PPT文件中国资本市场转型创新与机遇——私募股权投资与企业资本市场上市张伟

中国资本市场的改革与发展(ppt 47页)

一、资本市场的作用
4、企业与资本市场
⑤提高管理水平、改善内部治理（国有商业银行上市） ⑥改善股权结构、建立新的战略合作伙伴关系（换股）。消除负向协
同效应（经济环境变化导致母子公司联合经营不再具有正向协同效应时，分拆上市） ⑦通过发行期权建立高管的约束、激励机制企业要生存发展，不仅要回答三个基本问题：生产什么？怎样生产？为谁生产？还要回答由谁来组织生产的问题（选择、约束、激励）股票期权制度就是为CEO定价的机制之一。解决了所有权和经营权分离后产生的股东与经营者之间可能的利益背离问题。股权激励赠送的股份比薪酬更能显示高管的身价；只有给全体股东创造财富，股价的上涨才能给高管带来巨大收益－－约束机制和激励机制。股票期权本身还具有筛选功能，可以让CEO们较为正确地传递出所具有的CEO才能。
二、我国资本市场的发展历程
在宏观层面－－资源配置功能失效：最有效率的企业往往得不到资金，资
金大量流向低效率企业。定价机制失效：高效企业资金成本高，低效企业资金成本
低导向机制失效：创新型企业、中小企业与金融体系资金充裕
现象并存
二、我国资本市场的发展历程
⑥经济状况的温度计－不太准，但是作为金融市场的晴雨表还是相当准确的。
一、资本市场的作用
3.资本市场的微观作用
长期稳定的融资渠道－股票市场上的股权融资；长期债券、票据、信贷融资都具有长期稳定的特点
企业重组－无论是同类企业之间为了追求更低成本、更高效率而进行的联合，还是上、下游企业之间、经营内容不同的企业之间为了追求多样化、规模化而进行的收购或重组，大多是通过资本市场进行的。
一、资本市场的作用
4、企业与资本市场
外源性资本的主要来源－资本市场与信贷市场股票市场：高风险、高收益。其中中小企业股权

私募股权融资powerpoint47页

产品与市场
了解公司产品的用途、价格、质量、售后服务、付款条款等基本信息同类产品的发展历史和未来发展方向，产品的生命周期产品的售后服务以及相应的成本产品的专利技术和品牌是否得到足够的保护产品的消费群体是哪些市场容量有多大，公司能否扩大市场容量影响产品需求变化的因素公司产品目前的市场份额，预期的增长速度，与行业增长速度的比较公司近期的销售、应收账款情况预测市场竞争情况和公司主要的竞争对手
逻辑性强内容翔实信息准确用词精准字斟句酌
私募融资备忘录
法律声明（Legal Representation）执行概要（Executive Summary）业务描述（Business Description）行业概览（Industry Overview）竞争分析（Competitive Landscape）发展战略（Growth Strategy）管理团队（Management Team）股权结构（Shareholding Strategy）财务信息（Financial Information）资金用途（Use of Proceeds）风险因素（Risk Factors）投资亮点（Investment Highlight）附：审计报告（Auditors’ Report）
尽职调查
尽职调查的目的
投资人进行尽职调查是为了确定项目公司未来成长预测的假设基础的合理性以及项目公司对投资人不存在隐蔽的重大风险有时融资方也会对投资人进行调查，以确认投资人成为公司股东不会给公司所有者和雇员带来不合理的风险尽职调查还可以保护买卖双方免受其他利益相关方的起诉尽职调查并不能保证能够发现所有的潜在风险，它只是投融资双方尽其可能使交易有效率的措施
分析公司目前的价格政策，市场和公司对价格变动的敏感程度分析公司目前和潜在的客户特点：种类、地理分布、大客户名单、收购会否造成客户流失公司的产品销售渠道、营销手段以及与竞争对手的比较评价公司广告和其他促销手段的成本和效果公司参见项目投标的程序、成本和成功的概率公司产品的毛利率、平均的销售费用和售后服务费用以及与市场平均水平的比较公司是否过于依赖于一个或几个主要客户

公司资本运作与投融资战略PPT(共191页)

中国资本市场的市场化进程
90 国有企业融资平台
04 年股权分置改革
06 年上市股票全流通
91年在淄博试点
指
09
标
年
制
创
/
业
核
板
准
开
制
启
注册制
多层次资本市场
资本市场国际化
国际版
三、多层资本市场的形成与作用
民营高成长型企业的两大机遇
资
5. ……
莱市场交易是各种新鲜疏莱
资本市场最大的魔力——资本增值
一元钱的原始股假如：1000万
经营成功后开始增值增值到：3000万
其它增值方式： 1. 庄家操纵 2. 信息泄密 3. 重大事件
投资机构进入后促进增值增值到：1个亿
增值分析： 1. 业务系统的成熟 2. 管理体系的形成 3. 人才梯队的稳定 4. 有效经营的成果 5. 公司发展的品牌 6. 市场发展的前景 7. 与众不同的能力 8. 独有的商业模式 9. 对企业充满信心
看来不成问题。融资渠道多。
8 股东财富倍增效应：
由于资本市场的特殊机制原理，使股东财富出现倍增效应。激发出更大奋斗激情。
3 促进企业规范高效 6 广告效应与提高公众 9 提升企业资产的流动
管理运营：以老板意志为中
心的随意性经营与管理，给企业带巨大损失。再这样下去不行了！
形象：在整个上市过程中
媒体的跟踪报道是一种强力宣传。上市公司是优质公司，
资金在短时间内流向最具生产力的企业和地方
一次性
可以聚集巨额资金办大事。否则我们今天不可有铁路……
创造Biblioteka 世界范围内的财富神话。激励人类奋斗激情

2019年资本运作-中国资本市场与企业资本.ppt

国债流通市场的缺位使国库券的地下交易形成暴利股票市场诞生之际股票发行上市形成巨大财富效应内部职工股使少部分人先期在股票市场淘金宏观经济形势的变化使国债期货产生多空激烈博杀中国个体亿万富翁产生
中国资本市场投资机会回顾之二

股市政策效应使转配股成为暴利产品私企改制上市发行形成中国个人、富人集团资本市兼并收购造就财富神化专家理财产生价值投资理念，蓝筹股行情在投资理念转轮中产生

企业资本运营
企业具体情况分析
确定企业资本运营策略制定企业资本运营策略资本优化与重组．企业并购．资产重组资本的投放．市场调研．市场投资．投资技巧融资．选择融资渠道．确定融资模式
资本运营管理
资本的运营增值的过程资本增值部分的分配
提纲
一、企业资本运营战略二、企业资本运营的主要内容三、企业的收购与兼并四、企业的上市与重组五、现代企业治理结构六、MBO管理者收购七、企业融资
1、企业资本运营概述
资本运营的特点：

资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制资本运营是以价值形态为主的管理资本运营是一种开放式经营资本运营注重资本的流动性资本运营是一种结构优化式经营资本运营是以人为本的经营资本运营通过资本组合回避经营风险资本经营重视资本的支配和使用而非占有
中国资本市场投资机会分析与展望

创业板市场在培育高新技术企业的同时，为风险投资、战略投资者创造财富机会国有股减持与国有资产转让资本市场制度与产品创新摧出新的投资理念和投资收益（避险工具与指数期货）管理层收购使管理者通过智慧和能力完成原始积累树立科学投资理念，在资本市场中分享中国经济高成长成果

私募股权投资策略与实务PPT课件

目标企业
管理团队
退出机会
•市场容量真假 •企业增长是否击败了行业增长 •长期价格/利润趋势？ •渠道 •访谈经销商你有不同的答案 •走访所有的主要竞争者 •独立判断和质疑精神
•企业对于产品细节的把握，偏执狂才能生存 •假账的几种典型数据 •客户结构单一的风险 •投资后如何帮助企业经营改善 •商业尝试和草根调研
VC/PE各投资阶段的简单图示
成长期阶段分为（成
长早期和后期阶段）
、上市前期投资 Pre-
IPO、并购整合型投
资阶段
现金流量
上市前期投资
❖ 其中成长早期是最有机会的细分的重点投资阶段
成长后期
❖ 早期风险投资的特征是商业模式尚待验证，但具备一点的收入，现金流为负
❖ 上市前期Pre-IPO和成长后期的界限很难确定，但通常把投资后一年内上市称为 Pre-IPO。投资的重点是上市获得资本市场溢价
1963 1964
1965 1966 1967
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1986 1987
1988 1989 1990
1991 1992 1993
1994 1995
❖ 私人股权不在公开市场交易，市场流动性低
❖ 国际上对于该资产类别定义略有差异，美国的分类方法就是分为 Venture Capital 和Private Equity，有时称为alternative investment另类投资，则往往包含了对冲基金。但英国将整个美国定义的VC/PE资产统称为Private equity。

股权投资与私募基金行业的发展机会培训课件

CHAPTER 01
股权投资市场现状及趋势分析
全球及中国股权投资市场规模
全球股权投资市场规模
近年来，全球股权投资市场持续繁荣，市场规模不断扩大。根据统计数据，全球股权投资总额已经突破数万亿美元，其中，美国、欧洲和亚洲是全球股权投资市场的主要区域。
中国股权投资市场规模
中国股权投资市场经历了快速发展阶段，已经成为全球第二大股权投资市场。根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2022年底，中国股权投资市场管理规模已经超过10万亿元人民币。
为保障市场的健康稳定发展，各国政府将加强对股权投资市场的监管力度，完善相关法规和政策体系。
CHAPTER 02
私募基金行业概述与监管政策解读
私募基金定义及分类
私募基金定义
私募基金是指通过非公开方式向特定投资者募集资金，由基金管理人管理，以追求投资收益为目标，投资于股票、债券、股权等资产的一种集合投资方式。
区块链技术在股权投资领域应用展望
提高投资透明度
01
区块链技术可以实现投资信息的实时共享和公开透明，提高投
资决策的效率和准确性。
降低投资风险
02
区块链技术通过智能合约等手段，降低投资过程中的道德风险
和操作风险。
创新投资模式
03
区块链技术有望推动股权投资领域的去中心化和民主化，为投
资者提供更多参与和退出的灵活性。
成功案例分享
成长型企业通常指具有高增长潜力的初创公司或中小企业。投资策略主要关注市场前景、团队能力、技术创新和盈利模式等因素。
例如，某知名私募股权基金投资了一家初创科技公司，通过提供资金支持和战略指导，助力该公司实现快速增长并最终成功上市。
投资流程与风险管理

北大张伟的讲义《企业股份制改造与资本运营》-94页精选文档

企业的命运
绩效
B A
B
BA
C
A
C
C
时
企业成长规律曲线图
间
•A点代表企业正在成长
•B点代表企业达到颠峰
•C点代表企业走向衰落
•任何一个企业，无论多么辉煌，一定要在B点来临前突破自己，否则会走向C。
•如何突破自己？—— 产业运作与金融之间的关系。
金融变革中的企业命运：危机意识与“养猪论”
制度变迁中的机遇与挑战：to be or not to be 危机意识：
资本市场概况：我国资本市场的最新变化与趋势
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9
▣ 2019年9月８日，中国金融期货交易所股份有限公司在上海期货大厦挂牌。这将是中国内地第4家期交所，也是首家金融衍生品交易所。
▣ 中国金融期货交易所股份有限公司今后主要从事金融衍生产品交易，以沪深300指数为标的的股指期货将成为首个上市交易的品种。
中国为什么没有打赢鸦片战争和甲午战争？起》，吴敬琏：（1）确立了自由市场经济制度；（2）建立了法治；（3）实行宪政民主；（4）保证思想自由和学术独立；（5）“橄榄形社会结构”的逐步形成。《大国崛起》的篇首语：“让历史照亮未来的行程 ”
十九世纪上半叶，新生资本市场成为大规模运河和铁路建设的重要融资渠道，使美国这个地域广阔、运输不便的新兴国家整合为一体化经济实体；
在决定美国命运的南北战争中，北方联邦政府有效地利用了华尔街发行战争债券，从经济和财政上击垮了南方，奠定了胜利基础；
十九世纪末期开始的重工业化浪潮中，华尔街为美国在钢铁和化工各个重工业迅速超越欧洲强国提供了源源不断的资金;
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第一部分

私募股权投资实暨中小企业投融资策略(ppt 104页)

— 11 —
私募基金盈利模式的本质
证券周期产业周期
孵
化
项
增
目
值
投
期
上市套现期
资
期
资本本质上是一种依附经济！
— 12 —
富贵险中求！
如果对那些所谓的私募财富故事进行剖析，我们会发现，资本扮演的角色似乎不是雪中送炭，而是锦上添花，有时甚至是“趁火打劫”。很多时候，资本并没有创造价值，只是在产业周期和金融周期之间打时间差……
无可否认，中国私募股权市场正经历着一场巨大的去泡沫化的过程，而在这一过程中必然伴随着“死去活来”。
— 22 —
温州的兴衰启示
改革开放以来，温州经济从小商品开始起步，逐步发展实业，温州的打火机、鞋革、服装、印刷等制造业在全球都闯出了名堂，还创立出了不少鞋革、服装品牌，走出了一条民营企业的辉煌之路。
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案例：赌输了的“太子奶”
2006年11月，太子奶从摩根、英联、高盛成功募集7300万美元的资金。双方的协议最终加上了这样的内容：如果太子奶前三年的业绩增长超过 50%，就可以调整对方股权；如果完不成30%的增长，就会失去控股权。对赌压力之下的太子奶开始发力扩张，成都、昆山等“规模庞大”的生产基地相继动工。然而“高速扩张、低利润率”的经营模式却将太子奶一步步走入了恶性循环的怪圈。 “屋漏偏遭连绵雨”， 2007-2008年，国内银行信贷收紧，再加上“三聚氰胺”事件爆发，断货、欠薪、停产、逼债……，曾经的全国乳酸菌大王最终却面临资金链断裂的严峻形势。 2008年12月，融资方李途纯吞下了盲目自信酿成的苦果，黯然出局，此后的太子奶不得不在重组之路上继续艰难前行。此间先后经历了高科奶业托管以及和多家战略投资方的接洽，但仍无法摆脱经营困局。此后，经营团队出局，工厂停产，资不抵债，太子奶无力自拔。2010年7月，株洲中院依法裁定太子奶集团进入破产重整程序，掌门人李途纯因涉嫌非法吸收公众存款罪被检察机关批准逮捕。从太子奶的案例我们看到，引进私募诚然是企业发展的大好良机，但如果从根本上不能正确估量和调整自身的能力，反而会加速覆亡。