第九章不确定性与风险分析.doc
9不确定性分析与风险分析
这样，三个不确定因素K、C、P的敏感性大小与方向便跃然纸上了， 而且计算也更简单些。
另外，分别使用前述三个计算公式，令NPV=0，可得： K=67.6%，C=48.4%、P=-22%
i 1
n
EA xi2
x
2 i
Pi
20002
0.25
25002
0.5
30002
0.25
6375000
i 1
则 SDA xi EA xi2 EA xi 2 6375000 25002 353.55
同理
EB xi 2500 EC xi 2575
SDB xi 1767.77
三、敏感性分析
3.找出敏感因素
计算设定的不确定因素的变动对分析指标的影响值，可用列表 法或绘图法，把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映 出来，从而找出最敏感的因素，还要说明敏感因素的未来变动趋势 如何。 4.结合确定性分析进行综合评价、选择
在技术项目方案分析比较中，对主要不确定因素变化不敏感的 方案，其抵抗风险能力较强，获得满意经济效益的潜力比较大，优 于敏感方案。
平均 -1% +1% +0.64 -0.10 +0.13 -0.07 -0.04 +0.04
敏感 程度 最敏感 敏感 不敏感
三、敏感性分析
相同原理下，也可以采用分析图的方式。
产量 10.95
7.6投资
回收期（年）
16
12
8.88
8
7.68
6.48 售价
4
-20% -10%
不确定性与风险分析投资项目风险的处理方法
不确定性与风险分析投资项目风险的处理方法不确定性与风险分析：投资项目风险的处理方法投资项目涉及到高风险与不确定性，因此对风险进行合理的分析和处理是投资者必须要考虑的重要环节。
本文将探讨不确定性与风险分析，并介绍几种常用的投资项目风险处理方法。
一、不确定性与风险分析不确定性是指未来发生的事件或结果存在着无法确定的情况。
投资过程中的不确定因素包括市场供需关系、政策法规变化、行业市场竞争力和市场需求预测等。
不确定性给投资项目带来了潜在的风险，投资者需要对风险进行分析。
风险分析是指通过综合考虑不同因素在项目中发生的可能性及其对项目成果的影响程度，从而确定项目风险的过程。
风险分析可以帮助投资者全面了解潜在风险，并采取相应的措施来规避或降低风险。
二、投资项目风险处理方法1. 多元化投资多元化投资是通过将投资资金分散投入到不同的项目或资产中，以降低整体风险。
当某个项目或资产出现风险时，其他项目或资产的正常表现可以部分或完全弥补损失。
多元化投资有助于分散不确定性和风险，提高整体投资回报。
2. 风险保险风险保险是一种将风险转移给保险公司的方式。
投资者可以购买适当的保险产品，以减轻投资项目所面临的风险。
例如，在房地产投资项目中，可以购买财产保险来应对盗窃、火灾等风险。
选择合适的保险产品可以提供一定的经济保障，降低潜在风险对投资者的影响。
3. 风险溢价风险溢价是投资者为承担风险而要求的额外回报。
在投资项目中，风险溢价可以通过要求更高的投资回报率来体现。
投资者通常会根据项目的风险程度来确定合理的风险溢价，以确保项目的投资回报能够覆盖潜在风险。
4. 审慎尽职调查在进行投资项目之前，进行充分的尽职调查是非常重要的。
投资者需要对项目的市场前景、竞争情况、经营管理、财务状况等各个方面进行全面的调查和分析。
通过审慎的尽职调查，可以发现项目中存在的潜在风险，并在决策过程中进行充分的评估和权衡。
5. 控制与监督风险处理的一个重要环节是建立有效的控制与监督机制。
不确定性及风险分析
不确定性及风险分析不确定性和风险是我们在日常生活和工作中经常面临的两个重要问题。
不确定性指的是一些事件或情况的结果难以预测或确定，而风险是指一些事件或情况可能造成的潜在损失或危害。
为了更好地应对不确定性和风险，我们需要进行不确定性及风险分析。
第一步，识别潜在的风险和不确定性。
在这一步骤中，我们需要收集和整理相关的信息，分析可能存在的风险和不确定性因素，如市场波动、技术问题、政策变化等。
同时，我们还需要考虑不同因素之间的相互关系以及潜在的影响。
第二步，评估风险和不确定性的潜在影响。
在这一步骤中，我们需要量化风险和不确定性的潜在影响，并对其进行评估。
这可以通过搭建模型、模拟实验和数据分析等方法来实现。
评估的结果可以帮助我们确定哪些风险和不确定性是最重要和最具有威胁性的。
第三步，制定应对策略。
在这一步骤中，我们需要考虑并选择适当的应对策略。
这些策略可以包括风险转移（如购买保险）、风险减轻（如加强监控和控制）、风险分散（如多元化投资）等。
选择应对策略时，我们需要综合考虑不同策略的成本、效益和可行性，并进行优化。
第四步，实施和监控应对策略。
在这一步骤中，我们需要将制定的应对策略付诸实施，并进行相应的监控和控制。
这可以通过建立有效的管理体系、制定明确的目标和指标、及时反馈和调整等方式来实现。
同时，我们还需要关注新的风险和不确定性因素，并及时调整应对策略。
不确定性及风险分析在各个领域都有广泛的应用。
在金融领域，不确定性及风险分析是投资决策和资产配置的重要工具。
在工程领域，不确定性及风险分析是项目管理和决策的重要方法。
在环境领域，不确定性及风险分析是评估和管理环境风险的重要手段。
在公共政策领域，不确定性及风险分析是制定和实施政策的重要参考。
总之，不确定性及风险分析是一种重要的工具和方法，可以帮助我们更好地应对不确定性和风险，并制定相应的应对策略。
通过不断提升不确定性及风险分析的能力和水平，我们可以降低潜在的损失和危害，提高决策的效益和安全性。
不确定性分析与风险分析
不确定性分析与风险分析一、不确定性分析项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。
通过对拟建项目具有较大影响的不确定性因素进行分析，计算基本变量的增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界点，预测项目可能承担的风险，使项目的投资决策建立在较为稳妥的基础上。
二、风险分析风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。
投资建设项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。
经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务。
经济风险分析的另一重要功能还在于它有助于在可行性研究的过程中，通过信息反馈，改进或优化项目设计方案，直接起到降低项目风险的效果。
风险分析的程序包括风险因素识别、风险估计、风险评价与防范应对。
三、不确定性与风险分析的区别与联系不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别，由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限性以及未来事物本身的不确定性，使得投资建设项目的实施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资建设项目预期目标的不确定性，从而使项目可能得到高于或低于预期的效益，甚至遭受一定的损失，导致投资建设项目“有风险”。
通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生的可能性及影响程度。
借助于风险分析可以得知不确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程度。
不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因素识别和风险估计的依据。
四、不确定性分析主要内容盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件下,通过盈亏平衡点（Break-Even-Point, BEP）分析项目成本与收益的平衡关系。
敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础（敏感度系数、临界点分析）。
公共项目管理与评估——不确定性及风险分析
2.风险的含义
• • • • • • • • • •
• • • • • • • • • • •
风险是指未来结果是不确定的，但未来结果出现的可能性，即概率分布是已知或可以估计的。 常见的投资项目风险因素主要有： （1）市场方面的风险因素 一是市场供求总量的实际情况与预测值有偏差；二是项目产品缺乏市场竞争能力；三是实际价格与预测价格的偏差。 对于市场供求总量的偏差，首先将其分为供方市场和需方市场，然后各自进一步分解为国内和国外。其风险可能来自区 域因素、替代品的出现以及经济环境对购买力的影响等。 产品竞争力风险因素，又可细分为品质风险、生产成本风险以及竞争对手风险等。 价格偏差因素可分解为诸多影响国内价格和国际价格的因素，随着项目和产品的不同可能有很大的不同。 （2）技术方面的分析因素 （3）资源方面的风险因素 在项目评估过程中，我们对地下的资源和地质结构情况尽管有所依据，但限于技术能力的局限性，对地下情况有可能认 识不足，成为项目的风险源。例如，对于矿山、油气开采等资源开发项目来说，资源因素是个很重要的风险因素。矿山 和油气开采等项目的设计规模，一般是根据国家储委批准的地质储量设计的，对于地质结构比较复杂的地区，加上受勘 探技术、时间和资金的限制，实际储量可能会有较大的出入，致使矿山和油气开采等项目产量降低。在水资源短缺地区 建设项目，或者项目本身耗水量大，水资源风险因素应予重视。对于制造业或某些基础设施项目，外购原材料和燃料的 来源存在可靠性风险问题，大宗原材料和燃料，运输条件的保障程度也可能是风险因素之一。 （4）工程方面的风险因素 对于矿山、铁路、港口、水库以及部分加工业项目，工程地质或水文地质情况十分重要。但限于技术水平有可能勘探不 清，致使在项目的生产运营甚至施工中就出现问题，造成经济损失。因此在地质情况复杂的地区，这方面的风险因素分 析是尤为重要的。 （5）投资方面的风险因素 投资方面的风险因素对项目至关重要。这方面的风险因素可以细分为由于工程量预计不足、或设备材料价格上升导致投 资估算不敷需要；由于计划不周或外部条件等因素导致建设工期拖延；外汇汇率不利变化导致投资增加等。这其中有人 为因素也有客观因素，应予仔细识别。 （6）融资方面的风险因素 投资项目的经济效益与项目的融资成本有关，凡影响融资成本的因素都应仔细识别。资金来源的可靠性、充足性和及时 性，也是应予考虑的风险因素。 （7）配套条件的风险因素 投资项目需要的外部配套设施，如供水排水，供电供汽，公路铁路，港口码头以及上下游配套等，虽都做了考虑，但是， 实际上仍然可能存在外部配套设施没有如期落实的问题，致使投资项目不能发挥应有效益，从而带来风险。 （8）外部环境风险因素 对于某些项目，外部环境因素也是风险因素之一，包括自然环境、经济环境和社会环境因素的影响，个别项目还涉及政 策因素和政治因素，例如向海外某些发展中国家投资的项目就应重视政治风险因素。 （9）其他风险因素
建设项目风险和不确定性评估
0.6
0.2
第九章 建设项目风险和不确定性评估
净现值期望值的计算步骤: 第一步,先求各年净现金流量Yt的期望值Z(Yt)。 Z(Y1)=(-1000×0.8-1200×0.2)万元=-1040万元 Z(Y2)=(-2000×0.7-2400×0.3)万元=-2120万元 Z(Y3～12)=[150(5×0.4+6×0.4+7×0.2)(150×0.2+200×0.6+250×0.2)]万元=670万元 第二步,计算净现值NPV的期望价E(NPV)(按照折现 率10%计算)。
6)建厂地区和厂址的周围政治、地理、经济文化 等的改变，而引起的风险和不确定性。
7)项目建设方案中，寿命期过长，而带来的项目 风险性
8)工厂组织和管理结构不合理或管理水平低下， 带来的风险和不确定性因素。
第九章 建设项目风险和不确定性评估
因此,任何一个项目可行性研究,在其财务评 价和国民经济评价以后必须进行风险性和不确 定性分析。由于风险性和不确定性均造成项目 的实际结果不同于预测结果,所以从经济上把两 者结合起来考虑。
100700元
0.58
-37750元
0.27
106300元
0.83
-24100元
0.37
162700元
0.88
-9550元
0.40
178325元
0.98
15325元
0.44
248825元
1.00
第九章 建设项目风险和不确定性评估
1.0
累 0.8 计 0.6 概
0.4 率
0.2
-15万元
0
15万元
30万元
净现值
加权净现值
0.3
项目管理不确定性和风险分析
• 风险识别的结果是建立建设工程风险清单,在建设工程风 险识别过程中,核心工作是“建设工程风险分解”和“识 别建设工程风险因素、风险事件及后果”。风险识别的 方法有:专家调查法、财务报表法、流程图法、初始清单 法、经验数据法、风险调查法。对于建设工程的风险识 别来说,仅仅采用一种风险识别是远远不够的。一般都应 综合采用两种或多种风险识别方法,才能取得较为满意的 结果。而且,不论采用何种风险识别方法组合,都必须包含 风险调查法。从某种意义上讲,前五种风险识别方法的主 要作用在于建立初始风险清单,而风险调查法的作用则在 于建立最终的风险清单。
17
• 根据这种分类可知：正是因为存在信息缺口才造成了人们不能确 定项目某种事件是否确定发生，而这种不确定性才是引发项目风 险后果的根本原因。因此，任何项目的风险性来自于项目的不确 定性，而任何项目的不确定性根本来源在于人们在项目信息方面 的缺乏（信息缺口）。面向不确定性的项目风险管理方法要通过 对于项目不确定性因素的深入认识和分析，不断搜集项目信息， 弥补信息缺口，降低项目的不确定性，有效地进行项目风险管理。 这种面向不确定性的项目风险管理方法对于人们通过学习和积累 去拓展自己的认识能力给予应有的重视，更注重通过提高组织对 于项目不确定的认识去开展项目的风险管理，所以这种项目风险 管理方法是一种主动的管理方法。第四，统一管理项目的威胁和 机会。面向不确定性的项目风险管理方法从分析并消减项目的不 确定性入手开展项目风险管理，强调对项目风险机会的管理，因 为项目风险机会是对项目价值提升的直接贡献。因此，这一方法 将威胁管理和机会管理统一于同一个项目风险管理过程进行度量。 项目风险管理过程与“风险”的定义是平行的。既然将风险定义 为机会和威胁，那么机会管理和威胁管理就需要通过一个过程来 实现。要通过机会的度量和分析，抓住“机遇”变“坏事为好 18 事”。
不确定性分析与风险分析
8
2、图解法
S，C
S = PQ
盈
C = C f + Cv Q
S*
Cf
0 亏
Q*
Q
9
3、代数法
S = P×Q
S — 销售收入； Q — 产销量； P — 销售价格
第五章
不确定性分析与风险分析
一、不确定性和风险 二、盈亏平衡分析 三、敏感性分析 四、概率分析
1
一、不确定性和风险 Uncertainty and Risk
（一）概 念
所谓不确定性和风险是指由于对项目将来面临的运营条 件、技术发展和各种环境缺乏准确的知识而产生的决策的没 有把握性。 由于环境、条件及有关因素的变动和主观预测能力的局 限，一个投资项目的实施结果（即其结局与经济效益）通常 不符合人们原来所作的某种确定的预测和估计。这种现象就 称为不确定性和风险。
QC = 4500件
34
（五）互斥方案的盈亏平衡分析
建设某厂由三种方案：A.从国外引进，固定成本800万元，单 位可变成本10元；B.采用一般国产自动化设备，固定成本500万 元，单位可变成本12元；C.采用自动化程度较低的国产设备， 固定成本300万元，单位可变成本15元。
C B A
C
800
500 300
5
二、盈亏平衡分析 Break-Even Analysis
（一）概 念
也称量本利分析（cost-volume-profit analysis），通过分析投 资项目的产品产量（销售量）、成本和利润之间的关系，找出项 目盈利与亏损达到平衡时的产量、单价和成本等，进而判断项目 的风险大小和抗风险能力的一种分析方法。 盈利与亏损达到平衡简称为盈亏平衡，它是指项目既不盈利 也不亏损，即销售收入等于总成本，亦即利润为零。把盈利与亏 损的分界点称为盈亏平衡点或临界点。（break-even point ,BEP）。 根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，分为 线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。
不确定性与风险分析
不确定性与风险分析不确定性与风险分析是一种用于评估和管理风险的方法。
在商业、金融和其他领域中，不确定性和风险是不可避免的。
通过进行不确定性与风险分析，企业可以更好地了解并应对可能的风险，以减少潜在的损失。
不确定性是指在决策过程中存在的不确定因素。
它可能来自各种因素，如市场波动、政治环境变化、技术发展等。
不确定性使企业难以预测未来的结果和影响，并且在制定决策时会增加风险。
风险是指在决策中可能导致不利结果或损失的潜在事件。
风险的产生是由于不确定性的存在。
风险的类型可以包括市场风险、操作风险、信用风险等。
通过进行风险分析，企业可以识别和评估不同类型的风险，并采取适当的控制措施来减轻潜在的损失。
不确定性与风险分析通常包括以下步骤：1. 确定目标和范围：确定分析的目标和范围是非常重要的。
这将有助于确定要考虑的不确定性和风险因素，并帮助制定相应的策略和决策。
2. 识别不确定性和风险因素：通过收集和分析相关数据和信息，识别可能的不确定性和风险因素。
这可能需要考虑各种因素，如市场趋势、竞争情况、技术变化等。
3. 评估不确定性和风险：评估不确定性和风险的严重程度和影响。
这可以通过使用各种分析方法，如概率分析、灰色关联分析、敏感性分析等。
4. 制定风险管理策略：根据评估的结果，制定适当的风险管理策略。
这可能包括风险避免、风险转移、风险减轻等措施。
选择合适的策略需要考虑各种因素，如成本效益、可行性等。
5. 监控和控制风险：通过建立监控和控制机制，跟踪和管理风险的实施情况。
这可以帮助企业及时采取措施来处理风险，以减少损失。
通过进行不确定性与风险分析，企业可以更好地了解和应对可能的风险。
这有助于提高企业的决策质量和竞争力，并减少可能的损失。
在不确定性和变化多端的商业环境中，不确定性与风险分析变得越发重要。
因此，企业应该将不确定性与风险分析作为一项重要的管理工具，并将其纳入其决策和战略规划过程中。
管理决策中的不确定性与风险分析
管理决策中的不确定性与风险分析管理决策是组织和管理的核心职能之一，而不确定性和风险是在这个决策过程中常常遇到的挑战。
本文将详细讨论管理决策中的不确定性与风险分析，分为以下几个主要部分：I. 不确定性分析A. 定义不确定性：指的是在决策时由于信息缺乏或未知因素的存在，使得决策者对于未来事件的结果无法精确预测或评估。
B. 不确定性的来源：包括外部环境变化、技术发展飞速以及竞争对手的行动等因素。
C. 不确定性的影响：导致决策的风险增大，使决策者无法确定最佳的决策方案。
D. 不确定性分析的方法：包括场景分析、灰色系统理论、模糊评价等方法。
II. 风险分析A. 定义风险：指在决策过程中可能出现的负面事件或结果，会对组织的目标产生不利影响。
B. 风险的分类：可将风险分为内部风险和外部风险。
内部风险是由组织内部自身因素或失误引起的，而外部风险则是由外部环境和商业环境因素引起的。
C. 风险的评估：通过对风险的概率和影响进行评估，确定每个风险事件的重要性和紧急程度。
D. 风险的应对策略：包括规避、转移、减轻和接受等策略。
根据风险事件的影响和可能性，选择合适的应对策略。
III. 不确定性与风险分析的步骤A. 收集信息：收集与决策相关的关键信息，包括市场数据、竞争对手信息、技术趋势等。
B. 分析不确定性因素：通过场景分析等方法，对不确定性因素进行评估和分析，确定可能的情景和事件。
C. 评估风险：对已确定的风险进行概率和影响的评估，确定风险的严重性和潜在影响。
D. 制定应对策略：根据风险的评估结果，制定相应的风险管理策略，采取规避、转移、减轻或接受等策略。
E. 实施并监控：将制定的风险管理策略实施到实际决策过程中，并进行监控和评估，确保风险管理策略的有效性。
通过对不确定性与风险进行分析，可以帮助管理者更好地理解环境变化和未知因素对决策的影响，并制定相应的风险管理策略。
同时，不断更新和改进决策过程中的不确定性与风险分析方法，可以提高组织对不确定性和风险的应对能力，增强决策的成功概率。
风险和不确定性的区别举例说明
风险和不确定性的区别举例说明引言在商业和金融领域，风险和不确定性是两个非常关键的概念。
尽管这两者在表面上可能相似，但它们之间存在明显的区别。
本文将从概念和举例的角度分析风险和不确定性的区别，并说明它们在商业决策中的不同应用。
风险的定义风险通常是指事件的发生概率已经能够测量，并且可以根据历史数据或统计模型进行合理估计的情况。
具有风险特征的事件存在明确的概率分布，并且可以计算出其预期值和方差等常见风险指标。
风险是可以被量化和管理的，因为它是基于过去的经验和数据进行分析的。
不确定性的定义不确定性则指一种缺乏精确概率测量的情况。
与风险不同，不确定性事件的发生概率无法直接观察或测量。
不确定性事件可能是新的、不可预测的，或者是缺乏充分信息以进行概率估计的情况。
不确定性通常涉及一定程度的主观判断和猜测，而不是基于可观测的数据。
风险和不确定性的区别举例说明为了更好地理解风险和不确定性的区别，以下举例说明两者之间的不同特征和应用：1. 股票市场投资在进行股票市场投资时，我们通常可以对过去的股票价格和市场波动进行分析，并利用历史数据计算预期回报和风险指标，如标准差。
这就是风险的典型例子，因为市场的历史数据提供了一定的依据来估计投资的风险。
尽管市场仍然存在不确定性，如公司经营状况、市场竞争等因素，但我们可以根据过去的经验和数据制定相对可靠的投资策略。
2. 新产品开发在新产品开发过程中，我们通常面临较高的不确定性。
首先，我们无法预测新产品是否会获得市场认可，以及顾客是否会接受新产品。
此外，技术、制造、营销等方面的不确定性也会对新产品的开发和推广产生影响。
由于缺乏可用的历史数据或明确的概率分布，新产品开发过程中往往存在较高的不确定性。
3. 政策变化对企业的影响政策变化是另一个不确定性的例子。
例如，政府可能突然实施新的法规或政策，对企业的经营环境产生影响。
这种情况下，企业没有可靠的历史数据或概率分布来评估政策变化的影响，并且必须依靠主观判断和预测来应对不确定性。
工程经济学 第9章 不确定性分析与风险分析
9.2 临界分析
一、盈亏平衡分析 （Break—Even—Analysis BEA分析法）
➢ 盈亏平衡分析分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分 析，项目评价中仅进行线性盈亏平衡分析。
➢ 线性盈亏平衡分析有以下四个假定条件： ① 产量等于销售量，当年生产量等于销售量； ② 产量变化，单位可变成本不变，总成本费用是产量的线
线性盈亏平衡分析方法：图解法和解析法
• （一）图解法（画盈亏平衡图） • （1）画坐标图，横轴为产量，纵轴为收益与成本。 • （2）画收益线R。以原点为起点。
R=(单位产品价格-单位产品销售税金及附加）×产量 （3）画固定成本线。假定是固定成本不随产量的变化而变动 ，因此固定成本线是与横轴平行的水平线。 • （4）画成本线C，以固定成本与纵轴的交点为起点。 C=固定成本+可变成本=固定成本+单位产品可变成本×产量
费用
收
益
BET
或
成
本 亏损区
R＝（P-t）Q
盈盈利利区区
C＝F＋VQ 固定成本 F
Q
Q*
盈亏平衡分析图
(二)解析法：通过数学解析计算出盈亏平衡点方法
➢ 当项目达到盈亏平衡状态时，R=C ➢ 根据线性盈亏平衡分析的三个假设，
R=(p-t)Q p-单位产品价格 t-单位产品销售税金及附加 Q-产品产量（销售量）
C=F+VQ F-固定成本 V-单位产品可变成本
➢ 设盈亏平衡产量为Q*，
➢ 当Q=Q*时，有R=C
可解得
Q*=F/(P-t-V)
盈亏平衡点(BEP)除经常产量表示，还可用生产能力利用 率、单位产品价格等来表示
2021年咨询工程师-现代咨询方法与实务-精讲班-19科目3分析与评价考纲解读(四)
第九章不确定性分析与风险分析第一节概述一、不确定性与风险的概念(三)不确定性与风险的区别1.概率可获得性。
风险的发生概率是已知的或通过努力可以知道的，或是可以测定的，一般可以用概率分布来描述；不确定性的发生概率未知，因此是难以计量的；2.发生后的影响大小。
不确定性代表不可知事件，因而有可能是更大的影响，而同样事件若可以量化风险，其影响则可以防范并得到有效降低。
三、不确定性分析与风险分析的作用、区别和联系(二)不确定性分析与风险分析的区别与联系1.不确定性分析，主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析；风险分析，主要方法有概率树分析、蒙特卡洛模拟等。
2.由敏感性分析可以知道影响项目效益的敏感因素和敏感程度，但不知道这种影响发生的可能性有多大，如需要知道可能性有多大，就必须借助于风险分析。
第二节不确定性分析方法一、敏感性分析(一)敏感性分析的作用与内容敏感性分析方法对项目财务分析和经济分析同样适用。
【注】盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。
【案例】某市拟对一条高速公路进行拓宽改造，委托一家咨询公司进行项目的可行性研究工作。
丙咨询工程师认为，对该项目的经济费用效益分析还应该进行盈亏平衡分析和敏感性分析。
【问题】判断丙咨询工程师的观点是否正确，并说明理由。
【答案】丙咨询工程师的观点错误。
理由：盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用；敏感性分析方法对项目财务分析和经济分析同样适用。
对项目的经济费用效益分析只能进行敏感性分析。
(二)敏感性分析的方法与步骤1.选取分析指标2.选取不确定因素3.确定不确定因素变化程度4.计算敏感性分析指标(1)敏感度系数敏感度系数=效益指标变化的百分率/不确定因素变化的百分率E的绝对值越大，对应的不确定因素的敏感度越高。
(2)临界点在一定的基准收益率下，临界点越低，项目对该因素就越敏感。
5.敏感性分析结果表述(1)编制敏感性分析表。
(2)绘制敏感性分析图。
【注】1.基本方案的财务内部收益率为15.3%。
不确定性与风险分析报告
不确定性与风险分析报告尊敬的阅读者，在这份不确定性与风险分析报告中，我们将对当前的经济环境、全球事件和其他相关因素进行评估，以揭示可能影响你的业务、投资和决策的风险和不确定性。
当前的经济环境存在一些重要的不确定性因素，其中包括全球贸易紧张局势、地缘政治紧张局势和全球市场的不稳定性。
这些因素可能导致全球经济增长放缓、贸易壁垒增加，以及企业面临的政治和经济风险加大。
全球贸易紧张局势是当前全球经济面临的一个主要挑战。
当前正在进行的贸易争端可能导致全球供应链的混乱，影响到企业的生产和供应能力。
这种不确定性给多国跨国企业带来了巨大的压力，使其难以预测和规划未来的业务和投资。
地缘政治紧张局势也是一个可能引发不确定性的因素。
例如，中东地区的紧张局势可能导致石油价格的不稳定，从而影响全球经济稳定。
此外，全球关注的其他地区的地缘政治动荡也可能对企业的国际业务产生负面影响。
此外，全球市场的不稳定性也是一个重要的不确定性因素。
股市的波动性增加和交易量的快速变化可能会使投资者感到不安，并导致投资回报的不确定性。
此外，外汇市场的剧烈波动可能导致企业的财务风险增加，特别是对于那些在全球范围内开展业务的企业来说。
尽管当前环境存在许多不确定性因素，我们认为，了解和管理这些风险是很重要的。
以下是一些建议，旨在帮助你应对不确定性和风险：1.多样化你的业务和投资组合。
通过在不同的行业和地区进行投资，可以降低特定风险对你的业务和投资的影响。
2.密切关注全球事件和市场动态。
了解全球贸易紧张局势、地缘政治局势和市场变化，可以帮助你更好地预测未来的风险和机会。
3.定期进行风险评估和规划。
建立一个有效的风险管理框架，定期评估和规划可能的风险，并采取适当的措施来降低或控制风险。
4.与专业顾问合作。
寻求专业的建议和指导，他们可以帮助你识别可能的风险，制定适当的风险管理策略。
最后，我们要强调的是，不确定性和风险是商业和投资中不可避免的因素。
通过认识到这些挑战，并采取适当的措施来管理和应对，你可以更好地应对不确定性，并为你的业务和投资创造更大的稳定性和成功。
9不确定性分析与风险分析总结
（2）不确定性分析
设投资额K、经营成本C、销售收入B的变动率分别为 x,y,z,那么当三个因素各自变动时，则NPV计算如下：
NPV K (1 x) ( B C )(P / A,10%,10)(P / F ,10%,1) L( P / F ,10%,11) K变动x，C、B不变
线性盈亏平衡分析的目的是通过分析独立方案
的产品产量、成本与方案盈利能力之间的关系，找
出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产
品成本等方面的临界值，以判断在各种不确定因素 作用下方案的风险情况。亦称量本利分析法。 盈亏平衡点是指项目方案既不盈利也不亏损， 销售收入等于总成本的临界点。
线性盈亏平衡分析有以下四个假定条件:
单因素敏感性分析
小型电动汽车项目现金流量表（单位：万元）
年份 投资 销售收入 经营成本 期末资产残值 净现金流量
0 15000
1
2～10 19800 15200
11 19800 15200 2000 6600
-15000
4600
单因素敏感性分析
设投资额为K，年销售收入为B，年经营成本C， 期末残值L，选择净现值指标评价方案的经济效果。
Q F 盈亏平衡点生产能力利 用率：q 100% 100% QC QC p cv
F 盈亏平衡点销售价格： p＝ cv QC
*
F 盈亏平衡点单位产品变 动成本：cv p QC
（4）考虑税金及附加
BEP（产量Q *） 年固定成本 （单位产品价格 单位产品可变成本 单位产品营业税金及附 加） F p cv t
TR,TC 盈利 BEP
亏损 TR＝pQ
C＝F＋CvQ
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二、不确定性分析与风险分析:不确定性分析是对影响项目的不确定性因素进行分析，测算它们的增减变化对项目效益的影响，找出最主要的敏感因素及其临界点的过程；风险分析则是识别风险因素、估计风险概率、评价风险影响并制订风险对策的过程。
2.区别：分析方法不同.不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力，其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析；风险分析：对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡洛模拟等。
第二节盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的概念、作用与条件（一）盈亏平衡分析的定义1.盈亏平衡分析的定义:一定市场和经营管理条件下，根据达到设计能力时的成本费用与收入数据，求取盈亏平衡点，研究分析成本费用与收入平衡关系的一种方法。
分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。
投资项目决策分析与评价中一般仅进行线性盈亏平衡分析。
2.盈亏平衡点的定义和表达：盈亏平衡点（bep，break－even point）：企业盈利与亏损的转折点，这一点上，销售收入（扣除销售税金与附加）等于总成本费用，刚好盈亏平衡。
投资项目决策分析与评价中最常用的是以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点，也有采用产品售价表示的盈亏平衡点。
（二）盈亏平衡分析的作用:考察企业（或项目）对产出品变化的适应能力和抗风险能力。
用产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场需求变化的能力越大，抗风险能力越强；用产品售价表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场价格下降的能力越大，抗风险能力越强。
盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。
（三）线性盈亏平衡分析的四个条件：1）产量等于销售量（2）产量变化，单位可变成本不变（3）产量变化，产品售价不变（4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。
二、盈亏平衡点的计算方法（一）公式计算法bep（生产能力利用率）＝年总固定成本/（年销售收入－年总可变成本－年销售税金与附加）bep（产量）＝年总固定成本/（单位产品价格－单位产品可变成本－单位产品销售税金与附加）＝bep（生产能力利用率）×设计生产能力bep（产品售价）＝（年总固定成本/设计生产能力）+单位产品可变成本+单位产品销售税金与附加年销售税金及附加如采用含税价格计算，应再减去年增值税；单位产品销售税金及附加如采用含税价格计算，应再减去单位产品增值税。
（二）图解法盈亏平衡点可以采用图解法求得，见图13－2。
图中销售收入线（如果销售收入和成本费用都是按含税价格计算的，销售收入中还应减去增值税）与总成本费用线的交点即为盈亏平衡点，这一点所对应的产量即为bep（产量），也可换算为bep（生产能力利用率）。
三、盈亏平衡分析注意要点（1）盈亏平衡点应按项目达产年份的数据计算，不能按计算期内的平均值计算；（2）当计算期内各年数值不同时，最好按还款期间和还完借款以后的年份分别计算一般而言，最好选择还款期间的第一个达产年和还完借款以后的年份分别计算，以便分别给出最高的盈亏平衡点和最低的盈亏平衡点。
第三节敏感性分析一、敏感性分析的作用与内容1.敏感性分析的作用敏感性分析通常是改变一种或多种不确定因素的数值，计算其对项目效益指标的影响，通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益指标对它们的敏感程度，进而确定关键的敏感因素。
3.敏感性分析的分类:包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。
单因素敏感性分析是指每次只改变一个因素的数值来进行分析；多因素分析则是同时改变两个或两个以上因素进行分析，估算多因素同时发生变化的影响。
为了找出关键的敏感性因素，通常多进行单因素敏感性分析。
敏感性分析对项目财务分析与评价和经济分析与评价同样适用。
二、敏感性分析的方法与步骤（一）选取不确定因素进行敏感性分析首先要选定不确定因素并确定其偏离基本情况的程度。
可以选取的不确定因素包括建设投资、产出物价格、主要投入物价格、可变成本、运营负荷、建设期以及人民币汇率，根据项目的具体情况也可选择其他因素。
（二）确定不确定因素变化程度敏感性分析通常是针对不确定因素的不利变化进行，为绘制敏感性分析图的需要也可考虑不确定因素的有利变化。
一般是选择不确定因素变化的百分率，习惯上常选取±10%。
为了作图的需要，可分别选取±5%、±10%、±15%、±20%等。
对于那些不便用百分数表示的因素，例如建设期，可采用延长一段时间表示，例如延长一年。
百分数的取值其实并不重要。
因为敏感性分析的目的并不在于考察项目效益在某个具体的百分数变化下发生变化的具体数值，而只是借助它进一步计算敏感性分析指标，即敏感度系数和临界点。
（三）选取分析指标最基本的分析指标是内部收益率或净现值，根据项目的实际情况也可选择其它评价指标，必要时可同时针对两个或两个以上的指标进行敏感性分析。
通常财务分析与评价的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率；经济分析与评价中必选的分析指标是经济净现值和经济内部收益率。
（四）计算敏感性指标1.敏感度系数概念：敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。
计算公式：e＝△a/△f式中：e——评价指标a对于不确定因素f的敏感度系数；△a——不确定因素f发生△f变化时，评价指标a的相应变化率（%）；△f——不确定因素f的变化率（%）。
判据：e>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；e<0，表示评价指标与不确定因素反方向变化。
|e|越大敏感度系数越高，项目效益对该不确定因素敏感程度越高。
2.临界点:临界点是指不确定因素使项目由可行变为不可行的临界数值。
表示方式：（1）变化率：例如使内部收益率等于基准收益率或净现值变为零时的变化率。
当该不确定因素为费用科目时，为其增加的百分率；当该不确定因素为效益科目时,为其降低的百分率。
（2）具体数值：临界点也可用该百分率对应的具体数值表示。
计算方法：可以通过敏感性分析图求得临界点的近似值，但由于项目效益指标的变化与不确定因素变化之间不完全是直线关系，有时误差较大，因此最好采用试算法或函数求解。
判别：临界点的高低与设定的基准收益率有关。
在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感；基准收益率的数值会影响到临界点的高低，对于同一个投资项目,随着设定基准收益率的提高,临界点就会变低。
（五）敏感性分析结果表述1.编制敏感性分析表2.绘制敏感性分析图根据敏感性分析表中的数值可以绘制敏感性分析图，横轴为不确定因素变化率，纵轴为项目效益指标。
图13－1是典型的敏感性分析图。
（六）对敏感性分析结果进行分析1）将敏感度系数及临界点的计算结果进行排序，找出较为敏感的不确定因素。
敏感度系数较高者或临界点较低者为较为敏感的因素2）定性分析临界点所表示的不确定因素变化发生的可能性。
3）归纳敏感性分析的结论，指出最敏感的一个或几个关键因素，粗略预测项目可能的风险。
三、敏感性分析的不足:不能得知不确定因素对项目效益影响发生的可能性有多大。
第四节风险分析一、风险分析的程序和基础（一）风险分析的程序项目风险分析：认识项目可能存在的潜在风险因素，估计这些因素发生的可能性及由此造成的影响，分析为防止或减少不利影响而采取对策的一系列活动。
项目决策分析中的风险分析应遵循以下程序：首先，从认识风险特征入手去识别风险因素；然后选择适当的方法估计风险发生的可能性及其影响；其次，评价风险程度，包括单个风险因素风险程度估计和对项目整体风险程度估计；最后，提出针对性的风险对策，将项目风险进行归纳，提出风险分析结论。
风险概率-影响矩阵5.风险等级采用风险评价矩阵方法，可将风险程度分为微小风险、较小风险、一般风险、较大风险和重大风险五个等级，如下表13-6所示：表13-6风险等级风险等级发生的可能性和后果表示重大风险可能性大，损失大，项目由可行转变为不可行，需要采取积极有效的防范措施s较大风险可能性较大，或者损失较大，损失是项目可以承受的，必须采取一定的防范措施h一般风险可能性不大，或者损失不大，一般不影响项目的可行性，应采取一定的防范措施m较小风险可能性较小，或者损失较小，不影响项目的可行性l微小风险可能性很小，且损失较小，对项目的影响很小n二、风险分析的内容1.风险识别：在对风险特征充分认识的基础上，识别项目潜在的风险和引起这些风险的具体风险因素。
风险因素识别应注意借鉴历史经验，特别是后评价的经验。
风险识别要根据行业和项目的特点，采用分析和分解原则，把综合性的风险问题分解为多层次的风险因素。
常用的方法主要有风险分解法、流程图法、头脑风暴法和情景分析法等。
具体操作中，大多通过专家调查的方式完成。
2.风险估计：风险估计：估计风险发生的可能性及其对项目的影响。
应采取定性描述与定量分析相结合的方法对风险做出全面估计。
3.风险评价风险评价：是在风险估计的基础上，通过相应的指标体系和评价标准，对风险程度进行划分，以揭示影响项目成败的关键风险因素。
风险评价包括单因素风险评价和整体风险评价。
1）单因素风险评价,评价方法主要有风险概率矩阵、专家评价法等。
（2）项目整体风险评价。
4.风险对策对策研究的基本要求包括：（1）风险对策研究应贯穿于可行性研究的全过程。
（2）风险对策应具针对性。
（3）风险对策应有可行性。
（4）风险对策必具经济性。
在风险对策研究中应将规避防范风险措施所付出的代价与该风险可能造成的损失进行权衡，旨在寻求以最少的费用获取最大的风险效益。
（5）风险对策研究是项目有关各方的共同任务。
5.风险分析结论三、投资项目的主要风险（一）市场风险：市场风险是竞争性项目常遇到的重要风险。
一般来自四个方面：1.由于消费者的消费习惯、消费偏好发生变化，使得市场需求发生重大变化，市场供需总量的实际情况与预测值发生偏离。
2.由于市场预测方法或数据错误，导致市场需求分析出现重大偏差。
3.市场竞争格局发生重大变化，竞争者采取了进攻策略，或者是出现了新的竞争对手，对项目的销售产生重大影响。
4 .由于市场条件的变化，项目产品和主要原材料的供应条件和价格发生较大变化，对项目的效益产生了重大影响。
（二）技术与工程风险：（1）对技术的适用性和可靠性认识不足；（2）引进国外二手设备的项目，设备的性能因素；（3）工艺技术与原料的匹配问题。
（三）组织管理风险1.管理风险措施：合理设计项目的管理模式、选择适当的管理者和加强团队建设是规避管理风险的主要措施。
2.组织风险措施：完善项目各参与方的合同，加强合同管理，可以降低项目的组织风险。
（四）政策风险（五）环境与社会风险： 1.环境风险 2.社会风险。
（六）其它风险四、风险分析的主要方法（一）风险解析法（rbs risk breakdown structure）风险解析法，也称风险结构分解法,它将一个复杂系统分解为若干子系统，通过对子系统的分析进而把握整个系统的特征。