金融市场(第三章)
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承兑是指当持票人对银行提示远期汇 票时，银行表示承担付款的责任的行为。 因此，银行承兑汇票是银行承担付款责任 的汇票。
由于尚未到期，持票人通常将它拿到 银行贴现以取得现金。贴现以后的银行承 兑汇票由银行向公众发行并交易。
银行承兑汇票以贴现率标价。
17 2021/1/15
ห้องสมุดไป่ตู้
第一节
在我国，银行承兑汇票每张票面金额最 高为1000万元。银行承兑汇票按票面金额 向承兑申请人收取万分之五的手续费，不 足10元的按10元计。承兑期限最长不超过 6个月。
24 2021/1/15
第二节
我国证券商可以采用自营和代理交易 方式买卖存单，自营是自己买卖存单，代 理是代理顾客买卖存单。目前，我国存单 的二级市场交易不活跃。
25 2021/1/15
第二节
二、商业票据市场 在美国，在初级市场上，如果是金融 机构发行商业票据，通常采用直接发行方 式。如果是工商企业发行商业票据，通常 采用间接发行方式。 在采用间接发行方式的条件下，根 据不同的情况采用认购、代理和比率的发 行方法。
金融市场 (第三章)
北京师范大学经济与工商管理学院
李翀
1 2021/1/15
内容
第一节 短期债务凭证 第二节 短期债务凭证的发行和交易 第三节 短期债务凭证的投资方法
2 2021/1/15
第一节 短期债务凭证
一、短期债务凭证的概念
期限在一年或一年以下的债务凭证。
二、短期债务凭证的种类（美国）
存款单据
我国银行承兑汇票也以贴现率标价。
18 2021/1/15
第一节
5、国库券 政府发行的短期债务凭证，期限多为 3个月。 国库券通常按照低于面值出售，到期 按照面值偿还，差额就是利息。 国库券以贴现率标价。
19 2021/1/15
第一节
美国的国库券是一种短期的债务凭 证，分为3个月、6个月、9个月和1年期4 种 。我国的国库券是各种期限的债务凭 证，分为1年、3年、5年和10年 等多种。
11 2021/1/15
第一节
100万（1－4%×90/360）=99万
在我国，商业票据称为短期融资券， 它是企业发行期限通常在一年以下的债 务凭证。
短期融资券按照面值出售，利率固 定，以面值的百分比标价。
12 2021/1/15
第一节
3、回购协议 回购协议是指借入资金的一方向贷放 资金的一方取得资金，然后向贷放资金的 一方提供证券；到期时，再偿还资金的本 息，取回提交的证券，即回购证券。 回购协议的期限常常是1天。 回购协议以回购率标价。设暂时卖出 证券的价格是S，回购证券的价格是R，天 数是t，年回购率是r，那么：
13 2021/1/15
第一节
r= (R－S)/R×360/t
回购率实际上是贴现率。
在我国，回购协议交易类型有：
质押式回购
国债回购
回购协议
买断式回购
企业债回购
14 2021/1/15
第一节
国债回购指回购的证券是国债即政府 债务凭证，企业债回购指回购的证券是公 司债券。
国债质押式回购：证券的所有权没有 发生变更。
26 2021/1/15
第二节
在采用认购的发行方法时，如果采用 招标的形式，美国采用美国式招标，有的 国家采用荷兰式招标。
平价存单 （5）发行方式
贴现存单
7 2021/1/15
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2021/1/15
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
22 2021/1/15
第二节 短期债务凭证的发行与交易
一、短期债务凭证市场的特点
短期债 务市场
初级市场
直接发行 间接发行
认购 代理 比率
二级市场 (柜台市场)
23 2021/1/15
第二节
二、存单市场 在美国，在初级市场上通常采用直接 发行方式，在二级市场上通常是与证券商 买卖存单。 我国大额可转让存单市场是在1989年 建立的。在初级市场也采用直接发行方 式，二级市场也由证券商进行买卖。
我国的国库券不是用贴现率表示，而 是用利率表示。
20 2021/1/15
第一节
我国的国库券 原来是专门印刷 的国库券，后来 改为凭证和计帐 的形式。
21 2021/1/15
第一节
凭证式国库券是像银行存单一样的国 库券，记名并可以挂失。记账式国库券以 记账形式记录债权，通过证券交易所的交 易系统发行和交易。可以记名、挂失。投 资者进行记账式国库券买卖，必须在证券 交易所设立账户。
9 2021/1/15
第一节
我国的存单是固 定利率的存单，但期 限可以是1年以上， 可以自动转存，大额 存单的金额标准是 5000元人民币以上。
10 2021/1/15
第一节
2、商业票据 公司发行的债务凭证，通常不超过 270天。商业票据通常按照低于面值出 售，到期按照面值偿还，差额就是利息。 商业票据以贴现率标价。例如，某商 业票据面值是100万美元，年贴现率是 4%，期限 是90天，这意味着他的价格是
5 2021/1/15
第一节
国内存单 （4）发行者与货币 节约存单
欧洲美元存单 杨基存单 国内存单：美国银行在美国发行的 美元存单。 节约存单：美国非银行金融机构在美 国发行的美元存单。
6 2021/1/15
第一节
欧洲美元存单：美国银行的境外发行 的美元存单。
杨基存单：外国银行在美国发行的美 元存单。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2021/1/15
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
16 2021/1/15
第一节
商业票据
短期债务凭证
回购协议
银行承兑汇票
国库券
3 2021/1/15
第一节
1、存款单据 商业银行的定期存款凭证，它与存折 的区别是通常可以背书转让。
（1）转让
可转让存单 不转让存单
4 2021/1/15
第一节
大额存单（100万美元以上） （2）金额
小额存单（100万美元以下）
（3）利率
固定利率存单 浮动利率存单
由于尚未到期，持票人通常将它拿到 银行贴现以取得现金。贴现以后的银行承 兑汇票由银行向公众发行并交易。
银行承兑汇票以贴现率标价。
17 2021/1/15
ห้องสมุดไป่ตู้
第一节
在我国，银行承兑汇票每张票面金额最 高为1000万元。银行承兑汇票按票面金额 向承兑申请人收取万分之五的手续费，不 足10元的按10元计。承兑期限最长不超过 6个月。
24 2021/1/15
第二节
我国证券商可以采用自营和代理交易 方式买卖存单，自营是自己买卖存单，代 理是代理顾客买卖存单。目前，我国存单 的二级市场交易不活跃。
25 2021/1/15
第二节
二、商业票据市场 在美国，在初级市场上，如果是金融 机构发行商业票据，通常采用直接发行方 式。如果是工商企业发行商业票据，通常 采用间接发行方式。 在采用间接发行方式的条件下，根 据不同的情况采用认购、代理和比率的发 行方法。
金融市场 (第三章)
北京师范大学经济与工商管理学院
李翀
1 2021/1/15
内容
第一节 短期债务凭证 第二节 短期债务凭证的发行和交易 第三节 短期债务凭证的投资方法
2 2021/1/15
第一节 短期债务凭证
一、短期债务凭证的概念
期限在一年或一年以下的债务凭证。
二、短期债务凭证的种类（美国）
存款单据
我国银行承兑汇票也以贴现率标价。
18 2021/1/15
第一节
5、国库券 政府发行的短期债务凭证，期限多为 3个月。 国库券通常按照低于面值出售，到期 按照面值偿还，差额就是利息。 国库券以贴现率标价。
19 2021/1/15
第一节
美国的国库券是一种短期的债务凭 证，分为3个月、6个月、9个月和1年期4 种 。我国的国库券是各种期限的债务凭 证，分为1年、3年、5年和10年 等多种。
11 2021/1/15
第一节
100万（1－4%×90/360）=99万
在我国，商业票据称为短期融资券， 它是企业发行期限通常在一年以下的债 务凭证。
短期融资券按照面值出售，利率固 定，以面值的百分比标价。
12 2021/1/15
第一节
3、回购协议 回购协议是指借入资金的一方向贷放 资金的一方取得资金，然后向贷放资金的 一方提供证券；到期时，再偿还资金的本 息，取回提交的证券，即回购证券。 回购协议的期限常常是1天。 回购协议以回购率标价。设暂时卖出 证券的价格是S，回购证券的价格是R，天 数是t，年回购率是r，那么：
13 2021/1/15
第一节
r= (R－S)/R×360/t
回购率实际上是贴现率。
在我国，回购协议交易类型有：
质押式回购
国债回购
回购协议
买断式回购
企业债回购
14 2021/1/15
第一节
国债回购指回购的证券是国债即政府 债务凭证，企业债回购指回购的证券是公 司债券。
国债质押式回购：证券的所有权没有 发生变更。
26 2021/1/15
第二节
在采用认购的发行方法时，如果采用 招标的形式，美国采用美国式招标，有的 国家采用荷兰式招标。
平价存单 （5）发行方式
贴现存单
7 2021/1/15
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2021/1/15
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
22 2021/1/15
第二节 短期债务凭证的发行与交易
一、短期债务凭证市场的特点
短期债 务市场
初级市场
直接发行 间接发行
认购 代理 比率
二级市场 (柜台市场)
23 2021/1/15
第二节
二、存单市场 在美国，在初级市场上通常采用直接 发行方式，在二级市场上通常是与证券商 买卖存单。 我国大额可转让存单市场是在1989年 建立的。在初级市场也采用直接发行方 式，二级市场也由证券商进行买卖。
我国的国库券不是用贴现率表示，而 是用利率表示。
20 2021/1/15
第一节
我国的国库券 原来是专门印刷 的国库券，后来 改为凭证和计帐 的形式。
21 2021/1/15
第一节
凭证式国库券是像银行存单一样的国 库券，记名并可以挂失。记账式国库券以 记账形式记录债权，通过证券交易所的交 易系统发行和交易。可以记名、挂失。投 资者进行记账式国库券买卖，必须在证券 交易所设立账户。
9 2021/1/15
第一节
我国的存单是固 定利率的存单，但期 限可以是1年以上， 可以自动转存，大额 存单的金额标准是 5000元人民币以上。
10 2021/1/15
第一节
2、商业票据 公司发行的债务凭证，通常不超过 270天。商业票据通常按照低于面值出 售，到期按照面值偿还，差额就是利息。 商业票据以贴现率标价。例如，某商 业票据面值是100万美元，年贴现率是 4%，期限 是90天，这意味着他的价格是
5 2021/1/15
第一节
国内存单 （4）发行者与货币 节约存单
欧洲美元存单 杨基存单 国内存单：美国银行在美国发行的 美元存单。 节约存单：美国非银行金融机构在美 国发行的美元存单。
6 2021/1/15
第一节
欧洲美元存单：美国银行的境外发行 的美元存单。
杨基存单：外国银行在美国发行的美 元存单。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2021/1/15
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
16 2021/1/15
第一节
商业票据
短期债务凭证
回购协议
银行承兑汇票
国库券
3 2021/1/15
第一节
1、存款单据 商业银行的定期存款凭证，它与存折 的区别是通常可以背书转让。
（1）转让
可转让存单 不转让存单
4 2021/1/15
第一节
大额存单（100万美元以上） （2）金额
小额存单（100万美元以下）
（3）利率
固定利率存单 浮动利率存单