曹龙骐《金融学》第二版第二章 信用、利息与利率

第二章 信 用、利息与利率
第一节 信用概述 第二节 信用工具 第三节 利息和利率
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第一节 信用概述
一、信用存在的客观依据
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二、信用的特征
三、信用制度及其主要形式
四、信用的经济职能
五、信用风险防范
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一、信用存在的客观依据
概念：信用是以还本付息为条件，不发生所有权变化的 价值单方面的暂时让渡或转移。

二、信用的特征
不论信用的形式如何，它们都具有以下共同特征： 信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。 以还本付息为条件。
以相互信任为基础。
以收益最大化为目标。
具有特殊的运动形式G－G。

三、信用制度及其主要形式
1.信用制度：即为约束信用主体行为的一系列规范 与准则及其产权结构的合约性安排。

(5)国际信用
①涵义：指国与国之间企业、经济组织、金融机构及 国际经济组织相互提供的各种信用形式。 ②作用：国际信用是进行国际结算、扩大进出口贸易
和国际投资的主要手段之一。
③类型： 出口信贷：一国政府为了促进本国出口，增强国际竞 争能力，而对本国出口企业给予利息补贴和提供信用 担保的一种国际信用形式。根据贷款的对象不同，又 可分为卖方信贷和买方信贷两种。
2. 信用风险的特征：
⑴客观性：信用风险可以降低，但不可能完全消除 ⑵传染性：易发生“多米诺骨牌效应” ⑶可控性：信用风险可以控制和防范，并降到最低 ⑷周期性：信用周期是经济周期的一种反映。

3.遵循信贷资金运动规律，防范信用风险
(1)防范信用风险的一般措施：
①建立信用资金的风险与收益对称的产权制度安排和 风险约束机制，完善信用制度，规范信用行为； ②健全信息披露制度，改善信用过程的信息条件，减 少不确定性，尽量避免逆向选择和道德风险行为的发 生； ③通过先进的管理方法和计算机系统，建立和完善风 险预警体系，提高决策精度；
⑵许多金融衍生工具设计的实用性较差，不完善特性 明显，投资者难以理解和把握，容易操作失误；
⑶金融衍生工具集中度过高，影响面较大，一旦某一 环节出现危机，会形成 “多米诺骨牌效应”。

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第三节
利息和利率
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一、利息的本质
二、利息率及其分类三、利Fra bibliotek理论及利率决定
四、利率的经济杠杆功能
五、我国的利率市场化改革

3.国家对宏观经济进行价值管理和间接控制必须依 靠信用杠杆
在市场经济条件下，国家对宏观经济的管理不能依 靠实物管理和直接控制，而必须利用货币形式搞价值管 理，运用经济手段搞间接控制。在各种经济手段中，信 用是一个有力的杠杆，它对聚集社会化大生产所需要的 资金，对促进资金使用者合理节约地运用资金，对全社 会经济效益的提高、产出规模的扩大和人民福利的增加 都具有重要作用。

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第二节 信用工具
一、信用工具及其类型
二、几种典型的信用工具
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三、信用工具的基本特征
四、信用工具的价格 五、金融衍生工具

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一、信用工具及其类型
1.涵义：亦称融资工具，是资金供应者和需求者之
间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权 的各种具有法律效用的凭证。
2. 分类：
⑴按融资方式：直接融资工具和间接融资工具。 ⑵按可接受的程度：无限可接受性的信用工具和有 限可接受性的使用工具。 ⑶按偿还期限：短期信用工具、长期信用工具和不 定期信用工具。

(2)银行信用
①涵义：指各种金融机构，特别是银行，以存、放款 等多种业务形式提供的货币形态的信用。 ②特点：①债权人主要是银行，也包括其他金融机构； 债务人主要是工商企业和个人。②银行信用所提供的 借贷资金是货币；③银行利用其信息优势，有效解决 借贷双方的信息不对称以及由此产生的逆向选择和道 德风险问题，其结果是降低了信用风险。 ③地位与作用：银行信用的上述优点，使它在整个经 济社会信用体系中占据核心地位，发挥着主导作用。
信用制度健全与否对整个社会的信用发展乃至经济秩序 的稳定具有重要作用。 信用制度安排可以是正式的，也可以是非正式的。
正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的法 律法规和市场规则
非正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的 价值观念、意识形态和风俗习惯等

2.信用的主要形式
(1)商业信用
①涵义：工商企业之间相互提供的、与商品交易直接 相联系的信用形式。它包括企业之间以赊销、分期付 款等形式提供的信用以及以预付定金等形式提供的信 用。 ②过程：包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和 借贷行为。 ③作用：调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效 益、节约交易费用、加速商品流通等。 ④局限性：严格的方向性；产业规模的约束性；信用 链条的不稳定性。
④强化中央银行的宏观调控监管机制，规范信用安全 网的运作机制，防止信用危机的扩张和蔓延。


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(2)防范信用风险的根本，在于必须遵行信贷资 金运动规律的客观要求： ①要注意信贷资金运动各个阶段的密切联系； ②要重视对信贷资金运动进行全局的、长期的、 战略性方向的研究。 总之，应从其产生的根源入手，建立和完善 信用制度与信用风险约束机制，实现内部控制 与外部监管的有机结合。

四、信用的经济职能
1. 集中和积累社会资金 2. 分配和再分配社会资金 3. 将社会资金利润率平均化 4. 调节宏观经济运行与微观经济运行 5. 提供和创造信用流通工具 6. 综合反映国民经济运行状况

五、信用风险防范
1.信用风险的定义：又称违约风险，指受信人不能履
行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益 发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型，是经 济风险的集中体现。
④特点：政府债券具有较高的流动性和安全性，以及比 较稳定的收益，成为各国投资者普遍喜爱的投资工具。

(4)消费信用
①涵义：指为消费者提供的、用于满足其消费需求的一 种信用形式。
②特点：现代市场经济的消费信用是与商品和劳务，特 别是住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。 ③方式：①赊销；②分期付款；③消费贷款。 ④作用：为消费者提供提前消费的条件，刺激人们的消 费，促进商品的销售和生产，推动技术进步和经济增长。

银行信贷：国际间的银行信贷是借款国企业或银行直 接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。 市场信贷：由国外的一家银行或几家银行组成的银团 帮助进口国企业或银行在国际金融市场上通过发行中长 期债券或大额定期存单来筹措资金的信用方式。 国际租赁：国际间以实物租赁方式提供信用的新型融 资形式。根据租赁的目的和投资回收方式，可将其分为
信用包括两个方面：
债权人(Creditor)，将商品或货币借出，称为授信； 债务人(Debtor)，接受债权人的商品或货币，称为受信。 信用是关于债权与债务关系的约定，体现一种契约关 系，实质上是以还本付息为条件，财产使用权的暂时 让渡。 信用与信贷：信贷小于信用，信贷是普遍而典型的信 用形式
金融租赁和经营租赁两种形式。

补偿贸易：外国企业向进口企业提供机器设备、 专利技术、员工培训等，待项目投产后进口企 业以该项目的产品或按合同规定的收入分配比 例清偿债务的一种信用方式。 国际金融机构贷款：主要是指包括国际货币基 金组织、世界银行在内的全球性或区域性国际 性金融机构向其成员国提供的贷款。

(3)国家信用
①涵义：指国家及其附属机构作为债务人或债权人，依 据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债 的一种信用形式。 ②种类：根据债券期限的长短可将其分为国库券、国债 和公债三种。国库券的期限通常在一年以内；国债的期 限为一至十年；公债的期限在十年以上。 ③债权人和债务人：债务人为各国政府；债权人多为银 行、其他金融机构、企业与居民。

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一、利息的本质
涵义：利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的（或
债权人向债务人索取的）报酬。利息是信用存在和发展的必 要条件。
1.西方经济学者对利息本质的看法
利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬 （配第） 利息是资本的租金（达德利· 诺思） 利息来源于利润 （约瑟夫· 马西 ） 利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚· 西尼尔） 利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资 本的代价。 （阿弗里德· 马歇尔 ）

二、利息率及其分类
1.涵义：利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息 额同本金额的比率，即利率=利息/本金。
2.分类及计算
(1)按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率 年利率=12×月利率=365×日利率
日利率=(1/30)×月利率=(1/365)×年利率

2.信用证：银行根据其存款客户的请求，对第三者发
出的、授权第三者签发以银行或存款人为付款人的汇 票。信用证包括商业信用证和旅行信用证两种。
3. 信用卡：银行或专业公司对具有一定信用的顾客
（消费者）所发行的一种赋予信用的证书。持有者可凭 以在当地或外地指定的商店、旅店等场所消费。
4. 股票：股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的
1.金融衍生工具的主要类型：
⑴根据产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期
⑵根据原生资产可以股票、利率、汇率和商品的衍 生工具 ⑶根据交易方法可以分为场内交易和场外交易

2.金融衍生工具的功能：
⑴转移价格风险 ⑵形成权威性价格 ⑶提高资产管理质量


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3.金融衍生工具的双刃作用 ：
⑴金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为 敏感，基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上 形成放大效应；
件下随时变现的能力。
4.安全性：指信用工具的持有者收回本金及其预期
收益的保障程度。