分级基金浅显知识共24页文档
分级基金基础知识
第 12章
通道业务向财富管理业务转型的迫切性
杠杆设定
初始杠杆=(A类份额配比数+B类份额配比数)/B类份额配比数 实时杠杆=(T时母份额净值/T时B类份额净值)×初始杠杆
第 13章 不通定道期业结务算向机财制富管理业务转型的迫切性
1 通过设置B份额净值下限，限制最高杠杆率；设置母份额净值
限制最低杠杆率。
2 最高杠杆率在6倍附近，最低杠杆率在1.3倍附近
1 稳健部分与进取部分份额是1：1或者4：6。2、稳健部分年收 一年期银行同期利息+3%或者+3.5%。
2 基金运作无期限，不分红，年底份额定期折算。 3 母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元（略有差异）进
额不定期折算
4 初始杠杆
优先级别名称
瑞福优先 同庆A
瑞和小康 估值优先
双禧A 合润A 银华稳进 申万收益 信诚 银华金利 建信稳健 银华瑞吉 泰达稳健 同瑞A 银华金瑞 信诚沪深 久兆稳健 睿智A 南方消费收益
优先级配比数
5 4 5 5 4 4 5 5 4 5 4 2 4 4 4 5 4 4 5
杠杆级别名称
也就是风险越大； 净值越高，杠杆越低。 道理也很简单，其实 高杠杆是来源于对稳 健部分的资金借贷。 净值越低，借贷的部 分的比例就越高，杠 杆也就越大。杠杆大 意味着涨得快，但跌 得也快
由于稳健份额和进取份额的参与者不同，两类份额的交易 价格并不是完全的此消彼长，因此，当投资者在市场上分别购 入两种份额，并按比例合并后，其价格可能会高于母基金净值， 我们称为整体溢价;反之则为整体折价
分级基金的基本知识
分级基金的基本知识低估才能买：三、不会“只赚指数不赚钱”，不会“做龙头股也难以赚钱”.股票在大盘指数上涨时，你看到快涨股跑得比兔子快，买入后立即变成乌龟，看到慢涨股潜力大，即将起动，买入5天后，乌龟仍然是乌龟。
.为什么“做龙头股也难以赚钱”？因为在开头不知道是龙头股，到中位因为庄家宽幅震荡进行洗盘而退出，到高位先盈后亏。
进进出出漏大段，频繁换股损失多。
.因为有恢复一级市场申购的压力，因为高杠杆，所以基金B 的庄家是小庄家，是弱控盘，走势主要是跟随所持有的股票在涨跌。
.因为杠杆基金经过杠杆放大，上涨趋势一目了然，容易确定，可以及早买入，中途洗盘少，所以相当于在做龙头股的初中节，当然赚钱较容易。
.构成标的指数的是该板块的佼佼者，而基金B在净值是1元的情况下，杠杆率是2倍* 市净率1.1倍= 价格的涨幅可能是标的指数的2倍多，在大升段里当然比做龙头股赚钱多。
.只要分析行业风险，没有公司业绩风险。
因为基金分散投资，所以基本上没有遇到业绩地雷股而跌停这样的风险。
持股回避风险股，经常吐故纳新，基金经理替我们淘汰差股。
2015-03-05 18:25:09赞| 回复低估才能买：. 四、A1B1型基金B的杠杆率的计算.（1）初始杠杆率的计算A1B1型基金B的初始杠杆率= （基金A的初始净值1元＋基金B的初始净值1元）/ 基金B的初始净值1元= 2倍。
.（2）在理论上的净值对指数的杠杆率基金A最新净值+ 基金B最新净值/ 基金B的最新净值= ( )倍净值对指数的杠杆率是净值对持有的转债的上涨率的放大。
例如标的指数上涨1％* 1.6倍= 从理论上说，净值应该上涨1.6％。
.(3)实际的净值对指数的杠杆率当天实际的净值对指数的杠杆率需要查F10或看盘面的显示，最快最准确的是发行该基金的官方网站查，一般在晚上9点前后会显示出来。
.（4）为什么实际杠杆率与理论杠杆率的差别有时很大主要原因是基金经理根据规则的调控和基金经理的选股能力。
分级基金系列
分级基金分级系列（之一）分级基金——什么是分级基金？定义与分类分级基金：是指根据基金收益分配的不同，将基金份额分级成预期收益和风险都不同的两类份额，一类属于固定收益型或谨慎求稳型，一般称之为“A类份额”，还有一类属于带有杠杆性质的积极进取型，一般称之为“B类份额”；并将其中一类份额或两类份额进行上市交易的结构化证券投资基金。
分类：按运作方式分为封闭式分级基金和开放式分级基金；按投资理念分为主动型分级基金和被动型分级基金。
特征分级：1、A类份额：也称之为优先级，即由基金所分成的两类份额中, 预期风险和收益都较低，且优先享受收益的一类份额，目前主要为固定收益型，如基准收益率为一年期定存利率加3％；2、B类份额：也称之为普通级，即由基金所分成的两类份额中, 预期风险和收益都较高，且次优先享受收益的另一类份额，目前都是非固定收益型，如超过基准收益率部分的主要归B类份额，同时也承担A类保本保收益的风险。
3、基金基础份额：也称之为母基金，即拆分成两类份额之前的基金。
“一分二”分级基金中认购或申购基金基础份额时，将自动拆分成对应比例的A 类份额和B类份额。
“一分三”分级基金中基金基础份额、A类份额和B类份额并存。
杠杆1、杠杆：在一个分级基金内，高风险份额B类份额向低风险份额A类份额借入资金，将高风险份额资产与低风险份额资产混合起来进行投资，以期获得超额收益，同时许诺低风险份额一定基准收益率，该收益率可理解为是“借用资金的利息”，至此我们就认为高风险份额具备了一定的杠杆特性。
2、杠杆效应：低风险份额获得较低但更安全和稳定的基准收益；高风险份额获得超过基准收益部分的绝大多数甚至所有收益，同时也提高了风险，承担低风险份额保本保收益的风险。
3、杠杆倍数：市场上分级基金主要按4:6或1:1的比例进行份额分配。
4:6比例B类份额初始杠杆倍数1.67；1:1比例B类份额初始杠杆倍数2。
杠杆倍数=(风险份额净值-1)/(整体份额净值-1)。
分级基金基础知识
分级基金基础知识分级基金基础知识分级基金是一种创新型基金，它在投资管理上与传统基金相同，但在运作模式、收益分配方式等方面与传统基金具有很大差别。
本文将从基本概念、场内投资方式以及杠杆原理等三个方面对分级基金的基础知识作简要介绍。
一、基本概念分级基金指事先约定基金份额的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的两类子份额，并将其中部分或者全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。
其中，分级基金基础份额也称为“母基金份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A份额”或“稳健份额”，预期风险收益较高的子份额称为“B份额”或“进取份额”。
发行时，分级基金的母基金可以通过场外、场内两种方式募集。
待基金成立之后，投资者通过场内认购的基金份额，会被自动拆分成A份额和B份额。
权益类分级基金A份额和B份额的配比一般为1:1。
母基金大多为被动跟踪某一特定指数的指数基金。
无论是基础份额，还是A份额、B份额，三类份额的资产合并运作。
分级基金中三类基金份额的净值关系如下：母基金净值= A份额参考净值× A份额所占比例+ B份额参考净值× B份额所占比例。
A份额获取约定的收益率，最常见的如：银行一年期定存收益率+ 3%，母基金净值扣除A份额净值后的剩余部分就是B份额净值。
二、分级基金的场内投资方式1、认购。
分级基金募集期内，投资者可在深交所交易时间，使用深圳证券账户通过具有基金销售业务资格的证券公司认购母基金份额。
2、场内申购赎回。
开放式分级基金的母基金份额可以通过交易所场内进行申购赎回。
3、二级市场交易。
分级基金份额在深交所上市后，投资者可在深交所交易时间使用深圳证券账户通过任意证券公司买卖基金份额，以交易系统撮合价成交。
买入基金申报数量应当为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。
深交所对基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。
4、配对转换。
开放式分级基金的交易所场内份额可以进行配对转换，具体包括分拆和合并两个方面：分拆是指分级基金份额持有人将其持有的交易所场内母基金份额按约定比例分拆成两类子基金份额的行为；合并是指基金份额持有人将其持有的两类子基金份额按照约定比例合并成交易所场内母基金份额的行为。
分级基金浅析
分级基金概念：分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。
运作模式：分级基金的实质，可以看成基金A将钱“借”给基金B，基金A从基金B获得固定“利息”，而基金B利用自有资金和“借入”资金投资，在支付基金A 的“利息”后，获取剩余投资受益。
下折流程：下折是分级基金不定期折算的一种形式，为了保护A份额持有人的利益，约定当B份额的净值下跌到一定价格（一般是0.25元，转债基金是0.45元）时，基金公司按照合同对分级基金进行向下折算，使得A、B份额的净值都回归到初始净值1。
一旦触发下折，分级A将以母基金的形式获得一定的折价收益，以及当期利息。
分级B将扣除溢价资金和支付给A的利息，这部分资金占比因溢价率不同而定，多数情况下为50%-90%左右。
若收盘当天触发下折（T-1日），即分级B净值跌至0.25元以下（转债分级基金阈值为0.45元），基金公司会在收盘后发出下折公告，确定该基金已经触发下折条件。
T日，9:30-10:30之间，母基金以及份额A、B均暂停交易。
10:30之后，A、B 份额重新恢复交易，母基金依然暂停申购、赎回、配对转换业务。
T+1日，全天母基金以及份额A、B均暂停交易，基金公司将进行下折清算过程。
T+2日，母基金恢复申赎、份额A、B在10：30后恢复交易，同时各份额及母基金净值变为1元。
此外，A份额持有者以母基金的形式获得相应的折价收益及当期利息。
母基金可以在场内赎回。
当天赎回，两天后资金到账。
B份额持有者份额会减少很多，造成重大亏损。
投资技巧：对于分级B的持有者来说，若预估未来几天会发生下折，则应尽可能卖出，若出现跌停板而无法卖出，则可以买入分级a，合并成母基金再赎回。
史上最通俗易懂分级基金介绍
史上最通俗易懂分级基金介绍分级基金是一种特殊的投资工具，它将投资者的资金分为两个部分，一部分用于购买普通份额，另一部分用于购买杠杆份额。
普通份额通常被视为低风险、低回报的投资，而杠杆份额则被视为高风险、高回报的投资。
分级基金的运作方式较为复杂，但是在通俗易懂的角度来介绍，可以将其过程简化为以下几个步骤：1.发行阶段：基金公司首先发行一定数量的基金份额，包括普通份额和杠杆份额。
投资者可以根据自己的风险偏好选择购买普通份额或杠杆份额。
2.投资阶段：基金公司将普通份额和杠杆份额的资金分别投资于不同的资产。
普通份额的投资主要以低风险的金融工具为主，如债券、定期存款等；而杠杆份额则主要用于投资高风险、高回报的资产，如股票、期货等。
3.分配阶段：当基金中的资产产生收益时，基金公司会先向普通份额的持有人分配一部分收益。
这部分收益通常比较稳定，但回报相对较低。
4.还款阶段：基金公司在获得收益后，会优先偿还杠杆份额的资金，并支付相应的利息。
如果基金的投资策略获得了较高的回报，投资者将从杠杆份额中获得更高的分红。
总结起来，分级基金通过将投资者的资金分为普通份额和杠杆份额，实现了不同风险偏好的投资需求。
普通份额相对稳定但回报较低，适合风险厌恶的投资者；而杠杆份额则具有高回报的潜力，但风险也相对较高，适合风险承受能力较高的投资者。
需要注意的是，分级基金的投资风险较大，投资者在购买时要充分了解基金的投资策略、风险因素和历史业绩等信息，以便做出明智的投资决策。
同时，投资者还要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的分级基金产品。
总的来说，分级基金是一种灵活多样的投资工具，能够满足不同投资者的需求。
但由于其复杂的运作机制和较高的风险，投资者在投资前应该充分了解相关知识，选择适合自己的产品，并制定合理的投资策略。
分级基金的介绍专题
现在市面上主要有10只分级基金：
名称
类型
运作模式
成立日期
终止日期/最近折算日
瑞福分级
股票型
封闭式
2007-7-17
2012-7-17
长盛同庆
股票型
封闭式
2009-5-12
2012-5-12
国泰估值优势
股票型
封闭式
2010-2-10
2012-5-12
兴业和润
股票型
开放式
分级基金的运作特点
四、分级基金的运作特点
名称
份额配比
杠杆倍数
国投瑞银瑞福分级
优先：进去=1:1—1:1.1
在0-2倍左右变化
长盛同庆
同庆A：同庆B=4:6
在0-1.67倍左右变化
国泰估值优势
优先：进取=5:5
在0-2倍左右变化
银华深证100
稳进：锐进=5:5
一般为2倍左右
国联安中证100
双禧A：双禧B=4:6
申万收益：申万进去=5:5，杠杆倍数一般为2倍左右
分级基金的运作特点
募集后通常分为两种份额：高风险份额和低风险份额 比如，去年火爆的分级基金长盛同庆，按照1：1拆分为低风险份额同庆A、高风险份额同庆B，前者基准收益为5.6%，而后者带有杠杆，为高风险份额。对于风险“中性”的长期投资者而言，可以场外认购合润基金份额并长期持有，或者场内按4：6的比例持有合润A和合润B，持有这种组合相当于持有一只股票型基金。
2010-10-22
不设立到点折算
富国汇利债券分级基金
债券型
封闭式
2010-8-26
不设立到点折算
大成景丰债券分级基金
什么是分级基金(图文)
1、什么是分级基金？分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。
从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。
例如：中证A股资源分级基金2、如何购买和交易分级基金？分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。
场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。
场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。
分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。
分级基金的基础份额可以通过场外、场内按净值办理申购和赎回。
A类份额与B类份额不能单独申购、赎回，只能在场内买卖，就像是买卖股票，以撮合成交价交易。
份额类别交易依据交易类型交易场所基础份额份额净值申购赎回场外、场内A类份额交易价格买卖场内B类份额交易价格买卖场内3、净值是怎么计算的？首先计算分级基金的基础份额净值（根据基金总资产净值和基金份额总数），然后计算A类份额净值（根据A份额的约定年收益率），再计算B类份额净值（根据分级基金的总资产净值扣除A份额的资产净值）。
例如：中证A股资源分级基金备注：N为当年实际天数；t=min{自年初至T日，自基金合同生效日至T日，自最近一次会计年度内份额折算日至T日}。
计算详细步骤可参考本基金招募说明书。
*鹏华资源分级A份额的年基准收益为一年期存款基准利率（税后）＋3％温馨提示：A份额净值和B份额净值都是虚拟参考净值，场内根据市价交易，存在折溢价风险。
4、如何配对转换？分级基金具有份额配对转换机制，创造了套利的机会。
基金份额的配对转换有分拆和合并两种转换行为。
例如：中证A 股资源分级基金温馨提示：配对转换只能针对鹏华资源场内份额，对于场外鹏华资源份额，需要先进行跨系统转托管至场内才能与A、B 份额进行转换。
分级基金基础知识
什么是分级基金？*“分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
股票(指数)分级基金的分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。
债券型分级基金为融资分级。
货币型分级基金为多空分级。
融资型分级基金通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。
以某融资分级模式分级基金产品X （X称为母基金）为例，分为A份额（约定收益份额）和B份额（杠杆份额），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。
当母基金的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当母基金的整体净值上升时，B份额的净值在提供A份额收益后将获得更快的增值。
B份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆，拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。
根据分级母基金的投资性质，母基金可分为分级股票型基金（其中多数为分级指数基金）、分级债券基金。
分级债券基金又可分为纯债分级基金、混合债分级基金、可转债分级基金，区别在于纯债基金不能投资于股票，混合债券基金可用不高于20%的资产投资股票，可转债分级基金投资于可转债。
根据分级子基金的性质，子基金中的A类份额可分为有期限A类约定收益份额基金、永续型A类约定收益份额基金；子基金中的B类份额又称为杠杆基金。
杠杆基金可分为股票型B类杠杆份额基金（其中多数为杠杆指数基金）、债券型B类杠杆份额基金（杠杆债基）、反向杠杆基金等。
”---以上引用自百度百科的解释。
*看晕了？那我们用帅牛老师的故事版，A有1块钱，B有1块钱，A把自己这1块钱借给B，这样B就有2块钱去炒股了。
B每年按约定（目前一般是年化6%-7%）付给A利息，B炒股亏的和赚的都和A无关，但如果B炒股把这2块钱亏损到了（1.25元+A当年应计利息）这道红线时，会触发低折以保护A的1块钱本金以及相应利息不受损失。
分级基金知识普及
分级基金知识普及第一步：如何选择分级基金于普通投资者而言，分级基金是很好的一个投资工具，因为我们选择投资分级基金就是在选择投资行业，而选对行业的概率远大于选对个股的概率，我们可以从如下投资概率公式进行分析：P（盈利| 行业投资）≥ P（盈利| 个股投资）[1]该公式言简意赅一目了然，即投资者选对行业的概率远大于投资者选对个股的概率！而分级基金，正是给普通投资者一个选择投资行业的工具！于普通投资者而言，选择个股的难度很高，而选择行业则容易得多，基本只需要依靠常识判断比如拿起《人民日报》或看看《新闻联播》即可，当《穹顶之下》热播，环保B大涨；解放军到俄罗斯参加军演，军工B大涨；李克强总理谈及互联网，互联网B连续多个涨停……而试想一下，市场上还没有出现行业分级基金的时候，即使你看对行业，也还存在如何挑选个股的风险，比如你看好军工，以前就只能买军工个股，而军工行业上涨未必代表所有的军工个股都一定上涨。
而行业分级基金出现之后，投资就变得容易多了，而且投资成功的概率也比较高。
我们不要小看了这个投资概率公式，要知道，在金融行业，都是讲究概率的，没有100%绝对的事情，黑天鹅随时会出现，而你只要比别人多一成的把握，盈利的机会可能会多好几倍！巴菲特曾经说过：他选对股票的概率其实大概就只有50%左右，而大部分的机构投资者基金经理选对股票的概率大概在30-40%左右，而于散户投资者而言，选对股票的概率不到10%。
巴菲特选对股票的概率仅比我们普通投资者高了40%左右，可是就是这40%的概率，他的资产却是我们的成百上千倍！这就不奇怪，为什么王亚伟买银行B了，因为银行行业涨，工行建行这样的大行往往是涨得最慢甚至是跌的，反而是股份制银行涨得快，所以不如直接投资银行B，赚取整个银行业平均涨幅的两倍收益[2]。
而且，买银行B还可以避免个股的黑天鹅事件，比如民生银行行长的事件，对民生银行有影响而对整个银行业却影响不大。
所以，买银行B其实要比买银行个股风险低得多。
分级基金
分级基金
什么是分级基金？
一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。
由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，在此称之为“B类份额”。
类似于其他结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。
目前市场上共有分级基金14只，下为分级基金统计表
基金代码基金名称杠杆母基金投资类型
150023 申万进取 2 指数
150019 银华锐进 2 指数
150013 国联安双禧B 1.67 指数
150029 信诚500B 1.67 指数
150008 瑞和小康 1.6 指数
150009 瑞和远见 1.6 指数
150031 银华鑫利 2 指数
150001 瑞福进取 2 灵活股票
150011 国泰估值进取 2 灵活股票
150007 长盛同庆B 1.67 灵活股票
150017 兴业合润B 1.67 灵活股票
150026 大成景丰B 3.33 债券
150021 富国汇利B 3.33 债券
150027 天弘添利B 3 债券。
分级基金通俗讲解
分级基金通俗讲解分级基金通俗讲解文/紫蝶比较债券、可转债和分级基金，我们会感觉分级基金比较复杂，但深究其设计原理，其实还是比较容易搞懂这一金融衍生品的。
那么分级基金到底是什麽东东呢？就让我娓娓道来！老王年过中年，开始考虑后半世的生活，在目前高企的通货膨胀面前，资产保值增值显得较为迫切。
老王股票做不好或即使会做但不想操这一份心，好让自己有时间做更喜欢做的事情，但他又不甘心将资产放入银行拿微薄利息，希望找有时间有精力的专业人士代为投资理财，只要每年获得高于同期无风险国债收益率5.5%以上的收益就满足了，比如每年能有6.5%固定收益率(相当于股市术语15.38倍市盈率-----这样看来，现在股票大多数还不够便宜，如果算股息率就相差更远了)。
对老王而言，愿意承担无风险或低风险但回报比较合理就心满意足了，他信奉知足常乐、自得其乐！小李工作了几年，手头积蓄不多，又面临购房、成家等重任，迫切需要让自己不多的资产迅速地增值，只要有丰厚利润回报即使高风险也愿意承担。
小李平时工作忙，没有精力打理资产，而且做投资需要专业知识，自己不想费这份心思也担心学不好，希望有高手代为理财。
赵先生是一家基金公司的基金经理，有多年的从业经历，投资理财经验丰富，愿意为老王、小李这样的客户投资理财，并从中收取一定的管理费。
老王、小李、赵经理三方约定：老王、小李各投入10万元资金交与赵经理投资理财，每年能确保老王有固定收益率6.5%，但不保证小李的投资收益，有一点是肯定的，如果这20万元资金有增值，那么扣除给老王的固定收益和基金管理费之外，多出来的收益全部归小李所有。
比如20万元资金运作一年后盈利了10万元（收益率50%），那么扣除给老王的固定收益6500元(收益率6.5%)外，其余的93500元全部归小李所有（收益率93.50%），这里为了方便计算，忽略不计基金管理费（下同）；当然，如果20万元资金运作一年后亏损了8万元(亏损率-40.00%)，那么扣除给老王的雷打不动的固定收益6500元(收益率6.5%)外，小李要承担86500万元的亏损(亏损率-86.50%)。