宏观经济波动、金融监管要求与商业银行顺周期性
中国人民银行办公厅关于继续加强经济金融风险监测工作的通知-银办发[2009]4号
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中国人民银行办公厅关于继续加强经济金融风险监测工作的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国人民银行办公厅关于继续加强经济金融风险监测工作的通知（2009年1月9日银办发[2009]4号）人民银行上海总部，各分行、营业管理部，省会(首府)城市中心支行：当前国际金融危机持续恶化对我国经济金融运行产生了明显影响。
2009年，人民银行各分支机构要继续加强国际金融危机造成的辖区内经济金融运行风险的监测工作，密切关注经济下滑对金融的影响。
针对经济金融运行中出现的问题和风险点，要提出应对措施和解决方案，并及时上报总行相关司局。
具体监测内容及要求如下：一、监测内容(一)加强对银行业金融机构潜在风险的监测工作。
1.监测分析各法人金融机构头寸情况，切实防范可能出现的流动性风险。
各分支机构要积极与当地银监部门沟通和协调，密切关注国际金融危机对法人金融机构经营状况的影响，及时了解并全面掌握辖区内法人金融机构的流动性、经营状况以及变动趋势。
2.密切关注各金融机构特别是股份制商业银行、城市商业银行、外资银行、农村信用社、农村商业银行和农村合作银行资本充足水平、盈利能力、风险状况等指标的变化趋势，及时对各金融机构风险总水平和抗风险能力作出判断；分析可能出现的风险点、易受冲击的主要环节以及可能的传播途径。
3.监测分析金融机构特别是中小金融机构到期应偿债务数额和实际偿付能力，密切关注可能出现的偿债违约风险。
4.加强对各金融机构资金来源和运用情况的监测工作。
分析金融机构资金来源及其变化情况，判断资金来源的稳定性和应对流动性风险的能力；分析资金运用特别是贷款和有价证券及投资的结构、投向(或投资的具体产品)以及风险状况，并结合宏观经济、行业发展等相关情况，分析和判断金融机构资金运用的安全性以及可能出现的风险；若有涉外投资(特别是投资次贷相关产品)，应进行详细说明和分析。
我国商业银行信贷顺周期与逆周期监管政策研究
我 国商 业银 行信 贷顺 周 期 与逆周 期 监管 政策研 究
李 铭 ，兰 鹏
（ ．． 疆 财 经 大 学 金 融 学 院 ，新 疆 乌 鲁 木 齐 ８ ０ ０ ） １２新 ３ ０ ０
摘 要 ： 此 次 由 美 国次 贷危 机 引发 的全 球 性 金 融 危机 促 使 人 们 重新 审视 金 融体 系 的顺 周 期 性 。通 过 引入
收稿 日期 ：２ １ － ８ ２ ０— １ ０２ 作 者 简 介 ：李铭 （９ ９ ， ， 士研 究生 ，主 要研 究 方向 为 商业银 行 经营 管理 ； 兰鹏 （ ８ 一 ） 男 ，硕 士 １ ８ －） 女 硕 １ ８ ， ９
研 究 生 ， 主 要 研 究 方 向 为金 融 工 程 。
成针 对 罗列 的各银 行顺 周期 的 因素进 行分 析 ，将 银 行信贷 与 资本监 管 的顺周 期性 结合 ，从 宏观和 微观 相 结合 的角度 ，构 建逆 周期 动态 调整 银行 资本监 管 框架 。
（ ）国外 研 究 综 述 二
Ｃ ａ ｄｏ Ｂｏｉ ｌ ｉ ｒ ｕ ｏ等人 分析 了金 融体 系 中的顺 周期现 象 ，随着 经 济 的波 动 ，风 险的认 识和 承担 意愿 以 及存 贷 差 、资产 价格 、银行 内部 评 级等 都会 发生 变化 ，呈 现顺 周 期性 ，并且最 早提 出了商 业银行 的顺 周 期特 征 。ＬＢ ｒｅ、Ｄｅ 等 认 为 ，由于信 贷 双方信 息 不对称 导致 银行 信贷 的顺 周期 性 ，在 经济繁 荣 时 ６ ｅｇｒ 】 ｌ ｌ 期 ，银 行通 常低 估违 约风 险而 降低授 信标 准 ， 同时在 经济 萧条 时又 高估 了违 约风 险 ，导致银 行信 贷 的顺 周 期变 动 。 Ｗｉｉ Ｒｗｈｔ ｌａ ｌｍ ｉ ｅ等人 分析 了金 融体 系 中 的 顺 周 期 现 象 ， 随着 经 济 的 波 动 ，风 险 的认 识 和 承 担 意 愿 以及 存 贷 差 、资 产 价 格 、银 行 内部 评 级 等 都会 发 生 变 化 ，呈 现 顺 周 期 性 ，并 且 最 早 提 出 了商 业 银 行 的 顺 周 期 特 征 。 Ｊ
会计准则_金融监管与顺周期性矫正_董盈厚
一、综述顺周期性（procyclicality）是指经济周期中金融变量围绕某一趋势值波动的倾向，金融稳定理事会（FSB）将其定义为一种相互强化的正反馈机制，在该机制下，金融系统会放大宏观经济的波动程度，反过来又加剧金融系统的不稳定性。
金融危机显示出商业银行顺周期性的巨大破坏力，引发了各界的广泛关注和思考。
金融稳定理事会提出的一系列改革设想，很大程度上都着眼于如何缓解顺周期性问题。
自1988年巴塞尔协议出台后，资本监管成为现代商业银行监管体系的核心，由于资本的计算通常是在银行提供的会计信息的基础上进行少量的调整而得，银行监管的成效不可避免地受到会计准则的影响。
事实上国内外大量研究表明，在当前银行监管过度利用会计信息的模式下，会计准则通过资本充足率这一传导机制极大地强化了商业银行的顺周期性。
总结金融危机的经验教训，必须转变金融监管的理念和方式，而如何协调会计准则与监管规定之间的关系已成为重要议题。
国外理论界围绕商业银行的顺周期性从理论和实证两方面展开了广泛深入的研究，会计准则方面，公允价值计量属性和贷款损失准备计提方法的顺周期性及其矫正成为学者们关注的焦点。
Enria（2004）［1］研究表明，公允价值会计准则下交易类资产和可供出售类金融资产的公允价值变动分别被计入当期损益和所有者权益，因而放大了收益和资本的波动性，导致金融体系顺周期效应加剧。
Borio等人（2001）［2］认为，银行在经济繁荣时期若能计提较多的拨备或者提高资本比例，将起到“内置稳定器”的作用，从而更好地应对风险，增强金融稳定性。
Barth（2004）［3］主张扩大公允价值的运用范围，他指出，在会计计量中引入公允价值属性后会产生固有不稳定性、估计误差不稳定性和混合计量不稳定性，从而加剧了财务报表的波动性，其中，固有不稳定性属于真实的经济波动，应在会计计量中予以客观反映；而估计误差不稳定性和混合计量不稳定性属于虚假的人为波会计准则、金融监管与顺周期性矫正*董盈厚（辽宁大学商学院，沈阳110136）摘要：现有研究基本观点认为金融危机中会计准则对顺周期性具有强化作用。
顺周期下的我国银行资本监管有效性分析与改进路径
２ 、中 国银 行 业 总 体 上属 于 Байду номын сангаас 本 消耗 型
重规模 、轻资本约束的传统增长模式 ，导致商业银行资本
高 消 耗 、低 产 出 。银 行过 度 依 靠 信 贷 收入 的盈 利模 式 ，而 监 管 力 度 的增 强 只不 过 是 资本 金压 力 的 “ 速器 ” 。收 入 主要 来 源 加
监管 的一
》
关键词
银 椎
商
期 时 ，・
银 行信 贷 ；资 本监 管 ，顺周 期性 ，有效 性 宏观 审慎
融危机 的发 生都伴 随着信贷 的扩 张和资
产 价 格 的上 涨 ， 内在 的 机 理 很 大 一 部 分 便 来 自于 金 融 体 系 的顺 周 期 性 。伴 随 着
Ｊ Ｉ
顺 周 期下 的我 国银 行 与
■ 张金城 ／文
审 慎 监管 进行 有机 结 合 ，建 立 资本 约 束 的逆
周期 机制 。
可 以 定 义 为 主 要 金 融 变 量 （ 信 贷 、利 如 差 、期 限 、贷 款 损 失 准备 等） 实 体 经 济 与
变 量 随 着 经 济 周 期 的共 同 运 动 。历 次 金
》
摘 要
商业 银行 信 贷 以及 监 管 当局 的监 管 资本
要 求具 有顺 周 期性 ，银 行信 贷 与 资本 监 管 的 双重 顺周 期 性是 影 响 宏观 经济 波 动 、调 控政 策有 效性 和 金 融稳定 的重 要 因素 。通 过 总结 分析 顺周 期 性产 生和 强 化 的机 制 ，探 索逆 周 期 性 的 监 管 框 架 和 政 策 工 具 以缓 解 顺 周 期 性 。根 据 金 融监 管 变革 的趋 向 ，强 化 银行 的 风 险 管理 ，构 建 宏观 审 慎监 管 框架 ，将微 观
巴塞尔协议III新内容及对我国商业银行的影响
2010年9月12日，巴塞尔银行监管委员会(BCBS)召开央行行长及监管当局负责人会议（GHOS），就提高全球银行业资本要求和流动性监管标准等一整套银行监管方案达成一致，并首次将这一套银行监管方案称为“巴塞尔协议Ⅲ”（BaselⅢ）。
这是全球性金融危机以来，全球银行业监管机构针对商业银行监管所做出的大规模改革，巴塞尔协议Ⅲ必将成为未来数年商业银行监管的重要内容，并对商业银行的经营与管理产生深刻影响。
一、巴塞尔协议III的主要内容（一）更严格的资本金要求巴塞尔委员会认为，尽管在最初的巴塞尔协议中已经涉及了资本监管方面的要求，但由于存在缺乏全球统一监管调整标准、监管科目与会计报表科目不匹配等问题，导致银行业很多机构不能充分化解相关风险和信贷损失，也使得资本监管工作遇到很多问题，因此，新协议要求将核心一级资本（普通股和利润留存）充足率由2%提高到4.5%；核心资本充足率由4%提高到6%；包含附属资本在内的资本充足率维持在8%。
同时，对于上述监管标准的进程也做了初步的安排。
从2011年开始实施，到2013年1月1日，商业银行的核心一级资本充足率应达到3.5%；核心资本充足率应达到4.5%；资本充足率应达到8%。
到2015年1月1日，核心一级资本充足率达到4.5%；核心资本充足率达到6%；资本充足率保持8%不变。
（二）设定资本留存缓冲比例巴塞尔委员会吸取2008年金融危机爆发的教训，为了进一步防范银行业系统性风险的爆发，保证商业银行在金融和经济危机时期能够有效避免重大损失，引入了2.5%的资本留存缓冲，由扣除递延税项及其他项目后的普通股权益组成。
如果商业银行的资本留存缓冲比率达不到该要求，监管机构将限制银行拍卖、回购股份和分发红利等。
这一机制可以防止一些银行在资本头寸恶化时也肆意发放奖金和高红利的情况。
这项规定将于2016年1月起适用，并于2019年1月开始生效。
（三）提出了逆周期监管的缓冲资本要求银行监管当局可以根据对经济周期的判断，以及对单个银行运行状况的评估，要求商业银行增持缓冲资本，规模为风险资本的0%～2.5%，全部需要以核心一级资本形式持有。
商业银行顺周期性现象研究及对策
商业银行顺周期性现象研究及对策作者：商旭来源：《环球市场信息导报》2014年第12期自2008年金融危机爆发以来，关于商业银行资本监管顺周期性的研究得到了广泛关注。
究竟什么是顺周期性现象，又是什么引起了顺周期性，资本监管在这一现象的产生过程中扮演了什么样的角色，如何应对顺周期性这一现象等，这些都是值得我们探讨的课题。
该文将就以上问题展开初步探讨，并提出相关对策。
2008年，全球范围内爆发了严重的金融危机，关于这场危机的产生原因，有很多解释。
其中，商业银行资本监管顺周期性是其中的一个重要解释，并且在危机产生过后得到了各国经济学家的广泛深入研究。
一、顺周期性定义及影响关于顺周期性的定义，目前尚未有一个官方确切的说法。
比较主流的观点认为，金融体系的顺周期性更多地表现为银行信贷的顺周期性，即商业银行通过信贷活动推动经济周期的形成和加剧经济的周期性波动（黄飞鸣 2010）。
总体而言，顺周期性是指当实体经济产生波动时，会对包括商业银行在内的金融系统造成冲击，使金融系统偏离稳态产生波动。
而金融系统的波动又会正向反馈作用于实体经济，从而放大整个经济系统的波动。
经济高涨时期，由于实体经济在金融系统的放大作用下，整体上增加了泡沫的成分，使得泡沫破裂时给整个经济造成了更大的危害；另一方面，在经济萧条时期，由于金融系统的反馈作用，使得实体经济复苏更加艰难，这延缓了经济的发展。
二、商业银行顺周期性产生原因（一）商业银行顺周期性产生内在性高管的薪酬激励与短视。
相比于其他企业和机构，以包括商业银行在内的金融系统，其高管往往领取较高的薪水，这些薪水的组成一般是基本工资加绩效，而绩效一般是通过股票和期权等金融工具来体现。
在经济形势高涨的时候，高管往往会出于利己的动机，扩大信贷和其他表外业务规模，这样就能使银行看起来账面上获得了更多的利润。
但这种行为往往在下一个经济周期衰退的过程中，前面被掩盖的巨大风险会暴露，恶果会显现出来。
由于金融系统的特殊性，往往存在“大而不倒”的问题，因此当风险暴露的时候，高管们往往并不需要承担相应的责任。
商业银行信贷活动的顺周期性及其监管建议
降低客户满意度
如果商业银行信贷活动的顺周期性导致不良贷款增 加或贷款条件变化，可能会降低客户满意度。
增加操作风险
在经济繁荣期，商业银行过度放贷可能会导 致操作风险增加，如员工违规操作、贷款审 查不严等问题。
04
商业银行信贷活动顺周期 性的监管建议
完善宏观审慎政策
01
02
03
宏观审慎政策
通过制定相关政策，确保 商业银行在整体经济环境 中保持稳定和可持续的信 贷活动。
研究结构
引言、文献回顾、研究假设与模型、实证分析、规范分析、研究结论与建议等。
02
商业银行信贷活动的顺周 期性概述
顺周期性的定义
顺周期性是指在经济周期中，商业银行的信贷活动会呈现出 一种周期性的变化趋势。在经济繁荣期，商业银行倾向于发 放更多的贷款，而在经济衰退期，则会倾向于收紧贷款。
商业银行信贷活动的顺周期性表现为：在经济繁荣期，银行 信贷规模扩大，资产质量提高，利润增加；而在经济衰退期 ，信贷规模缩小，资产质量下降，利润减少。
研究目的与方法
研究目的
深入探讨商业银行信贷活动的顺周期性，分析其产生原因和影响，提出相应的监管建议。
研究方法
文献回顾、实证分析和规范分析相结合，以商业银行信贷活动为研究对象，构建计量模型，进行数据分析。
研究内容与结构
研究内容
商业银行信贷活动的顺周期性及其原因，对经济波动的影响，以及相应的监管建 议。
《商业银行信贷活动的顺周 期性及其监管建议》
2023-10-28
目录
• 引言 • 商业银行信贷活动的顺周期性概述 • 商业银行信贷活动顺周期性的影响 • 商业银行信贷活动顺周期性的监管建议 • 结论与展望
01
商业银行信用风险与宏观经济的关系及政策建议
商业银行信用风险与宏观经济的关系及政策建议作者：王垚来源：《商情》2013年第13期众所周知银行信用风险与宏观经济有着密不可分的联系，但是具体的联系可谓众说纷纭，本文根据前人的研究，认为商业银行信用风险与宏观经济周期关系最为显著。
从现象上观察，当经济环境好的时候，银行会放宽其信贷标准，往往导致经济加速膨胀，而当经济环境恶化时，商业银行会紧缩信贷，导致经济更加萧条。
以上现象可以归结为商业银行信用风险的亲周期性。
所谓亲周期性是指当经济繁荣时，不良贷款率会显著下降，而当经济繁荣时，不良贷款率显著上升。
宏观经济是通过企业和银行这两个基本单位进行传导的，通过这两个单位既可以增强经济繁荣的效应又可以减缓经济萧条带来的损失。
银行是现代经济体的“中介”，主要是通过储蓄——贷款功能使资金流动发挥作用。
经济萧条给银行带来的信号是，降低信贷规模，同时央行会制定提高其存款准备金的货币政策，使得信贷规模进一步减小，而企业的融资成本会因为信贷规模的减小而增加，许多企业因为融资成本过高选择停业或者破产，这就是银行的传导机制；而宏观经济恶化主要是通过两种方式传导给企业，一是下游产业对其需求量减少，二是企业因为经济萧条在向银行贷款时的成本增加。
那么顺周期性这一特性是如何在商业银行内部产生影响呢？涂锐（2011）认为商业银行的顺周期性会对信用风险和流动性风险进一步产生影响。
首先信用风险产生于银行自身的信用活动，而商业银行的信贷活动有一定的不可控制性，造成坏账，当经济环境恶劣时，坏账就比平时要多，这种现象的直接后果就是贷款者的整体信用等级下降，这就使得央行缩紧银根，提高存款准备金，商业银行能做的唯一补救措施就是减少贷款额度，这就使得企业贷款紧张，工人失业。
在银行内部表现为资产负债表的亏损，银行会对抵押物的价值要求增加，这更增加了企业的负担。
显而易见，宏观经济的波动会明显的影响商业银行信用风险。
流动性风险是商业银行的资本充足率不足，导致库存现金中没有足够的资金满足储户的取钱和企业的贷款需求，使得银行出现财务危机。
商业银行的顺周期性与资本监管研究
内 容 摘 要 ： 对 顺 周 期 问题 的 研 究有 助
于把 握 金 融 运 行 的 规 律 ， 防 范 和 化 解 金 融 危 机 。 本 文 旨在 通 过 对 资 本 充 足 率 监 管 顺 周 期 性 和 贷 款 损 失 拨 备 顺 周 期 性 的 进 一 步 研 究 ，探 讨 缓 释 顺 周 期
２ ０ ０ ７ 年次贷危机 的爆发将顺周期性 的
讨论推 向了高 潮 ，资本充足率监管的顺周
期性 干扰 着整个经济体 系。银监会 自成立 之 日起 ，就大力倡导逆周期监管理念 ，坚 持逆 经济周期的监管政策 ，即在经济高度 繁荣、上升的周期 ，要坚持更加审慎 的监 管标准；当经济进入衰退 、 困难的 时期 ， 银 行以及监管部门应 给经济更多的支持。
巴塞 尔协议 ｌ ｌ 发展 并提 出了衡量 资本 充足率 的新思路 ， 形成最低资本金要求 、 外 部监 管、市场 约束这三 大支柱 ，并允许采 用内部评级法 （ Ｉ Ｒ Ｂ） 来衡量风险资产。 Ｉ Ｒ Ｂ 法要 求对 每类风险暴露的风 险加权资产的 计 算 均 须 考 虑 四个 要 素 ，即 违 约 概 率 （ Ｐ Ｄ） 、违约损失 （ Ｌ ＧＤ） 、违约风险暴露 （ Ｅ ＡＤ） 和期限 （ Ｍ） 。 在经 济繁荣期 ，借 款人的财务状况有 所改善 ，信用评级的上调将带来违约概率
行 的顺 周 期 性
退幅度 。日本 田中 （ Ｔ ａ ｎ ａ ｋ ａ ，２ ０ ０ ３） 等 学
者 的研究也 表明 ，资本约束在短期 内会 产 生显著 的信 贷收缩现象 ，并将对货 币政 策 传导及维护 经济稳定产生 负面影 响。实证 方面 ， 艾 迪斯 （ Ｅ ｄ ｉ ｚ ， １ ９ ９ ８） 关于英国 、巴 塞罗 （ Ｂ ａ ｒ ｃ ｅ ｌ ｏ ，２ ０ ０ ４） 关于西班牙 、渡边 （ Ｗａ ｔ ａ ｎ ａ ｂ ｅ ，２ ０ ０ ７） 关于 日本的实证研究 也得到 了类似结论 ，即资本约束对贷款增 长具有显著 的影 响 ，银行资本不足将会造
【精品】浅析巴塞尔协议III
【关键字】精品浅析《巴塞尔协议III》《巴塞尔协议III》产生原因2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机，给国际社会造成巨大的恐慌，这场全球性金融海啸，给世界带来巨大损失，各大经济体出现不同程度的经济衰退，失业人数急剧增加本次金融危机的产生和发展深化，充分暴露出此前的银行业监管体系中存在的诸多不足。
旧有的银行业监管规则中，对于核心资本充足率的要求过低，使得银行体系难以抵御突如其来的全球性金融系统风险。
因此早在2010年年初，美国银行监管业者就提出了回归于最为原始也是最为有效的监管规则，即强调提高银行业的核心资本充足率，以使银行体系有充分的自有资金应付可能出现的系统性金融风险为避免全球信贷危机重演，全球银行业监管者于当地时间2010年9月12日在瑞士巴塞尔达成协议，即《巴塞尔协议III》。
《巴塞尔协议II》《巴塞尔协议III》的主要内容对比（1）“巴塞尔II”的不足对风险的认识不足。
在“巴塞尔II”的第一支柱（最低资本要求）中，对风险的度量仅限于单个存款，没有考虑到存款之间的关联性。
第二支柱（监管部门的监督检查）对此虽有所述及，但由于该部分在对监管方式的选择、模型设定等方面的规定模糊而复杂，致使存款之间的关联性不能得到很好度量。
在巴塞尔协议的前两个版本中，国际风险一旦被确定，便作为一个常量进入到V AR模型中。
而在实践中，模型中的国际风险因子通常很小，以致不能将其作为对真实风险的度量。
在美国开展业务的欧洲大型银行在次贷危机中损失惨重，可见国际风险因子并不足以对银行面临的真实国际风险做出有效提示。
日新月异的金融创新不断试图绕开监管，而“巴塞尔II”对这些金融创新的风险估计显然不足，例如信用违约互换（CDS）作为一种规避监管的创新金融工具，通过风险置换可以使监管者无法确定真实的风险水平，而银行则可通过掩盖风险谋取更多利润，“巴塞尔II”对这种情况无法做出很好的判定。
“顺周期性”问题凸显并广受诟病。
量化监管下商业银行顺周期行为及其矫正机制研究
量化监管下商业银行顺周期行为及其矫正机制研究【摘要】本研究旨在探讨量化监管下商业银行顺周期行为及其矫正机制。
通过对商业银行顺周期行为的概述，分析量化监管对其的影响，探讨矫正机制及影响因素。
通过案例分析，提出矫正机制的建议，展望未来研究。
研究背景和意义突出了对商业银行行为的监管和改进的重要性，为监管部门和银行提供了一定的参考与建议。
本研究对于相关领域的学术研究和实践具有一定的借鉴意义，有助于完善商业银行行为监管体系，提升金融市场的健康发展水平。
【关键词】。
1. 引言1.1 研究背景商业银行是金融体系中的重要组成部分，对经济的发展和稳定起着至关重要的作用。
在金融体系中，商业银行的顺周期行为往往是一个值得关注的问题。
顺周期行为指的是在经济景气时期扩张信贷，而在经济低迷时期收缩信贷的行为。
这种行为往往会加剧经济的波动，甚至可能引发金融危机。
量化监管是一种新型的监管方式，通过制定明确的监管指标和规则，来规范金融机构的行为。
量化监管对商业银行的顺周期行为产生了一定的影响，一方面提高了商业银行的风险成本，减少了其对经济周期的敏感度；也有可能导致商业银行在低风险时期收缩信贷，从而加剧经济的衰退。
对商业银行顺周期行为及其矫正机制的研究具有重要的理论和实践意义。
本文将通过对商业银行顺周期行为的概述、量化监管对其的影响、矫正机制的分析、案例分析和影响因素的分析，探讨如何建立有效的矫正机制来减少商业银行的顺周期行为，进一步促进金融体系的稳定和经济的健康发展。
1.2 研究意义商业银行是国民经济的重要组成部分，在经济发展中扮演着关键的角色。
商业银行的顺周期行为对经济的发展和稳定有着重要的影响。
研究商业银行顺周期行为及其矫正机制具有重要的意义。
研究商业银行顺周期行为可以帮助监管部门更好地了解银行行为的特点和规律，为制定更有效的监管政策和措施提供依据。
对商业银行顺周期行为的研究可以促进银行业内部管理的改进，提高银行风险防范和控制能力，进而保障金融体系的稳定运行。
我国商业银行信用风险顺周期性的实证研究
（ ） Ｒ（ １ＣＩ 成本收入 比率） 该 比率通常被用作银行效率的反 。 映指标 ； 指标值较 高的银 行有可能是在借款人 的选择 方面 缺乏 效 率的 ， 从而保 有数额较 高的准备金 ； 同时 ， 率低 的银行 可能 效 倾 向于从事风险更高的贷款业 务。此外 ， 些学 者一 直在讨论 有
济现象及研究都证明了这一点。 例如 ， １９ 和 １９ 在 ９２ ９３年的经 济 上行期时 ， 我国商业银行大 多存在过度信 贷现 象 ， 而在 １９ 年 ９８
有关变量 的具体描述如下。
１ 模 型 中包括 的银 行 特 定 变量 （ Ｓ 、 Ｂ Ｖ）
经 济运行处于下行区间时 ， 商业银行又普遍收紧信贷 。商业银
、
数据与样本
投资的银行 ， 几乎没有风险投 资组合 。 果这是事实 ， 如 该变量则
可能取负值。 （） ２ ＲＯＡ（ 资产回报率 ） 。该比率是对贷款损失准备记录在 资产负债表 中赢利能力的度量 ； 因而主要可用于检验银行 是否 运用准备金稳定其收入 。如果该假设成 立 ， 则其取值将会 是正
险 与 宏观 经 济 周 期之 间 的 关联 性 具 有 重要 的现 实意 义 。本 文 运 用 面板 分 析 方 法 ．通 过 分 析 ２０ ０ ２年到 ２ ０ ０８年 间我 国主 要 商 业
银 行 的数 据 源 ． 图对 我 国商 业 银 行 信 用风 险 可 能存 在 的 顺 周 试
期 性进 行 探 讨 。
资产 ５％ ０ 以上的比例 。 在变量 的选取方面 ， 本文将研究所选变量
Ｔ ４ 《 Ｇ．；｝００ 月（ ５ 当－￣ｊ ２１年２ 下） ＿－ ｝
（ ） Ｌ 不 良贷款率 ） 该比率是银行投资组合整体 质量 ３ ＮＰ Ｒ（ 。
我国银行业发展中的顺周期性研究
我国银行业发展中的顺周期性研究2010-12-3引言顺周期性是指金融部门与实体经济之间动态的相互作用(正向反馈机制)。
这种互相依存的作用关系会扩大经济周期性的波动程度，并造成或加剧金融部门的不稳定性。
所谓商业银行的顺周期性(即亲周期性)指商业银行通过信贷活动推动经济周期的形成，并加剧宏观经济周期的波动，威胁金融体系的稳定。
商业银行顺周期效应会扩大宏观经济的周期性波动，加剧经济系统的不稳定，影响宏观经济政策实施效果。
在经济衰退期，为了刺激经济增长，中央银行会采取扩张性的货币政策，但由于商业银行对信用风险的过高估计，会减少信贷投放。
反之亦然。
因此，无论在经济繁荣期还是萧条期，商业银行的顺周期性都会使得中央银行为平抑经济周期，稳定经济波动所实施的货币政策的效果大打折扣。
我国银行业发展中所呈现的顺周期性在改革开放的30年来，以基础业务发展起来的我国银行业表现出显著的顺周期性，具体表现在以下的几个方面：(一)银行放贷行为与经济周期平行由于在经济周期的整个变化过程中，银行资本受到盈利水平、贷款质量变化、贷款损失拨备水平等内部因素的影响以及筹集新资本的成本等外部因素的影响，因此银行顺周期性的一个主要方面就是资本的顺周期变化。
对我国1994-2008年以来的数据进行分析，可以发现经济增长周期与商业银行各种贷款总额有明显的关联，从一定程度上说明了我国商业银行的亲周期性是十分显著的。
中国经济波动的轨迹体现出了明显的信贷周期特征：经济波动的轨迹总体上与银行信贷的波动轨迹趋于一致。
1994和1995年年我国GDP分别以高达10.9%和10%的水平迅速增长。
同时商业银行受经济发展的刺激，面对大好形势，对信贷风险的偏好加强，相应贷款总额也处于一个较高的水平，此后由于国家采取了相应的宏观调控措施，GDP增长率随之开始下降，但一直保持在7%以上。
商业银行的贷款总额从1995年到1997年平均维持在20%左右，但由于整体经济发展放缓，贷款总额水平的增长速度明显下降。
经济周期下的银行信贷风险探讨
着经济 的进一步 扩张会 导致消 费需求 的相对 减少 和产 品成本 的上升 。在现行价格水平上 ， 工人买不起 企业 的产品 ， 市场无法 出清 。企业如果选择降价 则会导致 利润减少甚 至亏损 ， 企业投 资随着利润 的下降也减少 ， 终导致经 济衰退 。经 济衰退 引起 最 企业盈利下降 ，商业 银行将会减少 信贷供给和 向企业追债 ， 导
致企业破产 ， 引发商业银行信贷损失 。
３ 监 管层 监 管 因 素 、
具有 显著 的影响 ， 济周期 的不同阶段 ， 在经 信用 风险具 有明 显
的不 同 ， 一般 表现为在 经济扩张 阶段信 贷风险 较低 ， 在经 济 而
衰退阶段 信贷风险较高 。经 济周期对银行信 贷风险 的影响 ， 主 要体现在 违约风险 、 违约损失和信 用质量迁移 风险随着经 济周
其正常的经营受到影响 ， 银行不 良资产进一步增加 。 致使 另外 ， 商业 银行一般 会选择 经营状 况 良好 、 财务稳 健和 发
展潜 力大 的企业作为贷款对象 。但是企业 的盈利状况除了受 自
身因素影 响外 ， 还要受宏观经济波动的影响。因此 ， 宏观经济的 变化 会对 商业 银行信贷投放 产生一定 的影 响。这种影响主要表 现在经 济周期影 响信贷行 业结构 、期限 结构 和客 户结构 选择 上： 在经济 繁荣时期 ， 商业银行 相对增 加对 周期性 行业和 中小 企业的贷款 ， 其贷款期限也较长 。这就会造成一种结果 ： 当商业
这 样做虽然实现 了对 资本 要求的动态 管理 目标 ， 但经 济扩 张和
商业银行在信贷经营活动中表现出明显的亲周期性 。 在宏 观 经 济周期的扩 张阶段 ， 贷需求 旺盛 ， 行此时 也往 往过于 信 银 乐观 ， 对风险估计不足而制定 出较为激进 的经营政 策。信贷的 过度扩张使得 部分资金进入低盈利 、 风险的项 目。当宏观经 高 良资产增加 ， 行对未 来经济产 生悲观 情绪 ， 时银行 可能 会 银 此 制定 出保守 的经营政 策 ， 甚至会 过度收 缩信贷规 模 ， 致银 行 导 惜贷现 象的发生 ，使得部分经 营稳健的 企业 出现融 资困难 ， 使
金融体系的顺周期性问题解读
经济评论 2010年第2期ECONOM I C REV I E W No.2 2010金融体系的顺周期性问题解读黄飞鸣3 摘要:在信息不对称性和金融市场不完善条件下,金融体系自身具有顺周期变化的特点。
金融加速器机制、《巴塞尔协议》的资本约束监管机制以及金融机构自身的行为都会导致信贷供给更为严重的顺周期性,并放大经济冲击、影响宏观政策的效果。
而以美国为核心的“金融资本主义”模式进一步加重了金融体系的顺周期性。
因此,对金融体系的顺周期性问题的相关研究成果值得梳理和借鉴。
关键词:金融体系 顺周期性 金融加速器 巴塞尔协议目前,席卷全球的金融危机促使人们重新审视诸多重大的问题,金融体系的顺周期性问题就是其一。
与历史上历次重大金融危机相似的是,在危机发生前的经济景气阶段,商业银行等信贷机构都存在以信贷扩张和信贷条件放松、杠杆化经营为特征的过度风险承担(risk-taking)行为。
这是内生于金融体系的所有金融危机的共性。
研究表明,金融危机根源于危机前经济金融状况良好时的过度信贷扩张和风险承担。
在经济景气时段,这种过度状况往往被强劲有力的经济增长所掩饰。
当经济运行到难以承受这种过度的信贷扩张和风险承担时,其对金融、经济的巨大杀伤力就充分显现出来,导致金融动荡、经济恶化,直至经济衰退。
这使金融系统呈现显著的顺周期性(Pr ocyclicality)特征。
近期,金融稳定委员会发布了解决金融体系顺周期性的报告,重点讨论资本监管的顺周期性。
因此,本文对金融体系的顺周期性问题进行文献梳理,以期从中汲取经验和教训。
一、金融体系的顺周期性特征金融系统是顺周期性的(Pr o-cyclical),直观的表现就是银行信贷总量和新债券的发行在经济繁荣时都会比衰退时增长得多(Amat o and Furfine,2004)。
但是金融体系的顺周期性更多地表现为银行信贷的顺周期性,即商业银行通过信贷活动推动经济周期的形成和加剧经济的周期性波动。
我国金融监管改革面临的挑战与政策选择
4.金融网络化、信息化、数字化发展， 对传统的监管手段、监管能力提出挑战。
随着互联网、大数据等信息技术的快速
发展，使各金融市场之间和不同金融业态之 间的关联性更加紧密，呈现更加复杂的网络 特征和联动关系。金融业务的交叉运行、金 融信息在不同市场间的快速传递，使得金融 交易对信息透明度的要求大大提高，受制于 监管机构分设等因素，金融业综合统计、信 息共享和大数据建设滞后，导致金融监管缺 乏对全面数据的支持和对大数据监管手段的 运用。
随着金融创新产品逐步丰富，影子银行
迅速崛起，理财、基金、投资，进入资产管
理时代，银行业、证券业、保险业金融机构
之间相互渗透和交叉的趋势不断增强，金融
控股公司（集团）介入多种业务领域；股市、
债市、汇市、期货等不同市场之间的联动性
在显著增强， 金融风险的复杂程度日益提高，
目前的分业监管模式日益显露出监管空白、
协调问题。中国一向强调大一统，中央银行
现在划分为两个总部，在职权划分、政策协 调方面是否会产生矛盾。
第三，各个监管部门的整合问题。从长远
看，由于金融业的混业经营是个大的趋势，
所以要求金融监管部门要有与混业经营相适
应的组织结构，所以必然要对当前的多头监
管局面进行整合。
11
二、我国金融监管政策选择
2015年以来，国内外金融市场波动加 剧，国内股市巨幅波动、汇市动荡、银行 坏账激增、以P2P为代表的互联网金融风险 不断积聚，系统性金融风险大幅度上升， 由此暴露出当前的金融监管构架以及不适 应国际金融环境和国内金融业态变化的新 形势，难以实现风险监管全覆盖，严重影 响金融市场配置资源的“决定性”作用。
款的小型准金融机构及其经营活动的监管权限交给地
商业银行信贷顺周期性与逆周期监管问题研究
［ ．０ ． ４ ８ ７ １ １ ３
Hale Waihona Puke 济周期性 变动的指标 ， 选择 贷款增 长率 （ Ｌ ｓ ） 作为衡 量银 行贷款 总 量增 长水 平 波 动 的指 标 ， 选取 １ ９ ９ ２ －２ ０ １ ２年 的数 据 进行 实 证分 析， 数据来源 中经 网和中国人民银行网站 。
１ 、 平 稳 性 检 验
０ ． ０ ６ １ ３ ６ ４
Ｅ ｏ ． ２ ６ ８ １ １ ］
Ｌ ｓ （ 一２ １ —０ ． ０ ８ ２ ８ ２ ２
Ｅ ｏ ． ３ ５ ４ ４ ２ ］
—０ ． ０ ８ ２ ５ ３ ５
［ 一１ ． ２ ８ １ ７ ３ ］
注： Ｌ ｊ 为ｔ 统计值。 ４、 结 论
为避 免 伪 回归 ， 首 先采用 Ａ Ｄ Ｆ检 验 进 行 平 稳 性 分 析 ， 结 果 在 ｌ ％、 ５ ％、 １ ０ ％ 的置 信 水 平 下 ， Ｇ Ｄ Ｐ ｓ 和 Ｌ ｓ 都不能 拒绝原假设 ， 即序 列是非平稳 的 。因此对变量 进行 一阶差 分 ， 对 一阶 差分序 列再进 行Ａ Ｄ Ｆ检验 。结果如表 １ 。一 阶差分后 变量是平稳 的， 因此 Ｇ Ｄ Ｐ ｓ 和Ｌ ｓ 是 一 阶单 整 序列 。 表 １ 一 阶差 分序 列 Ａ Ｄ Ｆ检 验
从 以上实证检验可 以看 出经 济增长 是信贷增 长 的原 因， 经济 增长率 的上一期 水平会影 响当期 的信 贷增长率 ， 即经 济周期是信
贷周期 的先导 ， 这就表明我国 的信贷是具有 明显 的顺周期性 的 ， 但
信贷增长对经济增长 的推 动作用有 限。
三、 信 贷顺 周 期 性 与 逆 周 期 监 管 ｌ 、 设 置 动 态 的监 管 资 本要 求
商业银行顺周期性的文献综述
商业银行顺周期性的文献综述摘要：2007年美国爆发次贷危机后，银行业的顺周期性理论开始被广泛讨论。
本文简单总结了国内外关于商业银行顺周期性的研究成果，并对其进行简单的探讨和评述，以期为国内外关于市盈率增长率的研究提供借鉴。
关键词：银行资本；有限理性；顺周期性中图分类号：F832.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）11-0185-01一、引言2008年全球金融危机的爆发，引发了全球学术界对危机产生的原因以及金融市场中存在的缺陷的探讨，其中银行业本身的运行机制以及监管制度带来的顺周期性就是引发危机的重要原因。
关于金融机构的顺周期性的研究早在20世纪末金融危机爆发时就被提出。
2007年美国次贷危机爆发后，开始被广泛研究。
本文拟从银行资本的顺周期性、有限理性导致顺周期性两个方面的国内外研究进行总结，并进行简单地评价和探讨。
二、银行资本顺周期性的研究我们把银行监管机构看成是主体，把银行看成客体。
那么银行资本监管的过程是主体作用于客体的过程。
对于银行资本顺周期性的研究的综述也从这两个方面来分析。
1.关于银行监管顺周期性的综述银行对资本监管主要是从各国实施巴塞尔协议开始。
因此，对于银行监管顺周期性的研究主要分为两个阶段来研究。
(1)BaselⅠ框架下的监管资本要求顺周期性已初步显现出来在20世纪90年代初的金融危机中，学者们已经开始思考巴塞尔旧资本协议的资本约束是否导致了银行信贷行为顺周期性问题。
Bernanke和Lown(1999)，Peek和Rosengren(1995)，Ito(1998)分别对美国、英国和日本的银行进行了分析。
通过实证研究得出资本协议的实施限制了银行的贷款，从而使实体经济产生资金短缺。
Ayuso和Saurina(2004)运用GDP成长率代表经济波动指数，运用面板数据模型的方法研究了西班牙银行缓冲资本额与经济波动之间的关系，结果发现两者之间呈现显著的负相关关系。
浅议金融监管顺周期性
浅议金融监管顺周期性提要金融危机促使我们重新审视诸多重大的监管问题,如金融监管制度的顺周期性。
金融体系顺周期性主要涉及三方面的监管政策:一是资本监管;二是贷款损失准备金;三是杠杆率。
本文分析这三个方面的顺周期性,并总结缓解顺周期性的措施。
认为可以通过调整超额资本要求等方法弱化资本监管制度的顺周期性;可以通过引入逆经济周期的要素和实行动态准备金制度平滑贷款损失拨备顺周期性;而杠杆率可以作为弥补资本充足率监管缺陷的安全网。
准确预测经济所处的周期以及商业银行潜在的财务风险,并采取相应的监管措施缓解监管制度周期性,难度是相当大的,核心问题是保证银行在经济下行时期持有充足的资本,从而保证整个金融体系的稳定。
关键词:顺周期性;资本监管;贷款损失拨备;杠杆率中图分类号:F83文献标识码:A目前,席卷全球的金融危机仍在继续。
这场危机促使国际社会重新审视诸多重大的监管问题,如金融监管制度的顺周期性。
在巴塞尔协议的整个审慎监管制度中,资本监管是最为重要的一项制度安排。
而此次危机则突出反映了资本监管制度和整个金融监管的顺周期性。
相对较小的次级按揭贷款市场的损失,居然引发了世界范围内对整个银行市场和金融市场的信心,银行冲减损失,资本金水平下降,从而减少对企业及个人的贷款,银行业难以发挥其正常的融资功能,导致了全球经济的衰退。
2008年初,主要负责全球金融稳定的主要国际组织,即金融稳定论坛(现改为金融稳定委员会)明确表示,将组织力量专门研究金融体系的顺周期性问题,并于2009年4月发布了解决金融体系顺周期性的报告,报告的重点则是放在金融资本监管的顺周期性上。
一、顺周期性的定义根据上述金融稳定论坛的报告,顺周期性是指金融部门与实体经济之间动态的相互作用(正向反馈机制)。
这种相互依存的关系会扩大经济周期性的波动程度,并造成或加剧金融部门的不稳定性。
这次由美国次贷危机引发的全球性金融危机,由金融系统波及到实体经济,实体经济恶化又冲击了金融系统,就是在这一机制的作用下。
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析资本监管、贷款损失准备计提等对商业银行信贷
行为以及宏观经济影响的微观机制。
（一）模型假设
假设 1：存在一家典型的商业银行，其拥有自有
资本，从家庭部门获得存款，并将存款用于发放贷
款和购买政府债券，在完全竞争市场中决定存款和
综上所述，虽然目前针对金融对经济的影响和 商业银行顺周期性的研究较为丰富，但关于金融监 管与银行业顺周期性、金融体系和经济发展之间关 系的研究比较少。金融监管与商业银行顺周期性 的关联性是什么？其作用机制、内在逻辑及运行机 制是什么？对经济波动的影响又如何？这些问题 都值得进一步深入的分析和研究，这也是本文将重 点关注的问题。鉴于此，本文在以下方向进行了探 索性研究：第一，在研究对象上，以我国 70 家商业银 行 2006~2015 年的年度面板数据为样本；第二，在研 究方法上，过借鉴简化的戴金平（2008）理论模型基 础 上 ，植 入 贷 款 损 失 准 备 函 数 和 监 管 当 局 惩 罚 函 数，分析资本监管、贷款损失准备计提等对商业银 行信贷行为以及宏观经济影响的微观机制；第三， 在研究思路上，利用系统 GMM 模型分析了商业银 行顺周期性的制度因素，以及商业银行顺周期性对 我国宏观经济的影响。在对我国商业银行顺周期 性特征的研究中，将经济周期分为上行阶段和下行 阶段，将商业银行按性质分为国有银行和非国有银 行，按规模分为大型和中小型银行，分别研究其顺 周期行为，使本文的研究结论更具实用价值。
J 金融与经济
2019.08ournal o Finance and Economics
宏观经济波动、金融监管要求与 商业银行顺周期性
■ 刘婵婵
随着金融自由化和经济金融化进程的加速，金融与经济波动之间的关系也越来越显著，金融的顺周期
性进一步加剧了经济的周期性波动。本文通过构建商业银行信贷行为的微观机制模型，运用系统 GMM 模
20 JRYJJ
宏观经济波动、金融监管要求与商业银行顺周期性
在国内研究中，罗晶等（2015）运用广义矩估计 （GMM）分析我国商业银行资本缓冲与宏观经济波 动的相关性，研究发现我国商业银行的资本缓冲调 整行为存在顺周期性和非对称性，从而放大了经济 波动。邓创和徐曼（2014）选取我国 1996~2013 年的 季 度 数 据 ，利 用 时 变 参 数 向 量 自 回 归 模 型（TVPVAR）来考察金融周期波动对宏观经济的时变影响 及其非对称性特征，结果表明金融周期波动整体上 先行于宏观经济周期波动，金融体系不仅可以充当 宏观经济的“晴雨表”，而且对宏观经济起到反周期 调节作用。江曙霞和何建勇（2011）在 C-C 模型的 基础上加入存贷比、信贷风险、风险权重可变性等 因素，研究表明信贷风险、存贷比具有强化银行信 贷和资本顺周期性的特征，而可变的风险权重则在 一定程度上弱化资本监管的顺周期性。冯科等 （2012）选 取 1998~2011 年 的 经 济 金 融 数 据 ，运 用 VEC 模型和互谱分析，结果显示我国商业银行信贷 存在顺周期行为。
[文章编号]1006-169X（2019）08-0020-08
DOI：10.19622/36-1005/f.2019.08.004
刘婵婵（1980-），湖南湘潭人，中国人民银行金融研究所博士后流动站，博士，研究方向为宏观经济运
行。（北京 100033）
一、引言与文献综述 2008 年国际金融危机后，大量的理论和实证研 究表明，银行体系的顺周期性是导致本次危机的深 层次原因，而缺乏逆周期调控的机制和手段使得传 统的金融监管框架进一步加剧了这种内在的顺周 期性。各国金融当局对当前的货币政策框架和金 融监管模式进行了全面反思，普遍认识到传统的以 实现低通胀和相对稳定的宏观经济为目标的货币 政策和金融监管并不一定能保证金融稳定，以保证 单个金融机构稳健经营的微观审慎监管不足以有 效地防范系统性金融风险，这需要一种新的金融宏 观调控方式和金融监管模式。国内学者通过对我 国商业银行资本状况、信贷增长、信用风险等方面 的 研 究 发 现 ，我 国 商 业 银 行 同 样 存 在 顺 周 期 的 现 象，潜在的系统性金融风险不容忽视，其背后反映 的是经济金融结构的深层次矛盾。在此背景下，从 商业银行信贷行为的角度出发深入研究我国商业 银行顺周期性的特征和传导机制，探讨金融监管与 银行业顺周期性的关系及其对宏观经济的影响具
有十分重要的意义。 金融对经济影响的研究一直是国内外学术界
关注的焦点。具体到商业银行顺周期性对经济影 响，Panetta et al（. 2009）从新金融加速器效应的角度 指出金融机构的杠杆率与资产价格波动相互作用， 进一步加剧了商业银行顺周期性，放大了经济周期 的波动。David Aikman et al（. 2017）采用门限向量自 回归模型（TVAR 模型），研究 1975~2014 年私人部 门非金融信贷对美国金融形势和货币政策与宏观 经济运行之间动态关系的影响，研究结果表明信贷 是金融形势影响实体经济的重要渠道，并且信贷扩 张对金融形势的影响是非线性的。关于资本监管 对银行信贷和经济影响的文献中，Bliss & Kaufman （2003）通过构建双重约束模型，指出由于银行受到 准备金和资本的双重约束，因此，货币政策通过增 加准备金或降低利率等方法不一定能增加银行体 系所持有的资产。Gwin & Vanhoose（2008）研究发 现，资本充足率制度将增强银行体系内在的顺周期 性，从而影响货币政策的有效性。
型对我国 70 家商业银行 2006~2015 年的年度面板数据进行分析，实证研究了我国商业银行信贷投放的周期
性问题以及顺周期性对宏观经济的影响，并在此基础上，提出加强对我国商业银行的逆周期宏观审慎调控
的相关政策建议。
[关键词] 金融监管；商业银行顺周期性；经济波动；宏观审慎调控
[中图分类号] F830 [文献标识码]A