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《资本市场》课件
常见指数
常见的股票市场指数包括道琼斯工业 平均指数、纳斯达克综合指数、上证 综指等。
指数编制方法
指数的编制方法主要有加权平均法和 几何平均法两种。
指数的作用
股票市场指数可以帮助投资者了解市 场整体走势，作为投资决策的参考依 据。
03
债券市场
债券市场概述
01
债券市场定义
债券市场是发行和交易债券的场 所，是金融市场的重要组成部分 。
金融期货
以金融产品为标的物的期货合约，如债券、外汇、股指等 。金融期货价格受利率、汇率、通货膨胀等多种因素影响 。
期权期货
以期权为标的物的期货合约，如股票期权、外汇期权等。 期权期货价格受标的物价格、行权价格、波动率等多种因 素影响。
期货的交易方式
套期保值交易
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作 ，以规避价格风险和实现套期保值。
04
股票的交易方式
现货交易
买卖双方直接进行实物交割，一手交钱一手 交货。
衍生品交易
基于基础资产价格变动的金融合约交易。
期货交易
买卖双方约定在未来某一时间进行交割。
融资融券交易
投资者通过向证券公司或银行融资融券来进 行买卖交易。
股票市场指数
指数定义
股票市场指数是由一组股票按照一定 权重编制而成的，反映股票市场整体 走势的指标。
资本市场的分类
根据交易期限的不同，资本市场可以分为长期资本市场和短期资本市场。长期资本市场 主要涉及长期债券和股票交易，而短期资本市场则以短期债券和票据交易为主。
资本市场的功能
融资功能
投资功能
资本市场为企业和个人提供了筹集资金的 重要渠道，帮助企业和个人实现资金的有 效配置。
第六章 资本市场
期货交易—— ——交易成交后，按合同约定的价格、数
量，在未来某一时期进行交割清算的方式。
信用交易—— ——由投资者按规定的比例向经纪商交付
部分证券保证金获得经纪人的信用，委托经纪人买入或 卖出股票的证券交易方式。
•
期权交易—— ——投资者在支付一定期权费后，取得可
按交易双方约定的价格买进或卖出某种证券的权利。
第一节 资本市场概述
• 与货币市场相比，资本市场主要具有如下特点： 与货币市场相比，资本市场主要具有如下特点： • （1）金融工具期限长； • （2）交易的主要目的是解决长期投资性资金的需要； • （3）资金借贷量大，流动性差； • （4）风险大而收益较高，价格变动幅度大，有一定风险 性和投机性；
（各国国家均规定发行价格不得低于面值）
其中，时价发行和中间价发行都可能是溢价发行。 其中，时价发行和中间价发行都可能是溢价发行。
第二节 股票市场 • 四、股票流通市场
• 1、流通市场的构成要素：股票持有人（卖方）、股票投资者 流通市场的构成要素： （买方）、信用中介操作机构，如证券公司或股票交易所。 • 2、流通市场的构成分类： 流通市场的构成分类： • • ——证券交易所 ——场外市场
第二节 股票市场 • 一、股票的定义与特征
• 定义：股份公司为筹集资金向其投资者发行的，用以 定义： 证明投资者的股东身份和权益，并据以取得股息和红 利的一种有价证券，投资者根据所持有的股份数享有 权益和承担义务。 • 特征： 特征： 不可偿还性 参与性 收益性 流通性 价格波动性和风险性
第二节 股票市场 • 二、股票的分类
第一节 资本市场概述
• 证券交易所的组织形式有两类： 证券交易所的组织形式有两类： • 一是公司制 公司制证券交易所：是由银行、证券公司等共同 公司制 投资入股建立起来的公司法人，多数为盈利性组织。 交易所提供场所和服务，由登记注册的证券商进行买 卖，交易所收取证券商营业保证金、发行企业证券上 市费及证券成交佣金。 • 二是会员制 会员制证券交易所：是以会员协会形式成立的不 会员制 以盈利为目的的组织。只有取得交易所会员资格的经 纪人和交易商才能在交易所中进行交易。
《中国资本市场》PPT课件
❖ 1982年起，少量企业开始自发地向社会企业内部筹集并支付利息，最初企业 债开始。到1992年，企业债当年发行总量近700亿元，创历史最高水平。 93 年后企业债进入一个较长的低迷时期。
❖ 1984年，为治理严重的通涨，中国实行紧缩货币政策。此时，一些由银行贷 款的在建项目出现资金不足，银行开始发行金融债以支持这些项目的完成。
3. 1979年10月，邓小平提出“要把银行作为发展经济、革新技术的杠杆，要 把银行办成真正的银行”，从而开始了恢复金融、重构金融组织体系的工 作。30年来，中国金融改革遵循以市场为取向、渐进化的改革思路，随着 国民经济的发展，中国金融体系发生了巨大变化，金融业从单一的国家银 行体制到多元化金融机构改革初见成效 ❖ 1979年农行成立后，农村信用社交由农行管理。 ❖ 1999年，开始进行了农村信用社改革试点，改革主要强调农村信用社要 为“三农”服务，并以小额信用贷款为主。 ❖ 2003年下半年以来，农村信用社改革试点在全国30多个省（区、市）逐 步推开。 ❖ 截至2008年8月末，已有61家新型农村金融机构开业，实收资本17.03亿 元，存款余额28.31亿元，贷款余额19.17亿元。
自发形成的市场有待规范和监管 ❖ 股份制改革初期，股票发行缺乏全国统一的法律法规。
❖ 1990年3月，中国政府允许上海、深圳两地试点公开发行股票，两地分别颁布 了有关股票发行和交易的管理办法。大量的投资者涌向深圳和上海购买股票。 地方政府虽然采取措施缓解过热，但仍不能改变股票的供不应求局面。最终 导致“8 · 10事件”。
萌生（1978－1992年）
中国走上经济改革之路是中国资本市场产生的先决条 件，从1978年12月中国将经济建设成为国家的基本任 务，改革开改成为中国的基本国策。
股票的出现 ❖ 1978 年开始，农村出现家庭联产承包责任制，农民自发采用“以资带劳、 以劳带资”的方式筹钱，合股经营的股份制乡镇企业成为股份制经济的 最早雏形。
❖ 1984年，为治理严重的通涨，中国实行紧缩货币政策。此时，一些由银行贷 款的在建项目出现资金不足，银行开始发行金融债以支持这些项目的完成。
3. 1979年10月，邓小平提出“要把银行作为发展经济、革新技术的杠杆，要 把银行办成真正的银行”，从而开始了恢复金融、重构金融组织体系的工 作。30年来，中国金融改革遵循以市场为取向、渐进化的改革思路，随着 国民经济的发展，中国金融体系发生了巨大变化，金融业从单一的国家银 行体制到多元化金融机构改革初见成效 ❖ 1979年农行成立后，农村信用社交由农行管理。 ❖ 1999年，开始进行了农村信用社改革试点，改革主要强调农村信用社要 为“三农”服务，并以小额信用贷款为主。 ❖ 2003年下半年以来，农村信用社改革试点在全国30多个省（区、市）逐 步推开。 ❖ 截至2008年8月末，已有61家新型农村金融机构开业，实收资本17.03亿 元，存款余额28.31亿元，贷款余额19.17亿元。
自发形成的市场有待规范和监管 ❖ 股份制改革初期，股票发行缺乏全国统一的法律法规。
❖ 1990年3月，中国政府允许上海、深圳两地试点公开发行股票，两地分别颁布 了有关股票发行和交易的管理办法。大量的投资者涌向深圳和上海购买股票。 地方政府虽然采取措施缓解过热，但仍不能改变股票的供不应求局面。最终 导致“8 · 10事件”。
萌生（1978－1992年）
中国走上经济改革之路是中国资本市场产生的先决条 件，从1978年12月中国将经济建设成为国家的基本任 务，改革开改成为中国的基本国策。
股票的出现 ❖ 1978 年开始，农村出现家庭联产承包责任制，农民自发采用“以资带劳、 以劳带资”的方式筹钱，合股经营的股份制乡镇企业成为股份制经济的 最早雏形。
《资本市场》课件
《资本市场》课件
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
资本市场介绍PPT课件
易所(American Stock Exchange)，也 称全美证券交易所。过去曾是全美国第二大证 券交易所。美国证券交易所有上百年的历史， 上市条件比纽约交易所低，许多传统行业及国 外公司在美国第三大股票交易所。
11
LOGO
.
各地证券市场介绍
4、公司必须在最近3个财政年度里连续盈利， 且在最后一年不少于250万美元、前两年每年 不少于200万美元，或最后一年不少于450万 美元，3年累计不少于650万美元； 5、公司的有形资产净值不少于1亿美元； 6、对公司的管理和操作方面的多项要求； 7、其他有关因素，如公司所属行业的相对稳 定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市 场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣 等。
9
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各地证券市场介绍
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求
1、公司最近一年的税前盈利不少于250万美元； 2、社会公众拥有该公司的股票不少于110万股； 3、公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有
100股以上的股票； 4、普通股的发行额按市场价格计算（市值）不少
于4000 万美元； 5、公司的有形资产净值不少于4000万美元。
证券交易市场——已发行的证券进行买卖、 转让、流通的市场，也称二级市场。
交易形式包括证券交易所交易、场外交易。
5
LOGO
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什么是证券市场？
股票是股份公司在筹集资本时向出资人（投资人 ）发行的、用以证明其股东身份和权利的所有权 凭证。股票持有人成为股份公司的股东。
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 筹措资金时，向投资者发行，承诺按到期支付本 息的债权债务凭证。债券购买者与发行者之间是 一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资 者（债券持有人）即债权人。
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各地证券市场介绍
4、公司必须在最近3个财政年度里连续盈利， 且在最后一年不少于250万美元、前两年每年 不少于200万美元，或最后一年不少于450万 美元，3年累计不少于650万美元； 5、公司的有形资产净值不少于1亿美元； 6、对公司的管理和操作方面的多项要求； 7、其他有关因素，如公司所属行业的相对稳 定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市 场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣 等。
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各地证券市场介绍
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求
1、公司最近一年的税前盈利不少于250万美元； 2、社会公众拥有该公司的股票不少于110万股； 3、公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有
100股以上的股票； 4、普通股的发行额按市场价格计算（市值）不少
于4000 万美元； 5、公司的有形资产净值不少于4000万美元。
证券交易市场——已发行的证券进行买卖、 转让、流通的市场，也称二级市场。
交易形式包括证券交易所交易、场外交易。
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什么是证券市场？
股票是股份公司在筹集资本时向出资人（投资人 ）发行的、用以证明其股东身份和权利的所有权 凭证。股票持有人成为股份公司的股东。
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 筹措资金时，向投资者发行，承诺按到期支付本 息的债权债务凭证。债券购买者与发行者之间是 一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资 者（债券持有人）即债权人。
第九章 资本市场《金融学》PPT课件
■ 分类
（1）按照在存续期内基金份额是否可以变动 a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（2）按照证券投资基金投资目标的差异 a.股权基金 b.债券基金 c.混合基金
（3）按照基金投资所承担的风险差异 a.成长型基金 b.收益型基金 c.平衡基金
§9.3长期资本市场工具的发行与交易
9.3.1长期资本市场工具的发行：股票与债券
■ 存托凭证
存托凭证是指在一国证券市场上流通的、代表 外国公司的股票。全球最著名的存托凭证是ADR，即 美国存托凭证。
9.2.3 证券投资基金
■ 定义
证券投资基金是将分散的小额资金集中起来，组 成规模较大的资金，然后投资于各类有价证券。
■ 特点
收益共享，风险共担。
■ 分类
a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（3）基金指数
9.3.4 互助基金的购买与变现
（1）封闭式基金 只要是在上海和深圳证券交易所开市的时间里，
就可以实现封闭式基金的购买或者卖出。
（2）开放式基金 除了上市开放式基金外，大部分开放式基金是不能
交易的。一般而言，开放式基金是按金额申购、按份 额赎回的。
§9.4 债券市场
9.4.1 债券的一级市场
■ 股票市场和中长期债券市场
（2）中长期债券市场 按照债券发行人的不同：
a.中长期国债市场、 b.企业债券或公司债券市场、 c.金融债券市场 按照债券合约条款的差异： a.普通债券市场 b.可转换债券市场 c.混合资本债券市场
§9.2 长期资本市场工具
9.2.1 债券
■ 定义
债券是代表债权债务关系的一种凭证，债券的持 有者称为债权人，债券的发行者称为债务人。
■ 债券类别
《资本市场》PPT课件
金融学
第一节 中长期债券市场
金融学
一、债券的涵义与特点 （一）债券的涵义
它是政府、金融机构、公司等机构直接向社会借 债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率 支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券是用来反映筹资者或投资者之间债权债务关 系的凭证，债券（长期债券）和股票一样，是资本 市场上主要的信用工具。
短期债券是政府或企业为获得短期融资而发行的 还本期限在1年以下的债券。
中期债券是发行人为获得较长时期的融资需要而 发行的还本期限在1年以上5年以下的债券。（美 国1年以上10年以下）。
长期债券是发行人为获得长期的融资需要而发行 的还本期限在5年以上（美国10年以上）
金融学
（三）按是否有抵押，分为信用债券和抵押债券 信用债券是全凭发行者的信用而发行的债券，
前四个级别的债券属于“投资级”债券；后面等 级的债券属于“投机级”债券。
金融学
（二）债券的流通市场 也称为二级市场，是指已发行债券在投资者之间
转手买卖的场所，它是资本市场重要的组成部分。 2.债券流通市场的作用
债券流通市场是债券市场重要的组成部分，债券 交易在资本市场交易活动中占有很大的比重。这一 市场的发展和繁荣，直接影响到债券发行市场乃至 整个资本市场的发展。（为什么？）
的指标体系对发行公司还本付息的可靠程度作出客 观公正的评定。
其中最重要的是考察发行公司的信誉、财务状 况、偿债能力以及不履约的概率等。
金融学
债券信用评级的原则： 客观性原则
依据事实客观公正的评价，不受各种主观因素的 影响，包括政府意志、发行人的表白、行业意见或 舆论影响。 对事不对人原则
即评估对象是发行债券而不是债券发行者。同一 发行者在同一时期发行不同种类的债券，其信用等 级完全有可能不同。
第一节 中长期债券市场
金融学
一、债券的涵义与特点 （一）债券的涵义
它是政府、金融机构、公司等机构直接向社会借 债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率 支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券是用来反映筹资者或投资者之间债权债务关 系的凭证，债券（长期债券）和股票一样，是资本 市场上主要的信用工具。
短期债券是政府或企业为获得短期融资而发行的 还本期限在1年以下的债券。
中期债券是发行人为获得较长时期的融资需要而 发行的还本期限在1年以上5年以下的债券。（美 国1年以上10年以下）。
长期债券是发行人为获得长期的融资需要而发行 的还本期限在5年以上（美国10年以上）
金融学
（三）按是否有抵押，分为信用债券和抵押债券 信用债券是全凭发行者的信用而发行的债券，
前四个级别的债券属于“投资级”债券；后面等 级的债券属于“投机级”债券。
金融学
（二）债券的流通市场 也称为二级市场，是指已发行债券在投资者之间
转手买卖的场所，它是资本市场重要的组成部分。 2.债券流通市场的作用
债券流通市场是债券市场重要的组成部分，债券 交易在资本市场交易活动中占有很大的比重。这一 市场的发展和繁荣，直接影响到债券发行市场乃至 整个资本市场的发展。（为什么？）
的指标体系对发行公司还本付息的可靠程度作出客 观公正的评定。
其中最重要的是考察发行公司的信誉、财务状 况、偿债能力以及不履约的概率等。
金融学
债券信用评级的原则： 客观性原则
依据事实客观公正的评价，不受各种主观因素的 影响，包括政府意志、发行人的表白、行业意见或 舆论影响。 对事不对人原则
即评估对象是发行债券而不是债券发行者。同一 发行者在同一时期发行不同种类的债券，其信用等 级完全有可能不同。
资本市场运作基本知识(PPT 150页)【2024版】
1、委托理财 2、投资项目的成与败
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
资本市场：PPT
中 央财 经 大 学
国家精品资源共享课
第一节
资本市场的特点与功能
一、资本市场的含义
定义：以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资
金融通交易活动的场所
广义的资本市场：包括银行中长期信贷市场和有价证券市场
基金等有价证券的市场
狭义的资本市场：专指证券市场，指发行和流通股票、债券、
Central University of Finance and Economics
中 央财 经 大 学
国家精品资源共享课
第一节
资本市场的特点与功能
二、资本市场的特点
交易工具的期限长 目的是满足投资性资金需要 筹资和交易的规模大 二级投资交易的收益具有不确定性
Central University of Finance and Economics
中 央财 经 大 学
国家精品资源共享课
第二节
证券发行与流通市场
◇证券交易程序 △开设股东账户及资金帐户 △委托买卖 △竞价成交 △清算、交割与过户
◆证券流通的组织方式
◇证券交易所交易 ◇柜台交易 ◇无形市场 无形市场（Invisible Market）：通过电脑、电话、电讯方式进行
证券交易的市场，实际上是证券交易的一个电讯网络，又称之为网 络市场。
Central University of Finance and Economics
国家精品资源共享课
第二节
◇证券中介机构
证券发行与流通市场
△证券交易、承销中介 通常是负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。 证券中介机构也是证券发行市场中重要的构成主体。 △其他法定中介机构 相关的律师事务所、会计师事务所和资产评估机构。 中介作用：保障证券发行的合法顺利进行； 有效确定证券交易条件； 减小证券承销风险及避免可能发生的纠纷。
本科第11章资本市场ppt课件
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
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通策医疗2008年5月13日的收盘价格是9.36元。
思考：为什么会出现交易价格的倒挂？ 高估、虚假交易
5、价格波动性
有必要限制价格的波动吗？
价格的波动是市场的魅力所在，需要限制的 是内幕交易，操纵市场。
股票的分类：
1.按股东的权利分：优先股和普通股 2.按票面形态分：记名股和无记名股 3.按股投资主体分：国有股、法人股和社会
按投资主体股票的发行对象和上市地区分：分为A股、B股、 H股、N股、S股
人民币标价，人民币购买：A股
境内上市
人民币标价，外币认购外资股：B股
境外上市：H股、N股、S股
按公司业绩分：绩优股和垃圾股 （买高市 盈率的垃圾股股票）
股票价值 1、面值：票面价值，是持有份额的证明， 一经确定不再更改 2、理论价值：难点 又称投资价值、公正价值、资本化价值 和理论价格 3、账面价值：每股对应的净资产价值
问题2：股权分置改革后的转让议价与二级 市场交易价格的关系？
少数股权价值与控股权价值
持有控股权，有决策权 控股权价值=少数股权价值+控股权溢价
通策医疗：转让大宗股权（2008年5月）
通策医疗（600763）披露，公司获悉公司股东杭州泰 瑞投资管理有限公司与鲍正梁于2008年5月12日签订 了《股份转让协议》。在该协议中，杭州泰瑞投资管理 有限公司将其持有的公司2419.8万股有限售条件流通 股股份和205.3971万股无限售条件流通股股份，按4元 /股的价格转让给鲍正梁。 上述股份转让手续完成后，鲍正梁将持有公司2419.8 万股有限售条件流通股和205.3971万股无限售股，合 计占通策医疗股本总额的16.3747%，鲍正梁成为公司 第二大股东。杭州泰瑞投资管理有限公司将持有公司 300万股无限售条件流通股股份。
现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息 红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息 多少元，就是现金股利。
股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股 利，也就是通常所说的送红股。
思考：我国资本市场最喜欢哪种？
除权除息是什么？
当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进 行除息；当上市公司向股东送红股时，就要对 股票进行除权。
对股票交易价格有何影响？
影响股利政策的因素
法律因素
资本约束限制 利润分配程序限制 偿付债务的限制
企业内部因素
资产的流动性 投资机会 筹资能力 收益的稳定性 资本结构
股东因素
股权的稀释（控股地位不稳定的公司） 股东对收益的偏好（股利与资本利得，“税”） 股东的投资机会
与价值的关系？（炒作题材）
财产股利是上市公司用现金以外的其他资产向股东 分派的股息和红利。它可以是上市公司持有的其他 公司的有价证券，也可以是实物。
负债股利是上市公司通过建立一种负债，用债券或 应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票 据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司 享有的独立债权。
公众股 。 4.按上市地点分：A股、B股和H股
分类
按照股东权利和义务的不同分
普通股：是股份有限公司依法发行的具有权利最大 和风险最大的一种股票，它是股份公司股本的基本 部分（股利不固定）。
优先股：是股份公司依法发行的具有一定优先权的 股票。优先股的股利是固定的，并且优先股股利的 发放优先于普通股，优先分配剩余财产；优先股的 管理权受限制，比如没有投票权 。
统计显示，非ST公司的非流通股转让价格是其净资产 值的1.32倍。这意味着交易双方更多考虑了公司资产的 实际价值，其股权转让一般是在净资产值基础上进行的。 但也存在着折价的情况，其中折价幅度最大的是南天信 息，非流通股转让价为每股2.3元，而其当时的每股净 资产为3.5元，折价幅度为34.29%。 2003年09月18日 证券时报
股票的特征：
1、无偿还性（永久性）
对公司的优点
2、权责对称性（同股同权同酬）
中国石油发行定价之谜
剩余索取权与剩余控制权
3、收益风险性（股价波动风险、股利波动 风险）
4、市场流通性
转让议价 问题1：转让议价与二级市场交易价格的关系
非流通股转让平均仅为流通股股价的 16%
统计显示，按照平均值计算，这59家公司的非流通股 转让价格仅是其流通股股价的16.05%，其中，ST和 *ST公司转让的非流通股价格仅为流通股股价的7.9%。 市场价格与转让价格相差最大的是ST康达尔，其非流 通股转让价格仅为0.13元，而当时其二级市场股价为 7.16元，非流通股转让价格仅为流通股股价的1.82%。
“两房”
普通股股东的权利 管理公司的权利
投票权（用手） 查账权 出售和转让股票的权利（用脚） 红利分享权：按出资比例分红 优先购股权 剩余财产要求权
依法分取公司解散清算后的剩余财产
按是否记名分：记名股票和无记名股票
向发起人、法人发行的股票应为记名股票
按票面有无金额分：面额股票和无面额股票
其他常用概念
蓝筹股：投资者把那些在其所属行业内占有重要支 配性地位，业绩优良，成交活跃，红利优厚的大公 司股票称为蓝筹股。
红筹股：境外（包括香港）注册，香港上市，带有 中国大陆概念的股票。
股息红利
根据上市公司的信息披露管理条理，我国的 上市公司必须在财会年度结束的120天内公 布年度财务报告，且在年度报告中要公布利 润分配预案，所以上市公司的分红派息工作 一般都集中在次年的第二和第三季度进行。
4、发行价格：股票发行时所使用的价格，也是 投资者认购股票时所支付的价格
分为平价发行、市价发行和中间价发行
中间价是指股票面值与市价的中间价 市价发行和中间价发行均为溢价发行
5、市价：股票交易时的市场价格
6、清算价值：清算时每股股票的实际价值
请关注*ST国商的几个价值：
思考：为什么会出现交易价格的倒挂？ 高估、虚假交易
5、价格波动性
有必要限制价格的波动吗？
价格的波动是市场的魅力所在，需要限制的 是内幕交易，操纵市场。
股票的分类：
1.按股东的权利分：优先股和普通股 2.按票面形态分：记名股和无记名股 3.按股投资主体分：国有股、法人股和社会
按投资主体股票的发行对象和上市地区分：分为A股、B股、 H股、N股、S股
人民币标价，人民币购买：A股
境内上市
人民币标价，外币认购外资股：B股
境外上市：H股、N股、S股
按公司业绩分：绩优股和垃圾股 （买高市 盈率的垃圾股股票）
股票价值 1、面值：票面价值，是持有份额的证明， 一经确定不再更改 2、理论价值：难点 又称投资价值、公正价值、资本化价值 和理论价格 3、账面价值：每股对应的净资产价值
问题2：股权分置改革后的转让议价与二级 市场交易价格的关系？
少数股权价值与控股权价值
持有控股权，有决策权 控股权价值=少数股权价值+控股权溢价
通策医疗：转让大宗股权（2008年5月）
通策医疗（600763）披露，公司获悉公司股东杭州泰 瑞投资管理有限公司与鲍正梁于2008年5月12日签订 了《股份转让协议》。在该协议中，杭州泰瑞投资管理 有限公司将其持有的公司2419.8万股有限售条件流通 股股份和205.3971万股无限售条件流通股股份，按4元 /股的价格转让给鲍正梁。 上述股份转让手续完成后，鲍正梁将持有公司2419.8 万股有限售条件流通股和205.3971万股无限售股，合 计占通策医疗股本总额的16.3747%，鲍正梁成为公司 第二大股东。杭州泰瑞投资管理有限公司将持有公司 300万股无限售条件流通股股份。
现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息 红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息 多少元，就是现金股利。
股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股 利，也就是通常所说的送红股。
思考：我国资本市场最喜欢哪种？
除权除息是什么？
当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进 行除息；当上市公司向股东送红股时，就要对 股票进行除权。
对股票交易价格有何影响？
影响股利政策的因素
法律因素
资本约束限制 利润分配程序限制 偿付债务的限制
企业内部因素
资产的流动性 投资机会 筹资能力 收益的稳定性 资本结构
股东因素
股权的稀释（控股地位不稳定的公司） 股东对收益的偏好（股利与资本利得，“税”） 股东的投资机会
与价值的关系？（炒作题材）
财产股利是上市公司用现金以外的其他资产向股东 分派的股息和红利。它可以是上市公司持有的其他 公司的有价证券，也可以是实物。
负债股利是上市公司通过建立一种负债，用债券或 应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票 据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司 享有的独立债权。
公众股 。 4.按上市地点分：A股、B股和H股
分类
按照股东权利和义务的不同分
普通股：是股份有限公司依法发行的具有权利最大 和风险最大的一种股票，它是股份公司股本的基本 部分（股利不固定）。
优先股：是股份公司依法发行的具有一定优先权的 股票。优先股的股利是固定的，并且优先股股利的 发放优先于普通股，优先分配剩余财产；优先股的 管理权受限制，比如没有投票权 。
统计显示，非ST公司的非流通股转让价格是其净资产 值的1.32倍。这意味着交易双方更多考虑了公司资产的 实际价值，其股权转让一般是在净资产值基础上进行的。 但也存在着折价的情况，其中折价幅度最大的是南天信 息，非流通股转让价为每股2.3元，而其当时的每股净 资产为3.5元，折价幅度为34.29%。 2003年09月18日 证券时报
股票的特征：
1、无偿还性（永久性）
对公司的优点
2、权责对称性（同股同权同酬）
中国石油发行定价之谜
剩余索取权与剩余控制权
3、收益风险性（股价波动风险、股利波动 风险）
4、市场流通性
转让议价 问题1：转让议价与二级市场交易价格的关系
非流通股转让平均仅为流通股股价的 16%
统计显示，按照平均值计算，这59家公司的非流通股 转让价格仅是其流通股股价的16.05%，其中，ST和 *ST公司转让的非流通股价格仅为流通股股价的7.9%。 市场价格与转让价格相差最大的是ST康达尔，其非流 通股转让价格仅为0.13元，而当时其二级市场股价为 7.16元，非流通股转让价格仅为流通股股价的1.82%。
“两房”
普通股股东的权利 管理公司的权利
投票权（用手） 查账权 出售和转让股票的权利（用脚） 红利分享权：按出资比例分红 优先购股权 剩余财产要求权
依法分取公司解散清算后的剩余财产
按是否记名分：记名股票和无记名股票
向发起人、法人发行的股票应为记名股票
按票面有无金额分：面额股票和无面额股票
其他常用概念
蓝筹股：投资者把那些在其所属行业内占有重要支 配性地位，业绩优良，成交活跃，红利优厚的大公 司股票称为蓝筹股。
红筹股：境外（包括香港）注册，香港上市，带有 中国大陆概念的股票。
股息红利
根据上市公司的信息披露管理条理，我国的 上市公司必须在财会年度结束的120天内公 布年度财务报告，且在年度报告中要公布利 润分配预案，所以上市公司的分红派息工作 一般都集中在次年的第二和第三季度进行。
4、发行价格：股票发行时所使用的价格，也是 投资者认购股票时所支付的价格
分为平价发行、市价发行和中间价发行
中间价是指股票面值与市价的中间价 市价发行和中间价发行均为溢价发行
5、市价：股票交易时的市场价格
6、清算价值：清算时每股股票的实际价值
请关注*ST国商的几个价值：