第3章 金融市场
金融市场学第三章资本市场
例如，若李先生从王先生那里买入债券后(此时债券尚未付息)，一直持有到期偿还期满，则其最终收益率为：
利率风险
再投资风险
违约风险
通货膨胀风险
流动性风险
赎回风险
债券投资面临的风险
投资基金的概念：投资基金，是通过发行基金券 (基金股份或收益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。
第三市场-----已上市的证券的场外交易市场
01
03
第二市场-----非上市的场外交易市场
02
第四市场-----不通过经纪人而是通过计算机网络直接进行的大宗交易的场外市场
04
主板市场---证券交易所; 二板市场---创业板 三板市场-----“代办股份转让系统”
二板市场
特点: “小”——指资产规模小，成立时间较短, 业绩也不突出 “高”——高新技术型的企业或具有高成长性的企业； “巧”——不靠资产规模大去赚钱，而是靠智力赚钱。
资本市场
股票的概念：股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。
通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既可以使我们分享公司的胜利果实，又让我们承担公司经营失败的风险。
股票市场
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等。普通股股东还具有优先认股权 。
主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。
不问过去， 只看未来
第三章金融市场的交易工具
反映货币市场资金供求情况，因而是货币 市场上最敏感的“晴雨表”。
二、票据
票据是指出票人自己承诺或委托付款 人，在指定日期或见票时，无条件支 付一定的金额并可流通转让的有价证 券。
它由于体现债权债务关系并且具有流 动性，是货币市场的交易工具。
票据具有如下特征：
1、票据以无条件支付一定金额为目的。无条件 指出票人自己承诺支付或委托付款人支付时，均 不得附有任何支付的前提条件。
2、票据是一种无因债权证券。无因债权证券是 指持票人行使票据权利时可以不向债务人证明责 任。
3、票据是一种设权证券。票据债权人占有票据， 可根据票面所载权利义务关系，向特定的票据债 务人行使请求权。
2、私募债券
（六）按债券在市场活动范围分
►1、新发债券—正处于发行阶段的债券。债券的 发行一般从批准日起算，在规定的时期内募集预 定发行金额，投资者在按发行条件从承销商那里 认购，在此期间，债券处于发行市场。
►2、既发债券—已经发行且已交付给投资者的债 券。
（七）按筹资的目的分
► 1、购买财产债券—为筹集购置财产的资金而发 行的债券，然后所购财产作为债券的担保。
（八）按投资人的收益分
1、固定利率债券—发行时就固定了利率。 2、浮动利率—债券的利率可随市场利率是变动
作出相应调整变动的债券。 3、分红公司债券—公司有超额盈利时，债券持
有人可以参加分红的债券。 4、参加公司债券—公司付息后仍有盈余的情况
下，持券人可以同股东一起，共同分配盈余的债 券。 5、免税债券—政府不向持票人征税的债券。
第三章 金融市场的交易工具
金融市场的运营，仅有市场的主体和 媒体是不够的，它还需要有相应的买 卖对象—金融工具
2014年银行从业资格考试辅导讲义-个人理财第三章
第3章金融市场和其他投资市场本章教材结构及大纲要求：3.1 金融市场概述3.1.1 金融市场概述（了解）1.金融市场概念以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制（主要是价格形成机制及清算和结算机制）的总和。
2.金融市场的特点（1）市场的特殊性：交易对象是货币、资金以及其他金融工具。
（2）市场交易价格的一致性。
（3）市场交易活动的集中性。
（4）交易主体角色的可变性。
【例题·单选题】以下关于金融市场特点叙述错误的是（）。
A.交易主体角色的可变性B.交易活动的分散性C.市场交易价格的一致性D.市场商品的特殊性[答疑编号7089030101]『正确答案』B『答案解析』市场交易活动具有集中性的特点，不是分散性，所以B是错误的。
3.金融市场的构成要素（1）主体：企业（重要的资金供给者和需求者）、政府（发行债券筹集资金）及政府机构、央行（运用货币政策调节经济）、金融机构（中介）、居民个人（最大的资金供给者）。
（2）客体：金融工具（3）金融市场中介：交易中介、服务中介交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金。
包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。
服务中介。
这类机构本身不是金融机构，但却是金融市场上不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。
【例题·单选题】以下关于金融市场主体的说法正确的是（）。
A.企业是最大的资金供给者B.企业是重要的资金供给者和需求者C.政府参与金融市场主要是为了调节经济D.央行在金融市场中主要为了发行债券融资[答疑编号7089030102]『正确答案』B『答案解析』企业是重要的资金供给者和需求者。
其他几项分别有误。
3.2 金融市场的功能和分类3.2.1 金融市场的功能（熟悉）1.微观经济功能①集聚功能（融资功能）：引导众多分散的小额资金汇聚成投入社会再生产的资金集合功能。
②财富功能：储存财富、保有资产和财富增值。
第三章 金融市场
2、回购协议市场
含义：
•
回购协议是指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证 券临时性地售与买方，并承诺在日后将该证券如数买回。 买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。
特点：
回购协议在表面上看是一笔证券买卖业务，而实质是以证 券为抵押品的短期资金融通。 • 回购协议市场的交易金额大，期限短，流动性强，安全性 高，收益稳定但收益较低 • 期限短，隔夜-7天，超过30天称为定期回购。
•
国内金融市场：是在一国国境范围内进行的融 资活动，参加者仅限于本国居民。 国际金融市场：在国际范围内进行的融资活动 ，包括国际间资金的融通、外汇买卖和黄金交 易等。 两者之间的关系：
•
•
金融市场
融资期限
交易性质
交易方式
交易对象
交割期限
地域范
货币市场
发行市场
直接融资
拆借市场
现货市场
国内市场
资本市场
单位：% 品种 IBO001 IBO007 IBO014 IBO021 IBO1M IBO2M IBO6M 3-29 13:30 1.3400 1.5800 1.6000 2.0000 2.0000 1.6800 1.9400 3-29 14:30 1.2900 1.6000 1.6000 2.0000 2.0000 1.6800 2.4154
票据贴现
票据贴现可以分为三种，分别是贴现、转贴现 和再贴现。 票据贴现：
• 指票据持有者将未到期的票据转让给银行，并向银行贴 付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行为。 • 交易的对象主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票及 其它商业票据。
转贴现： • 指银行以贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所 作的票据转让，转贴现一般是商业银行间相互拆借资金 的一种方式； 再贴现： • 指贴现银行持未到期的已贴现汇票向央行的贴现，通过 转让汇票取得央银行再贷款的行为。
金融市场学第三章-票据市场
特征：安全性强、流动性大、灵活性好、有 追索权
二、银行承兑汇票旳产生
（国际贸易中信用证下旳银行承兑汇票）
1 达成买卖协议
进口商
5 发货
出口商
9承兑汇票
6全部单据 和以进口商 代理行为付 款人旳汇票 4 告知卖方发
货
11 汇票到 期前，付款
给银行
10 寄交文件， 要求按时承
兑交单 2申请信用证
进口商代理银行
3 发出信用证
7 所需单据和汇票
8 承兑汇票
出口商代理银行
三、银行承兑汇票旳作用
1、从借款人角度，银行承兑汇票旳融资成本 低于老式银行贷款和发行商业票据。
2、从银行角度，银行利用承兑汇票能够增长 经营效益、增强对企业旳信用能力且融资 所得不需要上缴法定存款准备金。
金额0.5‰缴纳，不足10元，按10元计算。 确保金：出票人向银行申请承兑而备付旳资金，存
储在银行自己专设旳确保金账户。 贴现率：一般以同期贷款利率为上限。 贴现额
=票面金额-票面金额*贴现率*贴现天数/360
五、我国商业票据市场
（一）短期融资券旳概念和特征
短期融资券是指具有法人资格旳非金融企业， 在银行间债券市场发行并约定在一定时限内还本 付息旳有价证券，最长不超出一年。
短期融资券特征
在银行间债券市场公开发行，主体是国内一般非 金融企业，只要求一种会计年度盈利，发行对象 为银行间债券市场旳机构投资者。
（二）商业票据发行成本
利息成本：利息成本主要起源于商业票据旳贴现 发行，即发行价格和票面价格旳差额
非利息成本：发行和销售商业票据过程中产生旳 某些费用：承销费、鉴证费、信用额度支持费和 信用评级费。
金融市场基础知识-第3章 股票市场 重点
第3章股票市场第3章股票市场3.1 股票3.1.1 股票概述1.股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证，实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。
股票作为一种所有权凭证，有一定的格式。
我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。
并应当载明下列主要事项：公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。
2.股票的性质股票的性质包括股票是有价证券、股票是要式证券、股票是证权证券、股票是资本证券、股票是综合权利证券。
3.股票的特征股票具有收益性、风险性、流动性、永久性和参与性五个方面的特征。
4.股票的类型（1）按股东享有权利不同，分为普通股票和优先股票。
（2）按是否记载股东姓名，分为记名股票和无记名股票。
（3）按是否在股票票面上标明金额，分为有面额股票和无票面股票。
3.1.2 与股票相关的部分资本管理概念1.股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。
（1）派现，也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或者全部发放给股东。
（2）送股，也称股票股利，是指股份公司对原有股东无偿派发股票的行为。
送股实质上是留存利润的凝固化和资本化。
投资者获得上市公司送股时也需缴纳所得税。
（1）票面价值，又称面值，即在股票票面上标明的金额。
（2）账面价值，又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。
（3）清算价值，是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。
金融学-第3章金融市场概述2
债券级别 AAA AA
A
BBB BB CC C
标准普尔 级别涵义
债券级别
穆迪 级别涵义
归于最高信用等级，偿还能力非常强 Aaa
偿还能力强，只是在很大程度上不属 Aa 于最高等级
判定为最高质量，风险程度小
高质量但低于AAA，因为保护程度不够 大，或可能有其他长期风险成份
偿还能力强，可是借者在环境和经济 A 条件变化时易受不利影响
2．长期债券的发行 （1）发行方式：
集团认购、招标发行、非招标发行和私募发行 （2）影响长期债券发行价格的因素
第一，市场利率 第二，市场供求关系 第三，社会经济发展状况 第四，财政收支状况 第五，货币政策 第六，国际间利差和汇率的影响
3．长期债券的交易
（1）长期债券的交易方式 * 既可在证券交易所内交易，也可在店头市场、第
延伸至各个加工制造商、中小商店和公司。交易时由金商根据各
自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。
•
苏黎世黄金市场
苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市场。由于 瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖 提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议， 以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金 的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世 黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。
纽约黄金市场
• 纽约黄金市场（New York Gold Market）建立于 1975年， 以黄金期货交易为主。这一巨大的国际黄金市场的形成是由 于 1975年美国宣布允许其居民持有、买卖黄金，由于纽约 是最大的国际金融中心之一，另外美国财政部和国际货币基 金组织在牙买加会议后大量在纽约拍卖黄金，美国国内的黄 金需求量又不断扩大、由此，纽约黄金期货市场建立不久， 就成为世界黄金市场的重要组成部分。
金融市场学 第三章 利息与利率
第三章利息和利率单选题（每题1分）1、按利率是否考虑通货膨胀的影响可以划分为( )。
A 实际利率、名义利率B 市场利率、官定利率、行业利率C 基准利率、无风险利率D. 其他2、降低利率会使企业利润相对( )。
A.减少B.增加C.不变D.无关3、认为利息是牺牲眼前消费，等待将来消费而获得的报酬的经济学家是( )。
A 威廉·配第B 欧文·费雪C 西尼尔D 庞巴维克4、某国某年的名义利率为25%，而通货膨胀率达14%，那么根据费雪的方程式实际利率应为( )。
A 9.6%B 11%C 39%D 38%5、某公司向银行贷款1000万元，年利率为6%，期限五年，按年计息，复利计算，则到期后应偿付银行利息( )。
A 300万元B 1338万元C 338万元D 1300万元6、下列哪些因素是促使贷款利率上升的原因( )。
A 预期通货膨胀率上升B 商业周期处于经济萧条阶段C 资本边际效率下降D 以上均是7、月息5厘，是指月利率为( )。
A 5%B 5%C 0.5%D 0.05%8、决定市场利率水平的直接因素是（）。
A 平均利润率B 物价水平C 汇率水平D 资金供求状况9、下列利率决定理论中，( )强调投资和储蓄对利率的决定作用。
A 马克思利率理论B 古典利率理论C 可贷资金利率理论D 流动性偏好利率理论10、关于现值的特征，以下说法错误的是( )A 终值越大，现值越大B 未来支付的期限越短，现值越大C 利率越低，现值越小D 现值和终值的变动方向是一致的A 当息票债券平价发行时，其到期收益率高于息票利率B 当息票债券折价发行时，其到期收益率低于票面利率C 当息票债券溢价发行时，其到期收益率等于票面利率D 息票债券的市场价格与到期收益率呈反方向关系12、利率对储蓄的收入效应表明，人们在利率水平提高时，可能( )。
A 增加储蓄，减少消费B 减少储蓄，增加消费C 在不减少消费的情况下增加储蓄D 在不减少储蓄的情况下增加消费13、可贷资金利率决定理论认为，既然利息产生于资金的贷放过程，就应该从( ）的供给及需求来考察利率的决定。
金融市场学 第三章 选择题
金融市场学第三章选择题您的姓名： [填空题] *_________________________________1. 商业银行向中央银行所作的票据转让行为是（）。
[单选题] *A.贴现B.承兑C.转贴现D.再贴现(正确答案)答案解析：再贴现是指在中央银行开立账户的银行在需要资金时，将其持有的贴现收进的未到期的票据转让给中央银行以进行资金融通的行为。
2. 下列属于票据市场的基本功能是（）。
[单选题] *A.实现债权流通B.反映市场利率C.融通短期资金(正确答案)D.传导货币政策答案解析：票据市场是以票据为交易媒介进行资金融通、资源配置的市场，其具有融通短期资金、实现债权流通、反映市场利率信息及中央银行通过票据再贴现政策传导货币政策等多种功能。
其基本功能是融通短期资金。
3. 银行承兑汇票特征的有（）。
*A.安全性强(正确答案)B.流动性强(正确答案)C.流动性弱D.无追索权E.有追索权(正确答案)答案解析：银行承兑汇票的特征：安全性强、流动性大、灵活性好、有追索权。
4. 投资者以97美元的折扣价格购买期限为180天，面值为100美元的商业票据，其贴现率为（）。
[单选题] *A.1%B.2%C.6%(正确答案)D.4%答案解析：贴现利息＝面额－发行价格＝100－97＝3美元，贴现率＝(贴现利息/面额)×360/期限×100%＝(3/100)×360/180×100%＝6%。
5. 下列选项中属于短期融资券融资优势的是（）。
*A.融资成本低(正确答案)B.融资成本高C.融资方式灵活(正确答案)D.发行便利(正确答案)E.可以持续融资(正确答案)答案解析：短期融资券的融资优势有：(1)融资成本低；(2)融资方式灵活；(3)发行便利且可以持续融资。
6. 根据《票据法》规定，票据分为（）。
[单选题] *A.汇票和本票B.汇票和支票C.支票和本票D.汇票、本票和支票(正确答案)答案解析：根据《票据法》规定，票据分为汇票、本票和支票。
《金融市场》判断题复习题
第一章金融市场概论1．金融市场媒体(不管是中介机构还是经纪人)参与金融市场活动时，并非真正意义上的货币资金供给者或需求者。
( )2．金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。
( )3．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的调节功能。
( )4．金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经纪人。
( )5．资本市场是指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。
( )6．金融市场按交易方式分为现货市场、期货市场和期权市场。
( )7．议价市场、店头市场和第四市场，都是需要经纪人的市场。
( )8．狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括同一市场各银行问的交易、中央银行与外汇银行间的交易以及各国中央银行之问的外汇交易活动。
( )答案：1．√ 2．×(价格机制) 3．×(反映功能) 4．√ 5．×(货币市场)6．×(交割) 7．×(不需要) 8．√第二章金融市场的参与者1．在世界上任何国家和地区，企业都毫无例外地是经济活动的中心，同时也是金融市场运行的基础，是金融市场上最重要的主体。
( )2．政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，为了弥补财政赤字，一般是在次级市场上活动。
( )3．公债市场是金融市场中最早形成的市场，公债交易具有悠久历史。
证券交易所最初交易的金融工具就是政府债券。
( )4．政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体之外，还是重要的监管者和调节者，因而在金融市场上的身份是双重的。
( )5．机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进的。
( )6．人寿保险公司兼有储蓄银行的性质，它是一种特殊形式的储蓄机构。
( )7．人寿保险公司在资金运用中，愿意持有比例更大的流动性金融工具。
第三章金融市场
7
（四）金融市场的组织形式 是指进行金融交易时所采用的方式。 1、在固定场所进行的有组织的集中交易方式。 • “双边拍卖”方式成交：买方的最高出价=卖方的最低要 价 2、分散交易方式，通过金融机构的柜台进行。 • “讨价还价” 方式成交，也称为店头交易 3、场外交易方式 • 借助于先进的通讯手段完成交易。 （五）金融市场的管理 是指中央银行及有关监管当局为维护金融市场的正常秩序 而进行的管理。
–除了历史交易数据外，还有与公司生产有关的 基本数据、管理的质量、资产负债表、专利情 况、收益预测、会计处理等经营信息和宏观方 面的信息。
• 证券的价格会迅速、准确地根据可获得的所 有公开信息进行调整。
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（3）强式有效市场 • 一个市场是强有效的，如果价格反应了所 有的信息，不管是公共的、私有的。 • 股价反映了全部与公司有关的信息，甚至 包括仅为内幕人士所知道的信息。 • 意义和价值
–在于从理论上确定理想市场的标准，为内幕交 易的违法性提供理论上的根据。 –强式有效假定是一种理想状态
22
第三节 金融工具
一、金融工具的概念 1、定义：货币资金融通的工具。 • 是在融资过程中产生的证明债权债务关系的合法凭证， 它记载着融资活动的金额、期限、价格（利息）等， 对债权债务双方具有法律的约束作用。以书面形式发 行和流通，借以保证债权人的权利和债务人的义务的 凭证。 2、 信用交易方式的演变：口头协定——账簿信用—— 书面凭证 • 现代金融工具：书面凭证，明确债务债权关系并可以 流通转让。 • 金融工具的双重性质：对于工具的发行者，是一种金 23 融负债；对持有者，是一种金融资产。
1、直接融资的优点、局限性 （1）直接融资的优点：
• 资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和提高使用效益； • 由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高； • 由于资金供求双方直接联系，可根据不同的融资要求或条件进行组合， 有利于实现资金的顺利融通和优化配置。
第三章 第六节 现代金融市场理论
* 由于股权融资和债权融资都存在代理成本，因此，
3.理论贡献
CAMP为消极投资战略——指数化投资提供了理论依据，
而且也为评价基金经理的业绩提供了参照系。设为基金
经理投资组合的平均收益率与市场投资组合的平均收益率 之差，若 >0, 说明基金经理取得了超额投资收益，即
“跑赢大市”。反之亦然。
4.局限性
CAMP的局限性主要表现在其理论假设前提的非现实性： ①市场投资组合的不完全性；②市场不完全性导致的交易
最优资本结构应建立在权衡两种融资方式利弊得失的
基础上，以使总代理成本最小。
*
根据对股权融资代理成本和债权融资代理成本的分
析，股权（外部）融资和债权融资的比例应确定在两种
融资方式的总代理成本最低之点，也就是两种融资方式 的边际代理成本相等之点。 （见下图）
企业股权融资和债权融资示意图
3.资本结构与企业控制权：
收益E(r)、风险以及各种金融资产之间的协方差的预 期相同的情况下，金融资产的投资收益与风险必然存
在以下线性关系：
* 金融资产投资收益与风险的关系式
•
式中,E(r)和分别表示投资者所投资的某种金融资
产的预期收益和均方差， rf 表示无风险收益率， E(rM) 和M分别表示市场投资组合的预期收益和均方差。
利兰和派尔则提出，企业经理自己持有股份与外部 投资者持有股份的比例也向投资者传达了该项目投资预 期收益率的信息。在均衡状态下，经理持有的股份可以 示意他所掌握的关于项目平均收益的信息，经理持有股
金融市场简答题
3-金融市场的功能：
一、聚敛功能（积少成多） 金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以
投入社会再生产的资金的能力。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。 二、配置功能（优化配置）
资源的配置：金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部 门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途 上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。
第六章：
一、用股息贴现模型指导证券投资
目的：通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。 方法 一：计算股票投资的净现值 NPV
当 NPV 大于零时，可以逢低买入 当 NPV 小于零时，可以逢高卖出 方法二：比较贴现率与内部收益率的大小 内部收益率：
净现值大于零，该股票被低估 净现值小于零，该股票被高估
方法一：比较两类到期收益率的差异
（1）预期收益率（appropriate yield-to-maturity ）：y
承诺的到期收益率（promised yield-to-maturity ）：即隐含在当前市场上债 券价格中的到期收益率，用 k 表示
如果 y>k，则该债券的价格被高估； 如果 y<k，则该债券的价格被低估； 当 y= k 时，债券的价格等于债券价值，市场也处于均衡状态。
4-金融市场的趋势：（各自的影响--看 PPT）
一、资产证券化 二、金融全球化 三、金融自由化（金融自由化的原因和影响） 四、金融工程化
5-价格机制在金融市场促进资源优化配置过程中的重要性：
第二章：
同业拆借市场的资金主要用于什么地方？ 同业拆借市场与存款准备金制度有什么联系？ 同业拆借市场主要的参与者？ 目前世界上三个非常有代表性的同业拆借市场的利率
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第3章 金融市场
一、单项选择题
1、通过（ ）进行的融资是间接融资
A发行股票 B发行债券 C信托公司 D银行
2、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）
A．宏观经济状况变化 B．世界能源状况变化 C．发生经济危机 D．被投资企业出现经营失误
3、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。
A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C．该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
4、以下关于系数的表述，不正确的是（）。
A.当系数等于1时，说明个别投资风险与整个市场的风险是一致的
B.当系数大于1时，说明个别投资风险程度大于整个市场的风险程度
C.当系数的绝对值小于1时，说明个别投资风险程度小于整个市场的风险程度
D.当系数等于0时，说明个别投资没有风险
5、投资组合（ ）。
A.能分散所有风险
B.能分散系统风险
C.能分散非系统风险
D.不能分散风险
6、如某投资组合收益由两只完全负相关的股票构成，则（ ）。
A 该组合的非系统性风险能完全抵销 B．该组合的风险收益为零 C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
7、（ ）认为公司市场价与资本结构无关。
A 有效市场理论
B 资本资产定价理论
C 行为金融理论
D 资本结构理论
8、（ ）实际上是一种有抵押品的短期借贷。
A 回购协议
B 票据 C同业拆借 D消费信贷
二、多项选择题
1、生产要素市场主要由（ ）构成
A商品市场 B劳务市场 C金融市场 D交易市场
2、金融市场与其它市场之间的联系具体表现在（ ）
A通过商品市场的带动和调节，使商品市场进行流动和组合，达到资源重新配置的目的 B金融市场为商品市场提供交易的媒介，使商品交换
得以顺利进行 C商品市场是建立在金融市场的基础之上的 D金融市场可以在外延的广度上促进商品市场的发展
3、金融市场同其它市场的区别表现在（ ）
A商品市场以有形市场为主；而金融市场既有有形市场也有无形市场 B商品市场的交易对象一经交易就进入消费；金融市场的交易对象的使用价值为其所有者带来收益，而其价值有多重的决定方式 C商品市场的交易经议价、成交付款、交货即结束；金融市场上的交易作为金融商品的买卖关系结束后，作为信用或投资关系还在继续 D商品市场上卖方为取得货币，买方为取得使用价值而交易；金融市场上除了保值和投机等动机外，卖方主要为了筹资，买方为取得资本增值或控股权而交易
4、在间接融资方面，借助于中介机构发行的金融工具，形成了金融流通市场，表现在（ ）
A银行发行的支票的流通 B银行发行的本票的流通 C银行发行的汇票的流通 D贷款证券化之后的流通
5、金融市场按交易方式的不同可分为（ ）
A资本市场 B黄金市场 C现货市场 D期货市场
6、金融市场的功能有（ ）
A资本积累 B资源配置 C调节经济 D反映经济
7、货币市场具有如下特征（ ）
A风险低 B流动性高 C流动性低 D风险高
8、金融产品的定价需要考虑的因素有（ ）
A成本 B风险度 C产品对顾客和银行的有效性 D金融法规
9、CDs的特点是（ ）
A不记名，可转让流通 B金额固定，起点高 C到期才能提取 D期限短，一般在一年之内
10、下列哪些是属于股票二级市场（ ）
A证券交易所 B场外交易市场 C第三市场 D第四市场
11、中国目前设立了如下（ ）股票二级市场
A证券交易所 B第四市场 C第三市场 D“三板”市场
12、在中国企业必须符合（ ）条件才能发行企业债券
A企业规模和财务制度符合国家要求 B具有偿债能力 C经济效益良好 D所筹资金的用途符合国家的产业政策
13、以下金融工具属于债券的有（ ）
A国库券 B政策性银行债 C三峡债券 D受益凭证
14、以下属于投资基金的有（ ）
A美国的投资公司 B英国的单位信托基金 C 中国的证券投资基金 D
日本的证券投资信托基金
15、投资基金的特点有（ ）
A通过规模经营降低成本 B通过分散投资降低风险 C通过专家管理提
高效率 D服务专业化
16、较保守的投资者可以选择（ ）
A收入型基金 B成长型基金 C平衡型基金 D对冲基金
三、判断分析题
1、金融市场指银行之外的资金交易和融通（ ）
2、与信贷市场不同，在证券市场上的交易对象是股票或债券而不是货
币资金（ ）
3、尽管金融工具是一种虚拟资本，拥有金融工具的多寡代表了拥有财
富的多少（ ）
4、回购协议实质上是一种有抵押品的短期借贷。
（ ）
5、承销商采用代销方式销售股票是指承销商以低于发行定价的价格把
公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者并承担销售过程中股票价格
下跌的全部风险（ ）
6、风险投资的特点是以股权方式参与投资，不占有和控制企业，待所
投资企业股权增值后，通过企业上市或被并购实现资本的最大增值。
（ ）
四、计算题
1、某企业持有一张面额为10000元3个月后到期的一年期汇票，到银行
请求贴现，设该票据的市场贴现率为5%，该企业能取得多少贴现金额？
（以每月30天，一年360天计算）
2、假定有面额为100元的国库券，期限为90天，年贴现率为15%，问其
发行价格是多少？
3、现有面额100元的国库券，年利率为10%，三年期限，发行一年后以
106元买进，收益率为多少？转让价格为多少？
4、某投资者在债券市场上以125元的价格购买10年期国债696品种100手
（1手=100元面值），持有一年后以155元的价格卖出，期间享受了该品
种每年一次的附息，利率为3.8%。
要求：在不考虑交易费用的情况下，
计算该投资者这一年的收益率。
五、简答题
1.金融市场同其他生产要素市场及社会再生产各个环节之间具有哪些关
系？
2.金融市场与其他商品市场有哪些区别？如何理解金融市场的运行机
制？
3.如何对金融市场进行分类？
4.金融市场由哪些要素构成？它们各自的特点如何？
5.如何理解世界金融市场的发展趋势？
6.货币市场有哪些参与者？他们各有何交易动机？
7.如何对金融产品进行开发和营销？应采用怎样的营销策略？
8.我国如何对同业拆借市场进行规范化管理？
9.开放票据市场和回购协议市场对发展市场经济有何意义？
10.可转让大面额定期存单的发行和交易对银行有何意义？
11.什么是投资基金？其种类和操作过程如何？
12.什么是风险投资？如何建立风险投资的“进口”和“出口”机制？
六、论述题
1.试述金融市场的主要功能。
2.试述对进一步发展我国证券市场的看法
3.试述对进一步发展我国债券市场的看法
4.试述现代金融市场理论的四大理论体系。