我国多层次资本市场初级知识(ppt57主要内容张)

7.5
60 0.98 43 19
43.3
159 3.5 300 120
358.3
583 28.8 941 377
47倍
8.7倍 28倍 21倍 19倍
募资总额：首发融资4亿元；06、08、09年3次定向增发，共再募 集资金67亿元； 企业价值：2004年IPO发行价16.33元，目前股价复权后相当于 1130多元。 《福布斯》2009年公布的全球2000强中，苏宁电器位列1055位， 在全球零售业中列居35位。 解决了近12万多人的就业。
新三板+场外交易市场（OCT）
多层次资本市场之间的关系
鼓励两种企业类型： 1、合伙制
主 板
中小企业板
2、股份制
创业板
场外市场
产权交易市场
3.面对多层次资本市场，你应 该选择什么层次？
• • • • •
中小企业板？ 主板？ 代办股份转让系统？ 创业板？ 以中小企业板为界进行实证分析
二、中国资本市场最新发展概况
我国多层次资本市场
2013年3月
主要内容
一、什么是多层次资本市场 二、中国资本市场最新发展概况 三、多层次资本市场概览 四、创业板——创新之板、成长之板 五、代办股份转让系统 六、多层次市场的制度设计特点 七、中小企业改制上市建议
一、什么是多层次资本市场
1.资本市场结构
• 市场结构（产品、消费者、生产者） • 资本市场结构（产品、流动性、投资 者、证券的供给、范围、市场准入条 件） • 多层次资本市场结构（不同投融资需 求）
柜台交易市场（OTCBB） 全国性场外交易市场 粉单交易市场 （Pink Sheets）
英国资本市场体系
全国性集中交易市场 伦敦证券交易所 主板 AIM 英 国 区域性集中交易市场 伯明翰、曼彻斯特、 利物浦、格拉斯哥、 都柏林交易所等
全国性场外交易市场
Off Exchange （OFEX）
韩国资本市场体系
（一）深交所多层次资本市场体系
深市主板市场(1990年12月1日诞生) 中小企业“隐形冠军”的摇篮(2004年5月17日设立) 创业创新的“助推器”(2009年10月23日启动) 上市资源“孵化器”与“蓄水池” ()
（二）深交所主板市场－利用资本市场做优做强
截至2010年3月29日，深市主板上市公司485家，总市值4.1万亿人民币。 近年来，利用股改契机，推动公司并购重组、资产置换、注入优质资产、 整体上市等，市场质量稳步提高。
2.多层次资本市场的三层架构及功能分工
• • • • 主板：大盘蓝筹、债券（稳定或固定收益） 创业板：较低条件，活跃的企业股票 场外交易市场：上市资源培育系统 美国市场、伦敦市场，我国市场的资源优势！
3.我国多层次资本市场建设的三个层次
主板市场： 上交所 深交所(一板)
中小企业板（二板）
创业板（三板）
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利用资本工具并购扩张
公司简称 金风科技 劲嘉股份 东华合创 顺络电子 收购方式 境外收购 现金收购 换股收购 现金收购 收购标的 德国VENSYS70%股权 中丰田光电60%股权 北京联银通100%股权 南玻电子100%股权
交易额 (万元)
49500 38200 28895 9780
交易效应 获得最新风电技术 扩大市场占有率 年增利约6700万元 年增利约2000万元
自2006年中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来，中 小板累计有近50家公司推出了股权激励方案，其中股权激励方案已获批并 进入实施阶段的公司有近20家。
案例：苏宁电器的成长
2003年 2005年 2009年 09比03年 增长倍数
总资产（亿元）
主营业务收入（亿元） 净利润（亿元） 连锁门店数量（家） 营业面积（万平方米）
主板市场
韩国证券交易所
韩 国
二板市场
科 斯 达 （KOSDAQ）
克
第三市场
KOTCBB
香港资本市场体系
主板 香港联合交易所 创业板 (GEM)
香 港 场外交易市场
台湾资本市场体系
集中市场 台湾证券交易所
柜台市场
台 湾 兴柜市场
盘商市场
中国的多层次资本市场体系
深交所的多层次市场体系
主板市场
打造深市蓝筹股市场
天邦股份
霞客环保 石基信息 青岛软控
现金收购
现金收购 现金收购 现金收购
精华生物80%股权
安兴环保70%股权 西软科技60%股权 雁山机械100％股权
9250
7600 6000 5700
年增利约2790万元
解决原料瓶颈问题 巩固市场领导地位 核心部件加工
南岭民爆
大族激光 思源电气
现金收购
现金收购 现金收购
七三二零100%股权
麦逊电子61％股权 亚太世纪100%股权
5524
4740 4438
扩大市场占有率
拓展产业链 间接入主平高电气
通过资本市场并购手段整合生产要素，做大做强，已累计有100多 家公司实施近350笔实质性并购业务，涉及交易金额100多亿元。
善用资本市场平台，完善激励机制
证券代码 002003 002014 002018 002032 002038 002045 002054 002055 002078 002081 002154 002200 证券简称 伟星股份 永新股份 华星化工 苏泊尔 双鹭药业 广州国光 德美化工 得润电子 太阳纸业 金螳螂 报喜鸟 绿大地 股权激励方式 股票期权 限制性股票和股票期权 股票期权 股票期权 股票期权 股票期权和增值权 股票期权 股票期权和增值权 股票期权 股票期权 股票期权 股票期权
三、多层次资本市场概览
各国多层次市场基本情况
美国 日本 欧洲 韩国 香港 台湾
美国资本市场体系
纽约证券交易所 （NYSE） 全国性集中交易市场 纳斯达克 （NASDAQ） 纳斯达克全球市场 纳斯达克全球精选市场
纳斯达克资本市场 美 国 区域性集中交易市场 太平洋、中西部、辛辛 那提、费城、波士顿交 易所等
整体上市 优质资产注入 换股吸收合并
公司债
（三）中小企业板－“隐形冠军” 的摇篮
涌现出一批行业细分龙头
有细分行业龙头 企业占比40%； 主导产品全球市 场占有率排名第 一的近40家，进 入前三名的近60 家； 主导产品国内市 场占有率排名第 一的近130家， 进入前三名的近 180家。
1990年12月1日设立
ຫໍສະໝຸດ Baidu
中小板市场
中小企业“隐形冠军”的摇篮