货币金融学8
货币金融学复习资料
货币金融学复习资料货币金融学是一门研究货币、信用、银行及金融市场等方面的学科，对于理解经济运行和金融体系具有重要意义。
以下是为您整理的货币金融学复习资料，希望能帮助您更好地掌握这门学科。
一、货币与货币制度（一）货币的定义与职能货币是在商品和劳务交换中被普遍接受的东西，具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种职能。
其中，价值尺度是货币最基本的职能，它使得商品和劳务能够以统一的价格进行衡量。
流通手段则是货币在商品交换中充当交换媒介的职能，促进了交易的便捷。
（二）货币的形式从实物货币到金属货币，再到纸币和电子货币，货币的形式不断演变。
实物货币如贝壳、粮食等，由于其自身价值不稳定和不易分割等缺点，逐渐被金属货币取代。
金属货币具有价值稳定、易于分割等优点，但携带不便。
纸币的出现解决了这一问题，它是由国家发行并强制流通的价值符号。
随着信息技术的发展，电子货币应运而生，如银行卡、支付宝等，极大地提高了支付效率。
（三）货币制度货币制度是国家以法律形式规定的货币流通的结构和组织形式。
主要包括货币材料、货币单位、货币的铸造、发行和流通程序以及准备制度等。
金本位制是历史上较为重要的货币制度之一，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
现代的货币制度多为不兑现的信用货币制度，货币的发行不再与黄金挂钩，而是由国家根据经济发展的需要进行调控。
二、信用与信用工具（一）信用的定义与形式信用是以偿还和付息为条件的借贷行为，是一种价值运动的特殊形式。
信用形式主要包括商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用等。
商业信用是企业之间相互提供的信用，如赊销商品；银行信用是银行及其他金融机构以货币形式提供的信用，是现代信用的主要形式；国家信用是以国家为主体的借贷行为，如发行国债；消费信用是企业或金融机构向消费者提供的用于消费的信用；国际信用是国际间的借贷行为。
（二）信用工具信用工具是证明债权债务关系的书面凭证，主要有商业票据、银行票据、债券和股票等。
货币金融学知识点
货币金融学知识点货币金融学是一门研究货币、银行、保险、证券市场等金融领域的基础学科，对于经济学科的学习者来说，掌握货币金融学知识点是十分必要的。
本文将介绍一些货币金融学的主要知识点，包括货币制度、金融机构、货币政策和金融市场等。
一、货币制度货币制度是货币金融学的基础，它规定了货币的发行、流通、管理等方面的规定。
现代货币制度以国家信用为基础，以法令形式规定的货币流通范围、流通程序和关系的一系列法规。
它包括货币的名称、形式、单位、铸造和发行等制度。
二、金融机构金融机构是金融体系的重要组成部分，包括银行、保险公司、证券公司等。
这些机构在金融市场上扮演着不同的角色，如银行主要提供存款和贷款服务，保险公司主要提供保险服务，证券公司则主要提供证券交易服务。
三、货币政策货币政策是中央银行为实现其经济目标而采取的管理和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。
货币政策的目标是控制通货膨胀、保持经济增长、促进就业和稳定国际收支。
中央银行通过货币政策工具来调节货币供应量和信用量，如利率、存款准备金率等。
四、金融市场金融市场是资金供求双方通过各种金融工具进行交易的场所。
金融市场包括货币市场、资本市场和保险市场等。
在金融市场上，投资者可以通过购买股票、债券等金融工具来进行投资，而企业则可以通过发行股票、债券等来筹集资金。
五、投资学投资学是金融学的一个重要分支，它主要研究如何进行投资决策，以及如何评估投资风险和收益。
投资学包括投资组合理论、资本资产定价模型等重要知识点。
货币金融学作为一门重要的经济学科，涵盖了许多方面的知识点。
对于学习者来说，掌握这些知识点有助于更好地理解金融市场的运作和规律，从而更好地进行投资决策和管理个人财务。
货币金融学知识点大全小学数学计算教学的技巧在小学数学教学中，计算教学是至关重要的一部分。
它旨在培养学生的基本数学技能和解决问题的能力，同时也是他们日常生活中所必须掌握的基本技能。
然而，对于许多小学生来说，计算教学可能是一个挑战。
西方货币金融学说讲义课件第八章
8.6.1金融体制与金融控制的关系
2.具体原则：欧根“商品货币本位制” 货币的发行与商品买卖相联系，而不能与银行信贷相联系
• 货币供应与社会生产能力相适应 • 保持商品追逐货币
8.4.2货币供应的层次与控制目标
M1=现金+国内银行机构的活期存款； M2=M1+ 4年以下国内银行机构的定期存款； M3=M2+ 提前3个月通知可提取的国内储蓄银行的存款 中央银行货币量作为货币控制指标是恰当的
• 最理想的模式为二者之间的第三条道路——社会市场经济模式，是 在国家保护和维持的社会经济秩序下，充分发挥市场经济所具有 全部有效技能，保证生产力的发展和技术进步与个人自由达到完 协调一致的一种新的经济发展模式。
• 社会市场模式吸收了二者的优点：
宏观上保护和维持社会经济秩序；
8.1.2社会市场经济的主要内容
• 对个人：最优的储蓄形式；改变自身社会地位的有效途径 • 对企业：可作为长期资本的筹资方式；改善劳资关系 • 对政府：
•
能顺利实现国有企业私有化和财富的公平分配；
能有效的筹集国家资金——股票溢价收益
8.3货币体系与经济秩序
8.3.1经济秩序与三种货币体系
市场形式的不同 经济秩序形式
货币体系和货币经济的形式不同
• 限定通货膨胀（紧缩）率的必要性 • 限定的通胀率必须具有可承受性
8.4.4货币供应增长率的区间论
• 将货币供应增长率限定在区间中 • 既有利于实现币值稳定的目标，又有利于维护央行
《货币金融学》
货币制度的演变
货币制度是指国家以法律形式确定的货币流通的结构和组 织形式，包括货币本位、货币单位、货币的铸造、发行和 流通程序等内容。
银本位制以白银作为本位货币，具有自由铸造、自由兑换 和自由输出入的特点。
金本位制以黄金作为本位货币，具有自由铸造、自由兑换 和自由输出入的特点，是国际金本位制度的基础。
货币作为价值尺度，衡量商品和服务的价值，为商品交换提 供计价单位。
03
货币作为流通手段，在商品交换中充当媒介，实现商品的价 值转支付赋税、租金、工资 等，是经济交易中的延期支付工具。
05
货币作为贮藏手段，具有保值增值的功能，是财富的象征和 储存形式。
06
货币作为世界货币，在国际经济交往中发挥计价、结算和储 备功能。
风险管理，确保金融稳定。
金融监管的创新与发展趋势
金融监管的主要模式与特点
包括机构监管、功能监管、行为监管等，不同监管模式具有不同 的特点和适用范围。
金融监管的创新与发展趋势
随着金融科技的发展，金融监管也在不断创新和发展，包括沙盒监 管、监管科技、跨境监管合作等。
金融监管的挑战与对策
包括监管套利、跨境风险传递、系统性风险等，需要加强监管协调 和国际合作，提高金融监管的有效性和针对性。
中央银行通过货币政策工具调节市场 利率和货币供应量，以实现宏观经济 调控目标。
法定存款准备金制度是现代银行体系 的基础之一，要求商业银行按照一定 比例缴存准备金以应对风险。
国际货币基金组织等国际机构在维护 国际货币秩序和推动国际货币合作方 面发挥重要作用。
02
金融市场与金融机构
金融市场的构成与功能
金融科技对金融业的影响
金融科技的主要应用领域
米什金-货币金融学第八章银行业跟金融机构管理资料文档
Economics OF Money ,Banking AND Financial Markets
2nd edition, Mishkin
Ch8 银行业与金融机构管理
10.1 银行的资产负债表
• 总资产=总负债+资本
– 负债：银行所能够利用的资金（资金来源） – 资产：银行所购买的盈利性资产（资金运用）
⑺ 股金提款单账户（Share Draft Account， SDA）
是专为划转股金收入而创立的一种储蓄 存款账户。存款人将股金收益划入该存款 账户，存款人可以随时开出类似支票的提 款单来进行转账支付或提现；该账户未做 支付和提现时，可视作储蓄存款账户，并 取得相应的利息收入。
类 型 名称（中文）
①开设的客户主要是居民个人和家庭；
②一般为存折或存单形式；
③储蓄存款期限、品种较多；
2、创新型存款
存款创新是指银行根据客户的动机和需求， 在原有存款种类基础上，推出新的品种、新的类 型，用以满足客户不同需求的举措。为加强银行 的竞争能力、规避金融管制，商业银行对存款种 类进行创新。创新的存款类型很多，以下介绍几 种主要的类型：
⑸ 协定账户（Agreement Account）
是自动转账账户的创新发展，是指按照 约定，存款可以在活期存款账户、可转让 支付命令账户（或储蓄账户）、货币市场 互助基金存款账户之间自动转账的存款种 类。
⑹ 个人退休金账户（Individual Retirement Account，IRA）
是专为工资收入者开办的退休金储蓄存 款账户，所有拥有工资收入的个人都可以 开立。这种账户的优势在于其利息所得可 以免税，且银行给付的利率较高。
款 种
创 新Biblioteka 超级可转让支付命令 账户Account， NOW
米什金货币银行学第八章金融结构的经济学分析
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本章学习目标
一个健康有活力的经济需要这样一个金融体系， 它能够把资金从储蓄者转移到拥有生产性投资机会 的人手中。但是，金融体系如何能够确保把你辛辛 苦苦积累的储蓄转移到生产性投资者波拉的手中而 不是乞丐本尼的手中呢？这就是本章要解答的问题。 通过本章的学习，你应该了解金融市场的信息不对 称问题，掌握解决信息不对称问题的方法。
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四、次品车问题：逆向选择如何影响金融机构
2.逆向选择问题的解决办法
• 在金融市场中表现为逆向选择的信息不对称问题，有助于解释金 融市场是经济中受到最严格监管的部门之一的原因（事实5）。 但政府的监管还是不能彻底消灭逆向选择问题。 • 金融中介机构 金融中介机构（比如银行）是生产公司信息的 专家，从而能分辨出信贷风险的高低，进而它们能够从存款者那 里获得资金，再将资金贷放给优质公司。 • 我们对逆向选择的分析说明，总体而言，金融中介机构（尤其是 银行，持有大量非交易贷款）在将资金融通给企业方面，发挥比 证券市场更为重要的作用。这样我们就解开了事实3和事实4的 谜底:为何间接融资比直接融资更重要，以及为什么银行是企业 外部融资最重要的来源。
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五、道德风险如何影响债权合约和股权合约的选择
1.股权合约中的道德风险：委托-代理问题
• 如果经理只拥有其所在公司很小一部分的股权，拥有大部分 股权的股东（被称为委托人）与公司经理（所有者的代理人） 的利益就会出现矛盾。所有权和控制权的分离就会产生道德 风险，这是因为拥有控制权的经理（代理人）会从自身利益 出发而不是从股东（委托人）的利益出发行事，公司经理对 利润最大化的追求远没有股东们那么强烈。
米什金货币金融学英文版习题答案chapter8英文习题
米什金货币金融学英文版习题答案chapter8英文习题Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 11e, Global Edition (Mishkin) Chapter 8 An Economic Analysis of Financial Structure8.1 Basic Facts About Financial Structure Throughout the World1) American businesses get their external funds primarily fromA) bank loans.B) bonds and commercial paper issues.C) stock issues.D) loans from nonbank financial intermediaries.Answer: DAACSB: Analytical Thinking2) Of the sources of external funds for nonfinancial businesses in the United States, loans from banks and other financial intermediaries account for approximately ________ of the total.A) 6%B) 40%C) 56%D) 60%Answer: CAACSB: Analytical Thinking3) Of the sources of external funds for nonfinancial businesses in the United States, corporate bonds and commercial paper account for approximately ________ of the total.A) 5%B) 10%C) 32%D) 50%Answer: CAACSB: Analytical Thinking4) Of the following sources of external finance for American nonfinancial businesses, the least important isA) loans from banks.B) stocks.C) bonds and commercial paper.D) loans from other financial intermediaries.Answer: BAACSB: Analytical Thinking5) Of the sources of external funds for nonfinancial businesses in the United States, stocks account for approximately ________ of the total.A) 2%B) 11%C) 20%D) 40%Answer: BAACSB: Analytical Thinking6) Of the four sources of external funding for nonfinancial businesses, the least often used in the U.S. isA) bank loans.B) nonbank loans.C) bonds.D) stock.Answer: DAACSB: Analytical Thinking7) Which of the following statements concerning externalsources of financing for nonfinancial businesses in the United States are TRUE?A) Stocks are a far more important source of finance than are bonds.B) Stocks and bonds, combined, supply less than one-half of the external funds.C) Financial intermediaries are the least important source of external funds for businesses.D) Since 1970, more than half of the new issues of stock have been sold to American households.Answer: BAACSB: Reflective Thinking8) Which of the following statements concerning external sources of financing for nonfinancial businesses in the United States are TRUE?A) Issuing marketable securities is the primary way that they finance their activities.B) Bonds are the least important source of external funds to finance their activities.C) Stocks are a relatively unimportant source of finance for their activities.D) Selling bonds directly to the American household is a major source of funding for American businesses.Answer: CAACSB: Reflective Thinking9) With regard to external sources of financing for nonfinancial businesses in the United States, which of the following are accurate statements?A) Marketable securities account for a larger share of external business financing in the United States than in Germany andJapan.B) Since 1970, most of the newly issued corporate bonds and commercial paper have been sold directly to American households.C) Direct finance accounts for more than 50 percent of the external financing of American businesses.D) Smaller businesses almost always raise funds by issuing marketable securities.Answer: AAACSB: Reflective Thinking10) Nonfinancial businesses in Germany, Japan, and Canada raise most of their fundsA) by issuing stock.B) by issuing bonds.C) from nonbank loans.D) from bank loans.Answer: DAACSB: Application of Knowledge11) As a source of funds for nonfinancial businesses, stocks are relatively more important inA) the United States.B) Germany.C) Japan.D) Canada.Answer: DAACSB: Application of Knowledge12) Direct finance involves the sale to ________ of marketable securities such as stocks and bonds.A) householdsB) insurance companiesC) pension fundsD) financial intermediariesAnswer: AAACSB: Application of Knowledge13) Regulation of the financial systemA) occurs only in the United States.B) protects the jobs of employees of financial institutions.C) protects the wealth of owners of financial institutions.D) ensures the stability of the financial system.Answer: DAACSB: Reflective Thinking14) One purpose of regulation of financial markets is toA) limit the profits of financial institutions.B) increase competition among financial institutions.C) promote the provision of information to shareholders, depositors and the public.D) guarantee that the maximum rates of interest are paid on deposits.Answer: CAACSB: Reflective Thinking15) Property that is pledged to the lender in the event that a borrower cannot make his or her debt payment is calledA) collateral.B) points.C) interest.D) good faith money.Answer: AAACSB: Application of Knowledge16) Collateralized debt is also know asA) unsecured debt.B) secured debt.C) unrestricted debt.D) promissory debt.Answer: BAACSB: Application of Knowledge17) Credit card debt isA) secured debt.B) unsecured debt.C) restricted debt.D) unrestricted debt.Answer: BAACSB: Application of Knowledge18) The predominant form of household debt isA) consumer installment debt.B) collateralized debt.C) unsecured debt.D) unrestricted debt.Answer: BAACSB: Analytical Thinking19) If you default on your auto loan, your car will be repossessed because it has been pledged as ________ for the loan.A) interestB) collateralC) dividendD) commodityAnswer: BAACSB: Analytical Thinking20) Commercial and farm mortgages, in which property is pledged as collateral, account forA) one-quarter of borrowing by nonfinancial businesses.B) one-half of borrowing by nonfinancial businesses.C) one-twentieth of borrowing by nonfinancial businesses.D) two-thirds of borrowing by nonfinancial businesses.Answer: AAACSB: Application of Knowledge21) A ________ is a provision that restricts or specifies certain activities that a borrower can engage in.A) residual claimantB) risk hedgeC) restrictive barrierD) restrictive covenantAnswer: DAACSB: Application of Knowledge22) A clause in a mortgage loan contract requiring the borrower to purchase homeowner's insurance is an example of aA) proscriptive covenant.B) prescriptive covenant.C) restrictive covenant.D) constraint-imposed covenant.Answer: CAACSB: Application of Knowledge23) Which of the following is NOT one of the eight basic puzzles about financial structure?A) Stocks are the most important source of finance for American businesses.B) Issuing marketable securities is not the primary way businesses finance their operations.C) Indirect finance, which involves the activities of financial intermediaries, is many times more important than direct finance, in which businesses raise funds directly from lenders in financialmarkets.D) Banks are the most important source of external funds to finance businesses.Answer: AAACSB: Reflective Thinking24) Which of the following is NOT one of the eight basic puzzles about financial structure?A) Debt contracts are typically extremely complicated legal documents that place substantial restrictions on the behavior of the borrower.B) Indirect finance, which involves the activities of financial intermediaries, is many times more important than direct finance, in which businesses raise funds directly from lenders in financial markets.C) Collateral is a prevalent feature of debt contracts for both households and business.D) There is very little regulation of the financial system.Answer: DAACSB: Reflective Thinking8.2 Transaction Costs1) The current structure of financial markets can be best understood as the result of attempts by financial market participants toA) adapt to continually changing government regulations.B) deal with the great number of small firms in the United States.C) reduce transaction costs.D) cartelize the provision of financial services.Answer: CAACSB: Reflective Thinking2) The reduction in transactions costs per dollar of investment as the size of transactions increases isA) discounting.B) economies of scale.C) economies of trade.D) diversification.Answer: BAACSB: Application of Knowledge3) By bundling share purchases of many investors together mutual funds can take advantage of economies of scale and thereby lowerA) adverse selection.B) moral hazard.C) transactions costs.D) diversification.Answer: CAACSB: Analytical Thinking4) Which of the following is NOT a benefit to an individual purchasing a mutual fund?A) reduced riskB) lower transactions costsC) free-ridingD) diversificationAnswer: CAACSB: Analytical Thinking5) Financial intermediaries develop ________ in things such as computer technology whichallows them to lower transactions costs.A) expertiseB) diversificationC) regulationsD) equityAnswer: AAACSB: Information Technology6) Financial intermediaries' low transaction costs allow them to provide ________ services that make it easier for customers to conduct transactions.A) liquidityB) conductionC) transcendentalD) equitableAnswer: AAACSB: Reflective Thinking7) How does a mutual fund lower transactions costs through economies of scale?Answer: The mutual fund takes the funds of the individuals who have purchased shares and uses them to purchase bonds or stocks. Because the mutual fund will be purchasing large blocks of stocks or bonds they will be able to obtain them at lower transactions costs than the individual purchases of smaller amounts could.AACSB: Reflective Thinking8.3 Asymmetric Information: Adverse Selection and Moral Hazard1) A borrower who takes out a loan usually has better information about the potential returns and risk of the investment projects he plans to undertake than does the lender. This inequality of information is calledA) moral hazard.B) asymmetric information.C) noncollateralized risk.D) adverse selection.Answer: BAACSB: Reflective Thinking2) The presence of ________ in financial markets leads to adverse selection and moral hazard problems that interfere with the efficient functioning of financial markets.A) noncollateralized riskB) free-ridingC) asymmetric informationD) costly state verificationAnswer: CAACSB: Analytical Thinking3) The problem created by asymmetric information before the transaction occurs is called________, while the problem created after the transaction occurs is called ________.A) adverse selection; moral hazardB) moral hazard; adverse selectionC) costly state verification; free-ridingD) free-riding; costly state verificationAnswer: AAACSB: Application of Knowledge4) If bad credit risks are the ones who most actively seek loans then financial intermediaries face the problem ofA) moral hazard.B) adverse selection.C) free-riding.D) costly state verification.Answer: BAACSB: Reflective Thinking5) The problem faced by the lender that the borrower may take on additional risk after receiving the loan is calledA) adverse selection.B) moral hazard.C) transactions costs.D) diversification.Answer: BAACSB: Analytical Thinking6) An example of the ________ problem would be if Brian borrowed money from Sean in order to purchase a used car and instead took a trip to Atlantic City using those funds.A) moral hazardB) adverse selectionC) costly state verificationD) agencyAnswer: AAACSB: Ethical understanding and reasoning abilities7) The analysis of how asymmetric information problems affect economic behavior is called________ theory.A) unevenB) parallelC) principalD) agencyAnswer: DAACSB: Application of Knowledge8.4 The Lemons Problem: How Adverse Selection Influences Financial Structure1) The "lemons problem" exists because ofA) transactions costs.B) economies of scale.C) rational expectations.D) asymmetric information.Answer: DAACSB: Application of Knowledge2) Because of the "lemons problem" the price a buyer of a used car pays isA) equal to the price of a lemon.B) less than the price of a lemon.C) equal to the price of a peach.D) between the price of a lemon and a peach.Answer: DAACSB: Analytical Thinking3) Adverse selection is a problem associated with equity and debt contracts arising fromA) the lender's relative lack of information about the borrower's potential returns and risks of his investment activities.B) the lender's inability to legally require sufficient collateral to cover a 100% loss if the borrower defaults.C) the borrower's lack of incentive to seek a loan for highly risky investments.D) the lender's inability to restrict the borrower from changing his behavior once given a loan. Answer: AAACSB: Reflective Thinking4) The ________ problem helps to explain why the private production and sale of information cannot eliminate ________.A) free-rider; adverse selectionB) free-rider; moral hazardC) principal-agent; adverse selectionD) principal-agent; moral hazardAnswer: AAACSB: Reflective Thinking5) The free-rider problem occurs becauseA) people who pay for information use it freely.B) people who do not pay for information use it.C) information can never be sold at any price.D) it is never profitable to produce information.Answer: BAACSB: Reflective Thinking6) In the United States, the government agency requiring that firms that sell securities in public markets adhere to standard accounting principles and disclose information about their sales, assets, and earnings is theA) Federal Communications Commission.B) Federal Trade Commission.C) Securities and Exchange Commission.D) Federal Reserve System.Answer: CAACSB: Analytical Thinking7) Government regulations require publicly traded firms to provide information, reducingA) transactions costs.B) the need for diversification.C) the adverse selection problem.D) economies of scale.Answer: CAACSB: Analytical Thinking8) A lesson of the Enron collapse is that government regulationA) always fails.B) can reduce but not eliminate asymmetric information.C) increases the problem of asymmetric information.D) should be reduced.Answer: BAACSB: Reflective Thinking9) That most used cars are sold by intermediaries (i.e., used car dealers) provides evidence that these intermediariesA) have been afforded special government treatment, since used car dealers do not provide information that is valued by consumers of used cars.B) are able to prevent potential competitors from free-riding off the information that they provide.C) have failed to solve adverse selection problems in this market because "lemons" continue to be traded.D) have solved the moral hazard problem by providing valuable information to their customers. Answer: BAACSB: Reflective Thinking10) Analysis of adverse selection indicates that financial intermediaries, especially banksA) have advantages in overcoming the free-rider problem, helping to explain why indirect finance is a more important source of business finance than is direct finance.B) despite their success in overcoming free-rider problems, nevertheless play a minor role in moving funds to corporations.C) provide better-known and larger corporations a higher percentage of their external funds than they do to newer and smaller corporations which rely to a greater extent on the new issues market for funds.D) must buy securities from corporations to diversify the riskthat results from holdingnon-tradable loans.Answer: AAACSB: Reflective Thinking11) The concept of adverse selection helps to explain all of the following EXCEPTA) why firms are more likely to obtain funds from banks and other financial intermediaries, rather than from the securities markets.B) why indirect finance is more important than direct finance as a source of business finance.C) why direct finance is more important than indirect finance as a source of business finance.D) why the financial system is so heavily regulated.Answer: CAACSB: Reflective Thinking12) As information technology improves, the lending role of financial institutions such as banks shouldA) increase somewhat.B) decrease.C) stay the same.D) increase significantly.Answer: BAACSB: Information Technology13) External financing by ________ should be more important in developing countries than in industrialized countries because information about private firms is more difficult to collect in developing countries.A) financial intermediariesB) bondsC) stockD) direct lendingAnswer: AAACSB: Reflective Thinking14) That only large, well-established corporations have access to securities marketsA) explains why indirect finance is such an important source of external funds for businesses.B) can be explained by the problem of moral hazard.C) can be explained by government regulations that prohibit small firms from acquiring funds in securities markets.D) explains why newer and smaller corporations rely so heavily on the new issues market for funds.Answer: AAACSB: Reflective Thinking15) Because of the adverse selection problemA) good credit risks are more likely to seek loans causing lenders to make a disproportionate amount of loans to good credit risks.B) lenders may refuse loans to individuals with high net worth, because of their greater proclivity to "skip town."C) lenders are reluctant to make loans that are not secured by collateral.D) lenders will write debt contracts that restrict certain activities of borrowers.Answer: CAACSB: Reflective Thinking16) Net worth can perform a similar role toA) diversification.B) collateral.C) intermediation.D) economies of scale.Answer: BAACSB: Analytical Thinking17) The problem of adverse selection helps to explainA) why firms are more likely to obtain funds from banks and other financial intermediaries, rather than from securities markets.B) why collateral is an important feature of consumer, but not business, debt contracts.C) why direct finance is more important than indirect finance as a source of business finance.D) why lenders refuse loans to individuals with high net worth.Answer: AAACSB: Reflective Thinking18) The concept of adverse selection helps to explainA) why collateral is not a common feature of many debt contracts.B) why large, well-established corporations find it so difficult to borrow funds in securities markets.C) why financial markets are among the most heavily regulated sectors of the economy.D) why stocks are the most important source of external financing for businesses.Answer: CAACSB: Reflective Thinking19) Tools to help solve the adverse selection problem in financial markets include all of the following EXCEPTA) diversification.B) government regulations to increase information.C) the use of financial intermediaries.D) the private production and sale of information.Answer: AAACSB: Application of Knowledge20) How does collateral help to reduce the adverse selection problem in credit market? Answer: Collateral is property that is promised to the lender if the borrower defaults thus reducing the lender's losses. Lenders are more willing to make loans when there is collateral that can be sold if the borrower defaults.AACSB: Reflective Thinking8.5 How Moral Hazard Affects the Choice Between Debt and Equity Contracts1) Equity contractsA) are claims to a share in the profits and assets of a business.B) have the advantage over debt contracts of a lower costly state verification.C) are used much more frequently to raise capital than are debt contracts.D) are not subject to the moral hazard problem.Answer: AAACSB: Application of Knowledge2) A problem for equity contracts is a particular type of ________ called the ________ problem.A) adverse selection; principal-agentB) moral hazard; principal-agentC) adverse selection; free-riderD) moral hazard; free-riderAnswer: BAACSB: Reflective Thinking3) Moral hazard in equity contracts is known as the ________ problem because the manager of the firm has fewer incentives to maximize profits than the stockholders might ideally prefer.A) principal-agentB) adverse selectionC) free-riderD) debt deflationAnswer: AAACSB: Reflective Thinking4) Managers (________) may act in their own interest rather than in the interest of the stockholder-owners (________) because the managers have less incentive to maximize profits than the stockholder-owners do.A) principals; agentsB) principals; principalsC) agents; agentsD) agents; principalsAnswer: DAACSB: Ethical understanding and reasoning abilities5) The principal-agent problemA) occurs when managers have more incentive to maximize profits than the stockholders-owners do.B) in financial markets helps to explain why equity is a relatively important source of finance for American business.C) would not arise if the owners of the firm had complete information about the activities of the managers.D) explains why direct finance is more important than indirect finance as a source of business finance.Answer: CAACSB: Reflective Thinking6) The principal-agent problem would not occur if ________ ofa firm had complete information about actions of the ________.A) owners; customersB) owners; managersC) managers; customersD) managers; ownersAnswer: BAACSB: Reflective Thinking7) The recent Enron and Tyco scandals are an example ofA) the free-rider problem.B) the adverse selection problem.C) the principal-agent problem.D) the "lemons problem."Answer: CAACSB: Ethical understanding and reasoning abilities8) The name economists give the process by which stockholders gather information by frequent monitoring of the firm's activities isA) costly state verification.B) the free-rider problem.C) costly avoidance.D) debt intermediation.Answer: AAACSB: Application of Knowledge9) Because information is scarceA) helps explain why equity contracts are used so much more frequently to raise capital than are debt contracts.B) monitoring managers gives rise to costly state verification.C) government regulations, such as standard accounting principles, have no impact on problems such as moral hazard.D) developing nations do not rely heavily on banks for business financing.Answer: BAACSB: Reflective Thinking10) Government regulations designed to reduce the moral hazard problem includeA) laws that force firms to adhere to standard accounting principles.B) light sentences for those who commit the fraud of hiding and stealing profits.C) state verification subsidies.D) state licensing restrictions.Answer: AAACSB: Reflective Thinking11) One financial intermediary in our financial structure that helps to reduce the moral hazard from arising from the principal-agent problem is theA) venture capital firm.B) money market mutual fund.C) pawn broker.D) savings and loan association.Answer: AAACSB: Application of Knowledge12) A venture capital firm protects its equity investment from moral hazard through which of the following means?A) It places people on the board of directors to better monitor the borrowing firm's activities.B) It writes contracts that prohibit the sale of an equity investment to the venture capital firm.C) It prohibits the borrowing firm from replacing itsmanagement.D) It requires a 50% stake in the company.Answer: AAACSB: Reflective Thinking13) One way the venture capital firm avoids the free-rider problem is byA) prohibiting the sale of equity in the firm to anyone except the venture capital firm.B) prohibiting members from serving on the board of directors.C) prohibiting the borrowing firm from replacing management.D) requiring collateral equal to the value of the borrowed funds.Answer: AAACSB: Reflective Thinking14) Equity contracts account for a small fraction of external funds raised by American businesses becauseA) costly state verification makes the equity contract less desirable than the debt contract.B) of the reduced scope for moral hazard problems under equity contracts, as compared to debt contracts.C) equity contracts do not permit borrowing firms to raise additional funds by issuing debt.D) there is no moral hazard problem when using a debt contract.Answer: AAACSB: Reflective Thinking15) Debt contractsA) are agreements by the borrowers to pay the lenders fixeddollar amounts at periodic intervals.B) have a higher cost of state verification than equity contracts.C) are used less frequently to raise capital than are equity contracts.D) never result in a loss for the lender.Answer: AAACSB: Application of Knowledge16) Since they require less monitoring of firms, ________ contracts are used more frequently than ________ contracts to raise capital.A) debt; equityB) equity; debtC) debt; loanD) equity; stockAnswer: AAACSB: Reflective Thinking17) Solutions to the moral hazard in equity contracts include all of the following EXCEPTA) government regulations to increase information.B) the use of financial intermediaries.C) the use of debt contracts.D) government ownership of resources.Answer: DAACSB: Application of Knowledge18) Explain the principal-agent problem as it pertains to equity contracts.Answer: The principals are the stockholders who own most of the equity. The agents are the managers of the firm who generally own only a small portion of the firm. The problemoccurs because the agents may not have as much incentive to profit maximize as the stockholders. AACSB: Reflective Thinking8.6 How Moral Hazard Influences Financial Structure in Debt Markets1) Although debt contracts require less monitoring than equity contracts, debt contracts are still subject to ________ since borrowers have an incentive to take on more risk than the lender would like.A) moral hazardB) agency theoryC) diversificationD) the "lemons" problemAnswer: AAACSB: Reflective Thinking2) A debt contract is incentive compatibleA) if the borrower has the incentive to behave in the way that the lender expects and desires, since doing otherwise jeopardizes the borrower's net worth in the business.B) if the borrower's net worth is sufficiently low so that the lender's risk of moral hazard is significantly reduced.C) if the debt contract is treated like an equity.D) if the lender has the incentive to behave in the way that the borrower expects and desires. Answer: AAACSB: Reflective Thinking3) High net worth helps to diminish the problem of moral hazard problem byA) requiring the state to verify the debt contract.B) collateralizing the debt contract.C) making the debt contract incentive compatible.D) giving the debt contract characteristics of equity contracts.。
货币金融学重点(最终版)
货币金融学重点一、名词解释1 信用货币：信用货币是以信用为保证、通过信用程序发行和创造的信用凭证，是货币形式的现代形态。
2 格雷欣法则: 在金银复本位制下，当金价与银价的市场定价与法定定价不一致的时候，会出现劣币驱逐良币的现象。
3 代用货币：代用货币是指政府或银行发行的、代替金属货币执行流通手段和支付手段职能的货币。
4 银行汇票：是一个银行向另一个银行签发的汇票，即一个银行将签发的汇票交汇款人寄给收款人后，由收款人向另一个银行取款。
5 银行承兑汇票：是由承兑银行承兑付款的商业汇票。
6 派生存款：派生存款是相对于原始存款而言的，是指由于商业银行以原始存款为基础，通过发放贷款、办理贴现等业务所创造的的存款。
7 货币供给：又称货币供应，是指银行体系通过自己的业务活动向流通领域投放、创造货币的全过程。
8 货币发行：一是指货币从中央银行的发行库通过各家商业银行的业务库流向社会；二是指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。
9 货币政策：货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采取的各种调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针与措施的总和。
二计算题1 票据贴现2 债券发行价格：3 货币供应量的计算4 准备金相关的计算三．简答题1.商业信用和银行信用有何关系？联系：商业信用是银行信用的基础，银行信用是商业信用的保证；区别：（1）商业信用是直接以商品形态提供信用；银行信用是以货币形态提供的信用；（2）商业信用的债权人和债务人都是工商企业；银行信用的债权人债务人分别是银行等金融机构和工商企业；（3）商业信用包含了商品买卖与货币借贷两种行为；银行信用是一种单纯的货币借贷行为；（4）商业信用属于直接信用，是工商企业优先采用的信用形式；银行信用是以银行等金融机构为中介的信用，属于间接信用；（5）在产业周期各阶段上，商业信用的动态与产业资本的动态是相一致的；银行信用的动态与产业资本的动态是不相一致的。
2.货币发挥各项职能有何特点？货币表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时执行价值尺度的职能。
货币金融学
货币金融学货币金融学是从古至今探究货币体系的起源、发展演变及其本质特性的一门学科，它分析和研究货币体系、政策制定和执行与金融结构、机制与市场之间的关系，构成研究课题的范围较广，涉及金融服务,场行为，国际经济关系及货币政策等。
货币金融学的研究课题主要包括货币政策、利率决策和各类金融结构与机制，以及金融市场的行为模式、风险管理和国际货币经济学等。
首先，货币政策是宏观经济管理的重要组成部分，主要用来调节国家经济，改善国家财政状况，控制通货膨胀水平，维持外汇市场的稳定，从而实现控制经济发展的目的。
其次，利率是衡量借贷和投资的主要参数，货币政策的一项重要决策，它可以改变货币的供给和需求，实现国家财政政策、宏观经济管理和增加货币流通量的目的。
第三，金融结构是指各类金融机构和金融市场结构。
这一部分涉及金融机构的管理、结构和规则，以及金融市场结构，比如金融衍生产品与其在计划中的位置以及金融衍生品的价格机制等内容。
第四，各类金融机制是指发行金融产品的机制，是指能够发行各类金融产品的有效机制，如金融衍生品发行的有效机制、期货交易的有效机制、外汇交易的有效机制、买方保证金交易有效机制等，这些都是由金融市场各方熟悉的常识和规则组成，其有效性由市场监管机构使用合理政策措施来维护和监督。
第五，金融市场行为模式是指存在于金融市场中借贷人、投资者之间的各种行为模式，它包括贷款申请、贷款审批及还款、投资活动的策略分析，以及投资者把握机会的基本原则等等。
最后，风险管理是指金融机构和金融市场的各类操作者采取的有效措施，以控制和减少金融体系中的风险，进而保护资金移动的安全。
这类措施包括种类多样的投资策略、多层次风险管理机制、多元化风险投资、风险主动管理和合规管理等，都是为了降低金融体系中的风险而设立的。
此外，国际货币经济学是货币金融学的重要研究课题，其主要研究内容包括国际货币关系、国际货币市场结构、国际货币市场发展、国际货币现象的分析研究、国际汇率变动的多元因素分析、外汇管理机制理论研究等，它们都与当前国际货币体系的变化和发展息息相关，对于当前国家在货币政策制定和实施方面都具有重要的意义。
货币金融学8
第8章
外汇与汇率
8.1.3 汇率
汇率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指
一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个 国家的货币折算成另一国货币的比率。 汇率可以有两种表示方法，分为直接标价法和 间接标价法。
21
第8章
外汇与汇率
直接标价法
是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成
若干单位的本国货币来表示的汇率。 目前，除英美等少数国家外，大多数国家都采 用这类标价法。
*
第8章
外汇与汇率
8.2.1 理论解释--购买力平价理论
人们需要外国货币的动因是因为它在外国具有对 一般商品的购买力；外国人之所以需要本国货币， 也是因为它在本国具有购买力。因此，一国货币 的对外汇率，主要是由两种货币在其各自国内所 具有的购买力决定的，即两种货币的购买力之比 决定了两国货币的兑换比率。而一国货币的购买 力是其国内整体物价水平的倒数，因此，均衡汇 率就等于两国物价水平的比率。进一步来看，在 一定时期内，汇率的变化也要与该时期两国物价 水平的相对变化成比例。
39
第8章
外汇与汇率
8.2.2 影响因素
在长期中对一国货币汇率的影响主要来自于对其
可贸易产品（即该国可用于出口以满足别国居民 需求的货物和劳务）的需求。
40
第8章
27
第8章
外汇与汇率
中间汇率、现钞汇率
中间汇率，或中间价是银行外汇买入价和卖出
价的算术平均。 中间价在会计上可以充当调整外币业务的记账 汇率。 现钞汇率，或现钞价是指银行买卖外国货币现 钞时使用的汇率。
28
第8章
外汇与汇率
一般国家都有规定，外币现钞不能在本国流通 使用，一家持有外钞的银行只有将外钞运送到 发行国或其他可收兑该货币现钞的地区，存入 那里的银行并记入本行在该银行开立的存款账 户后，才能加以运用。所以，外钞在能够作为 国际支付手段加以使用之前，一般都要加上诸 如运钞费、保险费、收兑费等成本支出，因此 银行买入外币现钞的价格一般要低于普通的外 汇买入价，卖出外币现钞的汇率与普通外汇卖 出价相同。
米什金《货币金融学》(第11版)章节题库-第8章 金融结构的经济学分析【圣才出品】
第8章 金融结构的经济学分析一、概念题1．科斯定理答：科斯定理是一种产权理论。
其内容是：只要财产权是明确的，并且其交易成本为零或者很小，则无论在开始时将财产权赋予谁，市场均衡的最终结果都是有效率的。
科斯定理进一步扩大了“看不见的手”的作用。
按照该定理，只要那些假设条件成立，则外部影响就不可能导致资源配置不当。
或者以另一角度来说，在所给条件下，市场力量足够强大，总能够使外部影响以最经济的办法来解决，从而仍然可以实现帕累托最优状态。
西方学者认为，明确的财产权及其转让可以使得私人成本（或利益）与社会成本（或利益）趋于一致。
以污染问题为例，科斯定理意味着，一旦所需条件均被满足，则污染者的私人边际成本曲线就会趋于上升，直到与边际社会成本曲线完全重合，从而污染者的利润最大化产量将下降至社会最优产量水平。
科斯定理解决外部影响问题在实际中并不一定真的有效。
资产的财产权不一定总是能够明确地加以规定；已经明确的财产权不一定总是能够转让；分派产权会影响收入分配，而收入分配的变动可能造成社会不公平，引起社会动乱。
在社会动乱的情况下，就无法解决外部影响的问题了。
2．金融中介答：金融中介有动态和静态两种解释。
动态概念的金融中介是指在货币资金运动和信用活动中为资金供给者和需求者提供信息、设施、信贷服务、结算服务、投资服务、保险服务、信托服务等金融性服务的活动。
而静态概念的金融中介则是指专门从事金融性服务活动的机构，包括商业银行、投资银行、保险公司、证券公司、证券交易所、信托公司、养老基金等。
金融中介的功能包括：①克服金融交易中的信息不对称，降低信息成本；②实施规模经营和专业化操作，降低交易成本；③克服逆向选择和道德风险障碍，防范和降低各种金融风险；④为交易者提供最多的收益机会和最灵活的支付机制。
3．利益冲突（conflicts of interest）答：①利益冲突的产生利益冲突是道德风险的一种类型，当一个人或者机构拥有多种目标（利益）时，这些目标之间就会出现冲突，即产生利益冲突。
对外经济贸易大学金融专业考研(米什金)《货币金融学》辅导讲义8
对外经济贸易大学金融专业考研（米什金）《货币金融学》辅导讲义8第七章股票市场，理性预期理论与有效市场假定1.一个基本的融资原则：投资的价值可以用整个生命周期内产生的全部现金流的现值来衡量。
2.戈登增长模型：一种股票估值模型，假设股利增长率不变，且低于股票投资的要求回报率。
3.适应性预期：预期仅基于过去的经验形成的，通胀预期为过去通胀平均值。
4.理性预期：预期与利用所有可得信息做出的最优预测相一致（不可能完全精确）。
含义：某一变量的运动方式发生变化，相应预期形成方式也要随之改变。
预期的预测误差均值为零且事先无法预知。
规范表述：5.非理性预期原因：1）人们了解所有可得信息，但不愿意将自己的预期变成最好估计。
2）人们不了解某些信息，因此对未来的最好估计不准确。
6.有效市场假定基于假设：金融市场中证券价格反映了所有可得信息。
表述：市场中现价水平应当使根据所有可得信息对证券回报率的最优预测等于均衡回报率。
或者说，有效市场中所有未被利用的盈利机会都会被消除。
第八章金融结构的经济学分析1.名词解释规模经济：每单位投资的交易成本随着交易规模的增加而降低。
范围经济：将一种资源使用与不同产品和服务，可以降低平均生产成本。
免费搭车：不付费的人却享受其他人付费的信息所导致的问题。
担保债务：有抵押品或者第三人为借款人提供担保为条件的债务。
激励相容：任何委托人希望代理人所采取的行动，都只能通过使其效用最大化来实现。
将借款人与贷款人的动机统一起来。
2.金融中介降低交易成本的途径：规模经济，专门技术。
3.金融市场中的逆向选择与道德风险：逆向选择是交易之前的信息不对称问题，潜在的不良贷款风险来自那些积极寻求贷款的人。
道德风险是交易之后发生的，借款人从事了违背贷款人意愿的活动，增加了违约风险。
4.什么是“次品车问题”？解决方法？1）相对于买方来说，卖方对产品质量更了解，由于买方难以区分优劣，只愿意以反映平均质量的价格购买，而愿意以此价格出售的均是劣质产品，最终导致没有人愿意购买产品。
《货币金融学》课件
货币政策目标的实现需要依靠货币政策传导机制。中央银行通过货币政策工具影响市场利率水平，进而影响投资和消费等经济活动，最终实现货币政策目标。
货币政策时滞是指从制定货币政策到政策产生效果所需的时间。由于时滞的存在，中央银行需要提前制定货币政策以实现预期的政策目标。
经济不确定性对货币政策目标的实现产生影响。如果经济形势出现意外变化，中央银行需要灵活调整货币政策以适应变化的经济形势。
社会监管
共同应对全球性金融风险
加强各国之间的信息交流和协调，共同应对跨国金融风险。
要点一
要点二
统一监管标准
推动各国在监管制度、监管标准等方面的趋同，减少监管套利。
提升监管效率：通过共享监管资源和信息，提高各国监管机构的效率和效果。
03
双边和区域合作机制
如跨国银行监管协议、区域金融监管机构等，加强各国之间的监管协调与合作。
总结词
详细描述
总结词
随着全球经济格局的变化，国际货币体系也在不断发展与改革，以适应新的经济形势和需求。
详细描述
国际货币体系的发展经历了多个阶段，包括金本位制、布雷顿森林体系以及当前的多元化货币体系等。这些体系各有优缺点，并在不同历史时期发挥了重要作用。然而，随着全球经济的发展和金融市场的深化，现有的国际货币体系逐渐暴露出一些问题，需要进行改革以更好地满足各国经济发展的需求。改革的方向包括建立更加稳定和公平的国际货币体系、加强国际合作与监管以及推动金融市场一体化等。
详细描述
总结词
货币供给与需求的均衡是指货币供给量与货币需求量相等，即市场上的货币流通量达到稳定状态。
详细描述
当货币供给大于货币需求时，会导致通货膨胀；当货币供给小于货币需求时，会导致通货紧缩。为了实现经济的稳定增长，需要保持货币供给与需求的均衡。货币政策是中央银行为实现宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量的措施，其最终目标是保持物价稳定和充分就业。
货币金融学
货币金融学货币金融学(Monetary Economics)，英文名为Money and Banking，是经济学的一个分支，研究货币和银行等货币市场的运作规律，以及中央银行的政策对货币市场和经济运行的影响。
下面我们将从货币的定义、货币市场、中央银行和货币政策等方面介绍货币金融学的基本内容。
一、货币的定义货币在现代社会中是必不可少的经济工具，它可以作为价值尺度、储蓄工具、交易媒介和支付手段。
货币的定义分为三种：广义货币、狭义货币和货币职能理论。
1.广义货币(M2)：广义货币指的是流通货币和储蓄存款的总和，包括现金、支票存款、储蓄存款和其他存款等。
广义货币数量是中央银行货币政策重点关注的对象。
2.狭义货币(M1)：狭义货币是指可以用来作为支付手段的货币，即流通中的现金和支票存款。
3.货币职能理论：货币职能是指货币的三个主要职能：储蓄、交易和支付。
货币的价值是由其职能所决定的。
二、货币市场货币市场是指短期借贷和债券交易市场，也是中央银行货币政策执行的重要场所。
货币市场的主要参与者包括商业银行、证券公司、寿险公司和基金公司等。
货币市场的主要交易工具包括：银行承兑汇票、短期国债、商业票据和银行间同业拆借等。
货币市场的利率是货币市场运作的核心。
货币市场利率主要有两种：联邦基金利率和TED利差。
联邦基金利率是指美联储向商业银行提供的短期资金利率，其变化会影响整个货币市场的利率。
TED利差是指短期国债收益率和隆达公司的银行间同业拆借利率之间的差距，如果TED利差较高，说明市场信用风险较高，资金流向国债等低风险资产。
三、中央银行中央银行是负责货币政策制定和执行的机构，它的主要职责是维持货币市场的流动性和稳定性，预防和惩治通货膨胀和通货紧缩。
中央银行的最高权力是货币发行权，它可以根据需要发行或收回货币，调整货币供应量和利率水平。
中央银行的主要货币政策工具包括：开放市场操作、准备金制度、汇率政策和政策利率等。
开放市场操作是中央银行通过买入或卖出国债等证券来影响市场上的货币供应量和利率。
(2024版)货币金融学
可编辑修改精选全文完整版第一章：1、信用货币：以信用作为保证，通过信用程序发行和创造的信用凭证，是货币形式的现代形态。
2、格雷欣法则：又称“劣币驱逐良币规律”。
两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时，实际价值较高的货币将被人们收藏、熔化或输出，而实际价值较低的货币将充斥市场。
3、无限法偿：无限的法定偿付能力，任何人在任何地方使用主币进行购买和支付，不论数额多少，收款人均不得拒绝接受。
4、价值发挥各项职能有何特点？①价值尺度第一，货币作为商品的价值尺度可以是观念上的货币。
第二，必须是足值的货币，这是价值尺度职能存在和正常发挥作用的前提条件。
第三，具有独占性和排他性。
第四，必须借助价格标准来完成。
②流通手段第一，必须是现实的货币；第二，可以是不足值的货币，因而可以用价值符号来代替③贮藏手段第一，必须是现实的货币，而且是足值的货币。
第二，质上的无限性和量上的有限性。
④支付手段第一，货币作为独立的价值形式进行单方面的转移。
第二，作为支付手段的货币必须是现实的货币，但可以由价值符号执行。
第三，支付链条的断裂隐含着经济危机发生的可能性⑤世界货币第一，作为购买手段进行国际贸易；第二，作为支付手段以平衡国际收支差额；第三，作为一般性财富转移手段进行国际间财富的转移。
5、货币层次划分的依据是什么，我国货币层次的内容是什么？依据：根据货币的流动性原则，以存款及其信用工具转换为现金所需时间和成本作为标准。
我国将货币划分为三个层次：M0、M1、M2M0=流通中现金M1=M0+企事业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款+个人信用卡存款（狭义货币供应量，反映居民和企业资金松紧变化）M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金（广义货币供应量，反映社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况）第二章：1、信用：以偿还和付息为条件的借贷行为。
2、信用工具：载明债权债务关系的合法凭证，是贷者与借者之间进行资金融通的工具。
货币金融学-第八章
8. Debt contracts are typically extremely complicated legal documents with restrictive covenants
© 2005 Pearson Education Canada Inc.
4. Banks are most important source of external finance
5. Financial system is among most heavily regulated sectors of economy
6. Only large, well established firms have access to securities markets
4. Collateral and Net Worth Explains Puzzle 7
© 2005 Pearson Education Canada Inc.
8-8
Moral Hazard: Debt versus Equity
Moral Hazard in Equity: Principal-Agent Problem
4. Debt contracts
Explains Puzzle 1: Why debt used more than equity
© 2005 Pearson Education Canada Inc.
8-9
Moral Hazard and Debt Markets
Moral hazard: borrower wants to take on too much risk
《货币金融学》BT8 - 基础货币供应与货币创造
二、再贴现业务。
五. 影响央行控制基础货币量 的主要因素
一、商业银行的再贴现需求
虽然央行可以通过调整再贴现率来影响商业银行的 贷款需求，但并不能直接决定商业银行的在贴现需 数额。 财政出现赤字，动用历年财政收入盈余，向央行透 支借款以及发行国债，都能增加基础货币的投放。
二、财政收支状况
五. 影响央行控制基础货币量 的主要因素
二. 基础货币的公式
简易中央银行资产负债表
资产
对政府债权A1 对商业银行债权A2 国际储备资产A3 其他资产A4
负债
通货C 商业银行准备金存款R 政府及财政存款L1 对外负债L2 其他负债L3 资本项目L4
简易中国人民银行资产负债表（2009）
资产
国外资产 A3 对政府债权 A1 对其他存款性公司债权 A2 对其他金融性公司债权 A2 对非金融性公司债权 A4 其他资产 A4
三、国际收支状况
国际收支顺差达到一定程度时，央行在外汇市场的 干预可能会造成基础货币的投放增加，反之亦然。
四、电子货币的发展
电子货币的发行消弱了中央银行控制基础货币的能 力。
六. 我国基础货币的供应
一、我国基础货币的投放渠道
央行向金融机构贷款，主要通过再贷款和再贴现。 央行向政府贷款，主要通过公开市场业务购买国债 来进行。 央行购买外汇来投放基础货币。 央行购买黄金来投放基础货币。
四. 央行控制基础货币量的手 段
一、公开市场业务。
中央银行若在公开市场上从商业银行或公众手中买 进证券，便向市场投放了基础货币，虽然各商业银 行在中央银行的准备金将增加，但可动用的基础货 币较之增加更大，信贷规模增大，从而通过乘数效 应增加了货币供应量，促进投资的增长和经济的发 展，并可能引发通货膨胀。
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第8章
外汇与汇率
（3）电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
分类标准：按照外汇汇付方式的不同。
电汇汇率是指银行卖出外汇后，用电报或电传 的方式通知其国外分行或代理行付款时使用的 汇率。 信汇汇率是指银行卖出外汇后用信函方式通知 付款时使用的汇率。 票汇汇率是指银行买卖汇票、支票或其它票据 时采用的汇率。
33
汇率变动的影响
在当前的国际汇率制度背景下，汇率的频繁波动 是外汇市场上的常态。
汇率变动通过影响国际货物和服务项目的贸易， 影响资本在国际间的流动，会影响到一国的国内 物价水平，影响到国内就业水平和国民收入水平， 影响到一国的产业结构。 作为一个重要的宏观经济变量，汇率的水平高低 及其变动，会对一个国家的外部和内部经济活动 产生深远的影响，从而对国际间的经济汇率和套算汇率
分类标准：按照汇率是否直接涉及关键货币。
基本汇率，是指一国货币对其关键货币的汇率。 套算汇率，是指两种货币通过各自对共同的关键 货币的汇率套算出来的汇率。如人民币的基本汇 率是人民币对美元的汇率，日元的基本汇率是日 元对美元的汇率，这样，人民币对日元的汇率就 可以通过它们各自对美元的汇率套算出来。
8.1.1 外汇
日常生活中人们普遍认为“外汇就是外国货币”。 外汇有广义和狭义之分。
4
第8章
外汇与汇率
广义的外汇
广义的外汇泛指一切以外国货币表示的资产。
国际货币基金组织把外汇定义为：“外汇是货 币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准 基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、 长短期政府债券等形式保存的，在国际收支逆
9
第8章
外汇与汇率
8.1.2 外汇市场
外汇市场是指由外汇需求和外汇供给双方以及外汇
交易中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。 这一交易系统由有形市场和无形市场共同组成。 有形市场是指有具体、固定的交易场所，有严格交 易规则的集中交易市场，外汇买卖双方在营业日的 一定交易时间内进行集中的外汇交易。
10
39
第8章
外汇与汇率
8.2.2 影响因素
在长期中对一国货币汇率的影响主要来自于对其
可贸易产品（即该国可用于出口以满足别国居民 需求的货物和劳务）的需求。
40
第8章
差时可以使用的债权。”
5
第8章
外汇与汇率
广义的外汇
我国对外汇的解释：
外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿 的支付手段和资产，具体包括： ①外国货币，包括钞票、铸币； ②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证；
6
第8章
外汇与汇率
广义的外汇
③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、
股票等； ④特别提款权、欧洲货币单位； ⑤其它外汇资产。
7
第8章
外汇与汇率
狭义的外汇
狭义的外汇是指以外币表示的可直接用于国际
间结算的支付手段。 狭义的外汇包括以外币表示的汇票、支票、本 票、银行付款委托书、银行存款凭证、邮政储 蓄等。
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第8章
外汇与汇率
外汇具有三个突出的特点
一是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普
遍认可和接受的资产； 二是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货 币发行国的偿付； 三是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自 由地兑换为其它外币资产。
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第8章
外汇与汇率
（4）中央银行
各国的中央银行都承担着维持本国货币金融稳定的
职责，所以经常会通过购入或抛出某种国际性货币 的方式来对外汇市场进行干预，以便把本国货币的 汇率稳定在希望的水平上或幅度内，从而实现本国 货币金融政策的意图。
中央银行干预外汇市场的范围与频率很大程度上取
决于该国政府实行什么样的汇率制度。
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第8章
外汇与汇率
关键货币
关键货币，是指在国际结算中广泛用作支付手段 而被各国普遍接受的可自由兑换货币。
一国货币与其关键货币的汇率通常被作为确定该 国货币与其他国家货币汇率的基础。 目前，世界上很多国家都是将美元作为其关键货
币，并以此确定其基本汇率。
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第8章
外汇与汇率
使用基本汇率和套算汇率的方法来确定一国货币
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第8章
外汇与汇率
外汇市场的三个交易层次
一是客户市场，是指由外汇银行和客户之间的外汇
交易所形成的市场，又称为“零售外汇市场”。 二是同业市场，是指外汇银行之间进行外汇交易所 形成的市场，又称为“批发外汇市场”。这类市场 交易占外汇市场交易总额的90%以上。
三是中央银行与外汇银行之间的交易市场。
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第8章
外汇与汇率
外汇市场基本交易方式：即期交易和远期交易
即期外汇交易，是指交易双方以当时外汇市场的价 格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币 收付交割的外汇交易。这是外汇市场上最常见、最 普遍的交易方式。
远期外汇交易，是指交易双方先签订合同，规定买 卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了 规定的交割日期交易双方再按合同规定办理货币收 付的外汇交易。
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第8章
外汇与汇率
（2）买入汇率和卖出汇率
分类标准：按照银行买卖外汇角度的不同。
买入汇率，也叫外汇买入价，是指银行向客户 买入某种货币时使用的汇率； 卖出汇率，也叫外汇卖出价，是指银行向客户 卖出某种货币时使用的汇率。
对于买卖双方来说，买入汇率和卖出汇率是相 对的，即一方的买入汇率和卖出汇率分别就是 另一方的卖出汇率和买入汇率。
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第8章
外汇与汇率
直接标价法
如果本国货币数量增加，说明买入（或卖出） 某固定单位数量的外国货币需支付（或得到） 较多的本国货币，即表示外币增值或本币贬值， 称为外汇汇率上升或本币汇率下降；
如果本国货币数量减少，说明买入（或卖出） 某固定单位数量的外国货币需支付（或得到） 较少的本国货币，即表示外币贬值或本币增值， 则称为外汇汇率下降或本币汇率上升。
第8章
外汇与汇率
8.1.2 外汇市场
无形市场是指没有固定的交易场所，外汇买卖双方
通过现代化的电讯设备和计算机网络系统来进行外 汇买卖所形成的交易网络。
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第8章
外汇与汇率
现代的国际外汇市场具有的特点
① 国际外汇市场是高度一体化的。
② 国际外汇市场在时空上是连续不停运转的。 ③ 国际外汇市场的外汇行情波动性大，政府干预 行为突出。
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第8章
外汇与汇率
中间汇率、现钞汇率
中间汇率，或中间价是银行外汇买入价和卖出
价的算术平均。 中间价在会计上可以充当调整外币业务的记账 汇率。 现钞汇率，或现钞价是指银行买卖外国货币现 钞时使用的汇率。
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第8章
外汇与汇率
一般国家都有规定，外币现钞不能在本国流通 使用，一家持有外钞的银行只有将外钞运送到 发行国或其他可收兑该货币现钞的地区，存入 那里的银行并记入本行在该银行开立的存款账 户后，才能加以运用。所以，外钞在能够作为 国际支付手段加以使用之前，一般都要加上诸 如运钞费、保险费、收兑费等成本支出，因此 银行买入外币现钞的价格一般要低于普通的外 汇买入价，卖出外币现钞的汇率与普通外汇卖 出价相同。
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第8章
外汇与汇率
8.2.1 理论解释--购买力平价理论
人们需要外国货币的动因是因为它在外国具有对 一般商品的购买力；外国人之所以需要本国货币， 也是因为它在本国具有购买力。因此，一国货币 的对外汇率，主要是由两种货币在其各自国内所 具有的购买力决定的，即两种货币的购买力之比 决定了两国货币的兑换比率。而一国货币的购买 力是其国内整体物价水平的倒数，因此，均衡汇 率就等于两国物价水平的比率。进一步来看，在 一定时期内，汇率的变化也要与该时期两国物价 水平的相对变化成比例。
类别
远期汇率 卖出汇率 信汇汇率
票汇汇率
套算汇率
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第8章
外汇与汇率
（1）即期汇率和远期汇率
分类标准：按照外汇交易中交割期限的不同。
即期汇率，是指进行即期外汇交易时所使用的 汇率。 远期汇率，是进行远期外汇交易时所使用的汇 率，它由交易双方在成交合同中商定，在未来 合同到期实际进行货币交割时使用。
第8章
外汇与汇率
8．2 长期中汇率的决定
外汇市场上某种货币的价格——汇率
也是由该种货币的供给和需求共同决 定的。 一价定律 购买力平价理
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一价定律
一价定律可简单的表述为：同样的货物无 论在何地销售，其价格都相同。这揭示了 国内商品价格和汇率之间的一个基本联系. 假定条件： 交易成本为零； 信息充分； 则，Pi=Pi * 开放条件下: Pi=SPi
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第8章
外汇与汇率
8.1.3 汇率
汇率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指
一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个 国家的货币折算成另一国货币的比率。 汇率可以有两种表示方法，分为直接标价法和 间接标价法。
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第8章
外汇与汇率
直接标价法
是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成
若干单位的本国货币来表示的汇率。 目前，除英美等少数国家外，大多数国家都采 用这类标价法。
第8章 外汇与汇率
主要问题
·外汇 ·汇率 ·汇率决定理论 ·影响汇率变动的因素 ·汇率制度
第五章
金融体系与金融市场
重要术语
外汇 广义外汇 狭义外汇 外汇市场 汇率 间接标价法 一价定律 外汇收支 固定汇率
购买力平价
利率平价 国际收支
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浮动汇率
直接标价法
第8章
外汇与汇率
8.1 外汇与汇率概述
的对外汇率是国际上通用的作法。 首先，如果要将一国货币和所有其他国家的货币 兑换比率都一一确定出来，工作量非常之大，而 使用套算汇率既可反映本币和其它货币之间的价 值关系，同时又简化了工作。