2010年推出股指期货之后市场的革命性变革
中国期货市场重大事件回顾(1988～1999)
中国期货市场重大事件回顾（1988～1999）1988年5月23日，李鹏在全国人大工作会议上指出：“加快商品体制改革，积极发展各类贸易批发市场，探索期货交易”，从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。
两个月后，李鹏对期货研究小组的研究报告作出了批示：“同意试点。
但要结合中国的实际情况来制订方案。
”自此，中国期货市场建设进入了酝酿期。
1990年10月12日，经国务院批准，中国郑州粮食批发市场开业。
该批发市场以现货交易起步，逐渐引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步，标志着中国期货市场的诞生。
1991年6月10日，深圳有色金属期货交易所宣告成立，这是国内第一家以期货交易所形式进行期货交易的交易所，同年9月28日推出的我国第一个商品期货标准合约——特级铝期货合约。
1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底中国国际期货经纪公司开业。
1993年5月28日，郑州商品交易所推出标准化期货合约，实现由现货到期货的过渡。
1993年11月4日，国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，要求坚决制止期货市场盲目发展，中国期货市场规范整顿工作由此开始。
1994年3月30日，国务院发文，禁止境外期货代理业务，并将期货经纪公司的审批权由国家工商局转移到中国证监会，从严控制国有企业、事业单位参与期货交易。
1994年4月6日，国务院开始关停一些大品种，停止钢材、食糖、煤炭期货交易。
同年9月29日暂停粳米、菜籽油期货交易。
1994年4月28日，第一部地方期货法规——《河南省期货市场管理条例》出台。
1994年5月16日，国务院办公厅批转国务院证券委《关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见的请示》，开始了对期货交易所的全面审核、对国有企事业单位参与期货交易的严格控制、对各种非法期货经纪活动有严格查处。
1994年10月，国务院授权中国证监会正式批准11家期货试点交易所。
1995年1月，天津、长春两家联合试点期货交易所诞生。
2010年5月证券从业资格考试《基础知识》真题及答案解析.
2010年5月证券从业资格考试《基础知识》真题及答案解析一、单选题((本大题共60小题,每小题0.5分,共30分。
以下各小题所给出的4选项中,只有一项最符合题目要求。
1、目前,我国地方政府不得发行地方政府债券是基于我国( 的规定。
A.《财政法》B.《证券法》C.《税法》D.《预算法》标准答案: d解析:《中华人民共和国预算法》第二十八条明文规定:“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”。
2、1602年,世界上成立了第一家股票交易所,其所在地是( 。
A.纽约B.伦敦C.巴黎D.阿姆斯特丹标准答案: d解析:1602年,在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。
3、股份有限公司将法定公积金转为股本时,所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的( 。
A.10%B.15%C.20%D.25%标准答案: d解析:2005年修订、2006年1月1日起施行的新《公司法》第一百六十九条规定,法定公积金转为资本时,所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的百分之二十五。
4、反映了净资产中的高流动性部分,表明证券公司变现以满足支付需要和应对风险资金数的是( 。
A.净资本B.净利润C.票面利率D.交易价格标准答案: a解析:净资本是假设证券公司的所有负债都同时到期,现有资产全部变现偿付所有负债后的金额。
5、( 是我国主权财富基金的发端。
A.中国投资有限公司B.中国国际金融有限公司C.QFIID.QDII标准答案: a解析:经国务院批准,中国投资有限责任公司于2007年9月29日宣告威立,注册资本金为2000亿美元,成为专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司,以境外金融组合产品为主,开展多元投资,实现外汇资产保值增值,被视为中国主权财富基金的发端。
6、下列关于股票的清算价值的说法,正确的是( 。
A.股票清仓时,股票所能获得的出售价值B.股票的清算价值应与账面价值相等C.股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值D.公司破产清算时,其发行的股票的交易价值标准答案: c解析:股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
证券市场基础2010年真题答案解析
财经网络教育领导品牌_________________________________________________________________ 证券从业考试证券市场基础2010年真题答案解析参考答案一、单项选择题1、A2、D3、C4、B5、A6、A7、A8、D9、B 10、B11、D 12、D 13、D 14、A 15、A 16、B 17、D 18、D 19、B 20、B21、B 22、B 23、B 24、D 25、C 26、B 27、B 28、D 29、D 30、D二、多项选择题1、CD2、ACD3、AC4、AB5、ABCD6、ABC7、ABCD8、AB9、BCD 10、ABC11、ABCD 12、ABCD 13、ABCD 14、BC 15、AC 16、ABC 17、AB 18、AB19、AD 20、BC 21、AC 22、AB 23、ACD 24、BCD 25、ACD 26、AB27、ACD 28、BCD 29、AD 30、ABC三、判断题1、错2、对3、对4、对5、错6、错7、对8、错9、错 10、对11、对 12、对 13、对 14、对 15、对 16、错 17、对 18、错 19、错 20、错21、错 22、对 23、对 24、对 25、错 26、对 27、错 28、错 29、错 30、对参与证券从业考试的考生可按照复习计划有效进行，另外高顿网校官网考试辅导高清课程已经开通，还可索取证券考试通关宝典，针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
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中国股市2010年回顾与2011年展望
中国股市2010年简析与2011年展望2009年是“最困难的一年”，2010年是“最复杂的一年”，那么2011年将是“最特殊的一年”。
2010年中国股市是“成功+挑战”的一年。
目前依赖资金推动的股市在2011年将会呈现出振荡和反复的态势。
回顾2010年以来的中国股市2010年中国股市是“成功+挑战”的一年，一是融资融券和股指期货顺利推出并平稳运行，市场彻底改变“单边市”的格局，具备“做空”机制；二是创业板运行满一周年，中小企业融资难的瓶颈得到极大突破；三是市场监管更加完备，特别是对“内幕交易”和“老鼠仓”的打击，维护了市场的“公平、公开、公正”原则，增强了投资者信心；四是市场大部分参与者依然没有脱离“赚了指数不赚钱”的窘境。
2010年11月1日实行新的IPO询价制度，加大对保荐券商的责任监管，上市公司融资及再融资门槛有所提高。
进入10月份，沪深股市走出了一波持续放量上扬的行情，给市场带来无限期待，但大多股民依然是赚了指数赔了钱，特别是那些“积极调仓”的投资者，大部分都踏错了鼓点，反而成为市场牺牲者;相比之下，那些持股未动的投资者在此轮上升行情中有所斩获。
这再次印证“长线是金”这一股市颠簸不破的真理。
2010年3月中国股市有了做空机制，能够参与融资融券和股指期货的投资者亟欲尝试做空滋味，出现第二季度一波持续下跌。
直到7月份，伴随人民币持续小幅升值，市场走势才转变，但仍呈现震荡、观望态势。
到9月29日，新一轮房产调控政策出台，特别是各地推行限购措施，迫使市场资金向股市迅速转移，结果引发国庆长假后的一轮资金推动型的上涨行情，10月份沪深两市分别上涨12.17%和16.56%，位居全球股市涨幅之首。
2010年中国股市之所以如此，主要原因在，美国低利率货币政策加剧全球流动性。
中国2009年出台的4万亿元刺激政策，使得国内资金异常充裕，加之部分国际热钱流入，年初这些资金主要在房市闯荡，随着中国收紧房市，导致曾经在不动产领域积聚的资金迫切流动，而包括农产品和资源类在内的大宗商品在美元持续贬值的背景下已价格高企，加之实物交易并不利“游资”进退，面对人民币升值的强烈预期和通货膨胀的巨大压力，资本市场成为这些资金的首要目标和最好的去处。
中国股指期货发展历程
中国股指期货发展历程中国股指期货是中国金融市场的一种重要衍生品工具，它的发展历程可以追溯到2008年。
中国股指期货的发展经历了起步、快速发展、监管改革与开放等几个重要阶段。
起步阶段是中国股指期货发展的初期阶段，2008年7月，上海期货交易所首次推出了中国股指期货的试点合约，这标志着中国股指期货市场的诞生。
试点阶段的股指期货合约只有一个合约品种，即上证50指数。
虽然仅有一个合约品种，但中国股指期货在试点开展的两年时间里取得了一定的成绩，为后续的发展奠定了基础。
快速发展阶段是中国股指期货市场的蓬勃发展阶段，2010年4月，上海期货交易所正式推出了沪深300股指期货合约。
相比于试点阶段，蓝筹股指数沪深300的引入使股指期货市场更加多元化。
在这一阶段，中国股指期货市场逐渐建立起了交易规模较大、交易活跃度较高的机制，成交额逐年增长。
监管改革阶段是中国股指期货市场发展的关键时期，2015年6月，证监会发布了《关于支持股指期货市场健康发展的若干意见》，明确提出要推动股指期货市场发展成为以价格发现、风险管理和资本配置为核心功能的市场。
根据这一政策文件，股指期货市场进行了市值和持仓控制的改革，推动了市场健康发展。
监管改革阶段还引入了期货市场互联互通机制，即港股通和深港通，加强了中国股指期货市场与海外市场的联系。
开放阶段是中国股指期货市场不断拓展与开放的阶段，2018年1月，中国正式推出了MSCI中国期货指数期货合约，这是首次引入跨境标的物的股指期货合约。
此举标志着中国股指期货市场在国际化道路上迈出了重要的一步。
随后，中国股指期货市场还推出了沪港通、债券期货、股票指数期权等产品，不断拓宽了市场的品种和交易机会。
总的来说，中国股指期货市场经历了起步、快速发展、监管改革与开放等几个重要阶段。
近年来，中国股指期货市场规模不断扩大，交易活跃度不断提高，并逐渐成为了中国金融市场的重要组成部分。
未来，随着中国金融市场的进一步开放和改革，中国股指期货市场将迎来更多的机遇和挑战。
股指期货推出对我国证券市场投资者投资策略影响分析
财 经 论 坛
股指期货推出对 国证券市场投资者投资策略｜ｉ分析 ｔ ＇ｌ ， ｌ ｉ
＿邱 晓明 电子科技大学中山学院
［ 摘 要】股指期 贷对 国内证券市场的机构投 资者和个人投 资者 来说 ，不只是一个全新 的金融工具的推 出，而且将对他－ 的投 资 ｆ ｒ １ 策略产生一个革命性的影响 。 ［ 关键词】股指期 贷 投 资者 投资 策略
市场一个全新的金融工具 ， 股指期货必将 对参与证券市场的投资 跌 如果基金也卖出手 中股票现货 那么结果就是 墙倒众人推 ，
者的投资策略和理念 产生重大和深远 的影 响。 股 票会加速下跌 ，对基金而言并没有好处 。这时候基金合适的做
国内证券市场的投资者分为机构投 资者和个人投资者两类， 法就是在合适的价位沽空股指期货 ，股票现货下跌过程中的亏损 股指期货对两者 的影 响机 制有所不 同，本文将分别进行探讨 。
一
就可 以从沽空股指期货上面赚 回来 ，甚至实现盈利。股指期货是
一
、
股 指期货对机构投资者投资策略影响趋势分析
个全新的金融工具 ，对于绝大 多数在国内单边市场成长起来的
１机构投资者利用股 指期 货与个股的对冲操作 ，可 以消 除股 机 构投 资者 而言 ，他 们的投 资策略会 有一个全面的更新。 市系统性风险
３股指期货的价格发现功能 ，有助于减少机构投资者的短线 我国现有股票市场 由于缺 乏风险规避机制 ，许 多机构投资者
中国股市 的一个特点是股市 系统风险大 ，这种风险使机构投 投 机
资者难以通过分散投 资加以回避 。一项对上海股市系统风 险的研
究表 明：从 １９ 年 １ ３ ９ 月到 ２０ 年 １ 月 ，上海股市 系统风险 占总 只能借助 内幕消息进行短线投机 以达到获利 目的 ， ０１ ０ 造成股市异常 风险的比例 为 ３ Ｏ ，这一比例远远大于美国、 日本 、香港和 波动。股 指期 货由于所需的保证金低和交 易手续费便宜 ，因此流 ９ ２％ 韩 国市场 。究其原因 ，” 政策市 ”恐怕是主 因—— 监管政策和股 动性极好 。开展股指期 货交易能够大量聚 集各种信息 ，有利于提
11中国资本市场发展历程回顾
中国资本市场发展历程回顾改革开放后，随着中国经济体制改革全面启动，伴随股份制经济的发展，形成中国资本市场的要素开始出现。
在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需求，中国资本市场开始萌生。
1990年12月，上海证券交易所正式成立，深圳证券交易所试营业，结束了新中国没有正规证券交易所的历史，是中国经济由计划向市场转轨过程中的一次重大尝试，标志着中国资本市场从零起步。
二十多年的发展，中国资本市场经历了由探索到逐步推广、由起步到快速发展、由不成熟到逐步完善的发展过程，使我国基本完成了由资本穷国向资本大国的转变，并向资本强国迈进。
一、资本市场萌芽孕育阶段新时期我国资本市场的发展可以追溯到1980 年1 月中国人民银行抚顺支行新居办事处向当地红砖厂成功发售280 万股，每股1 万元的“红砖股票”，它的发行在我国资本市场的发展历程中意义重大，标志着新时期中国股票市场的萌芽。
1981 年，我国首期国库券发行，标志着新时期中国债券市场的萌芽。
可以说，“红砖股票”和首期国库券的发行把我国资本市场的建设推上了新的历史舞台。
随后在1982-1985 年短短的四年间，广州、北京、上海等地企业不断出现在国企中或公开发行股票的现象。
其中，影响较大的两次股票发行是上海“飞乐音响”和“延中实业”股票的发行。
1984 年11 月18 日，上海飞乐音响以每股50元，向社会公开发行1 万股股票；1985 年1 月14 日，上海延中实业股份有限公司以每股10 元，分别发行法人股5 万股和个人股45 万股。
这两次股票发行被海外誉为中国改革开放的信号。
在此阶段，由于受各种条件的制约，人们对股票、股份公司等认识不充分及其它一些原因，股票和国债的发行规模较小，发行企业的数量极其有限。
而且，只有一级发行市场，没有二级流通市场。
另外，一些企业以“股票”之名发行，实际发行的却是有固定期限和有提前兑现的选择权“企业债券”。
但在这一阶段，我国资本市场的种子已经萌芽并开始逐渐发育。
2010年中国十大经济新闻
2010年中国十大经济新闻.(按新闻发生时间顺序排列)1、房地产调控力度不断加大今年以来，房地产调控不断加码。
1月10日，国务院办公厅下发《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，明确要求抑制投资投机性购房需求，二套房贷款首付比例提高到40%。
4月14日，国务院召开常务会议规定，二套房贷款首付比例提高到50%，同时强调加快研究制定合理引导个人住房消费、调节个人房产收益的税收政策。
9月29日，有关部委宣布，首套房贷款首付比例调整到30%，三套及以上房贷暂停。
此外，今年北京等多个城市发布限购令，规定居民按家庭只允许新购一套商品住房。
2、中国推出股指期货和融资融券开启“做空”时代 2月20日，中国证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。
3月31日，融资融券交易试点启动。
4月16日，沪深300股票指数期货合约在中金所上市交易。
股指期货和融资融券的推出标志着中国股市开启“做空”时代。
3、吉利收购沃尔沃 3月28日，浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在沃尔沃总部所在地瑞典哥德堡签署收购协议。
吉利以18亿美元价格将沃尔沃轿车公司100%股权以及相关资产(包括知识产权)纳入旗下。
4、上海世博会成功举办 4月30日晚，2010年上海世界博览会开幕式在上海世博文化中心隆重举行。
上海世博会是继北京奥运会后我国举办的又一国际盛会，也是第一次在发展中国家举办的注册类世界博览会。
上海世博会的主题是“城市，让生活更美好”。
上海世博会于10月31日闭幕。
据统计，上海世博会参观人数超过7300万人次，创历史纪录。
5、国务院发布鼓励和引导民间投资意见 5月13日，《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》正式发布。
《意见》指出，鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域。
《意见》明确，鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业领域，鼓励和引导民间资本重组联合和参与国有企业改革、积极参与国际竞争，推动民营企业加强自主创新和转型升级。
中国股指期货发展历程
中国股指期货发展历程
中国股指期货发展历程可以追溯到2006年。
当时，国内监管
机构允许上海期货交易所推出了上证50指数期货合约，这标
志着中国股指期货市场的诞生。
在接下来的几年中，股指期货市场逐渐发展壮大。
2009年，
上海期货交易所推出了沪深300指数期货合约，为市场提供了更多的交易工具。
这一举措在一定程度上促进了股指期货市场的流动性增加和交易活跃度的提高。
2010年，中国金融期货交易所成立，标志着中国股指期货交
易市场的正式规范化。
该交易所推出了中证500指数期货合约，进一步丰富了市场的交易品种。
随着中国经济的不断发展，股指期货市场也逐渐成为吸引国内外投资者的重要场所。
2015年，上海和香港股市“互联互通”
政策的实施，进一步促进了股指期货市场的发展。
中国投资者可以通过港股通机制交易香港股指期货，而外国投资者则可以通过上海股指期货做多中国股市。
随着股指期货市场的不断创新和改革，交易规模逐年扩大。
2018年，中国股指期货市场的交易量已经超过了日本、韩国
等发达国家的股指期货市场，成为全球交易量最大的股指期货市场之一。
目前，中国股指期货市场已经成为了金融市场的重要组成部分，对于稳定市场、引导资金和风险管理等方面发挥着重要作用。
政府和监管机构在保护投资者利益、强化监管以及推动市场创新等方面也在不断加强。
未来，中国股指期货市场有望进一步发展壮大，为国内资本市场的发展做出更大的贡献。
2019年7月2027金融市场期末考试答案
47
试卷代号： 2027
国家开放大学 2019 年春季学期期末统一考试
金融市场 试题答案及评分标准
（供参考）
2019 年 7 月
一、单项选择题（每小题 1 分，共 10 分。每题只有一个最佳选项，请将最佳选项的序号填写在
试卷代号： 2027
座位号[I]
国家开放大学 2019 年春季学期期末统一考试
金融市场试题
2019 年 7 月
I: :1~I 二 I~I 四 1 五 I R I 色分 1
得分 1 评卷人
一、单项选择题（每小题 1 分，共 10 分。每题只有一个最佳选项，请
将最佳选项的序号填写在括号内）
1. 金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其它几项不同？（
B. 对国外投资
C. 外国政府的援赠
D. 国际资本的流入
E. 侨民汇款
18. 影响汇率变动的因素有（
）。
A. 国际收支状况
c. 利率差异
B. 通货膨胀率差异 D. 政府于预
E. 心理预期
19. 按保险保障范围划分，人身保险可以分为（
）。
A. 人寿保险
c. 意外伤害保险
B. 责任保险 D. 健康保险
E. 年金保险
得分 I 评卷人
四、名词解释（每小题 5 分，共 15 分）
25. 金融衍生工具 26. 违约风险 27. 保险利益
得分 1 评卷人
五、简答题（每小题 8 分，共 16 分）
28. 何谓利率市场分割假说的基本命题和前提假设？ 29. 简要概括购买力平价理论。
股指期货发展历程
股指期货发展历程
股指期货是一种金融衍生品，其发展历程可以追溯到上世纪
70年代。
以下是股指期货发展的一些里程碑事件：
1. 1970年代末至1980年代初，美国芝加哥期货交易所（CME）提出了第一份股指期货合约建议，并最终于1982年推出了第
一只股指期货合约，以标准普尔500指数为基础。
2. 1987年，美国股市发生了一次严重的崩盘，即“黑色星期一”，导致股票市场的波动性增加。
此事件促使交易所和监管
机构考虑引入股指期货作为一种工具，以帮助投资者进行对冲和风险管理。
3. 1990年代初，德国法兰克福证券交易所也推出了一种股指
期货合约，标的为德国DAX指数。
这标志着欧洲股指期货市
场的发展。
4. 1990年代后期，香港和澳门的交易所也相继推出了股指期
货合约，以满足亚洲地区的投资需求。
5. 2000年，中国大陆的上海期货交易所首次推出了上证50指
数期货合约，意味着中国成为了全球股指期货市场的新兴力量。
6. 随着全球金融市场的快速发展，股指期货市场逐渐成为机构投资者和个人投资者的重要工具，用于资产配置、套利和对冲等目的。
不断推出新的股指期货合约，覆盖更多的国家和地区的指数。
总结而言，股指期货市场的发展可以追溯到上世纪70年代，随着时间的推移，该市场在全球范围内不断壮大，并成为金融市场中非常重要的活跃市场之一。
我国股指期货的发展历史及现状分析
我国股指期货的发展历史及现状分析作者：王钰栋来源：《中国市场》2017年第18期[摘要]股指期货为具有某一股票指数资产的标准股票合约。
合同期满后，买方和卖方按照商定的价格水平以现金方式结算。
股指期货具有风险规避、价格发现、资源配置等功能，是衍生市场中重要的金融工具。
2010年沪深300股指期货的推出，标志着我国股指期货市场的正式形成。
文章回顾我国股指期货的发展历史、影响，并对其发展现状进行分析。
[关键词]股指期货；现金结算；风险规避[DOI]1013939/jcnkizgsc2017180381我国股指期货的发展历史我国最早在1993年3月第一次在“海南证券交易中心”发布了“深圳综合指数深圳A股指数”股指期货合约。
但这次股指期货交易尚未得到有关国家有关部门的批准，属于当地越权审批。
股指期货各方加大市场猜测，然后没有设定股指期货的条件，很快就决定关闭股指期货。
随后，1997年引进香港红筹指数期货，引入香港H股指数期货为2003年引进国内股指期货提供了宝贵的经验。
同时，1999年股指期货指数（沪深300指数原型）为国内股指期货奠定了坚实的基础。
2006年9月，经国务院同意，委员会批准设立中国金融期货交易所。
随后，中国金融期货交易所完成了沪深300指数期货合约设计，监管及股指期货交易的技术工作。
2001年1月，国务院同意进行证券公司融资业务试点和引进股指期货品种。
最终，2010年4月16日，沪深300股指期货在中金所正式上市运行。
2我国推出股指期货的积极意义21提供避险工具股指期货是可以减缓股市暴跌的股票套期工具。
一方面，投资者通过股指期货套期保值机制可以减少股市抛售压力和市场影响。
另一方面，股指期货通过套利机制可以减少股市的波动。
这些对于降低我国股票市场的系统性风险均有重要的意义。
22完善中国金融市场体系中国金融市场具有发展不成熟、相关机制不完善、缺乏金融衍生产品的特点，各类市场之间的融合并不强烈。
证券 股指期货变革
证券股指期货变革作者：暂无来源：《走向世界》 2010年第9期2010年伊始，终于传来股指期货获得国务院原则通过的消息，期待已久的股指期货即将进入中国投资者的视野和生活中，它是中国资本市场创新的重要里程碑，标志着中国资本市场自此走向多层次，变革将由此展开。
5年磨一剑从2004年开始酝酿到如今修成正果，股指期货的推出走过了5个多年头。
期间，几次声起又几次声落。
2004年，上证所开始着手开发股指期货。
2006年，中国金融期货交易所股份有限公司公布了“沪深300指数期货暂定合约”，为股指期货做了技术准备．股指期货会员结算体系以及股指期货技术系统陆续就绪。
2007年是重要的年，管理层推出股指期货的步伐明显加快。
当时的气氛给投资者的感觉，股指期货呼之欲出，很多证券期货公司纷纷举办股指期货培训班和讲习班。
但是，由于当时中国资本市场正在全面实施股权全流通改革，其过程异常艰巨，从监管部门到市场各方参与者都投身其中，股指期货被无声地拖后了。
此后全球金融危机爆发，中国股市处在剧烈的动荡中，此时推出风险更大，更不易把握的股指期货显然不合时宜。
2009年．创业板创立。
特别是市场迎来了全流通的时代，市场规模得到了发展，有了个比较成熟的有足够大规模的蓝筹股市场，股指期货的推出已是势所必然，水到渠成。
涨跌都能赚钱相对于以前的产品，股指期货是一种全新的概念，从名字就可看出，这是一个身跨两个市场的产品，既离不开股市，又具有期货的特点，它的推出将深刻改变中国资本市场的面貌格局。
股指期货的推出将在真正意义上开启个金融产品创新的时代，缓解产品同质化所可能带来的市场共振和系统性风险。
市场变得相对温和平稳，过去现货市场每有并购和重组消息，必然引起一轮大的投机波动，引入股指期货将有效平抑这类风险。
因为，单向交易容易导致过度投机，而股指期货的出现，任何时旬段都出现了多空两种力量真正的对垒、制衡，它在一定程度上可以稳定市场，以前单向交易的时候．很容易导致过度投机，在一个时间段．大家都是多头，利好政策出台，大家都拼命做多，拼命往高拉，拉的越高赚钱越多，机构越好出货。
中国推出股指期货的历史
2010年在北京举办的"第五届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛"上，芝加哥商业交易所终身主席利奥.梅拉梅德说："随着中国的经济发展，必须要建立一个高效的资本市场来提供更多流动性，因此我们必须要培育和扶持金融期货的发展。
股指期货上市是很好的开端，但金融期货和衍生产品在中国还有很长的路要走。
"一、回顾历史，我国股指期货的发展早在1993年3月"海南证券交易中心"就曾推出"深圳综合指数、深圳A股指数"两种股指期货合约。
但海南开设股指期货交易并没有经过国家相关部门批准，属地方越权审批。
同时，1993年9月初深圳证券市场出现收市前15分钟大户联手打压股指行为，有关方面认为股指期货加大了市场投机性，而且当时国内并不具备开设股指期货的条件，遂于不久后决定关闭股指期货。
随后，1997年的香港红筹股指数期货为国内股指期货的推出提供了宝贵经验；而1999年开始的股指期货标的指数（即沪深300指数的原型）的研究为股指期货的推出奠定了坚实的基础；2003年12月8日：香港H股指数期货的推出及随后取得的巨大成功，让市场看到了我国股指期货成功推出的潜在希望；2006年股权分置改革的推进与深入，加上我国资本市场多年来的飞速发展，使得股指期货推出的历史条件逐渐成熟；2006年9月5日，新加坡推出新华富时A50股指期货，争夺证券市场定价权的要求更是加速了期指的推出进程。
虽然2008年的金融危机，即 "金融衍生品"泡沫危机延迟了我国股指期货推出的进程，全球衍生品市场规模也因此一度严重收缩，国内反对股指期货的声音也明显增强，但时隔一年之后，2010年初中国金融业的管理层即表示出推出股指期货的坚定态度。
这充分展示出高层对期货在国民经济中功能的准确认识，及发展现代化金融产业的"信心"和魄力。
随着股票市场的不断扩大，投资者越来越关注风险的管理，因此推动了股指期货的出现。
股指期货交易政策演变与股票市场质量
股指期货交易政策演变与股票市场质量股指期货交易政策演变与股票市场质量引言：股票市场作为经济的重要组成部分，对整个经济体系的运行起着至关重要的作用。
股票市场质量直接关系到投资者的权益保护以及市场的稳定和健康发展。
股指期货作为股票市场的衍生品，其交易政策的演变对股票市场质量的影响不可忽视。
本文将探讨股指期货交易政策的演变对股票市场质量的影响，并分析其存在的问题和改进的方向。
一、股指期货交易政策的演变1. 早期政策探索期股指期货在我国的发展可以追溯到上世纪90年代末。
当时，中国证监会为了解决股市交易的波动性风险和激励市场活力，开始了对股指期货的研究和试点。
1997年2月，上证综合指数期货开始试点交易，成为我国第一种股指期货品种。
2. 限制交易规模为了防范市场风险和过度波动，我国股指期货交易政策在初期对交易规模进行了限制。
试点阶段，投资者只能参与单边交易，且保证金比例较高，限制了大量资金的流入，以此控制市场风险。
3. 逐步开放市场随着试点的成功，我国股指期货市场逐步开始开放。
在投资者准入方面，原先只有机构投资者才能参与股指期货交易，后来开放给个人投资者，增加了市场的参与主体。
交易制度上，也逐步放宽了投资者的交易限制和时间限制，提高了市场的流动性。
4. 完善交易机制为了提高股票市场质量，股指期货交易政策也进行了多次调整和完善。
在交易机制上，引入了T+0交易制度和熔断机制，以提高市场的流动性和稳定性。
同时，还对交易规则进行了细化和完善，加强了对市场操纵、内幕交易等违法行为的打击力度，保护了投资者的权益。
二、股指期货交易政策对股票市场质量的影响1. 提升市场流动性股指期货的推出，为股票市场提供了更多的交易机会，吸引了更多的资金流入。
交易政策的调整和完善，使得市场的流动性得到提升，投资者能够更便捷地进行交易，增加了市场的活跃度。
2. 减少市场波动股指期货的存在可以对冲股票市场的风险，减少市场的波动。
通过做多或做空股指期货，投资者能够在市场走势不确定时保持较为稳定的收益。
我国衍生品市场发展历程
我国衍生品市场发展历程
我国的衍生品市场经历了一个逐渐成熟的发展历程。
在20世纪90年代，我国首次推出了期货市场，这也是我国衍生品市场发展的起点。
期货市场主要是以商品交易为主，随后也涉及到了金融衍生品。
然而，当时的市场监管和技术条件都相对不够成熟，导致市场的发展不够稳定。
因此，政府也采取了相关措施加强监管和推进市场发展。
在21世纪初，我国衍生品市场得到了进一步拓展。
2005年开始推出了股指期货市场，进一步完善了我国期货市场体系。
同年，国务院也发布了《金融衍生品管理条例》，明确了衍生品监管部门和市场主体的权利和责任，进一步规范了衍生品市场的运营。
随着我国经济的快速发展和对风险管理需求的增加，我国衍生品市场也越来越受到市场关注。
在2010年后，我国的衍生品市场增速开始快速上升。
2014年，上交所推出了股票期权交易业务，更进一步推动了我国衍生品市场的发展。
与此同时，监管也进一步落实，加强了市场风险防范措施。
到了2020年，我国衍生品市场已经成为一个非常庞大的市场。
除了期
货市场，我们还有股票期权、利率互换、外汇期权、信贷违约互换等
各种衍生品市场。
政府和监管机构也在不断加强监管和完善市场体系，以确保市场的稳健运营。
与此同时，衍生品市场也为投资者提供了不
少投资机会和风险管理工具。
总体来说，我国衍生品市场已经经历了一个逐步成熟的发展历程，市
场体系和监管措施也越来越规范和完善。
未来，我们可以期待这个市
场能够继续为投资者提供更多高效的投资机会和风险管理工具，同时
也为我国经济发展做出更大贡献。
Lwlkga股指期货运行一周年 中国股市“脱胎换骨”了吗
生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。
－－泰戈尔股指期货运行一周年中国股市“脱胎换骨”了吗编者按:2011年4月16日,股指期货上市正式满一周年。
上市前,市场曾赋予它诸多神秘元素;上市后,期指的成熟和理智超过我们想象。
一年来,在市场各方的共同努力下,股指期货实现了平稳起步与安全运行,成功融入资本市场的运行与发展之中。
本报记者侯捷宁“股指期货上市以来,市场总体运行平稳,监管严格,市场交易较为活跃,期现价格联动性较好,市场功能得到初步发挥,实现了股指期货平稳起步、安全运行的预期目标。
”这是中国金融期货交易所总经理朱玉辰对股指期货上市近一年的总结。
统计显示,截止4月12日,沪深300股指期货平稳运行238个交易日,虽然这一年里资本市场跌宕起伏,但股指期货在这期间却表现了良好的前期成长性和后期稳定性。
开户数稳步提升,截至2010年年底,开户数已达6万户;持仓量和成交量经历了高成长后,逐步趋稳。
分级结算平稳顺利,市场资金占用率基本维持在60%以内,资金量比较充裕,未发生一起结算会员资金不足的风险事件。
“股指期货推出一年来运行平稳,市场表现超过之前预期,我打95分。
”银河证券衍生品部负责人丁圣元接受《证券日报》记者采访时表示。
他认为,股指期货目前的表现与国外成熟市场的表现已经很趋同,基本实现了稳定股票市场的作用。
衍生品专家钟伯君表示,股指期货的运行状况基本符合上市预期,除了市场交易量超出预期外,股指期货运行显示出的一些指标基本与上市前的预想一致。
不过作为刚诞生不久的新品种,仍需要进一步完善市场机制,吸引更多的市场投资者。
成功嵌入资本市场推出股指期货,是我国资本市场改革发展中具有里程碑意义的一件大事。
虽然股指期货推出只有一年的时间,目前市场规模还不大,机构参与数量和程度还有待进一步提高,还难以对股票市场产生重大影响,但从股指期货上市以来的市场实践中可以看出,股指期货的功能作用及其对市场的影响初见端倪,市场出现了一些新的迹象。
股指期货十大事件
股指期货十大事件发布时间: 2010年07月15日编者按经过三年多的筹备与耕耘，股指期货终于在虎年与大家见面，期货市场的广度与深度被进一步拓展，整个资本市场的发展也开始走向成熟。
对于股指期货，你了解多少？从全球第一支股指期货合约诞生，到如今我国沪深300指数合约成功上市，国际、国内期货市场都发生了哪些值得关注的重大事件？本期股指期货专题为大家认真梳理了股指期货的发展历程，并从国际、国内期货市场分别挑选出了10个重大事件，与大家一起重温那段历史。
国内篇事件一：股指期货的提出与研究股指期货对于中国来说并不是“新生事物”，早在1993年3月10日，海南证券交易报价中心就在全国首次推出股票指数期货交易，交易品种包括深圳综合指数和深圳综合A股指数各4个到期月份的期货合约。
但当时并没有经过国家相关部门批准。
然而，交易活动开展刚刚半年，深圳证券市场出现收市前15分钟大户联手打压股指的行为。
中国证监会经过审查认为，股指期货交易加大了市场投机性，增加了市场风险，于是发布“券商未经批准不得开办指数期货交易业务”的通知，并关闭了股指期货交易。
事实上，当时国内在市场规模、市场成熟度、监管措施、法律法规上都远远达不到开设股指期货的条件，如此高风险的投资品种的提前夭折也会是必然的。
但是，这次“初尝禁果”为日后股指期货的发展和研究埋下了伏笔。
由于股指期货的过早夭折，我国在股指期货方面的研究开始得很晚，最早的关于股指期货的研究主要从2000年开始，主要是通过分析国内外的市场和政策环境等条件来讨论股指期货在中国的适用性和必要性问题。
直到2006年牛市的来临，中国经济的持续快速增长，证券市场规模稳步扩大，对金融衍生品的需求开始增强，中金所的成立和沪深300指数期货的确定，使得股指期货成为了市场的热点，研究内容进一步深入到合约设计、制度防范、风险监管、实际运用等方面，并搜集了大量理论验证与实证数据。
事件二：沪深300指数发布正如全球其他股指期货的发展一样，沪深300指数的推出也经历了一个漫长的历程。
从国际经验看中国股指期货的推出与证券市场的演进
从国际经验看中国股指期货的推出与证券市场的演进中图分类号：文献标识码：A文章编号：1000-5919（2010）04-0116-08作为中国证券市场发展的里程碑，股指期货终于正式推出，历时20年的A股市场终于告别了没有做空机制的单边市时代。
作为担负着重大改革功能的新的金融工具，“股票指数期货”（下称“股指期货”）为何如此千呼万唤、姗姗来迟？为什么说它是促进中国证券市场体制变革的里程碑？股指期货能为我们的证券市场带来哪些机遇？又会造成哪些新的问题？本文拟结合美国等国际历史经验就这四个问题做一番较为系统的探讨。
一、推出股指期货可增进“民主”，是证券市场机制变革的一大棋眼“全流通”、“中小板”、“创业板”、“融资融券”渐次推出后，“国际板”也将箭在弦上。
更令人欣喜的是，“股指期货”这次是真的推出了！2010年3月26日，中国证监会正式做出了批复，同意中国金融期货交易所（下简称中金所）①上市“沪深300股票指数期货合约”。
随后中金所正式公布了关于“沪深300股指期货合约”上市交易有关事项的通知。
所公布的“沪深300股指期货合约”自2010年4月16日开始正式上市交易。
中国股票市场20年风雨中，股指水平已8度大起大落：1990年，1992年，1994年，1996年，1999年，2001年，2005年和2009年分别是这8个周期的始升拐点；波动幅度大体可以表述为“进三步退两步”，第7波中，最高点曾达6124点，最低点则仅仅为点，落差竟然能够高达将近4比1。
从政策上看，8轮起落的（政策）原因可以说有稽可查，依次是：（1）1992年深圳的“8·10风波”；（2）股市扩容公司上市猛增；（3）三大政策不治本，也即暂停新股发行、建议建立共同基金和中外合资基金公司三项；（4）暴涨后要求调整；爆炒绩优股后，严查券商操纵股价；（5）银行向券商融资，供需矛盾导致二级市场失血；（6）“网络股行情”衰竭，“国有股”减持；（7）股权分置改革；（8）应对金融海啸以及巨额资金“救市”。
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由于A股市场做空的渠道太少，股指期货本身的特点使得他成为了做空的天然港口。大资金做多时往往会选择主线的领涨品种，做空时，则主要是股指期货。利用股指期货和股指、成交量的背离来发现风险，可以说是股指期货最大的好处了。我自己总结了4条：
（1） 股市缩量，股指期货主力合约持仓也缩量，说明多空在修复，僵持，暂时谁都没有力量将趋势逆转，这个时候多是一个平台振荡期，适合对市场的主线品种进行高抛低吸。
其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、 对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交18%-20%——专门做空资金，中国台湾市场甚至有时占到40%，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现。
（2） 股市缩量，股指期货主力合约持仓放量，尤其是突破警戒线，表明空头力量在增强，突破警戒线则说明空头开始掌控市场，风险极大，往往是到了重要的阻力位，或者平台震荡的末期。这个时候，尽早的空仓是唯一的选择。
（3） 股市放量，股指期货主力合约持仓也放量，说明多头发力，占据上风，但是可能到了阻力位，这个时候可能会有一个震荡修复，以释放上涨带来的风险过程，小心空头袭击，看持仓的大小决定减仓的力度。
但是现在，远远不是赚钱的时候，空仓休息，学习知识，放松心情，是最好的选择。
这是一个成熟市场应该具有的特征。
在玉名老师的第三本书《赢在起跑线》P178中，详细地再次解释了目前的行情和盈利模式在股指期货时代发生的变革。在目前大盘的这种牛市世道中，大资金已经不在２级市场玩了，500亿左右的成交量足以说明大资金的态度。但是却发现期指主力合约的持仓越来越大，周四IF1207的持仓达到了54959，尽管空头没有再次大幅增仓，但是这么高的持仓量，和净空持仓7876，你就知道，空头只是暂时收手了。净空持仓如果能降到5000以下，总持仓降到48500以下，则才是好的、安全的赚钱机会，可以加大仓位，博弈市场的热点板块。
再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。
负面影响
首先，资融券可能助涨助跌，增大市场波动。其次，可能增大金融体系的系统性风险。
券商收益：
首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。根据国际经验，融资融券一般能给证券公司经纪业务带来30%-40%的收入增长。
我们国家虽然在2011年12月25日由证监会批准，《上海证券交易所融资融券交易实施细则》正式发布，并自发布之日起施行。这意味着亮相内地证券市场一年半的融资融券业务将由“试点”转为“常规”。但是对于普通投资者，想要从券商那里融资融券，还存在很大的困难。但是却为券商向金融机构融资融券提供了方便之门。。。这是我们的市场不成熟的地方，还需要慢慢发展。
其次，融资融券业务本身也可以成为证券公司的一项重要业务。在美国1980年的所有券商的收入中，有13%来自于对投资者融资的利息收入。而在中国香港和中国台湾则更高，可以达到经纪业务总收入的1/3以上。当然，比较美国2003年和1980年证券公司收入结构可以发现，融资利息收入从13%下降到3%，因此，融资利息收益不一定持久性地成为证券公司的主要收入来源。而且如果成立具有一定垄断性的专门的证券金融公司，这部分利息收入可能更多地被证券金融公司获得，而证券公司进行转融通时所能获取的利差会相对较小）
（“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券
融资融券对市场影响
正面影响
首先，可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。
（4） 股市放量，股指期货主力合约持仓缩量，这说明多头完全掌控市场，可以放心做多，直到持仓放量，且维持高位，甚至突破警戒线。
自从有了股指期货之后，市场变的平滑了很多，暴涨暴跌少了很多，震荡增加了。很多人还在幻想单边牛市，这其实越来越不现实了。以后随着A股的扩容越来越厉害，股指期货的普及（微型化），股指期货的成交量有望超过股票的成交量，这样的话，Ａ股市场将向成熟市场靠拢，一大批股票将常年没有人过问，成交稀少。。。市场活跃的只是个别的题材概念版块，不再是同涨同跌，所以说，以后的市场，赚钱越来越难了，需要的知识和要做的功课越来越多。现在大盘如果能涨两个点或者跌２个点，都是很困难的。
如果仅仅盯着大盘指数看， 有时候很难提前发现其中的机会和风险，尤其是风险。这是为什么呢？这是因为2010年4月推出股指期货之后，市场的盈利模式发生了革命性的本质改变。
我们看看主力合约IF1207周四成交341378手，相当于350多亿的资金，沪市成交也不过才546亿。还有别的合约。总的资金应该在400多亿。也就是说，在每天的交易量上，股指期货成交量占了近三分之一。那么你再仅仅看大盘，分析大盘，难免会出现偏差，因为大盘已经不能完全反映这个市场。。。更何况，还有ETF提供了日内T+0的机会，而且对机构资金更为有利。就像玉名老师说的，机构大资金从股票进去，可以不从股票出，可以ETF出去，可以给别人融资融券出去。。。