影响政府引导基金杠杆效用的因素和对策

管理观察 GUANLIGUANCHA0085.后评估后评估，又称事后评价，是指科技项目经过论证、立项、实施、验收后，对已经完成的科技项目的目的、执行过程、效益和影响所进行的客观系统的综合分析。

后评估的工作主要由项目组织者所委托的独立评估机构来完成，一般是在项目结题验收一年或三年后，全面分析整个项目，对其成果应用状况、产业化情况和效益进行综合评价，并出具详细的后评估报告，以衡量科技项目实施的实际效果以及产生的后续经济、效益和社会效益。

四、结论基于生物进化的科技项目管理自优化系统为科技项目管理提供了全新的视角和思路，它将“基因遗传、变异和优选”的生物进化规律贯穿于科技项目管理过程的各个环节，并通过主、客体间的自优化运行形成了整个项目管理系统的自进化。

它克服了传统项目管理中刚性管理的束缚，融入了动态柔性的管理理念，为科技项目管理过程的优化提供了更为广阔的视野。

【参考文献】[1]赵铮，顾新.发达国家科技计划管理及其对我国的启示[J]. 科技管理研究.2008(12)：72-73.[2]达尔文.物种起源[M].科学出版社，1972：68.[3]贾根良.演化经济学——经济学革命的策源地[M].山西人民出版社，2004：45.[4]吴彤.自组织方法论研究[M].清华大学出版社.2001：67-70.[5]刘晔，彭正龙.企业进化的基因结构模型及其启示[J].商业经济与管理.2006(4)：22-24.我国从2000年开始研究政府引导基金，经过为时7年的“反复讨论”，《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》终于浮出水面，引导基金在国际上被称为“母基金”，是指由政府出资，并吸引有关政府、金融、投资机构和社会（海外）资本，以股东或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金（“子基金”），以支持创业企业发展的专项基金。

根据国情，目前政府引导基金的主要运行模式有两大类：其一是政府每年投入一定比例的引导基金，将基金的全部或部分资金作为创业投资的补偿基金，用于吸引社会资金共同投资或组建创业投资公司，创业投资公司可用引导基金中的补偿基金作为向银行申请贷款的担保资金，或者作为引入担保机构的保证资金，以扩充融资渠道和贷款规模，提高创业投资公司的资本运作能力；其二是由政府出资组建母基金，由母基金作为引导基金，和具有较强管理经验及投资能力的创业投资基金管理机构或团队合作，吸引大量社会资金的投入以共同组建创业投资子基金来支持创业投资发展，子基金可采用公司制形式组建，母基金承担出资义务，参与基金运作。

一、设立政府引导基金的主要作用（一）以杠杆效用撬动民间和社会资金的介入，扩充创业投资资本总量从运行模式上看到，政府的引导基金通过参股、担保等方式既可以调动银行资金、保险资金、证券资金等金融机构的资金，也可以引入民间资金甚至境外资金的介入，对资金的聚集和使用达到“四两拨千斤”的目的，扩充创业投资总量，拓展了多层次的融资渠道。

例如，美国创业投资发展早期就是主要凭借政府的信用，吸引社会资金，通过股权融资的方式解决中小企业融资问题。

（二）发挥导向作用，正确引导各类资金的投资方向引导基金在资金的取向上应考虑项目所在行业的技术特点是否属于高技术领域，是否符合国家产业政策及未来的产业调整方向，项影响政府引导基金杠杆效用的因素和对策张晓月/南京工业大学经济管理学院【摘 要】我国政府非常重视对科技型企业的创业扶植，出台了引导基金的相关政策，并在实践中积累了一定的经验，其核心是以小带大，撬动民间和社会资金的介入，扩充创业投资资本总量。

要想充分发挥引导基金的杠杆作用，就必须清楚影响其效用发挥的主要因素并采取相应的对策。

【关键词】引导基金；影响因素；多元资金；风险投资目的经营是否具有良好的市场前景，项目企业是否处于种子期、起步期等初创期。

通过这种示范和导向，使得具有高新和创新的中小企业得到资金扶植。

（三）推动经济转型和高新技术产业发展技术在影响产业结构变化中起主导和决定的作用，政府通过引导基金的介入，明示社会资源进入符合产业发展规划的高新技术产业（包括信息产业、航空航天科技产业、新材料新能源产业、先进制造业和现代农业等），这里所说的社会资源不仅是资金，还包括必要的服务支持、管理支持等。

得不到扶植的产业会逐步萎缩和消失，促使产业结构向高度化方向发展，推动经济转型和发展。

（四）培养人才，促进本土创业投资发展培养创业投资家是一个地区创业投资发展的关键因素之一。

通过设立政府创业投资引导基金培养创业投资管理团队是美国和以色列创业投资成功之路，而建设本土创业投资人才队伍又是区域创业投资发展的必由之路。

二、影响政府引导基金杠杆效用的因素（一）设立引导基金所在地域的金融体系是否健全设立引导基金，需要具备较完善的金融市场。

在市场主体建设方面，首先该地域的引导对象是否充足是很关键的因素：经过近几年的发展，我国境内已有几百家创业风险投资机构，境外主流创业风险投资机构也纷纷进入到我国市场，但是，创投机构的地域分布在我国很不平衡，主要集中在沿海经济发达地区，而且数量悬殊，如在南京市发改委登记备案的创投企业仅6家，而深圳则超过了250家。

这种情况决定了不同地域的创投活动其活跃程度有很大的差异。

此外，银行、保险、信托等金融机构的层次和规模建设也决定了该地区的金融渠道的广度，可很多城市在金融组织体系方面普遍存在的问题是门类不齐全，结构不合理，功能欠完善，不同程度地阻碍了引导基金作用的发挥。

其次，该地域的被引导对象是否充足、管理学家 2009.11009是否符合引导条件也是决定引导基金能否发挥效力的动力源。

目前，高新技术产业经过国家多年的倡导和发展，积累了一大批高质量的科技创业企业，客观上为创业风险投资的发展提供了丰富的项目资源，否则即使筹集了大量的资金也用不出去，以南京为例，为发展河西金融聚集区，南京3年筹集的1.5亿元政府专项引导资金基本没用。

在退出渠道建设方面，总体上讲我国多层次资本市场的建设稳步推进，卓有成效。

2004年，在深圳证券交易所设立中小企业板；2006年，中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份报价转让试点正式启动；近期，中国证监会已经适时推出境内创业板市场。

加上原已成立和运作的技术交易所、产权交易所等场外交易机构，我国已初步形成了有利于支持科技创新和创业风险投资的多层次资本市场体系。

（二）政府对引导基金的配套平台搭建是否成功政府引导基金真正发挥作用，离不开社会中介服务体系的支撑和支持。

从这个角度讲，政府要提高对服务业的认识，为创业者和各种风险资本搭建服务平台。

本地区是否具备专业的全方位的服务体系，能够对引导资金入驻的创新企业提供金融、管理、市场等深层次内容的支持？是否有专业从事创业管理以及新技术管理的咨询机构？地区内的社会中介机构，如会计师事务所、律师事务所、知识产权事务所、管理咨询公司等是否齐全？有没有大专院校、科研院所的科技资源，在需要时提供智力支持？这些问题都是政府引导基金是否发挥效用的关键。

从政府自身而言，有关的部门要积极融合到服务业，成为服务平台的资源和支撑，如人才交流市场、工商与税务等，同时，利用一切可行的政策促成一个多功能的服务体系，为引导基金的健康发展提供全方位、多层次、多渠道的服务。

（三）能否培育良好的创投文化近年来，随着我国社会主义市场经济的不断建设和发展，我国创业投资的环境逐渐成熟。

一些发达地区的地方政府已经设立了地方性创业风险投资引导基金，北京、上海、苏州、武汉等地的创业风险投资引导基金经过一段时间的运作，也积累了一定的经验。

但是，别人的经验却不一定能够直接嫁接，就算嫁接也不一定能结果，这取决于一个地区的本土文化的可塑性。

经济发达地区的文化多崇尚自由开放，励创新和冒险、宽容失败，科技人才之间的合作和竞争精神都很强，对新事物的接受能力和意愿很强；而经济欠发达的地区则缺乏敢于冒风险的创业文化，盛行着以传统、保密、自我封闭为主要特征的文化风气，不求有功但求无过，对失败不能容忍，企业之间、企业内的部门之间以及企业与外部机构之间的界限分明，相互之间缺少沟通和学习交流。

（四）整个社会的信用体系和评估体系是否健全政府的引导基金虽然不以盈利为目的，但也要进行风险控制，形成滚动式循环，因此在进行项目筛选时必须进行评估，这对于提高政府科技资源分配的公正性和有效性, 提高国家科技计划相关主体的信用意识与信用水平都是至关重要的，能否做到？取决于社会信用体系的建立健全程度和评估体系的正确选择。

目前，我国的市场信用交易不发达，特别是建国后又长期处在计划经济体制之下, 真正的市场信用关系十分淡薄，再加上国家征信信用管理体制的不完善, 相关法律法规和失信惩罚机制不健全，导致无信用的企业照样可以生存和发展。

其次，在我国, 对征信数据的开放、使用等方面没有明确的法律或法规规定, 从而致使信用数据的市场开放度低。

第三，我国信用社会中介服务行业发展滞后, 虽然也有一些为企业提供信用服务的市场运作机构和信用产品，但整体水平不高，没有完备和科学的信用调查和评价体系。

这些问题将成为政府引导资金进入和有效使用的障碍。

对于引导基金而言，其主要针对的是科技致创业，而高新科技企业，一般都是资金、技术双密集的企业，固定资产很少，且作为新的企业，其经营历史也是空白，这样很难达到正常评估体系的要求，需要制定和选择合适的评估体系。

技术创业企业的评估应该侧重从企业发展的角度出发构建信用评价指标体系。

如：从企业所属行业、规模实力、基础素质、创新能力、成长和发展能力、风险控制能力和发展前景等方面评价其潜力。

三、政策建议（一）一个地区想很好的发展创投，必须有一定的金融基础作支持。

没有集中的金融机构、发达的金融市场、高效的金融服务就不可能通过资金融通、金融资本集中、资本运营来实现资源在本地区、周边地区乃至全国的优化配置。

可以这样说：地区经济是金融市场发展的环境，而金融是创新的基础，而后创新又进一步推动经济的进一步发展，三者是循环体。

作为政府，具体到引导资金的使用，首先就是要建立多渠道多层次的多元化的投资主体：政府资金和社会资金的结合；境内资金和境外资金的结合；民间资金和机构资金的结合等。

其次就是做好扶植对象的选择：要选择具有良好市场前景、技术可行和经济效益好的企业进行导向，坚持坚持优胜劣汰，淘汰那些市场竞争力弱，而长期成长缓慢的企业，同时，要重点扶植处于孵化和初创期的新技术企业。

三是要注重投资回报和退出机制。

国内外的实践证明，引导基金虽然不追求利益，但是须在发展过程中与风险投资相结合，这样可以深入甚至介入这些企业的生产经营，起到管理监督的作用，同时健全退出机制，在企业成功后获得相应的资金或股份回报，经过变现后的回报再滚动投入新的项目或企业，创造更好的经济效益。