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三九集团PPT

安然事件的解决方法
• 2.健全公司治理和内部控制制度
• 内部控制制度涉及股权结构、公司治理、组织构架、人事管理、业务流程、薪酬制度、财务管理、会计核算、信息处理、文化建设等方方面面的问题，并且由于企业性质的差异、规模的不同，导致在控制程序设置、控制方法选择等方面也都体现出不同的特点和要求。
• 控制活动不到位 1、业务流程不守； 2、重大风险预警机制失效,突发事件应急处理机制运行不当 • 信息沟通不畅 2008年6月份已发现奶粉中非蛋白氮含量异常； 2008年8月2日，上报石家庄市政府； 2008年9月8日，石家庄书面报告形式上报河北省政府；
从五个要素来分析原因
1. 内部环境：道德缺失、内部人控制
英国巴林银行内部控制案例分析 3、代客交易部门与自营交易部门划分不清
里森所做的交易也曾受到巴林新加坡期货部同行们的质询，但是他总是说自己是代客户交易。也有人提出尼克· 里森在对巴林撒谎，因为代客户垫付期货合同的维持金是非常少有的事。代客户交易与自营交易混淆不清造成管理上的困难，只有把两者划分清楚，才能进行有效的风险管理。
2. 风险评估：采购环节的失控
3. 控制活动：业务流程不守、质量控制不严、重大风险预警机制失效 4. 信息与沟通：信息收集传递迟缓、正常信息处理程序被经验和侥幸心理主导
5. 内部监督：日常监督和专项监督无人重视
解决问题的办法
• 建立健全与实施有效的企业内部控制一、从自身情况出发,改进企业内部控制 1、创造良好的内部控制环境 2、强化风险意识,加强风险评估的执行力度 3、加强控制活动的实施力度 4、建立信息沟通平台,使信息沟通顺畅 5、重视内部监督,做到日常监督和专项监督相结合二、强化内部控制的宏观政策 1、完善现代公司法人治理结构,强化董事会的核心地位 2、协调运作国家监督方式 3、加强社会监督,完善以注册会计师为主体的社会监督体系 4、加大会计法的执法力度 5、加强舆论引导,强化社会责任意识

华润三九医药股份公司

股票代码：000999 股票简称：华润三九编号：2019—013华润三九医药股份有限公司实际控制人、控股股东关于解决和避免与华润三九同业竞争承诺函的公告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

华润三九医药股份有限公司（以下简称“华润三九医药”、“华润三九”或“公司”）于2019年3月11日接到公司实际控制人中国华润有限公司（以下简称“中国华润”）、控股股东华润医药控股有限公司（以下简称“华润医药控股”）《关于解决和避免与华润三九医药股份有限公司同业竞争的承诺函》，本公司于2019年3月12日召开董事会2019年第二次会议、监事会2019年第一次会议审议通过了《实际控制人、控股股东关于解决和避免与华润三九同业竞争承诺函的议案》。

该事项尚需提交公司股东大会审议，股东大会审议时关联股东需回避表决。

现就相关事项公告如下：一、收购华润三九时，实际控制人及控股股东关于规范同业竞争的承诺华润医药控股做出如下承诺：本公司及本公司控制的其他企业与华润三九医药之间目前不存在同业竞争；本次收购完成后本公司及本公司控制的其他企业将不从事与华润三九医药之间可能存在同业竞争的业务。

如因本公司及本公司控制的其他企业未履行在本承诺函中所作的承诺给华润三九医药造成损失的，本公司将赔偿华润三九医药的实际损失。

中国华润总公司做出如下承诺：本公司及本公司控制的其他企业与华润三九医药之间目前存在潜在的同业竞争；本次收购完成后，本公司及本公司控制的其他企业将通过法律程序保证将来不从事任何在商业上与华润三九医药正在经营业务有直接竞争的业务。

如因本公司及本公司控制的其他企业未履行在本承诺函中所作的承诺给华润三九医药造成损失的，本公司将赔偿华润三九医药的实际损失。

二、关于解决和避免与华润三九医药股份有限公司同业竞争的承诺在江西省委、省政府关于国有企业改革总体部署的大背景下，为了推动江西省国有医药企业的战略重组，华润医药控股于2019年2月22日完成对江西江中制药（集团）有限责任公司（以下简称“江中集团”）的增资，取得江中集团51%股权（以下简称“本次交易”），华润医药控股成为江中集团下属上市公司江中药业股份有限公司（以下简称“江中药业”）的间接控股股东。

三九案例((终稿)

从企业计划和战略管理看三九的落幕作者：群侠目录一、案例回顾 (3)（一）上世纪90年代中到2000年的大举收购扩张 (3)（二）2000年-2002年资本市场的高歌猛进。

(3)（三）2002年-2004年渠道扩张的惨败 (3)二、三九集团二十年成败原因分析 (4)（一）“三九”的成功 (4)1.产品卓越，核心竞争力明显 (4)(1)品牌营销打造“金漆招牌” (4)（2）技术领先创造规模效益 (4)（3）产品相关多元化发展实现竞争合力 (4)2.管理体制适应市场并充满活力 (5)3.国营背景助力企业发展 (5)（二）“三九”的失败 (5)1.计划的制定和执行缺乏有效性 (6)2. “种草”式发展损害了核心竞争力 (6)3.其他管理原因 (6)三、“三九”事件的教训 (7)（一）通过科学有效的分析来制定战略计划 (7)（二）核心竞争力对企业发展至关重要 (8)（三）合理的多元化投资 (9)（四）其他 (10)四、结语 (10)参考文献： (11)一、案例回顾2007年2月，深圳市检察院以“国有公司人员滥用职权”对原“三九集团”董事长赵新先等四人进行了指控。

在这之前的2005年，赵新先就已在北京被拘，随即押送深圳，失去了自由。

赵新先的落马，昭示着“三九”这一个20年来飞速发展的中医药帝国一个时代的终结。

从创立之初，深圳城郊笔架山上一个仅有6名工人和8个聘用工人的小小南方药厂，发展成为一个产值18亿元，实现利税4亿元，国内知名度最高、盈利性最好的中药企业，“三九”仅仅用了三年的时间。

之后，“三九集团”经历了三次大张旗鼓的战略扩张：（一）上世纪90年代中到2000年的大举收购扩张利用国有企业改革的契机，“三九”开始了大规模的国有企业兼并潮，用4-5年的时间，出手并购了140多家地方企业，其国有企业背景，让“三九”的并购一路绿灯，此时的“三九”总资产猛增到186亿元，形成了医药、汽车、食品、制酒、旅游饭店、商业、农业和房地产八大行业。

我国上市公司并购问题研究—以华润集团并购三九医药为例

目录前言 (2)一、研究目的与意义 (3)（一）研究目的 (3)（二）研究意义 (3)二、并购的理论概述 (4)（一）协同效应理论 (4)（二）效率理论 (5)（三）规模效应理论 (5)（四）代理理论 (6)三、华润集团并购三九医药的案例分析 (6)（一）并购双方介绍 (6)1.华润集团简介 (6)2.三九医药简介 (7)（二）并购动因 (8)1.三九医药的并购动因 (8)2.华润集团的并购动因 (8)（三）我国上市公司并购现状分析---以华润集团并购三九医药为例 (9)1.财务分析 (9)（1）财务估值分析 (9)（2）财务与业务协同分析 (9)2.业务分析 (11)（1）业务剥离分析 (11)（2）业务协同分析 (11)3.运营分析 (11)（1）运营周期与现金营运分析 (11)（2）存货与应收账款的运营分析 (12)四、并购存在的问题及原因 (13)（一）存在的问题 (13)1.财务问题 (13)（1）并购估值被高估 (13)(2)财务与业务协同效应发挥不出 (14)（3）并购给财务带来负面影响的问题 (14)（4）并购财务问题原因分析 (14)2.业务问题 (15)（1）业务关联度不高 (15)（2）业务运营速度降低 (15)3.管理问题 (15)（1）资产管理问题 (15)（2）人员管理问题 (15)五、对策建议 (16)（一）关注被收购公司的财务状况并给予监督 (16)（二）注重并提升股权并购后的业务协同效应 (16)五、研究结论 (16)参考文献 (17)我国上市公司并购问题研究——以华润集团并购三九医药为例【内容摘要】在股价政策的鼓励下，并购已经成为我国企业规模扩张和业务多元的重要手段，尤其是对于上市公司而言，并购也成为股市、监管机构和上市公司关注的重点。

并购能够给并购双方企业带来好处，但同时也会存在一些现实问题，比如业务的协同、人员的管理、财务的管理等。

本文以华润集团并购三九医药为例，分析我国上市公司并购中存在的问题，一起促进我国上市公司在并购方面的发展。

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分析赵新先起伏的人生曲线，不少业内人士认为，三九健康城的运作让赵新先和三九集团长期隐藏的公司治理问题都暴露出来，三九得的是“体制病”，而作为央企掌舵人的赵新先，成败都在其“教父”的身份上。
对三九而言，赵新先是董事长，也是一人说了算的教父——他一人兼四职，党委书记、总裁、董事长，以及监事会主席。
2、商誉
三九企业集团在近年的资本经营中拥有的相当比重的资本不是机器设
备，也不是资金，而是三九品牌、三九信誉和三九机制。以巨大的无形资产（商誉）参与资本运营，通过文化感召力促进管理机制的输出，盘活亏损企业的存量资本，这是一个创造。
恋爱时期（历时三年）
2019年 3月16日，国务院国资委发布通告，选定华润（集团）有限公司为三九重组的战略投资者。六天后，一家全新的公司——新三九控股有限公司（下称新三九控股）在国家工商总局注册。作为三九集团的重组整合平台，新三九注册资本2000万元，三九集团持有其100％的股权。 2019年7月，根据初步框架协议，华润集团将以新三九控股为依托，注入40亿元现金，启动对负债总额高达百亿元的三九集团的全面重组。自此，三九集团庞大资产纳入华润医药版图。
为人父怎能见女儿三九郁郁寡欢不管呢，但当今时代谁又配得上最有价值的品牌三九。2019年底，曾经有上海实业控股有限公司联合体、新世界、基建（中国）投资有限公司联合体、德意志银行集团联合体、上海复星高科技（集团）有限公司、华润集团5组投资者提交了重组方案。当时，符合国资委尽快拿出真金白银替三九还债要求的是华润集团。国务院国资委企干二局局长姜志刚表示，看重华润，是因为他“有重组三九的资金实力”。而且华润和三九有很多相似之处，它们同为直属国资委的大型央企，同样是狂飙突进的并购狂，但最后的命运却大相径庭。因此华润是最有资格“迎娶”三九的唯一人选。

投行并购业务实例——华润三九并购顺丰药业

华润三九收购顺峰药业目录1、双方简介 (2)1.1 华润三九 (2)1.2 顺峰药业 (3)2、行业分析 (4)2.1 近年医药业增长状况 (4)2.2 医药子行业概况 (5)2.3 医药行业并购趋势 (6)3、并购动因及背景 (8)3.1 背景分析 (8)3.1.1 政策背景分析 (8)3.1.2 并购之前的动向 (9)3.2 并购动因 (9)3.2.1 经营协同效应—成本费用压力的缓解 (9)3.2.2 研发支出大，追求集团部研发正向外部效应 (10)3.2.3 产品互补，建立皮肤药生产基地 (11)3.2.4 外资并购，促使国医药行业加速整合 (12)3.2.5 后续乏力，顺峰“比武招亲” (13)4、并购过程 (14)4.1 并购日程表 (14)4.2 股权转让价款 (15)4.3 支付方式 (15)5、经济后果及分析 (16)5.1 经营成果影响 (16)5.2 股价异动 (17)5.3 业务整合 (18)5.4 期间费用率 (19)5.4 报表预测 (20)6、并购经验总结 (23)6.1 不要把鸡蛋都放在一个篮子里——产品适当多样化 (23)6.2 不断完善公司治理结构 (24)6.3 审时度势，谋求发展 (24)6.4 华润得胜——赢在营销 (25)1、双方简介1.1 华润三九华润三九医药股份（下称“华润三九”）是国有医药、生物制品企业，最先于1985年成立，当时仅是一个小厂。

1999年3月2日，经相关部门文件批准，由市、市共五家公司作为发起人，以发起当方式设立的股份制公司。

当年年底，经证监会批准，发行人民币普通股20000万股，于次年在深交所正式挂牌交易，代码为000999。

2007年底，被并入华润集团。

2010年2月，经市市场监督管理局和追，公司也正式更名为：华润三九医药股份。

公司主营业务包含药品的开发、生产、销售；相关技术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料进口业务以及自产产品的出口（国家限定禁止出口的产品及技术除外）。

华润收购三九(ok)

三、对国家的影响
• 一，重组三九稳定了医药业，优化资源配置，减少国家财产损失，减轻了国家负担。 • 二，重组三九，减少了下岗人员，稳定社会安全
弊：
一，三九企业集团被华润集团收购后，三九内部管理十分混乱。三九企业集团旗下众多的公司，从2005年开始，已经纷纷被剥离和转型，999商标已经不再允许非三九医药企业使用。可是许多已经被剥离的企业还在使用三九企业集团的商标，从而以假乱真。二，在这几年，华润三九人员安置问题不能得到很好的解决三，贪污腐败仍然严重，这是国企的通病，华润入主三九，没有按《公司法》和《工会法》听取员工的意见，年薪几十万、几百万却“工资不用（各项消费都可以报销）”的高高在上的管理层昧着良心继续吃喝玩乐、歌舞升平，而 100多名献出青春的员工却生活无着落
二，华润收购三九的原因 1、为二次“再造华润”做好铺垫
在2006年，集团又提出了第二次“再造华润”的战略目标，即以 2005年为基数，用6-8年时间再造一个与现有规模相当的新华润。在未来，华润将进一步完善集团多元化，利润中心专业化的发展模式；巩固传统业务（电力、地产、零售和啤酒），培育新的主业（医药、微电子、食品、金融业务），在价值提升中优化非核心业务。三九对华润来说，是他培育新的主业的关键一步，医药是华润未来发展的重要行业之一，他要借助她打造华润的医药产业。
我们从这个案例中得到了什么？
翰· 肯尼迪有一句名言：“帝国的崛起，源于不断的侵略和扩张；帝国的衰落，源于无节制的侵略和扩张。”很多企业都有一个概念，如果企业做稳定了，下一步就是做大做强，就像三九的领导人赵新先，当三九的医药制业有所发展时，就一味的收购企业，扩大其涉及的行业，增大其规模，使其难以管理，负债累累。所以，要想企业有好的发展就应该做好本质行业。二，贪污的问题，我们国家的贪污问题太严重，人们在金钱面前容易低头，国家的体制有缺陷。如果人们的福利有一定的保证，那贪污问题也就会有一定的减少。三，作为会计人员，如果在并购方，我们要利用我们的专业知识为领导提供决策依据，如果在被并购方，就要为自方争取最大的利润。

三九集团内部控制环境案例分析.ppt

• 2、企业有两种成长方式：规模成长和多角化成长。但实施多角化经营要具备四个条件：资金、人才、技术和管理。一般而言，对于实力一般的中小企业来说，除非现有产品市场已经饱和，需求下降，或竞争对手太强而难以维持销量，不要盲目进行多角化。
• 3、在从事新的业务之前，一定要对新业务进行内外环境的分析，特别要注意到国家的产业政策、宏观经济环境、竞争态势和未来业务前景分析，决策要慎重。本案例中，正是由于在1992年到1994年期间在酒店业和旅游业上的盲目扩张，导致了当国民经济下滑时，酒店业的入不敷出。
三九集团案例分析
第一部分：三九集团的总体战略及选择该战略的原因
第二部分：三九集团的总体战略成功的原因第三部分：三九集团后来失败的原因
一、总体战略
以多元化战略为主的扩张型经营
• 探索阶段——创建南方制药厂、然后凭其产品优势先进的营销网路和精简机制成立三九实业总公司
• 发展阶段——通过股权融资、企业兼并、重组、收购等实现企业跨资产发展（进军社会热点行业和海外市场）
• 品牌优势公司具有较强的细分市场产品品牌运作经验，“999”品牌知名度高，定
位大众化，目标客户接受度高，是皮肤药和感冒药市场的领导品牌
• 渠道优势公司商业网络覆盖全国，OTC终端队伍400人，覆盖40000家终端药店。
现有的合作伙伴基本涵盖了国内最优质的医药商业资源在全国15个省和4个直辖市都设有销售办事处和仓库，形成遍布全国的医药销售网络三九集团所属企业医药产品涉及中成药、化学原料药和制剂、生物制品及医用卫生材料等多个领域。拥有包括三九胃泰、三九感冒灵、参麦注射液、正天丸及壮骨关节丸在内的中药品种240多种
正确的多元化经营
• 4、进行多角化经营，尤其是进入陌生领域时，要考虑现有的资源和新的业务是否匹配，是否拥有资金、人才、管理等方面的积累。不但要考虑多角化经营在协同作用，分担风险、获得规模优势、利用闲置资源等方面的优点外，还要充分预计经营风险以及由于企业资源分散产生的机会成本。

三九-行动学习

在行动中学习——华润三九行动学习实践分享华润三九2007年重组进入华润集团，之前是南方药厂，进入华润集团后属于医药板块中的一块，行动学习在华润集团是做的比较早、比较多的活动。

通过行动学习厘清战略企业发展战略对一个公司的发展是至关重要的，从三九的发展历程看，对战略的管控是不到位的，当时的三九集团什么都做。

在2007年进入华润以后，把业务回归到主营制药这一块，同时利用行动学习的方法来梳理战略。

因为战略制定是一个非常困难的过程，要得到不同层面的认可并且付诸行动，所以从2007年开始，公司导入了行动学习方法，来梳理公司战略，去年公司又邀请麦肯锡作为顾问，和我们一起制定了公司五年战略规划。

公司的战略规划可以用金字塔模型来表述：最上面是愿景与期望，希望成为OTC行业领先者，中药处方药的创新者，市场份额跻身行业前列。

公司业务战略分为两个大的部分：一个是OTC，就是平常我们在药店可以买到的产品；另外一块是处方药，是通过医生开处方以后才能获得的品种。

针对这两个业务板块公司制定了相应的业务战略，包括企业和消费者的沟通，要打造品牌。

另外和连锁药店、渠道商共建管理终端。

同时，在处方药这一块，重点加强学术营销和医生的沟通。

整体组织能力这一块在研发、并购和生产等方面形成支撑公司发展战略的具体行动举措。

通过行动学习提升业绩公司选择了一个销售片区，就是在安徽片区做行动学习。

安徽片区在业务发展中感觉到业务提升的困境，就是如何让销售更进一步，同时企业对该区域的发展也提出了要求，希望他们销售业绩能够过亿。

针对这样的背景开展了行动学习。

这里有一个简要的过程纵览，通过研讨确定学习计划，为什么要做这件事，因为公司确实遇到了销售瓶颈，销售瓶颈的原因在哪里，进行了分析，分析以后制定方案。

方案出来要进行评估，讨论方案，形成行动计划和实施方案，按照这样一个方案进行实施，在实施的过程中不断进行检讨修正，再根据执行过程遇到的问题，进行总结，提出下一步的行动计划。

并购案例：华润重组三九医药

并购案例：华润重组三九医药耗时近三年的三九企业集团（以下简称“三九”）债务危机案终于画上句号。

2007年3月，有关人士透露，国资委初步选定华润集团为三九重组的战略投资者，经报国务院批准后正式实施资本重组。

三九危机根源自从1992年以来，三九经历了中外合资、增资扩股、买壳上市、自行上市等一系列重大资本运作后，一度缔造为一个横跨多个产业，资产达200亿元的产业王国，是国内最大的重要制造商，连续多年成为中国500强企业。

但是，在辉煌的背景下2001年8月三九集团的首次危机爆发了。

中国证监会对其最核心企业三九医药做出通报批评，披露上市公司控股股东三九集团占用资金高达25亿元；2003年，三九集团再陷债务危机，多达21家债权银行开始集中追讨债务并纷纷起诉，“三九系”整体银行债务被曝高达98亿元。

随着原董事长赵新先的落马，曾经盛极一时的三九也陷入了极度地困境。

监控体系形同虚设监控体系对于一个公司来说就如同一个人的免疫系统，有效的运行将能够预防许多违规行为。

三九集团从治理结构再到管控体系，不仅缺乏规范性，而且即使是现有的规章制度也没有得到很好的执行。

三九集团按照现代企业对治理机制的要求也建立了相应的治理体系，但是在长期形成的高度服从和个人崇拜的企业文化中，相应的监管体系已经形同虚设。

长期以来，赵新先在三九集团身兼四职－党委书记、总裁、董事长、监事会主席，对企业的经营运作拥有一人说了算的权力。

多年来，从2001年到2004年三九集团仅占用上市公司三九医药资金就达数十亿元的，而且还牵扯到虚假陈述欺骗各地中小股民的现象。

如果是一个治理机制健全、运作规范的企业，这种现象是不可能长时间存在。

在企业的经营上，无论是集团管控、战略决策还是财务管控方面，三九集团存在问题也是比比皆是。

上个世纪末，三九集团经历了资本运作的过程。

在短短几年的时间内，集团的子公司高达300多家，但是在如何管控子公司的方面却没有一套有效的机制存在。

援引一位高管的话：“三九对下属企业的要求就是：交钱、听话、不惹事。

华润集团并购三九医药的财务绩效研究

华润集团并购三九医药的财务绩效研究作者：胡丹来源：《财税月刊》2015年第02期摘要近年来，并购己经成为现代企业发展的重要方式，医药行业是永远的朝阳产业。

医药行业并购案例也在逐年增多，国家出台政策鼓励医药企业通过兼并重组做大做强，在国家政策导向和市场的双重支持下，国内医药企业将加速兼并整合。

本文选择华润集团并购三九医药这个案例，来研究三九医药并购前后的财务绩效。

关键词三九医药；企业并购；财务绩效；华润集团1、并购双方基本情况华润（集团）有限公司（以下简称华润集团）是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集团，也是国务院国资委监管的53家国有重点企业之一。

华润的多元化业务具有良好的产业基础和市场竞争优势，其中零售、啤酒、地产、电力、医药、燃气已建立行业领先地位。

三九医药股份有限公司是国有控股医药类上市公司，其前身为深圳南方制药厂。

公司的核心产品有其生产的“三九系列” 及“999”产品，在国内药品市场上有较高的占有率和知名度。

2、三九医药被收购前存在的问题三九医药法人治理结构不健全。

赵新先一人身兼集团董事长、总裁、党委书记、监事会主席四职，独揽大权，这种注重效率的集权治理结构在企业初期曾发挥作用，但当企业发展到一定规模就弊端尽显。

会计核算不规范财务管理不健全。

2002年深圳证监局在对三九医药的现场检查中发现，三九医药存在巨额资金被大股东及其关联方占用的情况，涉及金额26亿元。

企业亏损资不抵债。

集团内部管理混乱，高负债经营，陷入资不抵债境地，出现严重的信用和债务危机。

三九集团除欠有逾100亿的银行债务外，还占用三九医药数十亿余元的资金。

3、华润集团全力打造医药平台自2000年以来，华润集团便将业务拓展到了医药领域。

希望让三九医药牵头整合华润系中药业务，整合国有医药资源，打造央企医药平台。

如今华润集团对旗下大医药平台的定位较为清晰，形成中药、化学制药、医疗设备、保健品和医药流通等五大业务平台。

4、并购前后三九医药财务绩效分析针对所选案例中三九医药并购的财务绩效使用财务指标研究法进行分析，观察样本财务绩效的变化情况，据此来分析并购行为对上市公司财务绩效的影响。

《三九集团并购案》PPT课件

三九品牌和三九医药销售网络的优势，有利于优化
企业的产品结构。
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六、三九集团兼并雅安的过程
1995年8月派曾晓春等同志入川进行洽谈了解，具体如下：
• 资产情况、人员情况、发展潜力、市场环境
雅安股份三九股份
总股本
1995年
35%
65%
1232万股
1997年市场前景好 --------（1995年 16个中药针剂，六个品种可用于静脉注射）
困难：设备较落后，机制不活，效益较差生产设备较落后
1994年产值仅为1349万元，销售收入为1042万元利润不到2万元，税金58万元
雅安地区医药局领导和药厂广大职工希望联大靠强，转换机制，搞活企业
• 而直至今日，“三九胃泰”、“三九感冒灵”等仍在高度厮杀的OTC
（非处方药）市场拥有极高的品牌价值和美誉度，被视为行业营销的模版和经典案例。
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了解双方主人公----雅安
• 是一家国有企业，厂长陈和平
• 四川的雅安制药厂是国内生产中药针剂最早的厂
家之一，到1995年底全年产值只有1000多万元，利润仅2万元
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5.有利于发挥三九机制、三九品牌、三九医药 ----贸易销售网络的优势
三九集团的主导产业是药业，而且是以生产中成
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药起家的，对中药生产工艺、品种、市场相当了
解，同时形成了以三九医药贸易公司为主体的、
遍布全国的销售网络。
2
三九集团并购雅安药厂，从表面上看是强弱联合，
但我们追求的是优势互补，它有利于发挥三九机制、
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二、企业并购的概述
企业并购类型

(四)华润三九皮肤药整合营销策略(KA峰会)精品PPT课件

999主品牌
品牌架构
产品引进策略
999 品牌
主品牌定位
主品牌传播
华润三九
主品牌试点城市项目
“系护合列胃肥活日动” “正天西相安亲大会”“系为列深爱活圳而动行””
苏州为爱而行生活智多星
大赛
宁波爱心天使幼儿园送爱心
N品牌
999目前 “全系列家庭用药”、“为爱专注、为家守护”的定位，着重情感层面的沟通，有利于加强品牌的品质联想和价值联想。
+
专业治疗类治疗辅助类日常护理类
···············
整合营销—战场与选择
皮肤用药市场概览
➢ 皮肤药总体市场容量大约为131亿元，其中外用为101亿 ➢ 在整个皮肤用药中,抗真菌药占了43.4%;皮肤刺激用药占了31.7% 。
华润三九
皮肤药总体市场容量大约为131亿元，其中外用为101亿。抗真菌、皮炎湿疹类分别为44亿和31亿。其它品类较小，如抗感染6.6、抗病毒6.3、银屑12.7、烧/烫伤7.3、痤疮6.3。
N品牌
通过“1+N”品牌策略的落地，帮助公司实现“OTC引领者”的战略目标。
OTC战略—品牌架构
华润三九
布局
初步形成”1+N”的品牌架构
规划
品牌架构
产品引进策略
999 品牌
999品牌
收购了顺峰、天和品牌，开始多品牌运作
N品牌
定位于“关爱”“全系列”“家庭”
OTC战略—品牌架构之999
品牌策略
OTC战略—品牌架构之999
华润三九
品牌策略
999未来：消费者沟通——定位
除情感层面的沟通，向品类及功能层面聚焦，并且强化产品品牌与主品牌的关联与结合，使之带动全系列产品的销售。

华润三九简析

核心竞争力分析1、品牌优势公司在自我诊疗市场具有较强的品牌运作经验，坚持围绕消费者为核心进行品牌沟通及品牌打造，并通过并购专业品牌，已经拥有包括“999”、“天和”、“顺峰”在的广受消费者认可的产品品牌，公司“1+N”品牌策略获得较好的落实。

“999”品牌在消费者和医药行业中均享有较高的认可度，“999”商标多次被国家权威机构评为“中国最高认知率商标”、“中国最有价值品牌”。

在WPP发布的《2014最具价值中国品牌100强》排行榜中，公司位列榜单第44位。

2、产品优势公司拥有丰富的产品线，其中自我诊疗业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科等近10个品类，处方药业务品种覆盖了抗肿瘤、心血管及消化等治疗领域。

2014年公司拥有年销售额过亿元的品种15个，产品线较为丰富。

同时，公司非常重视专利技术的开发和获得，通过专利保护、国家中药保护品种等方式构建核心产品知识产权保护体系，确保公司产品保持长期稳定的市场优势。

3、渠道终端优势强大的渠道管理和终端覆盖是公司的核心优势之一，公司拥有一支管理成熟的销售队伍，自我诊疗业务方面，覆盖了除外几乎所有省、市和地区，与全国最优质的经销商和连锁终端广泛合作，通过KA、直控、商控三大平台的建设，不断扩大终端的覆盖。

处方药方面，公司近年顺应国家医改政策，向下延伸至县级医院和基层医疗机构，积极拓展基层医疗市场，相关业务进展顺利，并取得良好效果。

公司未来将继续加强与连锁客户的战略合作伙伴关系，通过持续的优化渠道和终端管理，进一步提升客户满意度，促进公司产品更深和更广的覆盖。

公司未来发展的展望企业文化1.文化理念：企业使命：专注药品制造，关注大众健康，打造信赖品牌企业愿景：致力成为自我诊疗引领者，中药处方药创新者企业核心价值观:诚实守信是华润三九的核心价值观。

华润三九倡导全面的诚信观，诚信于股东、诚信于客户、诚信于员工、诚信于社会。

企业价值理念：关爱大众健康，提供更加安全有效的健康产品及服务，履行社会责任，企业公民建设，追求卓越绩效，企业导向文化。

华润三九财务报表分析 PPT

3、营业周期周转天数：在近三年中华润对比康弘，我们可以看出每
一年康弘营业周期都大于华润，说明华润的变现能力大于康弘药业。
华润三九
康弘药业
4、应付账款周转天数：华润在三年中应付账款有下降趋
势，反观康弘药业应付账款天数，每年大幅度上升，且最高达到236天，这样对比华润三九，华润三九占用供应商资金时间比较短，没有得到很好优势，但是康弘药业很好利用这一点占用供应商资金时间较长。
大家有疑问的，可以询问和交流
可以互相讨论下，但要小声点
2、资产负债表：2017-2018年分析
（1）总资产由2017年的16195463732.09元增长到2018年的.02元，说明企业资产规模扩大。（2）从权益总额上来看，这两年没有变化，表明企业筹资风险比较稳定，筹资成本可能变化不太。（3）留存收益（由盈余公积和未分配利润组成），没有发生变化，增加资产规模并没有给企业本年带来亏损，表明企业筹资风险可能会下降。（4）总资产上升这么多是由流动资产、非流动资产同时上升引起的，但流动资产上升大于非流动资产，说明企业资产的流动性可能上升、经营风险可能下降、获利能力可能增强。（5）在资产与权益两方面综合来看，年末流动负债小于年末流动资产，因此这种资金结构属于比较稳健。
1、现金流入分析
图3
2017年现金流量表从总流入结构来分析，经营活动产生的现金流入、投资活动产生的现金流入和筹资活动产生的现金流入分别占了82.25%、17.15%和0.60%（如图3所示）。华润三九的现金流量结构从内部结构来看基本正常，总流入结构中经营活动现金流入量占据了80%以上的比重，具有持续性，有充沛的现金制造能力。
04 现金流量表
1、现金流入分析 2、现金流出分析 3、经营活动现金流量质量分析 4、投资活动现金流量质量分析 5、筹资活动现金流量质量分析