创业板再融资案例

已有莱美药业（300006）、华谊兄弟（300027）、碧水源（300070）等10家创业板公司推出短中期融资券，另有立思辰（300010）、蓝色光标（300058）等创业板公司递交定向增发收购资产的预案

爱尔眼科(300015)、银江股份(300020)等创业板公司的相关负责人也表示，公司需要通过再融资打破资金瓶颈，拓展公司业务。根据Wind统计显示，爱尔眼科募投项目近30个，绝大多数项目已按计划全部投入募集资金。

银江股份相关负责人称，公司正准备相关材料，但是具体何时推出再融资计划则要等待时机。有券商保荐人介绍，虽然目前证监会还未出台创业板的再融资细则，可是有多家创业板公司已经在准备相关材料

定向增发卡壳

“如果监管部门批准立思辰定向增发收购资产的方案，公司或许将考虑推出再融资计划。”汉威电子的相关负责人介绍，立思辰提交的再融资方案尚未获得监管部门批准。

2010年11月8日，上市刚满一年的创业板公司立思辰公告了发行股份购买资产预案。公司称，公司拟以18.57元/股的价格，向张敏、陈勇、朱卫、潘凤岩、施劲松定向增发股份，合计不超过1604.74万股，用以购买上述五人持有的友网科技合计100%股权。

立思辰不仅成为创业板首个宣布定向增发的公司，也被称为创业板换股并购的“首吃螃蟹者”。

今年3月，立思辰将该并购方案上报至中国证监会。5月25日，立思辰公告称，收到

证监会对公司定向增发收购资产的反馈意见。据知情人士透露，该意见希望立思辰对收购资产与公司业务的联系、对公司的业绩贡献等进行回复。

据了解，在证监会的反馈意见中，并未对公司的财务数据的有效期提出异议。不过，公司意识到公司此前申报文件中的审计基准日为2010年12月31日，财务资料已过有效期限。公司亦表示，需根据今年半年报的情况准备新的财务资料，待相关补充审计资料齐全后，一并报送证监会。由于立思辰的中报尚未披露，目前公司仍未将相关材料送至证监会。这意味着公司的收购事宜将延期。

分析人士指出，立思辰再融资方案之所以延期或有更深层次的原因。这一交易中，友网科技资产预估值约为2.95亿元，交易评估价格最高不超过2.98亿元。而以截至8月31日的净资产3569万元计算，友网科技净资产的预估值溢价高达7倍多。另外，立思辰在收购资产时有超过1亿元的超募资金。

立思辰当时表示，公司所获得的不仅仅是利润，而是在文件生命周期管理领域的战略优势地位。而且，友网科技股东所承诺的净利润以30%的增幅快速成长，承诺期达到4年，均

显著高于普通并购案例的水平，也表明了友网科技的价值。另外，超募资金不足以收购友网科技。

对于立思辰延期提交反馈意见，中信金通的分析师指出，公司在做完相关材料的审计之后，增发审批将重回正轨。

另一家创业板公司蓝色光标7月8日公告，拟以现金加定向增发的方式收购王舰、王建玮、阚立刚等自然人持有的今久广告全部股权，标的资产预估值约4.4亿元。但截至8月3日，蓝色光标的收购方案也尚未获批。

一方面，大部分创业板公司刚上市，首发募集资金尚未用完，手头仍有大量的超募资金；另一方面，目前创业板公司市盈率超高，但业绩并不突出，更重要的是，创业板退市制度尚未出台，如果大面积进行融资，将对市场造成不良影响。

自今年2月28日起至8月3日，共有通裕重工（300185）、东方日升（300118）、向日葵（300111）、金刚玻璃（300093）、长信科技（300088）、奥克股份（300082）、碧水源、华谊兄弟、吉峰农机、莱美药业等10家创业板公司推出了短期或中期融资券，总计募集58.4亿元，主要用于发展公司自身业务以及补充公司营运资金和偿还银行贷款。

一位创业板上市公司董秘介绍说，截至目前，证监会尚未出台有关创业板再融资的法规，创业板公司如果申请增发、配股，要通过证监会审批，估计耗费的时间会比较长，而小额短期融资券不需要证监会审核，融资的速度会快很多。

华谊兄弟传媒股份有限公司

关于拟发行短期融资债券的公告

本公司及其董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏

为拓宽公司融资渠道、优化融资结构、降低融资风险及融资成本，公司拟申请发行短期融资券，具体内容如下：

1、发行总额：注册发行短期融资债券的规模不超过人民币 6 亿元。

2、发行期限：在注册有效期限内，可多次发行，单次发行融资债券的期限不超过 1 年。

3、发行利率：以发行时的全国银行间债券市场情况由发行人和主承销商协商，通过簿记建档方式最终确定。

4、发行对象：全国银行间债券市场机构投资者。

5、资金用途：主要用于电影的制作、发行及衍生业务，电视剧的制作、发行及衍生业务、偿还银行借款及其他用途等。

6、决议的有效期限：本次发行短期融资债券事宜经公司股东大会审议通过后，在本次发行短期融资债券的注册有效期限内持续有效。

7、主承销商：董事会授权总经理选择确定。

为了保证公司短期融资债券的顺利发行，董事会提请股东大会授权董事会（董事会授权董事长或公司总经理）全权决定并办理与发行短期融资债券相关的事宜，包括但不限于：根据公司需要以及市场条件，决定短期融资债券的发行时机、发行额度、发行期数等，审核、修订、签署及决定发布有关协议、公告、表格、函件及其他一切必要文件。

本项议案提交公司最近一次股东大会审议批准后，并经中国银行间市场交易商协会注册后方可实施。

本次发行短期融资债券的事宜能否获得注册具有不确定性，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

特此公告。

华谊兄弟传媒股份有限公司董事会

二 O 一一年五月十八日第十条企业申请发行融资券应当符合下列条件：

（一）是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；

（二）具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；

（三）流动性良好，具有较强的到期偿债能力；

（四）发行融资券募集的资金用于本企业生产经营；