资本投放培训讲义(PPT 145页)

资本运营 理论与实务（36课时）
第三章 资本投放
朱永虹 安徽财经大学管理学院
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目录
第一1节 第二节 第三节
企业投资的意义和基本原则 实业投资 实业投资项目效益与风险评价
第四节 风险投资
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重点及难点
本章重点：企业投资的原则；实业投资 与风险；风险投资
本章难点：实业投资过程与风险分析
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规模原则
生产规模的含义 规模经济的概念 规模经济理论研究的主要内容
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产业结构优化原则
中国现行的税收制度中，均规定了对于
投资特定地区和特定行业的投资可依法
享受税收减免、财政补贴或不同的折旧 提取等优惠政策。
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垃圾电厂
垃圾发电是把各种垃圾收集后，进行分类处理。其中： 一是对燃烧值较高的进行高温焚烧（也彻底消灭了病
实业投资
投放于特定的经营项目 形成生产能力
证券投资
投放于各种有价证券 效应
获取收益或控制
产权资本投放
以产权为对象的投资 以实业投资要素的部 分和整体集合为投资要素
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三、企业投资原则
1、主业突出原则 2、规模原则 3、产业结构优化原则 4、规避风险原则 5、可持续发展原则 6、利益兼顾原则 7、兼顾外延和内涵扩大再生产方式 8、结构优化和配套原则 9、企业自主投资原则 10、以人为本的投资原则
实业投资概念
二
实业投资类型
三
实业投资程序
四
投资额预测
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一、实业投资概念
概念：为获取预期收益，以货币购买生
产要素，从而将货币转化为产业资本，
形成固定资产、流动资产和无形资产的 经济活动。
实业投资构成生产能力的增长，是推动经济增长的因素。
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●固定资产投资 ●无形资产投资 ●流动资产投资 ●递延资产投资
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投资机会研究的内容
是对拟议投资项目的投资成本和生产成 本进行粗略的估计
估算误差大致要求控制在30％以内 所需经费约占投资预算的0.2％～1％。
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界定投资机会应考虑的因素
市场前景和竞争状况（波特竞争理论） 宏观政策 预期成本构成和投资转向能力 商品寿命周期和变化趋势
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一吨垃圾可发电 230度，每年可 以将40万吨生活 垃圾变成8000多 万度电，能解决 3万多户人家一 年的用电量。
垃圾电厂
天津双口垃圾发电厂
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垃圾电厂
每处置一吨垃圾，重庆市财政补贴长生 桥填埋场48元垃圾处置费；考虑到焚烧 发电更环保，而且是由企业投资，给同 兴发电厂的垃圾处置费是每吨69.9元。
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库克慢慢地扩展他的分销网络，一次一个地区，从波士顿到华盛顿，再 到纽约、芝加哥和加利福尼亚。1992年公司走全国化道路，在48个洲实 现分销，销售量飞涨了63%，名声大振。并在1984年后获得了数不清的 行业奖项和表彰，在一年一度的美国啤酒节上四次获得“最佳啤酒”称 号，还获得6块品酒金牌。
资本的形 成过程
《简明不列颠百科全书》：“投资指在一定时期内期望在未来能 产生收益而将收入变换为资产的过程”。
沃纳·西奇尔《微观经济学·基本经济学概念》的：“投资是资本 货物的购买。”
广义投资 和狭义投 资
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G·M·dowrie和D·R·Fuller《投资学》：“广义的投资是指 以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资 金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭 义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公 司债券、金融债券等”。
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●固定资产投资 ●无形资产投资 ●流动资产投资 ●递延资产投资
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• 无形资产是指在生产过程中能够 长时间发挥作用，并能为所有者 带来收益，而没有实物形态的资 产
四个特点：
① 没有实物形态 ；
② 垄断性 ；
③ 必须以有形资产为依托才能发挥 作用 ；
④ 其价值在于它为企业以现有的有 形资产获得高于正常投资报酬率 的超额收益提供了可能 。
三个特点： ① 在生产过程中起着劳动对象的作用 ； ② 只能参加一次生产过程，并在生产过程
中改变或消失原有的实物形态，而且在 每个生产周期后都必须重新购买新的原 材料 ； ③ 只参加一次生产过程，它的价值则是一 次全部转移到产品中去 。
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●流动资产投资 ●无形资产投资 ●固定资产投资 ●递延资产投资
库克成功地避开了这一主要障碍。他不是新建或买一家公司，而是承包一家 现有的名叫匹兹堡的啤酒公司来酿造他的酒。这家公司不仅设备完善，而且 员工都是拥有30多年操作技术的工人。他命名了自己的啤酒——塞缪饵·亚 当斯（一位战争时期啤酒商、爱国者的名字）。库克成为这个公司的唯一推 销员。“我一家一家地走，有时我得登门15次才会有人同意接受我的啤酒”。
固定资产指在社会再生产过程中，可供长 期使用，而且不改变原有的实物形态的生 产资料
三个特点：
① 在生产过程中发挥劳动手段的作用；
② 可以多次反复地参加生产过程，并始终保 持原有的实物形态，直到完全报废才需要 更换；
③ 在整个发挥作用的时期内，其价值是按损 耗程度逐渐地转移到产品中去。
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投资项目 评价
•对投资的成 败作出全面而 具体的评价与 总结
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可行性研究
投资机会研究 初步可行性研究
对投资方向进行规划设想，鉴 别和确定一个项目的投资机会， 并将项目设想转变为概略的投 资建议简介。
详细可行性研究
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投资机会研究
什么是投资机会 投资机会的选择与界定 投资机会研究的内容 界定投资机会应考虑的因素
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4、规避风险原则
政治 法律 社会文化 技术发展 经济 寻求自身条件与外部环境的最佳结合
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5、可持续发展原则
企业投资决策应当兼顾当前利益和长远发展。 在重视远期受益的投资项目基础上，兼顾近期
受益的投资项目，把两者结合起来，合理安排 投资。
源性生物和腐蚀性有机要物），在高温焚烧（产生的 烟雾经过处理）中产生的热能转化为高温蒸气，推动 涡轮机转动，使发电机产生电能。 二是对不能燃烧的有机物进行发酵、厌氧处理，最后 干燥脱硫，产生一种气体叫甲烷，也叫沼气。再经燃 烧，把热能转化为蒸气，推动涡轮机转动，带动发电 机产生电能。
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问题：
1. 库克在投资过程中做了哪些工作？
2. 库克在投资过程中怎样解决资金问题的？
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三、实业投资的基本程序
投资前期 投资期
•可行性研究 •投资风险的预 测和防范方法 的研究和评价 •筹措资本
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•编制设计委托 书 •委托设计 •委托施工 •竣工验收
投资回收 期
•投资引起的 未来现金流入 现值累计到与 投资额相等所 需要的时间
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第一节 企业投资基本原则
一、企业投资的概念
二、企业投资意义
三、企业投资分类
四、企业投资原则
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投资
工厂
股票、债券
资金
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技术
设备
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对投资的不同解释
投资和消 费的关系
威廉·夏普：为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而 牺牲现在一定的消费(价值)。
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二、企业投资意义
1. 企业投资是企业产生、存在和发展壮大的直接动力 2. 企业投资是企业调整产品方向和产品生成结构的物
质保证力量 3. 实现企业资本重组和企业重组 4. 改变社会再生产的物质技术基础，并创造市场需求
与供给，影响人民的物质文化生活水平，而对宏观 经济发展，社会政治稳定有积极的巨大的影响。
1984年，库克注意到一个线索说明事实恰恰如此：销售中急需像喜力和贝 克这种具有不同味道的进口啤酒。他认为这预示着美国人愿意为醇厚的酒 味付大量的钱。库克也相信，这些进口啤酒面对制造精良的国产啤酒是十 分脆弱的。他们面临的问题是对容易很快发酵的产品如何保鲜，而外国啤 酒为了减少生产和消费之间的时间差的不利影响，向销往美国市场的产品 中添加防腐剂，甚至使用廉价原料。
企业投资形成 需求效应，供
给效应。
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三、企业投资分类
1. 按企业投资性质分：实业投资、证券投资、产权 投资
2. 按企业投资期限长短分：长期投资、短期投资 3. 按企业投资风险程度分：确定性投资、风险性投
资 4. 按投资发生作用的地点分：对内投资、对外投资
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按企业投资性质分
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一些小的本地啤酒商曾生产味道很纯的啤酒，但没有解决储藏问题，质量不 稳定，同时这些小生产商缺乏将产品积极地推进市场的能力和财力。他决定 试一试。他放弃了在有名望的波士顿咨询集团的高薪工作，进行一项新的冒 险事业。
积聚充分的资本是几乎所有创业者的难题。他在波士顿咨询集团的几年里积 攒了10万美元，又说服家人和朋友投入14万元。但这些钱只够开一家零售店， 按开一家有一定工艺水准的啤酒厂估计需要1000万美元或更多的资金。
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