宏观9

第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
※马歇尔—勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 1、提出：马歇尔首先提出，经勒纳发挥形成 的关于在既定的进出口供给条件下，一国货币 贬值对国际收支的影响是提出的贬值改善国际 收支的条件。 2、中心内容： 在假定贸易商品进出口供给弹性无穷大的前提 下，一国货币贬值能否改善国际收支取决于本 国进出口商品的需求价格弹性。
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nx
nx(y)
O
y
净出口函数曲线
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
问：汇率上升会增加净出口。但 汇率上升或者说本币贬值的结果 一方面使净出口增加，另一方面 又使本国商品的价格下降，那么， 净出口的增加对国际收支产生什 么影响呢？
第一节 汇率和对外贸易
dB X M E 2 (1 x m ) dE E X
由于假设初始的国际收支处于均衡状态， 即ME=X，所以有：
dB X 2 (1 x m ) dE E
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
4、结论：
dB X 由： 2 (1 x m ) 可知 dE E dB 1 当 时， 0 x m
第二节 国际的收支平衡
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
2、组成： （1）经常账户：商品、劳务（运费、版权 支付、利息支付和净投资支出）和转移支 付（汇款、捐赠和援助）。 （2）资本账户：记录国际间的资本流动 （包括：资本输入和资本输出） （3）官方储备：记录官方的黄金和外汇储 备。
第二节 国际的收支平衡
欧元的美 元价格 $/€
S：欧元的 供给曲线
E’ E
J‘ J
O
5、对欧元的供给增 加时，S向右移动，则 均衡汇率下降，欧元贬 值，美元升值。
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
※影响外汇的供求曲线发生移动的因素： （仍假定只有两个国家：德国和美国，德国人 用欧元和美国人交换美元） 美国人有三个原因想要欧元：
其一，想买德国的商品（德外对外出口，美国 从德国进口）[进出口的供给与需求] 其二，想在德国投资；[国际借贷]
其三，想在德国投机（即若美国人认为欧元在 将来会升值，那么他们会持有欧元，可以赚取 升值后的多余的价值，这称为资本增值。）
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
汇率下降有两个原因：
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
二、净资本流出函数
（一）资本账户的内容：
1、国际投资：包括本国的个人、企业和政 府在国外购买房地产、外国企业的股票、外国 政府债券，同时也包括外国的个人、企业和政 府购买本国房地产、企业股票和政府债券。
2、国际借贷：包括本国企业和政府从国外 银行、基金会、政府所获得的贷款，同时也包 括外国企业和政府从本国拆借的款项。
第三节 IS-LM-BP模型
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
将净出口函数和净资本流出函数代入上式 得：
q y n
EPf P
(rw r )
n EPf q ) 化简得：r y (rw P
表示国际收支平衡时，收入y和利率r的相互 关系。
第二节 国际的收支平衡
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
※几何表达式： 国际收支均衡函数表示在其他有关变量和参数 既定的前提下，在以利率为纵坐标，收入为横 坐标的直角坐标系内，国际收支函数的几何表 示即为国际收支曲线或称BP曲线。
欧元的美 元价格 $/€
S
S’
E E‘ O
J
D D’ 欧元的数量
பைடு நூலகம்
其一，美国在每一个 汇率水平上对德国出口 商品的需求下降了。欧 元的需求曲线向左移动；
其二，在每一汇率水 平上德国对美国产品的 进口的需求增加了。欧 元的供给曲线向右移动。
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
五、实际汇率
（一）定义：是用同一种货币来度量的国外 与国内价格水平的比率。它是对一国商品和 劳务价格相对于另一国商品和劳务价格的一 个概括性度量。用公式表示：
e
E Pf P
e：实际汇率 E：名义汇率 P：国内价格水平 Pf：国外价格水平
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
3、推理：
根据购买力平价理论，一国的价格水平上升， 该国的货币就会贬值，反之则升值，或者说， 通货膨胀率高的国家的货币会贬值，通货膨胀 率低的国家的货币会升值。
4、应用：
购买力平价理论不能有效解释短期汇率的波 动，但却揭示出了货币间兑换的实质，即购买 力的比较，因此，可以其可以作为解释汇率应 有的稳定趋势的一种理论，也被认为是解释长 期汇率的一种理论。
dE
即本币贬值有利于国际收支
条件
x m 1 即为马歇尔—勒纳条件
这一条件说明，在进出口供给弹性无穷大时， 只要一国进出口需求弹性之和大于1，本国货 币贬值就会改善国际收支状况，而且进出口 需求价格之和越大，本币贬值对贸易收支状 况的改善就越大。
第二节 国际的收支平衡
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
O
欧元的数量
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
3、两曲线的交点J即为市场均衡点，该 点给出了供求双方在均衡时的欧元的数量和 欧元以美元所表示出来的价格，即汇率E。 4、对欧元的需求增 加时，D向右移动，均 衡汇率上升，则欧元升 值，美元贬值。
D‘ D：欧元的需 求曲线 欧元的数量
二、汇率制度
三、自由浮动制度下汇率的决定
四、购买力平价理论 五、实际汇率 六、净出口函数
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
一、汇率及其标价 （一）汇率(Exchange Rate)的涵义
又称为汇价，是一个国家的货币折算成另一 个国家货币的比率。汇率表示的是两个国家 货币之间的互换关系，这种互换关系是名义 汇率。
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
3、推导：
X B M E 对汇率E求导，并变形有： dB X dX E ME dM E 2 (1 ) dE E dE X X dE M
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
令： x、 m分别表示出口商品 和进口商品弹性的绝对值，
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
三、国际收支平衡
国际收支差额=净出口-净资本流出
即BP=nx-F
1、条件：
国际收支平衡也称为外部均衡，是指一国 国际收支差额为零，即BP=0时。 当国际收支平衡时，nx=F
第二节 国际的收支平衡
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2、国际收支均衡函数
※代数表达式：由nx=F得：
※浮动汇率制度又分为：
自由浮动：央行对外汇市场不采取任何干预 措施，完全由外汇市场的供求力量自发决定。 管理浮动：指实行浮动汇率制的国家，对外 汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据 外汇市场的供求情况售出或购入外汇，从而通 过对外汇供求的影响来影响汇率。
※我国现行的人民币汇率制度：市场供求为基 础，参考一篮子货币进行调节，有管理浮动汇 率制度。（2005年7月21日起）
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
六、净出口函数 涵义：净出口是汇率和国内收入水平的函数， 它正向地取决于实际汇率，反向地取决于一国 的实际收入。用公式表示如下：
P 其中，q, , n 均为正参数。 被称为边际
进口倾向。
nx q y n
E Pf
第一节 汇率和对外贸易
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
二、汇率制度
1、固定汇率制度：指一国货币同他 国货币的汇率基本固定，其波动限于在 一定的幅度之内。
2、浮动汇率制度：是指一国不规定 本国货币与他国货币的官方汇率，听任 汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。
第一节 汇率和对外贸易
第九讲 开放经济条件下的宏观经济理论
（二）汇率的标价方法 1、直接标价法：用一单位的外国货币作为 标准，折算为一定数额的本国货币来表示的 汇率。
第一节 汇率和对外贸易
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注：汇率下降表示外国货币贬值或本国货 币升值，反之，汇率上升则表示外国货币 升值或本国货币贬值。
2、间接标价法：它是用一单位的本国货 币作为标准，折算为一定数额的外国货币 表示的汇率。
第一节 汇率和对外贸易
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三、自由浮动制度下汇率的决定
例：假设外汇市场只有德国和美国两个国家进行美 元和欧元的兑换活动。并假定，美元为本币，欧元 为外币。 说明：
S：欧元的 供给曲线
欧元的美 元价格 $/€
E
J
D：欧元的需 求曲线
1、S向右上倾斜，说 明如果欧元可以兑换更多 的美元时，将有更多的欧 元持有者愿意供给欧元， 构成对欧元更多的供给 2、D向右下倾斜，说 明当欧元的价格越低时， 会有更多的美元持有者愿 意将美元兑换成欧元。
一、国际收支平衡表
（一）国际收支的定义：是指一国在一定 时期内从国外收进的全部货币资金和向国外 支付的全部货币资金的对比关系。 （二）国际收支平衡表：是在一定时期内， 对一国与他国之间所进行的一切经济交易加 以系统记录的报表。
1、编制规则：若交易挣得外汇，记入贷方， 支出外汇记入借方，并前加一个负号。