略;蓝海战略象征企业跳出传统市场空间而开辟新市场和新竞争力的战略思维，蓝海战略是紧盯潜在市场比试创新的竞争战略。

从红海战略到蓝海战略，企业的视角从给定结构下的定位选择转变为对市场结构的改变.市场是由两种海洋所组成：红色海洋和蓝色海洋，简称红海和蓝海。

红海代表现今存在的所有产业，这是我们已知的市场空间；蓝海则代表当今还不存在的产业，这就是未知的市场空间。

在红海中，每个产业的界限已被划定并为人们所接受，竞争规则也已为人们所知。

在这里，企业试图击败对手，以攫取更大的市场份额.随着市场空间越来越拥挤，利润和增长的前途也就越来越黯淡。

产品成了货品（commodities）,残酷的竞争也让红海变得越发鲜血淋漓。

竞争战略里面的产业分析、竞争分析和定位，以及差异化战略和低成本战略的权衡取舍我们已经知道得很多了。

红海战略主要是在已知市场空间的竞争，在这里游戏规则已经订好了，你只需按照这个游戏规则展开针锋相对的竞争。

你所要分析的就是竞争态势和已有产业的条件，这是红海战略需要研究的变量和因素。

如果说红海战略是基于产业组织经济学，那么蓝海战略的理论基石则是基于新经济理论，也就是内生的增长理论.蓝海战略不局限于已有产业边界，而是要打破这样的边界条件,有时候蓝海是在一片全新的市场天地中开辟的，但是很多时候蓝海可以在红海中开辟，比如星巴克咖啡，原来麦氏、雀巢这些厂商都是采取低成本，在价格上竞争，咖啡已经货品化，星巴克一出现就击倒所有对手，就在原有红海中开辟了蓝海,几乎达到垄断地位的高度。

从红海到蓝海：行业发展亟需战略创新

是竞争战略，蓝海实际上是我们讲的价值创新战略。
服务集成、资源集成，跨越现有的竞争边界，这些企业率先具
这三个发展战略，从它的目的和视角导向、假定条件、途备了蓝海思维的头脑。这些企业在这几年的发展过程当中，都
径来讲，都是不一样的。黑海战略的目的就是要发展，红海战取得了超常规发展的业绩。面对激烈的市场竞争，它们已经游
高价格，那么这些企业就能够渡过难关，熬过黑海，它们可能过黑海的可能性有多大？目前大量规模小、产业层次低的企业可能都会存在这样的问题。
与内外环境相联系的总体谋略、划。谋事关全局是一个空间概会欢呼终于渡过了黑海。但是我们想想，这样的企业种说法就是战略是权衡比
蓝海战略一一企业发展模式的必然
向前看—— 未实施的战略是的。所以要使行业健康有序发展，首先必须提高对行业发展战后看—— 已实施的战略是模式：
１１８
…
—■
—
— 奠
ｌ ■
暴
战略是一种愿景。也有专家认为战略是事关全局、事关未来，念，事关未来是一个时间概念，与内外环境联系是指相和谐、相协调、相平衡。还有专家认为，战略是界定。就是画一个圈，
秀的物业管理模式和经验，并没有能够有效地引进，造成与市须增强战略管理的意识，都要问—下自己，“ 一我是谁？我从哪里
场经济的本质发生背离。很多方面不能完全体现经济规律。为来？要到什么地方去？”
了缓解各类矛盾，解决主要问题，在行业的定位上也经常发生摇摆。由于它的先天不足，我们对很多规律难以把握，整个行业发展很大程度上 “ 有战无略“ 。虽然政府立了很多法规，企业做了大量尝试，但是总体来讲，发展目标和战略部署是不清晰略问题的认识，掌握它本身具有的发展规律。什么是企业发展战略？有专家认为战略是一种策略。向计划；向下、向外看—— 战略是一种定位；向上、向内看——

申万行业分类标准

申银万国行业分类标准（2011年修订）1．申银万国行业分类标准的目的申银万国证券研究所行业分类标准是一种面向投资、管理的行业分类标准，主要考虑上市公司产品与服务的关联性，并充分考虑了目前我国的行业发展现状及特点，有别于其他基于经济统计和监管目的的行业分类标准。

申银万国证券研究所为该标准下的所有行业分类编制了配套行业指数，以反映各行业上市公司股票市场表现，主要供投资领域的专业人士进行公司价值比较分析、行业资产配置、投资业绩评价。

2.申银万国行业分类标准的原则2.1实用性由于申银万国行业分类标准是一种投资管理型的行业分类，因此在分类时主要依据投资者对于行业的普遍认识而制订，因此在行业的财务指标分析、行业市场表现方面都能够体现出较好的业内一致性和业外的差异性，具有较强的实用性。

2.2现实性申银万国行业分类标准在考虑行业分类的设置时主要考虑到中国经济发展和证券市场的现实性和发展趋势，因此和全球著名的指数服务公司MSCI和FTSE的行业分类有一定的不同。

行业分类的设置综合考虑同行业上市公司数量、市值规模及行业未来发展趋势等因素。

根据中国经济发展和证券市场的不断发展，我们将对行业分类适时进行调整。

2.3互通性申银万国行业分类标准在行业分类设置时，主要是从投资管理的角度出发，但也考虑实际的研究需要，特别是行业统计数据的匹配性，因此在行业设置，特别是二、三级行业分类的设置时，也兼顾了政府及行业管理部门的行业分类，因此和现有的行业数据具有较好的匹配性。

3.应用申银万国行业分类标准划分上市公司归属的分类办法申银万国行业分类标准是面向投资管理的行业分类标准，在应用此标准划分上市公司行业归属时遵循上市公司股票的行业属性，划入能反映行业表现特性的相应类别。

上市公司收入与利润的行业来源结构是划分行业分类时考虑的最重要指标，同时结合以下信息（包括但不限于）进行综合评判：市场看法与投资习惯、公司未来发展规划、控股公司背景等。

行业分类按照一级行业、二级行业、三级行业的顺序进行逐级认定。

蓝海和红海的战略分析-精选

价值创新是蓝海战略的基础。企业凭借其创新能力获得更快的增长和更高的利润。
蓝海战略要求企业突破传统的血腥竞争所形成的“红海”，拓展新的非竞争性的市场空间，考虑如何创造需求，突破竞争。
蓝海战略
的优势
基本目标：价值创新。理论基础：新经济理论（内生增长理论） • 突破了传统战略思维框架，为企业形成了一个突破性业务增长和战略性新业务开发的战略管理系统。
《蓝海战略》：市场是由两种海洋所组成即为蓝色的海洋和红色的海洋，简称红海和蓝海。红海：现今存在的所有产业，这就是已知的市场空间。蓝海：当今还不存在的产业，这就是未知的市场空间。
02
two
红海战略
红海战略是指在已知市场空间的竞争，是以竞争为导向的战略理论；红海战略所要分析的就是竞争态势和已有产业的条件。
在蓝海中，竞争并不激烈，因为行业的竞争规则还没有形成。价值创新是蓝海战略的基础。
蓝海战略认为市场的边界并不存在，所以思维方式不会受到既存市场结构的限制。
因此，着眼点就应该从供给转向需求，从竞争转向发现新需求的价值创造。
蓝海战略与红海战略的对比
红海战略
蓝海战略
竞争于已有市场空间
开创无人争抢的市场空间
红海战略与蓝海战略的区别
红海战略-竞争-随需应变
在红海中，产业边界是明晰和确定的，竞争规则是已知的。竞争是红海战略永恒的主题。
公司提升市场份额的典型方式，就是努力维持和扩大现有客户群。通过对客户需求变化的追踪来提升自己的应变能力，这可以被称为“随需应变”。
蓝海战略-价值创新-创造需求
红海战略和蓝海战略分析
企业管理战略
制作人：李俊丽
蓝海战略不红海战略的对比竞争于已有市场空间开创无人争抢的市场空间打败竞争对手规避竞争开发现有需求创造和获取新的需求在价值不成本之间权衡取舍打破价值不成本之间的权衡取舍按差异化或低成本的战略选择协调公司活劢的套系统为同时追求差异化和低成本协调公司活劢的全套系统红海战略蓝海战略蓝海战略和红海的关系红海和蓝海并丌是互相取代以及非此即彼的关系而是并存和可以相互转化的

旧文重读·兵无常势，水无常形：对策略框架的再思考

旧文重读·兵无常势，水无常形：对策略框架的再思考本文节选自申万策略《宽体策论》系列报告，作者凌鹏，报告发布于2012年。

核心观点：1、对于投资，理念最重要。

理念是信仰，没有对错之分，关键是要适合个人的性格、资金性质和投资环境。

2、理念固然珍贵，但要明白A 股的约束。

在这样的市场，巴菲特式的价值投资未必可行，反而像波普尔、索罗斯和股票做手的方法更加适用。

基本面和市场面必须结合，市场的趋势必须尊重。

3、基本面是出发点，但需运用得当。

要注意几点：其一，股价未必领先基本面，对基本面的认识是个过程，不是一步到位，“决定论”的思维不可取；其二：不要用股价倒推基本面；其三，追求模糊正确，而非精确错误；其四，基本面并非完全客观，很多时候只存在于人心；其五，不是非要通晓基本面才可投资。

4、市场先生并非毫无规律。

策略要多研究点市场本身，关于市场研究参见《宽体策论》之七《以己为本观察价格》和第十九篇《观察市场调整F》。

5、证伪的框架：“市场实验”+“实体实验”。

主要步骤如下：第一步：深入研究中长期的基本面，不要轻易改变，决定大格局。

第二步：在大框架下抓住下阶段股市的核心交易特征。

第三，一旦特征确认，选择最好的品种和工具。

第四，在趋势强化的过程中，一定要重视负面反向的因素。

以下为正文：在申万七年，一直从事体系建设和研究框架的完善，一直期待能固化一个模型、几个指标或者几条规则来解读市场。

经过无数失败、翻阅众多经典、拜访各类客户，始知“所谓框架不是具体的模型、指标或者规则，而是一种思维模式、一个组织架构”。

今天让我用一句话对“策略”进行总结，我会说八个字—“兵无常势、水无常形”。

“兵无常势、水无常形”并不是指模型、指标和规则无用，而是说策略的根本不在于模型和指标本身，而在于因时而变、如何运用，这是术和道的区别。

过去七年，撰写方法论三个系列共计52 篇文章。

其中，《策略思考》着重“术”的积累，庖丁解牛，将宏观、中观和行业进行分解提炼；而《宽体策论》和《行业比较思考》更重视实战和“道”的提高。

浪潮a2021理论

浪潮a2021理论
回答:
“蓝海战略”或“蓝浪潮战略”（Blue Ocean Strategy）是由科特勒管理研究所（Kettering Management Research Institute）的两位专家、瑞士萨比弗エールマン大学（University of St. Gallen）的杨志年和普林斯顿大学（Princeton University）的瑞安·里尔克（Ryan Airke）发明的一种战略流派，该流派后来受到了广泛的欢迎并成为国外营销学家所追求的战略之一。

“蓝浪潮战略”旨在利用潜力未开发市场，寻求新的契机来激活改进和扩大市场规模，以达到双赢的局面。

因此，“蓝浪潮战略”的思路不是聚焦于“红海”，而是避开拥挤的现有市场，向未开发的“蓝海”进发。

“蓝浪潮”可以扩大市场、减少成本，从而获得新的竞争优势。

如果在2021年实施“蓝浪潮战略”，就能对科技行业有很大的帮助，使科技行业拥有更丰富的发展前景，并获得更大的市场份额。

拓宽供应链管理、培养全新的产品和服务逆向创新，是对“蓝浪潮战略”实施的基本要求，而这正是科技行业在2021年必须面对的压力所在。

此外，科技行业还需要开发更多的新应用，提高企业影响力，有效利用社会性、个性化等因素来促进生产进程和营销，这将有助于市场竞争力的提升，也是“蓝浪潮战略”在2021年的基础思路。

因此，由于“蓝浪潮战略”在市场竞争中发挥着重要作用，科技行业在2021年必须抓住每一次机遇，利用“蓝浪潮战略”来赢得竞争优势，充分发挥它的实际作用，以达到双赢的局面。

蓝色债券的催化和主流化：资本形式和金融要角解析

资本形式和金融要角解析｜邱慈观周瑶CATALYZING AND MAINSTREAMING BLUE BONDS: AN ANALYSIS OF CAPITAL STRUCTURES AND FINANCIAL PLAYERS海洋对地球和人类的重要性不言而喻，为敦促各界保护海洋，联合国将“水下生物”列为第14个可持续发展目标（SDG14）。

然而，依据学者保守测算，为了在2030年实现SDG14，全球平均每年约需支出 1745亿美元，其中资金缺口为1490亿美元。

蓝色债券的发展时间较短，初期尚可依赖慈善资本和影响力资本来进行项目试点和催化市场，后续扩规却须凭借商业资本的支持。

但大规模商业资本进入蓝色债券有赖其市场化发展，其中的核心要角（起推动作用的重要角色）为供给方、发行方和金融中介。

有鉴于此，本文解析蓝色债券在催化及主流化等各发展阶段里对应的资本形式、金融要角及相关问题，为壮大蓝色债券市场提供指引。

一、蓝色债券的出现全球首只“贴标”蓝色债券于2018年由塞舌尔政府发行，募集资金用于扩建该国的海洋保护区，改善渔业管理，以及推动蓝色经济的发展。

塞舌尔发行蓝色债券并非单一事件，而是一系列相关事件中的一环。

具体而言，先前该国政府因多种原因造成预算赤字，从而债台高筑，濒临破产边缘。

因此，从2012年在发展之初，蓝色债券凭借慈善资本来启动试点、催化市场，但其市场化运作有赖金融要角的参与。

其中，债券发行方的多元化、需求方的蓝色偏好以及金融中介的专业化尤为关键。

起，塞舌尔启动了长达三年的主权债务重组协商流程，由大自然保护协会(The Nature Conservancy, TNC)旗下影响力投资部门NatureVest 襄助，通过债务重组计划形成“债务换自然”（debt-for-nature swap），承诺将其中节省的利息用于海洋保护。

这只蓝色债券的试点性质强，发行方的违约风险高，故需要赞助机制的协助和信用增强机制的支持。

“蓝色战略·智慧增长”经济高峰论坛在青岛举行

“蓝色战略智慧增长”经济高峰论坛在青岛举行
佚名
【期刊名称】《走向世界》
【年(卷),期】2012(000)020
【摘要】日前，2012年“蓝色战略·智慧增长”经济高峰论坛在青岛成功举行。

大会邀请到数十位知名经济学家、金融界、投资界以及企业界代表到会发言，就多个经济热点问题展开深入交流。

共有来自金融机构、管理咨询公司及知名商学院的约300名代表出席了本次论坛。

论坛还设置了年度高端对话和多个圆桌讨论。

FT 副主编、FT中文网总编辑张力奋主持的“年度高端对话”邀请到秦晓、曹文炼和青岛啤酒集团总裁孙明波一同探讨国际金融动荡下中国经济的复苏之路。

“持续转型与创新增长”圆桌讨论邀请到来自商务部国际贸易经济合作研究院院长霍建国、瑞穗证券首席经济学家沈建光、传化公路港物流集团CEO徐水波等嘉宾，
【总页数】2页(P94-95)
【正文语种】中文
【中图分类】F407.22
【相关文献】
1.中国临港经济高峰论坛开幕青岛助推蓝色经济腾飞 [J],
2.半岛蓝色经济区内青岛市互联网+蓝色经济发展战略研究 [J], 刘通;王梦曦
3.积极服务蓝色经济区建设扎实推进"环湾保护、拥湾发展"战略实施——青岛市海洋与渔业局积极服务蓝色经济区建设纪实 [J], 周健伟
4.“蓝色战略·智慧增长”经济高峰论坛在青岛举行 [J],
5.蓝色经济发展国际高峰论坛青岛开幕 [J],
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