PPP项目财务测算公式汇总
项目财务测算公式汇总
项目（全）投资现金流量表
一、现金流入
现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金
=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金
1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）
①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）
=
财政运营补贴周期合理利润率）
（
折现率）
（
项目全部建设成本+
⨯
+
⨯1
1n
注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”
POWER：返回数字乘幂的计算结果。POWER（底数，指数）
②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）
=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）
注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+
工资及福利费+养护费+其他费用
2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”
3、销项税=税费估算表中“销项税额”
=营业收入-不含税价格
=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率
财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入
关于 PPP 项目政府运营补贴支出计算过程的分析
关于 PPP 项目政府运营补贴支出计算过程的分析
随着建设领域融资体制、建设模式的改革，PPP 建设模式越来越多的被用于建设行业。业。为有序推进政府和社会资本合作（Public-Private- Partnership）项目的顺利实施和推进，有效防范和控制财政风险，财政部印发财金[2015]21 号《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，该文件的出台是为了识别、测算政府和社会资本合作项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为PPP 项目提供财政政管理依据。
在政府和社会资本实际合作中，运营补贴支出计算结果，成为了社会资本和政府共同关注的焦点。运营补贴支出的规模，成为项目是否能够实施的核心。但目前，运营补贴支出计算公式的复杂性，导致大家在实际运用时对公式的理解各不相同，本文将重点对政府运营补贴支出的测算公式做出分析。
1 PPP 项目操作模式及相应的付费模式
1.1 非经营性项目———政府承担全部运营补贴支出责任
对于缺乏“使用者付费”基础、主要依靠“政府付费”回收投资成本的项目，可通过政府购买服务，采用建设—拥有—运营、委托运营等市场化模式推进。
在这种模式下，政府应在运营补贴期间，承担全部运营补贴支出责任。
1.2 准经营性项目———政府承担部分运营补贴支出责任
对于经营收费不足以覆盖投资成本、需政府补贴部分资金或资源的项目，可通过政府授予特许经营权附加部分补贴或直接投资参股等措施，采用建设—运营—移交、建设—拥有—运营等模式推进。建立投资、补贴、与价格的协同机制，为投资者获得合理回报积极创造条件。
PPP项目财务测算投标报价必备工具
PPP项目财务测算——投标报价必备工具
引言：
投资项目的财务指标测算分析是公司领导投资决策的重要依据.本文重点就投资项目财务测算的指标体系、测算方法以及重难点之处进行阐述.
摘要：投资项目评价指标
财务测算
一财务测算主要指标
投资项目财务指标主要有:资本金内部收益率FIRR 所得税后、项目财务内部收益率FIRR所得税前、投资方财务内部收益率FIRR、投资方动态投资回收期Pt、以及投资方财务净现值FNPV.
资本金内部收益率所得税后指息税后投资人自有资金的内部报酬率；项目财务内部收益率所得税前是不考虑融资和所得税的前提下项目全投资的财务内部报酬率；动态投资回收期是净现金流量累计现值等于零时的时间周期,投资方动态投资回收期则是投资人自有资金的回收周期；财务净现值FNPV是指按行业的基准收益率或设定的目标收益率,将项目计算期内各年的净现金流量折算到项目起始点的现值之和.
以上几个指标较为全面地反映投资项目的盈利能力和风险水平.
二中国交建现行指标情况
中国交建根据目前政策、风险、市场竞争等情况,大体上将指标横向分为传统、新兴和开拓领域三大类别,纵向分为使用者付费和政府付费补贴两块,同时依据政府的经济总量和财政能力将政府付费补贴类项目指标划分为三类.总的来讲,项目风险越大要求的内部报酬率越高,如传统公路桥梁项目,一类地区要求资本金内部收益率≥%,而三类地区则为≥10%.
三财务测算前提
一静态总投资
主要包含项目工程建安费、征地拆迁费、其他费用等,其中建安费的下浮比率经常作为重要竞价因素.
二项目资本金
国家针对不同类型项目规定最低资本金比例,例如关系国计民生的港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求为25%,铁路、公路、城市轨道交通项目为20%,资本金的比率在中长期会根据国民经济的发展有一定的调整.对于带有经营性质的项目,实际资本金比例取决于金融机构对项目自身盈利能力的预测,效益好的资本金比例相对可以低一些.
PPP项目财务测算模型分析报告
PPP 项目财务测算模型分析
财务测算是在合理假设的前提进行,与未来实际情况存在差异,进而影响项目 实际的内部收益率。财务测算实际上是和实施方案、物有所值和财政承受能力 互相依托,为政府提供参考依据,为引进社会资本和招标或者磋商时设定合理标的, 对项目的落地实施加以保障。
物有所值指标是现值概念,判断是否采用 PPP 模式代替传统政府投资运营提 供公共服务的一种评价方法。财政承受能力指标是年度指标,是规范 PPP 项目财 政支出管理、控制财政风险的定量分析方法。二者应用的场景和作用不同。
内 容
根据项目情况,结合相关法律法规、政策进行假设。
数据来源为可研报告,在采购社会资本阶段动态调整。
借款本金和利息偿还方式、借款期限、二次融资等。
根据项目资产权属,按照一定的年限进行固定资产的摊销、无形资产的
折旧。
根据项目运营维护内容分解运维成本,并链接融资计划表和折旧摊销表
中的利息成本和折旧摊销成本,纳入项目总成本中。
根据项目收入、成本及税费支出,计算项目毛利、息税前利润、利润总
额及净利润。
列 表
基础表
项目投资表
融资计划表
折旧摊销表
成本表
利润表
PPP 项目中咨询机构需要根据以上财务报表建立财务测算模型,清晰准确呈 现 PPP 项目全生命周期存在的成本、利润、风险和项目收益情况。根据财务测 算模型,编制物有所值评价报告、财政承受能力论证报告、项目实施方案以及 PPP 项目协议中与项目回报机制相关的财务内容。
〔一不同行业,PPP 项目涉及的运营维护内容和成本项则不同。
运维内容和成本项
涉及道路工程 、桥涵工程、排水工程、照明工程、绿化工程、道路保
PPP项目财务测算公式汇总
项目（全）投资现金流量表
一、现金流入
现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金
=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金
1、补贴收入 =财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）
①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P 求终值F）×（1+合理利润率）
=
财政运营补贴周期合理利润率）
（
折现率）
（
项目全部建设成本+
⨯
+
⨯1
1n
注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”
POWER：返回数字乘幂的计算结果。POWER（底数，指数）
②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）
=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）
注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用
2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”
3、销项税 =税费估算表中“销项税额”
=营业收入-不含税价格
=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率
财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入
史上最全PPP项目操作手册及PPP项目财务测算公式超级汇总！！！
史上最全PPP项目操作手册及PPP项目财务测算公式超级汇
总
在化解地方债务、融资渠道转型和各部委推动等多重因素驱动下，从2014下半年起国内各地兴起PPP热，工作开展较好的省份已有PPP 项目开花结果，这让有意参与PPP运作的各市场主体眼前一亮，激发了更大兴趣。
比如金融机构，任何PPP项目的成功实施都缺少不了他们。据我们了解，目前已有多家银行、信托、资产管理公司或内部设立专门的PPP项目团队，设计信贷评审标准，或组织学习相关文件，或深入前线筛选项目，以期从这波PPP热潮分羹一笔。我们挑选出几类具有代表性的金融机构，简单谈谈他们应如何结合自身特点，对接PPP业务。
PPP参与主体
1 . 商业银行
商业银行仍然是PPP项目的最重要资金供应方。PPP模式应用给商业银行的基建融资业务带来的最大变化是客户对象和关注重点的改变：从瞄准政府客户到主攻PPP项目投资人/社会资本及其设立的项目公司；从注重政府财力和增信措施考察，到更加关注PPP项目基础交易的质量和财务可行性；从基于模糊的政府兜底偿债承诺的贷款，到基于清晰的PPP项目合同的债务融资。过去以政府性客户作为主要贷款对象的开发性金融机构，PPP模式下的转型需求尤为迫切。
在我们看来，银行需要习惯于和更广泛地运用依靠项目自身现金流及项目资产、合同权益保障的有限追索项目融资，提供长期限债务融资。银行需在传统担保方式之外，尝试主要靠收费权、合同预期收益、保险权益转让及直接介入权等综合增信担保措施。根据融资项目风险差异化定价（贷款利率），提高风险定价能力。
项目资本金财务内部收益率计算公式
项目资本金财务内部收益率计算公式
ROI=(总收益-投资金额)/投资金额*100%
其中，总收益是指项目的全部预期收益，包括直接收入、间接收入、
非货币收益等。投资金额是项目所需的全部资金投入，包括项目的建设费用、设备购置费用、运营资金、项目前期费用等。
例如，假设项目的总收益为100万美元，投资金额为50万美元，则
该项目的ROI计算如下：
ROI=(100-50)/50*100%=100%
这意味着该项目的投资回报率为100%，即每投入1美元可获得1美
元的收益。
项目资本金财务内部收益率的计算公式是基于净现值（Net Present Value, NPV）的。净现值是指将项目的现金流量按照一定的折现率计算后
减去投资金额所得到的值。折现率是反映时间价值的一种指标，用于将未
来预期的现金流量折算到当前时间。
计算项目资本金财务内部收益率的步骤如下：
1.收集项目的全部现金流量，包括投资金额、预期收入、预期支出等。
2.将现金流量按照不同年份进行归纳并进行现值计算，采用合适的折
现率。
3.根据计算得到的净现值，使用试算法或二分法等方法，找出使净现
值等于零的折现率。这个折现率就是项目的资本金财务内部收益率。
需要注意的是，项目资本金财务内部收益率是一种相对指标，只能通
过与其他项目进行比较来评估项目的优劣。通常情况下，较高的ROI值表
示项目的回报较高，风险较低，可以获得较高的投资回报。但是，ROI值
不能作为独立的决策依据，还需结合其他因素进行综合考虑。
在实际应用中，还可以通过敏感性分析和场景分析等方法评估项目资
本金财务内部收益率的风险和可行性，从而帮助决策者做出更准确的决策。
PPP项目财务测算——投标报价必备工具
引言：投资项目的财务指标测算分析是公司领导投资决策的重要依据。本文重点就
投资项目财务测算的指标体系、测算方法以及重难点之处进行阐述。
摘要：投资项目评价指标财务测算
一财务测算主要指标
投资项目财务指标主要有:资本金内部收益率FIRR (所得税后)、项目财务内部收益率FIRR（所得税前）、投资方财务内部收益率FIRR、投资方动态投资回收期Pt、以及投资方财务净现值FNPV。
资本金内部收益率（所得税后）指息税后投资人自有资金的内部报酬率；项目财务内部收益率（所得税前）是不考虑融资和所得税的前提下项目全投资的财务内部报酬率；动态投资回收期是净现金流量累计现值等于零时的时间周期，投资方动态投资回收期则是投资人自有资金的回收周期；财务净现值(FNPV)是指按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到项目起始点的现值之和。
以上几个指标较为全面地反映投资项目的盈利能力和风险水平。
二中国交建现行指标情况
中国交建根据目前政策、风险、市场竞争等情况，大体上将指标横向分为传统、新兴和开拓领域三大类别，纵向分为使用者付费和政府付费（补贴）两块，同时依据政府的经济总量和财政能力将政府付费（补贴）类项目指标划分为三类。总的来讲，项目风险越大要求的内部报酬率越高，如传统公路桥梁项目，一类地区要求资本金内部收益率≥7.5%，而三类
地区则为≥10%。
三财务测算前提
（一）静态总投资
主要包含项目工程建安费、征地拆迁费、其他费用等，其中建安费的下浮比率经常作为重要竞价因素。
（二）项目资本金
国家针对不同类型项目规定最低资本金比例，例如关系国计民生的港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求为25%，铁路、公路、城市轨道交通项目为20%，资本金的比率在中长期会根据国民经济的发展有一定的调整。对于带有经营性质的项目，实际资本金比例取决于金融机构对项目自身盈利能力的预测，效益好的资本金比例相对可以低一些。
PPP项目财务测算公式汇总
PPP项目财务测算公式汇总
项目（全）投资现金流量表
一、现金流入
现金流入
=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金
=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金
1、补贴收入
=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）
①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）
占股”
注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府
方
POWER：返回数字乘幂的计算结果。POWER（底数，指数）
②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）
=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）
注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用
2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”
2、销项税=税费估算表中“销项税额”
=营业收入-不含税价格
=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率
财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入
4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”
PPP项目财务测算公式内容和方式
PPP项目财务测算公式内容和方式
PPP（政府与社会资本合作）项目是指政府与社会资本以合作的方式
共同承担项目开发、经营和管理风险，并通过协商确定收益分配的一种投
融资模式。在PPP项目中，财务测算是评估项目可行性的关键步骤之一、
下面将详细介绍PPP项目财务测算的公式内容和方式。
一、项目现金流量测算
项目现金流量测算是对项目的资金流入和流出进行系统的记录和分析，目的是评估项目的经济效益和可行性。常用的现金流量测算方法有净现值
法（NPV）、内部收益率法（IRR）和回收期法等。
1.净现值法（NPV）：净现值法是将项目所有现金流量按照一定的折
现率计算，并将净现值与初始投资进行比较的方法，用于评估项目的盈亏
情况和投资回报率。净现值公式如下：
NPV=Σ(现金流量/（1+折现率）^t)-初始投资
2.内部收益率法（IRR）：内部收益率法是指使得项目净现值等于零
时的折现率，即项目的内部收益率。内部收益率是衡量项目投资回报率的
重要指标之一，通常与其他投资项目进行比较以确定最优选择。IRR计算
公式如下：
NPV=Σ(现金流量/（1+IRR）^t)-初始投资
3.回收期法：回收期是指投资项目所需时间以实现投资回本的期限。
回收期可通过计算项目净现金流量与初始投资之比来衡量项目的投资回报
速度，一般情况下，回收期越短，项目投资风险越低。回收期计算公式如下：
回收期=初始投资/年净现金流量
二、盈利能力测算
盈利能力测算是对PPP项目整体盈利水平进行评估的一种方法，旨在
确定项目是否具有盈利潜力和经营可行性。常用的盈利能力测算指标有利
PPP项目财务测算模型分析
PPP项目财务测算模型分析
一、背景
PPP项目（Public-Private Partnership，公私合作项目）是国际上广泛采用的一种新增长性较强的投资模式。PPP模式可以充分发挥政府和市场在PPP领域的作用，发掘投资的有效需求和能力，促进政府和私人资本的有效结合，从而实现社会资源的最佳配置和公共服务的最大化。
在PPP项目开发过程中，对财务测算模型进行分析和探究是非常重要的。正确认识和运用PPP项目的财务测算模型，有助于政府和企业在PPP项目开发的不同阶段做出合理决策，降低风险，提高项目的可行性和效益。
二、PPP项目财务测算模型基本概念
1、投资收益率（IRR，Internal Rate of Return）
IRR是指投资所产生的现金流量的现值与投资所得现金流量的贴现率相等时，投资的内部收益率。在PPP项目中，IRR通常作为资本成本的代表，以衡量企业投资行为的效益。
2、净现值（NPV，Net Present Value）
NPV是指将项目所产生的现金流量以相应贴现率贴现后求出的现值总和，减去所需的投资额。在PPP项目中，NPV通常作为企业承接PPP项目的依据，以衡量项目收入和成本带来的现金净流量总额。
3、总投资额
总投资额是指PPP项目所需的全部投资资金，包括建设、运营、维护等阶段所需的全部资金。
4、政府支持资金
政府支持资金是指PPP项目中政府对项目的支持资金，一般以补贴或贷款形式提供。
5、运营期
运营期是指PPP项目建成后的运营期限，一般以年为单位计算。在PPP项目中，运营期限制了投资回报的时间和幅度。
PPP项目财务测算基本模型
PPP项目财务测算基本模型
随着国家大力推动PPP模式，PPP项目已经成为众多企业在投资领域中备受关注的话题。在PPP项目的前期准备阶段，财务测算是关键的一步。本文将介绍
PPP项目财务测算的基本模型并对其进行深入的分析。
什么是PPP项目
PPP项目是公共-私人合作项目的缩写，指的是政府和私人企业通过某种合作
形式共同开发、建设、运营和维护公共基础设施或公共服务，通过分摊风险和利益并各自发挥优势，实现项目共同开发和长期合作的一种投融资方式。
PPP财务测算的意义
PPP财务测算指的是在PPP项目的前期准备阶段，通过对项目的风险和收益进行评估和分析，确定项目投资方案、资本结构、费率等重要财务指标。财务测算的数据和分析结果是投资者决策的依据，是项目是否能够成功开展的重要前提。
PPP财务测算基本模型
PPP财务测算基本模型包括五个方面：项目收益测算、项目成本测算、现金流
测算、财务指标测算和敏感性分析。
1. 项目收益测算
项目收益测算是对PPP项目的预期收益进行评估和分析，后期为投资者和政府决策提供依据。项目收益测算通常包括以下内容：
•收益来源：明确项目收益来源，包括用户收费、政府补贴、附加服务收费等。
•收费标准：根据市场需求和行业标准确定收费标准，分析收益变化对项目的影响。
•收费基数：确定收费基数，包括用户数量、使用率、消费水平等因素。
•收益峰值：确定项目的收益峰值和收益周期，预测收益的增长趋势和变化规律。
•收益风险：评估收益风险，包括市场风险、政策风险、技术风险等。
2. 项目成本测算
项目成本测算是对PPP项目的项目成本情况进行评估和分析，后期为投资者和政府决策提供依据。项目成本测算通常包括以下内容：
项目PPP模式财务测算
铺底流动资金 400.00 万元
其中：设备购置费 505. 00万元
1. 1. 2运营成本
1、外购原材料、燃料及动力费用
项目原材料，燃料动力价格估算（见附表），原材料燃
料动力只有部分进入成本，即服务外包基地及公用设施及综 合服务区计入。
项目ppp 模式财务测算 1・1成本构成 1.1.1建设成本 1、总投资估算 项目总投资 1500.00 万元 其中：固定资产投资 建筑工程 415. 00万元 设备购置
1100. 00 万元 505万元 2、固定资产投资构成分析 项目固定资产总投资
1100. 00 万元
2、人员工资及福利费
本项目新进固定人员40人，可变人员10人测算，年工资及福利费用总额约为118. 65万元。
3、折旧费、摊销费和修理费
房屋及建筑物：按20年折旧，残值率5%；
生产设备：按15年折旧，残值率4%；
递延资产：按4年摊销；
无形资产：按10年摊销。
年维修费按折旧费的40%计提（折旧，摊销具体情况见附表）
4、其他费用
其他费用是在销售费用和管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的费用，根据具体情况计算。
5、总成本费用估算
经估算，总成本费用按照生产期平均年份为1855. 65元。其中：固定成本373. 65万元，可变成本148. 42万元；经营成本1627. 00万元。
1. 1. 3财务结论
本项目建成投产后，假定正常年的生产能力就是设计能
力，不考虑外界因数的影响而增加或减少生产能力，则整个生产服务期30年的每年的粮食储备粮食是1万吨，每年可获得财政固定补贴100. 00万元，利用使用性收益，每年可实现销售收入2300. 00万元，该项目的财务评价具有较好
2.4、李远富——PPP财务计算与案例分析 (1)
题的通知》（财金〔2014〕76号）和《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作
指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）等有关规定，制定本指引。
第二条 本指引所称财政承受能力论证是指识别、测算政府和社会资本合作
（Public-Private Partnership，以下简称PPP）项目的各项财政支出责任，科学评估
教授、博导 教授级注册咨询师
四川省教学名师 四川省学术与技术带头人
西南交通大学土木工程学院
Southwest Jiaotong University
2016年5月25日
基础设施及公用事业投融资理论及实务
—PPP财务测算、PPP典型案例分析—
教授、博导 教授级注册咨询师
四川省教学名师 四川省学术与技术带头人 Southwest Jiaotong University
第四条 财政承受能力论证采用定量和定性分析方法，坚持合理预测、公开透 明、从严把关，统筹处理好当期与长远关系，严格控制PPP项目财政支出规模。
（一） PPP操作要点及流程
2.政府和社会资本合作项目 财政承受能力论证指引
（一） PPP操作要点及流程
2.政府和社会资本合作项目 财政承受能力论证指引
管线工程报建 报建主体：业主 审核单位：市政园林局
办理施工许可证 报建主体：业主
审核单位： 市建委或区建设局
PPP财务测算公式大全
项目（全）投资现金流量表
一、现金流入
现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金
=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金
1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）
①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）
=
注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”
POWER：返回数字乘幂的计算结果。POWER（底数，指数）
②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）
=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）
注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用
2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”
3、销项税=税费估算表中“销项税额”
=营业收入-不含税价格
=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率
财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入
4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”
PPP投资项目财务测算分析
PPP投资项目财务测算分析
引言：投资项目的财务指标测算分析是公司领导投资决策的重要依据。本文重点就投资项目财务测算的指标体系、测算方法以及重难点之处进行阐述，并结合案例进行演示，比较清晰直观的反应投资项目财务测算原理。
摘要：投资项目评价指标财务测算
投资项目财务指标能否达到社会投资人预期目标，是社会投资人筛选项目的关键依据，准确规范的财务测算对社会投资人的重要性不言而喻。
一、财务测算主要指标
投资项目财务指标主要有:资本金内部收益率FIRR (所得税后)、项目财务内部收益率FIRR（所得税前）、投资方财务内部收益率FIRR、投资方动态投资回收期Pt、以及投资方财务净现值FNPV。
资本金内部收益率（所得税后）指息税后投资人自有资金的内部报酬率；项目财务内部收益率（所得税前）是不考虑融资和所得税的前提下项目全投资的财务内部报酬率；动态投资回收期是净现金流量累计现值等于零时的时间周期，投资方动态投资回收期则是投资人自有资金的回收周期；财务净现值(FNPV)是指按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到项目起始点的现值之和。
以上几个指标较为全面地反映投资项目的盈利能力和风险水平。
二、中国交建现行指标情况
中国交建根据目前政策、风险、市场竞争等情况，大体上将指标横向分为传统、新兴和开拓领域三大类别，纵向分为使用者付费和政府付费（补贴）两块，同时依据政府的经济总量和财政能力将政府付费（补贴）类项目指标划分为三类。总的来讲，项目风险越大要求的内部报酬率越高，如传统公路桥梁项目，一类地区要求资本金内部收益率≥7.5%，而三类地区则为≥10%。
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项目（全）投资现金流量表
一、现金流入
现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金
=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金
1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）
①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）
=
财政运营补贴周期合理利润率）
（
折现率）
（
项目全部建设成本+
⨯
+
⨯1
1n
注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”
POWER：返回数字乘幂的计算结果。POWER（底数，指数）
②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）
=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）
注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用
2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”
3、销项税=税费估算表中“销项税额”
=营业收入-不含税价格
=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）
=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率
财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”
=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入
4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”
5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”
=流动资产-流动负债
=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）
注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品
二、现金流出
现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资
1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”
2、流动资金=流动资金估算表中的“流动资金”
=流动资产-流动负债
=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）
3、经营成本=财政补贴测算表中的“运营成本”
=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税率）
4、应纳增值税=税费估算表中的“应纳增值税”
=当年销项税额-当年进行税额-上一年进项税额留抵额
=（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）×增值税税率-（总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率）-上一年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,0,-（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额））注：计算期第一年进行税额=计算期第一年进项税额留抵额=总投资÷（1+增值税率）×增值税率×80%
以后各年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额,0）
5、进项税=税费估算表中的“进项税额”
=总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用
增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率
6、附加税=税费估算表中的“附加税”
=城建税+教育附加税+地方教育附加
=[应纳增值税×（7%、5%、1%）]+（应纳增值税×3%）+（应纳增值税×2%）
7、维持运营投资指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营；例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。不同类型和不同行业的项目其投资内容可能不同，如发生维持运营投资应将其列入现金流量表作为现金流出。
三、净现金流量
1、所得税前净现金流量=现金流入-现金流出
2、所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税
调整所得税=损益表（利润表）中的“息税前利润”×25%
=（利润总额+利息）×25%
=（营业收入-附加税-经营成本-折旧-摊销-维持运营投资+补贴收入）×25%
累计所得税前（后）净现金流量=上一年累计所得税前（后）净现金流量+当年所得税前（后）净现金流量
四、IRR、NPV、P t的计算
IRR（净现金流）
NPV（折现率,净现金流）
P t=（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量
项目资本金现金流量表
一、现金流入
现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金
（各项公式及链接同“项目（全）投资现金流量表”）
二、现金流出
现金流出=社会资本方资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+所得税+维持运营投资
1、社会资本方资本金=资金筹措表中的“社会资本方占股”
2、借款本金偿还=借款还本付息估算表中的“借款本金偿还”
=借款总额÷运营期期限
3、借款利息支付=借款还本付息估算表中的“借款本金偿还”
=（期初贷款本息累计+本期贷款）×年贷款利率
建设期利息=（期初贷款本息累计+本期贷款÷2）×年贷款利率
4、所得税=损益表（利润表）中的“所得税”
=应纳税所得额×25%=（利润总额-弥补以前年度亏损）×25%
=（营业收入-总成本费用-附加税-弥补以前年度亏损）×25%
（其它各项公式及链接同“项目（全）投资现金流量表”）