投资项目评估讲义 第七章 社会效益评价

第三节 项目社会效益与影响分析
一、收入分配效益指标 1 社会机构的分配指数 （1）职工分配指数
职 工 分 正常生产年份工资收入 福利 = ×100% 配指数 年国民净增殖
（2）企业（部门）分配指数
企 业 （ 部 门 ）年利润 折 旧 其它收益 = ×100% 分配指数 年国民净增殖
（3）国家（包括地区）分配指数
第二节 投资方案比较的一般方法
一、差额净现值法 设有 1 、 2 两互斥投资方案， 2 方案比 1 方 案投资大，两方案差额净现值：
△NPБайду номын сангаас=

t 1
n
(CI 2 CO 2 ) t (1 i c )t
-

t 1
n
(CI 1 CO 1 ) t (1 i c ) t
=NPV2-NPV1
汇出国外付款
汇出国 国外贷 国外贷 外籍人 其它国 = + + + 外付款 款本息 款利润 员工资 外付款
国内和国外分配指数之和等于 1。
二、就业效益指标 1 总就业效益
总就业 新增总就业人数 人 = （ ）≥定额指标 效益 项目总投资 万元
万元 项目总投资 总就业 或者， = （ ）≤定额指标 效益 新增总就业人数 人
NPV（万元）
NPV2
IRR2 NPV1
NPV1′ NPV2′
IRR1
A
i（%）
ic1 △IRR ic2
0
2
1
差额投资内部收益率
（1）由 FNPV=
n

t 1 t ) S
n
(CI CO)t (1 i 0 ) t
可知：
或
ENPV=
(1 i
t 1
(B C) t
NPV 与 i 成反向关系，且 i 越大， 则 NPV 曲线越缓；反之，则相反。
就业总人数=直接就业人数+间接就业人数
项目总投资=直接投资+间接投资
2 直接就业效益
直接就 新增直接就业人数 人 = （ ） 业效益 项目直接投资 万元
万元 直接就 项目直接投 或： （ ） 业效益 新增直接就业人数资 人
3
间接就业效益
间接就 新增间接就业人数 人 = （ ） 业效益 项目间接投资 万元
• 不确定性分析的作用：考核项目能否经受各种 风险的冲击，以证明项目投资的可行性。 • 不确定性分析和风险分析的区别： 不确定性分析着重于由于情报、资料或经验的 不足，对未来情况所做的估计与实际的差异； 风险分析着重于不确定因素因随机（概率）原 因而引起的实际值与估计值或预期值之间的差 异。一般，把两者统称不确定性分析。 • 不确定性分析的内容：盈亏平衡分析、敏感性 分析、概率分析和风险分析。
=

t 1
n
(CI 2 CO 2 ) t (CI 1 CO 1 ) t (1 i c ) t
式中，△NPV—差额净现值 ； （ CI1-CO1 ） t— 方案 1 第 t 年净现金（效益） 流量； （ CI2-CO2 ） t— 方案 2 第 t 年净现金（效益） 流量； NPV1， NPV2— 分别为第 1 、 2方案的净现 值。 判别准则：若△NPV≥0，则投资（现值） 大的方案为优；反之，则投资（现值） 小的方案为优。
一般不用
第九章 项目不确定性分析 和风险评估
第一节 不确定性分析概述 一、不确定性分及其作用 • 预测和假设与实际不相符产生风险和不确定性。 • 在企业和国民经济评价中，分析和研究项目投 资、生产成本、销售收入、外汇率、产品价格 和寿命期等不确定因素的变化引起的项目投资 收益等各种经济效益指标的变化和变化程度， 称为不确定性分析。
二、不确定性产生的原因
1 物价的浮动 2 技术装备和生产工艺的变革 3 生产能力的变化 4 建设资金不足或工期延长 5 政府政策和规定的变化 6 政治和社会风险 7 自然灾害 8 金融危机、贸易战等。
第二节 盈亏平衡分析
一、盈亏平衡分析的含义和分类 （一）含义
成本或收入y
销售收入y=px
+
BEPs
AW=

t 1
(1 i c ) t
（A/P ，ic，n）
=NPV （A/P ，ic，n） 年值指标的判别准则与净现值准则 判别准则相同。
四、净现值率（NPVR）法
NPVR=
NPV Ip

=
t 1
n
(CI CO)t (1 i c ) t

t 1
n
I t (1 i c ) t
式中 It—第 t 年的投资额 判别准则：单一方案，若 NPVR≥0， 则接受方案；否则，否定方案。多方 案比较时，若 NPVR≥0 且 NPVRmax 者为最优。
（二）分类：线性盈亏分析和非线性盈亏分析 二、线性盈亏分析的计算和应用 （一）图解法 （二）数学计算法 • 设：生产总成本函数为： y1=f+vx ；销售收入 函数为：y2=px。当y1= y2时， f + vx = px • 式中，y1—正常生产年份内生产总成本； f—总固定成本；v—单位产品可变成本； y2—项目投产后正常生产年份销售收入； p—单位产品价格；x—正常年份内产品产量。
2 地区分配效益
地 区 分 年 工 资 年 利 润 年 税 金 年 福 利 = ×100% 配指数 年国民净增值
3 国内外分配效果
（1）国内分配指数
项目国民净增值 国内分配指数= ×100% 项目国内净增值
国内净增值=国民净增值+汇出国外付款
（2）国外分配指数
国外分配指数= ×100% 项目国内净增值
1 用实际产量（或销售量）表示的盈亏平 衡点（BEPx） BEPx=
f pv f pv
2 用销售收入表示的盈亏平衡点（BEPs） BEPs= p×BEPx= p×
3 以生产能力利用率表示盈亏平衡点（BEPR） BEPR= =
BEPx Rx
f
×100%=
× ×100% p v Rx
f
1
pR x vR x
（ 2 ）当△ IRR ＞ ic1 时（在 A 点的 左边），NPV2＞NPV1，所以， 投资规模（现值）大的第2方案 为优； 当△IRR＜ic2时（在A点的右 边）， NPV2′ ＜ NPV1′ ，所以， 投资规模（现值）小的第1方案 为优。
（3）△IRR不能反映方案的绝对 经济效果，只能用于方案间的相 对效果检验。评选方案时，需将 内部收益率IRR和差额内部收益 率△IRR结合起来使用。在方案 的IRR＞ic的前提下，当△IRR ＞ic时，IRR小的方案为优；当 △IRR＜ic时IRR大的方案为优。
国 家 （ 含 地 区 ）年 税 金 年 利 润 年 折 旧 保 险 费 等 = ×100% 分配指数 年国民净增殖
（4）未分配（积累）增殖指数
年 扩 建 基 金 年 后 备 基 金 社 会 福 利 基 金 未分配（积累） ×100% 增殖指数 = 年国民净增殖
以上四种指数之和等于 1。
或，
(1 EIRR)
t 1
( B C) t
t
=0
适中：
（ CI-CO ） 2— 投资大的方案的年净现 金流量； （ B-C ） 2— 投资大的方案的年经济净 效益流量； （ CI-CO ） 1— 投资小的方案的年净现 金流量； （ B-C ） 1— 投资小的方案的年经济净 效益流量； △ CI— 互斥方案（ 2 、 1 ）的现金流入 差额（CI2-CI1）；
（4）在对互斥方案进行比较选择 时，净现值最大准则（以及净年 值最大准则、费用现值和费用年 值最小准则）是正确的判断准则。 而内部收益率准则不能保证比选 结论的正确性。内部收益率最大 准则只有在基准折现率（或社会 折现率）大于被比较的两方案的 差额内部收益率的前提下成立。
三、年值（AW）法
将方案寿命期内的净现金（效益）流 量，通过资金等值计算换算成等额 支付系列的年值。 n (CI CO)t
×100%
式中，Rx—正常年份设计年产量。
平衡点的生产 平衡点产量 = ×100% 能力利用率 设计年产量
=
总固定成本 产品 单位可 单价 变成本
×
×100% 设计年产量
1
=
×100% 年 销 售 收 入 年 可 变 总 成 本
年固定总成本
4 以单位产品保本价格表示盈亏平衡点（BEPp）
f 当 y1= y2 时，f+vx=px，所以，BEPp= x
式中，x 取值 Rx，故 BEPp= +v，即 Rx
+v，
f
总固定成本 单位可 单位产 平衡点 保本 （ ）= + = 单价 成本 设计年产量 变成本 品成本
可见，保本价格（盈亏平衡点价格）等于单位 生产成本。
设：t—单位产品的销售税金； t%—单位产品的销售税率。 上述盈亏平衡点计算公式改为： 1 BEPx=
BEP
总成本线 y=f+vx 可变成本线 y=vx 固定成本线 y=f
-
0
BEPx
产量x
1 盈亏平衡点（临界点）BEP的总成本等 于总收入。若产量x超过平衡点产量 BEPx，项目就盈利；反之，则项目亏损。 2 平衡点BEP（BEPx，BEPs）越靠近原点 （ 0 ， 0 ），项目盈利机会就月大，亏损 风险越小，项目生命力越强。 3 使平衡点越靠近原点的途径有： （1）降低固定成本f； （2）降低可变成本率v； （3）提高价格p。
二、投资方案比较指标适用范围
指标 用途 1 项目经济 评估（单方 案判断） 2 方案比较 （互斥方案 选优） 3 项目排队 净现值 NPV≥0， 则可行 无资金限制 时，选 NPV 大者 不单独使用 内部收益率 IRR≥ic， 可行