4章外汇市场与外汇交易

—NCUT—
36
§4.2
外 汇 交 易
远期汇率的计算方法：
直接标价法：加升水（F＝S＋P），减贴水（F＝S－D） 间接标价法：减升水（F＝S－P），加贴水（F＝S＋D） 例：苏黎世外汇市场 ：即期汇率1美元=1.6550/60瑞士 法郎，6个月远期差价840/830，问6个月远期汇率为多 少? 解: 1.6550～1.6560 －) 0.0840～0.0830 1.5710～1.5730
2016/12/31 —NCUT— 40
(4) 某日伦敦外汇市场（间接标价法）上现 汇汇率为&1=$1.6955-1.6965，三个月 期远期贴水为50-60点。那么，三个月期 远期汇率计算如下： &1=$1.6955-1.6965 +) 0.0050-0.0060 _________________ &1=$1.7005-1.7025
—NCUT—
5
§4.1
外 汇 市 场
2、按业务种类划分：即期外汇市场和远期外 汇市场。
• ① 即期外汇市场：即从事现汇买卖活动的场所。 • ② 远期外汇市场：即从事期汇买卖活动的场所。
3、按交易主体划分：银行间以及银行与非银 行客户间的外汇交易市场。
• ① 银行间的外汇交易市场：是以金融性外汇交易 为主的市场。 • ② 银行与非银行客户间的外汇交易市场：是以商 业性外汇交易为主的市场。
30
§4.2
外 汇 交 易
• ④ 具体方式包括：
– 1）电汇汇款方式：即用电报或电传通知汇入银行向收款人 解付汇款的方式。
汇款人（进口商）
付 本 币 买 外 汇
贸易或债权债务关系
收款人（出口商）
收 外 汇
电报或电传通知 汇款
汇出银行（开证行）
2016/12/31
汇入银行（议付行）
31
—NCUT—
§4.2
2016/12/31 —NCUT— 37
下面我们举例说明远期汇率的计算。
（1）某日巴黎外汇市场（直接标价法）上 现汇汇率 $1=FF5.6685-5.6695，三个 月远期升水为74-78点。那么，三个月期 的远期汇率计算如下：
$1=FF5.6685-5.6695 +) 0.0074-0.0078 ____________________ $1=FF5.6759-5.6773
பைடு நூலகம்
2016/12/31
—NCUT—
32
§4.2
外 汇 交 易
2.远期外汇交易：即买卖成交后，在约定的 到期日、以约定的价格办理实际收付的外汇 业务。
• ① 其主要作用是防避汇率风险。 • ② 远期外汇交易的作用表现：
– 对出口商或债权人：是为防备外汇汇率下跌而先行出售 期汇； – 对进口商或债务人：是为防备外汇汇率上升而先行买进 期汇。 – 对投机者：是为赚取投机利润，看涨买进，看跌卖出。 – 对银行：是为保证其资金安全和轧平头寸而进行期汇交 易。
2016/12/31 —NCUT— 41
在实际计算远期汇率时，可以不必考虑汇率
的标价方式及升水还是贴水，仅根据升 （贴）水的排列即可进行计算。
具体如下： 如远期差价以小/大排列，则远期汇率等于即 期汇率加上远期差价； 如远期差价以大/小排列，则远期汇率等于即 期汇率减去远期差价。 总结：不考虑汇率标价方法，前低后高往上加 ，前高后低往下减。
2016/12/31
—NCUT—
38
(2)某日法兰克福外汇市场（直接标价法） 上现汇汇率为$1=DM1.8400-1.8420，三个 月期远期贴水为238-233点。那么，三个 月期的远期汇率计算如下： $1=DM1.8400-1.8420 -) 0.0238-0.0233 ___________________ $1=DM1.8162-1.8187
—NCUT—
2
本章重点：
1、外汇交易的不同类型及其作用。 2、汇率折算与进出口报价。
本章难点：
汇率折算与进出口报价。
2016/12/31
—NCUT—
3
§4.1 外 汇 市 场
本节内容：
4.1.1外汇市场的分类 4.1.2外汇市场的机构组成
2016/12/31
—NCUT—
4
§4.1
外 汇 市 场
2016/12/31
—NCUT—
35
§4.2
外 汇 交 易
远期汇率升/贴水的判断法：
在直接标价法下，前高后低为贴水，前低后高为升水 在间接标价法下，前高后低为升水，前低后高为贴水
直接标价法下，如：35－38升水，38－35贴水； 间接标价法下，如：35－38贴水，38－35升水
2016/12/31
29
B：1.6775 Choice
A：Sell PLS My USD To A NY B：Ok Done at 1.6775 We Buy GBP 5 Mio AG USD Val May-20 GBP to MY London TKS for deal，BIBI
2016年12月31日星 期六
§4.2
17
2016年12月31日星 期六
18
2016年12月31日星 期六
19
2016年12月31日星 期六
20
2016年12月31日星 期六
21
2016年12月31日星 期六
22
2016年12月31日星 期六
23
2016年12月31日星 期六
24
即期外汇交易的交割时间 T+0交割(value today)，即外汇买卖双方 在成交后的当天进行交割； T+1交割(value tomorrow)，即成交后第 一个营业日进行交割； T+2交割(value spot)，即成交后第二个 营业日交割，此种方式用得最多。
设东京外汇市场上美元/日元6个月远期为 126.00/10，若你预测到6个月后的即期汇率是 130.20/30，如果预测正确，则你的收益如何？
如果你买入100万美元的远期美元，需支付： 100万*126.10=12610万日元 6个月到期后卖出100万美元可收进日元： 100万美元*130.20=13020日元 按此方案可获利润410日元
2016/12/31 —NCUT— 42
（1）某日巴黎外汇市场（直接标价法）上现汇汇率 $1=FF5.6685-5.6695，三个月远期升水为7478点。（加） (2)某日法兰 克福外汇市场（直接标价法）上现汇汇 率为$1=DM1.8400-1.8420，三个月期远期贴 水为238-233点。（减） (3)某日纽约外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为 $1=SF1.4570-1.4580,三个月期远期升水为 470-462点。（减） (4) 某日伦敦外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为 &1=$1.6955-1.6965，三个月期远期贴水为5060点。（加）
2016/12/31
—NCUT—
6
§4.1
外 汇 市 场
4.1.2外汇市场的机构组成
1.中央银行：主要是对外汇市场进行干预。 2.专营外汇买卖的商业银行：是经营外汇业 务的主要机构。 3.外汇经纪人：外汇交易的中间商。 4.跨国公司、地方进出口商：形成外汇的实 际供求。 5.政府机构：为干预经济进行交易。 6.贴现公司：为其贴现业务从事交易。
4.1.1外汇市场的分类
1.按交易方式划分：场内外汇交易市场和场 外外汇交易市场。
• ① 场内外汇交易市场：即外汇交易所。是有形市 场。有特定场所和固定的交易时间。 • ② 场外外汇交易市场：是无特定交易场所的无形 市场，参加交易的有关各方通过电话、电报、电 传等通讯工具进行交易。
2016/12/31
外 汇 交 易
4.2.2 外汇交易或外汇买卖业务
1.即期外汇交易：现汇交易或现汇业务。
• ① 其汇率为即期汇率，也即现汇汇率。 • ② 其结算方式或传导方式有三种：电汇、信汇、 票汇。 • ③ 其结算凭证或传导凭证主要有：电报付款委托 书、信汇付款委托书和银行汇票等。
2016/12/31
—NCUT—
第四章 外汇市场与外汇交易
第一节 外汇市场 第二节 外汇交易 第三节 汇率折算与进出口报价
本章学习目的：
第一：认识和了解外汇市场的分类与组成; 第二：熟悉和理解不同类型外汇交易的内容、 方式以及目的与作用； 第三：理解和掌握汇率折算与进出口报价之 间的关系，以及进出口合理报价的基本原则。
2016/12/31
2016/12/31 —NCUT— 34
§4.2
外 汇 交 易
③ 远期汇率的标价方法
确定远期汇率走势：升水、贴水、平价。 升水(Premium)：F＞S，即外汇汇率上涨； 贴水(Discount)：F＜S，即外汇汇率下跌； 平价(Par)： F＝S，即外汇币值平稳。 远期汇率标价法：直接表示或点数表示 如：￡1＝US＄1.6012—1.6010，简化即￡1＝US＄ 1.6012/10 –3个月远期外汇买入价与卖出报价为：35－38或35/38
2016年12月31日星 期六
25
2016年12月31日星 期六
26
2016年12月31日星 期六
27
2016年12月31日星 期六
28
即期外汇交易实例
A：GBP 5 Mio A:询价，英镑兑美元，金额500万
B：1.6773/78
A: My risk A: Now PLS
B:报价，价格GBP1=USD1.6773/78
2016/12/31
—NCUT—
33
§4.2
外 汇 交 易
远期外汇交易举例：
中国出口商向美国出口价值100万美元的服装，约定在3 个月后付款。如果现在即期汇率为8.1210/30， 3个月 的远期汇率为8.1200/20，出口商担心3个月后的人民币 升值太多，于是利用远期外汇交易保值： 卖出远期美元100万，得人民币812万。