外汇储备与泰国金融危机

外汇储备与泰国金融危机

（本案例引自百度百科相关内容）

保持充足的国际储备特别是外汇储备，对于维护一个国家和地区的货币汇率、稳定外汇与货币市场具有十分重要的作用。1997年始于泰国，以后波及到马来西亚、菲律宾、印度尼西亚和新加坡等国的东南亚金融危机便是一例。1997年7月2日，在历经数月的泰铢汇率波动之后，泰国中央银行终于放弃了实行13年之久的泰铢与“一揽子”货币挂钩的汇率制度，改为管理式的浮动汇率制。消息公布后，泰铢兑美元的汇价应声而下，最多时曾跌去近30%，酝酿已久的泰国金融危机终于爆发。紧随其后，菲律宾中央银行也因无法抵挡投机力量的打击，于7月11日宣布菲律宾比索兑美元的汇价将在一个不确定的“更大范围内”浮动，比索兑美元的汇率随即大幅度贬值。受此影响，马来西亚、印度尼西亚和新加坡等国的货币汇率亦产生“多米

诺骨牌效应”，货币汇率纷纷应势而下。东南亚金融危机由此爆发。

东南亚金融危机之所以爆发，原因虽然是多方面的，但有关国家的国际储备尤其是外汇储备的相对不足，是其中的主要原因之一。以泰国为例，爆发金融危机的原因除了政府有关的经济政策尤其是货币政策失当、金融机构对房地产投资过度、银行呆账严重、外债高筑、国际收支经常项目逆差过大以及经济结构不合理和外汇投机者的疯狂炒作外，还有一个重要的原因就是外汇储备相当有限以及危机爆发后运用储备政策的失误。从1990年起，泰国的贸易逆差逐年递增，外汇储备每年只减不增。到了1996年的2月，泰国的外汇储备只有387亿美元，而且这些外汇储备还是泰国通过采取高利率政策吸引外资流入而形成的。而事实上自1994年以来东南亚国家的经常项目赤字状况一直在恶化，已无法再用流入这个地区的长期资本来弥补。由于外汇储备的普遍不足，当倾向危机来临、本币受到外汇投机力量的打击时，政府当局就没有足够的能力捍卫本国的货币。再加上货币危机发生后，面对投机攻势，泰国中央银行又不顾实力，不当地动用了外汇储备来干预外汇市场，结果是由于外汇储备的不足而导致干预无效，不仅没有达到维护倾向汇率稳定的目的，反而使储备资产遭受严

重的损失。

总结：亚洲金融危机告诉我们，任何国家，无论大小、强弱，都必须拥有一定数量的、适度的外汇储备。虽然一个国家所拥有的外汇储备并非越多越好（因为持有外汇储备是要付出代价的），但一个国家绝不能没有适量的外汇储备。特别是对于一些经济基础比较薄弱、市场化程度较低而又正在不断加大对外开放力度的国家，更需要持有相对较多的外汇储备，以确保经济发展对外汇的需求。有关外汇储备的相关内容请结合书中第八章第五节的相关内容进行学习。